Инвестиционная стратегия - понятие, цели, реализация. Стратегии инвестирования в акции. Кто такие стратегические инвесторы

Стратегии инвестирования предполагают сочетания различных инвестиционных продуктов: валюты, акций, облигаций, финансовых производных и фондов на них. На первом уровне обычно выбирают наиболее рискованные инвестиции в валюту, и проигрывают. Только после этого начинается поиск себя в торговле акциями. Сначала на Московской бирже и затем на намного более ликвидных Nyse и Nasdaq. Конечной целью любого начинающего финансиста должно быть создание собственного фонда. Но фактически у большинства нет ни времени, ни наставника для обучения ведению этого бизнеса. И тогда находят профессиональных управляющих активами в хедж-фонде. В зависимости от суммы первоначальных вложений, выделяют стратегии инвестирования, ориентированные на самостоятельный отбор акций, инвестирование в или .

Инвестиции в акции - это игра, в которой каждая стратегия представляет собой новый уровень.

Первый уровень - купить и держать. Так делаются вложения в акции, которые вырастут. Покупая бумаги на длинный срок, лучше брать разные. Ещё правильнее те, от которых ждёте роста. Можно ещё скупать все первичные размещения (IPO), от которых не ждут скорого падения, но не сразу, а через день-два после выхода на IPO .

Второй уровень - своевременно продавать одни бумаги и покупать другие. Приходится принимать в расчёт технические характеристики графиков акций, а также изменение экономических и финансовых показателей компании и экономики в целом. Решения о том, какие акции приобрести внутри одного и того же сектора, ещё может принять на основе знаний о нескольких компаниях, но при выходе за пределы сектора не обойтись без аналитики по макроэкономике.

Третий уровень - сочетать покупку и продажу - "длинные" и "короткие" позиции. Короткая позиция по бумаге открывается при росте рынка. По сути, это заимствование под с целью продать и с обязательством купить ту же акцию в будущем. Если на неё выплачиваются дивиденды, то заёмщик становится должен и их.

Отбор акций для инвестирования

Главное при отборе акций - это плавность движения и объём торгов. Если график бумаг рваный, акцию постоянно бросает из стороны в сторону, такие лучше не торговать. Повышение цены малоликвидных акций следует за резкими увеличением объёмов. После прохождения первоначального отбора, дальнейшая стратегия инвестирования формируется последовательно в несколько этапов.

Первый - по секторам. Например, если Вы ищете бумаги солнечной энергетики, Вас вряд ли заинтересует нефтянка.

Второй - по рыночной стоимости компании. Вы наверняка не хотите брать наиболее ликвидные с капитализацией свыше 10 млрд $, так как их движения, за редкими исключениями, трудно предсказать.

Третий - по стране происхождения. Обычно мы не советуем торговать расписками на акции зарубежных компаний, поскольку в большинстве случаев они активно меняются по месту прописки, и поэтому на нью-йоркской фондовой бирже открываются с большими отличиями от предыдущего закрытия. Исключения составляют только некоторые бумаги стран с развивающимися рынками, например, Яндекса.

Четвёртый - по биржам. Несмотря на отсутствие интереса к большинству иностранных расписок, рекомендуем всё же разнообразить регион между различными странами.

Каждая стратегия инвестирования в акции имеет свою изюминку. Анализ стоимости активов компании. Исследование конкурентов и процессов, происходящих в секторе. Или изучение поведения рынка на длинных временных отрезках. Для вложений, рассчитанных на изменение стоимости бумаг, главное - быть умнее других. Среди новичков принято отталкиваться от недооценки или завышенной цены активов. Часами приходится сидеть за анализом возможной прибыли и строить денежные потоки. Быстрые, но менее надёжные сигналы о сделке даёт метод сравнения коэффициентов. Рост стоимости бумаг возможен при низких отношениях цены к доходу и высоких дивидендах.

