Инвестирование средств -- это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу деятельности и называется инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок.

Технико-экономическому обоснованию приоритетных направлений инвестирования средств;

Обоснованию объема финансовых ресурсов и возможных источников их привлечения.

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса. Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические лица (граждане), юридические лица (предприятия, фонды, государство).

Объекты инвестиционной деятельности различаются:

По масштабам проекта, по направленности проекта (коммерческий, социальный - создание новых рабочих мест, охрана окружающей среды);

По степени участия государства (государственные капитальные вложения, пакет акций, налоговые льготы, государственные гарантии);

По эффективности использования вложения средств.

Объект инвестирования может охватить как полный научно-технический производственный цикл создания продукта, так и отдельные стадии этого цикла, например: проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкцию действующего производства.

Так же существуют и альтернативные варианты. Можно положить деньги на депозитные счета в надежные банки, но это наименее доходная форма инвестирования. Вложения в финансовые активы -- ценные бумаги разного происхождения (акции, облигации) -- дает зачастую больший доход, однако при этом возрастает риск его получения и сохранения средств. Наглядным примером для многих предпринимателей в этом плане стало обесценение фактических высокодоходных государственных обязательств.

В нормальных условиях развития основная часть средств направлена в реальный сектор экономики, это надежно и выгодно. Существуют объективные предпосылки, которые диктуют необходимость и целесообразность направления средств в развитие собственного производства. Это связано, прежде всего, с тем, что инвестиции определяют рост фирмы, ее положение на рынке. А в условиях рынка каждое предприятие находится под постоянным воздействием конкурентной среды.

Роль инвестиций в развитии производства

Реальное инвестирование для большинства предприятий в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие:

Во-первых, реальные инвестиции непосредственно связаны с основной деятельностью предприятия, расширением ассортимента производимой продукции, повышением ее качества посредством внедрения достижений научно-технического прогресса. Другими словами, производственная деятельность и реальные инвестиционные процессы взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Во-вторых, реальные инвестиции по сравнению с финансовыми инвестициями подвержены высокому уровню экономического риска, что, в свою очередь, предполагает их способность обеспечивать более высокую рентабельность по сравнению с финансовыми инвестициями.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой целевой направленностью большинства инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения. Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах. Основными формами реальных инвестиций являются:

Капитальные вложения (строительство, реконструкция, модернизация, техническое переоснащение, а также приобретение целостных имущественных комплексов)

Вложения в прирост оборотных активов (направлены на расширение объема используемых оборотных фондов предприятий для обеспечения расширенного воспроизводства)

Инвестирование в нематериальные активы

Инвестирование в нематериальные активы в основном предполагает инновационное инвестирование и осуществляется в двух основных формах:

В форме приобретения готовой научно-технической продукции, тентов на научные открытия, изобретения, товарных знаков.

Посредством самостоятельной разработки научно-технической продукции.

Итак, подведем итог стремление преуспеть, избежать банкротства -- главный побудительный мотив предпринимательской деятельности, который направлен на рост фирм, рост ценности фирмы. Чтобы обеспечить повышение ценности фирмы, она должна осуществить заметные нововведения, с тем, чтобы повысить качество продукции, обновить ассортимент, создать условия для поддержания уровня своих ценностей. Все нововведения касаются, прежде всего, средств производства и методов организации производства.

В современной экономике для каждой фирмы такого рода нововведения являются необходимым условием сохранения и упрочения позиций на рынке.

Инвестиции – это экономический термин, которые применяется для всевозможных вложений, направленных на получение в будущем дохода. Главной целью любого инвестиционного вложения является получение компанией дополнительной прибыли. В жизни существуют разнообразные разновидности инвестиций.

Под финансовыми инвестициями подразумеваются различные денежные расходы, направленные на покупку финансовых активов. Это могут быть государственные ценные бумаги, акции и прочее. Под материальными инвестициями понимают покупку оборудования, здания, ресурсов, строительных и иных материалов, машин и т.д. Выделяют также нематериальные вложения – они направлены в рекламную деятельность, организацию и проведение исследований, подготовку сотрудников и пр.

Цель применения инвестиций определит их тип и понятие. Структура подобных вложений определит их эффективность. Она в свою очередь может отличаться и зависеть от сферы применения, вида, а также доли инвестиций в инвестиционном портфеле. Ввиду этого вложения разделяют на два вида: прямые и портфельные.

