Инвестиции современного малого бизнеса. Как инвесторы дают оценку бизнес-плану. Как оформлять инвестиционный бизнес-план компании

Что такое привлечение инвестиций в бизнес? Какие бизнес-проекты (стартапы) интересны инвесторам? Как правильно инвестировать в малый бизнес или производство?

Привет всем, кто посетил сайт онлайн-журнала «ХитёрБобёр»! С вами на связи Денис Кудерин, эксперт в сфере инвестирования.

Тема новой публикации – инвестиции в бизнес. Статья будет интересна как начинающим коммерсантам, так и тем, кто уже пробовал свои силы в предпринимательстве.

Долгосрочная цель любого бизнеса – получать стабильный растущий доход и иметь непрерывное развитие.

Хотите узнать, как этого добиться? Тогда – вперёд!

1. Почему стоит инвестировать в бизнес?

Грамотные вложения в бизнес – залог безбедного будущего. Успешные инвестиции создают пассивный доход – такой вид заработка освобождает ваше время и даёт финансовую независимость.

Подавляющее большинство жителей России (равно как и граждан других государств, некогда входивших в состав СССР) имеет в корне неверное представление о долгосрочных прибыльных инвестициях.

Многие полагают, что перспективные финансовые вложения доступны только богатым, успешным и талантливым. Другие считают, что собственный бизнес – это неоправданный риск, особенно в условиях перманентного экономического кризиса.

С такими взглядами люди проживают всю жизнь, не в силах вырваться из тисков тяжёлого наёмного труда и порочного круга существования от зарплаты до зарплаты.

Изменив свои представления о сущности и смысле денежных вложений, мы можем изменить не только собственный финансовый статус, но и свою судьбу. Свобода (в том числе – финансовая) это, в первую очередь, внутреннее состояние и только потом – дорогие рестораны, путешествия, яхты и элитные автомобили.

Всего этого способен достичь каждый, было бы желание. Хотите стать свободными – измените вектор своего мышления: займитесь активной экономической деятельностью – начните работать на себя.

Вложения в личный бизнес – это:

• заработок, который по мере своего развития всё меньше зависит от трудозатрат;
• уверенность в будущем;
• возможность реализовать самые смелые идеи и планы.

Современные технологии инвестирования позволяют начать своё дело, имея минимальный капитал. Специальные знания тоже не обязательны – существует множество направлений бизнеса, для которых не требуется образования экономиста.

2. Лучшие инвестиции в стартапы – 5 проверенных вариантов

Вариант 2. Производство

Выбирая вложения в готовое производство, инвесторы должны руководствоваться уровнем доходности предприятия, его конкурентоспособностью и возможными рисками потери средств.

Важно, чтобы продукция компании, в которую вы вкладываетесь, пользовалась стабильным спросом на рынке. Значение имеют и сроки оборачиваемости капитала.

Пример

Если вы решили инвестировать свои сбережения в завод по производству аксессуаров для автомобилей элитного класса, будьте готовы к долгосрочному ожиданию первой прибыли. Чтобы такой проект раскрутился, требуется время плюс дорогостоящий профессиональный маркетинг.

Вывод – инвесторам-новичкам стоит обращать внимание на производство, рассчитанное на массового потребителя с быстрым сроком реализации. Сюда относятся предприятия по изготовлению продуктов питания, одежды, посуды и прочих товаров первой необходимости.

Вариант 3. Бизнес в Интернете

Вы можете построить свой бизнес в Интернете, создав свой сайт и продавая на нем рекламу. Еще один вариант, это продажа информации в Сети. Наверняка вы когда-либо видели как люди «упаковывают» свой опыт и знания в электронные курсы и продают их на своем сайте или используют для продвижения контекстную рекламу.

То есть, если вы являетесь специалистом ка какой-то востребованной области: бизнес, здоровье, спорт, то можете продавать свои знания в Интернете.

Например, один мой знакомый, его зовут Евгений, ведет свой сайт на тему государственных закупок, создает на эту тему информационные продукты и продает их на своем сайте на сумму от 50 до 100 тысяч рублей в месяц. Это называется инфобизнес.

Инфобизнес - бизнес по продаже информации в Интернете.

К разновидностям инфобизнеса относятся, также проведение онлайн-семинаров (вебинаров) по скайпу и с помощью вебинарных комнат.

Вы также можете вкладывать деньги в чужие знания, выкупая их, а затем заниматься продюсированием, то есть продвижением этих знаний в форте мех же электронных курсов и заработком на них.

Вариант 4. Услуги по ремонту

Рынок услуг по проведению профессионального и недорогого ремонта ежегодно растёт. Что не удивительно – приобретая жильё, люди хотят жить с удобством и комфортом.

Несмотря на конкуренцию в этой сфере, вложения в ремонтный бизнес продолжают приносить инвесторам регулярный доход, особенно в крупных городах.

Наиболее актуальны «ремонты под ключ», позволяющие владельцам квартир решить сразу все вопросы, связанные с благоустройством недвижимости.

Вариант 5. Бизнес по франшизе

Франшиза – самый доступный и скоростной способ раскрутки своего бизнеса. Эксперты подсчитали, что такой вариант экономит предпринимателям около 5 лет, уходящих на развитие компании с нулевой фазы. При этом инвесторы бесплатно получают рекламную и информационную поддержку со стороны владельца торговой марки.

Суть франшизы предельно проста – вы вкладываете собственные средства в филиал известной компании и раскручиваете проект под её чутким руководством.

Плюсы франшизы:

• узнаваемость бренда;
• минимум затрат на запуск бизнеса и рекламу;
• высокая скорость раскрутки проекта;
• обучение, консультации и профессиональная поддержка;
• быстрая окупаемость;
• сниженные риски.

Иногда владельцы даже предоставляют партнёрам готовое оборудование и помогают в оформлении помещений для производства или торговли.

В нашем журнале есть развернутый материал по этой тематике – « ».

3. Как инвестировать в свой бизнес с нуля – пошаговая инструкция для новичков

Успешный бизнес – это, в первую очередь, психология. Но и технология предпринимательства играет не последнюю роль. Правильная организация напрямую влияет на успешный старт и дальнейшее развитие.

По статистике, 90% бизнес-проектов «прогорает» в первые пару лет своего существования. Дело даже не в высокой конкуренции, а скорее, в отсутствии грамотного плана и основополагающей концепции.

Чтобы снизить риски и увеличить шансы на успех, руководствуйтесь предоставленной ниже инструкцией.

Шаг 1. Определяем сферу деятельности

Найти свою нишу в бизнесе – настоящее искусство. Не бойтесь ступать на неизведанные территории, ибо первопроходцам всегда достаётся самое вкусное.

Поиски новых перспектив предпринимательства зачастую приносят не только богатство, но и всемирную известность. Возраст и отсутствие опыта – не препятствия для разработки и запуска успешного стартапа.

Пример

Но можно пойти по менее опасному пути и воспользоваться уже готовыми схемами инвестиционного бизнеса. С самыми надёжными из них вы ознакомились в предыдущем разделе.

Совет – не бойтесь «переполненных» рыночных направлений. Главное - это устойчивый спрос. Там где есть спрос - там есть и бизнес.

К примеру, если в большом городе полно салонов красоты, значит много людей постоянно пользуются их услугами.

Ваша задача - создать свое уникальное предложение на этом рынке, сфокусироваться на какой-либо группе потребителей, потребности которых нужно удовлетворить лучше других. Например, это может быть детская парикмахерская с соответствующим интерьером и мастерами.

Шаг 2. Выбираем налоговую систему

Каждый владелец бизнеса в цивилизованном государстве платит налоги. Система налогообложения в РФ устроена таким образом, что представителям малого бизнеса доступна упрощённая схема отчислений, направленная на снижение финансовой нагрузки.

Но иногда предприятиям с низким уровнем рентабельности выгоднее выбрать обычную систему налогообложения, поскольку подсчет налога при такой схеме считается с прибыли.

Шаг 3. Регистрируем ИП или ООО

В зависимости от размеров первоначальных вложений и схемы ведения бизнеса организаторы вправе выбрать форму собственности (регистрации) своего предприятия.

Для представителей малого бизнеса предусмотрены две основные формы регистрации:

• ООО (Общество с ограниченной ответственностью);
• ИП (индивидуальное предпринимательство).