Стратегия инвестирования по типу акций - растущие бумаги, стабильные, цикличные со спросом, зависящим от роста экономики, спекулятивные с неясными перспективами. Опасность стратегии инвестирования в увеличение цены актива в отсутствии уверенности в истинной причине недооценки. Может быть, это малый объём торгов или отсутствие интереса инвесторов? Только эта бумага не пользуется спросом или вся отрасль? Запутанность корпоративной структуры и сложность самостоятельного анализа создают дымовую завесу вокруг событий вокруг или внутри конторы, чьи акции покупаются. По этой причине аналитики постоянно ищут новые методы исследования ценных бумаг. Традиционный способ поиска недооцененных акций, названный именами Грэхема и Додда, подразумевает покупку самых дешёвых бумаг и их удержание на длительные периоды в ожидании повышения рынка. Более современный метод отбора акций с относительной недооценкой или переоценкой сфокусирован на сравнении бумаг с рынком и конкурентами, а также вычисление прогноза по прибыли. Эволюция подходов к аналитике по акциям позволяет выбирать правильную стратегию инвестирования на долго растущем рынке. Основная проблема стратегий инвестирования для новичков в том, что недооцененные акции обычно встречаются в медленно растущих секторах экономики. Купив акции компании добывающего сектора, розничной торговли или банка, можно годами ждать прибыли.

Даже в высокотехнологичных биотехнологиях одобрения или завершения патента, выдачи разрешения медицинского управления США (FDA) ждут от полугода до трёх - пяти лет. За счёт более высокого объёма торгов по сравнению с другими площадками, американские биржи реагируют на такие события быстрее. Вследствие этого новички могут спокойно придерживаться консервативных стратегий инвестирования. Даже в экзотических высокотехнологичных секторах и сланцевой нефти. Впрочем, не только новички. Многим управляющим активами без разницы параметры ценной бумаги, лишь бы у неё был прогноз существенного повышения стоимости. Основным критерием при такой стратегии инвестирования становится возможность увеличения прибыли выше средних темпов. Текущая стоимость и тоже имеют значение, но будущая важнее.

Стратегии инвестирования в акции

Профессиональные менеджеры на Nyse и Nasdaq так же, как и новички, постоянно ищут комфортный для них уровень риска. Так, консервативный стиль вложений предполагает покупки бумаг, способных расти стабильными, размеренными темпами. Либералы смотрят на бумаги с ростом доходов выше среднего, продающиеся по приемлемой цене. Агрессивные инвесторы отказываются от отчётности компаний и традиционных методов оценки стоимости в пользу технического анализа. Опыт профессиональных управляющих активами позволяет использовать более сложные стратегии инвестирования. В силу быстро возникающей сферы интересов и специализации:

Стратегии инвестирования, привязанные к индексу. Бумаги выбираются в тех же пропорциях по отраслям или по названиям. У такой стратегии низкие на управление бумагами. Но из-за отсутствия активной позиции и зависимости от абстрактного показателя, вложения в индекс называют пассивными инвестициями.

Стратегии стабильной стоимости. Консервативная тактика вложений в бумаги с фиксированной доходностью на короткий срок и гарантированные инвестиционные контракты страховых компаний. Полезна для инвесторов, которым нужны высокий текущий доход и защита от изменчивости цен, вызванной изменениями процентных ставок.

Усреднение стоимости. Изменение суммы инвестиций с целью выполнения определённой задачи. Например, планов по абсолютной сумме в определённой отрасли. Через увеличение вклада при снижении стоимости пая и уменьшение очередного вклада при повышении стоимости пая.

Усреднение стоимости в определённой валюте. Увеличение капиталовложений через фиксированные суммы в этой валюте через регулярные промежутки времени, обычно ежемесячно. Немного уменьшает средние издержки, если цена фонда колеблется без одного направления.

Делятся на фундаментальные и технические .

Фундаментальные зависят от ситуации в макроэкономике. Во время кризиса становится популярным инвестировать в компаний по угрозой банкротства или ликвидации. Перед экономическим спадам советуют покупку активов-убежищ: земли, казначейских облигаций США, драгоценных металлов. Во время ускорения инфляции основным методом хеджирования становится покупка сырьевых товаров.

