ЦЕНТР ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ И ПРИКЛАДНЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДНТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Под редакцией Заслуженного деятеля науки Российской Федерации,

доктора экономических наук, профессора, действительного члена Академии экономических наук и предпринимательской деятельности Л.Н.Красавиной

Издание третье, переработанное и дополненное

МОСКВА «ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА»

Л.Н. Красавина, заслуженный деятель науки РФ, проф., д-р экон. наук (введение, гл. 2; гл. 3, § 3.1-3.4; гл. 4, § 4.4, 4.5; гл. 5, § 5.1, 5.2; гл. 6; гл. 7, § 7.1-7.4; гл. 8, § 8.1-8.5; гл. 9, § 9.1, 9.5-9.7; тесты; вопросы для самоконтроля; алфавитно-предметный указатель, список литературы);Д.В. Смыслов, проф., д-р экон. наук (гл. 9, § 9.2; гл. 10, § 10.1, 10.2, 10.4, 10.7, приложения);

С.А. Былиняк, проф., д-р экон. наук (гл. 7, § 7.5; гл. 9, § 9.3; гл. 10, § 10.3, 10.5, 10,6);Т.Д. Валовая, д-р экон. наук (гл. 3, § 3.4; гл. 10, § 10.8);

В.Ю. Катасонов, проф., д-р экон. наук (гл. 7, § 7.2);И.Н. Платонова, проф., д-р экон. наук (гл. 8, § 8.2);

М.А. Портной, проф. д-р экон. наук (гл.4, § 4.1-4.3); Т.М. Сергеева, канд. экон. наук (гл. 6, § 6.1, 6.2);А.Л. Смирнов, канд. экон. наук (гл. 7, § 7.2, 7.3);

Ю.С. Столяров, канд. экон. наук (гл. 3, § 3.5; гл. 4, § 4.6; гл. 5, § 5.3);Е.С. Хесин, проф. д-р экон. наук (гл.1); А.Г. Чумаченко, канд. экон. наук (гл. 9, § 9.4);И.З. Ярыгина, канд экон. наук (гл. 8, § 8.6)

РЕЦЕНЗЕНТЫ:

Кафедра «Международные экономические отношения»

Российского университета дружбы народов;

Н.Н. Косов,

Первый заместитель Председателя Внешэкономбанка, кандидат экономических наук

Издание осуществлено при финансовой поддержке

Внешэкономбанка

Введение

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения - со­ ставная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплета­ ясь. По мере интернационализации и глобализации мирового хозяй­ ства увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особен­ но капиталов и кредитов.

Под влиянием функциональных сдвигов в мировом хозяйстве, про­ являющихся в его глобализации, усиливается процесс финансовой гло­ бализации. Это определяет качественно новую фазу интернационали­ зации валютно-кредитных и финансовых отношений. Они приобрета­ ют черты целостности, основанной на взаимных интересах стран, несмотря на противоречия и конфликты в этой сфере.

Сформировав рыночную экономику, Россия все активнее участвует в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. По­ степенная интеграция России в мировой финансовый рынок, участие в ряде международных финансовых организаций требуют знания и со­ блюдения общепринятого цивилизованного кодекса поведения на ми­ ровых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, страхования, золота.

В курсе «Международные валютно-кредитные и финансовые от­ ношения» изучаются экономические категории, закономерности раз­ вития, основные принципы и формы организации этих отношений.

Применение метода системного подхода к изучению данного кур­ са определяют следующие его задачи:

1) рассмотрение международных валютно-кредитных и финансо­ вых отношений как совокупности экономических отношений, имею­ щих прямую и обратную связь с глобализирующимся в современных условиях общественным воспроизводством;

2) исследование структуры и принципов организации современной мировой валютной системы, мировых финансовых центров, между­ народных расчетных, валютных и кредитно-финансовых операций;

3) анализ взаимодействия структурных элементов валютно-кредит­ ных и финансовых отношений на национальном и международном уров­ нях, а также форм финансовой глобализации.

В связи с этим научные основы данного курса базируются на двух

методологических принципах:

анализе понятий, категорий и элементов международных валют- но-кредитных и финансовых отношений;

синтезе, т.е. рассмотрении, закономерностей и тенденций их раз­ вития в современных условиях.

Большое внимание уделено двум регуляторам международных ва- лютно-кредитных и финансовых отношений - рыночному и государ­ ственному - на национальном, межгосударственном и наднациональ­ ном уровнях.

Курс основан на приоритете логического изложения перед истори­ ческим описанием развития международных валютно-кредитных и фи­ нансовых отношений при соблюдении их единства. При этом просле­ живается историческая преемственность экономических категорий, структурных принципов мировой валютной системы, традиций в орга­ низации международных валютных, кредитно-финансовых и расчет­ ных операций.

Изучаются элементы национальной и мировой валютной системы, функциональные формы мировых денег, факторы, влияющие на ва­ лютный курс. Анализируются этапы развития мировой валютной сис­ темы, структурные принципы и проблемы Ямайской валютной систе­ мы, особенности Экономического и валютного союза (ЕС) с единой валютой - евро.

