Функционирование финансового рынка осуществляется с помощью финансовых инструментов . Основными инструментами на финансовом рынке являются наличные деньги, банковские кредиты, ценные бумаги.

Финансовые инструменты – разнообразные финансовые активы, которые обращаются на рынке, являются законными требованиями владельцев этих активов на получение определенного (как правило, денежного) дохода в будущем и с помощью которых реализуются операции на финансовом рынке.

На отдельных сегментах финансового рынка обращаются разнообразные финансовые инструменты которые можно классифицировать по многимпризнакам.

Инструменты, обслуживающие финансовый рынок , классифицируют следующим образом.

По видам финансовых рынков:

Инструменты кредитного рынка , - это деньги и расчетные документы, которые обращаются на денежном рынке;

Инструменты фондового рынка , - это ценные бумаги, которые обращаются на фондовом рынке;

Инструменты валютного рынка , - это иностранная валюта, расчетные валютные документы и ценные бумаги, которые обслуживают этот рынок;

Инструменты рынка финансовых услуг , - это финансовые услуги, которые предоставляются финансовыми институтами субъектам финансовых отношений (государству, гражданам, предпринимательским структурам);

Инструменты рынка золота (серебра, платины), - это названные виды ценных металлов, которые используют с целью формирование финансовых резервов и тезаврации, а также ценные бумаги, которые обслуживают этот рынок.

По периоду обращения:

- краткосрочные финансовые инструменты с периодом обращения до одного года, обслуживающие операции на рынке денег;

- долгосрочные финансовые инструменты, обслуживающие операции на рынке капиталов. Период их обращения составляет больше одного года. К этому виду финансовых инструментов принадлежат также бессрочные финансовые инструменты, например, акции (для таких инструментов конечный срок их погашения не устанавливается).

По характеру финансовых обязательств :

Инструменты, по которым не возникают дополнительные финансовые обязательства . Это – золото, валютные ценности и тому подобное;

- долговыефинансовые инструменты , которые обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их нарицательную стоимость и заплатить вознаграждение в форме процента (векселя, облигации, чеки, и тому подобное). Такие финансовые инструменты характеризуют кредитные отношения между их продавцом и покупателем.

- паевые финансовые инструменты , которые подтверждают право их владельца на долю в уставном капитале эмитента и на получение соответствующего дохода. Это – акции, инвестиционные сертификаты и тому подобное.

По приоритетной значимости:

- первичные финансовые инструменты , которые характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, векселя, чеки, и тому подобное);

- вторичные финансовые инструменты, или деревативы (финансовые инструменты второго порядка). Они характеризуют исключительно ценные бумаги, которые подтверждают право или обязательство их владельца купить или продать первичные ценные бумаги, которые вращаются на рынке, валюту, товары или невещественные активы, на предварительно определенных условиях в будущем периоде. Основными видами деревативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты. Такие финансовые инструменты используют для проведения спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска (хеджирование). Деревативы бывают фондовые, валютные, страховые, товарные, что зависит от состава первичных финансовых инструментов или активов, в соответствии с которыми выпущены в обращение такие деревативы.

По гарантированности уровня доходности:

- финансовые инструментыс фиксированным доходом . Они характеризуют финансовые инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении;

- финансовые инструментыс неустановленным доходом . Уровень доходности их может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента или конъюктуры финансового рынка.

По уровню риска:

- безрисковые финансовые инструменты . К ним принадлежат: краткосрочные депозитные сертификаты самых надежных банков, краткосрочные ценные бумаги, «твердая» иностранная валюта, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период;

- финансовые инструменты с низким уровнем риска . Это краткосрочные финансовые инструменты, которые обслуживают рынок денег и выполнение обязательств по которым гарантируется устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика;

- финансовые инструменты с умеренным уровнем риска . Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым приблизительно отвечает среднерыночному;

- финансовые инструменты с высоким уровнем риска . Уровень риска по таким инструментами значительно превышает среднерыночный;

- финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска . Такие финансовые инструменты используют для осуществления самых рискованных спекулятивных операций на финансовых рынках.

Приведенная классификация финансовых инструментов отображает их разделение по наиболее существенными общим признакам . Каждая из выделенных групп финансовых инструментов, в свою очередь, классифицируется по отдельным специфическим признакам , которые отражают особенности их выпуска, обращения и погашения.

Значительную часть активов практически любой организации составляют финансовые инструменты. Это средства, которые нужны для обеспечения нормального функционирования компании. В эту категорию активов входит несколько разновидностей инструментов. Их определение, сущность и основные виды будут подробно рассмотрены далее.

Общее определение

Финансовые инструменты – это договор, который предполагает возникновение у одного лица финансовых активов, а у другого – финансовых обязательств. Это могут быть разные формы инвестирования в краткосрочном или долгосрочном периоде. Торговля подобными инструментами осуществляется на финансовом рынке.

