Главная Франшиза услуг Экономическая теория монетаризма. Основные положения экономической теории монетаризма и её эволюция

Экономическая теория монетаризма. Основные положения экономической теории монетаризма и её эволюция

В результате изучения материала главы студент будет:

знать

основные положения монетаристской теории;
методологические принципы, используемые приверженцами монитаризма;

уметь

Определять практическую значимость данного варианта количественной теории денег;

владеть

Формами определения взаимосвязей количества денег с другими экономически м и показателя м и.

Возникновение монетаризма

Монетаризм – совокупность принципов, характеризующих влияние денег на функционирование экономики. Данная теория выступает за необходимость поддержания баланса в соотношении между количеством денег, необходимых для функционирования экономики, и производством товаров и услуг. Монетаризм уделяет большое внимание инфляции и объясняет ее чрезмерным увеличением предложения денег.

Монетаризм коренится в количественной теории денег и прежде всего в исследованиях американского экономиста-неоклассика Ирвинга Фишера и представителя кембриджской школы Артура Пигу (с его уравнением обмена MV = PQ, где М – количество денег, V – скорость их обращения, Р – средневзвешенный уровень цен, Q – количество всех товаров). Общим для них был вывод, что уровень цен зависит от количества денег (хотя следует иметь в виду, что Фишер опирается на оборот в сделках, а Пигу – на оборот конечных доходов).

Однако современный вариант количественной теории – монетаризм возник в 50-е гг. XX в., когда появились работы представителей школы во главе Милтоном Фридменом (Milton Friedman, 1912–2006), в которых количественная теория определялась как теория спроса па деньги. Причем в отличие от Кейнса Фридмен считал, что процент оказывает воздействие на спрос на деньги в незначительной степени.

В качестве основных работ, содержащих обоснование монетаристских концепций, следует назвать прежде всего статью М. Фридмена "Количественная теория денег: новая версия" (1956) в сборнике Чикагского университета и совместный с видным экономистом чикагской школы Анной Шварц (Anna Schwartz, 1915–2012) монументальный труд "Монетарная история Соединенных Штатов 1867–1960" (1963). В последней работе авторы доказывали, что изменение темпов роста денежной массы опережает циклическое изменение конъюнктуры. В результате делался вывод, что количество денег является существенным фактором, влияющим на развитие экономики. Поскольку же временные лаги непостоянны, денежно- кредитная политика должна поддерживать стабильный темп роста денежной массы, который соответствует долгосрочному росту экономики.

Основные принципы монетаристской теории

Монетаристские взгляды базируются на представлении об устойчивом и равновесном развитии хозяйства, обеспечиваемом саморегулирующимся рыночным механизмом. Первостепенную опасность для экономики они видят в резких колебаниях денежной массы и обесценении денег, которые ведут к дестабилизации положения, поскольку нарушается естественный процесс движения к равновесию с помощью конкуренции и рыночного ценообразования.

При этом денежный фактор в монетаристской трактовке выступает практически как не зависящий от процессов, идущих в других сферах экономики. Главную вину за наступление периодов экономической неустойчивости монетаристы возлагают на государство: оно, вмешиваясь в экономику, нарушает нормальную работу рыночного механизма. В связи с этим подвергаются критике кейнсианские методы регулирования и обосновывается необходимость отказа от них. В подтверждение данной позиции указывается на неэффективность бюджетного и налогового регулирования, существование временных лагов (запаздывания) в процессе достижения эффекта от государственных мероприятий, отвлечение ресурсов из частного сектора экономики.

Важно запомнить!

Фактически единственным средством регулирования по монетаристской теории является контроль за ростом денежной массы , что связано с особой трактовкой количественной теории денег.

Монетаристская концепция допускает, что количество денег воздействует не только на уровень цен, но и – в краткосрочном периоде – на объем ВНП и скорость обращения денег. Вместе с тем в долгосрочном периоде изменение массы денег признается не оказывающим влияния на величину реального ВПП. В этом монетаризм продолжает оставаться верным классическим традициям.

Пытаясь обосновать новый вариант количественной теории, монетаристы особое внимание уделяют спросу на деньги, который рассматривают в рамках портфельного подхода . При этом приходят к выводу, что функция спроса на деньги исключительно устойчива, т.е. соотношение между денежной массой и доходами изменяется весьма незначительно. Поскольку спрос на деньги стабилен, определяющее значение приобретает предложение денег, иначе говоря, размер денежной массы, зависящий от банковской системы и государственной денежной политики.