Технические стратегии инвестирования считают, что спрос и предложение зависят исключительно от рациональных факторов, и даже влияние на них экономических данных может вычисляться математически. Оценка акций проводится в этом случае на основе прошлого объёма и предыдущих цен. Некоторые сторонники теханализа покупают акции, которые инвестиционные компании советуют продавать и держат позиции против паевых фондов (на основе их ежемесячных отчётов о торгуемых акциях). Но абсолютное большинство трейдеров интересуют лишь , и они следуют тенденции, у которых есть объективные показатели. Например - отношение числа падающих акций к числу растущих, увеличение короткой позиции по акциям, рост отношения цен золота к серебру выше предыдущего максимума или прорыв скользящей средней через более краткосрочную. Продолжение следует.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Инициатор взаимодействий с потенциальными инвесторами преследует обычно две альтернативных цели. Первая из них вызвана намерением упрочить положение компании на рынке, развивать ее и открывать новые возможности для роста выручки, прибыли, капитализации. Вторая цель связана с непростым решением о продаже бизнеса целиком или контрольного пакета акций. Тогда текущий владелец выходит на рынок в поисках стратегического инвестора, которого в определенных условиях начинает интересовать инвестиционная стоимость компании.

Виды стоимости бизнеса с позиции собственника и инвестора

Как обычно предлагаю войти в понятийное поле для повышения качества рассмотрения предмета темы. Для нас важны понятия стратегического инвестора и стоимости бизнеса. Напомню, что под стратегическим инвестором следует понимать лицо (физическое или юридическое), ставящее перед собой цель приобретения в собственность бизнеса или покупки контрольного пакета акций предприятия для получения абсолютного контроля над его деятельностью.

Стратегический инвестор имеет намерение стать единственным или мажоритарным владельцем интересующей его компании. При этом организационно-правовая форма предприятия значения не имеет. Это может быть публичное или непубличное акционерное общество или же общество с ограниченной ответственностью. Под стоимостью компании мы будем понимать комплексный критерий оценки результатов управления бизнесом с позиции эффективности для его настоящего владельца и потенциального инвестора.

Вопрос стоимости обычно возникает, когда стратегия бизнеса радикально меняется, например, при смене позиционирования основных владельцев или при переломных моментах жизненного цикла компании. Промежуточными характеристиками для стоимостной оценки отдельных аспектов деятельности компании выступают:

• валовая выручка;
• валовая и чистая прибыль;
• себестоимость производимой продукции;
• ликвидность;
• оборачиваемость капитала и т.п.

Для целей нашей статьи мы будем оперировать тремя видами стоимостей бизнеса: рыночной, инвестиционной и справедливой. В западной финансово-управленческой методологии выделят разнообразные виды стоимостей, каждая из которых служит своим, четко специализированным целям. Среди них основными являются следующие виды стоимостей.

1. Реальная рыночная стоимость.
2. Справедливая рыночная стоимость.
3. Инвестиционная стоимость.
4. Фундаментальная или внутренняя стоимость.
5. Стоимость продолжающегося бизнеса.
6. Ликвидационная стоимость.
7. Бухгалтерская или балансовая стоимость.

Реальная рыночная оценка отличается от справедливой тем, что по первому варианту компанию обычно удается оперативно реализовать на действующем рынке. По второму варианту вычисляется некая усредненная величина, которую способны принять все заинтересованные лица, начиная от государственных органов и заканчивая мелкими акционерами. Фундаментальная цена определяется в ходе глубокой оценки всех внутренних характеристик бизнеса и внешних рыночных факторов. Инвестиционную стоимость мы рассмотрим в следующем разделе, ну а с другими стоимостями более или менее все понятно из их названия. Далее вашему вниманию предлагается группа основных методологических подходов к оценке стоимости бизнеса.

Подходы к оценке стоимости бизнеса

Назначение инвестиционной стоимости компании

На мой взгляд, когда речь идет, с одной стороны, о продаже всего бизнеса или контрольного пакета, а с другой, о стратегических инвестициях, подход к оценочной стоимости нужно сузить и несколько трансформировать, исходя из реалий потенциальной сделки и интересов сторон. В практике российских условий абсолютного рынка продажи бизнеса не существует. Фондовый рынок для этих целей не годится. Как правило, сделки подобного вида рассматриваются двумя-тремя покупателями в лучшем случае. Обратимся к государственной политике в области оценки. В федеральном стандарте ФСО № 2 развернуты условия определения рыночной стоимости объекта. Далее привожу выписку из статьи 6 настоящего стандарта.

