Классификация валютных курсов. Классификация современных форм международных денег. По типу валютных ценностей, используемых при сделках
Понятие и особенности международных валютных отношений.
Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.
Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодатель ством или межгосударственными соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и уча ствуют в ее функционировании и управлении. Различаются нацио нальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.
Со временем международные валютные отношения и составляющие их элементы приобретают определенные формы организации, которые затем закрепляются законодательно:
§ национальное законодательство устанавливает форму и элементы национальной валютной системы (НВС). Так, форма организации и регулирования, а также основные элементы НВС Российской Федерации закреплены Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле», указами Президента, постановлениями Правительства и документами Центрального банка РФ;
§ в Уставе Международного валютного фонда (МВФ) закреплены форма организации и основные элементы мировой валютной системы (МВС);
§ межгосударственные соглашения группы стран устанавливают форму организации и основные элементы региональной валютной системы. Маастрихтский договор 1992 г. заложил основы Экономического и валютного союза ЕС (ЭВС ЕС)
Валюты: понятие, классификация
Валюта – денежная единица страны, участвующая в процессе проведения международных финансово-экономических или расчетных операций.
Валюту можно классифицировать по следующим видам:
I. По статусу эмитента
1. Национальная- денежные носители, выпускаемые в обращение определенным государством и имеющие законное хождение на его территории. В РФ в состав нац. Валюты включают: Банкноты ЦБ и монеты находящиеся в обращении, а также средства в рублях на счетах в банках как в РФ так и за ее пределами.
2. Иностранная – денежные носители ин. Государств, используемые в международных финансово-кредитных или расчетных операциях.
3. Международная – искусственно-созданные расчетные институты, которые предназначены для следующих целей:
Формирование условного масштаба цен
Сопоставление различных валют между собой
Для проведения взаимных расчетов
II. По режиму использования:
1. Свободно конвертируемую
2. Частично конвертируемую
3. Неконвертируемую
Конвертируемость – возможность свободного обмена нац. Денежных знаков на ин. Валюту.
Она бывает:
Внешняя – свободное использование нац. Валюты в международных финансово-расчетных операциях
Внутренняя – свободная купля-продажа на внутреннем вал. Рынке
Свободно конвертируемая валюта – это та которая имеет возможность неограниченно обмениваться на другие ин. валюты по широкому кругу финансово-кредитных и торговых операций.
К СКВ относят: доллар США, евро, фунт стерлинга, японская Йена.
В СКВ выделяют резервную валюту, которая используется как в международных расчетах так и для формирования финансового резерва центральными банками.
Страны чья валюта явл. резервной имеют преимущества:
1. Возможность покрывать дефицит платежного баланса за счет денежной эмиссии.
2. Протекционизм в отношении национальных товаропроизводителей на национальном товарном рынке.
ЧКВ – это валюта тех стран в которых существуют ограничения на проведение отдельных видов валютных операций.
НКВ – те денежные единицы которые обращаются только внутри одного государства, а обмен на ин. валюты не производится в следствии законодательного запрета.
III. По степени устойчивости валюты бывают:
1. Твердая – валюта с устойчивым курсом и высокой покупательской способностью на внутреннем и мировом рынках.
2. Мягкая – та которая не устойчива как к собственному номиналу так и и по его отношению к прочим валютам
Валютная система РФ
1. Основой валютной системы является национальная денежная единица - российский рубль, введенный в обращение в результате де нежной реформы 1992-1993 гг. взамен рубля СССР. Золотое содержание советского рубля (1922-1992 гг.) имело искусственный характер и было отменено. Это соответствует ныне действующему Уставу МВФ, который запрещает фиксировать золотое содержание денежных единиц. Согласно валютному законодательству 2003 г. валютными ценностями являются только иностранная валюта и ценные бумаги, выпущенные за рубежом и номинированные в иностран ной валюте (ранее это были еще и драг. металлы; прир.драг.камни.
