Типы инвесторов на рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Инструменты для инвестирования
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Введение
Часть I участники фондового рынка - инвесторы
1.1 истоки
1.2 определения и классификация
Часть II официальное поле деятельности
2.1 участники фондового рынка - инвесторы
2.2 инвестиционный институт
Заключение
Список используемой литературы
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиция (капитальные вложения) - это совокупность затрат, материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на рас- ширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Но инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале «экономист» определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизне-обеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.
Основной мотив, которым руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор - покупатель ценных бумаг, основная цель которого - заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).
В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе имеют отношение к нему, можно условно разделить на три группы:
s относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка - это эмитенты и инвесторы . Их профессиональные интересы, их основная «деловая» жизнь часто лежит вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - часть «внешней деловой среды», а не профессия;
s вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами - это организации, а в ряде стран - и граждане, для которых торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок;
s третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.
Предметом исследования данной работы станет первая группа лиц, имеющих непосредственное отношение к рынку ценных бумаг, это инвесторы.
Цель контрольной работы ответить на вопросы, что представляют собой инвесторы на рынке ценных бумаг; организация работы; какое место занимают в финансовом мире; проблемы и пути развития.
В работе поставлены следующие задачи:
ь дать определение, заглянув в историю;
ь классифицировать по типам и группам;
ь обосновать необходимость данного вида деятельности.
ЧАСТЬ I
1.1 ИСТОКИ
Возникновение рынка ценных бумаг связано с практикой торговых и ростовщических операций. Они породили первые ценные бумаги - векселя и коносаменты (безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки). Дальнейшее расширение этого рынка связано с появлением акционерных обществ и эмиссионной деятельностью государства.
Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX века. К этому времени рынок ценных бумаг уже получил значительное развитие. Определился и круг его участников. Первоначально ими были физические лица, выступавшие в качестве трейдеров-индивидуалов и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица.
Все финансовые системы мира основываются на инвестициях. Инвестиции представляют собой вложения денежных средств , которые осуществляют организации, как коммерческие, так и некоммерческие, а также физические лица, для получения дохода от вложенных ими средств в виде процентов или дивидендов. Путем инвестирования они предоставляют капитал коммерческим предприятиям или государству, который необходим для их деятельности. В настоящее время участники рынка ценных бумаг, являются одновременно и эмитенты и трейдеры.
1.2 ОПРЕДЕЛЕНИЯ И КЛАССИФИКАЦИЯ
Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правде собственности, или ином вещном праве (владелец). Российское законодательство оперирует термином «владелец». Так, в соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» владельцем является лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правах собственности или ином праве. Гражданский кодекс РФ подчеркивает, что владелец ценных бумаг вправе требовать надлежащего исполнения обязательств по ним.
Инвесторы: 1. Физические лица: Частные инвесторы, профессиональные участники рынка. 2.Коллективные инвесторы: Пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, паевые фонды, ПИФ (паевые фонды - объединение средств мелких инвесторов для их вложений в ценные бумаги и выплата вкладчикам доходов) кредитные.
3. Корпоративные инвесторы: профессиональные участники, непрофессиональные участники. 4. Государство: Федеральные, региональные, местные органы самоуправления. Инвесторы делятся на: 1. Тактиков (используют определенную цель в коротком периоде). 2. Стратегов (основная цель - получение дивидендов, от участия в управлении). Тактики, в отличии от стратегов, стремятся к получению максимальной доходности в течении нескольких торговых сессий.
Рассматривая инвесторов в соответствии с данными критериями, можно выделить следующие типы:
v консервативные инвесторы заинтересованы в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени и поэтому для них предпочтителен непрерывный во времени поток платежей в виде дивидендных или процентных выплат. Они ограничивают риск приемлемой для них величиной и, как правило, минимальной;
v умеренно-агрессивные инвесторы в качестве основного приоритета избирают величину дохода, не ограничивая жесткими рамками период инвестирования, имея составляющими дохода как дивидендные и процентные выплаты, так и разницу курсов ценных бумаг. Они готовы идти на заранее рассчитанный и оправданный с их точки зрения риск;
v агрессивные , их цель -- высокая эффективность каждой операции на рынке, т. е. максимальное получение курсовой разницы от каждой сделки, где постоянно присутствует риск и период инвестирования ограничен;
v изощренные , это профессионалы высокой квалификации, не только знающие, но и интуитивно чувствующие рынок. Их деятельность на рынке уже не столько наука, сколько искусство. Принимая на себя самые высокие риски на рынке, они могут быстро их диверсифицировать в результате различных финансовых операций. Проведение подобных операций позволяет им не связывать ресурсы и получать отдачу за очень короткий промежуток времени;
v стратегические инвесторы, как правило, не заинтересованы в получении дохода непосредственно на фондовом рынке. Область их финансовых интересов связана с контролем за собственностью. Стремясь его сохранить, они не ограничивают период инвестирования в приобретенный ими пакет акций каким-либо конкретным сроком. Стратегические инвесторы предполагают получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом и рассчитывают получать доход от использования этой собственности, который безусловно будет превышать доход от простого владения акциями. Кроме того, стратегические инвесторы могут ставить своей задачей расширение сферы влияния и приобретение контроля в перераспределении собственности.