Основные положения монетаристского варианта количественной теории денег можно свести к следующим пунктам:

1) рассматривает более широкий спектр активов, включающий долгосрочные правительственные облигации, акции и облигации частных фирм, срочные депозиты, активы в форме недвижимости и т.д. в рамках портфельного подхода;
2) отвергает разделение спроса на деньги на основании мотивов предосторожности, трансакционных и спекулятивных мотивов;
3) рассматривает богатство в различных его формах как один из определяющих факторов спроса на деньги (влияние относительной ценности различных составляющих портфеля активов);
4) рассматривает более широкий круг условий, влияющих на желание населения или фирм предпочесть ликвидные, например, изменения в ожиданиях;
5) учитывает наличие инфляции, которая подрывает полезность денег как средства сбережения;
6) четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальная и номинальная ставка процента, реальные и номинальные величины денежной массы;
7) функция спроса на деньги:

где М / р – реальные денежные остатки; у – реальный доход; rв – норма номинального дохода но облигациям; rе – норма номинального дохода по акциям; p * – темп изменения цен; W – доход от физического богатства; и – прочие факторы, воздействующие на спрос на деньги;

8) автономность факторов спроса и предложения денег, а также стабильность величины спроса на них;
9) существование тесной связи между изменением количества денег и изменением величины номинального дохода, причем второе следует за первым с определенным временным лагом;
10) в краткосрочном периоде темпы роста денежной массы оказывают влияние главным образом на производство, а в долгосрочном – на уровень цен.

Подробнее см.: Моисеев С. Р. Взлет и падение монетаризма // Вопросы экономики. 2002. № 9. С. 92–104. URL: mirkin.ru/docs/articlcs03-004.pdf

Предшественники монетаризма

Основная статья: Количественная теория денег

Дж. Милль

Понимание того, что изменения цен зависят от объёма денежной массы , пришло в экономическую теорию с античных времен . Так, ещё в III веке до н. э. об этом утверждал известный древнеримский юрист Юлий Павел . Позднее в 1752 году английский философ Д. Юм в «Очерке о деньгах» изучал связь между объёмом денежных средств и инфляцией . Юм утверждал, что повышение денежного предложения приводит к постепенному увеличению цен до достижения ими первоначальной пропорции с объёмом денег на рынке . Эти взгляды разделяло и большинство представителей классической школы политэкономии . К моменту написания Миллем «Принципов политической экономии» в общем виде уже сложилась количественная теория денег . К определению Юма Милль добавил уточнение о необходимости постоянства структуры спроса , так как он понимал, что предложение денег может изменять относительные цены . При этом он утверждал, что увеличение денежной массы не ведет к автоматическому росту цен, потому что денежные резервы или товарное предложение также могут увеличиваться в сопоставимых объёмах .

В рамках неоклассической школы И. Фишер в 1911 году придал количественной теории денег формальный вид в своем знаменитом уравнении обмена :

Модификация данной теории Кембриджской школой (А. Маршалл , А. Пигу) формально выглядит следующим образом:

Принципиально данные подходы отличаются тем, что Фишер придает большое значение технологическим факторам, а представители Кембриджской школы - выбору потребителей. При этом Фишер в отличие от Маршалла и Пигу исключает возможность влияния процентной ставки на спрос на деньги .

Несмотря на научное признание, количественная теория денег не выходила за пределы академических кругов. Это было связано с тем, что до Кейнса полноценной макроэкономической теории ещё не существовало, и теория денег не могла получить практического применения. А после своего появления, кейнсианство сразу же заняло господствующее положение в макроэкономике того времени. В эти годы количественную теорию денег развивало лишь небольшое число экономистов, но, несмотря на это, были получены интересные результаты. Так, К. Варбуртон в 1945-53 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания ВВП связаны с предложением денег. Его работы предвосхитили появление монетаризма, однако, научное сообщество не обратило на них особого внимания .

Становление монетаризма

В 1963 году выходит знаменитая работа Фридмана, написанная им в соавторстве с Д. Мейселменом «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах за 1897-1958 гг.»,которая вызвала бурные дебаты монетаристов с кейнсианцами. Авторы статьи критиковали стабильность мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. По их мнению, номинальные денежные доходы зависели исключительно от колебания предложения денег. Сразу же после выхода статьи, их точка зрения была подвергнута жесткой критике со стороны многих экономистов. При этом главной претензией была слабость математического аппарата применяемого в данной работе. Так, А. Блиндер и Р. Солоу позже признали, что такой подход «слишком примитивен для представления любой экономической теории» .