К подобным категориям относятся в первую очередь денежные средства. Также это могут быть свопы, опционы, фьючерские, форвардные контракты. Ценные бумаги позволяют оформить договор в виде денежного документа. Они подтверждают право владельца потребовать определенные финансовые блага от лица, которое их выпустило. В нашей стране большое распространение получили акции, облигации, коммерческие бумаги и фьючерсы.

Стоимость инвестиций определяется рыночной ценой ценных бумаг. Для развития экономики их обращение имеет большое значение. Это позволяет уравновешивать избыток и недостаток накоплений в разных секторах экономики.

Финансовые инструменты – это контракт любого типа, который приводит к возникновению долговых обязательств у одной стороны при одновременном увеличении активов у другой стороны. При этом стоит учесть, что к этой категории не относятся внедоговорные обязательства, например, задолженность перед бюджетом, операционная аренда, предоплата. Также финансовыми инструментами не являются договора, которые связаны с активами нефинансового типа.

Разновидности

Существуют различные виды финансовых инструментов. К ним относят займы, например, облигации, векселя, сертификаты, документы собственности (акции), гибриды, которые отличаются признаками как акций, так и облигаций. Также сюда можно отнести производные деривативы.

К числу ценных бумаг относят также государственные облигации, чеки, банковские книжки, приватизационные бумаги и т. д. Финансовые активы могут быть отражены в балансе или нет. В их число входят денежные средства, права, закрепленные контрактом, которые позволяют организации получат от другой компании деньги или прочие финансовые активы. Также к финансовым инструментам относят права, предоставляющие возможность обмена подобных контрактов с третьей корпорацией на выгодных условиях.

Существующие виды представленных категорий делят на несколько групп.

1. К первой категории относят инструменты займа. Это облигации. Также в эту группу входят векселя, государственные казначейские обязательства.
2. Вторую группу формируют инструменты недвижимости. В нее входят акции открытых акционерных обществ, которые были созданы при приватизации.
3. В третью группу входят инструменты инвестиций. Это могут быть акции, сберегательные, инвестиционные и депозитные сертификаты.
4. В четвертую группу были отнесены производные финансовые инструменты. Это относительно новый вид контрактов. Ими могут быть опционы, фьючерсы, деривативы, варранты.

Перечисленные инструменты находятся в обращении на разных рынках.

Обращение на рынке

Перечисленные виды финансовых инструментов обращаются в разных сегментах рынка финансов. Это определяет их свойства, особенности и стоимость. Так, на фондовом рынке находятся в обращении корпоративные облигации, а также акции. Здесь можно встретить субфедеральные займы. Это, например, могут быть федеральные облигации.

На кредитном рынке основными инструментами являются денежные активы. Они могут быть представлены в рублях или иностранной валюте. Также в эту категорию входят чеки, векселя, консаменты, аккредитивы и накопительные сертификаты. Они выполняют функцию товарораспределения.

На валютном рынке также обращаются соответствующие активы. Это могут быть документарные аккредитивы, опционы, валютные чеки, векселя. Также в эту категорию входят фьючерсы, опционы, свопы.

Контракты, которые обращаются на страховом рынке, также имеют свои особенности. В их число входят страховые полисы, договоры перестрахования, контракты на разные виды страховых услуг, а также аварийная подписка.

Рынок золота и драгоценных металлов также имеет свои определенные инструменты. К ним относится золото в качестве финансового имущества, а также разные деривативы. Они используются при заключении сделок на бирже.

Перечисленные инструменты имеют массу особенностей. Их характеристики, риски и доходность могут значительно отличаться. Эти ценные бумаги соответствуют требованиям рынка, на котором они обращаются.

Первичные и вторичные инструменты

Сегодня на финансовом рынке обращаются разные виды инструментов. Они делятся на две большие группы. Это первичные и производные финансовые инструменты. Они имеют ряд отличий.

Первичные финансовые инструменты отличаются определенностью. Они предусматривают выполнение акта купли или продажи, а также поставки или получения определенных финансовых активов. В результате подобных сделок возникают взаимные требования. К основным первичным инструментам относят акции и облигации, кредиты, прочие ценные бумаги. Также в эту группу вошли дебиторская и кредиторская задолженность текущей операционной деятельности.

Требования, которые выдвигают друг другу владельцы первичных финансовых инструментов, могут быть выражены в виде договора банковского вклада или счета, поручительства, кредитного договора. Также может заключаться договор банковской гарантии. Выбор зависит от особенностей сделки.

Основные финансовые инструменты сегодня сильно отличаются между собой. Особенно это характерно для договоров первичного и вторичного типа. Производные инструменты, которые обращаются на финансовом рынке, называют деривативами. В эту группку контрактов входят фьючерсы, валютные, процентные СВОПы и прочие подобные разновидности.