Естественно, что любой инвестор стремится объединить все цели воедино. Достичь этого можно посредством диверсификации вложений капитала, т. е. инвестирования в различные виды ценных бумаг (более широко - финансовых активов). В результате образуется некоторая совокупность, называемая портфелем ценных бумаг.
Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических и портфельных.
Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет превышать доход от простого владения акциями.
Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать - для него всегда актуальны.
Прежде чем ответить на эти вопросы, инвестор должен определить с какой целью он осуществляет вложение средств в ценные бумаги, что для него важнее - безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.
ЧАСТЬ II ОФИЦИАЛЬНОЕ ПОЛЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1 УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА - ИНВЕСТОРЫ
В России участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты. Закон точно определяет, кто ими является. Инвестор, определяется Законом «О рынке ценных бумаг» как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)». Кроме того, существует понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное». Принятый Федеральный закон N 46-ФЗ от 5 марта 1999 года (в ред. от 19.07.2009 N 205-ФЗ) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» четко определяет права и обязанности инвесторов.
Непременным условием любой деятельности на рынке ценных бумаг является для юридических лиц получение государственной лицензии, для отдельных граждан - квалификационного аттестата Министерства финансов РФ. Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании (в форме юридического лица или частного предпринимателя), имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Лицензия включает: - управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;
Управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;
Управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.
В России к профессиональным участникам рынка относятся преимущественно инвестиционные компании, паевые фонды и коммерческие банки. В развитых и ряде развивающихся стран профессиональными участниками фондового рынка являются и небанковские финансовые институты - страховые компании, пенсионные фонды.
Смысл функционирования управляющих компаний и их функционирования на рынке ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают следующее:
Лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов по сравнению с деятельностью последних за счёт своего профессионализма;
Более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности;
Эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах.
Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.
Если осуществлять покупку на организованном рынке, то речь уже пойдёт о биржевой торговле. Для того, чтобы приступить к торговле, необходимо выбрать брокера и заключить с ним договор на брокерское обслуживание. Далее инвестору потребуется открыть брокерский счет и перевести туда деньги, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. С этого счета будет происходить оплата ценных бумаг, на него также будут перечисляться суммы, полученные от продажи бумаг. Кроме того, инвестору придется открыть у брокера счет депо. Если на специальных брокерских счетах находятся денежные средства клиентов, то на счетах депо хранятся ценные бумаги. Именно сюда будут перечисляться купленные ценные бумаги.
Торговать акциями можно как через Интернет посредством так называемого интрнет-трейдинга, так и по телефону. В первом случае инвестор выигрывает от скорости подачи заявок на покупку или продажу ценных бумаг, во втором - от экономии на плате за торговый терминал и канал связи. Если операции планируются частые (каждый день), то без Интернет-системы не обойтись. Каждый брокер предложит ту систему торговли, с которой работает сам. У некоторых она своя, «заточенная» под своих клиентов, однако большинство компаний использует стандартные системы интернет-трейдинга. В интернет-системах в режиме реального времени можно увидеть котировки, стоимость портфеля, графики ценных бумаг, пакет теханализа, новостную и аналитическую ленту. Системы позволяют выставлять заявки, их снимать и корректировать, ставить связанные приказы, общаться с брокером и многое другое. Технологии розничного обслуживания пока в новинку для большинства российских участников фондового рынка, и их разработка и внедрение также потребуют пристального внимания к новым информационным решениям. Развитие интернет-трейдинга позволило рынку сделать весьма существенный шаг вперед в этом направлении.
Российский биржевой сленг богат и разнообразен. В «увлекательной зоологии фондового рынка» наиболее значимы следующие экземпляры. «Бык» - традиционное название трейдера, покупающего ценные бумаги в расчете на рост их курсовой стоимости. Соответственно, «бычьим» называют такой рынок, на котором наблюдается тенденция роста цен. Дерущиеся быки поднимают противника на рога - именно эта картина вдохновила назвать игроков, ставящих на рост рынка, быками. Бычара - ярко выраженный, «идейный» бык. «Волк» - уверенный в себе, редко проигрывающий игрок, всегда имеющий собственное мнение о перспективах рынка. Обычно волки способны пересидеть просадки и в итоге оказываются в выигрыше.
«Заяц» - игрок, совершающий большое количество сделок в течение небольшого промежутка времени. Синоним скальпера.
«Кабан» - игрок, который держит потенциально выигрышную позицию в течение длительного времени и не фиксирует прибыль вовремя. В итоге кабаны досиживаются в бумагах до того, что цена меняет направление и в результате у них заводятся «лоси». Цена меняет направление своего движения, и в результате Кабан, в лучшем случае, выходит в ноль.
«Лемминг» - 1) начинающий спекулянт, раз за разом повторяющий типовые ошибки и не желающий учиться; 2) неисправимый дилетант; 3) эмоциональный трейдер.