Дана характеристика платежного баланса, его структуры, мето­ дов погашения сальдо и регулирования основных статей. Освещают­ ся формы валютной политики, мировой опыт применения валютных ограничений и перехода к конвертируемой валюте.

Рассматриваются традиционные и новейшие методы банковского обслуживания внешнеэкономической деятельности.

Анализируются валютно-финансовые и платежные условия внеш­ неэкономических сделок и международных кредитов, понятие и фор­ мы международных расчетов и кредита. Обобщен мировой опыт ре­ гулирования международных кредитных, валютных отношений и внеш­ него долга. Большое внимание уделено мировому финансовому рынку,

а также компьютерным технологиям в этой сфере. Проанализированы современные методы страхования валютных

и кредитных рисков. Обобщена деятельность ведущих международ­ ных финансовых организаций.

Специальный раздел посвящен международным валютно-кредит- ным и финансовым отношениям России. Дана характеристика валют­ ной системы, валютного рынка, валютной политики, платежного ба­ ланса страны. Рассмотрены проблемы России как международного за­ емщика и кредитора, ее участия в мировых финансовых институтах. Проанализированы тенденции развития международных валютно-кре­ дитных и финансовых отношений стран СНГ.

Глава<£^

Всемирное хозяйство:

тенденции развития и их влияние на международные

валютно-кредитные

и финансовые отношения

В данной главе рассмотрены фундаментальные сдвиги в современном мировом хозяйстве^ связан­ ные с перерастанием его интернационализации в глобализацию и обострением общечеловеческих проблем. Эти вопросы анализируются в аспекте их влияния на мемсдународные валютно-кредитные

и финансовые отношения и новых явлений в этой

сфере. Отмечается^ что финансовая глобализация опережает экономический рост в условиях усиле­ ния открытости национальной экономики. Подчер­ кивается ведущая роль транснациональных корпо­ раций (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ) на мировом финансовом рынке.

На исходе XX столетия мировая экономика как совокупность на­ циональных хозяйств и негосударственных образований и их эконо­ мических и политических взаимоотношений обретает новое качество: важнейшей формой и одновременно новым этапом интернационали­ зации хозяйственной жизни становится глобализация. Эксперты МВФ определяют этот феномен как «растущую экономическую взаимоза­ висимость стран всего мира в результате возрастающего объема и раз­ нообразия международных сделок с товарами, услугами и мировых потоков капитала, а также благодаря все более быстрой и широкой диффузии технологий» ^

В результате глобализации экономика возрастающего числа стран

и регионов становится частью мирового рыночного хозяйства. Раз­ мываются институциональные, юридические и технологические барь-

еры, разделяющие национальные хозяйства. Экономически мир обре­ тает черты целостности в планетарном масштабе. Во всемирном хо­ зяйстве расширяется сфера действия общих экономических законов (интернациональной стоимости, глобальной конкуренции и др.) и фун­ кциональных взаимосвязей (дальнейшее развитие международной спе­ циализации и кооперирования и др.).

Движущими силами глобализации стали углубление международ­ ного разделения труда на базе дифференциации высокотехнологич­ ных продуктов, развитие международной транспортной инфраструк­ туры, транснационализация экономики, информационная революция на основе микроэлектроники. Роль «мировой паутины», Интернета, сравнивают по своему значению с появлением книгопечатания. Мир движется к экономике, основанной на знаниях, информации и их мате­ риализации в технологии. Компьютеризация во всех сферах обеспе­ чивает быстрое получение информации, заключение контрактов и уп­ равление в режиме реального времени предприятиями, расположен­ ными на разных континентах. В результате гигантски ускоряется международное движение товаров и услуг, миграция рабочей силы, капитала, передача технологий производства. Размывается относи­ тельная обособленность национальных рынков ссудных капиталов.

Международная сфера экономики развивается быстрее внутрен­ него производства. Существенно увеличилась открытость нацио­ нальных экономик - их втянутость в систему международного разде­ ления труда. Возрастает часть ВВП, идущего на экспорт, а также внут­ реннего потребления, покрываемого за счет импорта. Увеличивается значение внешних факторов развития национальных хозяйств.

Одно из проявлений глобализации - растущая либерализация (смяг­ чение) торгово-политического режима в системе международных эко­ номических отношений - сначала в отношении товарных рынков, потом рынков услуг, капиталов, затем фондовых рынков. Наиболее сложная задача - либерализация рынков рабочей силы. На путь либе­ рализации внешнеэкономической деятельности становится все боль­ шее количество стран. Если в 1947 г. Генеральное соглашение о тари­ фах и торговле (ГАТТ) подписали лишь 23 развитых государства, то соглашения Уругвайского раунда переговоров ГАТТ (1986-1993 гг.)- 125 развитых и развивающихся стран. С 1948 по 2000 г. единый уро­ вень таможенной защиты национальных рынков промышленных то­ варов развитых государств уменьшился с 40 до 3,8%. С 1996 г. на сме­ ну ГАТТ пришлаВсемирная торговая организация (ВТО). Ее члена­ ми ныне являются 148 государств, на которые приходится более 90% мировой торговли.