2. С 1992 г. Россия фактически ввела внутреннюю, т. е. для резидентов, конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. При этом по международным финансовым операциям резидентов были установлены валютные ограничения. Обращение рублевых средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными. С июня 1996 г. Россия официально приняла на себя обязательства, налагаемые Статьей 8 (разделы 2, 3, 4) Устава МВФ. Эта статья требует от стран-членов устранить валютные ограничения и ввести конвертируемость национальных валют по международным текущим операциям как резидентов, так и нерезидентов, не прибегать к практи ке множественности валютных курсов, не участвовать в дискримина ционных валютных соглашениях. Глобальный кризис 1998 г. в России задержал отмену валютных ограничений. После выхода страны из кризиса этот процесс был про должен. Норма обязательной продажи экспортерами на внутреннем валютном рынке части валютной выручки понизилась в августе 2001 г. с 75% (уровень, установленный с 1999 г.) до 50% и в июле 2003 г. - до 25%. Принятый в 2003 г. закон отменяет систему получения индивиду альных разрешений Центрального банка РФ на осуществление валют ных операций, связанных с движением капитала. Он предусматрива ет возможность установления в случае резкого ухудшения валютного положения некоторых валютных ограничений (требование использо вания «специального счета», принудительное резервирование, т. е. об ременение, валютных операций) в отношении указанных в законе ва лютных операций, связанных с международным движением капита ла. Поставлена задача полностью отменить валютные ограничения. 455 включая обязательную продажу валютной выручки, и ввести свобод ную конвертируемость рубля.
3. Валютный курс рубля официально не привязан к иностранной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотноше ния спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Применяется прямая котировка, т. е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. С июля 1995 г. по август 1998 г. функционировал режим валютного коридора: ко лебания рыночного курса рубля по отношению к доллару США огра ничивались официально устанавливаемыми пределами. Границы это го коридора несколько раз сдвигались в сторону понижения курса руб ля. После кризиса 1998 г. валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал плавающим. Однако вследствие использования ЦБанком РФ практики массированных валютных интервенций су ществующий режим валютного курса рубля по классификации МВФ характеризуется как «управляемое плавание». С июля 1992 г. введен единый официальный курс рубля к доллару США для внутренних расчетов, определения размеров таможенных платежей в бюджет, статистики. До мая 1996 г. он фиксировался по результатам торгов на ММВБ, а затем ежедневно самостоятельно ус танавливался Центральным банком РФ на базе текущих рыночных котировок рубля. После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь стал ежедневно объявлять официальный курс на основе итогов торго вой сессии на ММВБ. Курсы других валют определяются на основе кросс-курса с использованием курсов этих валют к доллару на миро вых валютных рынках.
4. Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, в первую очередь официальных золотовалютных резервов, которые используются для межгосу дарственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Как и в других странах, они включают: золото; используемые в междуна родных расчетах ведущие иностранные валюты; резервную позицию в МВФ; средства в специальных правах заимствования (СДР). Эти резервы находятся в распоряжении Центрального банка РФ и Мини стерства финансов РФ. Величина золотовалютных резервов и их струк тура колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка. Вследствие улучшения платежного баланса России величина золотовалютных резервов возросла до 112,8 млрд долл. к середине ноября 2004 г. ЦБ РФ регулирует валютную структуру международных резервов с учетом мировой тенденции от долларового стандарта к многовалютно му стандарту в условиях вьщвижения евро на роль второй международ ной резервной валюты и других объективных факторов. Около 75% ва лютных резервов Банка России состоят из долларов США, свыше 20% - 456 евро и 5% - других валют; эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко- и среднесрочные ценные бума ги США и ФРГ. Во второй половине 1990-х гг. в среднем в 1/3 объема официальных резервов составлял золотой запас (около 2004 г. - 4,5%). Он используется для пополнения валютных резервов путем продаж золо та на мировом рынке, получения кредитов под залог золота.
5. Международные кредитные средства обращения - унифицированные международные нормы регламентируют использование векселей и чеков.
6. Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с Унифицированными правилами и обычая ми для документарных аккредитивов и инкассо.
7. Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки. Помимо банков на валютном рынке работают восемь валютных бирж, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ. Достигнув пика в 1995 г., биржевой валютный оборот стал сокращаться при одновременном расширении межбанковских сделок, что соответствует мировой практике. До кризиса 1998 г. биржевой оборот составлял 2-3% объе ма валютных операций в России. Кризисные потрясения парализовали меж банковский рынок. Валютные операции в подавляющей части вернулись на биржи. Однако по мере преодоления последствий кризиса, стабилизации эко номики, банковской системы произошло восстановление межбанковского рынка; соотношение между биржевым и внебиржевым сегментами валютно го рынка вернулось к докризисным значениям. В связи с использованием системы электронных лотовых торгов (СЭЛТ) и других новейших электронных технологий торговли валю той сегментация российского валютного рынка, разделение его на бир жевой и межбанковский шаг за шагом уходят в прошлое. Валютный рынок в соответствии с общемировыми тенденциями становится еди ным, интегрированным механизмом.
8. В России сформировался внутренний рынок золота, драгоцен ных металлов и драгоценных камней. Золото остается частью официальных междуна родных резервов страны. Оно используется государством и частными субъектами рынка в качестве высоколиквидного финансового резер вного актива. Коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России проводит операции по купле-продаже драгоценных ме таллов; при этом используются цены Лондонского рынка, пересчитанные в рубли по официальному курсу. В 1997 г. коммерческие банки получили пра во самостоятельно осуществлять экспорт золота и серебра. Предполагается создать специализированную биржу по торговле драгоценными металлами.
9. В России сформирован правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления ва лютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования. Согласно валютному законодательству органами ва лютного регулирования в Российской Федерации являются Централь ный банк РФ (Банк России) и Правительство РФ. Это регулирование осуществляется по трем главным направлениям. Во-первых, совершенствуется законодательная и нормативная база внешних валютно-кредитных и финансовых отношений. В 2003 г. был принят новый Федеральный закон «О валютном регулировании и валют ном контроле», заменивший Закон 1992 г. Валютное законодательство России регулирует порядок проведения резидентами и нерезидентами опе раций в национальной и иностранной валюте (права владения и распоря жения, купля-продажа, ввоз и вывоз и т. п.), права и обязанности участ ников этих операций, а также органов валютного регулирования, опре деляет механизм осуществления валютного контроля. Законодательные акты конкретизируются и дополняются норма тивными актами, издаваемыми органами валютного регулирования - Центральным банком РФ и Правительством РФ. Последние обеспе чивают соблюдение валютного законодательства, практически рас пределяют полномочия и функции по управлению и регулированию валютных отношений. Банк России осуществляет валютное регули рование с помощью различных нормативных документов (инструкции, положения, указания, циркулярные письма и т. д.), выдает лицензии коммерческим банкам на право проведения валютных операций, кон тролирует эти операции, реально участвует в осуществлении опера ций с валютными ценностями и золотом. Во-вторых, функционирует механизм повседневного валютного контроля за соблюдением валютного законодательства. Система валютного контроля направлена на обеспечение, с одной стороны, полного и своевременного поступления экспортной выручки в Россию, а с другой - обоснованности платежей в иностранной валю те за импортируемые товары и услуги. В-третьих, осуществляется текущая валютная политика, т.е. опе ративное воздействие на функционирование валютного механизма. ЦБ РФ, а также Правительство РФ (в первую очередь через посред ство Министерства финансов), руководствуясь задачами макроэко номической политики, определяют режим валютного курса рубля; ре гулируют динамику рыночного валютного курса; обеспечивают дос таточный уровень и наиболее эффективную структуру официальных золотовалютных резервов; погашают государственный внешний долг; оказывают воздействие на основные виды внешнеэкономической дея тельности, на состояние платежного баланса. Валютная система России постоянно совершенствуется, продвига ясь по пути интегрирования в мировую валютную систему
Критерии классификации валют. Резервные и ключевые валюты
Национальная валюта – денежная единица данной страны
Резервная валюта – это нац-е кредитно-денежные средства ведущих стран участниц мировой торговли, используемые в международных расчетах.