«Лось» (от англ. loss - потеря) - убыток. В биржевом жаргоне существует масса производных выражений с «лосями»: их пасут, кормят, режут и т.д.
«Медведь» - традиционное название трейдера, продающего ценные бумаги в ожидании падения их курсовой стоимости. Соответственно, «медвежьим» называют рынок, на котором наблюдается тенденция снижения цен. Медведи как бы продавливают лапами фондовые индикаторы вниз.
«Овца» - неопытный, трусливый игрок, не имеющий своего мнения о перспективах рынка. Как правило, такие проигрывают.
«Быки и медведи делают деньги, овец стригут, а кабанов режут» , - шутят трейдеры.
Инвесторы, работающие на фондовом рынке, могут быть классифицированы следующим образом:
инвестиционные фонды (юридические лица, расположенные как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами, осуществляющие деятельность по инвестированию на фондовом рынке)
частные инвесторы (физические лица, осуществляющие деятельность по инвестированию за свой счет и на свой риск)
долгосрочные инвесторы , спекулянты, арбитражеры и хеджеры (условное деление инвесторов по типу используемой ими инвестиционной стратегии)
Разные финансовые институты предпочитают инвестировать в разные ценные бумаги в зависимости от специфики своей основной деятельности. Для разных целей инвестиций пригодны разные виды финансовых активов. Для получения дохода наиболее подходят банковские депозиты и купонные (процентные) облигации. Для прироста капитала инвестору наиболее подходят акции, паи инвестиционных фондов, инструменты денежного рынка, производные ценные бумаги и бескупонные краткосрочные облигации.
Ценные бумаги, которые в основном приобретаются для получения дохода, считаются инвестициями низкого и среднего уровня риска. Ценные бумаги, приобретаемые с целью прироста капитала, считаются инвестициями высокого уровня риска.
Существуют основные группы участников рынка ценных бумаг.
Главные участники рынка ценных бумаг, государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно не бывают затруднительными: рынок всегда готов принять их в больших количествах. Эти ценные бумаги, особенно государственные и муниципальные, не всегда обеспечивают высокие доходы. Но они обладают высокой степенью надежности, и поэтому всегда есть слои населения (пенсионеры, одинокие, семьи, потерявшие кормильца и т. п.), которые, не желая рисковать, предпочитают вкладывать свои средства именно в такие бумаги. В США их называют «голубые корешки».
«Голубые фишки» (Blue chips) - акции крупнейших ликвидных и надёжных компаний, операции по которым обеспечивают основные объёмы торгов на биржах. Термин возник по аналогии с наиболее ценными фишками в казино, имеющими как раз голубой цвет. Чётких критериев отнесения той или иной компании к числу «голубых фишек» не существует, в данном случае немалую роль играют психологические факторы - тот образ эмитента, который годами формируется у инвесторов. В России традиционно к числу «голубых фишек» относят «Газпром», «Лукойл», «Сбербанк» и т.д.
Необходимо отметить, что в России операции с ценными бумагами можно совершать как на бирже, так и вне ее. На биржевом рынке придется работать через брокера, которому, правда, надо платить комиссию. На внебиржевом рынке можно работать и без него, однако если совершать сделки через центры фондовых операций, то посредник в цепочке все равно будет присутствовать. Также следует учесть, что акции далеко не всех эмитентов представлены на биржах, т.к. ценные бумаги, которые можно купить, должны быть включены в список торгуемых ценных бумаг. Заинтересованность отдельных групп лиц в формировании стратегических пакетов акций позволяет на неорганизованном рынке продать и купить акции фактически любых эмитентов. Однако надо иметь в виду, что на внебиржевом рынке, особенно для низколиквидных ценных бумаг, разница между ценой покупки и ценой продажи может быть очень высока. Поэтому на таком рынке осуществляют инвестиции преимущественно те инвесторы, которые готовы подолгу ждать прибыли от своих вложений. Если покупать/продавать акции, минуя биржу, необходимо в простой письменной форме заключить с контрагентом договор купли-продажи акции. Далее тот, кто продал акции заполняет передаточное распоряжение, в котором содержится указание регистратору оформить переход права собственности на ценные бумаги.
Профессионалы рынка ценных бумаг - брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые связи, и это весьма облегчает им операции с ценными бумагами. Дилеры совершают эти операции с наибольшим размахом, так как обладают значительными капиталами.
Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в т. ч. владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса. Ценные бумаги малых предприятий всегда таят в себе немалый риск: статистика свидетельствует, что примерно 3/4 их числа довольно быстро исчезает и только около 1/4 добивается успеха. Некоторые малые предприятия оказываются очень перспективными и доходными: именно на малых предприятиях началось производство электронно-вычислительной техники, ракет, высококачественных предметов быта и т. п. Некоторые малые предприятия успешно занимаются экспортными операциями (например, шерстяных и кожаных изделий, галантереи и т. п.). Поэтому экономически активная часть населения, склонная к риску, приобретает акции этих предприятий в расчете на высокие дивиденды.