Особенности прямых и портфельных инвестиций

Само название прямых или реальных вложений предполагает, что инвестор самым непосредственным образом будет участвовать в их размещении. Так, например, это может быть приобретение бумаг действующего объекта либо инвестирование в его уставный капитал существенной доли.

Структура и назначение портфельных инвестиций отличаются. Они предполагают приобретение ценных активов различных предприятий, нацеленное на повышения уровня доходности и получение в будущих периодах прибыли. На самого инвестора не возлагаются обязательства по управлению предприятием, а также контролю над движением бумаг.

Сегодня понятие инвестиций стало более широким, что является следствием развития народно-хозяйственного комплекса. Так, в зависимости от использования, вложения разделяются на:

— производственные;

— сельскохозяйственные;

— демографические;

— инфраструктурные и иные.

Благодаря инвестициям существенно ускоряется развитие экономики. Причина в том, что за счет их можно добиться существенных изменений в производственном процессе, внедрять передовые технологии и инновационные решения в разных сферах хозяйствования.

Важная роль инвестиций в развитии

За счет использования инвестиций стало возможным добиться многих целей: приобрести сырьевую базу, увеличить количество земельных участков, обновить основные фонды, использовать сберегающие технологии и т.д. В каждой экономике денежные инвестиции являются реальным механизмом, благодаря которому достигается ее развитие и расширение. Денежные вложений для каждой экономики станут тем механизмом, благодаря которому она развивается и растет.

Существуют различные классификации инвестиций – спекулятивные и конвертируемые, краткосрочные и долгосрочные. В зависимости от уровня рисков вложения могут быть низкорискованными и высокорискованными.

На каждом уровне развития компании инвестиции выполняют важную функцию, благодаря им можно увеличить качество изготавливаемой продукции, модернизировать и обновлять процессы изготовления, повысить конкурентоспособность предприятия. За счет вложений можно провести природоохранные и экологические мероприятия, благодаря чему компании смогут не только развиваться, но и эффективно функционировать, получать прибыль и при этом развивать окружающую среду.

Без инвестиций не обходится ни одно предприятие. Так, например, «Роснефть» привлекает колоссальные суммы, чтобы наращивать объемы перерабатываемого сырья. Например, для этой цели в 2013 году Восточной нефтехимической компании было принято решение направить 1.3 трлн рублей, что позволит нарастить ежегодную мощность до 30 млн тонн против 10 млн тонн, которые были ранее. К тому же нефтяная компания планирует в ближайшие 20 лет направить около 400 млрд долл. на освоение арктического шельфа. По предварительным данным мультипликативный эффект от реализации программы достигнет 7.7 раз. Ожидается, что освоение Арктики станет важнейшим локомотивом экономического роста Российской Федерации. Конечно, здесь многое будет зависеть от мировых цен на нефть.

Экономическая сущность инвестиций

РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ ПРОИЗВОДСТВА

Экономическая сущность инвестиций

Инвестиции (от лат, investire ~ облачать) - вложение капитана в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности, если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т. е. направлять её в определенном объеме на развитие производства.

В экономической литературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее две стороны понимания инвестиций - как затраченного капитала и как капитала, который позволяет достичь намеченного результата.

Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Принципиально важным для принятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа от сиюминутного потребления. При вложении средств в развитие производства инвестора интересует не

любой по величине результат. Прирост капитала в результате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы инвестора; во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих, вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления труднопредсказуемых неблагоприятных обстоятельств. Все это формирует своеобразные нормативные требования инвестора к уровню экономической эффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора экономики (подробно вопрос обоснования нормативов, используемых для оценки различных видов эффективности, мы рассмотрим в § 4.1).

Для уяснения экономической природы инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включается капитал в разнообразных формах. В состав инвестиций входят денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, а также в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в форме зданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественных прав, вносимых участниками инвестиционного процесса для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской деятельности. В любом случае инвестиции приобретают стоимостную характеристику.

Указанные формы инвестиций объединяет, во-первых, то, что они все воплощаются в создаваемом объекте предпринимательской деятельности, формируют его активы, и, во-вторых, долговременное перераспределение средств и ресурсов между теми, кто ими располагает, и теми, кто в них нуждается.

Для целей планирования и анализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая классификация (см. рис. 1.1):

1. По объектам инвестирования:

Финансовые;

Реальные;

Инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции - это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке иод определенные проценты.

Реальные инвестиции - вложение капитала в производство на его создание и азвитие.

Инвестиции в нематериальные ценности - это вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий.

