Методы снижения рисков. Финансовые риски и способы их снижения

Высокая степень финансового риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. Назовем четыре универсальных способа снижения любого вида финансового риска: 1) распределение риска между участниками проекта; 2) самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта); 3) страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой); 4) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

В связи с этим финансовый менеджер должен уметь производить элементарные расчеты сумм страховки, страхового возмещения, тяжести ущерба для фирмы, занимающейся самострахованием и прибегающей к услугам посредников. Например, если применяется система пропорциональной ответственности, то величина страхового возмещения (Р) может быть найдена следующим образом:

где S - страховая сумма по договору;

W - фактическая сумма ущерба;

R - стоимостная оценка объекта страхования.

Практически такие же расчеты производятся при страховании по системе первого риска.

Следует также сказать, что основным способом уменьшения риска в условиях рыночной экономики является диверсификация. Хотя не всякий риск можно уменьшить при помощи диверсификации. Поэтому в зависимости от степени диверсификации риски делятся на недиверсифицируемые (несистематические) и диверсифицируемые (систематические).

Способы снижения отдельных видов рисков

1. Кредитный риск. Даже устойчивые предприятия могут столкнуться со временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на их товары и услуги и т.п. Поэтому без кредитования основной деятельности или капитальных вложений невозможно существование предприятий в рыночном экономике. Для предупреждения этого риска обычно используют следующие способы: регулярная оценка платежеспособности предприятия; уменьшение размеров получаемых кредитов; страхование кредитов; устойчивое обеспечение кредита; заключение постоянных кредитных договоров вместо получения разовых кредитов и т.п.

2. Процентный риск. Методы снижения процентного риска, с одной стороны, подобны методам снижения кредитного риска, с другой стороны, подобны методам снижения риска финансовых инвестиций -- свопам, фьючерсным контрактам, опционам и т.д.

3. Налоговый риск. Управление налоговым риском не представляет сложностей для планирования, прогнозирования и организации: следует использовать все способы законного уклонения от налогов, консультации аудиторов, организовать своевременную замену устаревшей законодательной информации и т.п.

4. Валютный риск. Для снижения валютного риска могут быть использованы такие приемы: получение кредитов в различных валютах, форвардные контракты, страхование валютного риска (передача всего риска страховой организации), ускорение оборота валюты, работа с несколькими видами валюты (диверсификация), и конечно, использование валютных опционов, фьючерсов, форвардных контрактов и т.п., включая хеджирование.

5. Инвестиционный риск. Под инвестициями принято понимать использование капитала в двух направлениях: реальные инвестиции -- вложение средств в материальные активы; финансовые инвестиции.

Инвестиционный риск всегда сопутствует выбору вариантов, а выбор вариантов вложений всегда связан со значительной неопределенностью, т.е. возникает так называемый риск нежизнеспособности проекта. При этом следует максимально снизить влияние других видов рисков: кредитного, валютного и т.д. Для решения этой задачи следует количественно определить общую величину финансового риска на основе сравнения альтернативных вариантов. Считается, что оценка риска инвестиционных рисков вообще и финансовых инвестиций в частности является одной из самых типичных и самых разработанных с точки зрения применения стандартного математического и статистического инструментария. Поэтому нам следует привести эти расчеты более подробно на основе вышеизложенной теории.(2,с85)

Инвестиционный риск делят на две категории: систематический и несистематический.

Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и даже в мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на все финансовые активы.

Риск ликвидности связан с возможной задержкой в реализации вновь приобретенной ценной бумаги (или другого актива) на рынке.

Отраслевой риск связан с изменением состояния дел в данной отрасли экономики.

Финансовый риск предприятия-эмитента определяется, если осуществляются финансовые инвестиции путем приобретения чужих ценных бумаг. При этом финансовый риск эмитента определяют как угрозу получения убытков в связи с нерентабельность положение предприятия-эмитента в существенной степени определяется соотношением собственных и заемных средств. Дело в том, что заемные средства (банковские кредиты) -- достаточно выгодный источник финансирования деятельности корпорации, поскольку сумма процентов, выплачиваемых за кредит, как правило (особенно в условиях стабильной экономики), меньше стоимости выпуска и размещения дополнительного тиража акций и облигаций. В то же время, чем больше доля заемных средств, тем выше риск акционеров данной корпорации остаться без дивидендов, поскольку значительная доля чистой прибыли уйдет на уплату банку процентов по долгу. При банкротстве предприятия вся сумма, полученная от реализации активов, пойдет на уплату долга и возмещать инвестированные средства акционерам будет нечем.

Риск финансовых инвестиций является разновидностью инвестиционных рисков. Под риском финансовых инвестиций понимают риск инвестирования денег в ценные бумаги (поскольку они составляют в рыночной экономике большую долю финансовых инвестиций), вероятность получения убытков или недополучения ожидаемого дохода от этих операций.

Осуществляя финансовые инвестиции, предприятия преследуют одну цель -- получить доход, приумножить капитал или хотя бы сохранить его на прежнем уровне.

Объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала. При портфельных инвестициях (покупке ценных бумаг с целью получить от них доход в дальнейшем) объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, которая измеряется с помощью коэффициента риска:

где Кr -- коэффициент риска;

Q m -- максимально возможная сумма убытка;

Р -- объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Систематический инвестиционный риск достаточно точно прогнозируется фундаментальными методами изучения рыночной конъюнктуры. Анализ конъюнктуры (стечение обстоятельств, положение дел) предполагает отслеживание как текущего состояния рынка, так и прогноз его развития. Наблюдение, оценка и выявление тенденций движения рынка объединены понятием "мониторинг".

Фундаментальные методы используются при долгосрочном прогнозировании и базируются на анализе совокупности макропоказателей. При этом учитываются состояние и перспективы развития экономики в целом, возможные изменения в государственном регулировании производства и внешней торговли и другие внешние факторы. Эти методы могут включать от нескольких до тысячи показателей.

Несистематический инвестиционный риск связан с финансовым положением конкретного эмитента ценных бумаг. Оценка его требует определенных усилий как со стороны посредников рынка финансовых активов, так и со стороны инвесторов. Ведь всегда существует вероятность того, что эмитент не сможет выкупить облигации, когда подойдет срок погашения займа, а акционерное общество обанкротится или не сможет заплатить дивиденды.

Если систематические риски изучаются специалистами, то степень несистематического риска может оценить практически каждый инвестор.

Портфельные инвестиции связаны с формированием "портфеля" и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются: безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. При этом необходимо рассчитать и составить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора: максимум дохода (прибыли) на рубль капитала при минимуме денежных расходов и финансовых потерь. Существует специальный набор инвестиционных инструментов, позволяющий снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Учет фактора риска основан на получении инвестором определенной компенсации. Искушенные в финансовом менеджменте инвесторы требуют вознаграждения за риск.

Пример Предположим, что достаточный уровень реальной прибыльности составляет 30% годовых, но ожидается, что в следующем году уровень инфляции составит 90%. Это приведет к тому, что минимальный безопасный уровень прибыльности по ценным бумагам или кредитным сделкам должен составлять 120% годовых.

Важнейшее правило инвестирования заключается в том, что прибыль от вложений в ценные бумаги прямо пропорциональна риску, на который готов идти инвестор. Более точная зависимость между требуемым уровнем прибыльности К и рассмотренными выше его составляющими с учетом степени связи с общерыночными ценами -- бета -- выражается формулой:

K=Ic + в (Ipy - Ic)

где в - бета, соответствующая какой-либо акции;

Ipy - общерыночный средний уровень прибыльности в настоящее время, при котором в = 1.

Пример Определим требуемый уровень прибыльности некоторых акций К. Безопасный уровень Ic соответствует процентной ставке государственных облигаций, т.е. 90% годовых. Бета, рассчитанная для этих акций, равна 1,5. Общерыночный средний уровень прибыльности ценных бумаг в целом по рынку оценивается наблюдателями на данный год в 120%. Тогда К= 90 + 1,5 (120 - 90) = 135%. Это означает, что инвестировать в данные акции имеет смысл лишь при условии, что они обеспечат чистую прибыль как минимум 135% в год.

Прямая связь между прибыльностью ценных бумаг и соответствующим риском подтверждается мировой статистикой, более чем двухсотлетней практикой обращения ценных бумаг.

Полное исключение риска -- явление крайне редкое в финансовой деятельности предприятий.

Для снижения риска финансового инвестирования предприятие обычно применяет такие способы, как диверсификация, приобретение дополнительной информации о точности выбора и результатах, лимитирование, страхование (хеджирование, арбитраж) и т.п.

Хеджированием называется любая схема действий, позволяющая исключить или ограничить риск финансовых операций, связанных с рискованными ценными бумагами.

Способом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, которая заключается в приобретении определенного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, которые не связаны между собой.

При покупке акций и облигаций одного АО инвестору следует руководствоваться финансовым левериджем, который представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями, с другой:

L= (O+ А")/ А",

где L -- уровень левериджа;

О -- объем облигаций;

А" -- привилегированные акции;

А" -- обыкновенные акции.

Зная средний доход на единицу вложенного капитала по гарантированным и по рискованным ценным бумагам, а также величину среднего отклонения фактически полученного дохода, можно посчитать "цену риска":

Доход по рискованным Доход по гарантированным

ценным бумагам - ценным бумагам

Цена риска = ________________________________________________

Среднее отклонение дохода по рискованным

ценным бумагам от среднего дохода-

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые. Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет». Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

В системе методов управления рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации (методам защиты от рисков, методам снижения рисков).

В целом методы защиты от рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.

Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Методы экономической защиты включают:

Избежание риска;

Лимитирование концентрации риска;

Хеджирование;

Диверсификацию;

Создание специальных резервных фондов (фонды самострахования или фонд риска);

Страхование.

Избежание риска - это метод, который заключается в разработке таких мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид. К числу основных из таких мер относятся:

Отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Использование этой меры носит ограниченный характер, так как большинство операций предприятия связано с осуществлением основной производственно- коммерческой деятельности, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование прибыли;

Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем такое избежание риска влечет за собой снижение возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако это лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Лимитирование концентрации риска - это установление лимита. Этот метод используется обычно по тем видам рисков, которые выходят за пределы их допустимого уровня, т.е. по операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних нормативов в процессе разработки финансовой политики.

Методом снижения финансовых рисков является хеджирование. Хеджирование - это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.

В широком толковании «хеджирование» характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь - как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам - страховщикам). В узком значении термин «хеджирование» характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на страховании рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущем.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж», а хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, - «хеджер». Этот метод дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Она позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков - валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, чтобы препятствовать их концентрации.

Достаточно часто предприятия в своей деятельности используют такой метод, как страхование рисков. Страхование рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его рисков (и систематических, и несистематических). При этом объем возмещения негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается - он определяется стоимостью объекта страхования (размером его страховой оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.

Прибегая к услугам страховщиков, предприятие должно в первую очередь определить объект страхования - виды рисков, по которым оно намерено обеспечить внешнюю страховую защиту.

Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) - это метод снижения рисков, основанный на резервировании предприятием части своих ресурсов и позволяющий преодолеть негативные последствия, как правило, по однотипным рискам.

При самостраховании предприятия создают фонды (фонды рисков), которые в зависимости от цели назначения могут быть в натуральной или денежной форме. Например, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают натуральные страховые фонды: семенной, фуражный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.

Самострахование становится необходимым в следующих случаях:

Очевидна экономическая выгода от его использования по сравнению с другими методами снижения рисков;

Невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков предприятия в рамках других методов управления риском.

Введение………………………………………………………………………...3

1. Сущность предпринимательского риска и условия его возникновения……6

2. Классификация предпринимательского риска……………………………....10

2.1. Типы рисков, сгруппированные по определенным признакам………..10

2.2. Политический риск……………………………………………………….14

2.3. Технический риск………………………………………………………....15

2.4. Производственный риск………………………………………………….16

2.5. Коммерческий риск……………………………………………………….17

2.6. Финансовый риск………………………………………………………….18

2.7. Отраслевой риск…………………………………………………………...22

2.8. Инновационный риск……………………………………………………..23

3. Функции предпринимательского риска……………………………………...24

4. Способы снижения степени предпринимательского риска………………...26

4.1.Основные этапы процесса управления риском………………………….26

4.2. Способы снижения степени финансового риска………………………..30

4.3. Ряд правил для уменьшения степени, уровня вероятного риска……....37

5. Особенности предпринимательского риска в России и методы

его снижения…………………………………………………………………..39

Заключение……………………………………………………………………...49

Список используемой литературы………………………….............................51

Введение

Даже в самых благоприятных экономических условиях для любого предприятия всегда сохраняется возможность наступления кризисных явлений. Такая возможность ассоциируется с риском. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно стал проявляться при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое внимание исследованию проблем риска.

Отрицая очевидные предпосылки, объявлялись неприменимыми к социалистической системе исследования и известные разработки в области изучения и анализа риска. Этот процесс нашел отражение в экономической литературе того времени. В частности, в статье «Риск» «Энциклопедического словаря Гранат» отмечалось, что в силу планового характера социалистической системы хозяйственные риски имеют тенденцию к отмиранию. Таким образом, риск полностью относился к явлениям капиталистического хозяйства. Игнорирование проблем риска достигло такой крайней степени, что само понятие «риск» даже не включалось в энциклопедию «Политическая экономия», в Философскую энциклопедию, словарь «Научно-технический прогресс», отсутствует оно в последних изданиях Большой советской энциклопедии и «Советского энциклопедического словаря». Понятие «риск» объясняется только в толковых словарях русского языка.

Однако опыт развития всех стран показывает, что игнорирование или недооценка хозяйственного риска при разработке тактики и стратегии экономической политики, принятии конкретных решений неизбежно сдерживает развитие общества, научно-технического прогресса, обрекает экономическую систему на застой. Вновь возникновение интереса к проявлению риска в хозяйственной деятельности связано с проведением в России экономической реформы. Хозяйственная среда становится все более рыночной, вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. В этих условиях возникают неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает и степень предпринимательского риска.

Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. Однако большое число предпринимателей открывают свое дело при самых неблагоприятных условиях. До конца 80-х годов российская экономика характеризовалась достаточно стабильными темпами развития. Первыми признаками проявления кризиса явились негативные процессы в инвестиционной сфере (снижение ввода основных производственных фондов), результатом чего стало снижение объемов произведенного национального дохода, промышленной и сельскохозяйственной продукции. Нарастающий кризис экономики России является одной из причин усиления предпринимательского риска, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий.

Значительный рост убыточных предприятий позволяет сделать вывод о том, что без учета фактора риска не обойтись, без этого сложным является получение адекватных реальным условиям результатов деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно.

В своей курсовой работе я поставила перед собой несколько задач:

Рассмотреть возникновение предпринимательских рисков

Ознакомиться с их функцией и классификацией

Выявить способы снижения этих рисков.

Актуальность темы исследования: риск определяет соотношение двух полярных результатов: отрицательного (полный срыв запланированного) и положительного (достижение запланированного), то только разумная производственная и финансовая политика, проводимая на основе детального анализа деятельности предприятия, позволит, с одной стороны уменьшить вероятность реализации неблагоприятных ситуаций, а с другой - свести к минимуму отрицательные последствия этих ситуаций, если они все таки наступили. Принятие предпринимателем оптимального решения - залог успеха деятельности предприятия.

Целью исследования является ознакомление с понятием предпринимательский риск, изучить классификацию рисков, выявить способы снижения предпринимательских рисков, чтоб снизить их уровень, что позволяет получить высокий конечный результат.

1.Сущность предпринимательского риска и условие его возникновения

Многие решения в предпринимательской деятельности приходиться принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать. Если риски не учитывается в хозяйственном плане, тогда они становиться источником с одной стороны, убытков, а с другой – прибылей. Можно выбирать решения, содержащие меньше риска, но при этом меньше будет и получаемая прибыль.

Зависимость прибыли от оценки риска

Из графика видно, что нулевой риск обеспечивает самый низкий доход (0; П1), а при самом высоком риске Р = Р2 прибыль имеет наиболее высокое значение П = П3 (П3 > П2 > П1). Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни. Принципиальное решение о принятии рискового проекта зависит для предпринимателя, принимающего решение, от его предпочтений между ожидаемой доходностью (рентабельностью) вкладываемых в этот проект средств и их надежностью, которая в свою очередь понимается как нерискованность, вероятность получения доходов. Указанные предпочтения предпринимателя обычно отражаются в так называемой карте его предпочтений между ожидаемой коммерческой эффективностью вложенных средств, то есть доходностью, рентабельностью и их риском. Эта карта предполагает также учет нескольких уровней полезности для предпринимателя. На рисунке 2 приведен общий вид подобной карты

предпочтений.

Рис.2 Карта предпочтений рисков

Кривые на карте предпочтений имеют положительный наклон. Изображенные на рисунке кривые носят название «кривых равных предпочтений» или «кривые безразличия», так как каждая из них отражает своими точками равн предпочтимые для предпринимателя при данном уровне его удовлетворенности пары ожидаемой эффективности и рискованности решения. Приемлемых уровней удовлетворенности (полезности) может быть несколько. На приведенном рисунке их три, из них наиболее низкий из всех приемлемых уровень F 1 , наиболее высокий F 3 . Уровень F 1 ниже, чем уровень F 2 , так при одной и той же ожидаемой доходности решения в первом случае (для F 1) величина риска R 3 больше, чем риск R 1 во втором случае (для F 3). Сочетание же ожидаемой рентабельности решения и его рискованности, отвечающее одной из точек кривой равных предпочтений для уровня F 3 , оказывается тогда за счет более высокой ожидаемой доходности вложений в данное решение (хотя и при большем риске) более привлекательным для предпринимателя, соответствует более высокому уровню полезности для него. Карта предпочтений предпринимателя должна быть построена для него либо им самим, либо с помощью сторонних экспертов построена эмпирически, то есть на основе обработки данных анализа решений, которые принимались ранее. Однако для дальнейшего рассмотрения предпринимательского риска прежде всего необходимо определить исходное, базисное понятие “риск”. А. Альгин определяет риск как деятельность или действие по «снятию неопределенности». Б. Райзберг определяет риск как «ущерб, возможные потери», придерживаясь тем самым классической теории предпринимательского риска. Анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие, как:

Случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике;

Наличие альтернативных решений;

Известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые

результаты;

Вероятность возникновения убытков;

Вероятность получения дополнительной прибыли.

Таким образом, категорию «риск» можно определить как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с их ожидаемой величиной, ориентированной на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Другими словами, риск - это угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал. Хотя последствия риска чаще всего проявляются в виде финансовых потерь или невозможности получения ожидаемой прибыли, однако риск - это не только нежелательные результаты принятых решений. При определенных вариантах предпринимательских проектов существует не только опасность не достичь намеченного результата, но и вероятность превысить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов. Под предпринимательским понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

2. Классификация предпринимательского риска

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. Видовое разнообразие рисков очень велико - от пожаров и

стихийных бедствий до межнациональных конфликтов, изменений в

законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность, и

инфляционных колебаний.

В экономической литературе, посвященной проблемам предпринимательства, нет стройной системы классификации предпринимательских рисков. В первую очередь необходимо выделить типы рисков, сгруппировав их по определенным признакам.

2.1. Типы рисков, сгруппированные по определенным признакам

Исходя из источников возникновения рисков следует различать:

Риск, связанный с хозяйственной деятельностью;

Риск, связанный с личностью предпринимателя;

Риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды.

По сфере возникновения предпринимательские риски можно подразделить на внешние и внутренние . Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства; неустойчивости политического режима в стране.

Внутренние риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений. Это - кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем сотрудников предпринимательской фирмы.

По уровню принятия решений выделяют: макроэкономический (глобальный) риск и риск на уровне отдельных фирм (локальный).

С точки зрения длительности во времени предпринимательские риски можно разделить на кратковременные и постоянные . К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в

течение конечного известного отрезка времени, например, транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке.

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают

предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в

определенной отрасли экономики, например, риск неплатежа в стране с

несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с

повышенной сейсмической опасностью.

Следует также выделять допустимый, критический и катастрофический риски

Допустимый риск - это угроза полной потери прибыли от реализации того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской прибыли.

Критический риск связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимателем материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек в результате осуществления данной предпринимательской деятельности.

Под катастрофическим понимается риск, который характеризуется

опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предпринимателя. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству предпринимательской фирмы.

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски

Для разграничения оправданного и неоправданного предпринимательского риска необходимо учесть в первую очередь то обстоятельство, что граница между ними в разных видах предпринимательской деятельности, в разных секторах экономики различна.

Все предпринимательские риски можно также разделить на две большие группы в соответствии с возможностью страхования : страхуемые и нестрахуемые.

Риск страховой - вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. В зависимости от источника опасности страховые риски подразделяются на две группы:

Риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные

условия, землетрясения, наводнения и др.);

Риски, связанные с целенаправленными действиями человека.

Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компании, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы.

Следует выделить еще две большие группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные).

Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для предпринимательской фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.

В соответствии с причиной потерь статистические риски могут далее

подразделяться на следующие группы:

Вероятные потери в результате негативного действия на активы фирмы

стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т. п.);

Вероятные потери в результате преступных действий;

Вероятные потери вследствие принятия неблагоприятного

законодательства для предпринимательской фирмы (потери связаны с прямым изъятием собственности либо с невозможностью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства);

Вероятные потери в результате угрозы собственности третьих лиц, что

приводит к вынужденному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя;

Потери вследствие смерти или недееспособности ключевых работников

фирмы либо основного собственника предпринимательской фирмы (что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблемами передачи прав собственности).