Основными инвесторами, определяющими состояние фондового рынка являются индивидуальные инвесторы , т. е. население, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов. Имея ограниченные возможности в получении дохода от активных операций с ценными бумагами, индивидуальный инвестор, как правило, консервативен или умеренно-агрессивен.
Позиция корпоративных инвесторов двойственна. С одной стороны, предприятие эммитирует ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов, а с другой -- ищет прибыльное размещение своих временно свободных денежных средств. Соотношение этих направлений деятельности предприятий зависит от совокупности макро- и микроэкономических факторов. Особенно наглядна роль корпоративного инвестора в современных условиях. Спад производства и сокращение финансирования собственного производства побуждают предприятия к вложениям в государственные ценные бумаги (в основном в ГКО). По типологии данные инвесторы -- либо стратегические, либо консервативные, либо умеренно-агрессивные.
Следует отметить, что инвесторами могут выступать и профессиональные участники рынка ценных бумаг , осуществляющие различные виды деятельности на данном рынке -- брокерскую, дилерскую, деятельность по управлению ценными бумагами и т. п. По своей типологии они либо агрессивные, либо изощренные инвесторы.
Особую группу инвесторов , работающих на фондовом рынке, составляют пенсионные фонды, страховые компании и другие институты, занимающиеся накоплением и размещением денежных средств в различные финансовые активы с целью получения дохода. В России эти виды финансовых услуг получили пока недостаточное развитие, этим и объясняется сравнительно небольшая активность подобных институтов на фондовом рынке.
В то же время профессиональные участники рынка ценных бумаг, занимающиеся депозитарной и регистраторской деятельностью, не могут совмещать ее с инвестиционной.
Несомненно, агрессивными, а зачастую и изощренными инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.
Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.
Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым из них можно считать их статус, т. е. инвесторы могут быть индивидуальными (физические лица), институциональными (коллективными) и профессионалами рынка.
2.2 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТИТУТ
Юридические лица -- предприятия, корпорации, основная деятельность которых не связана с рынком ценных бумаг и которые не имеют лицензии на право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.
Институциональные инвесторы, т. е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.). Многие из этих институтов объединяют средства различных инвесторов (юридических и физических лиц) и ищут возможности их вложения в доходные ценные бумаги. Они стремятся либо завладеть контрольными пакетами акций, либо, во избежание риска, разместить свои капиталы между различными отраслями хозяйства.
Инвестиционный институт представляет собой хозяйствующий субъект (или физическое лицо), осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся: финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг, как исключительную, т.е. не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.
Финансовый брокер - это аккредитованный (т.е. зарегистрированный, имеющий полномочия) агент по купле-продаже ценных бумаг (или валюты); он заключает сделки по поручению и за счет клиентов. В качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или физическое лицо.
Инвестиционным консультантом является физическое лицо, имеющее квалификационный аттестат I категории, выдаваемый сроком на один год Минфином РФ или его органами (например, финансовым комитетом мэрии Санкт-Петербурга). Для работы консультантом лицензии не требуется, однако необходима регистрация такого лица в качестве предпринимателя.
Инвестиционная компания - это объединение (т.е. корпорация) , вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвестиционные компании представлены холдинговыми компаниями, финансовыми группами, финансовыми компаниями,
Инвестиционные институты предоставляют услуги не только физическим лицам, но и юридическим лицам. В развитых странах банки и небанковские финансовые институты весьма активно инвестируют в ценные бумаги; более того, многие из таких институтов имеют лицензию брокера или дилера. У каждого из них своя цель для операций на рынке ценных бумаг
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Следует также преодолеть синдром недоверия инвесторов, особенно граждан к рынку ценных бумаг. В развитых странах главная составляющая структуры всех инвесторов - физические лица, действующие напрямую или через пенсионные и паевые фонды, брокерские фирмы и банки и др. В РФ численность этой категории инвесторов составляет лишь несколько десятков тысяч обеспеченных граждан. Одно из важных направлений в решении этой задачи - развитие использования автоматизированных систем фондовой торговли, реализуемых посредством Internet. Эта технология в начале 90-х гг. привлекла на фондовый рынок США дополнительно десятки миллионов граждан.
Широкое развитие систем фондовой торговли с использованием Internet или других прогрессивных технологий могло бы обеспечить доступ на российский рынок ценных бумаг сушественно большему кругу граждан страны и зарубежных инвесторов. Однако этому препятствуют: низкий уровень организационно- технического развития телекоммуникационных сетей; ограниченность юридического обеспечения, в частности, наличие нерешенных вопросов оформления сделок (электронное факсимиле, например); фискальный характер налогового законодательства, в частности, удержание налога на доходы физических лиц с оборота совершенных сделок независимо от их прибыльности или убыточности и др.
Современный рынок ценных бумаг РФ, несмотря ни на что активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самостоятельной экономической системой, РФ не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центов, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.