В 1968 году выходит статья Фридмана «Роль монетарной политики», оказавшая значительное влияние на последующее развитие экономической науки. В 1995 году Дж. Тобин назвал эту работу как «наиболее значительную из когда-либо опубликованных в экономическом журнале». Эта статья положила начало новому направлению экономических исследований - теории рациональных ожиданий . Под её влиянием кейнсианцам пришлось пересмотреть свои взгляды на обоснование активной политики .

Ключевые положения

Спрос на деньги и предложение денег

Предположив, что спрос на деньги аналогичен спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам . Таким образом, он получил функцию спроса на деньги:

Согласно монетаризму, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, так как оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого воздействия, повлияв лишь на уровень инфляции. Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название нейтральности денег .

Монетарное правило

В связи с действием принципа нейтральности денег монетаристы выступали за законодательное закрепление монетаристского правила , заключающегося в том, что денежное предложение должно расширяться с такой же скоростью, как и темп роста реального ВВП. Соблюдение этого правила устранит непредсказуемое влияние антициклической кредитно-денежной политики. По мнению монетаристов, постоянно увеличивающееся денежное предложение будет поддерживать расширяющийся спрос, не вызывая при этом роста инфляции .

Несмотря на логичность данного утверждения, оно сразу стало объектом острой критики со стороны кейнсианцев. Они утверждали, что глупо отказываться от активной кредитно-денежной политики, так как скорость обращения денег не стабильна, и постоянный рост денежного предложения может вызвать серьёзные колебания совокупных расходов, действуя дестабилизирующе на всю экономику .

Монетаристская концепция инфляции

Естественная норма безработицы

См. также статью: Natural rate of unemployment (monetarism) (англ.)

Важное место в аргументации монетаристов занимает концепция «естественной нормы безработицы ». Под естественной безработицей понимается добровольная безработица , при которой рынок труда находится в равновесном состоянии. Уровень естественной безработицы зависит, как от институциональных факторов (например, от активности профсоюзов), так и от законодательных (например, от минимального размера оплаты труда). Естественная норма безработицы - это уровень безработицы, который удерживает в стабильном состоянии реальную заработную плату и уровень цен (при отсутствии роста производительности труда) .

По мнению монетаристов, отклонения безработицы от её равновесного уровня могут происходить только в краткосрочной перспективе. Если уровень занятости выше естественного уровня, то вырастает инфляция, если ниже, то инфляция снижается. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок приходит в равновесное состояние. Исходя из этих предпосылок делаются выводы, что политика в области занятости должна быть направлена на сглаживание колебаний уровня безработицы от её естественной нормы. При этом для уравновешивания рынка труда предлагается использовать инструменты крeдитно-денежной политики .

Гипотеза постоянного дохода

В работе 1957 года «Теория функции потребления» Фридман объяснил поведение потребителей в гипотезе постоянного дохода . В этой гипотезе Фридман утверждает, что люди испытывают случайные изменения своего дохода . Он рассматривал текущий доход как сумму постоянного и временного дохода:

Постоянный доход в данном случае аналогичен среднему доходу, а временный доход эквивалентен случайному отклонению от среднего дохода. По мнению Фридмана потребление зависит от постоянного дохода, так как потребители сглаживают колебания временного дохода сбережениями и заёмными средствами. Гипотеза постоянного дохода утверждает, что потребление пропорционально постоянному доходу и математически выглядит следующим образом:

где - постоянная величина .

Монетарная теория хозяйственного цикла

Основные положения концепции Фридмана

Итак, согласно взглядам монетаристов деньги являются главной сферой, определяющей движение и развитие производства. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту (что определяется, в частности, склонностью к сбережениям), и чтобы обеспечить соответствие между спросом на деньги и их предложением, необходимо проводить курс на постепенное увеличение (определенным темпом) денег в обращении. Государственное регулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением.

