Чем является инвестиционная деятельность предприятия. Особенности оценки инвестиционной активности предприятия

Инвестиционная деятельность в организации связана с воспроизводством составных частей экономического потенциала и во многом зависит от наличия источников финансирования.

Экономический потенциал организации - это стоимость, инвестированная в производство в целях извлечения прибыли. В его состав входят внеоборотные и оборотные активы.

Наиболее значимой частью являются внеоборотные активы и их составная часть - основные средства. Это материальные ценности, имеющие длительный период функционирования. Свою стоимость они переносят на новый продукт по частям, сохраняя при этом свою вещественную форму. Они имеют три вида оценки: первоначальную стоимость; восстановительную; остаточную. При покупке основного средства оно учитывается по первоначальной стоимости. Ежегодно при переоценке согласно законодательству Республики Беларусь оно приобретает восстановительную стоимость. За вычетом износа в конечном итоге оно получает остаточную стоимость.

Термин “ инвестиции “ происходит от латинского слова

“ invest “ , что означает “ вкладывать “ . 22 июня 2001 года в Республике Беларусь был принят правительством и утвержден Президентом “ Инвестиционный кодекс Республики Беларусь “.

В этом кодексе под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения другого значимого результата.

Инвестиции обеспечивают внедрение достижений научно-технического прогресса в производство и позволяют организации решать следующие задачи : расширять собственную деятельность;

завоевывать прочные позиции на рынке; обеспечивать устойчивый спрос на выпускаемую продукцию; приобретать для себя новые организации; осуществлять диверсификацию своей производственной и инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического или физического лица, либо государства по вложению средств в производство продукции (работ, услуг) или иному их использованию для получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

Инвестиционная деятельность, как процесс, включает пять этапов: разработка инвестиционной политики - определение целей и объема вкладываемых средств; анализ рынка капиталов и инвестиционного пространства; изучение потребности ресурсов;

формирование ресурсной базы;оценка эффективности проекта.

Объектами инвестиционной деятельности являются :

недвижимое имущество; ценные бумаги; интеллектуальная собственность.

В мировой практике инвестиции подразделяются на:

прямые; портфельные; венчурные; аннуитет.

Прямые - направляются непосредственно в основные средства и реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения и реконструкции действующих производств организаций.

Портфельные (финансовые ) - вложения, направляемые на формирование портфеля ценных бумаг, представляющего совокупность различных инвестиционных ценностей (акции одного или разных типов, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства).

Интеллектуальные - покупка патентов, лицензий, ноу - хау, программ, вложения в научно - исследовательские и опытно - конструкторские разработки и т.д.

Венчурные (рисковые ) - вложения в акции новых организаций или субъектов, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса либо на основе не имеющих аналогов технологий с большой степенью риска, но с возможностью получения сверхприбыли и быстрой окупаемостью вложенных средств.

Аннуитет - будущие денежные поступления или выплаты, остающиеся неизменными в течение определенного периода времени..

Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы; субинвесторы; заказчики; исполнители работ; пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также банковские, страховые и посреднические организации и прочие участники инвестиционного процесса - резиденты и нерезиденты, юридические и физические лица.

Субинвесторы - юридические и физические лица, которые осуществляют, организуют и управляют инвестиционной деятельностью на всех этапах по договору с инвестором и действуют от его имени.

Участники инвестиционной деятельности - исполнители заказов или поручений инвесторов.

В свою очередь, только инвесторы могут принимать решения о вложении ценностей и выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере реализации инвестиций. В ее состав входят следующие звенья:

Капитальное строительство, связанное с вложениями средств в основные и оборотные фонды и где задействованы заказчики, подрядчики, проектировщики, поставщики оборудования;

Инновационное звено, где создаются и используются достижения научно - технического прогресса и интеллектуального потенциала;

Звено обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности и регулирует ее в целях стимулирования работы, субъектов инвестиционного процесса, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Беларуси.

Гарантией являются равные права инвесторов на осуществление инвестиционной деятельности. Они самостоятельно определяют объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций, по своему усмотрению на договорной основе (могут по конкурсу или через торги подряда) привлекают юридических и физических лиц в проектно-строительный и монтажный процесс.

Инвесторы имеют право владеть, пользоваться, распоряжаться объектами капитальных вложений. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензиями или сертификатами на право их осуществления.

Государство регулирует инвестиционную деятельность. Оно осуществляется по следующим направлениям .

1. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности: принятие инвестиционных программ и финансирование из бюджета; предоставление централизованных финансовых ресурсов на основе платности, срочности, возвратности; предоставление гарантий правительством по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов; проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционных проектов; предоставление компенсаций национальным и иностранным инвесторам.

2. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности: оказание государственной поддержки этим направлениям деятельности; защита интересов инвесторов и создание свободных экономических зон; принятие государственных антимонопольных мер в области производства; содействие развитию рынка ценных бумаг; определение условий владения, пользования и распоряжения природными ресурсами; проведение эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-валютной политики.

Государственная поддержка (стимулирование) инвестиционной деятельности осуществляется в виде предоставления льгот по налогам и таможенным пошлинам, гарантий правительства Республики Беларусь, централизованных инвестиционных ресурсов.

Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется за счет средств республиканского бюджета или местных источников. Централизованные источники ежегодно составляют не менее 10 % от общего объема государственных капитальных вложений, установленных Законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый год.

Права инвесторов, их взаимоотношения должны подкрепляться соответствующими обязанностями. В соответствии с законодательством республики инвестор обязан соблюдать нормы и стандарты, выполнять требования государственных органов и должностных лиц, предоставлять в установленном порядке бухгалтерскую статистическую отчетность.

Инвестор должен предоставлять в финансовые органы декларацию об объемах, источниках осуществляемых им инвестиций, получать необходимые решения государственных органов и специализированных служб на капитальное строительство, иметь заключения экспертизы инвестиционных проектов по соблюдению санитарно-гигиенических норм.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в современных условиях следующих формах:

а) создание юридического лица;

б) приобретение имущества или имущественных прав, а именно доли в уставном капитале юридического лица, недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, оборудования, др. основных средств.

Воспроизводство основных фондов в организациях может осуществляться за счет капитальных вложений (прямых

инвестиций), путем передачи объектов основных производственных фондов учредителями в счет взносов в уставный капитал (фонд) .