В отличие от статистического риска динамический риск несет в себе либо потери, либо прибыль для предпринимательской фирмы. Поэтому их можно назвать «спекулятивными».

2.2. Политический риск

Политический риск - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности.

Политические риски можно подразделить на четыре группы:

Риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации;

Риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на

конвертирование местной валюты;

Риск разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой

находится компания-контрагент;

Риск военных действий и гражданских беспорядков.

При определении риска национализации сложность состоит в том, что в любой стране власти никогда не рекламируют возможность экспроприации или национализации. Как следствие, ни в одном документе юридически точно не определяется, чем, например, отличается национализация от конфискации. Риск трансферта связан с переводами местной валюты в иностранную. Риск разрыва контракта предусматривает ситуации, когда не помогают ни предусмотренные в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с зменением национального законодательства. Последний из группы политических рисков - это риск военных действий и гражданских беспорядков , в результате которых предпринимательские фирмы могут понести большие потери и даже обанкротиться.

Политический риск условно можно также подразделить на страновой,

региональный, международный.

Политический риск следует относить к группе внешних рисков.

2.3. Технический риск

Эффективная предпринимательская деятельность, как правило, сопряжена с освоением новой техники и технологии, поиском резервов, повышением интенсивности производства. Однако внедрение новой техники и технологии ведет к опасности техногенных катастроф, причиняющих значительный ущерб природе, людям, производству. В данном случае речь идет о техническом риске.

Технический риск определяется степенью организации производства, проведением превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами предпринимательской фирмы.

К техническим рискам относятся:

Вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-

исследовательских работ;

Вероятность потерь в результате недостижения запланированных

технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок;

Вероятность потерь в результате низких технологических возможностей

производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

Вероятность потерь в результате возникновения при использовании

новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем;

Вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования.

Следует отметить, что технический риск относится к группе внутренних рисков, поскольку предприниматель может оказывать на данные риски непосредственное влияние.

2.4. Производственный риск

Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.

К основным причинам производственного риска относятся:

Снижение намеченных объемов производства и реализации продукции

вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени и т.д.

Снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

Увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода

материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

Рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности

либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной

платы отдельным сотрудникам;

Увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате

изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

Низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

Физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

2.5. Коммерческий риск

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем

Основные причины коммерческого риска:

Снижение объемов реализации в результате падения спроса или

потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

Повышение закупочной цены товара в процессе осуществления

предпринимательского проекта;

Непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

Потери товара;

Потери качества товара в процессе обращения (транспортировки,

хранения), что приводит к снижению его цены;

Повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий риск включает в себя:

· риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;

· риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

· риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

· риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

· риск форс-мажорных обстоятельств.

2.6. Финансовый риск

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся:

Валютный риск;

Кредитный риск;

Инвестиционный риск.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен. Среди основных факторов, влияющих на курс валют, нужно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов.

В свою очередь валютный курс оказывает серьезное воздействие на

внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок

эквивалентности международного обмена.

Валютный риск включает в себя три разновидности:

· экономический риск;

· риск перевода;

· риск сделок.

Экономический риск для предпринимательской фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону из-за будущих изменений валютного курса.

Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте.

Риск сделки рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность предпринимательской фирмы в целом. Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте.

Кроме этого, следует различать валютный риск для импортера и риск для экспортера. Риск для экспортера - это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров. Риск для импортера - это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа.

Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами.

Причины возникновения кредитного риска:

· недобросовестность заемщика, получившего кредит;

· ухудшение конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит;

· неблагоприятная экономическая конъюнктура и т. д.

Зарубежные экономисты выделяют имущественный, моральный и деловой кредитные риски. Деловой риск , как правило, связывается со способностями предпринимателя производить прибыль за определенный период времени. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика. Имущественный риск определяется тем, достаточно ли собственных активов заемщика для покрытия объема кредита.

Следующий вид финансового риска - инвестиционный риск . Данный вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в табл. 1

Таблица 1 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА

Вид риска	Определение
Капитальный	Общий риск на все инвестиционные вложения, риск того, что инвестор не сможет высвободить инвестированные средства, не понеся потери.
Селективный	Риск неправильного выбора объекта для инвестирования в сравнении с другими вариантами.
Процентный	Риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями процентных ставок на рынке.
Страновой	Риск потерь в связи с вложением денежных средств в предприятия, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.
Операционный	Риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе отечественных компьютерных систем по обработке информации, с инвестированием средств.
Временной	Риск инвестирования средств в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери
Риск законодательных изменений	Потери от непредвиденного законодательного регулирования.
Риск ликвидности	Риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества.
Инфляционный	Риск того, что при высоком уровне инфляции доходы, получаемые от инвестированных средств, обесцениваются (с точки зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем растут.

2.7. Отраслевой риск

Отраслевой риск - это вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. При анализе отраслевого риска необходимо учитывать следующие факторы:

Деятельность фирм данной отрасли, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;

Насколько деятельность фирм данной отрасли устойчива по сравнению с

экономикой страны в целом;

Каковы результаты деятельности различных предпринимательских фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли значительное расхождение в результатах.

С работой предприятий отрасли, а следовательно, и с уровнем отраслевого риска непосредственно связаны стадия промышленного жизненного цикла отрасли и внутриотраслевая среда конкуренции. При этом уровень внутриотраслевой конкуренции является источником информации об устойчивости предпринимательских фирм в данной отрасли по отношению к фирмам других отраслей и, как правило, служит оценкой отраслевого риска. Однако условия, в которых функционирует отрасль, подвержены неожиданным, иногда резким изменениям. Поэтому предпринимательским фирмам необходимо постоянно учитывать отраслевой риск при любых видах деятельности.

2.8. Инновационный риск

Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке

Инновационный риск возникает в следующих ситуациях:

При внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные инвестиции будут приносить предпринимательской фирме временную сверхприбыль до тех пор, пока она является единственным обладателем данной технологии. В данной ситуации фирма сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

При создании нового товара или услуги на старом оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;

При производстве нового товара или услуги при помощи новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги; риск невозможности продажи созданного оборудования.

3.Функции предпринимательского риска

Дальнейшее рассмотрение сущности предпринимательского риска связано с выяснением функций, которые выполняет риск в предпринимательской деятельности. В экономической литературе выделяются следующие функции риска: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая.

Инновационную функцию предпринимательский риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем. Большинства фирм, компаний добиваются успеха, становятся конкурентоспособными на основе инновационной экономической деятельности, связанной с риском.

Регулятивная функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимых результатов нетрадиционными способами. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям. В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функции предпринимательского риска. Конструктивная форма регулятивной функции риска заключается и в том, что способность рисковать - один из путей успешной деятельности предпринимателя. Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение принимается в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора. Следовательно, хотя риск и «благородное дело», но не любые решения целесообразно реализовывать на практике, они должны быть обоснованными, иметь взвешенный, разумный характер.

Защитная функция риска проявляется в том, что если для предпринимателя риск - естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам. Инициативным, предприимчивым хозяйственникам нужна социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачи наказание и стимулирующие оправданный риск.

Следует выделить еще аналитическую функцию предпринимательского риска, которая связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем предприниматель в процессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые. В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность обладает различной степенью сложности и разрешается различными способами.

Рассматривая функции предпринимательского риска, следует еще раз подчеркнуть, что, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является и источником возможной прибыли.

4.Способы снижения степени предпринимательского риска

Одно из главных правил финансово-хозяйственной деятельности гласит: “Не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня”, а для этого необходимо правильно управлять предпринимательскими рисками.

Управление предпринимательскими рисками – это комплекс мероприятий, направленный на прогнозирование и заблаговременное выявление неблагоприятных воздействий на субъект предпринимательской деятельности, разработку и реализацию мер по их нейтрализации.

4.1. Основные этапы процесса управления риском

Основные этапы процесса управления риском может быть представлена следующем образом:

Для анализа предпринимательского риска нужна прежде всего быстрая и достоверная информация. “Как отметил президент Немецкого исследовательского сообщества профессор Хиберт Маркль, в XXI в. в условиях более жесткой конкуренции, вызванной глоболизацией рынков, победу будут одерживать не крупные предприятия над малыми, а динамичные над медленно реагирующими на изменение обстановки”.

Второй этап управления риском представляет собой совокупность методов выявления риска.

Методы выявления риска :

Для того, чтобы оценить риск и принять соответствующее решение, необходимо собрать исходную информацию об объекте-носителе риска. Эта первичная стадия носит название “выявление риска” и включает два этапа: отбор информации о структуре объекта и выявление опасностей или инцидентов.

Основными методами получения исходной информации о производственных объектах следует отнести:

1.стандартизированный опросный лист;

2.рассмотрение и анализ первичных документов управленческой и финансовой отчетности;

3. анализ данных ежеквартальных и годовых финансовых отчетов;

4.составление и анализ диаграммы организационной структуры предприятия;

5.составление и анализ карт технологических потоков производственных процессов;

6.инспекционные посещения производственных подразделений;

7.консультации специалистов в данной технической отрасли;

8.экспертизу документации консалтинговыми фирмами.

На втором этапе предприниматель должен провести оценку риска. Существуют следующие методы оценки предпринимательского риска :

Статистический метод оценки

Метод экспертных оценок

Использования аналогов

Комбинированные метод

Методы математической статистики .

Главные инструменты данного метода оценки – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. С помощью статистического метода оценки, то есть на основе расчета дисперсии, стандартного отклонения и коэффициента вариации можно оценить риск не только конкретной сделки, но и предпринимательской фирмы в целом (проанализировав динамику ее доходов) за некоторый промежуток времени. Методы экспертных оценок.

Экспертный метод может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными о вероятности возникновения различных величин потерь. Можно ограничиться получением экспертных оценок вероятностей допустимого критического риска либо оценить наиболее вероятные потери в данном виде предпринимательской деятельности.

Метод аналогий .

Метод аналогий используется в том случае если другие методы оценки риска неприемлемы. При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов и сделок, исследовательских работ проектно-

изыскательских учреждений. Полученный таким образом данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах с целью учета потенциального риска при реализации нового предпринимательского проекта или сделки.

Комбинированный метод .

Комбинированный метод представляет собой объединений нескольких отдельных методов или их отдельных элементов. Примером может служить оценка предпринимательского риска на основе расчета вероятности нежелательного исхода сделки. В данном случае анализ риска производиться с помощью элементов статистического, экспертного методов, а также метода аналога.

Затем наступает этап выбора метода воздействия на риски с целью

минимизировать возможный ущерб в будущем. Но так как существует несколько способов его уменьшения, то возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них.

После выбора оптимальных способов воздействия на конкретные риски появляется возможность сформулировать общую стратегию управления всем комплексом рисков предприятия. Это этап принятия решения , когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходит постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется анализ рынка соответствующих услуг, проводятся консультации со специалистами. “процессе принятия конкретного решения целесообразно различать и выделять определенные области (зоны риска) в зависимости от уровня возможных (ожидаемых) потерь в финансово-хозяйственной деятельности.