Резервные в. используются в качестве основы для определения вал.курса и как инструмент валютных интервенций..
(В этой валюте страны хранят резервы – доллары, евро, йены)
Положение резервной валюты предполагает следующее:
1) конвертабельность соответствующей нац.валютой
2) достаточная устойчивость ее курса
3) благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в стране эмитенте и м/ународном обмене
Страна, валюта которой выполняет роль резервной в. получает определенные выгоды при получении внешних займов, импорте товаров, экспорте капиталов и располагает предпочтительные условиями для осуществления внешнеэкономической экспансии.
В то же время выполнение нац-й валютой роли резервной требует от соответствующей стороны обеспечение необх-х эконом-х позиций, в том числе:
Мер по сокращению и преодолению дефицит платежного баланса, в частности с помощью девальвации, ограничение импорта, повышение учетной ставки.
А также проведение политики сбалансирования внешних обзательств и нац. резервов.
Под операциями с валютой понимают переход права собственности на любые валютные ценности. Это не только валюта в нашем привычном понимании – то есть иностранные денежные знаки. Под определение «валютные ценности» подпадают ценные бумаги, номинированные в валюте и драгоценные металлы в слитках. В 2011 году был принят Закон № 409-ФЗ, согласно положеням которого к валютным операциям причислен ввоз в страну и вывоз из РФ капитала в рублях РФ и ценных бумаг в рублях РФ.
Законодательная база
Основной закон, регламентирующий совершение валютных операций в Российской Федерации - № 173-ФЗ, действует с 2003 года. В частности, в нём определена классификация валютных операций. Кроме этого Закона, действуют нормативно-правовые акты Центробанка и Правительства РФ, международные соглашения нашего государства и Закон о валютном госрегулировании и контроле.
Классификация валютных операций по критерию срока выполнения
1. Капитальные – долгосрочные инвестиции и кредиты, расчёты, обязательства по которым превышают срок в 180 дней. Сюда относят инвестиции в основной капитал и портфельные инвестиции, отсрочки по экспортно-импортным обязательствам на срок более 180 дней.
2. Текущие – ограничены сроком в 180 дней для окончательного расчёта по обязательствам.
3. Кассовые и срочные – сделки закрываются в срок не более 2 суток.
По типу субъектов операций
1. Операции, совершаемые резидентами РФ.
2. Операции, в которых задействованы нерезиденты.
По назначению
1. Валютные операции, совершаемые в собственных интересах (арбитражные).
2. Производимые в интересах клиентов или третьих лиц (клиентские).
По типу валютных ценностей, используемых при сделках
1. Операции с валютой и ценными бумагами, номинированными в валюте.
2. Операции с драгоценными металлами и самоцветами.
3. Операции с рублями РФ между резидентами и между нерезидентами.
По типу сделки
1. Конверсионные – сделки по обмену (покупке и продаже) наличной и безналичной иностранной валюты или нескольких валют на другие. Осуществляются как за счёт и по поручению клиента, так и самостоятельно банковскими учреждениями. В разряд конверсионных сделок включаются такие виды операций, как форвард, своп, спот и валютный арбитраж. Торговля валютой на известном рынке Форекс относится к конверсионным сделкам.
2. Депозитные – операции по привлечению во вклады средств в иностранной валюты от клиентов, как физических так и юридических лиц и других банков. Классификация валютных операций относит к этому типу сделок кредитование физических и юридических лиц в иностранной валюте, кредитование на межбанке.
По характеру сделки
1. Обслуживание счетов клиентов, открытых в иностранной валюте. Включает начисление процентов, предоставление овердрафта, исполнение поручений клиента и контроль за движением средств.
2. В целях обеспечения импортно-экспортных операций клиентов.
3. Для осуществления международного кредитования.
4. Для обеспечения торговли иностранной валютой на территории РФ.
5. Накопление инвалюты в российской экономике.