Что лучше – зависит от целей и задач предпринимателя. Скажу лишь, что ИП оформляется более просто и предполагает минимальную отчетность. Для новичков это самый доступный способ открыть своё дело. Процедура регистрации занимает не более недели, а размеры госпошлины за открытие – всего 800 рублей.

Со временем, когда вырастет оборот, можно провести процедуру перерегистрации. ООО имеет статус юридического лица и соответствующие права. Отчетность усложняется, ответственность увеличивается. Госпошлина при открытии составляет 4000 рублей.

Шаг 4. Открываем счет в банке

Поскольку любая инвестиционная деятельность предполагает движение финансов (пополнение баланса предприятия, переводы по счетам, вывод прибыли) вам понадобится счет в банке, открытый на имя индивидуального предпринимателя или юридического субъекта.

Если у вас уже есть счет, можно воспользоваться им, но деньги для бизнеса не стоит смешивать с личными деньгами, предназначенными на другие нужды. Так что лучше все-таки завести отдельную карту.

Как открыть счет, вам подскажет любой работник банка, в который вы обратитесь. Можно сделать это даже через интернет, однако карту всё равно придётся получать в оффлайне.

Шаг 5. Начинаем работать

Итак, у нас имеется потенциально прибыльная бизнес-идея, мы определились с формой предприятия и изучили рыночную ситуацию. Пора приступать к реализации своего проекта.

В этом вам поможет грамотный бизнес-план. Это важный этап, без которого всякая инвестиционная деятельность будет похожа езду на американских горках.

Стратегия развития – это своего рода ремни безопасности, которые уберегут вас при резких поворотах и неизбежных столкновениях (с конкурентами).

План составлен? Пора начинать. Ищем заказчиков, покупателей, потребителей услуг. Не стоит паниковать, если сразу после открытия бизнеса дела не понеслись галопом.

Первые шаги всегда даются нелегко. Со временем вы освоитесь и будете ориентироваться в финансовой и деловой сферах, как рыбка в аквариуме.

4. Где взять деньги на бизнес – обзор возможных вариантов

Потребность в свободных финансах – головная боль каждого начинающего предпринимателя. Деньги особенно нужны и важны на стадиях становления и развития стартапа.

Раскрутить предпринимательский проект без каких-либо капиталовложений – задача, равносильная подвигу. Каждый новичок ищет свои пути привлечения средств в бизнес.

Рассмотрим самые актуальные финансовые источники.

Вариант 1. Накопления

Это самый простой способ привлечения капитала. Воспользовавшись им, вы не попадёте в долги. Всё что нужно для успешного накопления – огромное желание стать инвестором или открыть свое дело плюс финансовая самодисциплина.

Оптимизация затрат творит чудеса. За полгода грамотного распределения финансовых потоков можно накопить вполне приличную сумму для первичных вложений в бизнес. Если у вас хватает силы воли скопить денег на подержанное японское авто, то хватит и на собственное предприятие.

Опыт грамотной работы с финансами пригодится вам в будущем, когда вы станете опытным инвестором и будете «ворочать» миллионами.

Вариант 2. Кредит

Займ в банке – выход для очень уверенных в себе коммерсантов и инвесторов, разбирающихся в финансовом планировании. Опасность в том, что открыв своё дело, большинство бизнесменов некоторое время работают «в ноль», а иногда даже «в минус».

Вы уверены, что первые прибыли поступят раньше, чем придёт срок возвращать кредит? Если да – то вперёд! Правда, банки охотнее выдают кредит на развитие бизнеса, а не на инвестиции в стартапы, но решение принимается всегда в индивидуальном порядке.

И нельзя забывать про высокие проценты: средняя ставка для таких займов – 17%.

Лучше обращаться в крупный банк с безупречной репутацией – , .

В таблице представлены наиболее востребованные кредитные продукты для инвесторов в малый и средний бизнес:

Вариант 3. Субсидии от государства

Государство (по крайней мере, в теории) активно поддерживает начинающих предпринимателей. При желании можно найти привлекательные программы, субсидирующие малый бизнес.

Например, городские Центры Занятости могут выдать на развитие бизнеса около 90 000 рублей (суммы варьируются для разных регионов).

Или другой вариант – обратиться в инкубаторы малого бизнеса . Такие организации профессионально занимаются созданием благоприятной среды для начинающих коммерсантов. Инкубаторы субсидируются из федерального (или муниципального) бюджета и часто действуют на базе ведущих экономических вузов в городе.

Вариант 4. Друзья и родственники

Знакомые и родственники – крайний вариант привлечения субсидий. Люди не любят расставаться с деньгами просто так, их надо заинтересовать. Предоставьте им выгоды, которые они получат, инвестировав свои личные сбережения в вашу идею.

Предложите им долю в своём проекте, и желающих станет гораздо больше. В отличие от банков, с родственниками и друзьями проще договориться по срокам отдачи. Немаловажный нюанс – скорость получения субсидий: не нужно тратить время на сбор документов и ждать одобрения заявки банковскими работниками.

Вариант 5. Частные инвестиции

Иногда единственный выход добыть средства (отказали банки, друзья сидят без денег, государственные субсидии недоступны) – занять у частного инвестора.

Кредиты, взятые у физических лиц, это быстро и просто: в любом городе существуют сайты, на которых можно отыскать частных кредиторов. Для получения денег вам нужно только подтвердить свою личность и составить расписку. Некоторые кредиторы требуют от клиентов заверить этот документ у нотариуса.

Бизнес-план является неотъемлемой частью делового планирования как непрерывного процесса развития организации. Инвестиционный бизнес-план или проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых конкретных результатов.

Основным источником капитала при этом выступает внешний инвестор, незнакомый с предприятием или предложенной инвестиционной идеей и требующий высокой детализации интересующих его вопросов.

Инвестиционный бизнес-план используется для нужд кредитования и предоставляется в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности проекта, выданное профессиональными консультантами.

Инвестиционный (или кредитный) бизнес-план сам по себе не является гарантией получения заемных средств, поскольку банк кредитует все-таки проект, а не документ, его описывающий. В таком бизнес-плане подробно раскрываются интересующие банк вопросы: финансовый план, качественный анализ рисков, расчет доходности проекта, его интегральные показатели. В настоящее время ни один банк не примет проект к рассмотрению, если к пакету документов заемщика не приложен бизнес-план, отвечающий стандартам, принятым в российских кредитных организациях.

Необходимость разработки инвестиционного бизнес-плана российскими предприятиями была вызвано рядом причин:

Адаптацией зарубежного опыта разработки инвестиционных проектов к отечественным условиям. Это определило обязательную типизацию методологии и документации, используемых в области бизнеса;
использованием персональных компьютеров, что определило необходимость и возможность создания программного обеспечения разработки и анализа инвестиционных проектов. Коммерческие и стандартные функциональные, а также подготовленные самими разработчиками проектов программы применяются во многих расчетах;
оценкой бизнес-плана собственниками финансовых ресурсов или их заемщиками и заимодателями с позиций возврата вложенных средств и получения прибыли или иного положительного эффекта.

Бизнес-план оценивает перспективную ситуацию как внутри, так и вне ее. Он представляет собой максимально компактный документ, который позволяет предпринимателю не только принять обоснованное решение, но и указать, что и когда следует сделать, чтобы оправдались ожидания относительно эффективности проекта. От правильности составления документа зависит одобрение и жизнеспособность проекта. Бизнес-план отвечает на вопросы: так ли хороша идея; на кого рассчитан новый продукт (услуга); найдет ли этот продукт (услуга) покупателя; с кем придется конкурировать?

Для среднесрочных и долгосрочных проектов разработка бизнес-планов - центральный этап в инвестиционном планировании. Главным его содержанием являются формирование основных компонентов проекта и подготовка его к реализации.

Основное содержание этого этапа включает в себя следующие виды работ:

Развитие концепции и дальнейшая разработка основного содержания проекта (ресурсы - ограничения - результат);
установление деловых контактов и углубленное изучение целей участников;
структурное планирование;
организацию и проведение торгов, заключение контрактов с основными исполнителями;
получение одобрения на продолжение работ.