Выписка из статьи 6 ФСО № 2

Если предельно упростить восприятие рыночной стоимости, под ней можно понимать наиболее вероятное значение цены из всех возможностей, которые формирует рынок. Однако само понятие вероятности требует репрезентативной совокупности спроса и предложения, в то время как говорить о достаточном числе подобных явлений не приходится. Условия, которые выставляет стандарт, предполагают публичность оферты, хорошую осведомленность рыночных сторон. Однако на практике все эти действия похожи на некие имитации, когда содержание находится в обслуживании заданной формы.

Инвестиционная стоимость компании оценивается в индивидуализированных интересах конкретного лица (группы лиц) в условиях определенности целей стратегического инвестора по использованию объекта возможной сделки. По существу, можно говорить о максимальном значении оценки бизнеса, выше которого для инвестора сделка теряет смысл. Когда же в ходе переговоров и торга между покупателем и продавцом компании возникает нечто среднее между рыночной и инвестиционной стоимостью, появляется справедливая стоимость. Рассмотрим основные причины стратегических в нашей стране.

1. Стратегическая потребность в вертикальной интеграции бизнеса с покупкой предприятий, соответствующих недостающим технологическим звеньям.
2. Развитие олигополий и монополий за счет избавления конкурентов в момент их скупки.
3. Приобретение недооцененных активов, особенно выгодных в периоды кризисных провалов.
4. Увеличение капитализации собственного бизнеса за счет внутренней реструктуризации совокупных активов.
5. Реализация стратегии диверсификации вокруг клиентов за счет выхода на смежные рынки.
6. Повышение «входного билета» на рынок, стабильности и емкости рынка за счет укрупнения бизнеса.
7. Приобретение новых технологий, в том числе маркетинговых и управленческих.
8. Получение разнообразных синергетических эффектов.

Поскольку ценность эффектов может значительно превосходить рыночную стоимость, инвестиционная стоимость зачастую оказывается выше цены, оцениваемой по условиям рынка. Такое превышение рыночной базы обычно формируется благодаря комплексу синергетических эффектов, предполагаемых как следствие потенциальной сделки.

Несмотря на то, что рынок продажи бизнеса в России, мягко говоря, специфичен, сделки, тем не менее, совершаются. Рынок этот пока не цивилизован, и уж тем более не высокоорганизован. Российское общество оценщиков существует с 1993 года. Тем не менее, у данного института имеются большие перспективы развития, которое затрудняется типовыми российскими проблемами, не дающими развиваться экономике в целом. Профессионалы в этой области есть, в наличии хорошие методики и заделы. А поэтому и улучшения не заставят себя ждать, когда начнется общий подъем.

Продолжаем эту тему, и сегодня разберем другую тактику инвесторов, а именно – стратегическое инвестирование. Соответственно, тех, кто выбрал такой путь, называют .

При стратегическом инвестировании поставленные цели отличаются от тактики портфельного инвестирования. Но, прежде чем начать изучать все эти нюансы, дадим определение основным терминам.

Стратегический инвестор. Термины и цели.

Стратегический инвестор , которого также могут называть активный инвестор, вкладывается в покупку сразу большого пакета акций, с правом на участие в управлении самой компании. А еще лучше, получения полного контроля над ней, путем покупки контрольного пакета акций (50% + 1 акция).

По факту, это самый рискованный вид инвестиций, по причине низкой . Ведь инвестор вкладывает сразу большое количество своего денежного капитала, а иногда и весь свой капитал, в один финансовый инструмент и источник дохода. Именно поэтому, этот вид инвестирования требует чрезвычайно высокий уровень подготовки, не только уровня знаний самого инвестора, но и подготовка к каждой сделке, проверки документов, качество юридического сопровождения и так далее.

Стратегический инвестор, это может быть и простое физическое лицо, но также, часто ими становятся и крупные транснациональные корпорации, которые специализируются в определенных отраслях промышленности. В этом случае, объектами стратегического инвестирования становятся более мелкие региональные компании в той же или смежной отрасли промышленности.

Цели инвестирования

Думаю, что такое стратегический инвестор, и кто им может быть, все понятно.
Тут нет никаких сложностей. Теперь перейдем к главному вопросу – цели стратегического инвестирования.