6. Корреспондентские связи с банковскими учреждениями на территории РФ и за рубежом.
7. Неторговые операции с валютой: выпуск дебетовых и кредитных карточек (включая их обслуживание), работа с наличной валютой, инкассо, выставление и оплата аккредитивов, работа с дорожными чеками.
Валютные операции на территории России контролируются Центральным Банком России, Министерством Финансов, и уполномоченными банками, фискальными органами. Статья 3 Закона 173-ФЗ устанавливает единую политику государства в области контроля валютных операций и невмешательство госорганов в эту сферу финансового рынка без достаточных на то оснований.
Валюта – это денежная единица государства, участвующего в международном экономическом обмене и других экономических отношениях, связанных с денежными расчётами, а также её тип (золотой, серебряный, бумажный). Кроме того, валюта – это денежные единицы иностранного государства, также участвующего в международном экономическом обмене. Валюта может быть представлена в виде банкнот, монет, средств на банковских счетах или банковских вкладах, казначейских билетов.
К иностранной валюте предъявляются такие обязательные требования как:
А) подлинность (экспертиза подлинности проводится в том случае, если в банках или кредитных учреждениях была выявлена т.н. сомнительная валюта, т.е. денежные единицы иностранных государств, вызывающие сомнение в подлинности или имеющие признаки подделки. Если выявляется поддельный денежный знак, то он гасится штампом «подделка»),
Б) платёжность (если подлинные денежные знаки содержат какие-либо повреждения (разрыв, печатный брак и др.) или если банк-эмитент выводит их из оборота, то они утрачивают платёжеспособность и подлежат замене).
Также к валюте относят наднациональные счётные единицы и платёжные средства, такие как СДР, ЭКЮ, т.е. искусственная валюта, предназначенная для международных расчётов между странами.
СДР (от англ. Special Drawing Rights, SDR) – специальные права заимствования. Это искусственное платёжное средство, выпускаемое Международным Валютным Фондом, которое используется для регулирования сальдо платёжного баланса, пополнения резервов и кредитных расчётов МВФ. Является полностью безналичной валютой. Курс СДР изменяется и публикуется ежедневно на основе долларовой стоимости четырех ключевых валют мира: доллара США, евро, японской иены и британского фунта стерлингов.
ЭКЮ – платёжное средство, использовавшееся в европейской валютной системе в период с 1978 по 1998 года. Позже была заменена на евро в соотношении 1:1. Определялось ЭКЮ на основе корзины валют стран, входивших в европейскую валютную систему. Так же, как и СДР, имела только безналичный расчёт, хотя известно, что в некоторых странах ЭКЮ выпускалось в виде монет и облигаций, предназначенных для частного сектора.
Классификация валют
Валюты можно классифицировать по целому ряду параметров.
1)По стране-эмитенту.
Валюта классифицируется по отношению к государству, которое занимается её эмиссией, т.е. выпуском. По этой классификации все валюты подразделяются на:
- национальные,
-коллективные (в этом случае эмиссией занимается ряд государств; пример – искусственная валюта ЭКЮ в странах ЕС),
-иностранные.
2)По отношению валютных курсов, например курса евро к доллару :
- сильные (т.е. устойчивые по отношению к собственному курсу и курсам других валют),
- слабые (т.е. не устойчивые по отношению к собственному курсу и курсам других валют).
3)По возможности обмена на другую валюту:
- неконвертируемые (т.е. валюта, на которую в данном государстве действует ряд ограничений на проведение почти всех видов операций),
- частично конвертируемые (т.е. валюта, при обмене которой существуют определённые ограничения на некоторые виды обменных операций),
- свободно конвертируемые (т.е. валюта, к которой не применяется никаких ограничений).
4)По сроку действия:
- временные,
-постоянные.
5)По выполняемым функциям:
-реальные (реальные валюты, которые могут выступать в роли денег при осуществлении операций купли-продажи),
-условные (условные валюты, которые реальной функции денег не выполняют, например, вышеупомянутые СДР и ЭКЮ).