Развитие глобализации связано с обострением общечеловеческих проблем. Рост масштабов хозяйственной деятельности в мире резко усилил давление на ресурсный потенциал Земли и природную среду. К важнейшим глобальным проблемам относятся защита окружающей

среды, рациональное природопользование. Речь идет о разрушении озонового слоя Земли, глобальном потеплении климата, радиацион­ ном загрязнении, сокращении площади лесоз, опустынивании, дегра­ дации земель и т.д. Человечеству предстоит либо изменить парадигму своего развития, либо обречь себя на самоуничтожение.

Поддержание экологического равновесия не менее важно, чем эко­ номический рост. Задача состоит в том, чтобы примирить эти две цели развития на глобальном уровне. Неотложными общечеловеческими задачами являются надежное обеспечение растущего населения пла­ неты энергосырьевыми ресурсами и продовольствием, преодоление отсталости развивающихся стран, борьба с голодом (в мире регуляр­ но недоедают 800 млн человек), нищетой, болезнями, в частности со СПИДом. Транснациональный характер приобрели организованная преступность, терроризм, незаконный оборот наркотиков и криминаль­ ных денег. Повышаются риски, связанные с крупномасштабными тех­ ногенными катастрофами, уничтожением накопленного ядерного, химического, биологического оружия, захоронением радиоактивных отходов.

В этих условиях в мировой политике появляется необходимость проведения согласованных действий, координации экономической, в том числе валютно-кредитной и финансовой, политики государств. Растущее единство мирового хозяйства и тенденция к синхронизации экономического цикла требуют особой ответственности за междуна­ родные последствия национальных решений. Отсюда попытки найти оптимальное сочетание рыночных механизмов, национального и меж­ дународного регулирования, компромисс между национальными и глобальными интересами стран.

Возрастает значение международных регулирующих институтов в мировой экономике, таких как ВТО, МВФ, Всемирный банк, ЕБРР, ОЭСР, Международная организация труда и т.д., ежегодные встречи руководителей и министров финансов ведущих стран. Все шире при­ меняются единые для всех стран стандарты на технологию, охрану окружающей среды, деятельность финансовых институтов (пруденци­ альный надзор), бухгалтерскую отчетность, национальную статисти­ ку и т.д. Эти стандарты распространяются на образование и культу­ ру. Через международные организации внедряются одинаковые кри­ терии макроэкономической политики, происходит унификация нормативной базы валютно-кредитной, налоговой, внешнеэкономичес­ кой политики, разрабатываются международные правила конкурен­ ции и т.д.

Однако мировая экономика еще не стала действительно глобаль­ ной. Примерно половина населения развивающихся стран живет в зам­ кнутой экономике, мало затронутой международными экономически­ ми связями. Государствам с переходной экономикой потребуется не­ мало времени, чтобы полностью интегрироваться в мировое рыночное

хозяйство. На всемирном рынке взаимодействуют производители, находящиеся на различных ступенях общественного развития. Лежа­ щий в основе глобализации либерализм несовместим с современной ситуацией, когда одни рынки открыты, а другие жестко регламен­ тированы.

Наиболее динамично развивается процесс финансовой глобализа­ ции - растущая взаимозависимость стран на основе увеличения объе­ ма и разнообразия международных валютных, кредитных, финансо­ вых, расчетных, фондовых, страховых операций, а также информа­ ционных технологий. Эти операции концентрируются в значительном объеме в мировых финансовых центрах, а также офшорных зонах. Для глобального финансового рынка характерны внедрение современ­ ных электронных технологий, средств коммуникаций и информатиза­ ции, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезиден­ тов, упразднение ограничений на проведение ряда операций. Резуль­ тат - гигантское увеличение объема финансовых потоков в мире. Суточный объем сделок на валютном рынке увеличился с 10-20 млрд долл. в 1979 г. до 1,5 трлн долл. в начале 2000-х гг. Он вдвое превы­ шает валютные резервы всех стран. Объем международного кредито­ вания (банковского кредита и облигационных займов) за последние два десятилетия увеличился в 15-20 раз. Глобализация фондовых рын­ ков сопровождается увеличением межстрановых портфельных инвес­ тиций в ценные бумаги. Львиная часть капиталов вращается среди крупных институциональных инвесторов (пенсионных и страховых фондов, инвестиционных компаний и взаимных фондов), которые ак­ кумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и вкладыва­ ют их в ценные бумаги. Глобализация усиливает взаимосвязь между движением валютных курсов, процентными ставками и котировками акций в разных странах. Глобализация финансовых рынков проявля­ ется во взаимодействии новых инструментов в пространстве и време­ ни. При этом увеличиваются потоки спекулятивных «горячих» денег (свыше 450 трлн долл.) в виде краткосрочных кредитов и вложений в ликвидные ценные бумаги, оторванные от своей материальной осно­ вы. Лишь 2-3% общего объема валютных операций обслуживают ре­ альные внешнеэкономические сделки. Происходят отрыв валютнокредитной и финансовой сферы от реального сектора экономики и уси­ ление ее независимости от государственного регулирования в условиях либерализации. Рынок ценных бумаг создал свою собственную, ис­ кусственную реальность. Процесс «виртуализации» мировой эконо­ мики привел к тому, что объем капитализации финансовых рынков значительно превосходит мировой ВВП.