Монетаризм на практике

Денежное таргетирование

Первым этапом проведения политики монетаризма Центральными Банками стало включение денежных агрегатов в свои эконометрические модели. Уже в 1966 году ФРС США начала изучать динамику денежных агрегатов. Распад Бреттон-Вудской системы способствовал распространению монетаристской концепции в денежно-кредитной сфере. Центральные Банки крупнейших стран перестали таргетировать валютный курс в пользу денежных агрегатов. В 1970-х годах ФРС США в качестве промежуточной цели выбрала агрегат М1, а в качестве тактической цели – процентную ставку по федеральным фондам . После США Германия , Франция , Италия , Испания и Великобритания объявили об ориентирах прироста денежной массы. В 1979 году европейские страны пришли к соглашению о создании Европейской Валютной Системы, в рамках которой обязались удерживать курсы своих национальных валют в определенных пределах. Это привело к тому, что крупнейшие страны Европы проводили таргетирование, и валютного курса и денежного предложения. Небольшие страны с открытой экономикой, типа Бельгии , Люксембурга , Ирландии и Дании продолжали таргетировать только валютный курс. При этом в 1975 году большинство развивающихся стран продолжало поддерживать какую-либо разновидность фиксированного курса. Однако, начиная с конца 1980-х годов денежное таргетирование начало уступать свои позиции инфляционному таргетированию . А уже к середине 2000-х годов большинство развитых стран перешло к политике определения целевого ориентира инфляции, а не денежных агрегатов .

Примечания

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы . В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма — монетаризм.

Главный теоретик современного монетаризма — известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен.

В самых общих чертах основные положения современного монетаризма таковы:

1. Монетаризм базируется на положении, что рыночная экономика - внутренне устойчивая система. Все негативные моменты экономического развития — результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

2. Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег.

Монетаристы полагают, что существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики.

Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера , или, иначе, уравнением количественной теории денег :

P = (M x V) / Q,

где М — количество денег в обращении; V— скорость обращения денег; Р — средняя цена товаров и услуг; Q — количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Произведение Р. Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Qt) примерно равно объему производства за тот же период (Yt). Тождества здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее, скажем, за период (t — 1).

Эти товары войдут в показатель Qt , но не войдут в показатель текущего объема производства Yt. Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство: Qt = Yt.

Если Р — средняя цена единицы произведенной продукции то:

M x V = P x Y,

где Р. Y — объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р — как дефлятор ВНП. Отсюда:

V = номинальный объем ВНП / М.

3. Сторонники монетаристской версии количественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег .

Такое допущение является абстракцией поскольку показатель V, конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемое (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).

Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом k, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:

k x M = P x Y.

В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП от денежного предложения, т. е. изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе объем производства в денежном выражении определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения.

Продолжая теоретические рассуждения, вспомним, от чего зависит реальный объем производства. Его определяют имеющиеся на данный момент в экономике факторы производства (заданная величина).

Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен.

Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от изменения денежного предложения.

В свою очередь, изменение уровня цен — это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно количественной теории денег, темп инфляции.

4. Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные » влияния предложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридмен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию «портфель активов», т. е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

5. Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило » сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать постоянный прирост денежной массы в обращении.

Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

DM = DР + DY,

где — DM — среднегодовой темп приращения денег в % за длительный период; DY— среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; DР — среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции из общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).

Монетарное правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике.

В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Денежное правило М. Фридмена легло в основу денежно-кредитной политики в США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм ) с конца 70-х годов.

Так называемая «политика таргетирования », т. е. ежегодного ввода определенных ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 2-3% в год был достигнут темп роста ВНП на уровне 3-5% в год.

В заключение отметим, что современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма , в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий.

В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход.

а. В ней деньги и денежная система рассматриваются как решающий фактор экономической структуры общества и главная причина инфляции, а денежно-к кредитная политика - как важнейший инструмент стабилизации внутреннего механизма воспроизводства, осуществления экономической политики государства. Монетаризм возник в середине 50-х годов XX века (эта концепция толпа ачилася в сборнике"Исследования в области количественной теории денег"(1956) под редакцией профессора экономики. Чикагского университета. М. Фридменаена).

Теоретические истоки монетаризма - идеи представителей раннего этапа меркантилизма, которые отстаивали монетаризм и провозглашали деньги (в XV-XVI вв - золото и серебро) единственной формой богатства, а а государственное регулирование возводили к мерам по поступлению их в страну и недопущения вывоза из страни.