Процесс непосредственного воздействия на риск представлен тремя способами: снижением, сохранением и передачей риска.

Снижение риска подразумевает уменьшение либо размеров возможного ущерба, либо вероятности наступления неблагоприятных событий. Чаще всего оно осуществляется при помощи осуществления предупредительных организационно-технических мероприятий, под которыми понимаются различные способы усиления безопасности зданий и сооружений, установка систем контроля и оповещения, противопожарных устройств и т.д.

4.2. Способы снижения степени финансового риска

Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:

Диверсификация;

Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

Лимитирование;

Страхование (в том числе хеджирование) и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. “Неопределённость внешней среды является функцией количества информации, которой располагает организация (или лицо) по поводу конкретного фактора, а также функцией уверенности в этой информации. Если информации мало или есть сомнения в её точности, среда становится более неопределенней, чем в ситуации, когда имеется адекватная информация и есть основания считать её высоко надежной”.

Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информация является очень ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства.

Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Лимитирование - это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска; банками оно применяется при выдаче ссуд и т. п., хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам и т. п.; инвестором при определении сумм вложения капитала и т. п.

Кроме того есть возможность уменьшить риск с помощью хеджирования (в переводе - ограждение от потерь). Эта форма страхования у нас практически не известна. К примеру, фирмы, специализирующиеся на обработке сырья, страхуют прогнозируемый уровень дохо­дов передачей риска другой стороне, используя хеджи­рование. В США сырьевые материалы обычно покупаются и продаются на сырьевых товарных биржах, крупнейшими из которых являются Чикагская и Нью-Йоркская. Предпо­ложим, что на сырьевой бирже в Чикаго в конце октября 1985 года цена на зерно, которое должно быть доставлено в октябре 1986 года, была установлена 10 долл. за бушель. Условная хлебопекарная компания заключает фьючерсный контракт на поставку зерна в октябре 1986 года. На осно­вании указанного контракта компания получает право на фиксированное количество зерна по оговоренной цене и может защитить себя от вероятных коммерческих неуря­диц вследствие возможного неурожая или возможных ко­лебаний цен в будущем году. Поставщик, в свою очередь, гарантирует себе получение фиксированной цены на зерно даже в случае ее падения при перепроизводстве. Цены, фиксируемые в фьючерсах, могут колебаться на рынке в соответствии с изменениями соотношения спроса и предложения. Предположим, к декабрю 1985 года спрос на октябрьское 1986 года зерно может вырасти и покупа­тели фьючерса могут заплатить уже большую цену (12 долл.) за доставку зерна к указанному сроку, если не успе­ли заключить сделку в октябре. Необходимо отметить, что такие колебания цен привлекают к сырьевым рынкам и биржам спекулянтов. Дело в том, что цены во фьючерсных контрактах гаранти­рованы. Поэтому спекулянты скупают фьючерсы и в слу­чае рыночного роста цен продают их потребителям, по­лучая всю или часть разницы. Встречаются и другие разновидности хеджирования. Бизнесмены могут застраховаться от колебаний цен путем заключения контрактов «с условным требованием» (долго­срочных соглашений между покупателями и поставщи­ками), в которых указываются количество и цены на продаваемые товары или услуги. Продавец и покупатель получают от таких контрактов взаимную выгоду. Кроме того, в США распространен перевод части фи­нансового риска при дорогостоящих наукоемких разработках на другие компании, которые в случае неудачи всего проекта возьмут на себя часть финансовых потерь (венчурные или рисковые компании).

Кроме этого существует множество путей минимизации риска, такие как: контроль за качеством производимой продукции или оказываемых услуг; тщательный подбор персонала предприятия; проверка контрагентов; правильное оформление заключаемых хозяйственных договоров и т.п.

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий, направленных на компенсацию ущерба, хотя такая возможность предусмотрена (т.е. риск без финансирования). Предприятие может создать специальные резервные фонды (фонды самострахования или резерв риска), из которых будет производиться компенсация убытков при наступлении неблагоприятных ситуаций. Такой метод управления риском называется самострахованием .

Самострахование логично, когда стоимость страхуемого имущества относи­тельно невелика по сравнению с имущественными и фи­нансовыми параметрами всего бизнеса. Например, круп­ной корпорации нецелесообразно через страховую компа­нию страховать от пожара свое оборудование, которое установлено в небольшом арендованном ею помещении. Самострахование также имеет смысл, когда вероятность убытков чрезвычайно мала, когда фирма владеет большим количеством однотипного имущества. Так, транснациональ­ные нефтяные компании, владеющие несколькими сотнями танкеров, практикуют самостраховку. Расчет очень простой и логичный: потеря одного танкера в год, что маловероятно, обойдется компании

дешевле, чем плата страховых взносов за все танкеры

К недостаткам самострахования следует отнести дополнительные

организационные затраты, недооценку уровня возможного риска, воздействие инфляции на фонд риска.

К мерам, осуществляемым при сохранении риска, могут быть также причислены получение кредитов и займов для компенсации убытков и восстановления производства, получение государственных дотаций и т. д.

Меры по передаче риска означают передачу ответственности за него третьим лицам при сохранении существующего уровня риска. К ним относятся страхование , которое подразумевает передачу риска страховой компании за определенную плату, а так же различного рода финансовые гарантии, поручительства и т.д.

Страхование:

Каждое стихийное бедствие и несчастный случай рассматриваются как опасность, затрагивающая предметы труда, в связи с чем возникает страховое отношение, то есть объект страховой защиты, причем страховое событие не является объектом страхования. Этим объектом выступает риск, который может произойти, а может и не произойти.

Страхование предпринимательских рисков представляет собой отношение по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых или страховых взносов (страховых премий). Система страхования зависит от специфики работы и специализации предприятия, но в общих чертах должна выглядеть следующим образом:

во-первых, страховые имущества и имущественных ценностей;

во-вторых, страхование грузопотоков;

в-третьих, страхование ответственности, которая включает в себя

общегражданскую ответственность (риск загрязнения окружающей среды) и

ответственность работодателя перед работниками.

Договор страхования является соглашением между страхователем и страховщиком, в силу которого страховщик обязуется при наступлении страхового случая произвести страховую выплату страхователю или иному лицу, в пользу которого заключен договор страхования, а страхователь обязуется уплатить страховые взносы в установленные сроки.

К внутренним недостаткам страхования можно было бы отнести следующие:

· вынужденное финансирование управленческих расходов и прибыли

страховщика;

· издержки, связанные с перераспределением ущерба среди страхователей;

· внутренние риски страховщика;

· временной фактор.

Основная проблема страхования заключается в том, что практически никогда оно (страхование) не может обеспечить полную компенсацию всех убытков.

В некоторых случаях, если величина риска очень велика, то предприниматель может избежать риска. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском.

Заключительным этапом управления риском является контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации.

Контроль состоит в получении информации от менеджеров о произошедших убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, передаче этих сведений страховой компании, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Но для того, чтобы наиболее эффективно управлять рисками на предприятии должна

быть введена должность “менеджера по риску ” или, как его еще называют,

риск - менеджера . Он должен знать, как уменьшить степень вероятного риска до наибо­лее низкого возможного уровня, одновременно обеспечив достижение заданных уровней рентабельности. Кроме того, он должен предусмотреть возможность уменьшения нега­тивных последствий риска даже в случае самых неблаго­приятных для фирмы событий.

Во многих случаях риск – менеджер разделяет ответственность за различные виды риска с другими менеджерами фирмы. В частности, ме­неджер по риску вместе с финансовым менеджером за­нимаются вопросами определения степени риска всех ви­дов деятельности и оценкой их последствий, выбора вида страхования, финансовых расчетов в области страхования, самострахованием. Многие вопросы менеджер по риску решает вместе с ответственным за кадровую работу, инже­нером по технике безопасности и др. Эффектив­ное прогнозирование и планирование дают возможность риск –менеджеру предвидеть и приспособиться к экономическим колебаниям или изменениям вкусов кли­ентов. Активная деятельность по изучению и предвидение возможных действий конкурентов могут помочь бизнесу адекватно на них отреагировать. Хорошо продуманные социально-экономические программы для служащих и рабо­чих

способствуют предотвращению проявления недоволь­ства работников, включая забастовки.

Важное значение в уменьшении риска имеет правильное управление финансами. Ключевую роль здесь играет финансовый ме­неджер. Он может уменьшить потенциальные финансовые трудности путем своевременного направления долго­срочных инвестиций в прибыльные предприятия, а также правильного определения комбинаций разумного риска и надежности при использовании финансовых ресурсов фирмы. Кроме того, финансовый менеджер при правильном управлении оборотным капиталом может обеспечить нали­чие необходимого количества активов для покрытия не­предвиденных финансовых потерь фирмы.

Рассмотрим некоторые практические вопросы, с кото­рыми сталкивается предприниматель, начиная свой бизнес. В первую очередь это ответственные, связанные с приня­тием на себя полного риска решения о размещении и использовании материальных, сырьевых, финансовых, кадровых и других ресурсов.

Главная проблема разумного распределения ресурсов в бизнесе связана с вечной пробле­мой - конфликтом между неограниченными желаниями и ограниченными возможностями . Здесь чаще всего возникает несколько вопросов общего плана, которые нужно знать и помнить любому предпринимателю:

Какие конкретно товары (или услуги) будут произво­диться (предоставляться);

Кому эти товары или услуги будут предназначены;

Каким образом товары (или услуги) будут произво­диться (осуществляться);

Насколько нужно ежегодно увеличивать поступления ресурсов (материалов,

сырья, финансов, кадров и т. д.) для обеспечения роста производства.

Правильная постановка этих вопросов и их учет при организации дела могут

уменьшить риск предпринимателя уже на самом начальном этапе бизнеса

Важное место в начальный период любой предпри­нимательской деятельности занимает определение шансов на коммерческий успех всего дела, или, иными словами, степени коммерческого риска, результатов инвестиционной политики фирмы или ее хозяйственной деятельности.

4.3. Ряд правил для уменьшения степени, уровня вероятного риска

Итак, с целью уменьшения степени, уровня вероятного риска рекомендуется соблюдать ряд правил:

1. Не следует избегать риска, надо предвидеть его и стремиться снизить до

возможно более низкого уровня.

2. Начиная дело нужно оценить, подумать, какие виды потерь наиболее возможны, вероятны в данном виде предпринимательства, какова их ожидаемая величина, насколько часто они способны возникать.

3. Не надо особо страшиться потерь, величина которых не превышает расчетную, ожидаемую прибыль, такие потери в принципе допустимы, но они не должны быть слишком частыми, их вероятность должна быть существенно ниже единицы.

4. Ожидаемые потери, имеющие ощутимую вероятность появления и угрожающие убытками, существенно превышающими прибыль, должны настораживать предпринимателя. В этом случае необходимо, как минимум, образовать специальный резервный фонд самострахования и четко представлять, из каких источников будут компенсироваться потери в случае их возникновения.