Существенно продвинутым в направлении свободной конкуренции оказался рынок товаров. Хотя и здесь либерализация сочетается с про­ текционизмом, к которому активно прибегает большинство стран. Речь идет о новых нетарифных средствах защиты рынка - трудовых и эко-

логических стандартах, антидемпинговых мерах и др. В соответствии

с политическими критериями организованы рынки военной продукции

и товаров двойного назначения. Наиболее очевидны ограничения ми­ ровой конкуренции на рынке факторов производства, особенно рабо­ чей силы. Жестко контролируются рынки технологий.

Законы свободного рынка не действуют внутри ТНК, где факти­ чески реализуются принципы планового хозяйства, устанавливаются внутренние (трансфертные) цены, определяемые стратегией корпора­ ций, а не рынком. Между тем на внутрифирменные операции ТНК приходится от 1/3 до 2/5 мировой торговли.

Несмотря на тенденцию либерализации международного обмена товарами, услугами и капиталом, каждое государство сохраняет оп­ ределенные инструменты регулирования экспорта и импорта. Их це­ лью являются защита отечественных производителей, особенно в пе­ риод структурной перестройки и преодоления кризисных затруднений, укрепление национальной безопасности, получение встречных усту­ пок от партнеров в торговле, а также обеспечение бюджетных поступ­ лений. В то же время протекционизм является средством проведения структурной политики, а не решения фискальных проблем. В совре­ менных условиях наблюдается не столько противостояние идеологии свободной торговли (либерализации) и протекционизма, сколько оп­ тимальное сочетание этих двух инструментов хозяйственного регули­ рования в интересах максимально эффективного включения нацио­ нальной экономики в мирохозяйственные связи.

Наряду с глобализацией развивается другая форма интернациона­ лизации - регионализация - организация производства и рынка в оп­ ределенном географическом пространстве. Почти все страны - члены ВТО являются участниками одной или нескольких региональных тор­ гово-экономических группировок. Регионализация, с одной стороны, представляет определенный этап на пути к глобализации; с другой - особые интересы участников региональных объединений ослабляют согласованные в рамках международных экономических организаций механизмы регулирования и препятствуют глобальной экономической интеграции. Регионализация - основа формирования экономического и политического полицентризма в мире.

Одновременно усиливается процесс транснационализации миро­ вой экорюмики. Его носителями являются ТНК, которые объединяют национальные хозяйства не столько по географическому критерию, сколько на основе глубокой специализации и кооперации производ­ ства. ТНК и ТНБ играют ведущую роль в организации мирохозяй­ ственных связей. Транснационализация, осуществляемая прежде все­ го путем прямых инвестиций ТНК в экономику различных стран, по­ могает распространению новых методов менеджмента, маркетинга, новой технологии и тем самым способствует глобализации мировой экономики.

Российская Федерация все более включается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), должна стать членом Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ).

Важная роль при этом принадлежит валютно-финансовому механизму внешнеэкономических связей и форме организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями.

Мировая валютная система базируется на функции мировых денег. Они служат мировым платежным средством, мировым покупательным средством и материальным воплощением общественного богатства. В течение длительного исторического периода в роли мировых денег выступало золото . Однако на практике международные расчеты всегда осуществлялись в наиболее сильных и устойчивых валютах мира. Это объяснялось не только тем, что рассчитываться золотом неудобно (поскольку каждый раз приходилось отливать кусок золота соответствующего веса и нести расходы по его пересылке из одной страны в другую и страхованию), но и тем, что развитие внешнеторгового оборота значительно обгоняло добычу благородных металлов. В XIX в. и до первой мировой войны международные расчеты осуществлялись в основном в английских фунтах стерлингов. После второй мировой войны главной валютой западного мира стал доллар США. Произошла демонетизация золота , т.е. процесс постепенной утраты им денежных функций. С развитием кредитных отношений кредитные деньги - векселя, банкноты, чеки - постепенно вытеснили золото сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из международных валютных отношений.

В современных условиях золото выполняет функцию мировых денег опосредованно через операции на рынках золота, где на золото можно приобрести необходимые валюты и соответственно товары. Золото выступает как необходимый страховой фонд государства и частных лиц.