Предпосылкой возникновения монетаризма в XX в была критика теории. Кейнса конце 30-х годов американскими экономистами. Л. Мизеса и. Ф-А. Хайек, представителями австрийской школы политической экономии и ак называемого второго поколения, или современного неолиберализма. Однако монетарная концепция , одним из постулатов которой является количественная теория денег (возникла в XVI-XVIII вв), в. ЗО-40-е годы XX века не развивалась, щ в объяснялось эффективностью кейнсианских методов регулирования экономики в этот период и неэффективностью монетаристских (продемонстрировала кризис 1929-1933 гг) время - это одна из важнейших течений неоклас ичного направления западной экономической науки, неоклассической концепции общего равновесия, которая сформировалась в конце XIX в в трудах швейцарского экономиста и математика. Л. Вальраса и в разработанной шведс ьким экономистом. К. Викселла неоклассической доктрине выравнивания сбережений и инвестицииа інвестицій.

Теория. Кейнса аргументировала невозможность рыночного механизма обеспечить равновесие экономической системы капитализма и самого существования этого строя (что отражено в тезисах о"хроническую внутреннюю. Нести ийкисть капитализма","депрессивность"его экономики) и провозглашала необходимость широкомасштабного регулирования макроэкономических процессов, а представители неоклассического направления отстаивали жизненность п ринципив свободного предпринимательства и нецелесообразности активного вмешательства государства в экономик.

Кейнсианцы абстрагировались от динамики цен (преобладали немонетарные объяснения их изменения, в частности с помощью концепции инфляции издержек), утверждали, что изменения цен и заработной платы являются негибкими для д достижения равновесия в течение короткого периода времени, поэтому пренебрегали важными путями влияния денежных факторов на состояние экономической конъюнктуры (за исключением влияния денег на норму процента, а процента - на конъюнктуру), на изменение совокупного спроса, занятости и дохода. Эти проблемы исследовались в основном с использованием немонетарных концепций, государственное регулирование макроэкономических процессов. Видеовызов ювалося прежде всего за счет бюджетных методов (значительных государственных расходов, бюджетного, в том числе дефицитного, финансирование совокупного платежеспособного спроса и др.). Инфляционные процессы в теории. Кей. НСА рассматривались как маловероятнорні.

Применение кейнсианских методов регулирования экономики в. ЗО-50-е годы XX века (частично и 60-е) показало их эффективность. В 50-70-е годы широко использовались такие инструменты неокейнсианский модели регулирования экономики: налоговая, кредитно-бюджетная, амортизационная политика, лицензирования экспортно-импортных коопераций, развитие государственной собственности и др.. Но пренебрежение денежными рычагами р егулювання макроэкономических процессов, высокая активность хозяйственной конъюнктуры в 50-60-е годы, достигнута части стимулирования эффективного спроса (на средства производства и предметы потребления) и другие факторы привели чрезмерный спрос, усиление инфляционных тенденций. К тому же инфляция сопровождалась ростом безработицы, углублением диспропорций в экономике, хроническим дефицитом держа в них бюджеты и иа ін.

В 60-70-е годы борьба с инфляцией была основной задачей государственных стабилизационных программ. Для монетаризма центральной стала проблема инфляции, преодоление которого возможно прежде всего с помощью денежных во-кредитной политики, которая рассматривалась как важное средство антициклического и антикризисного регулирования (Фридмена это подтолкнуло к разработке монетарной теории цикла). Инфляция, кризиса, циклическое бы езробиття, платежный кризис и другие негативные явления и процессы вызваны, по мнению монетаристов, хаотическими колебаниями денежной массы, непродуманной денежной политикой государства и избыточным количеством деньги и в обращении. Все это обусловило своеобразный"ренессанс"количественной теории денег (ее критика в 80-е годы была одной из предпосылок формирования кейнсианской теории), усиление позиций неоклассического направления в за необходимость экономической теории, элементом которой является концепция монетаризма. Результат действия этих факторов - изменение парадигмы государственного регулирования: некоторые страны взяли на вооружение рекомендации монетаристской школ и вместе с идеями теории экономики предложения американского экономиста. А. Лаффера монетаристских методов отдельные страны пытались также побороть стагфляцию - одновременный рост цен и безработицы в время спада производствництва.