Объект инвестирования – компания, чьи акции выкупаются, получает большой объем денежных финансов, для выполнения своих задач. Часто – передовые технологии, эффективную систему управления или менеджмента. А что получает сам инвестор?

Стратегический инвестор , в первую очередь, получает контроль над управлением компании. Это очень важный момент, ведь ради этого и проделывается вся работа. Получив управление, теперь он решает, какую продукцию он будет выпускать, в каких регионах его представлять, какие технологии использовать и так далее.

Это нужно, когда у данного инвестора уже имеется бизнес в том же секторе промышленности. Покупкой контрольного пакета акций, он просто расширяет рынок сбыта своей продукции, увеличивает объем собственных продаж. Попутно сокращая производственные издержки, и расширяет ассортимент выпускаемой продукции.

Отдельной статьей идет цель покупка контрольного пакета акций, с целью ликвидации потенциального конкурента. Тут уже смотря по обстоятельствам, или реально используют потенциал купленного актива, или просто закрывают его мощности и распускают коллектив.

Что в сухом остатке мы имеем.

Как видите, цели у стратегического инвестирования резко отличаются от .
Ярким примером действия стратегических инвесторов является заход на российский рынок таких мировых гигантов, как «Нестле» и «Проктер энд Гэмбл». Используя свои финансовые возможности, они выкупили местные мелкие предприятия, быстро нарастили производство своей продукции, внедрили передовые технологии маркетинга и сбыта. В результате – занимают доминирующие позиции в своих секторах промышленности.

Доброе время суток уважаемые читатели блога.

В данной статье речь пойдёт о стратегическом инвестировании и о стратегических инвесторов.

Кто такие стратегические инвесторы?

Стратегические инвесторы , это те люди, которые инвестируют в фондовый рынок не как люди в обычном понимании. Они инвестируют в конкретные предприятия для того чтобы владеть и управлять ими, они инвестируют по-крупному. Им важно приобрести максимальное количество акций компании, чтобы можно было влиять не процессы, которые происходят в компании.

К стратегическим инвесторам относятся такой мастодонт инвестирования как Уоррен Баффет. Он покупает компании для того чтобы управлять ими. Чтобы перестраивать по себя и развивать их дальше.

Также генеральный директор «Лукойл», владеет 20% акции данной компании, поэтому ему без разницы растут цены на акции или падает. Он является хозяином предприятия. Как бы низко цена на бирже не упала, он не побежит продавать свои акции, потому что знает какие дела в его предприятии. Он по факту не завязан на биржу.

Если взять очень простую модель стратегического инвестирования , то можно увидеть такую картину:

1. Владение 2% акций позволяет выдвигать кандидата в Совет директоров
2. Владелец 10% акций имеет право имеет права инициировать внеочередные проверки деятельности предприятия
3. Владелец 25% акций может заблокировать любое решение, которое ему не понравиться и, как следствие, предложить своё. Если не у кого нет больше такой же крупной доли, то владелец акций по сути становиться владельцем предприятия.
4. Владелец 50%+1 акция имеет абсолютную власть над предприятием.

Хозяин предприятия может всё, по отношению к своему предприятию. Он может платить себе зарплату, может решать выплачивать дивиденды или нет. Зачем ему торговать своими акциями на фондовом рынке и пытаться заработать? У него свой бизнес.

В общем стать стратегическим инвестором, это задача любого уважающего себя инвестором.

Но какие же минусы у данного вида инвестирования. Главный минус - это очень большой порог денежного входа. Ведь сейчас на бирже вращается очень большое количество акций и стоимость их изменяется от копеек до десятка тысяч рублей, а то и больше. И чтобы приобрести хотя бы 2% акций у Вас должна быть реально большая сумма, измеряемая миллионами.

Поэтому данный вид инвестирования подходит не каждому.

Для начала нужно разобраться с различными бизнес процессами. Научиться принимать управленческие решения. Научиться понимать не только фондовый рынок. Вы должны понимать какие процессы происходят в экономике на глобальном уровне. Вы должны понимать, как работают предприятия, которые вы хотите «купить», вы должны понять, как можно улучшить данные предприятия чтобы получить с них доход и т.д.

В общем чтобы стать по настоящему стратегическим инвестором, то нужно играть по-крупному. А пока у нас нет таких денег, то читайте мой блог и разбирайтесь с теми видами инвестирования, которые доступны рядовому человеку.