Расширяются возможности граждан сохранять и приумножать свои сбережения. Разнообразие возможностей удовлетворения инвестиционных потребностей людей само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к рыночной экономике, а так же приумножить собственный капитал.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон N 46-ФЗ от 5 марта 1999 года (в редакции от 19.07.2009 N 205-ФЗ) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»
2. Федеральный закон от 09.02.2009 N 9-ФЗ "О внесении изменений в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях в части усиления административной ответственности за нарушение законодательства Российской Федерации об акционерных обществах, об обществах с ограниченной ответственностью, о рынке ценных бумаг и об инвестиционных фондах и Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" в части уточнения определения и конкретизации признаков манипулирования ценами на рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 23.01.2009)
3. Федеральный закон от 03.06.2009 N 115-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "Об акционерных обществах" и статью 30 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 22.05.2009)
4. Федеральный закон от 28.12.2002 N 185-ФЗ (с изм. от 19.07.2009) "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях" (принят ГД ФС РФ 29.11.2002)
5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 25.11.2009) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996)
6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. /М., 2002.
7. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. - М.: Финстатинформ, 2005.
8. Ценные бумаги как объекты прав: Учебное пособие // Авторский коллектив Allpravo.Ru -- 2005.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.
10. База финансовых знаний на сайте «Миркин.ру» http://www.mirkin.ru//index.php?option=com_content&task=blogcategory&id=65&Itemid=130
11. Свободная энциклопедия Википедия http://ru.wikipedia.org/wiki/
Подобные документы
Понятие и виды участников рынка ценных бумаг. Понятие инвестора применительно к нему. Правовой статус квалифицированных инвесторов на рынке ценных бумаг. Общие положения функционирования и правовая природа неквалифицированных инвесторов на рынке.
курсовая работа , добавлен 11.11.2010
Группа лиц (инвесторы), которые имеют непосредственное отношение к рынку ценных бумаг. Основные признаки классификации инвесторов. Цель инвестирования и отношение к риску. Инвесторы - резиденты и нерезиденты. Особенности российского биржевого сленга.
реферат , добавлен 05.12.2013
Сущность российского рынка ценных бумаг. Место и роль коммерческих банков на фондовом рынке. Деятельность Сбербанка на рынке ценных бумаг с точки зрения эмиссии ценных бумаг. Характеристика инвестиционной деятельности Сбербанка на рынке ценных бумаг.
дипломная работа , добавлен 14.06.2010
Понятие портфеля ценных бумаг и основные принципы его формирования. Модели оптимального портфеля ценных бумаг и возможности их практического применения. Типы инвесторов, работающих на российском фондовом рынке. Недостатки российского фондового рынка.
контрольная работа , добавлен 25.07.2010
Эмитенты, инвесторы на рынке ценных бумаг, их роль. Специфика и место профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особенности инвестиционных фондов и саморегулируемых организаций, расчетно-клиринговых организаций, регистраторов и депозитариев.
реферат , добавлен 18.01.2011
Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Составные части рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Виды акций.
контрольная работа , добавлен 01.12.2008
Роль рынка ценных бумаг в системе перераспределения финансовых ресурсов государства. Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг, их классификация. Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира.
контрольная работа , добавлен 03.10.2009
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами как один из видов деятельности на рынке ценных бумаг. Анализ деятельности на фондовом рынке России. Понятие портфеля ценных бумаг: характеристика видов и инвестиционных качеств ценных бумаг.
курсовая работа , добавлен 11.11.2009
Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа , добавлен 10.09.2007
Понятие саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг, их значение и ценность. Права саморегурируемых организаций в регулировании рынка ценных бумаг. Правовая база деятельности саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг и ее характеристика.
Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, который в свою очередь входит в государственную систему экономических отношений. Развитие экономической системы во многом зависит от состояния фондового рынка в стране, так как ценные бумаги, обладая определенной стоимостью, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на материальные блага.
Стоит отметить, что предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, в частности предоставление услуг по размещению, купле и продаже ценнх бумаг осуществляется только профессиональными участниками на основании лицензий.
Основу рынка ценных бумаг составляют инвесторы – юридические и физические лица, которые осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг. Инвесторы вкладывают свои деньги в инвестиции с целью получения прибыли.
Инвесторы отличаются между собой тактикой и стратегией действий. По тактике действий инвесторы подразделяются на рискованных, умеренных и консервативных, по стратегии действий - на стратегических, институциональных и спекулянтов.
Обычно в качестве стратегического инвестора выступают компании, деятельность которых связана с бизнесом приобретаемой компании.
Стратегический инвестор покупает ценные бумаги с целью получения контроля над деятельностью компании. Получив контроль над компанией, стратегический инвестор начинает так или иначе участвовать в операционной деятельности компании. Потому что главной целью стратегического инвестора является получение прибыли от развития, роста капитализации или повышения эффективности управления акционерного общества. Стратегический инвестор заинтересован в приобретении достаточно большого пакета акций (как минимум 25%), чтобы в достаточно полной мере воздействовать и принимать стратегически важные решения, связанные с увеличением стоимости компании, капитализации, расширении бизнеса.