Помимо доллара США и других свободно конвертируемых валют в качестве мировых денег используются СДР (специальные права заимствования) и ЭКЮ - денежная единица, применяемая странами Европейского Союза. СДР - международное платежное средство, созданное МВФ в 1970-х гг. Паритет СДР устанавливается на базе валютной корзины, то есть соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

Важным элементом валютной системы выступает валютный курс. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ). В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена - интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной способности валют. Это в полной мере относится и к условиям действия золотого стандарта при котором банкноты Центрального банка обменивались на золото. После полной демонетизации золота, внедрения в национальный и международный платежный обороты неразменных кредитных денег механизм, обусловливающий соответствие курсов валют соотношениям их покупательной силы, претерпел существенные изменения. Однако сущность этой закономерности осталась неизменной.

Отмена золотого содержания валют и переход к так называемым плавающим курсам не изменили ни саму сущность валютного курса как экономической категории, ни его функции в процессе воспроизводства. Валютный курс сохраняет объективную стоимостную основу, которая выступает в виде покупательной силы сравниваемых валют на мировом рынке. Валюты сопоставляются по интернациональным стоимостям определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей.

Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые зависят от многих факторов. Прежде всего положение валюты любой страны определяется состоянием ее экономики.

Курс валюты зависит также от соотносительных темпов инфляции в различных странах, от темпов роста производительности труда и ее соотношении между странами, от темпов роста ВНП (основы товарного наполнения денег), места и роли страны в мировой торговле, вывозе капитала. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Именно эти фундаментальные факторы прежде всего определяют курс валюты той или иной страны. Долгосрочные тенденции развития валютного курса являются отражением хода воспроизводственного процесса в национальной экономике и роли страны в мировом хозяйстве.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые разницы процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы. Наибольшее значение среди последних факторов имеет состояние платежного баланса. При улучшении платежного баланса курс валюты повышается, поскольку возрастает спрос на эту валюту. При ухудшении платежного баланса, то есть при его дефицитности, курс валюты падает, поскольку на такую валюту спроса нет. Однако в условиях золотых валют и валют с зафиксированным золотым содержанием отклонения валютного курса от паритета были незначительны. Они происходили в пределах так называемых золотых точек. Предприниматели не покупали валюту по курсу, значительно превышавшему паритет, а предпочитали рассчитаться путем пересылки золота. Поэтому отклонения курса от паритета могли быть в пределах стоимости пересылки золота из одной страны в другую и его страхования.

Таким образом, формирование валютного курса и его динамика представляют собой многофакторный процесс.

Уровень валютных курсов и их колебания оказывают значительное воздействие на все сферы мирохозяйственных связей - внешнюю торговлю, движение долгосрочных и краткосрочных капиталов, внешнюю задолженность - и в целом на внешние платежные позиции страны.

Данные положения можно проиллюстрировать на примере изменений валютных курсов и валютной политики западных стран с развитой рыночной экономикой.

До периода второй мировой войны практически в зарубежных странах применялись плавающие валютные курсы, то есть курсы которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. Недостаток этой системы состоял в резких колебаниях курсов валют, в применении странами частых девальваций своих валют в целях стимулирования экспорта товаров для облегчения процесса их реализации. Ситуация в целом в валютной сфере характеризовалась хаотическими изменениями валютных курсов, что отрицательно сказывалось на развитии международной торговли.

Пытаясь создать условия валютной стабильности западные страны в 1944 г. в американском городе Бреттон-Вудсе на международной конференции, посвященной валютным проблемам, заключили соглашения, которые стали называться Бреттонвудскими соглашениями. Бреттонвудская валютная система основывалась на долларе США и золоте. Ее характеризовали следующие основные черты:

все страны зафиксировали паритеты своих валют по отношению к доллару США. Доллар наравне с золотом выполнял роль базы для установления паритетов валют всех остальных капиталистических государств. Отклонения курса от официально установленного допускались в пределах ±1%;

центральные банки и правительственные валютные органы стран-членов имели возможность обменять принадлежащие им доллары на американское золото по официальной твердой цене - 35 долл. за унцию золота;

широкое использование в мировом обороте в качестве резервных и платежных средств наряду с золотом двух основных резервных валют - доллара США и английского фунта стерлингов;

предоставление Международным валютным фондом странам-членам кредитов в иностранных валютах для финансирования дефицитов их платежных балансов. Однако Бреттонвудские соглашения не смогли обеспечить стабилизацию валютных курсов стран-членов. То одна, то другая страна вынуждены были проводить девальвацию или ревальвацию своих валют.

Девальвация в условиях действия Бреттонвудских соглашений означала официально объявленное понижение золотого содержания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Девальвация - сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент Центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золото-валютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и когда предпринимаемые правительствами жесткие меры оказываются мало эффективными. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение “горячих денег”.

Вместе с тем девальвация является мощным наступательным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного балансов. Так, в 1949 г. вынуждена была объявить о девальвации на 30% фунта стерлингов Великобритания и соответственно страны бывшей стерлинговой зоны. В ноябре 1967 г. Великобритания вновь провела девальвацию своей валюты, при которой золотое содержание фунтов стерлингов было понижено на 14,3% и соответственно снижен курс фунта по отношению к доллару США.