Вторичные инструменты позволяют купить или продать права, которые позволят приобрести или поставить базовый актив. Также представленные бумаги позволяют получить выплату или определенный доход, связанный с некоторым изменением состояния определенного вида актива. Это возможно, например, при изменении цены.

Первичные инструменты

Финансовые инструменты предприятия или иного вида организации могут обращаться на финансовом рынке в виде первичных договоров. Одним из самых популярных их представителей являются акции и облигации. Это ценные бумаги, которые отличаются определенными характеристиками.

Акции выпускает (эмитирует) акционерное общество в момент своего создания. Они распространяются между покупателями свободно или по определенному принципу (только между ограниченным числом людей). Деньги акционеров формируют собственный капитал предприятия. При необходимости проводится дополнительный выпуск этих ценных бумаг при преобразовании, слиянии компаний, а также для мобилизации дополнительных финансовых активов.

Акция является свидетельством того, что ее держатель внес в уставный капитал общества определенную сумму денег (долю). По такой ценной бумаге выплачиваются дивиденды. Их количество и порядок выплат зависит от типа ценных бумаг. Если акция простая, дивиденды выплачивают по завершении отчетного периода. Если компания получила за это время чистую прибыль и часть ее осталась нераспределенной (не была направлена в развитие организации), ее распределяют между акционерами в зависимости от их долевого участия в капитале.

Акции дают право голоса своему держателю принимать участие при голосовании о дальнейшей судьбе и развитии компании. Чем больше этих ценных бумаг есть у инвестора, тем более весомым становится его голос. Считается, что акционер получает полную власть в организации, если он владеет 50% + 1 акцией.

Стоит отметить, что акция – один из рисковых видов финансовых инструментов. Ценные бумаги этого типа могут принести большой доход, но далеко не всегда на собрании акционеров принимается решение о выплате дивидендов. Иногда предприятие работает без прибыли или ее направляют на развитие производства.

Облигация

Инструменты финансовой политики любой организации отличаются рядом показателей. Они имеют разную стоимость и неодинаковую степень риска. Одним из основных первичных инструментов является облигация. Она удостоверяет договор между заемщиком и кредитором о получении-передаче определенной суммы средств.

Облигация – подтверждение долга, которое включает в себя два факта. Первым из них является обязательство заемщика вернуть долг кредитору в установленный срок в размере, который указан на титуле ценной бумаги. Вторым фактом является возврат процента (вознаграждения) за временное пользование деньгами кредитора.

Облигация гарантирует, что кредитор получит обратно свои деньги в установленный срок с процентами. Риск невозврата денег в этом случае на порядок ниже. При этом кредитор не имеет никакого влияния при принятии решений владельцем компании о направлении ее движения, развития. Инвестор является сторонней личностью, которой гарантируется возврат средств с процентами.

Отличие облигации от акции заключается в степени риска, а также правах обладателя ценной бумаги. Акционеру не гарантируется, что он в конце отчетного периода получит прибыль. Однако если такое случается, она будет гораздо большей, чем по облигации. Выплаты происходят много раз по окончании отчетного периода. Облигация же предполагает одноразовую выплату долга и процентов. Чем больше риск, тем больше прибыль инвестора. Акция – инструмент финансового управления организацией. Облигация не дает такого права своему обладателю.

Инструменты вторичные

Финансовые денежные инструменты (чеки, векселя и прочее) также относятся к группе первичных ценных бумаг. Они отличаются условиями предоставления денег инвестора заемщику. В особую группу выделяются вторичные инструменты. В эту группу входит несколько видов контрактов.

Одним из самых распространенных видов вторичных инструментов являются опционы. Это соглашение, которое дает право обладателю этой ценной бумаги купить или продать разные виды активов по установленной в документе цене и в заданный период времени. Однако это право не является обязательством. Если собственнику предоставляется возможность продать товар, он владеет опционом пут. Право покупки дает ценная бумага класса колл. В обоих случаях стоимость актива фиксируется. Она называется ценой исполнения. Опцион действует ограниченное количество времени.

Между американскими и европейскими опционами есть существенное отличие. В первом случае собственник может использовать свой контракт в любой день до указанной в нем даты. По европейскому опциону купля-продажа совершается только в день окончания действия ценной бумаги. Поэтому большинство опционов на финансовом рынке американского типа.

Форвардный контракт

Форвардный контракт представляет собой документ, в котором закреплено желание покупателя приобрести товар, а продавца – продать актив по фиксированной на дату заключения договора цене в будущем. Эта ценная бумага обязывает продавца поставить товар в установленный срок в указанный день. Вторая сторона договора обязана заплатить установленную контрактом сумму и забрать актив. Эту ценную бумагу, как и остальные виды, можно продавать и покупать. Цена в таком договоре четко фиксирована.