5. Если предприниматель отваживается идти на риск достаточно вероятных

потерь, значительно превышающих прибыль и способных нанести ему крупный финансовый ущерб, он обязан прибегнуть к страхованию проводимой операции. Страхование риска представляет один из лучших способов его уменьшения, но оно связано с новыми потерями в виде страховых взносов, которые должны быть посильными для предпринимателя. Страховать можно имущество, коммерческие операции, перевозки грузов, здоровье, жизнь.

6. При наличии критического риска желательно разделить его между всеми

участниками операции согласно договору таким образом, чтобы общими усилиями можно было бы компенсировать возможные потери.

7. Нужно избегать как огня дел, связанных с катастрофическим риском, потери от которого предприниматель не в силах возместить. Вероятность таких потерь должна быть столь мала, что ей можно пренебречь (близкой к нулю). Иначе нельзя начинать подобное дело.

5. Особенности предпринимательского риска в России и методы его снижения

Резкое изменение социально-экономической среды в ходе экономических реформ 90-х годов в России поставило предприятия в сложное положение, найти достойный выход из которого оказалось не по силам ни самим предприятиям, ни их руководителям.

Предоставленная предприятиям плановая свобода оказалась для многих из них не стимулом, а бременем. В условиях централизованно управляемой экономики практически все наиболее важные хозяйственные решения принимались не на уровне товаропроизводителей, а в органах административного управления – министерствах и ведомствах. Соответственно издержки не оправдавшей себя хозяйственной деятельности предприятия традиционно брало на себя государство. В рыночной же экономике и обязанность принимать хозяйственные решения, и ответственность за их последствия для предприятия ложатся непосредственно на субъект хозяйствования.

Функционирование предприятия в рыночной хозяйственной среде осуществляется в условиях существенно большей неполноты информации и неопределенности протекания экономических процессов. Принятие хозяйственных решений в этих новых для отечественных предприятий условиях требует соответствующих специальных знаний и навыков рационального хозяйствования. Однако предприятия, вышедшие из недр планово-централизованной экономической системы, не только не имели достаточного опыта самостоятельного принятия решений, но и не были обеспечены методическими рекомендациями для работы в новых для них

условиях неопределенности и риска.

Как показывают обследования, производственные предприятия остро нуждаются в методическом обеспечении своей деятельности в новых экономических реалиях.

В условиях перехода от централизованного управления народным хозяйством к рыночному регулированию хозяйственных отношений российские предприятия вынуждены принимать решения в условиях действия как факторов риска, свойственных классической рыночной экономике, так и присущих экономике переходного типа. Современные российские предприятия находятся также под действием "наследственных" факторов риска, оставшихся от командно-административной системы. Это, естественно, значительно осложняет принятие обоснованных эффективных решений. Следует учитывать, что многие из рисков, реально существующие в настоящее время в экономике России, с одной стороны, вызваны тем, что методы и способы ведения экономической деятельности российскими предпринимательскими организациями, доставшиеся в “наследство” от

эпохи социализма, в свою очередь обусловили присущие только России

разновидности рисков и их проявлений. С другой стороны, цивилизованные

экономические рыночные отношения в России еще только складываются и,

соответственно, не являются типичными для развитых стран.

В современных экономических условиях наибольшую угрозу для хозяйствующих субъектов представляют недобросовестные конкуренты и контрагенты, влияние криминальных структур, недостатки уголовно-правовой и экономической политики государства, а также промышленный шпионаж, преступления в сфере применения компьютерных технологий, криминальная конкуренция

Нужно заметить, что когда говорят о риске природных бедствий, то чаще всего говорят о наводнениях, бурях и подобных стихийных бедствиях. Однако летом, например, бывает сильнейшая жара. Это приводит к массе малоприятных последствий. Возникают проблемы с кондиционированием, системами питания и т. п. Подобных обстоятельств никто не предвидел. Действительно, планируя свою деятельность, компании понимают, что обеспечение бесперебойности - вещь важная. Но всегда находится еще что-то более значимое, во что вкладываются средства. Нужен прецедент. Вдруг стало жарко и оказалось, что следовало вкладывать средства в обеспечение нормального рабочего температурного режима. Потери весьма серьезны. Это говорит не только о непредвиденных погодных условиях, а как это часто

бывает, неумение и неспособность обеспечить хорошие условия для работников. Поэтому очень часто люди покидают работу из-за некачественных условий труда или, что так же часто случается, происходят несчастные случаи. Кроме того при плохих условиях труда понижается работоспособность трудящихся на предприятии

В настоящее время остро стоит проблема несовершенного законодательства, которое буквально связывает деятельность одних предприятий “белых” и дает благодатную почву для других, “теневых”. Предприятиям стали не выгодны “белые” схемы, чаще всего встречаются полулегальные “серые” и нелегальные “черные” схемы. Для бизнесменов переход к легальным схемам деятельности связан с издержками, уровень которых кажется слишком высоким, а по многим позициям носит запретительный характер.

В связи с этим наиболее уязвимыми элементами производственно-хозяйственной деятельности являются: разработка и постановка на производство новой продукции, достижение качества и конкурентоспособности продукции, маркетинговая, выставочная и сбытовая деятельность, информационный обмен и делопроизводство.

Существуют и другие опасности, связанные, например, с ресурсной базой, которая имеет неустойчивый характер взлетов и падений.

В нашей стране большой риск для предприятия представляет инфляция, т.е. риск того, что инфляция значительно уменьшит объем реального дохода от инвестиций, полученного за некий период.

Как показал опрос руководителей предприятий по поводу имеющихся барьеров по развитию бизнеса, большинство респондентов вновь отметили изношенность основных средств. Вторым по значимости был назван высокий уровень налогообложения. Третьим - кадровый голод. В то же время было заявлено, что, когда средств нет, то "кадровые вопросы решать смысла тоже нет".

Еще одним фактором, негативное влияние которого на российскую деловую жизнь увеличилось, стала "общая экономическая и политическая нестабильность".

Увеличение влияния данного фактора объясняется разгаром "борьбы за бюджет", неопределенностью с основными макро-показателями российской экономики. Вероятно, почувствовав некоторое недовольство российского бизнеса складывающейся ситуацией. Весьма рискованным делом на российском рынке является новаторство. По данным исследований:

1) на рынке товаров широкого потребления терпит неудачу 40% всех предлагаемых новинок;

2) на рынке товаров промышленного назначения – 20%;

3) на рынке услуг – 18%.

Сегодня, если на малых и средних предприятиях наиболее развит коммерческий риск, то на крупных организациях, при крупных проектах он сводится к минимуму, особенно если заказчиком является государство. Наиболее ярко это проявляется при крупных стройках, где технологический процесс в силу уникальности объектов требует повышенного внимания. В таких случаях управление рисками сосредоточено в отдельных технологических звеньях. Специалисты, рассчитывающие весь комплекс

мер по предотвращению рисков разрушения объекта и прилежащих территорий. В процессе же самого строительства риски минимизирует соблюдение технологии и элементарной технической безопасности. Однако, если же неприятность все таки произойдет, то ответственность вплоть до уголовной, будет нести подрядчик, государство не будет спешить покрыть ущерб из бюджета

В настоящее время благодаря широкому распространению и доступности интернета даже небольшие фирмы могут избежать многих рисков, например риск не реализации продукции. Интернет позволяет легче найти деловых партнеров, кроме того здесь содержится масса информации, необходимая многим предпринимателям (страхование, управление, поиск рынка сбыта). В области межкорпоративной электронной торговли применение новых информационных технологий ведет к снижению прямых закупочных издержек и издержек, связанных с организацией, оформлением, учетом и доставкой товара; позволяет предприятиям иметь меньшие материально-технические запасы и с большей эффективностью реагировать на информацию об изменениях спроса, уменьшая риск затоваривания.

В консалтинговой компании PrictwaterhauseCoopers (PwC) приводят такой факт: новые технологии ведения торгово-закупочной деятельности в Интернете позволяют участникам торговых площадок сэкономить более 20% от своих общих затрат на снабжение и сервис. По оценкам, приведенным в отчете инвестиционной компании Goldman Sachs, закупки через электронные биржи и аукционы могут сэкономить предприятиям от 2% в угольной промышленности до 40% в сфере электронных компонентов.

В связи со всеми этими рисками перед коммерческими организациями все чаще встают задачи, связанные с оценкой и управлением хозяйственными рисками. Сейчас разрабатываются различные финансовые планы. Руководители предприятий стремятся спланировать работу таким образом, чтобы в любой момент можно было бы увидеть финансовое состояние каждой структурной единицы предприятия и суметь принять правильное решение для того, чтобы изменить направление движения финансовых потоков, если интересы дела требуют этого.

Следует также подробно рассмотреть страхование предпринимательских рисков, как неотъемлемую часть в проведении мероприятий по снижению степени предпринимательского риска.

Для российских предприятий, независимо от их формы собственности и сфер деятельности, наиболее типичными являются следующие риски:

Возможная утрата (гибель), недостача или повреждение основных или

оборотных средств предприятия;

Возникновение гражданской ответственности предприятия по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью и имуществу третьих лиц или окружающей природной среде;

Возможные убытки или неполучение ожидаемой прибыли из-за изменения условий функционирования предприятия по не зависящим от него обстоятельствам;

Нарушения своих обязательств контрагентами, партнерами и прочее.

Причем, страхование первых из перечисленных рисков достаточно полно представлено на российском страховом рынке, а вот страхование риска нарушения своих обязательств контрагентами и партнерами долгое время только декларировалось страховыми компаниями, несмотря на огромную востребованность данного продукта.

Последствиями предпринимательских рисков, как правило, являются неминуемые финансовые потери, способные нарушить любой, даже хорошо сбалансированный бюджет предприятия, а порой могут стать губительными для бизнеса. Слабое развитие страхования предпринимательских рисков объясняется тем, что на заре развития страхового рынка России страховые компании не обладали ни достаточной финансовой мощью, ни необходимым опытом работы.

За годы развития рыночной экономики образовались крупные, финансово-устойчивые страховые компании, с честью прошедшие кризисные ситуации в стране.

Таким образом, сегодня предприятия разных уровней и сфер деятельности имеют возможность минимизировать финансовые потери организации, непосредственно связанные с предпринимательской деятельностью. Как правило, страховая компания предоставляет страховое покрытие риска неплатежа конечного покупателя по контрактам, предусматривающим отсрочку платежа.

Страховая деятельность осуществляется в соответствии с Законом о страховании. Этот закон был принят 27 ноября 1992 года. Он состоит из пяти глав, которые в свою очередь состоят из 36 статей. В этом законе содержаться общие положения о страховой деятельности в Российской Федерации, сведения о договоре страхования. В соответствии с этим законом происходит обеспечение финансовой устойчивости страховщиков, государственный надзор за страховой деятельностью, а также как и в любом документе в законе содержатся заключительные положения.