В качестве институционального инвестора обычно выступают банки, пенсионные фонды, страховые компании и различные инвестиционные фонды. Иными словами, институциональный инвестор представляет собой организацию, которая с помощью средств населения или компаний инвестирует их по своему усмотрению с целью преумножения дохода для себя и клиентов. Институциональные инвесторы формируют портфель ценных бумаг, основываясь на фундаментальном прогнозе поведения их котировок в долгосрочном и среднесрочном плане, а затем управляют этим портфелем (продают и покупают ценные бумаги). Институциональные инвесторы обычно получают доход от роста курсовой стоимости ценных бумаг и процентного дохода по выплатам от ценных бумаг. При этом институциональный инвестор иногда может выступать в роли стратегического инвестора.
Рискованная тактика действий характерна для спекулянтов. Спекулянт обеспечивает ликвидность фондового рынка, принимая на себя большую часть рисков, создавая условия для работы институциональных инвесторов. Спекулянт, как правило, осуществляет операции на основании колебаний рыночной цены в отличие от инвестора, который принимает решения на основании оценочной стоимости компании. Стоит заметить, что спекулянта очень сложно назвать инвестором, так как срок на который спекулянт вкладывает денежные средства в какой-либо финансовый инструмент исчисляется днями, если не часами.
Как было уже отмечено, по тактике своих действий инвесторы делятся на рискованных, консервативных и умеренных.
Все инвесторы отличаются друг от друга отношением к инвестиционному риску. Соотношение между риском и доходностью является основным показателем для инвестора. Риски вязаны с получением более высокого дохода. Рискованная тактика присуща спекулянтам фондового рынка.
Для инвестора, задачами которого является минимизация затрат, присуща консервативная тактика действий на фондовом рынке. Доход при консервативной тактике невысокий, при этом и риски инвестирования достаточно низкие.
Что касается умеренной тактики действий, то умеренный инвестор старается формировать портфель бумаг, уровень доходности которого отвечает приемлемому уровню риска. В заключение стоит отметить, что частный инвестор может выбирать различные стратегии, в зависимости от сумм, которые он собирается инвестировать, а также приемлемой для инвестора степени риска. В России существуют многочисленные курсы и мастер-классы, на которых можно пройти обучение основным приемам и техникам торговли, получить навыки анализа рынка ценных бумаг. На сайте опубликованы анонсы некоторых семинаров и обучающих мастер-классов.
Выделяют следующие виды инвесторов. Индивидуальные инвесторы – это физические лица, граждане, покупающие ценные бумаги на свои сбережения. Следует отметить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только в результате их покупки, но и получив их в дар, по наследству, в процессе обмена, в других случаях. В государствах с развитыми финансовыми рынками инвестиции граждан могут составлять очень значительную долю в общем объеме вложений в ценные бумаги. Корпоративные инвесторы – это различные фирмы, предприятия, компании, которые свои временно свободные средства вкладывают в ценные бумаги. Для таких инвесторов инвестиционная деятельность не является основной, это лишь средство максимизировать финансовые потоки (увеличить прибыль). Институциональные инвесторы – это инвесторы (юридические лица), у которых свободные денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, образуются в силу характера их деятельности. К ним относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Эти инвесторы покупают ценные бумаги не время от времени, в зависимости от того, есть ли временно свободные средства, а постоянно, ибо имеющиеся у них деньги непосредственно предназначены для того, чтобы покупать на них ценные бумаги. Институциональные инвесторы играют все большую роль на финансовом рынке, и эта роль в последние десятилетия быстро возрастает. Государство, как правило, не осуществляет инвестиции в ценные бумаги, оно, напротив, выпускает собственные ценные бумаги, финансируя дефицит государственного бюджета. Однако в России в настоящее время в результате приватизации сложилась уникальная ситуация: государство является крупнейшим инвестором, то есть владельцем значительного числа (несколько тысяч) пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий. По степени риска выделяют различные типы инвесторов и, соответственно, типы портфелей ценных бумаг, от низкорискованного, консервативного, до высокорискованного, агрессивного. Консервативный инвестор – это инвестор, который стремится в первую очередь обеспечить надежность вложений, безопасность капитала в ущерб доходности. Агрессивный инвестор – это инвестор, который сознательно принимает на себя повышенный риск в надежде получить повышенную прибыль. Портфель агрессивного инвестора (агрессивный портфель) будет состоять в первую очередь из обыкновенных акций.
28. Регулирующие функции государства на рынке ценных бумаг.
Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое и косвенное регулирование.
Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрацией самих ценных бумаг, путем обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и так далее.
Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и так далее.
Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции :
Идеологическая , то есть разработка концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации
Законодательная , то есть законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг
Административная , то есть прямое административное регулирование участников рынка
Стимулирующая , то есть использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг с целью его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики
Надзорная и контрольная , то есть предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг
Арбитражная, то есть разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов.