Фьючерс, своп

Фьючерсный договор обладает теми же особенностями, что и форвардный контракт. Отличие его состоит в том, что потери или выгоды от такой сделки определяются каждый день, а не только в день расчета по сделке. Торги идут ежедневно. Если сегодня цена на товар повысится, покупатель имеет прибыль, а продавец – убыток. Продавец платит эту стоимость. На следующий день торги возобновляются. Стороны на момент их начала ничего друг другу не должны. Это качество фьючерса называют переоценкой, которая проводится в соответствии с действующей рыночной ценой. Если схема выплат является ежедневной, риски финансовых инструментов этого типа снижаются, так как вероятность непогашения долга становится меньше.

Своп (обменный контракт) представляет собой соглашение, в котором две стороны договариваются о проведении обмена денежными потоками в установленный период. Эти контракты бывают валютными, процентными и товарными.

Выполнение оценки

Так как ценные бумаги покупаются и продаются, чтобы описать изменение их состояния на конкретную дату применяются биржевые индексы. Оценка финансовых инструментов проводится для каждой разновидности отдельно на основе индексной корзины. Индекс не отражает цену. Он показывает только изменение стоимости того или иного вида ценной бумаги.

Собственники организаций заинтересованы в том, чтобы стоимость их активов (собственных, заемных) увеличивалась. В этом случае растет и рыночная стоимость самого предприятия. При помощи биржевых индексов покупатели и продавцы ценных бумаг принимают решение о необходимости продать или купить их в конкретный момент.

Фондовых индексов существует достаточно много. В нашей стране одними из самых важных при принятии решений инвесторами являются РТС, ММВБ. В Америке одним из основных показателей является индекс Dow Jones, а также NASDAQ. Они отличаются системой расчета.

Рассмотрев представленные разновидности ценных бумаг и их особенности, можно сделать вывод об особенностях финансовых инструментов. Это особый вид договоров, которые могут обращаться на финансовом рынке. Каждый из них имеет свои особенности, уровень риска и стоимость.

Как составить личный финансовый план и как его реализовать Савенок Владимир Степанович

Финансовые инструменты и их риски

На данном этапе составления личного инвестиционного плана необходимо сделать практическое распределение финансовых ресурсов по различным инструментам с разными степенями риска. Определим, какой степенью риска обладает каждый из рассмотренных инструментов.

Консервативные. Это инструменты, которые гарантируют сохранность вашего капитала и получение минимальной доходности. К таким инструментам относятся:

– страховые компании и пенсионные фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в консервативные инструменты (облигации);

– другие компании и фонды, инвестирующие в консервативные инструменты (облигации);

– хедж-фонды и структурированные ноты с гарантиями сохранности капитала.

На сегодня консервативные инструменты дают доходность не более 3–5% годовых. Именно на эту доходность мы рассчитываем при разработке финансовых планов.

Умеренные. К инструментам умеренного инвестирования следует отнести:

– взаимные и паевые фонды;

– акции крупных компаний;

– консервативные хедж-фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в акции крупных компаний и облигации.

В среднем доходность по этим инструментам в долгосрочном периоде может составлять 12–20 % годовых. Но мы берем для расчетов 10 % годовых.

Агрессивные. Агрессивные инструменты включают в себя:

– хедж-фонды;

– доверительное управление;

– акции малых и средних компаний, подверженных значительным ценовым колебаниям;

– производные ценных бумаг – опционы и фьючерсы;

– валютный рынок.

При инвестировании в эти инструменты всегда существует риск потерять часть капитала. Некоторые инструменты вообще не страхуют риски, и вы можете потерять весь капитал (валютный рынок, опционы и фьючерсы).

Для расчетов мы берем 10–15 % годовых. Но в действительности можно заработать и 20 % годовых, и 30 %, и более.

С большей частью этих инвестиционных инструментов вы не сталкивались? Я это знаю и расскажу обо всех инструментах подробно в следующей книге. Удивительно, но многие имеют слабое представление даже о том, что такое ПИФы и каковы риски при инвестировании в них. Когда я спрашиваю на своих семинарах в Москве, кто из участников вкладывает деньги в ПИФы или акции, выясняется, что такие инвестиции имеют не более 5 % слушателей. Если я задаю тот же вопрос слушателям из других регионов России, то, как правило, оказывается, что никто из них никогда не инвестировал в этот инструмент. И это при том огромном объеме рекламы, которую дают ПИФы!

Гарантии сохранения капитала и получения доходности

Я особо хотел бы остановиться на этом вопросе, потому что в России и в других странах работают представители множества компаний и фондов, обещающих высокие и гарантированные доходы. Но когда этих представителей спрашиваешь о том, каким образом они гарантируют такую доходность, то в ответ слышишь, что компания инвестирует средства клиентов в высокодоходные бизнес-проекты. Но все дело в том, что никакие проекты не могут гарантировать доходность. Они могут ее дать, но не гарантировать.