Сделать бизнес прозрачным и уменьшить риски путем выявления его резервов возможно, кроме того, путем маркетингового исследования и оценки данного бизнеса. Основное влияние на снижение инвестиционных рисков оказывает форма финансирования бизнеса. Это может быть кредит, лизинг, собственные средства, долевое участие партнера и др.

В настоящее время проводится множество различных встреч, нацеленных на рассмотрение проблемы возникновения риска в предпринимательской среде. Например, Хохлов Евгений Николаевич, генеральный директор компании “ПрограмБанк”, в своем докладе на VII Форуме разработчиков интегрированных банковских систем обратил внимание на важность развития риск – менеджмента в России (в частности в Российских банках). В своем докладе Хохлов Е. Н. отметил, что ни в одном российском банке (даже крупном) не составляется отчетности по потерям и указал на необходимость её составления в данном календарном году. Указывая в ней излишние расходы, недополученные доходы и все это в разрезе бизнес-подразделений, с анализом тенденций, графиками и т.д. “Но только при наличии такой отчетности с потерями можно реально бороться, а не молиться, чтобы их не было.” Но, несмотря на развитие знаний в области управления уровнем риска, бизнес в нашей стране остается опасным и непредсказуемым, в особенности для иностранцев, которые часто страдают потому, что приходят со своими деловыми обычаями. Именно поэтому в неприятные ситуации из крупных фирм чаще попадают иностранные, из мелких - наши.

Один из крупнейших банков Европы, открывший свое представительство в Москве, был вынужден провести поголовную замену технического персонала, поскольку стала очевидной связь какого-то сотрудника банка с криминальной средой. Это выявилось по ряду случаев краж личного имущества и автомашин иностранных сотрудников банка. Пренебрежение предварительной проверкой принимаемых на работу сотрудников, привычка полностью полагаться на фирмы по подбору кадров, непрофессионализм собственной службы безопасности - все эти факторы могли бы быть сведены на нет при должном уровне информированности.

Компания по производству чая, широко известная в мире, столкнулась с проблемой появления на российском рынке фальсифицированной продукции, выпускаемой под ее торговой маркой в одном из регионов России. В ходе проведенного расследования было установлено, что подпольное производство в этом регионе процветает под прямым покровительством местной администрации и правоохранительных органов, причем преступники чувствуют себя настолько безнаказанно, что не собираются свертывать производство. Осуществляются инвестиции в нашу промышленность. Так, известная индийская компания Sun Brewing приобрела 7 крупных российских пивзаводов. В настоящее время иностранный инвестор пытается найти наиболее стабильные регионы, где

можно не только получить отдачу от капитала, но и быть уверенным в его

возврате. Естественно, что таким "островком стабильности" в неспокойной

российской экономике заграничные финансисты считали и продолжают считать Московский регион.

В настоящее время происходит снижение темпов вложений в акции российских эмитентов, что происходит прежде всего из-за слабостей на микро-уровне – отсутствие перспективных планов развития на двух третьих предприятий, пассивный характер имеющихся внешнеторговых стратегий, направленных в основном на снижение затрат, а не на создание новых продуктов и новых рынков, слабость систем управления корпоративными финансами (в том числе риск-менеджмента) и т.д. Т.е. от эффективной работы наших предприятий, а, следовательно, от умения управлять рисками зависит поток инвестиций в страну.

И несмотря на то, что “учеба” идет достаточно тяжело, опыт в управлении предпринимательскими рисками растет, и в стране, как и во всем мире, развивается сфера деятельности негосударственных охранных, детективных, колсантинговых услуг. Например, компания “Эдвайзер”, которая проводит экспертизы коммерческих и предпринимательских рисков в соответствии с поставленной задачей или ООО “Группа Контроля Риском”, предлагает предпринимателю обеспечение достоверной, своевременной и полной информацией, консультирование, информационное и юридическое сопровождение бизнеса для максимального снижения предпринимательских рисков, связанных с обеспечением безопасности деятельности предприятий, ЗАО “Промышленно-страховая компания” и другие.

Кроме того, влияние на снижение предпринимательских рисков оказывает и государство, осуществляя прямое административное вмешательство через свои законодательные акты, а также осуществляя косвенное регулирование через налоги, льготы, государственные заказы. Примером тому может служить антимонопольное законодательство, направленное на недопущение тайных сговоров или скрытых соглашений олигополистов о ценах, разделении, распределении рынка.

Последняя поправка к закону РФ “О естественных монополиях” говорит о том, что устанавливаемые монополиями цены (тарифы) не могут приводить в течение календарного года к суммарному росту цен для каждого вида товаров, производимых субъектами естественных монополий, превышающими величину прогноза инфляции.

На защиту от всякого рода подделок, фальсификации продукции направлены законодательные акты по лицензированию отдельных видов деятельности. Отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов, регулируются федеральным законом “О несостоятельности и банкротстве”. Последней редакцией закона предусмотрено заключение договора страхования как формы финансового обеспечения арбитражного управляющего, который должен дополнительно застраховать свою ответственность на случай причинения убытка лицам, участвующим в деле о банкротстве.

На защиту предпринимателей от рисков направлены и другие законодательные акты. Государством предусмотрено снижение предпринимательских рисков из-за нечеткого толкования, несоответствий, смены налогового законодательства (п. 7 ст. 3, п1,3 ст. 5 НК РФ (ч1)).

Заключение

В своей работе я рассмотрела сущность рисков, виды рисков, их функции и способы их минимизации. Исходя из рассмотренного подведу итог:

1. Риск возникает благодаря неопределенности среды, и тем она неопределеннее, чем меньше информации о ней имеется. В этих условиях

предприниматель должен помнить о том, что основная его задача не отказ от

риска вообще, а выборы решений, связанных с риском на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов может действовать предприниматель, идя на риск.

2. Существует множество классификаций риска, но наиболее распространенными из них являются следующие: политический, производственный, коммерческий, финансовый, технический, отраслевой и инновационный.

3. Кроме того риск выполняет четыре функции, а именно: инновационную, регулятивную, защитную и аналитическую.

4. Необходимо помнить, что нужно не избегать риска, а уметь

снизить вероятность его возникновения, что возможно при правильной

управленческой работе, которая представляет собой комплекс мероприятий,

направленных на прогнозирование и заблаговременное выявление неблагоприятных воздействий на субъект предпринимательской деятельности, разработку и реализацию мер по их нейтрализации (анализ риска и его оценка, страхование и т.д.).

5. Каждый предприниматель должен соблюдать следующие правила:

1) Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

2) Надо думать о последствиях риска;

3) Нельзя рисковать многим ради малого;

4) Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;

5) При наличии сомнений принимаются отрицательные решения;

6) Нельзя думать, что всегда существует одно решение. Возможно, есть и

Необходимо помнить, что принятие предпринимателем оптимального решения – залог успеха деятельности предприятия, так как оно значительно снижает степень риска и позволяет получить высокий конечный результат.

6. Риск в России приобретает свой специфический характер. Это связано как с законодательством, так и с условиями перехода от централизованной системы управления к рыночной, что создает трудности не только для отечественных предпринимателей, но главным образом для иностранных.

7. В условиях неопределенности выживают те организации, которые являются более гибкими и мобильными в изменяющейся рыночной ситуации. То есть, действующий на рынке предприниматель, чтобы организовать в современных условиях доходное дело, должен иметь хорошую профессиональную подготовку, а также необходимые знания в области экономики, политики, психологии, юриспруденции, организации производства и уметь сотрудничать с учеными, специалистами по маркетингу, владельцами капитала.

8. Кроме того, в уменьшении предпринимательского риска важную роль играет государство.

9. С одной стороны риск имеет опасность для предпринимательской деятельности, но с другой, как и конкуренция, несет очистительную функцию, т.е. помогает рынку очиститься от немобильных организаций, способствует при правильном подходе к риску, развитию экономики.

Список используемой литературы:

1. Ковалева А. М. «Финансы фирмы», 2002

2. Шуляк «Финансы предприятия», 2002

3. Лапуста М. Г. «Финансы фирмы; учебное пособие», 2003

4. Рэдхэд К., Хьюз С. «Управление финансовыми рисками»

5. Курс экономики: Уч./ Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: ЮНИТИ - 1997.

6. Хохлов Н.В.Управление риском: Учеб. пособ. – 2001г.

7. Гарантуров В. Экономический риск. - М.: Дело и Сервис, 1999.

8. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. - Москва. Финансы и статистика, 2001.

9. Горфинкель В.Я. «Экономика предприятия» - М.: Юнити, 2000

10. Гражданский кодекс РФ. (В 2 частях) - М., 1996.

11.Ковалев В.В., О.Н.Волкова «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» -М.: Проспект, 2000.

12.Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). - СПб: Юность, 2000.

13.Организация управления рисками в Коммерческом Банке / [А. О. Овчаров] Банковское дело - 99 - №1.

14. Первозванский А.А., Т.Н. Первозванская «Финансовый рынок: расчет и риск» - М.: Инфра-М, 1999.

15. Райзберг Б.Г. «Азбука предпринимательства» - М.: Экономика, 1999.

16. Райзберг Б. А. Курс экономики: Учебное пособие. - М.: 2000.

17. Риски в современном бизнесе / [П. Г. Грабовый, С. Н. Петрова, С. И. Полтавцев и др.] - М. Аланс, 1999.

18.Ресурсы Интернета:

www.finrisk.ru - управление финансовыми рисками, теория и практика.

19. Райзберг Б. А. Основы бизнеса: Учебное пособие. - М.: 2000.

20. Раицкий К. А. Экономика предприятия: Учебник. - М.: 1999.

21.Смирнов Э.А. «Разработка управленческих решений» - М.: Юнити, 2000.

22.Управление финансовыми рисками / [И. Д. Сердюкова] Финансы - 99 - №12.

23. Управление рисками как составная часть процесса управления активами и пассивами банка / [М. Л. Поморина] Банковское дело - 99 - №3.

24. Управление риском» 2002 №2

25. Финансовый рынок: расчет и риск» Первозванский А.А. и Первозванская Т. Н.

26. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С.

Стояновой. - Москва: Перспектива, 2002.

27. Финансовый бизнес» 2001 №1

28. Финансовый бизнес» 2002 №2

29. Хизрич Р., Питерс М. «Предпринимательство или Как завести собственное дело и добиться успеха.» Пер. с англ., - М.:, Прогресс - Универс, 1998

30. Шумпетер Й. «Теория экономического развития» Пер. с нем. - М.: Прогресс, 1998.

31. Шахов В. В. Страхование: Учебник. - М.: 1999.

32. Экономика и жизнь 1993-№51.

33. Ойгензихт. Проблема риска в гражданском праве. – М.: Экономика, 1993.

34. Мескон М.Х.., Альберт М., Хедоурн Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело, 1992.

35. Р.М. Качалов Управление хозяйственным риском. Введение – М.: Наука, 2002.

36. Р. Наумова. Растет активность Российского бизнеса. - Экономика и жизнь. – 2002. - №172.

37. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: Уч. пособие для вузов / Под ред. Проф. Н.П. Любушкина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002.

38. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. – М.: Мысль, 1989.

39. Балашова T.К. Инвестиционный риск./ Экономика и жизнь. – 1993 - №51.

40. Рублевская Ю.В. Моделирование бизнеса в интернет - среде Маркетинг в России и за рубежом. – 2001. - №2.

41. Арсенова Е.В., Экономика организации (предприятия): Учеб. /Под ред. Н.А.Сафронова,2008.
42. Булатов А.С. Экономика: Учебник. - М.: Изд-во "БЕК", 2007.
43. Горфинкель В.Я., Швандер В.А. Экономика фирмы: Учебник. - М.: Юнити-Диана,2006.
44. Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. - М: Финансы и статистика, 2008.

45. Казаков А.П., Минаева Н.В. Экономика. - М.: Инфра-М, 2007.
46. Ковалев С.Н. Экономика: Учеб. пособие / Под ред. В.Я. Кикотя, Г.М. Казиахметова,2005.
47. Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга.- М.: Дело, 2007.
48. Курс экономической теории. / Под ред. М.Н. Чепурина. - М.: Юнити-Дана,2009.

49. Нуреев Р.М. Основы экономической теории: Микроэкономика. Учеб. для ВУЗов.-2008.
50. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учеб. для ВУЗов. - М.: Информационно-внедренческий центр "Маркетинг", 2007

В современной экономике, после раскрытия возможных финансовых рисков, с которыми может встретиться фирма в ходе осуществления финансовой деятельности, оказывающих воздействие на уровень риска и оценки риска, а также раскрытие связанных с ними вероятных потерь перед предпринимательской компанией стоит цель исследования по уменьшению финансовых рисков. Таким способом, профессионал по рискунужен для принятия решений о выборе путей уменьшения финансовых рисков, выбрать более доступный способ понижения риска.

Уменьшение степени риска - это снижение вероятности и размера потерь.

Для уменьшения степени риска используют различные способы. Особо популярными являются:

• - Уклонение от риска;
• - Принятие риска на себя;
• - Передача риска;
• - Страхование риска;
• - Объединение риска;
• - Диверсификация;
• - Хеджирование;
• - Использование внутренних финансовых нормативов;
• - Другие методы.

Избежание риска - это максимально простое и радикальное направление по уменьшению финансовых рисков. Который дает шанс уклониться от потенциальных потерь, сопряженных с финансовыми рисками, но, с иной стороны, не позволяет заполучить прибыль, связанной с опасной деятельностью. Уклонение от финансового риска может быть невозможно, к тому же, уклонение от 1-го вида риска ведет к образованию других. Тем не менее большое количество решений для избежание рисков, воспринимается на подготовительной стадии принятия решения, отклонение от продолжения воплощения финансовой операции влечет на финансовые потери для компании, а так же затрудняет связи с контрактными обязательствами.

Использование такого способа уменьшения финансовых рисков, избежание риска, эффективно, если:

• - отказ от 1-го вида финансового риска не влачит за собой формирование прочих разновидностей рисков наиболее высокого и однозначного уровня;
• - уровень риска заметно выше степени вероятной прибыльности финансовой операции;
• - финансовые потери по предоставленному виду риска предпринимательская компания не располагает полномочия покрыть за счет собственных финансовых средств, эти утраты чрезвычайно высоки.

При принятии риска на себя решающий задачей фирмы считается изучение источников важных ресурсов для возмещения вероятных утрат. В этом случае ущерб покрывается из разных ресурсов, оставшихся после пришествия финансового риска и как последствие - поднесение потерь. Если оставшихся ресурсов у компании мало, то это может привести к уменьшению объема бизнеса.

Средства, которыми предпринимательская организация обладает для компенсирования потерь, их можно разделить на 2 категории:

• - ресурсы внутри самого бизнеса;
• - кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса. При происхождении потерь очень редко бывают повреждены все намерения собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

• - наличность в кассе, которая не страдает при материальном дефекте зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;
• - остаточная стоимость поврежденной собственности;
• - достаток от выборочного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
• - дивиденды и % доход от ценных бумаг и выгодных инвестиций;
• - дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания, и пр.

Кредитные ресурсы. Если предпринимательская компания не в силах покрыть все утраты от финансовых рисков, применяя внутренние ресурсы, часть утрат можно покрыть, используя кредитные ресурсы.

Но кредитные ресурсы имеет значимые ограничения. И главным из них считается развитие будущей прибыльности компании.

Другой метод уменьшения финансовых рисков, в финансовой деятельности компании - это предоставление, или документ, риска партнерам по раздельным финансовым операциям путем заключения определенных контрактов. При этом партнерам вручается часть финансовых рисков компании, по которой они располагают наиболее вероятной уменьшением их негативных результатов и, как правило, они более действенные методы внутренней страховой защиты.

Передача риска в современной практике управления финансовыми рисками исполняется по первостепенным направлениям.

• 1. Передача рисков путем заключения договора факторинга. Объектом передачи в этом случае является кредитный риск предпринимательской компании, который в преимущественной его доле передается банку или специальной факторинговой компании, которая позволяет фирме в значимой степени нейтрализовать отрицательные финансовые результаты кредитного риска.
• 2. Передача риска путем заключения договора поручительства. Законодательство Российский Федерации учитывает вероятность заключения договора поручительства, который определен ст. 361 Гражданского кодекса РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. При несоблюдении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Таким образом, фирма-кредитор передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю.
• 3. Передача рисков поставщикам сырья и материалов. Объектом передачи в данном случае считаются, финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в течении их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Но потери, объединенные с падением рыночной цены продукции, несет предпринимательская компания, даже если это снижение обусловлено приостановкой доставки груза.
• 4. Передача рисков путем заключения биржевых сделок. Этот метод передачи риска исполняется путем хеджирования и будет рассмотрен дальше как самостоятельный метод нейтрализации финансовых рисков.

В целом же передача риска случается, если в заключенном сторонами контракте имеется четкие определения передачи определенных финансовых рисков контрагенту. Сторона, установившая у себя риск, неприметно повторно отдает его, заключив соглашение страхования ответственности.

Особо тяжелые по своим следствиям финансовые риски подлежат уменьшению через страхования, то есть это передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания.

Страхование финансовых рисков - оберегание, предусматривающее роль страховщика по страховым выплатам в объеме совершенной или неполной компенсации потерь прибыли лица, в пользу которого заключен договор страхования, обусловленный следующими событиями:

• - остановка или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре событий;
• - банкротство;
• - непредвиденные расходы;
• - неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
• - понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.

Таким образом, могут спровоцировать финансовое ухудшение, от риска, пришествия которого можно избежать, довольно обширен. Страхование финансовых рисков относит к имущественному страхованию. В определенных случаях страхование финансовых рисков, их включают в договор страхования имущества, так страховая компания возмещает страхователю не только ущерб, причиненный застрахованному имуществу, но и не полученную из-за остановки производства.

В практике российского страхования наибольшее распространение приобретает страхование финансовых рисков, связанных с несоблюдением обязательств, клиентами страхователя. Это может быть финансовый риск по нескольким однотипным сделкам. К примеру, поставщик, устремляя товар потребителю с соглашением последующей оплаты товара, может заключить договор страхования финансового риска, по условиям которого страховщик должен компенсировать страхователю неполученные средства в случае несоблюдения клиентом - контрагентом страхователя, своих обязательств по договору купли-продажи товара.

Прибегая к услугам страховой компании, предпринимательская фирма обязана в первую очередь найти объект страхования, т.е. те виды финансовых рисков, по которым она намерена гарантировать страховую защиту. При определении состава страхуемых рисков компании нужно принимать во внимание установленные условия, главными из которых являются:

• - высокая степень вероятности возникновения финансового риска;
• - невозможность полностью возместить финансовые потери по риску за счет собственных финансовых ресурсов;
• - приемлемая стоимость финансовых ресурсов.

Страхование потенциальных потерь служит не только беспроигрышной защитой от неудачных решений, но также увеличивает обязанность руководителей предпринимательской компании, побуждая их серьезнее касаться их к исследованию и принятию решений, систематически установить предупредительные меры защиты в соответствии со страховым договором.

Объединение риска - это способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма располагает шансом уменьшить степень собственного риска, привлекая к решению общих, проблем в качестве партнеров другие компании и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. Для этого могут образовываться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут обретать или обмениваться акциями друг друга, входить во всевозможные консорциумы, ассоциации, концерны.

Диверсификация представляет собой движение капитала между разными объектами инвестиции, которые не связаны между собой.

Диверсификация позволяет уклонится от части риска при распределении капитала между различными видами деятельности. Диверсификация позволяет уменьшать отдельные виды финансовых рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный.

Ключевые виды диверсификации, используются для сокращения финансовых рисков:

• - Диверсификация финансовой деятельности фирмы;
• - Диверсификация портфеля ценных бумаг фирмы;
• - Диверсификация программы реальных инвестиций, осуществляемых фирмой;
• - Диверсификация покупателей;
• - Диверсификация депозитного портфеля фирмы;
• - Диверсификация валютной корзины;
• - Диверсификация финансового рынка.

Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Но это не может опустить инвестиционный риск до 0. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешних причин, которые не связаны с подбором определенных объектов, капиталовложения, и, поэтому, на них не влияет диверсификация.

Исследования показывают, что развитие объектов вложения капитала, т.е. рассеивания риска, может значительно уменьшить размер риска.

Хеджирование (англ. heaging - ограждать) применяется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения разных методов страхования валютных рисков. В России термин «хеджирование» стал использоваться в более широком смысле как страхование рисков от негативных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, учитывающим поставки (продажи) то­варов в будущих периодах.

Существуют 2 операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, представляет собой биржевую операцию по приобретению срочных кон­трактов или опционов. Операция на повышение используется в тех случаях, когда нужно застраховаться от возможного увеличения цен в будущем. Он позволяет назначить покупную цену гораздо раньше, чем был получен реальный товар. Хеджирование на повышение, страхует себя от возможного подъема цен в будущем.

Хеджирование на понижение - это биржевая операция с реализацией срочного контракта. Хеджер, устанавливающий хеджирование на понижение, подразумевает осуществить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт, он страхует себя от возможного понижения цен в будущем. Хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар нужно реализовать позднее.

Хеджер желает уменьшить риск, стимулированный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает право зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более прогнозируемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не пропадает. Его берут на себя предприниматели, идущие на заранее обдуманный риск.

В российской практике Хеджирование - это новый способ компенсации вероятных потерь от наступления финансовых рисков, который возник в Российской федерации с формированием рыночных отношений. В общем виде хеджирование можно предназначить как страхование цены товара от риска, либо ненужного для продавца падения, или невыгодных покупателю роста, путем возможных встречных валютных, коммерческих, кредитных и других требований и обязательств. Таким способом, хеджирование применяется предпринимательской компании с целью страхования ожидаемого уровня прибыли путем передачи риска иной стороне.