Инвестиции – это вливания на долгосрочную перспективу, производимые на территории страны или за рубежом. Цель инвестиционной деятельности предприятия – прежде всего, заработок. Кроме того, подобные вложения сопряжены с внедрением передовых технологий в производственный процесс, созданием новых и модернизацией старых компаний. Эффективность инвестиций – это финансовый (социальный) результат относительно одной единицы валюты вложенных средств.

Инвестиционная деятельность предприятия имеет много общего с банковскими кредитами. Когда компания хочет вложить свой капитал с целью его приумножения, она должна точно знать, что:

• вложенные средства непременно вернутся;
• уровень дохода в будущем от инвестирования полностью компенсирует сегодняшний отказ от прибыли и риски по проведению этой операции.

То есть чтобы понять, вкладывать средства или нет, всесторонне оцените выбранный объект. Для этого составляют инвестиционный проект – план по вложению финансов с целью получения прибыли в перспективе.

Основные виды инвестиционной деятельности предприятия

1. Рисковые – выпуск новых акций в бизнес-сферах, сопряженных с серьезной опасностью убытков. Рисковые вложения делают в проекты, не соотносимые друг с другом, с целью быстро вернуть окупившиеся средства.
2. Прямые – вклады в уставной капитал компаний с намерением иметь возможность управлять ими и получать доход в будущем.
3. Портфельные, при которых предприятия создают портфель с разными инвестиционными объектами – ценными бумагами и иными активами.
4. Аннуитеты – вложения, приносящие доход через определенный срок, например вклады в пенсионные и страховые фонды.

Инвестиции бывают также внешними и внутренними.

Внутренние инвестиции

К внутренним (отечественным) инвестициям относятся:

• финансовые – покупка различных ценных бумаг и банковских депозитных вкладов;
• реальные – капитальные инвестиции, цель которых заключается в расширении производственных компаний и капитальном строительстве;
• интеллектуальные вложения, направленные на повышение квалификации специалистов и разработку передовых технологий. Грамотная инновационная и инвестиционная деятельность предприятия очень важны для его успешной работы.

Внешние инвестиции

Иностранные (внешние) инвестиции – это:

• портфельные – предполагают получение прибыли от ценных бумаг, купленных у иностранных компаний;
• прямые – направлены на обретение полного контроля над работой зарубежного предприятия.

Отличия между внешними и внутренними инвестициями несущественны. И в том и в другом случае речь идет об интеллектуальных вложениях, акциях, ценных бумагах, основном и оборотном капитале.

Другие виды инвестиций

В зависимости от цели предприятия инвестиции бывают:

• начальными;
• экономическими, направленными на расширение производства;
• на замену основных средств;
• на диверсификацию;
• реинвестициями, направленными на покупку новых основных фондов предприятия.

Нередко на ранних стадиях деятельности у компании возникает необходимость в формировании инвестиционной политики. Если же она работает на рынке давно, то, скорее всего, вкладывает средства в покупку оборудования для увеличения производственных объемов. Преимущество таких инвестиций в том, что они позволяют получить больше прибыли от дополнительных продаж. Кроме того, компании часто вкладывают деньги в модернизацию устаревших технических средств на производстве. Что касается торговых организаций, они предпочитают инвестировать в продвижение своих услуг или продукции на рынке.

Топ-7 ошибок инвестиций, из-за которых вы теряете время и деньги

Часто под инвестициями понимают только деньги. Но есть еще два важных инвестиционных ресурса предпринимателя: время и энергия. Из-за неверного выбора точек приложения усилий мы напрасно тратим ресурсы.

Редакция журнала «Генеральный директор» проанализировала ошибки, которые совершают инвесторы, и дала советы, как их избежать.

Развитие инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность является частью функционирования почти всех предприятий. Однако руководители многих российских организаций не выделяют ее как отдельную сферу в работе. Чтобы денежные вложения были эффективными и приносили желаемый результат, предприятие должно разумно ими управлять.

Как правило, специализированные подразделения вроде департаментов маркетинга, продаж и так далее вместе с сопутствующими им структурами управления работают только в рамках генеральной линии функционирования предприятия. Такая деятельность называется основной (или операционной), результаты ее оплачивает клиент. Финансируется эта работа за счет дохода предприятия.

Главный показатель основной деятельности – прибыль, демонстрирующая успешность продаж (уровень дохода) и эффективность производства (себестоимость). Операционная деятельность, несомненно, нуждается в развитии, улучшении или поддержании действующего уровня.

Вопросу совершенствования инвестиционной деятельности предприятия следует уделять особое внимание. Если деньги вкладываются успешно (компания создает новую продукцию и осваивает другие рынки), соответственно, повышается результативность основной работы. Отметим, что последствия ошибок в основной деятельности фирмы не столь печальны, как неэффективные вложения.

Предположим, компания купила технологию, которая оказалась непродуктивной. В этом случае производственная деятельность улучшиться не может, как и операционная в целом. Очень важен правильный выбор рынка для освоения и продвижения продукции на нем. Если сфера реализации выбрана неверно, никакой выгоды предприятие не получит, даже если будет хорошо в ней работать. Если, разрабатывая новый вид продукции, технологи ошиблись, экономический эффект также окажется не достигнутым, даже если организовать производство очень расчетливо.

Управление инвестиционной и операционной деятельностью носит разный характер. Как правило, участники основного процесса входят в состав служб сервиса, производственных цехов, подразделений сбыта, снабжения. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в виде совокупности проектов по вложению средств. Ниже приведены этапы формирования инвестиционного проекта с экономической точки зрения.

1. Создание продукта. Решая запустить проект, руководство должно инвестировать в разработку и выпуск нового товара, организацию представительства или дополнительного цеха и т. д.

2. Самоокупаемость. Когда товар или услуга поставляются на рынок, появляется прибыль. Однако этих средств мало для покрытия затрат. Нужны дополнительные инвестиции, то есть планово-убыточная деятельность, вести которую следует вплоть до достижения самоокупаемости. Этим моментом является получение дохода от продажи товаров или услуг, уравновешивающего расходы на их создание. Только после этого компания выходит на чистую прибыль.

3. Возврат инвестиций. Проект не окупится до того момента, пока прибыль не сравняется с вложениями на его реализацию, то есть не произойдет выход на самоокупаемость.