Крупные страховые компании, пенсионные фонды, консервативные инвестиционные фонды и компании могут дать вам только гарантии сохранения капитала и получения минимальной доходности (3–5% годовых). При том что фактически компания может заработать и 10–15 % годовых, и тогда клиенты получат больше. Почему же они не гарантируют такую доходность? Да потому что законодательства развитых стран не позволяют им этого делать! Законы защищают клиентов страховых компаний и пенсионных фондов.

Чем могут быть обеспечены гарантии доходности? Как я уже упоминал, лишь облигации и банковские депозиты могут гарантировать доход. Инвестиции в бизнес-проекты, или в акции, или тем более во фьючерсы и опционы не могут гарантировать какой-либо доход. Они не могут гарантировать даже сохранение капитала. Поэтому к обещаниям той или иной компании гарантированно заработать для вас 15–25 % годовых следует относиться осмотрительно и осторожно. Я не помню случаев, когда кто-либо мог обеспечить такую доходность гарантированно . Даже во времена высоких процентных ставок, когда крупные иностранные банки платили по 7–9% годовых, получить гарантированно 15 % было невозможно.

Из книги Кризис? Экспансия! Как создать мировой финансовый центр в России автора Чернышев Сергей Борисович

Финансовые институты и инструменты обмена Итак, в современной финансовой системе фундаментальная роль отводится институту и стандартам предпринимательских проектов. Стандарт предпринимательского проекта представляет собой систему управления интерактивным

Из книги Международные экономические отношения: конспект лекций автора Роньшина Наталия Ивановна

Из книги Корпоративные финансы автора Шевчук Денис Александрович

Глава 1. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ И ИНСТРУМЕНТЫ 1.1. Финансовые рынки Финансовый рынок – организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль

Из книги Как перевести российскую отчетность в международный стандарт автора Соснаускене Ольга Ивановна

1.3. Финансовые инструменты Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и

Из книги Личные финансы-2. Секреты управления и индивидуальный финансовый план автора Покудов Алексей Валентинович

2.2.4. Финансовые инструменты В отношении финансовой отчетности за год применяются принятые Советом по международным стандартам финансовой отчетности (Совет) редакции МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты – раскрытие и представление информации» и МСФО (IAS) 39 «Финансовые

Из книги Финансы и кредит. Учебное пособие автора Полякова Елена Валерьевна

6.5. Вложения в консервативные финансовые инструменты, или «Срок годности не ограничен» К консервативным финансовым инструментам принято относить малодоходные, но очень надежные инструменты. Во всем мире к ним относятся: банковские депозиты (срочные

Из книги РОССИЯ: ПРОБЛЕМЫ ПЕРЕХОДНОГО ПЕРИОДА ОТ ЛИБЕРАЛИЗМА К НАЦИОНАЛИЗМУ автора Городников Сергей

10. Финансовые риски 10.1. Сущность и классификация финансовых рисков Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества.Как экономическая категория риск представляет собой

Из книги Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги автора Хотимский Дмитрий

1. Буржуазно-демократические революции и мировые финансовые кризисы. Финансовые кризисы перерастают в экономические депрессии Итак. В чём причина мирового финансового кризиса? Как он развивается и что за ним следует?Чтобы разобраться в этом, полезно обратиться к

Из книги Деньги. Кредит. Банки [Ответы на экзаменационные билеты] автора Варламова Татьяна Петровна

Риски Кризисный риск Кризис – это главная неприятность, поджидающая инвесторов. Случается он всегда достаточно неожиданно. Цена реализации активов в этот момент стремительно падает. Во время последнего кризиса 2008 года цены на жилую недвижимость в Москве упали на

Из книги МСФО. Шпаргалка автора Шредер Наталия Г.

115. Финансовые риски в деятельности коммерческого банка В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляет собой коммерческий риск. Составной частью коммерческих

Из книги Бизнес-план на 100%. Стратегия и тактика эффективного бизнеса автора Абрамс Ронда

МСФО № 32 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: РАСКРЫТИЕ И ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ» Цель МСФО № 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» заключается в понимании пользователями финансовой отчетности значения финансовых инструментов.Финансовый

Из книги Очнись! Выжить и преуспеть в грядущем экономическом хаосе автора Чалаби Эл

ЦЕЛИ МСФО № 39 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПРИЗНАНИЕ И ОЦЕНКА» Цель МСФО № 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» – установление принципов признания и оценки финансовых активов.Данный стандарт применяется ко всем типам финансовых инструментов. Исключение

Из книги Экономика для любознательных автора Беляев Михаил Климович

Риски Любой бизнес предполагает риск. Только самые наивные и неопытные предприниматели полагают, что их бизнес изначально «обречен на победу». Работая над этим разделом плана, попытайтесь рассмотреть различные риски, с которыми может столкнуться новое

Из книги Управляемое банкротство автора Савченко Даниил

Финансовые инструменты массового уничтожения Хотя мы – не сторонники протекционистских предложений м-ра Баффетта, но наиболее согласны с его взглядами, касающимися развития финансовых рисков, связанных с производными инструментами, которые изобретены для того,

Из книги автора

Риски Значение и роль фондовой биржи переоценить трудно, в ее механизм вовлечены практически все граждане страны и все предприятия, в ходе операций «прокручиваются» астрономические суммы. Причем, эти операции далеко не безрисковые. Помимо «обычных» рисков,

Из книги автора

1.2. Риски Руководство фирмы может нивелировать потенциальные риски со стороны кредиторов и дебиторов, риск неисполнения публичных обязательств и имиджевые

К основным классам инвестиционных активов относятся сберегательные счета, сберегательные облигации, акции, долговые обязательства, деривативы, недвижимость и твердые активы. Каждый из них имеет другой профиль риска / вознаграждения.