Хеджирование как способ понижения финансовых рисков в российской практике приобретает увеличение применения в процессе управления финансовыми рисками по причине его довольно большой результативности.

Уменьшить финансовые риски компания может путем определения и применения внутренних финансовых нормативов в ходе исследования проекта воплощения установленных финансовых операций или финансовой деятельности компании в целом. Концепция внутренних финансовых нормативов может включать в себя:

• - максимальный размер ссудных средств, употребляемых в производственно-хозяйственной деятельности компании;
• - наивысший размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого 1 потребителю;
• - малый размер активов в высоколиквидной форме;
• -большой размер депозитного вклада, размещаемого в 1 банке;
• - максимальный размер средств, используемых на приобретение ценных бумаг 1-го эмитента, и др.

Так как эти нормативы внутренние, исследовать их должна финансовая служба компании, которая знает характерные черты финансовой и производственной деятельности.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь путем формирования стратегии непредвиденных обстоятельств.

Существует две основные стратегии управления рисками: пассивная защита и активное реагирование.

Пассивная защита — это стратегия различных видов и способов страхования. При пассивной защите от рисков финансовые менеджеры могут избирать различные способы страхования в зависимости от источников риска и направлений деятельности, по которым может возникнуть риск. Можно использовать страхование через страховые компании, процедуры хеджирования, самострахование.

Со страховой компанией заключают договоры страхования:

- определенного имущества от утраты (гибели), недостачи или повреждения;

Предпринимательских рисков (от убытков в предпринимательской деятельности) из-за нарушения своих обязательств контрагентами предприятия, изменений условий деятельности по не зависящим от предприятия обстоятельствам, неполучения ожидаемых доходов;

- ответственности предприятия перед третьими лицами за причинение им вреда (например, страхование ответственности транспортного предприятия — перевозчика за вред, причиненный пассажирам, грузовладельцам, грузополучателям; страхование ответственности предприятий — источников повышенной опасности за вред, причиненный таким источником).

Кроме того, со страховой компанией можно заключить договор на оказание комплекса услуг по менеджменту рисков.

3) ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной (офсетной) сделки с ними.

Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид — в стадии завершения.

Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. В связи с этим в механизме нейтрализации финансовых рисков данной группы различают два вида операций с использованием фьючерсных контрактов — хеджирование покупкой и хеджирование продажей этих контрактов;

Хеджирование с использованием опционов. Опцион — это стандартный документ, закрепляющий право (а не обязательство, как при заключении фьючерсных и форвардных контрактов) его владельца на приобретение (опцион на покупку) или продажу (опцион на продажу) в указанный срок определенного количества соответствующего актива по зафиксированной в опционе цене. Владелец опциона может воспользоваться правом, которое закреплено в нем. Если владельцу опциона невыгодно его использовать, он теряет только премию (цену, уплаченную за опцион), составляющую, как правило, небольшую долю цены базового актива, на который выпущен опцион.

Опционы, фьючерсные и форвардные контракты — это производные ценные бумаги (деривативы), которые могут обращаться на рынке, т. е. они сами являются товаром, а не только способом страхования сделок.

Самострахование — это способ защиты от риска путем создания внутренних резервных фондов для финансирования возможных потерь. Этот способ целесообразно применять при высоком уровне вероятности убытков или когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с доходами фирмы., Но на создание страховых резервных фондов отвлекаются средства, которые могли бы принести доход, поэтому менеджеры, с одной стороны, стремятся их минимизировать, а с другой — снизить риск потерь.

Определить оптимальный размер резервных фондов сложно. Необходимо сравнивать издержки по выплатам страховых премий (в случае заключения договора со страховой компанией) с потерями дохода из-за отвлечения средств во внутренний страховой фонд. Кроме того, нужно анализировать убытки, понесенные фирмой в результате реализации различных рисков в прошлые периоды, сопоставлять ожидаемые потери в будущем с ситуацией на страховом рынке и периодически пересматривать уровень внутренних страховых резервов.

Активное реагирование предусматривает следующие методы управления риском:

Разделение рисков;

Передача рисков;

Сокращение рисков за счет осуществления различных технических мероприятий и обучения персонала;

Диверсификация деятельности, внутрифирменное планирование, прогнозирование.

Фирмы могут также применять комбинированный подход, т. е. одновременно использовать все перечисленные методы или часть из них.

Разделение рисков осуществляется, как правило, рассредоточением имущества предприятия в целях сокращения возможных потерь за одно событие (надо учитывать, что при этом одновременно увеличивается количество случаев риска).

Имущество можно рассредоточить двумя путями:

Отделить физически (например, открыть счета в разных банках для хранения средств;

Хранить взрывоопасные вещества в небольших количествах в разных помещениях);

Разделить имущество между собственниками (например, между материнской компанией и дочерними предприятиями, между корпорацией и доверительным обществом).

Передача рисков предполагает заключение контрактов, в которых предусматривается, какие риски берет на себя другая сторона (например, договор подряда на строительство, когда подрядная организация берет на себя все риски, связанные со строительством; договор о хранении и перевозке грузов, по которому транспортной компании передаются риски, связанные с порчей или пропажей грузов).

Технические способы сокращения рисков могут включать использование различных технических устройств для предотвращения аварий, пожаров, хищений и реализации других рисков. Обучение персонала необходимо для сокращения рисков на всех стадиях производственного процесса и реализации продукции (работ, услуг), так как отсутствие технических знаний, беспечность, халатность персонала фирмы может оказаться причиной существенных убытков.

Диверсификация деятельности может осуществляться по двум направлениям — производственной и финансовой. Производственная диверсификация осуществляется в результате реальных инвестиций (капиталовложений) в освоение производства новых видов продукции, расширение ассортимента выпускаемой продукции.

Финансовая диверсификация осуществляется с помощью финансовых инвестиций. При этом в результате прямых финансовых инвестиций в приобретение других предприятий или значительной доли в уставном фонде, позволяющей контролировать предприятие, в учредительство дочерних предприятий, слияние с другой фирмой или ее поглощение, формирование финансово-промышленных групп обычно опосредованно достигается производственная диверсификация.

Одним из важнейших критериев оценки выбранной стратегии предприятия является приемлемость риска, заложенного в стратегии. Поэтому очень важно при формировании стратегии уметь анализировать риск. Анализ риска позволяет не только выявить зоны риска для данной стратегии, но и оценить его количественные и качественные параметры, то есть определить вероятность его наступления и последствия для успеха стратегии.

Алгоритм такого анализа, как правило, включает следующие этапы:

Выявление возможных рисков на всех этапах реализации стратегического плана и во всех областях производственно-хозяйственной деятельности;

Определение вероятности наступления данного риска (в долях единицы измеряется в диапазоне от нуля до единицы);

Определение тяжести неблагоприятного события в баллах;

Расчет опасности данного риска для плана (произведение вероятности на тяжесть);

Ранжирование рисков по степени опасности;

Расчет потерь от наступления неблагоприятных событий и определение мер снижения риска.

Для анализа риска используются следующие методы: анализ чувствительности; проверка устойчивости; корректировка параметров плана; анализ сценариев; метод «Монте-Карло», дерево решений. Особенность применения указанных методов для анализа риска состоит в следующем. Во-первых, производится формализованное описание возможных условий реализации плана в форме различных сценариев или моделей, учитывающих основные параметры плана предприятия (цели и ограничения). Во-вторых, проводится анализ возможных сценариев развития событий и их влияния на показатели риска. Здесь возможны три подхода к анализу сценариев.

Первый подход основан на наихудшем развитии событий (пессимистический сценарий). Его применение не требует знания вероятностей наступления неблагоприятных событий и в этом состоит преимущество данного подхода. Для этого сценария все факторы риска и решения, направленные на снижение риска, должны быть ранжированы. Плановое решение по критерию пессимизма определяется путем отыскания для каждого решения наихудшей оценки по всем ситуациям и последующим выбором наилучшей из них (наилучшее из наихудших решений).

Второй сценарий соответствует критерию оптимизма: Оптимальное по критерию оптимизма решение определяется путем отыскания для каждого решения наилучшей оценки по всем возможным ситуациям и последующим выбором наилучшей из них (наилучшее решение из наилучших).

Третий подход основан на наиболее вероятном сценарии и максимуме среднего выигрыша. Ранг решения в данном случае представляет собой средний выигрыш, который получается при каждом решении по всем ситуациям. В основу выбора закладывается вероятность наступления планируемой ситуации, а ее определение представляет собой достаточно сложную задачу.

Планирование сценариев позволяет сформировать полный перечень факторов риска, проранжировать возможные риски и смоделировать процесс реализации плана развития предприятия, оценить с определенной вероятностью последствия неблагоприятных ситуаций, запланировать меры снижения их воздействия и, наконец, осуществлять корректировку плана в ходе его реализации.

Совокупность этих методов составляет суть процесса планирования риска.

При планировании сценария и риска необходимо иметь в виду, что риск всегда связан с проблемной ситуацией. Поэтому выявление причин возникновения проблемной ситуации является важнейшим условием принятия правильного решения с минимальным риском. Знание причин позволяет своевременно обнаружить проблему в момент ее зарождения и снизить тем самым риск наступления неблагоприятных событий. В этом случае выявляются тенденции, которые ведут к зарождению проблемы. В любой момент слежения за развитием проблемной ситуации может быть скорректировано плановое решение.

Отсутствие знаний о причинах возникновения проблемной ситуации приводит к тому, что проблема может возникнуть внезапно. В этом случае времени на принятие правильного решения будет меньше, а, следовательно, риск будет наибольшим. Поэтому бытующее мнение, что риск появляется внезапно, неожиданно, - ошибочно и свидетельствует об отсутствии на предприятии механизма выявления причин возникновения проблем, составляющего основу стратегического планирования.

Прогнозирование причин возникновения проблем и неблагоприятных ситуаций может осуществляться тремя способами.

Первый - с использованием формальной модели, адекватно описывающей события в хозяйственной деятельности предприятия. К таким видам деятельности можно отнести процессы, происходящие в организационно-технологических объектах (сборочный конвейер, автоматическая линия механической обработки и т.п.). Наличие формальной модели позволяет судить о том, как изменится состояние запланированного процесса при изменении одного или нескольких параметров его функционирования, что сводит риск от наступления неблагоприятных событий к минимуму.

Второй способ применяется в случае, если формальная модель объекта (процесса) отсутствует, но есть статистические данные за период, предшествующий плановому периоду, что позволяет экстраполировать на будущее развитие процессов в хозяйственной деятельности и внешней среде. Эти события и неблагоприятные последствия можно предвидеть с определенной долей вероятности и предусмотреть в плане компенсирующие мероприятия. Следовательно, в этом случае величина риска определяется тем, насколько точно рассчитана вероятность появления изменений во внешней и внутренней среде.

Третий способ основан на применении экспертных оценок специалистов, разрабатывающих стратегический план.