Для краткосрочных небольших но масштабу или локальных проектов, не требующих значительных затрат и весьма непродолжительных но срокам реализации, в бизнес-плане совмещаются все этапы и работы, выполняемые на прединвестиционной фазе.

Для разработки стратегии развития крупного предприятия составляется корпоративный (глобальный) бизнес-план.

При разработке бизнес-плана необходимо прежде всего решить: какую цель преследует разработка бизнес-плана. Эти цели могут быть следующими:

Уяснить для себя степень реальности достижения обозначенных результатов в завершенном проекте или техническом условии;
убедить коллег в реальности достижения определенных качественных или количественных показателей предполагаемого проекта;
подготовить общественное мнение к акционированию предприятия но предполагаемой схеме, которую авторы считают оптимальной;
доказать определенному кругу лиц целесообразность перестройки работы и реорганизации существующего или создания нового предприятия;
привлечь внимание и усилить заинтересованность потенциального инвестора.

Предприятия, работающие в стабильной ситуации и производящие продукт для достаточно устойчивого рынка, разрабатывают бизнес-план, направленный на совершенствование производства и поиск путей снижения издержек. Эти предприятия постоянно предусматривают мероприятия по модернизации производимой ими продукции и оформляют их в виде локальных бизнес-планов.

Венчурные предприятия, выпускающие продукцию при повышенном риске, систематически работают над бизнес-планами освоения новых видов продукции, перехода на технологии и т.д.

Если предприятие, наметив значительный рост производства традиционных продуктов или освоение новой техники, не имеет достаточных мощностей для их производства, то оно может пойти путем привлечения капитальных вложений либо поиска новых партнеров.

В этом случае бизнес-план используется при поиске инвесторов, кредиторов, спонсорских вложений. Для этого может быть подготовлен одно- или двухстраничное краткое описание бизнес-плана, что позволяет инвесторам, кредиторам и другим партнерам увидеть важные особенности и преимущества проекта. Такой документ получил название бизнес-предложения. Он используется при переговорах с возможными инвесторами и будущими партнерами.

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени заинтересованности своего участия в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия.

Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру, например такую, какую рекомендует Минэкономразвития России:

1. Вводная часть.
2. Обзор состояния отрасти (производства), к которой относится предприятие.
3. Описание проекта.
4. Производственный план реализации проекта.
5. План маркетинга и сбыта продукции.
6. Организационный план реализации проекта.
7. Финансовый план реализации проекта.
8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.

Рассмотрим подробнее содержание каждого раздела. Вводная часть бизнес-плана включает в себя:

Титульный лист;
резюме;
меморандум о конфиденциальности.

На титульном листе помещается наименование предприятия - инициатора проекта, наименование проекта, место и время его разработки.

Резюме представляет собой краткое изложение сути инвестиционного проекта. Это документ, раскрывающий всю привлекательность и необходимость осуществления той или иной цели. Он должен быть кратким и вызывать интерес читающего. Резюме составляется в последнюю очередь, так как суммирует всю информацию, содержащуюся в проекте. В резюме представляются данные, которые должны позволить потенциальному инвестору понять, о чем идет речь, какова предполагаемая стоимость и рентабельность проекта.

Меморандум о конфиденциальности составляется с целью предупреждения лиц, знакомящихся с бизнес-планом, о конфиденциальности содержащейся в нем информации. В меморандуме может содержаться напоминание о том, что читающий берет на себя ответственность и гарантирует неразглашение содержащейся в плане информации без предварительного согласия автора. Меморандум может содержать требования о возврате бизнес-плана и запрет на копирование материала.

Теперь прейдем непосредственно к разработке инвестиционного бизнес-плана, ее следует начать с обзора состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие, призван решить две основные задачи:

1) изучить состояние и тенденции развития отрасли как объекта инвестирования;
2) осуществить прогноз объема производства продукции и услуг, которое может выпускать предприятие в условиях конкуренции.

Для решения первой задачи в бизнес-плане целесообразно дать ретроспективный анализ текущего состояния дел в отрасли, развития отрасли за предшествующие 5-10 лет, описать возможные тенденции развития отрасли в целом, соответствующих производств в регионах, где планируется сбыт продукции, за рубежом.

Для решения второй задачи необходимо описать основных конкурентов на региональном, внутреннем и внешнем рынках но следующим позициям:

Номенклатура и сбыт выпускаемой продукции;
рынки, на которых они работают, и доли на этих рынках;
конкурентоспособность их продукции;
ценовая политика и политика в области сбыта;
состояние производственной базы.

Анализ указанных данных позволит определить конкурентные преимущества вашего предприятия или выявить его недостатки, определить методы конкурентной борьбы с предприятиями-конкурентами. Результаты анализа будут одним из критериев, на основании которого потенциальный инвестор сможет судить о возможностях предприятия вести успешную конкуренцию с аналогичными предприятиями.

Описание проекта заключается в том, чтобы кратко и ясно изложить суть и основные положения проекта. В этом разделе освещаются следующие вопросы:

Чем занимается или будет заниматься предприятие (приводятся данные о размере и перспективах предприятия, профиле деятельности, особенностях производимых товаров и услуг и другие сведения, обеспечивающие конкурентные преимущества этого предприятия);
какой ожидается спрос на предполагаемые товары и услуги, прогноз их реализации на несколько лет (здесь представляются основные тенденции развития рынка, слабые стороны предприятий-конкурентов, планы роста и расширения деятельности);
величина доходов от реализации продукции или предоставления услуг, величина затрат и валовой прибыли, уровень рентабельности, срок окупаемости вложений (в этой части бизнес-плана следует представить экономику предприятия: данные но прибыли, ожидаемую рентабельность, доходность на инвестируемый капитал, временные рамки достижения точки безубыточности и превышения наличных поступлений над платежами);
сколько средств необходимо вложить в проект для его реализации (коротко указать сумму необходимого финансирования и направления использования капитала);
почему предприятие добьется успеха быстрого проникновения на новые рынки товаров и услуг (в этом разделе указываются конкурентные преимущества предприятия в данный период и возможные преимущества после реализации предлагаемого проекта, слабые стороны конкурентов и другие условия).

В производственном плане представляется информация по обеспеченности инвестиционного проекта с производственной и технологической стороны.

В производственном плане необходимо сделать следующее:

Изложить цели долгосрочной стратегии предприятия;
описать структуру планируемого производства, его сырьевую базу и технологическую схему производственного процесса, источники энерго-, тепло-, водоснабжения;
представить данные о кадровом обеспечении производства, программу подготовки и переподготовки кадров;
описать план вывода предприятия на полную проектную мощность;
представить информацию о состоянии работ по проекту и возможностях производства.

Чтобы охарактеризовать состояние работ по проекту, требуется указать следующие данные:

Степень освоения предполагаемой к производству продукции;
правовое обеспечение проекта;
выполненные работы по проекту;
наличие производственных площадей;
необходимость закупки оборудования;
наименование поставщиков, сроки поставки и стоимость оборудования;
виды источников энергии;
характеристику сырьевой базы;
характеристику инфраструктуры производства (включая внутренний и внешний транспорт);
экологическую ситуацию по сбросам в водный бассейн и выбросам в воздушную среду.

План маркетинга и сбыта продукции является одним из наиболее значимых и сложных в бизнес-плане. Результаты исследования рынка - это база для разработки долгосрочной маркетинговой и ценовой стратегии предприятия, его текущей политики. Они определяют потребности в людских и материальных ресурсах.

Ввиду важности и сложности этого раздела целесообразно готовить его в первую очередь и по возможности проверить данные о рынке, его объемах и темпах роста по дополнительным, альтернативным источникам.

Исследование рынка б бизнес-плане включают в себя три блока:

1. Анализ спроса на товары и услуги на выбранном рынке и тенденции его развития.
2. Описание структуры рынка, его основных сегментов, анализ форм и методов сбыта.
3. Исследование условий конкуренции на выбранных для работы сегментах рынка.

От оценок сбыта, сделанных в данном разделе, зависят все последующие разделы плана. Объем реализации товаров и услуг, спрогнозированный в результате выполненного исследования рынка, оказывает непосредственное влияние на план производства, план маркетинга и сумму инвестируемого капитала, который потребуется предприятию. Данные, полученные в ходе анализа конкурентной обстановки, в значительной степени предопределяют стратегию сбыта и ценовую стратегию предприятия на выбранных сегментах рынка.