4. Эффективность инвестиций. нвесторы интересуются не только возвратом вложений, но и вознаграждением за их использование, то есть степенью их прибыльности.

• 7 ошибок инвестирования, из-за которых вы потеряете время и деньги

Кто является участниками инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия нуждается в грамотном управлении. С этой целью формируются подразделения, ответственные за действия инициатора, инвестора, заказчика, исполнителя и потребителя. Все эти участники преследуют разные цели, нередко противоречащие друг другу.

Инициатор отвечает за исследование предприятия, определение в нем слабых мест, формирование и рассмотрение бизнес-идей. Нередко всем этим занимается департамент по развитию, представляющий интересы руководства непосредственно в самой компании.

Инвестор является субъектом или структурным подразделением. Он изучает предложения о финансировании, решает, когда запустить тот или иной комплекс мероприятий, определяет заказчика и вместе с ним создает бизнес-план инвестиционного проекта. Инвестор также заботится о поступлении денег в проект, контролирует, как он реализуется, оценивает, насколько эффективны реальные вложения. Всё это зачастую входит в обязанности департамента по развитию (в холдингах он может значиться как часть структуры управляющей компании). Решает, запускать проект или нет, инвестиционный комитет (то есть, орган, позиция которого выше генерального директора предприятия).

Отдел компании, выступающий в роли заказчика, отвечает за разработку и эксплуатацию продукции. Заказчик и инвестор совместно формируют бизнес-план. Затем заказчик выбирает, кто будет исполнителем, контролирует его работу и принимает готовую продукцию. Заказчик также определяет целевую аудиторию, реализует ей товар или услугу, обеспечивая инвестору возврат вложений вместе с вознаграждением. Обычно за это отвечают департаменты по развитию определенных направлений основной деятельности компании.

В качестве исполнителя заказчик обычно выбирает стороннее предприятие или специализированный отдел собственной компании, создающий продукт. Стороны совместно составляют техзадание, организуют производственный процесс и выпуск товара. В обязанности исполнителя, кроме прочего, входит взаимодействие с поставщиками и субподрядчиками, а также передача продукции заказчику. Обычно эти задания поручают операционному подразделению предприятия.

Потребитель – это операционный отдел компании, использующий продукт и получающий от этого выгоду. В результате вложенные средства возвращаются вместе с вознаграждением.

Кому поручить разработку инвестиционного проекта

Обычно за создание инвестиционного проекта отвечают три специалиста.

1. Руководитель соответствующего направления или подразделения, обязанность которого – разработка стратегических целей проекта и формирование проектной команды. Этим часто занимается гендиректор.
2. Менеджер, ответственный за создание проекта. У этого специалиста должны быть соответствующие полномочия, чтобы он устанавливал порядок взаимодействия отделов. Менеджер также вправе требовать у персонала работать в соответствии с особенностями проекта.
3. Экономист, задача которого – анализ финансового, производственного, маркетингового аспекта проекта и изучение подготовленной документации. В роли экономиста инвестиционных мероприятий может выступать как сотрудник организации (к примеру, специалист финансового или планово-экономического отдела), так и сторонний консультант.

Роли участников типового инвестиционного проекта

Роль	За что отвечает
Руководитель рабочей группы	соответствие инвестпроекта внутренним регламентам и процедурам; сроки разработки и принятия решений по проекту; необходимость и достаточность запрашиваемых ресурсов
Отраслевой специалист	достоверность общей информации об отрасли и продукте; достоверность анализов и прогнозов развития отрасли; экспертная оценка данных, специфичных для отрасли, продукта, ниши и т. д.; определение циклов разработки, производства, внедрения, обслуживания, эксплуатации (продукта, сооружения и т. п.)
Специалист по инвестициям	достоверность расчета инвестиционных показателей; организация оценки рисков, предложения по управлению рисками; разработка инвестиционной модели
Специалист по финансам	достоверность данных об обеспечении проекта денежными ресурсами, выбор оптимальной формы финансирования; согласование поступления средств с юридическими аспектами проекта;
	соответствие проекта действующему законодательству; оптимизация налогообложения, минимизация налоговых рисков
HR-, PR-, GR-, IR-менеджеры	HR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве кадровых ресурсов, необходимых для исполнения проекта; PR-менеджер - необходимость и достаточность PR-обеспечения, оценка влияния проекта на стоимость бренда компании; GR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве GR-ресурсов, необходимых для исполнения проекта; IR-менеджер - влияние нового проекта на существующие, при наличии публичных соинвесторов проекта - планирование мероприятий по управлению отношениями с ними
Специалист по маркетингу	совместно с отраслевым специалистом - достоверность цен на материалы и комплектующие, готовые изделия, анализ (включая динамику развития) отрасли (в том числе объем рынка), конкурентов, поставщиков, клиентов

Система управления инвестиционной деятельностью предприятия: этапы создания

Как правило, инвестиционная деятельность предприятия ведется одним структурным подразделением. Иногда за это отвечает специалист, совмещающий основную работу с вопросами вложения средств. Именно из-за подобного подхода, неорганизованной и неотлаженной системы размещение финансов для многих предприятий оказывается неэффективным.

Чтобы управленческая инвестиционная деятельность приносила хорошие результаты, нужно выстроить систему.

Определите, насколько масштабен проект, какие плоды он может принести. Подумайте, стоит ли вообще уделять ему внимание. Об актуальности проекта судят по трем важным параметрам: сроку, требуемому для реализации, финансовым вложениям и усилиям, которые компания должна затратить для достижения поставленных целей. Все эти показатели определяются уровнем развития и величиной предприятия. Если оно небольшое, инвестиционным проектом станет и покупка оргтехники. Для среднемасштабного предприятия инвестиционный проект – любая задача с трудоемкостью более 5 человеко-месяцев, на решение которой нужно свыше 300 тыс. рублей из собственной прибыли. Длиться инвестиционный проект в данном случае должен свыше трех месяцев.

Этап 2. Распределите задачи и обязанности

Гендиректор определяет, кто станет инвестором, исполнителем и заказчиком. Важно, чтобы эти роли не совмещались. Когда в качестве исполнителя директор выберет структурное подразделение, ведущее оперативную деятельность, понадобится создать две системы мотивации. Одна будет направлена на оперативную работу, другая – на инвестиционную.