Самыми безопасными инвестициями являются сберегательные счета и депозитные сертификаты (CD), которые защищены положениями Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC). Эти инвестиции являются самым безопасным классом активов.

Наличные деньги, облигации США. Сбербанк и казначейские обязательства США являются почти эквивалентными в 2015 году. Каждый из них имеет схожий риск, а процентная ставка, предлагаемая каждым, равна нулю или ничтожно мала. Однако для учетных записей, которые больше, чем позволяют FDIC, они являются ближайшей гарантией.

Рыночный долг является рискованным. Несмотря на то, что эти инструменты являются облигациями, они сильно отличаются от своих кузенов-сберегательных облигаций. Корпоративные, муниципальные, государственные и федеральные облигации имеют разный уровень риска. Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor"s и Moody"s, публикуют подробные отчеты и предлагают рейтинги относительно способности компаний обслуживать долговые вопросы.

Акции и инвестиции на основе акционерного капитала, такие как паевые фонды, фондовые индексы и биржевые фонды (ETF), являются рискованными, а цены на них меняются на открытом рынке каждый день. Регулярные убытки управляемым и дисциплинированным образом необходимы для любого плана торговли акциями. Успешное управление рисками является ключом к любому методу или системе инвестиций в акции.

Производные являются рискованными и могут быть трудными для понимания, что представляет собой риск сам по себе. Фьючерсы и опционы являются умеренно сложными, и инвесторы в каждом из них могут понести существенные убытки. Тем не менее, производные инструменты также предлагают уникальные возможности для прибыли, которые проницательные инвесторы заработали большую часть капитала. Постоянное исследование и применение надежного плана имеет важное значение для управления риском, связанным с производными от торговли.

Товары, такие как золото и серебро, могут принадлежать фьючерсам. Некоторые золотые инвесторы владеют золотыми монетами как хеджирование политической нестабильности или девальвации валюты. Хотя такие усилия могут быть основаны на хорошем планировании, ценность золотых монет в периоды политической нестабильности широко варьировалась по истории, в зависимости от того, кто их владел. Товары рискованны.

Фондовый рынок, как впрочем и любой вид инвестирования, связан с определенным набором рисков. Традиционно, инструменты заработка делятся на несколько групп, основой для которых становится именно вариант убытка.

Стоит отметить, что часто под определением рисков понимается слишком радикальное значение, вплоть до потери всего капитала, с последующими долгами и дополнительными затратами на их обеспечение.

В зависимости от площадки, на которой вы пытаетесь заработать, характеристика вероятных проблем может иметь разные виды, вплоть до самых плачевных. Для начала рассмотрим основной набор инструментов и вероятных проблем, связанных с их использованием.

Вложения в банк

Банковский вклад, депозит. Это считается одним из самых консервативных методов прибыли. Ответственность за ваш капитал банк берет на себя. Возможные проблемы: банкротство банка, нарушение условий договора.

При нарушении условий, вам придется обращаться в суд за компенсацией. Банкротство подразумевает ликвидацию предприятия. В случае с депозитом, государство обеспечивает страхование, но до определенной суммы.

Сумма эта динамическая и изменяется законодательно, поэтому стоит ознакомиться с отдельными материалами по ней. Если вы хотите вложить больше денег, нежели предусматривает страховка, то попросту разделите капитал среди нескольких банков.

Другая опасность таится в инфляции. Изменение валютного курса и снижение покупательной способности периодически сжирают ваши деньги. Минимизировать такие риски можно при помощи депозитов с крепкой валютой, которые будут балансировать рублевые вклады.

Облигации

Облигации представляют собой долговое обязательство, которое берет на себя эмитент, то есть лицо, выпустившее бумагу на рынок. Облигации бывают корпоративными и государственными.

Государство считается самым надежным эмитентом. Вы получите свои деньги назад в любой случае, кроме самых форс-мажорных, говорить о которых не хочется, ибо они и так всем понятны.

Корпоративные облигации выпускаются компаниями. В случае банкротства, по ходу этой процедуры долги будут возмещены в первую очередь именно держателям долговых бумаг и расписок. Это займет много времени, но деньги будут выплачены. Рекомендуется вкладывать в долги только самых крупных компаний, так называемых, «голубых фишек». Их уставного капитала должно хватить, для расчета по своим обязательствам.