6)По степени использования:
- ведущие (т.е. валюты, которые имеют полную конвертируемость и наиболее часто применяются в международных сделках. На данный момент выделяют семь ведущих валют: Доллар США, Евро, Японская иена, Швейцарский франк, Фунт стерлингов, Канадский доллар и Австралийский доллар),
- резервные (валюта, накапливаемая центральным банком какой-либо страны в валютных резервах для осуществления международных сделок и платежей. Обычно в качестве резервной выступает свободно конвертируемая валюта).
Система международных валютных отношений (расчетов) является важнейшей частью всемирного хозяйства, через которую осуществляются все платежные и расчетные операции в мировой экономике. В международной торговле используются различные национальные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках. Состояние валютной политики страны, меры по поддержанию курса национальной валюты определяют экспортные показатели, показатели состояния экономики государства.
Валюта - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.
Понятие валюты применяется в трех значениях:
1. денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами (национальная валюта)
2. денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта), а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах
3. международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство.
Под «иностранной валютой» понимаются:
· денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки
· средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
Понятие «Валютные ценности» означает:
· иностранную валюту
· ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте
· драгоценные металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий
· природные драгоценные камни: алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.
Существует следующаяклассификация валют:
1) по принципу принадлежности .
· национальная валюта
· иностранная валюта
· международная (региональная) валюта
· резервная валюта.
Резервная (ключевая валюта) - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.
Важнейшую часть валютных резервов государства составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных валютно-платежных средств, помещенные в Международном валютном фонде (МВФ).
Международная валюта , включая также региональные валюты , используется при расчетах среди членов международных союзов, международных фондов или региональных союзов. В настоящий момент в отдельных секторах мировой торговли в качестве международной валюты используется СДР и Евро.
Специальные права заимствования (СДР) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые Международным валютным фондом и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
2) по сфере и режиму применения валюта подразделяется :
· свободно конвертируемую валюту - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций. МВФ одобряет и дает согласие на использование валюты той или иной страны в качестве свободно конвертируемой. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений. Степень конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости является постоянное участие Центрального банка страны в валютных интервенциях для удержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либо определенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне
· частично конвертируемую валюту - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок. Закон регулирует также круг и степень ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия валютных счетов и т.п. Существует также понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым подразумевают возможность для граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна
· неконвертируемая валюта - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов.
3) По функциональной роли валюты используют следующие термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др.
Валюта цены (сделки) обычно согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте.
Валюта платежа - это валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита. Валюта платежа может совпадать с валютой сделки, но может и отличаться от последней. В последнем случае в контракте предусматривается порядок пересчета валюты сделки в валюту платежа.
Валюта кредита указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты.
Валюта клиринга используется при осуществлении межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг). При расчетах по клирингу валюта платежа совпадает с валютой клиринга.
Валюта векселя - денежная единица, в которой выставлен вексель.
4) положение валюты на рынке - это классификация валюты на «слабую» (мягкую) и «сильную» (твердую). Речь идет о взаимосвязи валютного курса и положения валюты на валютномрынке. В определенные периоды и «сильные» валюты могут «слабеть» по отношению к своим общеизвестным «слабым» валютам. Как правило, эти термины используют при характеристике валют, не входящих в число свободно конвертируемых.
Системы валютных курсов
Следует рассмотреть, как складывается валютный курс в условиях взаимодействия спроса и предложения, исходя из того, что международного кредитования и заимствования не существует. Эта предпосылка подразумевает, что иностранная валюта используется только в сделках по импорту экспорту товаров и услуг.
Следовательно, импорт создает спрос на иностранную валюту (и одновременно предложение национальной валюты). Экспорт создает предложение иностранной валюты в данной стране (и одновременно спрос на ее валюту за рубежом). Таким образом, экспорт позволяет стране "зарабатывать" иностранную валюту, необходимую для оплаты импорта.