Соотношение между реальными и финансовыми инвестициями должно выглядеть следующим образом. На начальном этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем - еще и на приобретение акций предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем, материалами (финансовые инвестиции).

2. По продолжительности инвестирования:

Краткосрочные (до 1 года);

Долгосрочные.

Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции (на продолжительный период времени) - это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.

Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

3. По формам воспроизводства в реальном секторе:

На создание объекта предпринимательской деятельности;

На расширение производства;

На реконструкцию, техническое перевооружение.

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.

4. В зависимости от конечных результатов:

На рост объемов производства;

На повышение качества производимой продукции;

На экономию ресурсов (в конечном счете на снижение себестоимости);

На увеличение количества рабочих мест.

5. По формам собственности:

Частные;

Государственные.

6. По источникам финансирования:

Собственные (амортизация, прибыль);

Заемные(кредиты);

Привлеченные (посредством эмиссии акций).

Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные - 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача - сократить расходы, связанные с инвестированием.

7. По составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта:

Предприятия;

Акционеры;

Коммерческие банки;

Структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги, ФПГ);

Бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный)

Инвестирование средств - это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу деятельности и называется инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Существуют 2 основные трактовки понятия «инвестиционная деятельность». Согласно первой, это совокупность технологии необходимых

работ (процедур) для создания новых объектов или воспроизводства основных фондов. Укрупненный перечень таких работ включает:

Формирование целенаправленной инвестиционной стратегии предприятия, разработку методов реализации этой стратегии;

Проведение предынвестнционных исследований, в том числе инвестиционных возможностей предприятия;

Разработку технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и проектно-сметной документации; подготовку многообразной договорной документации по изготовлению, приобретению оборудования, необходимого для объекта; привлечение организаций с целью выполнения строительно-монтажных работ; подготовку кадров будущего предприятия и т. д.;

проведение строительно-монтажных работ;

пуск и освоение нового производства, мониторинг технико-экономических показателей освоения нового производства.

Несколько иная трактовка понятия «инвестиционная деятельность» дается в инвестиционном менеджменте. Ее содержание здесь сводится к 2 аспектам:

1) технико-экономическому обоснованию приоритетных направлений инвестирования средств;

2) обоснованию объема финансовых ресурсов и возможных источников их привлечения.

Учитывая, что это разделение условно, мы в последующих своих рассуждениях будем опираться на второй аспект. В дальнейшем, например, увидим, что обоснование приоритетных направлений опирается на информацию о содержании работ, которое охватывает и первое определение понятия «инвестиционная деятельность».

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса.

Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические лица (граждане), юридические лица (предприятия, фонды, государство). Объекты инвестиционной деятельности различаются: но масштабам проекта, по направленности проекта (коммерческий, социальный - создание новых рабочих мест, охрана окружающей среды и т. д.); по степени участия государства (государственные капитальные вложения, пакет акций, налоговые льготы, государственные гарантии и т. п.), по эффективности использования вложения средств.

Объект инвестирования может охватить как полный научно-технический производственный цикл создания продукта, так и отдельные стадии этого цикла: НИОКР, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкцию действующего производства и т. п.

Определение направлений инвестирования средств с целью получения максимального чистого дохода является одной из наиболее сложных экономических задач, которую периодически решают на каждом предприятии!

В условиях рыночной экономики здесь имеется ряд альтернатив.

Можно положить деньги на депозитные счета в надежные банки, но это наименее доходная форма инвестирования. Вложение в финансовые активы - ценные бумаги разного происхождения (акции, облигации и т. п.) - дает зачастую больший доход, однако при этом возрастает риск его получения и сохранения средств. Наглядным примером для многих предпринимателей в этом плане стало обесценение фактических высокодоходных государственных обязательств.

В нормальных условиях развития основная часть средств направлена в реальный сектор экономики, это надежно и выгодно. Существуют объективные предпосылки, которые диктуют необходимость и целесообразность направления средств в развитие собственного производства. Это связано, прежде всего, с тем, что инвестиции определяют рост фирмы, ее положение на рынке. В условиях рынка каждое предприятие находится под постоянным воздействием конкурентной среды.

Стремление преуспеть, избежать банкротства - главный побудительный мотив предпринимательской деятельности, который направлен на рост фирм, рост ценности фирмы. Чтобы обеспечить повышение ценности фирмы, она должна осуществить заметные нововведения, с тем, чтобы повысить качество продукции, обновить ассортимент, создать условия для поддержания уровня своих ценностей. Все нововведения касаются, прежде всего, средств производства, методов организации производства. Внедряются новые технологии и способы производства продукции, новые машины, оборудование, инструменты и материалы, осваивается новая и модернизируется выпускаемая продукция, совершенствуются и применяются новые прогрессивные методы и средства организации и управления производством.