Один из важнейших элементов монетаризма - количественная теория денег, в которой важным является функция денег как средства обращения ее связь с законом рынков. Ж-Б. Сэя оказывался в предположении, что денежные д доходы всех участников хозяйственного оборота полностью расходуются на приобретение товаров, что делает невозможным длительное накопление денежных остатков, а любой прирост денежной массы якобы означает прямое увеличения платежеспособного спроса на товары. Если определенная часть денежных доходов направляется на сбережения, то эти сбережения, по мнению сторонников монетаризма, расходуются на приобретение капитального благ (инвестиционные затраты на покупку машин, оборудования, ценных бумаг и др.). Логическим выводом из этих утверждений было такое положение: увеличение денежной массы не влияет на реальные элементы пр оцесу воспроизведения (в частности, на процесс капиталовложений), а вызывает лишь общий рост цен. Экономические кризисы с такой точки зрения является не закономерным, а случайным явление явищем.

Дополняя количественную теорию денег,. М. Фридмен и другие монетарного доказывали, что изменение объемов предложения денег не только вызывает повышение среднего абсолютного уровня цен, колебания товарных цен (зг достойно классической теории), но и приводит к изменению объемов произведенной продукции. Это происходит за счет изменения структуры"портфеля активов", к которому относят деньги, облигации, капитальные блага (машины, оборудование, сооружения, материалы), товары длительного пользования и др.. При этом с определенными оговорками используются идеи. Кейнса о том, что при наличии в хозяйстве неиспользованных водоворот обничих мощностей и свободной рабочей силы увеличение денежной массы способствует их привлечению к процессу производства и росту реальных объемов продукции. И наоборот, при отсутствии свободных производственных мощ ценностей и рабочей силы (или приближения к максимальной величины их использования) прирост денежной массы приводит к устойчивого превышения спросом предложения и рост цен. Чем ближе экономика к с таю полного использования ресурсов, тем более прирост денежной массы стимулирует росттання

цен, а не национального дохода. Такой подход в значительной степени совпадает с кейнсианской теорией (подлинная инфляция начинается, по. Кейнсу, с достижением полной занятости)

Новым аспектом является тезис концепции монетаризма о роли инфляционных ожиданий - за инфляции ожидания роста цен способствует еще большему их росту, а не увеличению реального дохода. В концепции монетары изму ключевым элементом является тезис о высокую стабильность спроса на деньги , в частности на кассовые остатки (наличные плюс чековые депозиты). Фридмен называл ее высоко-стабильной функцией на кассовые остатки и против ставляв функции потребления. Кейнса. Однако высокая стабильность спроса на деньги не означает постоянной скорости обращения денег, как утверждали представители классической количественной теории денег. Эта скорость может резко колебаться в период высоких темпов инфляции. С целью доказательства тезиса о высокой стабильности спроса на деньги. Фридмен ввел в научный оборот понятие"постоянный доход", которое является для потребителей ориентиром в их поведении (в теории. Кейнса такую??роль выполняет совокупный текущий доход). В отличие от количественной теории денег. М. Фридмен изучает взаимосвязь не денег и цен, а денег и доходов. Пон вует"постоянный (перманентный) доход"означает, что значительная часть потребления определяется не увеличением или уменьшением уровня дохода, а стабильным для различных групп потребителей доходом, что большая часть текущего потребления не зависит от текущего дохода. На уровень постоянного дохода влияют норма процента, степень предпочтения текущего потребления перед будущим и др.. Сопоставляя динамику пос партийными доходов и денежной массы,. Фридмен пришел к выводу о быстром росте кассовых остатков по сравнению с доходом в длительном периоде времени (согласно статистическим расчетам, рост доходов на о дин пункт сопровождается увеличением потребности в деньгах на 1,8 единицы8 одиниці).

Отрицая тезис. Кейнса о предопределенности экономического цикла колебаниями инвестиций,. Фридмен утверждал, что причинами циклов изменения денежной массы, несоответствие между спросом на деньги и их предложению ией. Аргументировалось это положение определяющей ролью показателя динамики денежной массы по сравнению с другими экономическими показателями; наличием корреляции между динамикой массы денег в обращении и динамикой наци онального дохода (или наличием причинно-следственных связей между изменением количества денег и величиной валового конечного продукта); отсутствием резкого снижения денежной массы во время экономических кризисов (кризиса 1929-1933, 1937-1938 годов и др.). Монетаристы проанализировали значительный массив статистических данных с целью выявления взаимосвязи между динамикой темпов роста денежной массы и циклическими колебания мы в экономике. США за период 1867-1960 гг, в том числе сравнивая динамику денежной массы и дохода при 20-ти экономических циклов со средней продолжительностью 10-11 лет. Это позволило им выявить тенденц ию опережающего изменения денежного предложения на несколько месяцев по объемам роста национального доходоходу.