Опишем рынок иностранной валюты с помощью графика (рис. 3.2) в координатах валютного курса (вертикальная ось) и количества иностранной валюты (горизонтальная ось).
Предположим, что на рынок иностранной валюты выходят белорусские импортеры и экспортеры, ведущие торговлю с США. Кривая спроса на доллары (ММ) имеет отрицательный наклон: чем ниже курс рубля (чем больше рублей стоит один доллар), тем меньше спрос на доллары со стороны импортеров, поскольку американские товары становятся дороже для белорусов. Кривая предложения долларов (ЕЕ) имеет положительный наклон: чем ниже курс рубля, тем больше спрос на белорусские товары, так как они становятся дешевле для иностранцев.
Рисунок 3.2 - Равновесный валютный курс
Существуют две полярно противоположные системы валютных курсов:
1) система свободно плавающих, или гибких валютных курсов
2) система фиксированных валютных курсов.
При системе свободно плавающих валютных курсов Центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс устанавливается:
· в точке пересечения кривых спроса и предложения валюты по экспортно-импортным операциям
· по паритету покупательной способности (ППС), то есть по стоимости потребительской корзины одинаковых товаров близкого качества в двух странах.
При системе фиксированных валютных курсов Центральный банк фиксирует валютный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня валютного курса от его равновесного значения Центральный банк осуществляет интервенцию на валютном рынке, то есть покупает или продает иностранную валюту с целью поддержать объявленный уровень валютного курса за национальную по курсу.
Если, например, Национальный банк Республики Беларусь зафиксировал курс рубля на уровне 2200 рублей за доллар, а состояние экономики улучшается, рубль крепнет, спрос на рубли на валютном рынке растет. В поддержку своих заявлений Национальный банк должен проводить интервенцию на валютном рынке - продавать рубли в обмен на доллары по фиксированному валютному курсу с тем, чтобы удовлетворить недостающий спрос на рубли. Подобные действия со стороны Национального банка возможны лишь в том случае, если он располагает достаточными резервами в рублях.
Если Национальный банк Республики Беларусь зафиксировал курс рубля на уровне 2200 рублей за доллар, а экономика движется к спаду, ее валюта слабеет, растет спрос на доллары, то их недостаток восполняется Центральным банком, который проводит валютную интервенцию, продавая доллары в обмен на рубли. В этом случае для поддержания фиксированного валютного курса Национальный банк должен располагать достаточными резервами иностранной валюты.
Если Центральный банк не имеет достаточных резервов для поддержания фиксированного валютного курса в течение длительного периода, он рано или поздно официально объявит о повышении (ревальвации) или понижении цены национальной валюты (девальвации).
Ни одна из систем валютного курса не обладает преимуществом с точки зрения достижения экономикой основных макроэкономических целей.
В реальной жизни известны смешанные системы валютных курсов , предполагающие сочетание подходов фиксации валютного курса и свободного его плавания. Так различают:
· «управляемое плавание» - когда допускается интервенция Центрального банка для ликвидации нежелательных колебаний валютного курса
· «ползущая привязка», предполагающая ежедневную девальвацию национальной валюты на заранее спланированную и опубликованную величину
· «корректирующая привязка» - девальвация национальной валюты для восстановления конкурентоспособности национальных товаров на международном рынке
· «валютный коридор» - девальвация национальной валюты в заранее объявленных рамках
· «валютный совет», когда прирост денежной массы покрывается приростом резервов иностранной валюты и полностью исключается внутренний кредит Центрального банка Правительству.
Международные расчётные или обменные операции предполагают обязательное сопоставление между собой цен (стоимостей) национальной и иностранной валют, поскольку за каждым покупаемым или продаваемым товаром стоит цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, а также при учёте взаимного движения капиталов и кредита. В частности, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, поскольку валюты других стран не могут обращаться в качестве законного платежного и покупательного средства на территории данного государства. В свою очередь, импортер обменивает национальную валюту на иностранную с целью оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов за иностранный кредит. Валютный курс необходим для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в различных денежных единицах. Посредством валютного курса происходит периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков.