Таким образом можно сказать, что государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого государство выступает в качестве участника рынка ценных бумаг, а именно:
Государство является крупнейшим заемщиком - эмитентом облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований)
Государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий
Государство выполняет функции профессионального участника рынка ценных бумаг в лице Центрального Банка РФ, являющегося посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг и крупнейшим дилером на этом сегменте рынка. Кроме этого, в лице Российского фонда федерального имущества, организующего аукционы по продаже акций приватизированных предприятий, государство выступает в качестве посредника на рынке акций приватизированных предприятий.
Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно ФКЦБ:
Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг
Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг
Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг.
10.1. ЭМИТЕНТЫ
Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.
Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности, а маркетабельность - часто просто количеством «колокольчиков и свистков», которые выглядят весьма привлекательно в глазах неискушенного российского инвестора.
Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.
На рынке эмитент прежде всего оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг.
Схематично состав эмитентов представлен на рис. 10.1.
Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести свои обязательства всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может. По теории инвестиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близкое к нему значение риска, могут продаваться с мини-
Эмитенты
мальным доходом. Практика торговли цепными бумагами на развитых фондовых рынках мира подтверждает этот постулат. Государственные ценные бумаги сочетают в себе несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают приемлемой доходностью и из-за хорошо отлаженной технологии торговли - почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.
Следует отметить, что местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже федеральных органов власти (а именно в 1992 г.) и статус их несколько ниже. Местная администрация может в обеспечение ценных бумаг предложить лишь муниципальную собственность - жилищный фонд, ликвидность которого ограничена. Поэтому эмитент должен прибегать к «колокольчикам и свисткам», т.е. к предоставлению налоговых или арендных льгот, выпуску доходных облигаций и т.д.
Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д. Примером такого эмитента может служить РАО «Высокоскоростные магистрали», выпустившее облигации, гарантом которых выступал Минфин России.
Как эмитенты ценных бумаг акционерные общества, относящиеся к производственному сектору, качественно разделяются. Приватизированные предприятия составляют одну группу, а другую вновь создаваемые акционерные общества.
Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и слабой предсказуемостью показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима требуемая прозрачность, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.
Поэтому процесс конструирования новых выпусков ценных бумаг становится не только наукой, но и искусством. К подготовке товара - ценных бумаг - целесообразно привлекать специалистов - инвестиционных консультантов, которые, как правило, используют различные новации для того, чтобы сделать ценную бумагу привлекательной для инвестора.
Однако существуют общие правила, с помощью которых можно достигнуть определенных успехов на отечественном фондовом рынке.
1. Эмиссии ценных бумаг должны быть адресными, т. е. сориентированными на определенного инвестора.
2. Тщательной проработки требует определение времени появления выпуска на основе оценки финансовой ситуации в стране.
3. Важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг преимущества эмитента и его инвестиционной программы.
4. Чем ниже статус эмитента, тем больше прав и гарантий для инвестора должен содержать выпуск ценных бумаг. По возможности его целесообразно наделить уникальными преимуществами для инвестора, например, правом конверсии в иные ценные бумаги, правом объединять выпускаемые акции с опционом «пут» и др.
Лидером среди эмитентов корпоративных ценных бумаг остаются банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес даже в кризисный период является наиболее прибыльным, а в условиях выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых ЦБ РФ, позволяет банкам по надежности (статусу) занимать второе место после ГЦБ.
Поскольку коммерческие банки должны постоянно увеличивать свои уставные фонды, можно предположить, что их статус как эмитента будет гарантировать банковским ценным бумагам достаточно высокий рейтинг.
Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги (в основном облигации и векселя). Причем для выпуска облигаций частные предприятия, как правило, объединяются.
10.2. ИНВЕСТОРЫ
Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам, - ключ к успеху.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).
Кроме того, введено понятие добросовестного приобретателя. Им считается лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.
Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым можно считать их статус. Тогда инвесторов можно разделить па физических лиц, корпоративных и коллективных инвесторов и государство (рис. 10.2).
Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целыо получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.
Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, - это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 г. являлись самой мощной группой собственников российских акционерных обществ и на долю которых приходилось 40% акций этих предприятий.
Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.
Трудно представить, что государство, имея дефицит в бюджетах всех уровней, как, например, Россия, будет заниматься приобретением ценных бумаг. Однако в ряде случаев государство выступает стратегическим инвестором, цель которого - изменить форму собственности, стабилизировать рынок, получить доход от вложения средств в международные рынки, диверсифицировать свои ресурсы и т.д.
Также двойственна позиция корпоративных инвесторов, к которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными средствами, но не имеющие возможности осуществлять собственные инвестиции.
С одной стороны, предприятие эмитирует ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов, а с другой - ищет прибыльного размещения своих временно свободных денежных средств. Соотношение этих направлений деятельности предприятий зависит от совокупности макро- и микроэкономических факторов. Спад производства и сокращение источников финансирования собственного производства побуждают предприятия к вложениям в государственные цепные бумаги.
Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических, портфельных и спекулянтов.
Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет отличаться от дохода миноритарного акционера . Кроме того, стратегический инвестор может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности, в том числе с помощью слияний и жестких поглощений.
Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать - для него всегда актуальны.