Необходимо также участие менеджера, отвечающего за реализацию проекта, и координатора, распределяющего ресурсы. Координатором должен стать гендиректор, который назначит исполнителя и предоставит ему необходимые средства.

Нередко на предприятиях генеральные директора отвечают за всё – инвестпроекты, продажи, финансы. Однако это говорит о том, что схема управления выстроена нерационально. При отлаженной системе за отдельный процесс отвечает один человек. Часто компания вкладывает средства сразу в несколько направлений. В этом случае назначают сотрудника, ответственного за объекты инвестиционной деятельности предприятия в целом, и лиц, ведущих каждый проект в отдельности.

Этап 3. Опишите процедуры управления проектом

Перед тем как приступить к непосредственному управлению проектом, нужно составить регламент, состоящий минимум из трех формальных процедур.

Первый этап – начальный. Необходимо решить, кто и на каком основании даст старт инвестиционному проекту. Обязательно следует определить заказчика и инвестора. В самом начале реализации идеи это может быть одно и то же лицо или структурное подразделение.

Процедура контроля над состоянием проекта и его прерыванием. Составьте регламент отчетов заказчика о ходе работ и определите параметры, которые станут основанием для закрытия всего комплекса мероприятий. Часто происходит так. Предприятие открывает и ведет сразу несколько проектов. Позже выясняется, что бюджет, сроки или трудоемкость одного из них превышены на 50 %. Вполне обоснованным станет урезание вливаний в каждый проект на 20 %. Однако недостаточное финансирование всех объектов – еще более рискованный шаг, нежели остановка самых неперспективных. Увы, не каждый руководитель профессионален и смел настолько, чтобы закрыть заведомо слабый проект. Однако если менеджер сможет это сделать, инвестиционная деятельность предприятия станет только эффективнее.

Процедура завершения инвестиционного проекта, где описано его формальное окончание. Гендиректор предприятия:

• выясняет, кто и в каком порядке решает открывать, реализовывать, завершать инвестиционные проекты;
• разрабатывает список объектов для вложения;
• соизмеряет объемы проектов и возможность их финансирования;
• следит за ходом реализации;
• откидывает неперспективные проекты;
• улучшает качество управления и работает над повышением эффективности инвестиций.

Этап 4. Завершающий

На этой стадии система управления проектами в компании должна стать неотъемлемой частью корпоративной культуры предприятия. Как правило, на это уходит порядка трех лет. Но это не значит, что именно через три года система приносит плоды. Очень важно определить, когда инвестиционный проект должен начаться и когда завершиться.

В дальнейшем систему управления проектами можно автоматизировать. Главное – создать организационную структуру, определить ответственных за каждый этап, обучить сотрудников, разработать стандарты и описать процессы. Только потом можно приступать к автоматизации.

Инвесторы, безусловно, всегда сомневаются, окупятся ли вложенные средства, какова вероятность того, что проект прогорит, какую прибыль он принесет в случае успешной реализации и в течение какого срока. Всё определяется масштабом и сложностью инвестиционного проекта. Если он мелкий, достаточно включить в него упрощенные технико-экономические расчеты. Масштабные выкладки и исследования вполне могут сравниться с вложениями в проект. Если же комплекс мероприятий крупный, детальные расчеты крайне необходимы.

Анализ инвестиционной деятельности предприятия

На основании одного показателя понять, эффективны ли вложения, невозможно. Особенно если инвестиционный проект сложен и масштабен. Эффективность вложений бывает разной. Так, выделяют:

• экологическую эффективность – влияние инвестиций на внешнюю среду;
• социальную – на социальную сферу;
• техническую – на промышленный потенциал предприятия или государства;
• коммерческую – на финансовое состояние компании;
• экономическую – на экономику предприятия и страны;
• бюджетную – на бюджет города, региона или государства.

Наиболее важна экономическая эффективность инвестиций. Данному показателю обычно уделяют повышенное внимание. При оценке степени доходности инвестиций вкладчики получают нужную информацию и, основываясь на ней, решают, стоит ли реализовывать проект.

Показатели экономической эффективности вложений бывают статическими и динамическими. Благодаря статическим характеристикам можно понять, насколько прибыльным будет проект в какой-то выбранный момент или без учета времени. Динамические показатели эффективности позволяют оценить, меняется ли доходность комплекса мероприятий в течение определенного срока.

Отметим, что методы, по которым ведется оценка инвестиционной деятельности предприятия, также бывают статическими и динамическими. Статические показатели экономической эффективности проектов – это:

• период, в течение которого окупаются инвестиции (РР). То есть, срок возврата средств к вкладчику;
• коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Показывает, как относятся полученные средства по определенному инвестпроекту к общей сумме вложений за весь период его существования;
• чистые денежные поступления (netreceipts). Демонстрируют, сколько средств вложено за время действия проекта. Для расчета этого параметра вычитают все затраты на приобретение сырья, материалов и налоговые выплаты.

Получить показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия, обозначенные выше, просто. Их успешно применяют для предварительной оценки доходности вложений. Но нередко с помощью таких показателей невозможно достоверно оценить перспективность инвестпроекта. При сравнении нескольких объектов при одинаковых статистических данных зачастую проявляются совершенно разные угрозы, определяются отличающиеся периоды существования проектов, что отражается на их прибыльности.

Основой динамических методов являются следующие показатели эффективности:

• чистая приведенная стоимость (NPV). Речь идет о чистом приведенном доходе предприятия от реализации инвестпроекта за отдельно взятый период;
• индекс рентабельности инвестиций (PI), или то, как чистая приведенная стоимость относится к сумме первоначальных вложений в проект;
• внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) является предельным уровнем доходности проекта.

Если инвестор оценивает эффективность вложений при помощи динамических методов, то пользуется средней банковской депозитной ставкой и средневзвешенной стоимостью капитала WACC. Ставка дисконтирования по банковскому депозиту мешает реализации проектов, где уровень внутренней нормы рентабельности меньше нее, а по размеру капитала – проектов ниже доходности действующего капитала.

Есть определенные критерии для определения эффективности вложений в основной капитал. Среди них – норма чистой прибыли, вычисляемая по формуле:

Нч.п = ((Пч – И) 100) / И,

• Нчп здесь является нормой чистой прибыли;
• Пч - чистой прибылью, полученной от вложений в основной капитал;
• И - суммой инвестиций в основной капитал.