В современной экономике для каждой фирмы такого рода нововведения являются необходимым условием сохранения и упрочения позиций на рынке - это ни у кого не вызывает сомнения. Сегодня проблема состоит в том, чтобы выявить приоритетные направления развития,отобрать и упорядочить в определенную систему те нововведения, которые обеспечивают достижение максимального результата, оценить предстоящие объемы инвестирования и с учетом их объема определить возможные источники финансирования, в том числе возможности мобилизации средств в рамках национальной экономики.

Роль инвестиций в деятельности любого предприятия заключается в возможности расширения и обновления производства, а также материальной базы деятельности.

Инвестиции являются ключом для инновационной деятельности предприятия.

Интенсивное расширение производства имеет ряд особенностей. Во-первых, это более прогрессивный тип экономического роста, так как центральную роль в росте эффективности материальных условий производства начинает играть новый фактор - фактор развития науки и техники. Во-вторых, благодаря этому в масштабе общества развивается производство научно-технической информации, воплощающаяся во все более эффективные средства производства. Наравне с этим система образования, подготовки и переподготовки кадров обеспечивает повышение культурно-технического уровня сотрудников.

Несомненное достоинство интенсивного увеличения производства - это то, что оно преодолевает границы экономического роста, которые возникают из-за ограниченности естественных ресурсов. Хозяйственное развитие переходит на новый уровень - уровень непрерывного научно-технического, а также экономического прогресса. Самым выгодным фактором его расширения является ресурсосбережение.

Интенсификация связана с глубоким прогрессивным изменением структуры народного хозяйства и широкой подготовкой кадров инициативных и высокопрофессиональных сотрудников. Особенности интенсивного типа расширения производства состоят в том, что при таком типе возможны достаточно высокие темпы экономического роста, но вместе с тем научно-технический прогресс может вызвать безработицу, которая в свою очередь усиливается в трудоизбыточных регионах страны.

Инвестиционная политика коммерческой организации - это комплекс мероприятий, которые обеспечивают выгодное вложение собственных, заемных, а также других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой ситуации в организации в ближайшем и дальнейшем будущем.

Главная цель инвестиционной политики: обеспечение устойчивой позиции на рынке посредством улучшения финансового состояния предприятия.

Инвестиционная деятельность заключается в инвестировании и реализации инвестиций. Основные направления обеспечения роста рыночной стоимости предприятия в результате качественной инвестиционной деятельности:

• 1. Прирост собственного капитала предприятия: за счет инвестиционных факторов роста чистой прибыли организация получает возможность капитализировать ее большую сумму. Это, в свою очередь, обеспечивает рост чистых активов предприятия за счет его внутренних резервов, что соответственно улучшает финансовое состояние предприятия.
• 2. Получение эффекта синергизма. Основные направления инвестиционной деятельности предприятия устремлена на развитие его специализированной инфраструктуры, которая обеспечивает эффект синергизма. Формирование синергического эффекта значительно влияет на повышение финансового состояния предприятия.
• 3. Повышение имиджа предприятия. Активная инвестиционная деятельность формирует представление предприятия как успешно развивающегося хозяйствующего субъекта, что позволяет ему расширять круг своих коммерческих связей, обеспечивать формирование финансовой гибкости и т. п.

Инновационная деятельность является связующим звеном между научно-техническим прогрессом и потребителем. Без инновационной деятельности все новые технологии и разработки останутся на чертежах и в макетах и никогда не получат своей реализации в виде конкретного товара.

Инновационная деятельность тесно связана с инвестиционной деятельностью, так как внедрение новых технологий и техники требует финансовых ресурсов. Взаимосвязь инноваций и инвестиций порождает главную проблему внедрения результатов научно-технического прогресса.

В инновационной деятельности предприятий особое место принадлежит его работникам. От того, как работники предприятия воспринимают новую информацию, выдвигают новые конкурентоспособные идеи, повышают свой профессиональный уровень, находят решения нестандартных задач и новые способы решения стандартных задач, от всего этого зависит уровень инновационной активности предприятия, а наравне с ней и инвестиционной деятельности. Вовлечение в коммуникационный процесс управления организацией работников, которые обладают высоким инновационным потенциалом, повышает уровень эффективности управления. Успех деятельности организации зависит от наличия в ней новаторов, которые являются носителями научно-технического и коммерческого развития организации.