В годы после второй мировой войны неоднократно проводила девальвации своей валюты - французского франка - Франция.

Ревальвация валют - явление, противоположное девальвации. В условиях действия Бреттонвудских соглашений ревальвация означала официально объявленное повышение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее повышение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платежного баланса. В послевоенные годы ревальвацию своих валют неоднократно проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Бреттонвудская валютная система просуществовала до 1973 г. Ее крах был вызван резким ослаблением положения доллара США в начале 1970-х гг., что было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США. В 1971 г. торговый баланс США впервые за предшествовавшие 80 лет был сведен с дефицитом в 2 млрд.долл. США осуществляли крупные военные расходы за границей, оказывали помощь развивающимся странам, в значительных суммах экспортировали капитал. Все это вызвало дефицит платежного баланса, который в 1971 г. достиг 30 млрд.долл. Несмотря на предпринятые правительством США жесткие меры (прекращение обмена долларов для центральных банков иностранных государств на американское золото, введение дополнительного налога на импортируемые товары, сокращение на 10% программы помощи иностранным государствам и др.) в декабре 1971 г. США были вынуждены объявить о девальвации доллара. Золотое содержание доллара понижалось на 7,89% и стало составлять 0,818 г чистого золота (вместо 0,888 г) и официальная цена золота была повышена с 35 до 38 долл. за унцию золота".

Однако девальвация не оказала существенного воздействия на состояние платежного баланса. И в феврале 1973 г. США были вынуждены пойти в течение 14 месяцев на проведение второй девальвации. Доллар США был девальвирован еще на 10% его золотое содержание понизилось до 0,736 г чистого золота и официальная цена золота была повышена до 42,22 долл. за унцию золота.

Вследствие кризиса доллара США расширенная группа десяти стран (США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и др.) в марте 1973 г. подписали соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

Официально конец Существованию Бреттонвудской валютной системы было положено Ямайскими соглашениями 1976 - 1978 гг. Этими соглашениями предусматривалось упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота, закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных валют, а также СДР, легализация плавающих валютных курсов. С отменой золотого содержания валют Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым элементом стало создание европейской валютной единицы - ЭКЮ, которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран-членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками.

С созданием ЕВС объем ресурсов Европейского фонда валютного сотрудничества был увеличен с 10,4 млрд. до 25 млрд. ЭКЮ, из которых 14 млрд. ЭКЮ предназначены для предоставления краткосрочных ссуд и 11 млрд. - для среднесрочных кредитов странам-членам ЕВС на срок от 2 до 5 лет. Для большинства валют установлен предел взаимных колебаний в размере ± 2,25% их центрального курса. Однако ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС рад стран (Италия, Франция, Дания) неоднократно девальвировали свои валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) ревальвировали курсы валют.

Таким образом, в современных условиях большинство зарубежных стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие валюты стран с развитой рыночной экономикой (в основном на доллар США, на СДР, корзины валют); имеются страны, применяющие свободно плавающие валютные курсы. Государства Европейского Союза используют фиксированные валютные курсы.

Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и тд.

Основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк.

Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям “лидз энд лэгс”, запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕВС.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются марка ФРГ и японская иена.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Красавиной Л.Н.

3-е изд., перераб. и доп. - М.: 2005. - 576 с.

Обобщен мировой опыт, теоретические и практические аспекты международных валютно-кредитных и финансовых отношений в условиях глобализации экономики и финансов. Анализируется деятельность мировых рынков валют, ссудных капиталов, ценных бумаг, золота, а также международных финансовых институтов. Рассмотрены международные валютно-кредитные отношения России, а также стран СНГ. Настоящее издание (2-е изд. - 2000 г.) дополнено и переработано с учетом новых явлений во всемирном хозяйстве и в России.

Для преподавателей, аспирантов и студентов высших учебных заведений, слушателей учебных центров послевузовского образования, практиков - специалистов в области международных финансов.