В организационном плане реализации проекта излагается структура и политика управления, дается краткая характеристика состава команды управления.

При описании организационной структуры предприятия следует рассмотреть:

Основные подразделения предприятия и его функции:
распределение обязанностей персонала управления;
методы взаимодействия подразделений между собой;
заинтересованность предприятия в конечных результатах;
новые виды работ, вытекающие из целей предприятия;
необходимую квалификацию персонала.

В бизнес-плане приводятся подробные данные на каждого руководителя предприятия, наиболее крупных держателей акций, участников команды разработчиков проекта, руководимого участка работы.

Финансовый план реализации проекта готовится после того, как подготовлены план маркетинга и производственный план. При его разработке следует учитывать неодинаковость интересов участников инвестиционного проекта. Финансовый план должен включать краткий обзор условий, в которых будет действовать предприятие. Он должен содержать такие данные, как объем продаж, валовой прибыли, затраты на оборудование, оплату труда и другие затраты, а также подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирования чистой прибыли предприятия. Это составит полное представление о рентабельности предприятия. Этот раздел бизнес-плана может быть составлен только после того, как определены рамки (границы) проекта, а также непредвиденные расходы и инфляция.

Рамки (границы) проекта подразумевают определение:

Всех видов деятельности, которые должны быть представлены на заводской площадке;
дополнительных операций, связанных с производством, извлечением природных ресурсов, очисткой сточных вод и выбросов;
внешнего транспорта и складов для сырья и материалов и готовой продукции;
внешних дополняющих видов деятельности (жилищных, профессиональной подготовки, общеобразовательных программ, сооружения рекреационных объектов).

Непредвиденные расходы подразделяют на материальные и финансовые. Материальные непредвиденные расходы связаны с точностью прогнозирования продаж, проектных требований, материалов и услуг. С целью избежать потерь в проектную стоимость объекта закладывается резерв непредвиденных затрат в размере от 5 до 10% сметной себестоимости объекта.

Финансовые непредвиденные расходы связаны с инфляцией, изменением базовой ставки ссудного процента и другими факторами.

Учет инфляции осуществляется с использованием следующих данных:

Общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;
прогнозов валютного курса рубля;
прогнозов внешней инфляции;
прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (в том числе на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других показателей на перспективу;
прогноза ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования.

С помощью перечисленных данных необходимо исследовать влияние инфляции на ценовые показатели, на потребность в финансировании, на потребность в оборотном капитале.

Составление финансового плана проходит в несколько этапов:

1 этап - прогноз объемов продаж. Рассчитываются объемы и стоимость продаж на соответствующих рынках для каждого года.
2 этап - расчет затрат на реализуемую продукцию и услуги. Расчеты осуществляются на основе прогноза объемов продаж, действующих нормативов, ценовой политики и условий реализации.
3 этап - описание контрагентов, их надежности, распределение контрактов во времени, затраты по контрагентам.
4 этап - расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на первые пять лет, а также обеспеченность трудовыми ресурсами.
5 этап - прогноз издержек (условно-постоянных, условно-переменных и суммарных) но годам.
6 этап - расчет планируемой прибыли. Составляется план ожидаемой прибыли, вычисляется чистая прибыль или потери для каждого года.
7 этап - анализ точки критического объема реализации. Критический объем представляет собой выручку, которая точно покрывает операционные затраты на производство продукции и услуг. Эта величина выручки называется точкой безубыточности. Необходимо произвести анализ критического объема продукции.
8 этап - описание источников финансирования.

При описании источников финансирования применяют следующую схему:

Источники формирования ресурсов:
- собственные средства;
- заемные средства;
политика распределения прибыли после уплаты налогов:
- доля прибыли, направляемая в фонд накопления;
- выплата дивидендов (сроки и проценты);
мероприятия но контролю за платежами потребителей, финансовая политика в отношении страхования кредитов;
критерии оценки эффективности;
способы страхования.

Если для финансирования проекта планируется использовать кредит, то в бизнес-плане приводится расчет порядка и сроков получения и возврата ссуды, а также выплаты процентных платежей.

В результате проведенных расчетов в бизнес-плане составляются три базовые формы финансовой отчетности: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.

Отчет о прибыли иллюстрирует соотношение доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение периода осуществления проекта, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с получением доходов. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов и расходов позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта, а также осуществить расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.

В отчете о движении денежных средств представлена информация об образовании источников финансовых ресурсов и об использовании этих финансовых ресурсов. В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала за счет эмиссии новых акций, увеличение задолженности путем займов и выпуска облигаций, выручка от реализации продукции и прочие расходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.

Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и с пополнением оборотного капитала; во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности; в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение долга); в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.

Важным моментом является то, что в качестве оттока средств выступают не все текущие затраты проекта, а только операционные расходы и текущие процентные платежи. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, являются источником финансирования основных фондов. Следовательно, объем свободных денежных средств проекта равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный период времени. Погашение внешней задолженности осуществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли.

В балансовом отчете в целях удобства анализа в проектной практике используется баланс в агрегированной, т.е. в укрупненной форме. Назначение баланса инвестиционного проекта заключается в иллюстрировании динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Баланс предоставляет возможность расчета общепринятых показателей финансового состояния проекта, оценки ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и др.

Приветствую! По-настоящему серьезные деньги сегодня приносят только инвестиции в бизнес. Так считаю не только я, но и многие заслуженные эксперты в области финансов.

Итак, инвестирование в бизнес-проекты: какими способами это можно сделать? И какие плюсы и минусы есть в каждом варианте?

Инвестировать в перспективные (на Ваш взгляд) бизнес-идеи можно несколькими способами. Разберем их по порядку: от непосредственного участия в проекте до пассивных инвестиций через управляющего.

Способ №1. Создать собственный бизнес

Свое дело – самый выгодный (потенциально) способ инвестировать в бизнес-проект. Прямые вложения могут принести и 10%, и 100% и даже 1000% годовых.

Однако собственное дело требует от своего «создателя» максимальной отдачи. И речь не только о первоначальных вложениях (хотя без них не обойтись). На собственный бизнес придется потратить кучу времени, сил и нервов.

На начальном этапе Вы побываете в роли бухгалтера и маркетолога, СЕО-шника и SMM-щика, дизайнера и логиста. И это без учета кропотливой работы над основным товаром, продуктом или услугой, на которых Вы планируете зарабатывать.

При этом первые «дивиденды» проект начнет приносить далеко не сразу. И не факт, что будет приносить в принципе. Свое дело – это не инвестиции, а активный способ заработка! Правда, огромный плюс способа в том, что потенциальная прибыль от вложений будет принадлежать Вам и только Вам.

Способ №2. Долевое участие в бизнесе

Именно этот способ инвестирования в проекты – один из самых популярных. Причем, и в России, и в Украине, и в Германии, и в США. Большая часть крупных и успешных компаний появились на свет благодаря долевому участию.

Плюсы способа: можно создать бизнес, не имея крупного первоначального капитала. Кроме того, ответственность за успех (или провал) распределяется между несколькими участниками.

Минусы: прибыль придется делить с партнерами. И как показывает практика, в 90% случаев это приводит к серьезным конфликтам. Вплоть до решения споров в суде.

Способ №3. Инвестиции в стартапы

Вкладывая деньги в абсолютно новый , инвестор претендует на большую часть потенциальной прибыли. Автор идеи, как правило, занимается лишь реализацией проекта и доведением продукта «до ума». Причем, инвестор может находиться в Москве, а создатель проекта – в Минске.

Понятно, что инвестиции в стартапы – это покупка «кота в мешке». Проект может так и не выйти на окупаемость. Или принести инвестору символические 5-10% годовых. Или «выстрелить» — и сделать создателей по-настоящему богатыми.

На последний вариант надеются все. Но, к сожалению, образцы формата Google и Facebook появляются на свет гораздо реже, чем проекты-однодневки.

Проще и безопасней через специализированные краудфандинговые площадки. Там новые объявления проходят хотя бы минимальный отбор. Плюс любые предложения инвесторов и стартаперов рассматриваются в индивидуальном порядке.