Чаще всего, чтобы определить экономическую эффективность инвестиций в основной капитал, пользуются формулой:

Эи = П / К или Ток = К / П, где

• Эи является абсолютной эффективностью вложений в капитал;
• П – прибылью ( , чистой) от инвестиций в основной капитал;
• К - капитальными вложениями (инвестициями в основной капитал);
• Ток - сроком окупаемости инвестиций в основной капитал.

Эффективность – это достижение максимального результата при минимуме затрат. Чтобы оценить, насколько результативны вложения, смотрят, как инвестпроект соотносится с интересами и целями специалистов, занятых в нем. Для разных участников этот показатель вложений может быть своим. Нередко случается так, что инвестиционный проект, в общем удачный, неэффективен для финансирующих его лиц.

Результативность собственных инвестиций для того или иного участника определяется с учетом средств, вложенных в проект, и полученной прибыли при его реализации. При этом вычитают расходы, налоговые отчисления, выплаты по кредитам и т. д. Сумму собственных инвестиций участника вычисляют как разницу между объемами всех вложений и сторонних средств, привлеченных для реализации проекта.

Параметры оценки результативности вложений в инвестиционные проекты бывают количественными и качественными. При этом особое внимание вкладчики уделяют показателям эффекта. Что такое эффект? Параметр, свидетельствующий о том, что результаты, полученные при реализации проекта, превышают затраты на него за определенный временной промежуток.

Эффективность бывает нескольких видов:

• для проекта в общем;
• эффективность участия в проекте.

Общую эффективность проекта оценивают, чтобы определить, будет ли он привлекателен для возможных вкладчиков. Данный параметр важен и тогда, когда специалисты ищут потенциальные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Показатели эффективности участия в проекте характеризуются его решениями технического, технологического, организационного характера и схемой финансирования.

Принципы анализа результативности инвестпрограмм неизменны. Технические, технологические, отраслевые, региональные и финансовые особенности проекта при этом не имеют значения. Главные принципы анализа эффективности – это:

• наблюдение за проектом в течение всего времени его существования, то есть расчетного срока; его начало определяется предварительными исследованиями, конец – завершением проекта;
• формирование модели потоков финансов, ресурсов, продукции;
• приведение доходов и расходов разных периодов к начальным условиям;
• сопоставление прогнозируемой совокупной прибыли и расходов с учетом достижения запланированного показателя доходности по капиталу;
• использование текущих, базисных, прогнозных и приведенных к сопоставимому виду цен.

Чтобы анализировать инвестиционные проекты и выбирать наиболее перспективные, используют показатели, обозначенные выше. Кроме того, учитывают:

• потребность в финансировании;
• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход;
• индекс доходности инвестиций;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций;
• внутреннюю норму доходности;
• период окупаемости вложений.

У руководителей есть возможность самостоятельно устанавливать показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия. При формировании их значений всегда учитывают положение и интересы компании в данный момент.

5 правил эффективности инвестиционной деятельности предприятия

1. Рискуйте, если хотите заработать как можно больше. И помните, что величина прибыли неразрывно связана с вероятностью потери вложений.

Обычно чем дольше компания ждет, пока вернутся вложенные инвестиции, тем больше она рискует. Если в планах значится размещение средств в банке, прибыль вернется только через год и более, что само по себе является риском. В течение столь продолжительного времени экономика государства может претерпеть существенные изменения. Не исключено, что даже у самого крупного и известного банка отзовут лицензию.

2. Финансовая подушка – залог будущего спокойствия.

Финансовая подушка – определенный запас денежных средств, на которые вкладчик (только на них) может жить полгода. Как правило, создают финансовые подушки из частей зарплат. Какова сумма такого запаса? Предположим, ваш доход в месяц равен порядка 60 тыс. Соответственно, накопить следует примерно 360 тыс. Только по завершении формирования финансовой подушки можно куда-либо вкладывать средства.

3. Диверсифицируйте портфель.

Вложения приносят больше результатов при грамотном их распределении (диверсификации). Смысл в том, чтобы размещать средства не в одном направлении инвестиционной деятельности предприятия, а в нескольких, чтобы свести к минимуму экономические риски. В случае провала у вас останутся другие варианты заработка. К примеру, 1/5 средств вы можете направить на развитие бизнеса в сельскохозяйственной отрасли, такое же количество в банки, 20 % в производство, а остаток – в нефтяную промышленность. Такой подход не позволит понести убытки в случае форс-мажоров.

4. Управляйте потенциальными рисками.

Опытные инвесторы давно рассматривают в первую очередь риски. Для начала они оценивают возможные убытки в случае неудачного помещения денег. О возможной прибыли от реализации того или иного инвестиционного проекта вкладчики думают в последнюю очередь.

Но новички на этом поприще рассуждают иначе, представляя себе, прежде всего, большие доходы, огромную выгоду. Как результат – они нередко терпят поражение.

Профессиональные инвесторы отмечают: сначала лучше выделить небольшие суммы, чтобы получить знания и практические навыки. И только потом средства можно вкладывать в значительных объемах.

Зачастую начинающие инвесторы ошибаются одинаково – занимают деньги с целью побыстрее прокрутить их и получить большой доход. И прогорают, так как средства не возвращаются. Кроме того, по ним еще нужно выплачивать проценты.

5. Заинтересовать инвестора- мудрое решение.

Вкладчики, обладающие серьезным практическим опытом, предпочитают действовать совместно с компаньонами. Они заинтересованы в создании инвестиционных пулов. К примеру, вы заинтересовались одним проектом и думаете над вложением в него средств. Однако денег у вас не хватает. Что делать? Оптимальный вариант – привлечь партнеров, которые станут вашими соинвесторами и, соответственно, помогут внести в проект нужную сумму.

В течение последних пяти лет очень популярными стали ПАММ-счета, позволяющие получать доход. Принцип их работы прост. Инвесторы отдают деньги в доверительное управление. Эти средства распределяет профессионал с более богатым опытом использования капитала по сравнению с инвестором.

Доверительное управление – вид отношений, при которых одно физическое лицо передает другому собственные средства. При этом получает и разумно размещает деньги более опытный специалист. Однако он не вправе распоряжаться капиталом от начала до конца, а может лишь управлять им исключительно с целью вложения за вознаграждение, оговариваемое заранее.