Формат: pdf

Размер: 9,5 Мб

Скачать: drive.google

Оглавление
Введение 3
Глава 1. ВСЕМИРНОЕ ХОЗЯЙСТВО: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ 5
Вопросы для самоконтроля 25
Глава 2. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 26
2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы 26
2.2. Роль золота в международных валютных отношениях: новые явления 35
2.3. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование 39
2.4. Западные теории регулирования валютного курса 46
Тесты 53
Вопросы для самоконтроля 55
Глава 3. ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И СОВРЕМЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ. ОТ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ К ЭКОНОМИЧЕСКОМУ И ВАЛЮТНОМУ СОЮЗУ 56
3.1. От золотомонетного к золотодевизному стандарту 58
3.2. От Генуэзской к Бреттонвудской валютной системе 66
3.3. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы 79
3.4. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу (ЭВС) 86
3.5. Развивающиеся страны в Ямайской валютной системе 104
Тесты 106
Вопросы для самоконтроля 108
Глава 4. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС 109
4.1. Платежный баланс - отражение мирохозяйственных связей страны 109
4.2. Показатели платежного баланса и методы классификации его статей 115
4.3. Способы измерения сальдо платежного баланса 124
4.4. Факторы, влияющие на платежный баланс 133
4.5. Основные методы регулирования платежного баланса... 139
4.6. Платежные балансы развивающихся стран, особенности методологии их составления 147
Тесты 157
Вопросы для самоконтроля 158
Глава 5. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА 159
5.1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Валютная политика, ее формы 159
5.2. Валютный протекционизм и либерализация. Мировой опыт перехода от валютных ограничений к конвертируемости валют 170
5.3. Валютная политика развивающихся стран 184
Тесты 186
Вопросы для самоконтроля 187
Глава 6. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ 188
6.1. Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок 188
6.2. Формы международных расчетов 193
6.3. Валютные клиринги 207
Тесты 218
Вопросы для самоконтроля 218
Глава 7. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ 220
7.1. Международный кредит как экономическая категория... 220
7.2. Формы международного кредита 225
7.3. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита 257
7.4. Рыночное и государственное регулирование международных кредитных отношений 267
7.5. Международное кредитование и финансирование развивающихся стран 272
Тесты 286
Вопросы для самоконтроля 288
Глава 8. МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ. РЫНКИ ЗОЛОТА 289
8.1. Влияние глобализации на мировые финансовые рынки... 289
8.2. Валютные рынки и валютные операции 298
8.3. Мировые кредитные и фондовые рынки. Еврорынок 335
8.4. Мировые рынки золота и операции с золотом 350
8.5. Риски в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. Способы их страхования.... 357
8.6. Информационные технологии в международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях. СВИФТ 372
Тесты 379
Вопросы для самоконтроля 382
Глава 9. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ 383
9.1. Общая характеристика международных финансовых организаций 383
9.2. Международный валютный фонд 387
9.3. Группа Всемирного банка (ВБ) 417
9.4. Европейский банк реконструкции и развития 424
9.5. Международные региональные банки развития 435
9.6. Международные региональные финансовые организации ЕС 441
9.7. Банк международных расчетов (БМР) 447
Тесты 451
Вопросы для самоконтроля 452
Глава 10. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 454
10.1. Валютная система России 454
10.2. Валютный рынок и валютные операции в России 459
10.3. Платежный баланс России 475
10.4. Валютная политика России 479
10.5. Международное кредитование и финансирование России 497
10.6. Россия-должник и кредитор 506
10.7. Участие России в международных финансовых институтах 512
10.8. Проблемы международных валютных и кредитно-финансовых отношений стран Содружества Независимых Государств (СНГ) 453
Тесты 552
Вопросы для самоконтроля 554
Алфавитно-предметный указатель 555
Литература 563
Приложения 566

Теоретическая часть данного учебного издания сочетается с рассмотрением практики осуществления международных валютных, кредитных, финансовых операций на мировом финансовом рынке. С учетом такого подхода учебник ориентирован на анализ международных валютно-кредитных отношений России в целях повышения их роли в инновационном развитии национальной экономики с учетом мирового опыта. В книге дан анализ категорий и функционально-логических элементов международных валютно-кредитных, а также неразрывно связанных с ними финансовых отношений, рассматриваются тенденции их развития в современных условиях. После каждой главы даны контрольные вопросы и тесты, ко- торые помогут студентам проверить свои знания.

Шаг 1. Выбирайте книги в каталоге и нажимаете кнопку «Купить»;

Шаг 2. Переходите в раздел «Корзина»;

Шаг 3. Укажите необходимое количество, заполните данные в блоках Получатель и Доставка;

Шаг 4. Нажимаете кнопку «Перейти к оплате».

На данный момент приобрести печатные книги, электронные доступы или книги в подарок библиотеке на сайте ЭБС возможно только по стопроцентной предварительной оплате. После оплаты Вам будет предоставлен доступ к полному тексту учебника в рамках Электронной библиотеки или мы начинаем готовить для Вас заказ в типографии.

Внимание! Просим не менять способ оплаты по заказам. Если Вы уже выбрали какой-либо способ оплаты и не удалось совершить платеж, необходимо переоформить заказ заново и оплатить его другим удобным способом.

Оплатить заказ можно одним из предложенных способов:

1. Безналичный способ:
   • Банковская карта: необходимо заполнить все поля формы. Некоторые банки просят подтвердить оплату – для этого на Ваш номер телефона придет смс-код.
   • Онлайн-банкинг: банки, сотрудничающие с платежным сервисом, предложат свою форму для заполнения. Просим корректно ввести данные во все поля.
     Например, для " class="text-primary">Сбербанк Онлайн требуются номер мобильного телефона и электронная почта. Для " class="text-primary">Альфа-банка потребуются логин в сервисе Альфа-Клик и электронная почта.
   • Электронный кошелек: если у Вас есть Яндекс-кошелек или Qiwi Wallet, Вы можете оплатить заказ через них. Для этого выберите соответствующий способ оплаты и заполните предложенные поля, затем система перенаправит Вас на страницу для подтверждения выставленного счета.