На таких платформах инвестор может получить доход от вложений тремя способами:

1. Роялти (процент с прибыли)
2. Возврат всей суммы с процентами через заранее оговоренный срок (народное кредитование)
3. Получение доли в компании (акционерный краудинвестинг)

Способ №4. Инвестиции в акции

Акция – это ценная бумага, которая дает инвестору право на владение крохотным «кусочком» компании. Купить акции напрямую мелкий частник не может. Но посредник-брокер открывает доступ на фондовую биржу любому совершеннолетнему из Екатеринбурга, Твери или Магадана.

Зарабатывать на акциях можно двумя способами:

1. Покупать дешевле – продавать дороже (спекулятивный вариант)
2. Получать дивиденды (пассивный вариант)

Купить, заключив договор, например, с брокером ФИНАМ? Да, практически, любые, которые торгуются на рынке. Цена многих акций доступна даже самым мелким инвесторам. К примеру, обыкновенная акция Газпрома на начало июля стоила около 122 руб., Сбербанка – 149 руб., Ростелекома – 71 руб.

Правда, акции, как правило, не продаются «поштучно» — только «пакетами». Кроме того, не стоит забывать о комиссиях брокера. Платить за посреднические услуги придется в любом случае. Даже, если акции Вы приобрели накануне банкротства компании.

И еще один нюанс, который стоит учесть перед формированием портфеля из ценных бумаг. Акции нельзя покупать интуитивно! Инвестор должен знать хотя бы азы финансовой грамотности, чтобы самостоятельно оценить перспективы той или иной компании.

Способ №5. Инвестиции в облигации

Облигации – тоже ценные бумаги, но менее рискованные, чем акции. Покупая облигацию, Вы становитесь для компании кредитором. Проще говоря, одалживаете ей деньги под проценты.

Не дает инвестору право на участие в делах компании. Владелец долговой ценной бумаги не претендует на часть прибыли. Зато он гарантированно вернет себе деньги обратно в дату погашения (с премией). И будет получать дополнительную прибыль в виде купонного дохода.

Способ №6. Инвестиции в ПИФы

– самый простой, но и самый «непрямой» способ вложить деньги в бизнес.
Плюс: Вы вкладываете деньги в готовый портфель из ценных бумаг. Всего за пару тысяч рублей можно купить «кусочек» 10-20 мелких и крупных компаний.

Минусы: придется заплатить высокую комиссию управляющему. Да и вложиться напрямую в одну-две компании здесь не получится.

В какие направления инвестировать в 2017-м?

Эксперты называют несколько направлений, востребованных на ближайшие годы.

Назову самые, на мой взгляд, интересные:

• Гаджеты для здоровья (речь об удобных приложениях, которые можно установить на мобильное устройства: шагомеры, счетчики калорий и тому подобное)
• Развивающие приложения для детей (на рынке крайне мало качественных продуктов, обучающих детей чему-то полезному в игровой форме)
• Переработка отходов (за рубежом переработка мусора – одно из самых выгодных направлений в бизнесе. Я верю, что совсем скоро это поймут и в России)

А как Вы обычно инвестируете в интересные бизнес-проекты?

Внимание!

Компания «VVS» оказывает исключительно аналитические услуги и не консультирует по теоретическим вопросам основ маркетинга (расчету емкости, методов ценообразования и др.)

Данная статья носит ислючительно информационный характер!

С полным перечнем наших услуг Вы можете ознакомиться .

Вконтакте

Одноклассники

Типичные ошибки при составлении инвестиционного бизнес-плана

Учитывая, что многие организации зачастую совершают одни и те же ошибки при разработке инвестиционного бизнес-плана, стоит уделить внимание наиболее распространённым из них. Не станем затрагивать какие-либо сложные случаи, а перечислим ряд наиболее типичных промахов, которые могут совершить новички, впервые взявшиеся за составление инвестиционного бизнес-плана. Надеемся, что вы примете во внимание эту информацию и сами не допустите подобных ошибок в своих инвестиционных бизнес-планах.

1. Внимательно следите за тем, чтобы исходные данные, использованные вами в расчётах, соответствовали данным, указываемым в текстовой части инвестиционного бизнес-плана и таблицах. К сожалению, на практике такие ситуации в инвестиционных бизнес-планах – не редкость. Кто-то из сотрудников ещё не подготовил нужную информацию и привёл устаревшую, либо какие-то из показателей были получены из разных источников. Даже если впоследствии удастся установить, какие сведения правильные, инвестор уже вряд ли отнесётся с доверием к исправленному инвестиционному бизнес-плану, поскольку будет ожидать других ошибок.

2. Аккуратно относитесь к выбору таких параметров, как длительность горизонта и интервала планирования. Очень распространена ситуация, когда организация указывает в инвестиционном бизнес-плане слишком большие интервалы. Легко понять, почему это происходит. Дело в том, что имея в интервале не квартал, а полгода, проще достичь тех результатов, которые прогнозируются в инвестиционном бизнес-плане. Это надёжный способ избежать срыва сроков, не нервировать инвесторов, всегда и во всём соблюдать заданные темпы. И вроде бы кажется, что такое согласие с инвестиционным бизнес-планом - гарантия расположенности инвесторов, но на практике всё оказывается иначе.

Грамотный инвестор прекрасно понимает, почему возникают такие большие интервалы: организация просто не уверена, что сможет добиться поставленной задачи в квартальный срок, а потому растягивает его на полугодовой и далее. Это означает, что в определённые месяцы бизнес будет проседать. Например, рассчитывая компенсировать всё майской выручкой, организация может простаивать в зимние месяцы. Но отсутствие финансов приведёт к неблагоприятным последствиям. Не исключено, что фирма просто обанкротится в месяцы затишья, поскольку не будет иметь средств для обеспечения своей деятельности.

Кроме того, задавая большие сроки в инвестиционном бизнес-плане, компании часто пытаются взять время с запасом, но для инвестора это означает лишь то, что организация не будет работать в полную силу. Финансирование такого проекта, разумеется, нежелательно – слишком велики риски.

3. Необходимо уметь объяснить инвестору, почему выбран тот или иной метод расчёта в инвестиционном бизнес-плане, особенно, когда дело касается ставки дисконтирования, объёмов сбыта и параметров производства. Важно понимать, что инвестор отдаст предпочтение бизнес-плану, в котором все элементы выбраны не случайно, а по какому-то принципу. Проекты, где всё внесено навскидку, особо не внушают доверия.

Наверняка, вы уже обратили внимание на то, что необходимость создать бизнес-план или инвестиционный проект -очень сложная задача. Есть множество нюансов, особенностей расчётов, методов и подходов, учесть и рассмотреть которые удаётся далеко не каждому руководителю. Тем не менее, всегда есть выход. Если вы не можете составить инвестиционный бизнес-план самостоятельно, то стоит доверить эту задачу профессионалам – информационно-аналитической компании «VVS». Опытные специалисты легко выполнят разработку инвестиционного бизнес-плана самой высокой сложности для организаций любых направлений. Компания имеет 19-летний опыт в сфере предоставления статистики рынка товаров как информации для стратегических решений, выявляющей рыночный спрос. Основные клиентские категории: экспортеры, импортеры, производители, участники товарных рынков и бизнес услуг B2B.

Коммерческий транспорт и спецтехника;

Стекольная промышленность;

Химическая и нефтехимическая промышленность;

Строительные материалы;

Медицинское оборудование;

Пищевая промышленность;

Производство кормов для животных;

Электротехника и другие.

Качество в нашем деле – это, в первую очередь, точность и полнота информации. Когда вы принимаете решение на основе данных, которые, мягко говоря, неверны, сколько будут стоить ваши потери? Принимая важные стратегические решения, необходимо опираться только на достоверную статистическую информацию. Но как быть уверенным, что именно эта информация достоверна? Это можно проверить! И мы предоставим вам такую возможность.

Основными конкурентными преимуществами нашей компании являются:

Точность предоставления данных . Предварительная выборка внешнеторговых поставок, анализ которых производится в отчете, четко совпадает с темой запроса заказчика. Ничего лишнего и ничего упущенного. В результате на выходе мы получаем точные расчёты рыночных показателей и долей рынка участников;

Как и иностранная валюта, инвестиции являются инструментом деловых отношений. Поэтому изучение предпринимательского бизнеса на рынке инвестиционных услуг следует проводить, опираясь на инструментальный подход к классификации услуг на финансовом рынке.