Прежде чем ответить на эти вопросы, инвестор должен определить, с какой целью он осуществляет вложение средств в ценные бумаги (финансовые инструменты), насколько он готов рисковать при инвестировании ресурсов, что для него важнее, безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно большом риске вложений.
Поэтому в основу дальнейшей классификации инвесторов можно положить цель инвестирования и отношение к риску. Данная классификация отражает соотношение между доходом и риском. В зависимости от этого признака инвесторов принято подразделять на следующие группы:
Консервативный, или робкий, инвестор, который не расположен к высокому риску и имеет целью обеспечить безопасность вложений даже при минимуме доходности;
Умереппо-агрессивный, «средний», инвестор, находящийся на перепутье между робостью и агрессивностью, который стремится к безопасности вложений, однако учитывает их доходность;
Агрессивный инвестор имеет целью высокую доходность и рост курсовой стоимости, ликвидность ценных бумаг (акций в первую очередь);
Изощренный инвестор, строящий свою стратегию таким образом, чтобы получать максимальные доходы;
Нерациональный инвестор - тот, который вкладывает деньги в ценные бумаги, не имея четко сформированных целей.
Каждая группа инвесторов использует обычно свои инвестиционные инструменты и имеет инвестиционную стратегию, отличную от инвестиционной стратегии другой группы.
В зависимости от этого различают инвестиционные инструменты, которые используются той или иной группой инвесторов, а также их инвестиционные стратегии. Многое зависит от психологии инвестора и от системы его правовой защиты. Инвестиционные предпочтения инвестора формируются в процессе эволюции фондового рынка, и при конструировании новых финансовых продуктов необходимо учитывать внешние условия спроса па рынке ценных бумаг на те или иные продукты с заданными инвестиционными характеристиками.
Инвесторов в зависимости от их местонахождения принято делить на резидентов и нерезидентов.
ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Эмитент - юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.
Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).
Институциональные инвесторы - юридические лица, которые не имеют лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет.
ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ
Эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов - поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от государственных до частных предприятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бумаги - низкорискованные (безрисковые), но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации).
Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию - он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить по их статусу (государство, физические лица, институциональные и корпоративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и портфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).
Инструменты для инвестирования
Прежде всего следует определиться с инструментами для инвестирования. На рынке ценных бумаг есть два взаимосвязанных понятия – риск и доходность. Чем выше доходность, тем выше риск.
Финансовые инструменты можно расположить в определенной последовательности. Чем выше расположен инструмент в следующем списке, тем меньше его доходность и ниже риск:
Корпоративные облигации;
Формы инвестирования
Инвестор может выбрать между самостоятельным управлением своим собственным портфелем или передачей денежных средств профессиональным участникам рынка . Есть несколько форм доверительного управления инвестициями:
Договор об индивидуальном доверительном управлении с инвестиционной компанией, имеющей соответствующую лицензию.
Закон налагает ряд ограничений на профессиональных участников рынка, в результате далеко не весь спектр инструментов оказывается доступен для управляющих. Передача ценных бумаг или денежных средств в управление часто стоит дорого. Паевые фонды берут за свои услуги 0,5-5% от стоимости чистых активов в год вне зависимости от результатов управления. Услуги банков и инвестиционных компаний по доверительному управлению обойдутся инвестору в 10-25% от чистой полученной прибыли. При этом, несмотря на то, что за инвестора принимаются решения, вся ответственность за результат все равно полностью лежит на клиенте. То есть инвестиционный портфель может как вырасти, так и, наоборот, упасть в цене. Поэтому не факт, что самостоятельное управление портфелем ценных бумаг окажется в итоге хуже.
Любой инвестор может сам начать торговать ценными бумагами, инвестируя свои деньги. Но он не может самостоятельно выйти на биржу. Для этого он должен воспользоваться услугами брокера, являющегося участником биржевых торгов. Если инвестор принимает решение о самостоятельном управлении портфелем ценных бумаг, то его главная задача – выбор хорошего брокера. Критерии оценки могут быть следующими:
Надежность и профессионализм;
Наличие соответствующих лицензий;
Членство на бирже – ММВБ, РТС;
Размер комиссии;
Наличие системы удаленного доступа к торгам для клиентов.
Кроме того, большинство инвестиционных компаний и банков, предоставляющих брокерские услуги на рынке ценных бумаг, имеют свою аналитическую службу. Возможность получить консультации этой службы – дополнительный плюс для начинающего инвестора.
Формирование первого портфеля
Независимо от того, какую форму инвестирования выберет инвестор, ему следует уделить время собственной финансовой грамотности: и для принятия своих решений, и даже для контроля деятельности профессионального управляющего.
Существует два подхода к определению моментов входа и выхода из фондовых рынков : фундаментальный анализ и технический анализ.
Изучив их, можно, с учетом допустимого уровня риска и ожидаемой доходности, сформировать свой первый инвестиционный портфель. Особое внимание следует уделить диверсификации рисков. При этом инвестору надо понимать, что правильный выбор ценных бумаг для инвестирования - это искусство.