Паевой инвестиционный фонд

Паевые фонды, они же ПИФы, сегодня являются популярнейшим методом простого инвестирования, наряду с банковским вкладом. В целом, это хорошая возможность попробовать себя на рынке и ознакомиться с основами, но для серьезного заработка не подходят.

Обычно ПИФы имеют доходность +/- 1.5 процента от рыночной или банковской депозитарной. Соответственно, именно по прибыли преимуществ здесь нет. При этом заработок зафиксируется только тогда, когда паи будут вами проданы. Плюс, вы платит управляющей компании за сам факт управления, что также фигурирует как комиссионные.

В итоге, преимуществе перед банковским депозитом не остается. Зато есть недостатки: доходность паевого фонда не фиксируется, управляющие не несут никакой ответственности. Государство не страхует такие вложения, а значит, вы легко можете остаться у разбитого корыта.

Плюс, депозит удобнее для частичного изъятия и пополнения средств. Если вам резко понадобятся деньги, то пай вам сначала надо будет продать, при этом, посмотрев на его график. Вполне вероятно, что в момент продажи он будет попросту убыточным для вас. В то время, как из депозита вы можете забрать нужную сумму в пару кликов, если подключен интернет-банкинг, а также условия договора позволяют такие операции.

Акции

Акции — это ценные бумаги, сертификаты, подтверждающие ваше участие во владении компанией-эмитентом. Фондовый рынок считается весьма опасной площадкой для заработка. Успех здесь зависит от вашей стратегии, навыков анализа и использовании инструментов снижения риска, о которых мы поговорим подробнее ниже.

Сами же акции можно условно разделить на консервативные и агрессивные. Первая группа включает в себя «голубые фишки». Это огромные предприятия, которые формируют основу экономики государства или отрасли.

Вложения в них считаются прибыльными в долгосрочной перспективе. Здесь вы можете заработать как за счет перепродажи активов, так и дивидендами. Рекомендуется выбирать компании с отличной историей выплаты дивидендного дохода, от 7-10 лет подряд.

Агрессивные инвестиции предполагают покупку бумаг перспективных компаний по заниженной стоимости, недооцененной. Отметим, что такой спекулятивный подход требует большого анализа как документации эмитента, его отчетности, так и общего положения рынка или отрасли, в которой компания работает.

Экономическая защита

Выше перечисленное относится к стратегиям пассивных инвесторов. Если же вы решили полностью погрузиться в рынок, активно торговать ценными бумагами и производными инструментами, то вам потребуется набор защитных механизмов, способных снизить финансовые риски.

Выделяют следующие инструменты:

• Избежание риска. Вы попросту не связываетесь с волатильными и незнакомыми активами. Сюда точно не относятся депозиты, облигации и голубые фишки.
• Диверсификация. Это традиционный инструмент, на базе которого активный и пассивный инвестор составляет свой портфель. Покупаете активы различного типа из разнообразных отраслей, периодически изменяя баланс в соотношении с рыночной ситуацией.
• Хеджирование. Широкое понятие, часто ассоциирующееся с работой по обратно-зависимым активам. Подробнее разберемся ниже.
• Лимит на риск. Один из принципов построения инвестиционного портфеля, в котором под опасные активы выделяется лишь небольшая, заранее установленная часть всего капитала.
• Страховка. Уже описанный принцип, который применяется в банковских вкладах. Для институциональных или профессиональных инвесторов, возможно применение реальных страховых контрактов, заключенных на компенсацию возможной потери.

Не идем на риск

Как гласит поговорка, «Кто не рискует, тот не пьет шампанского». Многие трейдеры активно ее придерживаются и теряют свои деньги. В суровой реальности, опасность и бравада вознаграждаются далеко не всегда.

Лучший способ защититься от потери — это вовсе не приближаться к ее возможностям. Часто доходность и опасность взаимно коррелируются друг с другом, но если вы опасаетесь за потерю капитала, то не суйтесь вовсе.

• Не используйте заемный капитал и кредитное плечо.
• Не работайте с краткосрочными волатильными активами, производными контрактами, фьючерсами и короткими позициями.
• Не покупайте неликвидные активы.
• Не берите на себя документальных обязательств.
• Не работайте с инструментами, доходность которых вами не спрогнозирована.

Диверсификация

Диверсификация — один из методов управления своим портфелям и окружающими его рисками. Задача такого инвестиционного набора — получение доходности от всех инструментов, независимость активов друг от друга, отсутствие негативных корреляций.

Такой набор должен состоять из акций, облигаций, недвижимости, золота или природных ресурсов, крепкой валюты, возможно даже собственного бизнеса. Основное правило — максимальный разброс на отрасли, страны и рынки.