Под бизнесом на рынке инвестиционных услуг (инвестиционным бизнесом ) понимается совокупность деловых отношений, формирующихся в ходе использования субъектами бизнеса финансовых ресурсов в целях создания новых направлений и организационных форм предпринимательской деятельности, а также расширения и развития существующих. Термин инвестиция (от английского investment) означает вложение финансовых ресурсов или капитала (капиталовложение). Поскольку капиталовложения возможны лишь в различных областях предпринимательского бизнеса, сама инвестиционная деятельность может выступать лишь как разновидность предпринимательства, и, следовательно, все субъекты бизнеса, действующие в инвестиционной сфере, являются предпринимателями.

Обычно различают два типа инвестиционной предпринимательской деятельности – реальное (материальное) инвестирование и финансовое инвестирование.

Реальным является инвестирование финансовых ресурсов в материальные объекты или инструменты предпринимательской деятельности (новые здания, сооружения, оборудование, технику, персонал, объекты интеллектуальной собственности, информацию). Главными целями реального инвестирования выступают расширение масштабов присутствия того или иного субъекта бизнеса на рынке, увеличение числа и размеров конкурентных преимуществ предпринимательской фирмы, распространение фирмой своего влияния в отрасли или на локальном рынке. Добиваясь указанных и иных целей, предпринимательская фирма реализует свои деловые интересы.

Под финансовым инвестированием понимается вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги. Целями финансового инвестирования выступают расширение масштабов участия того или иного субъекта бизнеса в уставных капиталах предпринимательских фирм, либо оказание влияния на содержание, организацию и технологии деятельности этих фирм, а также на поведенческие (ситуационные), оперативные (тактические) и стратегические установки последних. Деловые интересы субъектов бизнеса, занимающихся финансовым инвестированием, успешно реализуются лишь в случае удачной покупки или продажи ценных бумаг, а это лишь косвенно зависит от деятельности объекта инвестирования.

Для реального инвестирования финансовых ресурсов субъекту бизнеса вовсе не обязательно вступать в деловые отношения с другими субъектами бизнеса, поскольку необходимые капиталовложения он может осуществлять, используя собственные финансовые ресурсы. Вместе с тем на практике инвестиционная деятельность любой предпринимательской фирмы практически никогда не ограничивается применением собственных финансовых средств. Для привлечения заемного капитала фирма стремится предпринять, как правило, два вида усилий. Она может прибегнуть, в качестве заемщика, к инвестиционному кредитованию банками своих расходов. Фирма может также привлечь финансово-инвестиционные ресурсы извне, организовав эмиссию (выпуск) ценных бумаг .

Предпринимательские фирмы, специализирующиеся в области финансового инвестирования, всегда вступают в непосредственные отношения с другими субъектами бизнеса. Различают две основные группы субъектов инвестиционного бизнеса – инвесторы и эмитенты.

Эмитентами ценных бумаг являются предпринимательские фирмы, либо органы государственного управления (Центральный банк, Министерство финансов, Министерство имущественных отношений, другие), выпускающие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед всеми их реальными владельцами.

Эмиссия ценных бумаг обычно осуществляется при учреждении акционерных обществ, при увеличении размеров первоначального уставного капитала акционерного общества путем дополнительного выпуска акций, при привлечении предпринимательскими фирмами, либо органами государственного управления заемных финансовых ресурсов путем выпуска облигаций, сертификатов, либо иных видов долговых ценных бумаг.

Рассматривая в третьем разделе учебника Основы бизнеса акционерные общества, мы определили акции как долевые ценные бумаги. Вообще же по своей функциональной роли эмитируемые ценные бумаги делятся на долевые и долговые. Долговые ценные бумаги служат документальным подтверждением долга одного субъекта бизнеса другому. Долевые ценные бумаги служат документальным удостоверением прав субъекта бизнеса на определенную долю в каком-либо имуществе или финансовых ресурсах или же в иных объектах собственности.

Основной долевой ценной бумагой, действительно, является акция , под которой, напомним, понимается ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами и указывающая на долю владельца (держателя) в уставном капитале того или иного АО. В зависимости от инвестиционных целей практика акционерного дела выработала множество разновидностей акций, о которых вы узнаете из курса Рынок ценных бумаг, но все их виды связаны с выпуском корпорацией бумаг для финансирования своей предпринимательской деятельности.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему грамотно сделанные могут сделать Вас ужасно состоятельным.

В отличие от акций облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

Сертификаты (депозитные и сберегательные) – это письменные свидетельства, выдаваемые коммерческими банками, о внесении их клиентами финансовых средств, удостоверяющие право клиента на возврат депозита. Сертификаты могут быть отнесены к группе долговых ценных бумаг, поскольку по своему содержанию они представляют собой по сути свидетельство и о долге коммерческого банка своему клиенту.

К числу долговых ценных бумаг следует отнести и уже известный нам вексель .

Эмитенты обычно используют две формы выпуска ценных бумаг – наличную и безналичную. Наличная эмиссия состоит в полиграфическом изготовлении, регистрации физического образца ценных бумаг и в последующей передачи прав собственности на ценные бумаги из рук в руки в результате их купли-продажи.

Безналичная эмиссия состоит в произведении бухгалтерских записей о выпуске ценных бумаг в специальных реестрах. При данной форме эмиссии ценные бумаги существуют виртуально – об их существовании известно, они используются как основание для определение долей участия субъектов бизнеса в уставном капитале фирмы, по ним начисляют проценты и дивиденды, но их нельзя взять в руки, увидеть или пощупать. Такая форма часто применяется при учреждении закрытых акционерных обществ и обладает важной особенностью – она защищает ценные бумаги от подделки надежнее, чем самая современная полиграфическая технология.

Инвесторами называются физические и юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Физические лица, участвующие в покупке ценных бумаг, именуются индивидуальными инвесторами , а юридические лица – институциональными инвесторами . Покупая ценные бумаги, и те, и другие автоматически становятся субъектами предпринимательского бизнеса независимо от того, какими именно целями руководствуются покупатели ценных бумаг, вступая в сделку.

Инвесторы приобретают долговые ценные бумаги, как правило, рассчитывая на получение дохода за счет разницы между ценой ценных бумаг и суммой фактического долга, а также – на получение долгового процента. Долевые ценные бумаги приобретаются обычно в целях вхождения инвестора в состав совладельцев предпринимательской фирмы, либо увеличения доли этого инвестора в уставном капитале фирмы. Мы уже знаем, что инвестирование в форме приобретения долевых ценных бумаг может быть прямым , либо портфельным .

В странах с развитой рыночно ориентированной экономикой несложно обнаружить деятельность двух типов институциональных инвесторов. Это инвесторы-вкладчики и инвесторы-посредники (или инвестиционные посредники). Различия между ними состоят в следующем: инвесторы-вкладчики осуществляют

предпринимательскую деятельность непосредственно в форме инвестирования финансовых ресурсов в различные деловые проекты, а инвестиционные посредники содействуют эмитентам и инвесторам-вкладчикам в установлении и поддержании деловых отношений.

Инвестиционное посредничество также осуществляется в трех основных формах – в форме инвестиционной (фондовой) торговли, т.е. торговли ценными бумагами, в форме инвестиционного консультирования и в форме эмиссионно-инвестиционной деятельности в качестве учреждений коллективного инвестирования. Сообразно этим формам субъекты инвестиционного посреднического бизнеса называются инвестиционными коммерсантами, инвестиционными консультантами (СЕРВИС ФУНК) и коллективными институциональными инвесторами.

К числу коллективных институциональных инвесторов следует отнести таких субъектов инвестиционного бизнеса, как инвестиционные фонды, инвестиционные компании, холдинговые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные банки, страховые общества. Все вышеназванные субъекты инвестиционного бизнеса функционируют исключительно в форме акционерных обществ, поскольку их основная предпринимательская деятельность строится либо на привлечении финансовых средств иных инвесторов путем эмиссии собственных акций, либо на привлечении сторонних ресурсов другим путем под гарантии собственного акционерного капитала.