Реальные инвестиции в развитие производства.

1. Политика обновления основных фондов.

2. Политика управления инвестициями.

3. Оценка инвестиционных проектов.

А . Основные фонды составляют основу материального производства и выступают как средства труда.

Оборот основных фондов можно представить следующим образом:

Ввод в производство р участие в процессе производства р износ р выбытие

Задача любого предприятия – своевременно обеспечить восстановление и развитие основных фондов. Этому могут способствовать следующие мероприятия:

– расчет стоимости основных фондов по Кбал.; Кост.: Квосст

– расчет таких показателей, как Квыб.; Кобновл

– расчет показателей Кф.о.; Кф.е.; Кф.в.; r.

Известно, что экономический рост и инвестиционная активность тесно связаны между собой. Поэтому инвестиционная деятельность должна находиться в центре внимания предприятия, отрасли, региона, страны.

Что же мы можем сказать об инвестиционной деятельности РФ, при условии, что основная часть производственных основных фондов имеет износ 50-60% и более.

Один из главных негативных результатов экономического кризиса – утрата значительной части финансово-воспроизводственной базы инвестиционного развития страны.

Многие предприятия сегодня не в состоянии сформировать необходимые ресурсы за счет прибыли и амортизации. Вот почему в ближайшие годы государство должно проводить более активную политику в области бюджетных субсидий в развитие промышленного потенциала.

До сих пор из бюджета выделялись мизерные суммы, которые оставались нереализованными. Обещания. что 1998 год станет переломным, могут опять остаться обещаниями, если доходная часть бюджета не будет выполняться. Пока же мы можем констатировать, что за 1991-1996 годы производственные инвестиции сократились в 5 раз. Производственные мощности недогружены в силу износа и устаревшей технологии.

Опрос руководителей 600 промышленных предприятий в 1996 году показал, что мешает процессам инвестирования:

В структуре вложений на первое место вышли капитальный ремонт машин и оборудования. Отечественная машиностроительная продукция вытесняется с внутреннего рынка и заменяется импортным оборудованием. В особенно кризисном положении находятся такие отрасли, как приборостроение и электротехника.

Б . Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой комплекс мероприятий по подготовке и реализации проекта. Инвестиционная политика предусматривает следующее:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия.

2. Исследование и учет условий внешней среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия инвестиционной деятельности предприятия В процессе реализации этого направления отбираются для изучения отдельные инвестиционные проекты: рассматривается возможность приобретения отдельных активов (техники, технологии и т.п.) для обновления состава действующих их видов, проводится тщательная экспертиза отобранных проектов.

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиций их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. При прочих равных условиях отбираются те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

5. Обеспечение минимизации финансовых рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню риска. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет значительного привлечения заемных средств, что может привести к снижению уровня финансовой устойчивости предприятия.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе инвестирования могут существенно измениться условия внешней среды, стратегия развития предприятия, либо по отдельным объектам инвестирования резко снизится ожидаемая доходность, повысится уровень расходов и т.д. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования). С этой целью по каждому объекту должна быть оценена его ликвидность. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по их ликвидности.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. Здесь следует учесть, что высокий уровень доходности отдельных объектов инвестирования редко сопровождается минимальным уровнем риска и высокой степенью ликвидности. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля может быть использован агрессивный, умеренный и консервативный подходы.

Реальные вложения могут осуществляться в следующих основных формах:

– приобретение имущественных комплексов;

– новое строительство;

– реконструкция;

– модернизация;

– приобретение отдельных объектов внеоборотных активов.

Среди перечисленных форм реальных инвестиций наиболее масштабными являются первые четыре. Подготовка таких проектов к реализации требует разработки бизнес-плана.

При отборе инвестиционных проектов следует руководствоваться принципами:

1. Прибыль от инвестиций должна быть выше, чем прибыль от вложений средств на банковский депозит.

2. Рентабельность инвестиций должна быть выше уровня инфляции.

3. Рентабельность выбранного проекта с учетом фактора времени должна быть выше рентабельности альтернативных проектов.

4. рентабельность активов предприятия после осуществления проекта должна увеличится и превысить учетную ставку по заемным средствам.

5. Рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости, обеспечения финансовой устойчивости.

В . Для оценки ожидаемой эффективности инвестиционных проектов используются основные показатели:

1. Чистый приведенный доход (ЧПД). Он позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме.

ЧПД=ДП – ИС, где

ДП – сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации проекта;

ИС – сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию проекта.