Допустим, несколько инвесторов создают ПАММ-счет и кладут на него определенную сумму. Эти деньги хозяева вправе передать специалисту для доверительного управления. При этом с вкладчиками можно договориться, что в случае убытков управляющий останавливает свою деятельность по счету. Владельцы средств определяют, что и риски они делят между собой в соответствии с размером инвестиций.

Инвестиционная деятельность это осуществление инвестиций и практических действий чтобы эти вложения приносили прибыли либо добивались того эффекта, который необходим для инвестора.

Также каждому инвестору необходимо знать в той стране в которой он планирует осуществлять инвестиции.

Существуют распространенные , которые встречаются в подавляющем большинстве инвестиционных проектов. Знания таких проблем способно обезопасить капитал инвестора от потерь и минимизировать реальные риски.

Примеры инвестиционной деятельности

Обладает специфическим характером и некими конкурентными преимуществами благодаря активам, которыми банк уже обладает, а также набору финансовых и не только инструментов, которые играют весомую положительную роль в их инвестиционной деятельности.

Особенна тем, что источниками для вложения выступают страховые резервы. Также особняком стоит и цель инвестиционной деятельности страховых компаний. Главной целью является неполучение прибыли, а поддержание стабильного финансового состояния благодаря инвестициям.

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», осуществляемой в форме капитальных вложений (№39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.) инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта. Инвестиционная деятельность состоит из двух этапов:

– аккумуляция средств для инвестирования, т.е. формирование инвестиционных ресурсов;

– вложение накопленных средств (инвестиционных ресурсов) обеспечивающие получение дохода по этим инвестициям.

Движение инвестиций от начала формирования инвестиционных ресурсов до получения дохода по ним и возмещения (возврата) вложенных средств принято называть инвестиционным циклом.

Инвестиционная деятельность предприятия – это целенаправленно осуществляемый процесс воплощения всего инвестиционного цикла, от поиска, отбора и использования источников инвестиций и формирования инвестиционных ресурсов, обоснования и выбора наиболее эффективных направлений (объектов) инвестирования и заканчивая реализацией предусмотренного инвестиционной программой всего комплекса инвестиционных проектов и получением на этой основе полного объема предполагаемого проектами экономического или иного эффекта.

Инвестиционная деятельность – целенаправленно осуществляемый процесс изысканиянеобходимых инвестиционных ресурсов, выбораэффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Инвестиционная деятельность представляет собой вид деятельности предприятия. Основные особенности, отличающие ее от других видов деятельности предприятия, сводится к следующему.

Во-первых, инвестиционная деятельность является главным средством обеспечения роста эффективности его текущей деятельности, способствующего успешному достижению стратегических целей предприятия, что, в свою очередь, в зависимости от конкретных направлений инвестирования может быть достигнуто или увеличением операционных доходов в результате роста объемов производства и реализации продукции, или вследствие снижения удельных текущих затрат за счет современной замены морально и физически устаревших техники и технологии ее производства.

Во-вторых, неравномерность (по объемам) инвестиционной деятельности и достаточно существенное (в особенности в случае реальных инвестиций) отставание получения инвестиционного эффекта от периода (момента) вложения инвестиций, т.е. образование так называемого лага запаздывания.

В-третьих, инвестиционная деятельность, в отличие от других видов деятельности предприятия, характеризуется достаточно высоким уровнем риска, называемым «инвестиционным риском».

В-четвертых, при оценке масштабности инвестиционной деятельности ее объем измеряется показателем чистых инвестиций, представляющих собой разницу между валовыми инвестициями и суммой амортизационных отчислений, послуживших источником инвестиционных ресурсов.

Основной целью инвестиционной деятельности, организуемой на предприятии, является обеспечение реальной возможности осуществления инновационного процесса и максимизации рыночной стоимости предприятия. Успешная реализация сформулированной цели достигается посредством решения комплекса задач инвестиционной деятельности предприятия.

Первая задача, решение которой достигается организацией инвестиционной деятельности на предприятии, заключается в формировании всесторонне обоснованной инвестиционной программой. Суть формирования такой программы, которые были предварительно рассмотрены, обоснованны, отобраны и включены в эту программу предприятия с целью последующей их реализацией. В процессе формирования инвестиционной программы необходимо учитывать ряд специфических обстоятельств и ограничивающих условий, важнейшими из которых являются:

– инвестиционные проекты, включаемые в эту программу, имеют, как правило, реальный характер, т.е. для их реализации необходимо привлечение реальных инвестиций;

– обязательный учет объективных ограничений инвестиционной деятельности, как по объему инвестиционных ресурсов, так и по реальным возможностям предприятия по их освоению в конкретный календарный период.

Вторая задача, суть которой заключается в определении объемов потребностей в инвестиционных ресурсах, требуемых для реализации утвержденной инвестиционной программы предприятия в конкретном плановом периоде. Эта задача решается путем сбалансирования объемов привлекаемых инвестиционных ресурсов с прогнозируемыми объемами потребности в них.

Третья задача заключается в поиске предварительно обоснованном обороте источников инвестиционных ресурсов, благодаря которым будут покрываться потребности в них. Особое значение для успешного решения этой задачи имеет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мер, направленных на привлечение различных форм инвестиционного капитала из предусматриваемых источников.

Инвестиционная политикапредприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

На первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

– оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

– выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

– сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

– выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

– проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

– стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

– себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

– постоянные и переменные затраты;

– требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

– размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

– показатели эффективности проекта;

– риски, генерируемые проектом.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

– повышение эффективности;

– модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

– создание новых предприятий;

– внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

При определении инвестиционной политики необходимо учитывать:

а) финансово-экономическое положение предприятия;

б) состояние рынка выпускаемой предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;

в) технологический уровень производства предприятия;

г) соотношение собственных и заемных средств;

д) условия финансирования на рынке капиталов;

е) условия страхования и гарантий инвестиций;

ж) лизинговые условия.

Принципы разработки инвестиционной политики

– правовой принцип (правовая защита инвестиций);

– принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

– принцип системного подхода;

– принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

Термин «политика» характеризует совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

Инвестиционная политика предприятия – составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто направлена на обеспечение выживания в сложной рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

При ее разработке необходимо предусмотреть:

– достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;

– получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);

– рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;

– соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания инвесторами финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации о предмете инвестирования и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков) защищают гарантии РФ и страхование реальных инвестиций.