С некоторыми представителями семейства коллективных институциональных инвесторов мы уже успели познакомиться. Например, холдинговые компании (прежде всего чистые холдинги) относятся к данному семейству потому, что данные компании специализируются, как правило, именно на опосредовании процессов эмиссии ценных бумаг и их инвестирования.

Содержание деятельности холдинговых компаний состоит, как известно, в управлении дочерними предпринимательскими фирмами. По форме же холдинговый бизнес представляет собой, с одной стороны, привлечение сторонних финансовых средств через формирование собственного уставного капитала посредством эмиссии акций, а с другой стороны, - размещение аккумулированных таким образом финансовых ресурсов в уставном капитале дочерних компаний.

Инвестиционные банки являются специализированной разновидностью коммерческих банков. В отличие от других субъектов банковского бизнеса инвестиционные банки осуществляют эмиссию акций;

Формируют собственные инвестиционно-учредительские портфели, выступая учредителями других субъектов предпринимательского бизнеса;

Активно участвуют в различных инвестиционных проектах с помощью аккумулированных разными способами собственных и заемных финансовых ресурсов;

Консультируют своих клиентов по различным вопросам инвестиционной деятельности, в том числе по составлению технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и разработке инвестиционных программ.

В отличие от других представителей описываемого семейства инвестиционные банки имеют возможность придавать собственному участию в инвестиционной деятельности необходимую банковскую специфику. Они могут, к примеру, производить расчеты по всем операциям с ценными бумагами, осуществлять депозитарные функции (функции хранения ценных бумаг), выдавать кредиты ценными бумагами.

Во многих странах с рыночно ориентированной экономикой одним из крупнейших институтов коллективного инвестирования выступают страховые общества (компании) . С содержанием деятельности таких компаний мы познакомимся в следующем параграфе, здесь же отметим, что благодаря аккумулированию значительных объемов финансовых ресурсов посредством страховых взносов страховая компания имеет возможность вкладывать эти ресурсы на различные сроки в самые разные инвестиционные проекты.

Сходный принцип деятельности применяется и при организации негосударственных пенсионных фондов . Отличие от страховых компаний состоит лишь в содержании взносов в фонд. Таковыми в данном случае являются добровольные вложения денежных средств, принадлежащих физическим лицам под обещания фонда составить по истечении оговоренного срока (срока выхода плательщика взносов на пенсию по основному месту работы) суммы пенсионных выплат. Но до истечения данного срока негосударственный пенсионный фонд, так же, как и страховая компания, фактически функционирует как институт коллективного инвестирования.

Однако, наиболее характерным представителем коллективного инвестиционного бизнеса является инвестиционный фонд . Инвестиционный фонд представляет собой специализированную финансовую организацию, деятельность которой связана с движением ценных бумаг от непосредственных инвесторов (исходная позиция) к конечным объектам финансового инвестирования (финишная позиция).

Инвестиционные фонды выполняют лишь две операции на финансовом рынке. Вначале они эмитируют собственные акции, убеждая разнообразных инвесторов в целесообразности их приобретения, а затем они направляют собранные средства на покупку ценных бумаг, выпускаемых другими эмитентами.

Наряду с инвестиционными фондами так же могут действовать и инвестиционные компании . Разница между ними состоит в том, что инвестиционные компании, как правило, не имеют права собирать финансовые ресурсы, принадлежащие физическим лицам. Однако, надо иметь в виду, что любой субъект бизнеса может сделаться инвестиционной компанией не по названию, а по сути выполняемых действий.

В России инвестиционным фондом может стать любое открытое акционерное общество, получившее специальную лицензию Министерства финансов. Инвестиционный фонд в своей деятельности должен руководствоваться рядом обязательств, налагаемых на него Законом. В частности, инвестиционные фонды обязаны хранить все денежные активы и ценные бумаги в так называемом депозитарии , как правило, в коммерческом банке, который тем самым получает возможность контролировать деятельность фонда.

Для создания инвестиционных компаний такие лицензии не требуются, а сторонний контроль за деятельностью инвестиционных компаний не предусмотрен.

Очевидная легкость вхождения предпринимателей в мир инвестиционного бизнеса под видом инвестиционных компаний не раз в 90-е годы прошлого века играла злые шутки и с организаторами разного рода несостоявшихся впоследствии инвестиционных чудес (МММ, АО Властилина, АО Русский дом селенга, АО Хопер-инвест), обещавшим своим потенциальным инвесторам неслыханные размеры личного обогащения в будущем в обмен на приобретение эмитированных ими акций, и с незадачливымигоре-инвесторами, поддававшимися на аппетитные общения талантливых жуликов.

Но и многие инвестиционные фонды, созданные в те же годы, не смогли стать полноправными субъектами инвестиционного бизнеса. Это относится к чековым инвестиционным фондам , аккумулировавшим ваучеры – специальные ценные бумаги, которые циркулировали на российском рынке в период приватизации в начале 90-х годов. Чеки (ваучеры), выданные всем без исключения гражданам Российской Федерации в качестве свидетельства доли каждого из них в совокупном общественном богатстве страны, были вложены в разнообразные чековые инвестиционные фонды и не принесли их владельцам никакой пользы.

В настоящее время наибольшее распространение во всем мире получили паевые инвестиционные фонды – разновидность инвестиционных фондов, капитал которых состоит из отграниченных друг от друга паев, принадлежащих разным инвесторам. Эти паи могут покупаться и продаваться еженедельно, в соответствии с требованиями непосредственных инвесторов. Инвестиционный пай не дает его владельцу права на участие в управлении фондом, по нему не начисляются проценты и дивиденды. Владелец инвестиционного пая получает доход в виде разницы между ценой выкупа и ценой приобретения пая.

В отличие от институтов коллективного инвестирования, являющихся самостоятельными субъектами предпринимательского финансового бизнеса, инвестиционные консультанты выполняют совокупность сервисных функций на финансовом рынке, по сути лишь обслуживая других субъектов предпринимательства, работающих в области инвестиций.

Выделяют четыре группы сервисных функций, осуществляемых инвестиционными консультантами. Первая состоит в деятельности инвестиционных консультантов по привлечению в распоряжение клиентов инвестиционных ресурсов посредством формирования индивидуальных и корпоративных портфелей ценных бумаг (инвестиционных портфелей ). Сюда относится формирование идеологии и структуры клиентского портфеля, привлечение в портфель клиента различных ценных бумаг на разные сроки в целях получения доходов по этим бумагам, привлечение в распоряжение клиента ценных бумаг новых выпусков в целях их последующей перепродажи (эта операция называется андеррайтингом ). Указанная группа функций включает также разработку программ привлечения инвестиций в деятельность субъектов предпринимательского бизнеса, выбор способов и инструментов привлечения инвестиционных ресурсов, в том числе в процессе реформирования деятельности субъекта предпринимательского бизнеса и реструктурировании его долгов.

Вторая группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными консультантами, состоит в деятельности последних по внешнему размещению инвестиционных ресурсов индивидуальных и институциональных субъектов

предпринимательского бизнеса. Она включает разработку программ размещения инвестиционных ресурсов клиента, выбор способов и инструментов размещения инвестиционных ресурсов, разработку планов эмиссии ценных бумаг, обоснование уровня доходности по эмитируемым ценным бумагам, подбор наилучших партнеров по сделкам продажи ценных бумаг.

Третья группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными посредниками, состоит в оказании клиентам услуг по текущей координации действий последних. К числу этих функций относится управление ценными бумагами, переданными инвестиционному консультанту клиентом на основе трастового (доверительного) договора, ведение реестров ценных бумаг акционерных обществ, а также уже известное нам депозитарное хранение ценных бумаг, в том числе тех, которые аккумулируются инвестиционными фондами.

И, наконец, четвертая группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными консультантами, состоит в анализе, прогнозировании и моделировании состояния инвестиционных рынков, а также в оказании чисто консультационных услуг в отношении деятельности субъектов бизнеса на этих рынках.

Инвестиционными консультантами могут быть все перечисленные выше субъекты инвестиционного бизнеса, а также инвестиционные коммерсанты, специализированные

консалтинговые фирмы, как правило, организованные в форме обществ с ограниченной ответственностью, и даже отдельные физические лица, обладающие необходимыми знаниями и профессиональной подготовкой для оказания нужных клиенту услуг.