Надеюсь данная статья вам открыла глаза на то что не каждый может стать Баффетом, но каждый должен к этому стремиться.

Прединвестиционные исследования начинаются с разработки - инвестиционной стратегии предприятия . Инвестиционная стратегия предшествует предварительной разработке инвестиционного проекта. Инвестор в своей работе руководствуется этой стратегией и применяет ее на всех этапах прохождения жизненного цикла инвестиционного проекта,который состоит из прединвестиционной фазы, а так же фазы инвестирования и фазы используемой при эксплуатации производства.

Понятие «инвестиционная стратегия » в современной экономической литературе толкуется как формирование некой системы долгосрочных целей при помощи инвестиционной деятельности и выбор наиболее рациональных, и эффективных путей их достижения. Инвестиционная стратегия позволяет определить возможности улучшения результатов хозяйствования субъекта за счет инвестиций, т.е. определяет направления возможного инвестирования с целью получения необходимой прибыли и соответственно увеличения собственных активов.

Согласно заранее выбранной стратегии инвестор оценивает альтернативные инвестиционные проекты, производит их технико-экономическое обоснование, селекции, отбирая самые перспективные, и формирует из последних соответствующие инвестиционные портфели. Такая стратегия обычно называется активной или агрессивной, максимально направленной на прибыль. Противовесом для применения активной стратегии является пассивная, при этой стратегии инвестор стремится обеспечить путем использования инвестиций, в лучшем случае, не ухудшение имеющихся показателей своей хозяйственной деятельности.

<>Инвестиционная стратегия предприятия обычно формируется на бумаге, в специальном письменном документе, который содержит указания инвестиционным менеджерам по приобретению и продаже тех или иных имеющихся активов в зависимости от конъюнктуры инвестиционного рынка, структуры и содержания портфеля, последовательности инвестиционных решений.

Основные цели инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия определяет: основные цели инвестиционной политики по доходности, ликвидности, риска и рост капитала; ответственных за проведение политики и их обязанности; рекомендации по составу активов инвестиционного портфеля, видов ценных бумаг, их инвестиционных качеств, условия приобретения и продажи активов, сроков их хранения и перемещения из одного портфеля в другой, правила учета, соблюдение нормативов, отчетности, компьютерного обеспечения, способы управления инвестиционным портфелем и поддержки соответствующих пропорций между первичным и вторичным резервами ценных бумаг (активов), их использование строго по назначению. Она так же находиться в зависимости от типа инвестора, которыми являются: финансово-кредитное учреждение (институциональный инвестор) или предприятие (компания) - определяются основные формы инвестирования и соответственно приоритетность выбранных целей инвестиционной стратегии. Так, инвестиционная стратегия компании предусматривает в первую очередь введения реальных инвестиционных проектов для дальнейшего формирования портфелей такого типа. В дальнейшем, эта форма инвестирования необходимым образом обеспечит предприятию стремительное развитие и освоение новых конкурентных видов продукции и соответственно расширения рынков сбыта.

Реализация финансовых инвестиции осуществляется предприятием на одной из самой высокой стадии развития. Для достижения высоких результатов компания формирует портфель ценных бумаг с долговых инструментов и инструментов собственности с целью распространения необходимого; влияния на рынок, по повышению конкурентоспособности. Финансово-кредитные учреждения разрабатывают, как правило, стратегии управления портфелем ценных бумаг, но могут обрабатывать и общую стратегию реальных инвестиционных про-проектов, если входят в состав промышленно-финансовых групп или консорциумов. Инвестиционная стратегия институционального инвестора должна быть направлена на создание баланса и поддержку соответствующих пропорций между первичным и вторичным резервами имеющихся активов находящихся в составе портфеля. Таким образом, инвестиционная стратегия должна предусматривать минимальное использования активов вторичного, а тем более первичного резервов для улучшения финансового состояния, ведь продажа этих бумаг обычно осуществляется по номинальной стоимости или ниже номинала. Согласно разработанной стратегией инвестор стремится оптимизировать свой инвестиционный; портфель таким образом, чтобы обеспечить достижение всех стратегических целей путем наиболее выгодных сочетаний всех факторов.