К примеру, акции и облигации одной компании не создают такого разброса, хотя и являются разными инструментами. Если эмитент обанкротится — вы потеряете средства. А если это нефтяная компания, которая банкротится на фоне падающей нефти, то и ваши природные покупки будут убыточными.

Лимит на риск

Составляя максимально диверсифицированный портфель, отдавайте предпочтение консервативным активам. Да, их доходность невелика, но зато и шансы потерять деньги небольшие. А если вы будете вкладывать в «твердых валютах», будь то доллар или евро, то колебания курса рубля будут вам только на пользу, тем самым увеличивая реальную прибыль.

Тем не менее, иногда в портфель можно добавить активов риска, для того, чтобы придать ему дополнительной динамики. Отметим и психологический фактор: держать одни бумаги долго довольно скучно, поэтому иногда хочется и «поиграться».

Конечно, такая формулировка противоречит стратегии хорошего управления портфелем. Но если вы серьезно решили подняться по уровню потенциальных проблем за доходностью, то выделяйте на это дело не больше 5-7 процентов от всего портфеля.

На этот капитал можно попробовать торговлю фьючерсами, либо операции валютного курса. Главная — точная оценка действий и их влияния на общее здоровья инвестиционного портфеля.

Хеджирование

Здесь мы остановимся поподробнее, потому что хеджирование — самый интересный и популярный инструмент, благодаря которому проводится минимизация возможных рисков нашего базового портфеля.

Есть несколько трактовок понятия, но все они сводятся к одной сути — заключение дополнительной сделки на исход, который станет негативным для динамики основного вложения. Если вы знакомы со спортивными ставками, то знаете, что такое «вилка».

Приведем пример из тенниса: есть два теннисиста, перед началом их поединка букмекер предлагает коэффициенты: 1.8 на первого и 2.4 на второго. Мы ставим 1000 рублей на второго, в надежде, что он победит. Таким образом, вероятный выигрыш — 2400 рублей.

По ходу матча наш фаворит выигрывает, но мы вдруг почувствовали, что он может и сдать в последнем сете. К этому моменту, коэффициенты изменились: 2.5 на первого и 1.4 на второго. Мы ставим ту же тысячу на первого парня по ходу матча. Если игра завершится в пользу второго игрока, мы выиграем 2400, затратив 2000 на две ставки. Если же первый все-таки победит, мы заберем 2500 рублей, проиграв 1000. Итого, чистая прибыль будет 400 или 500 рублей. Меньше, чем изначально, но риск был минимизирован.

Хедж на фондовой бирже

На фондовом рынке, мы можем применить принципы хеджирования при помощи фьючерсов и опционов.

• Хедж на фьючерсах. Здесь механизм запускается путём проведения противоположных друг другу контрактов. Мысль такой сделки состоит в том, что если эмитент терпит финансовые убытки из-за изменения стоимости поставки как реализатор актива, скажем, нефти или золота, то он заработает те же деньги, будучи держателем фьючерсных контрактов на соответствующую сумму или объем продукта.
• Опционы. Здесь вы не покупаете ни товар, ни фьючерс на него. Вы приобретаете лишь право купить договор по фиксированной цене, которая указывает при реализации опциона. Заплатит 100 долларов за то, чтобы иметь возможность купить серебро по 1200. Серебро выросло до 1500, реализовали свое право, купили бумаг за 1500 по 1200 плюс 100, в качестве уплаты опциона. Итоговая прибыль — 200 долларов, даже не перепродавая актив.

На валютном рынке за данную модель также может отвечать своп-контракт. В целом, даже описанных выше двух инструментов будет более чем достаточно, при развитом навыке их применения и анализе будущей ситуации.

Резюме

Итак, мы познакомили вас с базовыми активами для инвестиций и рисками, которые могут возникнуть вокруг них. Выбирая определенный инструмент прибыли, стоит помнить о них и опасаться. Отталкивайтесь от ваших задач. Если необходимо сохранить капитал, то банки и облигации помогут сделать это с минимальными затратами и проблемами.

Если вам нужна более серьезная доходность, то к вашим услугами фондовый рынок и все многообразие его возможностей. Здесь вам уже придется проработать более детальную стратегию и научиться оперировать такими понятиями как диверсификация, хеджирование и инфляция.

Многие из подобных стратегий активно применяются и институциональными инвесторами. Оперируя огромным капиталом, открывая по несколько позиций в неделю, они просто обязаны защищаться. Для более скромных частных инвесторов можно применять и более простые операции по защите денег.

Соберите портфель из диверсифицированных активов. После, проверьте его на наличие негативных корреляций, вроде «падает нефть — падает рубль». Затем, исключите все возможные эффекты. Разберитесь с допустимыми значениями риска, которые вы готовы принять. Выделить отдельную часть портфеля, которая будет отвечать за агрессивную политику и заработок. Продумайте вариант хеджирования для нее. Опирайтесь на долгосрочные перспективы, нежели на краткосрочный трейдинг.