Обратимся теперь к заключительной группе инвестиционных посредников – к инвестиционным коммерсантам . К их числу обычно относят субъектов бизнеса, специализирующихся на посредничестве в процессе купли-продажи ценных бумаг, осуществляемом другими субъектами бизнеса, а также – самостоятельном выполнении торговых сделок с ценными бумагами. Таким образом, инвестиционные коммерсанты являются особым типом коммерсантов вообще, а инвестиционную коммерцию можно рассматривать как особую разновидность коммерческой деятельности на финансовом рынке.

Как и в коммерческой деятельности на товарном, в инвестиционной коммерции участвуют внебиржевые (уличные) и биржевые посредники. В число внебиржевых инвестиционных посредников входят

- финансовые (инвестиционные, фондовые) брокеры , являющиеся посредниками при заключении сделок, но сами в них не участвующие; финансовые брокеры лишь выполняют посреднические агентские функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиентов на основании договора комиссии или поручения;

- финансовые (инвестиционные, фондовые) дилеры , являющиеся посредниками в торговле ценными бумагами и самостоятельно, на свой страх и риск (в качестве принципалов ) участвующие в сделках на финансовом рынке; фондовые дилеры по сути функционируют в качестве независимых коммерсантов, используя все традиционные атрибуты организации коммерческой деятельности, в том числе магазины по продаже ценных бумаг (фондовые магазины ) и специализированные коммерческие инвестиционные вэб-сайты , работающие в системе E - commerce .

Брокерскую деятельность на фондовом рынке вправе осуществлять юридические лица, - как правило, это общества с ограниченной ответственностью, - именуемые брокерскими фирмами, и физические лица (брокеры). В реальной жизни обычно происходит совмещение брокерской и дилерской деятельности. Сочетание этих двух сторон инвестиционного посредничества осуществляется, как правило, таким образом, что сделки, проводимые по поручению клиентов, всегда подлежат приоритетному исполнению.

Брокерско-дилерские фирмы – это широко распространенное явление на зарубежных рынках ценных бумаг. Крупнейшими международными брокерско-дилерскими фирмами являются американские компании Мэррил Линч Пирс Феннер и Смит (Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith), Пруденшел-Бэч Кэпитэл Фандинг (Prudential - Bach Capital Funding), Смит Барни (Smith Barney), Морган Стэнли и К о (Morgan Stanley & Co), Саломон Бразерс Инк. (Salomon Brothers Inc.), Голдмен, Сакс и К о (Goldman, Sachs & Co) .

В России в роли брокерской фирмы может выступать любое юридическое лицо после получения соответствующей лицензии. Таковой способен стать любой субъект инвестиционного бизнеса, выполняющий и иные функции на финансовом рынке. Однако, объединение деятельности, например, в качестве инвестиционного фонда и финансового брокера допускается при условии, что инвестиционный фонд функционирует как финансовый брокер только через фондовую биржу.

Для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг во внебиржевой торговле используются различные торговые системы. Под торговой системой понимается совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающая возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг. Организатор торговли самостоятельно устанавливает правила торговли, порядок проведения торговых сессий, порядок заключения и исполнения сделок, составления отчетов.

Наиболее развитым видом торговой системы маркет-мейкинг , под которым понимается торговля ценными бумагами, в состав которой входят действия по проведению и поддержанию котировок ценных бумаг.

Биржевая торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах , являющихся в настоящее время наиболее распространенной разновидностью биржевых институтов. От товарных бирж фондовые биржи отличаются объектами сделок, но роднит их общее содержание деятельности по организации и проведению биржевых торгов, а также по одинаковое организационно-правовое устройство, общность задач и принципов допуска субъектов бизнеса к участию в биржевой деятельности.

Как и на товарных биржах, основными действующими лицами на фондовых биржах являются брокеры, работающие посредством брокерских контор, и финансовые трейдеры. Как и биржевая торговля товарами, фондовая торговля (торговля ценными бумагами) на бирже не предполагает участия дилеров, вход которым на биржу запрещен. И, наконец, фондовые биржи являются, как и товарные биржи, ареной мелких и крупных биржевых игр вокруг фьючерсных и опционных контрактов и особой зоной финансовых спекуляций со стороны участников торгов.

Объектами торгов на товарной бирже являются, напомним, лишь так называемые биржевые товары, а на фондовой бирже объектами торговли выступают не всякие ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную процедуру отбора, называемую листингом (буквально – занесением на особый биржевой лист), после чего эти ценные бумаги получают первичную цену, называемую биржевой котировкой .

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, называются фондовыми ценностями. Таковыми изначально не могут стать такие ценные бумаги, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты. В число фондовых ценностей могут войти лишь облигации с фиксированным доходом и акции акционерных обществ, причем не всякие, а лишь прошедшие особую проверку. Прошедшие такую процедуру ценные бумаги могут быть допущены к торгам на бирже, а их эмитенты заносятся в особый реестр компаний, чьи ценные бумаги приняты биржей. Совокупность процедур по исключению из обращения на фондовой бирже в порядке, утвержденном фондовой биржей, называется делистингом .

Многие предпринимательские фирмы, прежде всего субъекты крупного бизнеса, стремятся к тому, чтобы их акции котировались на фондовой бирже, ибо это дает им ряд преимуществ, а именно:

Позволяет сделать акции предпринимательской фирмы более известными для широких слоев общественности и более доступными для покупки, что повышает их привлекательность, способствует увеличению числа сделок и повышению курса;

В случае выпуска новых видов ценных бумаг издержки, связанные с их размещением, оказываются значительно ниже по сравнению с издержками фирм, чьи ценные бумаги не обращаются на бирже;

Котировка акций на бирже приносит субъекту предпринимательского бизнеса дополнительную

известность;

Компании, акции которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить число своих акционеров;

Допуск к биржевой котировке способствует формированию реальных цен на акции предпринимательской фирмы.

Большой объем сделок на фондовых биржах поддерживается не только благодаря тому, что к котировке на них допускаются высококачественные ценные бумаги, которые постоянно пользуются спросом, но и за счет того, что члены бирж имеют возможность исполнять поручения большого круга продавцов и покупателей ценных бумаг, а также за счет специализации некоторых приверженцев биржевой торговли на всевозможных игровых и спекулятивных сделках.

История фондовых бирж ненамного короче истории товарных бирж. До XVII века наибольшую известность в мире имели Антверпенская биржа, Лионская биржа (была создана в 1545 году), Лондонская Королевская биржа (была создана в 1566 году). В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII веке главную роль в международной торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний. В XVIII веке на Амстердамской бирже котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации).

В тот исторический период биржи, как правило, осуществляли торговлю и товарами, и фондовыми ценностями одновременно. Лишь в 1773 году лондонские брокеры арендовали часть королевской меняльни, организовав впервые самостоятельную фондовую биржу.

В России биржевое движение началось в 1703 году после издания Петром Первым приказа об учреждении биржи. В 1811 г. в Санкт-Петербурге было построено специальное здание Фондовой биржи, на которой с 1820 года стали обращаться государственные облигации. Современный отечественный биржевой фондовый рынок был реанимирован в результате открытия Московской международной фондовой биржи и Московской центральной фондовой биржи в 1990 году.

В настоящее время в мире насчитывается около 100 крупных фондовых бирж. Наиболее известными среди них являются Нью-Йоркская, Лондонская и Токийская фондовые биржи.

Современные фондовые биржи создаются в форме либо некоммерческих партнерств и ассоциаций, либо акционерных обществ, ориентированных исключительно на некоммерческую деятельность.

Требования к членам биржи устанавливаются как законодательством, так и самими биржами, действующими в качестве саморегулирующихся организаций. Однако, получение субъектами инвестиционного бизнеса специальных брокерских лицензий является, как правило, обязательным условием их членства в фондовых биржах большинства стран с рыночно ориентированной экономикой.

Вопрос о том, могут ли быть членами фондовой биржи физические и юридические лица, в разных странах находит неодинаковое решение. Вопрос о возможности участия в фондовой бирже коммерческих банков также решается далеко не однозначно.