Для обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия-проектоустроителя. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценивать ликвидность капиталовложений в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование проектов по критерию их ликвидности (срокам окупаемости капитальных затрат). Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальную ликвидность (минимальный период окупаемости капитальных затрат).

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (оказания услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка продукции принимают во внимание:

– географические границы рынка реализации данной продукции;

– общий объем продаж и его динамику за последние три года;

– динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

– уровень конкуренции на рынке;

– технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов.

Потребность в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, которые предприятие может понести с начала реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объем капиталовложений предстоящего финансового года.

При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объем капиталовложений, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации, исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один – три года, а долгосрочную – на длительную перспективу (свыше трех лет).

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии:

– мотивация инвестиционной деятельности;

– программирование инвестиций (программа развития предприятия);

– обоснование целесообразности выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного обеспечения);

– страхование реальных инвестиций;

– регулирование инвестиционного процесса;

– планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-плана проекта);

– финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);

– проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);

– обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;

– освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);

– мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);

– сдача готовых объектов в эксплуатацию;

– освоение проектных мощностей;

– оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников их финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

Предприятия являются основными структурными элементами экономики страны.

От того что производят, сколько производят и какими затратами зависит мощь и эффективность экономики страны. Основу развития предприятий в рыночной экономике составляет конкуренция между предприятиями своей страны и предприятиями других стран. Конкуренция заставляет предприятия снижать затраты на производство, осуществлять поиск новых методов производства, новых технологий и новых продуктов. А это невозможно сделать без инвестиций. Инвестиционная деятельность предприятий становится во главу угла их развития, и без которой само их существование становится проблематичным.

Инвестиционная деятельность предприятия в общем случае есть не что иное, как увеличение его капитала. Пути увеличения капитала разнообразны. в капитал три:

• В материальной форме.
• В финансовом виде.
• В нематериальной форме.

В материальной форме

Увеличение капитала предприятия в материальной форме осуществляется в виде вложений в основной капитал предприятия и его оборотные средства.

Увеличение капитала возможно на существующей технической базе производства - это увеличение масштаба действующего производства. Обычно, такие предприятия производят товар, имеющий повышенный и неудовлетворенный спрос. Инвестиции такого рода характеризуются известной заранее эффективностью инвестиций и небольшой степенью риска.

Увеличение капитала на более совершенной технической базе производства есть не что иное, как совместная инновационная и инвестиционная деятельность предприятия. Деятельность подобного рода предполагает высокую эффективность вложений в и достаточно высокую степень риска.

В финансовой сфере

Инвестиции предприятия в денежной форме направляются на приобретение ценных бумаг на фондовом рынке для получения дополнительного дохода предприятию. С другой стороны, продажу собственных акций предприятия используют для получения необходимых инвестиций в основной и оборотный капитал предприятия.

Данный вид инвестиционной деятельности носит не регулярный характер, а возникает при необходимости финансирования серьезных изменений в производстве, как дополнительный источник инвестиций.

В нематериальной форме

Капитал предприятия в нематериальной форме состоит из товарных знаков на производимую продукцию, патентов и изобретений, международных торговых марок. Получение торговой марки на мировом рынке серьезно увеличивает рыночную стоимость капитала предприятия. Но для получения такой торговой марки продукция должна пройти международную сертификацию и соответствовать мировым стандартам качества. А это означает инвестиции в основной капитал, где создается эта продукция. Инвестиции в нематериальную сферу заключаются в оплате процедуры получения торговой марки. Аналогично может рассматриваться как инвестиции в нематериальную сферу предприятия приобретение патентов, ноу-хау и франшизы на продукцию.

Источники инвестиций

Источником инвестиций в деятельности предприятия могут быть как собственные средства, так и заемные. Собственный капитал предприятия составляют уставный, добавочный и резервный капитал, образованные предприятием фонды, включая амортизационный, а также нераспределенная прибыль прошлых лет. Основу инвестиционной деятельности из собственного капитала составляет прибыль предприятия и фонд амортизации. Из фонда амортизации осуществляют восстановление утраченной стоимости капитала, а из прибыли обновление основных фондов.

Уставный капитал не может быть источником серьезных инвестиций, поскольку должен быть постоянно в наличии у предприятия.

Другие фонды расходуются в соответствии с их назначением. Поэтому хотя собственный капитал выгоден для инвестиций (не надо ни с кем делиться доходами от вложений), но практически всегда недостаточен для инвестиций в развитие собственного производства предприятий.

Способность получить инвестиции является капиталом предприятия. Получить кредит в банке, не имея на то оснований, предприятию практически невозможно. Банк выдаст кредит, если будет уверен в успехе инвестиционного проекта и под залоговый инструмент предприятия, которым могут быть акции предприятия или недвижимое и движимое имущество или под гарантии партнера предприятия с хорошей финансовой репутацией. Полученный кредит, истраченный на оборудование или другие виды основного капитала, превращается в инвестиции. Помимо банковских кредитов в качестве инвестиций используются бюджетное кредитование проектов, имеющих государственное значение.

Крупные предприятия используют для получения необходимых объемов инвестиций — выпуск акций на внутренний и внешний фондовый рынок. Эта процедура достаточно трудоемкая и затратная и не всегда успешная, поэтому прибегают к ней после тщательного анализа рынка и при большой уверенности, что акции найдут своего покупателя.

Привлечение иностранных инвестиций, особенно в виде новых технологий или новой техники, задача не только для отдельного предприятия, но и общегосударственная задача. Эти инвестиции привлекательны не только с позиции обновления производства на современной технической и технологической базе, но также и с позиции международного признания положительного имиджа государства и предприятия, его инвестиционного климата для иностранных инвестиций.

Формы инвестиций на предприятии

Инвестиции на предприятии осуществляются в виде реальных и финансовых инвестиций.

Реальные инвестиции в основной капитал предприятия имеют следующие формы:

• В форме приобретения (поглощения) целых предприятий.
• В форме нового строительства предприятия.
• Реконструкции предприятия.
• Технического перевооружения или модернизации производства.