Название: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.

Обобщен мировой опыт, теоретические и практические аспекты международных валютно-кредитных и финансовых отношений в условиях глобализации экономики и финансов. Анализируется деятельность мировых рынков валют, ссудных капиталов, ценных бумаг, золота, а также международных финансовых институтов. Рассмотрены международные валютно-кредитные отношения России, а также стран СНГ. Настоящее издание (2-е изд. - 2000 г.) дополнено и переработано с учетом новых явлений во всемирном хозяйстве и в России.
Для преподавателей, аспирантов и студентов высших учебных заведений, слушателей учебных центров послевузовского образования, практиков - специалистов в области международных финансов.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения - составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации и глобализации мирового хозяйства увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.
Под влиянием функциональных сдвигов в мировом хозяйстве, проявляющихся в его глобализации, усиливается процесс финансовой глобализации. Это определяет качественно новую фазу интернационализации валютно-кредитных и финансовых отношений. Они приобретают черты целостности, основанной на взаимных интересах стран, несмотря на противоречия и конфликты в этой сфере.

Глава 1. ВСЕМИРНОЕ ХОЗЯЙСТВО: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ 5
Вопросы для самоконтроля 25
Глава 2. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 26
2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы 26
2.2. Роль золота в международных валютных отношениях: новые явления 35
2.3. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование 39
2.4. Западные теории регулирования валютного курса 46
Тесты 53
Вопросы для самоконтроля 55
Глава 3. ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И СОВРЕМЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ. ОТ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ К ЭКОНОМИЧЕСКОМУ И ВАЛЮТНОМУ СОЮЗУ 56
3.1. От золотомонетного к золотодевизному стандарту 58
3.2. От Генуэзской к Бреттонвудской валютной системе 66
3.3. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы 79
3.4. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу (ЭВС) 86
3.5. Развивающиеся страны в Ямайской валютной системе 104
Тесты 106
Вопросы для самоконтроля 108
Глава 4. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС 109
4.1. Платежный баланс - отражение мирохозяйственных связей страны 109
4.2. Показатели платежного баланса и методы классификации его статей 115
4.3. Способы измерения сальдо платежного баланса 124
4.4. Факторы, влияющие на платежный баланс 133
4.5. Основные методы регулирования платежного баланса 139
4.6. Платежные балансы развивающихся стран, особенности методологии их составления 147
Тесты 157
Вопросы для самоконтроля 158
Глава 5. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА 159
5.1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Валютная политика, ее формы 159
5.2. Валютный протекционизм и либерализация. Мировой опыт перехода от валютных ограничений к конвертируемости валют 170
5.3. Валютная политика развивающихся стран 184
Тесты 186
Вопросы для самоконтроля 187
Глава 6. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ 188
6.1. Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок 188
6.2. Формы международных расчетов 193
6.3. Валютные клиринги 207
Тесты 218
Вопросы для самоконтроля 218
Глава 7. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ 220
7.1. Международный кредит как экономическая категория 220
7.2. Формы международного кредита 225
7.3. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита 257
7.4. Рыночное и государственное регулирование международных кредитных отношений 267
7.5. Международное кредитование и финансирование развивающихся стран 272
Тесты 286
Вопросы для самоконтроля 288
Глава 8. МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ. РЫНКИ ЗОЛОТА 289
8.1. Влияние глобализации на мировые финансовые рынки 289
8.2. Валютные рынки и валютные операции 298
8.3. Мировые кредитные и фондовые рынки. Еврорынок 335
8.4. Мировые рынки золота и операции с золотом 350
8.5. Риски в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. Способы их страхования 357
8.6. Информационные технологии в международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях. СВИФТ 372
Тесты 379
Вопросы для самоконтроля 382
Глава 9. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ 383
9.1. Общая характеристика международных финансовых организаций 383
9.2. Международный валютный фонд 387
9.3. Группа Всемирного банка (ВБ) 417
9.4. Европейский банк реконструкции и развития 424
9.5. Международные региональные банки развития 435
9.6. Международные региональные финансовые организации ЕС 441
9.7. Банк международных расчетов (БМР) 447
Тесты 451
Вопросы для самоконтроля 452
Глава 10. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 454
10.1. Валютная система России 454
10.2. Валютный рынок и валютные операции в России 459
10.3. Платежный баланс России 475
10.4. Валютная политика России 479
10.5. Международное кредитование и финансирование России 497
10.6. Россия-должник и кредитор 506
10.7. Участие России в международных финансовых институтах 512
10.8. Проблемы международных валютных и кредитно-финансовых отношений стран Содружества Независимых Государств (СНГ) 453
Тесты 552
Вопросы для самоконтроля 554
Алфавитно-предметный указатель 555
Литература 563
Приложения 566

Бесплатно скачать электронную книгу в удобном формате, смотреть и читать:
Скачать книгу Международные валютно-кредитные и финансовые отношения - Красавина Л.Н. - fileskachat.com, быстрое и бесплатное скачивание.