Приобретение целых предприятий характерно для очень крупных предприятий, для которых поглощение действующих предприятий выгоднее, чем строительство новых. Формы реконструкции производства используются предприятиями при полной замене производственного аппарата, это очень значительные инвестиции и такие проекты требуют серьезной аналитической подготовки, значительных вложений и паузы в производственном процессе до запуска нового производства. Пауза может составлять период от 1 года до 3 лет. Не каждому предприятию это под силу.

Более распространенные формы инвестиций — модернизация производства или его техническое перевооружение. В этом случае заменяются поэтапно устаревшие производственные мощности отдельных цехов или участков производства на более производительные мощности.

Финансовые инвестиции осуществляются в виде формирования инвестиционного портфеля из ценных фондовых бумаг. Цель такого инвестирования - биржевые спекуляции для получения дополнительного дохода предприятия. Иногда предприятие приобретает акции с целью участия в управлении предприятий партнеров или конкурентов.

В целом финансовые инвестиции характерны для крупных предприятий, имеющих свободные средства или возможность свободного привлечения заемных средств.

Предприятие выбирает формы инвестирования в зависимости от процентной ставки по кредитам и от уровня инфляции. Если доходность финансовых вложений превышает доходность реальных инвестиций, предприятие начинает инвестировать в ценные бумаги. Такая ситуация возникает в моменты кризисов или рыночной конъюнктуры, при которой производство выпускаемой предприятием продукции становится убыточным.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия

Инвестиционная деятельность на предприятии сложный и многообразный процесс. В нем задействованы все виды ресурсов предприятия. Результат инвестиционной деятельности зависит от того как им управляют. Управление инвестициями на предприятии осуществляют высший уровень руководящих кадров предприятия и ряд служб предприятия.

В системе управления предприятием управление инвестиционной деятельностью является наиболее сложным элементом, сочетающим в себе финансовое, техническое, оперативное управление. Результатом взаимодействия всех управленческих структур является выработанная стратегия инвестиционной деятельности предприятия.

Глобально стратегии развития предприятия могут носить адаптационный и активный характер. Адаптационный характер стратегии развития предприятия предполагает инвестиционную деятельность предприятия как вынужденную меру на изменение внешней среды. Инвестиции направлены на сохранение положения предприятия на рынке, путем постоянного совершенствования существующей технической и технологической базы производства.

Активная стратегия инвестиционной деятельности предприятий направлена на инновационные преобразования производства. В ней задействованы научные прикладные исследования предприятия, маркетинговые службы, ориентированные на поиск новых продуктов и путей их создания и производства.

Выработанная стратегия развития предприятия является генеральной линией его развития, и отклонения от нее должны быть обоснованы. Появление даже очень привлекательных инвестиционных проектов не соответствующих стратегии развития предприятия должны быть отклонены руководством предприятия.

Актуальность выработки стратегии объясняется быстро изменяющимися условиями внешней инвестиционной среды, высокими темпами изменения технической базы производства, неустойчивостью рынка инвестиций. Инвестиционная деятельность организации не имеющая инвестиционной стратегии может оказаться в целом не эффективной при эффективных отдельных инвестиционных проектах.

Алгоритм выработки стратегии начинается с маркетинговых исследований. Потребность в инвестициях не возникает спонтанно, ее появлению предшествуют маркетинговые исследования, которые дают ответ на вопросы: как выглядит предприятие на рынке, каковы перспективы сохранения и увеличения темпов производства продукции, какова конкурентоспособность продукции на рынке, каковы тенденции в производстве данной продукции, кто из предприятий является конкурентом и т.д. Маркетологи предприятия оценивают результаты предыдущих инвестиций в производство и дают рекомендации высшему управленческому звену о начале инвестиционного процесса по переходу на новый вид продукции или о необходимости усовершенствования выпускаемой.

Служба главного инженера рассматривает технические возможности производственного аппарата по переходу на новый вид продукции и определяет необходимые технические решения для нового производства.

Финансовые службы определяют необходимый уровень финансов для инвестиций в обновление производства, и определяет возможные источники получения необходимых инвестиций. Определяет возможные последствия и финансовые риски выхода на рынок с новой продукцией.

Результатом совместной проработки технических и финансовых служб является инвестиционный бюджет, включающий в себя все будущие доходы и расходы по инвестиционной деятельности предприятия и необходимые ресурсы для реализации инвестиционных проектов. Бюджетирование, как метод управления инвестиционной деятельностью предприятия показывает неоспоримые преимущества, поскольку:

• обеспечивает детальную проработку инвестиционных проектов;
• позволяет комплексно рассмотреть воздействие инвестиционной деятельности на финансовое состояние предприятия;
• осуществлять контроль реализации инвестиционных проектов и выполнения инвестиционного бюджета.

Бюджетирование позволяет ранжировать все инвестиционные проекты по основным критериям оценки их эффективности, на этом основании сформировать стратегию их реализации.

Ниже приводится пример бюджета строящейся теплоэлектростанции.

Бюджет движения денежных средств
Операционный поток	единицы измерения	2015	2016	2017	2018
Поступления (всего)
По электроэнергии
Выручка за электроэнергию
По теплоэнергии
Выручка за теплоэнергию
По плате за подключение
Выручка за подключение
Операционные расходы (переменные)
Расходы на газ
Удельный расход газа, м3/кВтч
Расход на станцию, м3 в год (8400 час. в год)
удельный расход газа на водогрейные котлы
Расход на водогрейные котлы
темп роста
Стоимость 1000 м3 газа, руб (с НДС)
Ежегодные затраты на топливный газ,млн.руб.
Запчасти и сервис
Постоянные расходы
Всего выбытия операционные
в процентах к выручке
Операционная прибыль до налога на прибыль
Чистая операционная прибыль
Накопленная прибыль/убыток
Ивестиционный поток
Совокупная стоимость станции
Инвестиционный кредит
Нетто денежный поток
Бездолговой поток
дисконтированный поток
срок окупаемости (PB)

Набор таких бюджетов дает возможность сопоставить их эффективность, и определить очередность реализации инвестиционных проектов. В некоторых случаях в управлении инвестиционной деятельностью могут оказать влияние социально-экономические факторы, входящие в некоторое противоречие с бюджетированием. Например, при выборе очередности строительства теплоэлектростанций в регионе в первую очередь войдут проекты, снижающие социальную напряженность в районах с низкой обеспеченностью населения тепловой и электрической энергией, хотя и менее эффективные в бюджетном планировании.