М. Фридмен и. А. Шварц (сторонники этой концепции) оперировали данными о том, что повышение. Федеральной резервной системой. США учетной ставки в 1920 г до 4,75% привело к уменьшению денег в обращении на 9%, а это, в свою очередь, - к сокращению промышленного производства на. ЗО% в 1931 г учетную ставку была повышена с 1,5 до 3,5%, как следствие - уменьшение денег в обращении на 14% и сокращение производ ва на 24%. В процессе приспособления денежного спроса до уровня экономической активности и цен, изменяющихся с изменением массы денег в обращении, нарушаются границы равновесного состояния (состояния равновесия), поскольку денежный спрос опережает прирост (или уменьшение) денежного предложения. Причиной такого опережения является то, что владельцы различных активов оценивают их на основе не реальной, а завышенной (или заниженной) динам. Ики цен, т.е. переоценивают или недооценивают реальную стоимость своих активов. Следствием, по мнению. Фридмена, является циклический характер приспособления этих величин, что приводит циклические колебания в экономикекономіці.

Утверждая, что спрос на деньги является стабильной величиной, монетаристы считают их предложение очень нестабильной, вызванной политикой банков и других кредитно-финансовых институтов. С учетом этого по овинни формироваться тактика и стратегия денежно-кредитной политики правительства и центрального банка время. М. Фридмен отмечает, что попытки противодействовать циклическим колебаниям с помощью гибкой денежно-кре дитнои политики приносит больше вреда, чем пользы, вследствие несовершенного знания механизма влияния денег и задержек в процессах осуществления такой политики и регулирования частности, ученый считает, что прямое государственное регулирование экономики дает эффект со значительным опозданием (от 8 до 14 месяцев). За это время в экономике может настолько измениться ситуация, нужно будет применять противоположные по содержанию меры. Поэтому он предлагает центральным банкам длительное время увеличивать денежную массу примерно на 3-4% ежегодно независимо от экономической конъюнктуры коррелирует с темпами роста национального дохода этот чаей час.

М. Фридмен и его сторонники основным средством монетарной антициклической политики считают"дешевые"деньги, которые обеспечивают удешевление кредита и увеличение на этой основе объемов совокупных расходов и зайн нятости, особенно экономического кризиса (спада - по их высказываниями) или депрессии. Основным средством антиинфляционной монетарной политики они считают политику"дорогих"денег, то есть уменьшение предл иции денег, и на этой основе снижения совокупных расходов в условиях экономического ростаня.

монетаризма присущи следующие недостатки:

1) односторонний несистемный подход к сущности влияния денег на экономический цикл, на хозяйственную конъюнктуру. Деньги - лишь элемент экономической системы, хотя и очень важный. На развитие экономики активно влияют собственность, налоги, прибыль, предприятия, государство и др.. Хотя деньги развиваются по отдельным законами и закономерностями, на их эволюции сказываются также законы целостной экономической сист еми, существующие отношения собственности, хозяйственный механизм и др.ін.;

2) односторонний не комплексный подход к практическим рекомендациям, предложение использовать только денежно-кредитную политику. Но даже автор теории экономики предложения. А. Лаффер утверждал, что ни се ерйозну. Инфляцию не было преодолено снижением темпов роста денежной массы. Поэтому отдельные сторонники монетаризма выступают разработка синтетической модели государственного регулирования экономики . Фридмен с часо м тоже начал свою концепцию рассматривать как составную широких теоретических разработокбок;

3) недостаточно обоснован, поверхностный анализ причин промышленного цикла (с использованием метода формальных статистических сопоставлений, инфляции, путей их регулирования). Американский экономист. Дж.. Тобин замечал, что циклическое опережение увеличения денег по сравнению с денежным доходом не указывает на направление причинности, действия, причинно-следственных связей. Недостатком монетарной концепции является отсутствие пе редавальних механизмов (каналов и форм) изменений от динамики денежной массы к другим параметров экономической системы (промышленный цикл, национальный доход и др.)н.);

4) монетаризм значительной мере основывается на постулировании положений о наличии над стабильного спроса на кассовые остатки со стороны участников хозяйственного оборота, о прямой зависимости между потребностью в так ких остатках и величине денежного дохода и др.;

5) отстаивая определяющую роль денег в экономической структуре, монетаризм исходит из теоретико-методологических основ меновой концепции. Монетаристские рекомендации являются простейшими (среди многочисленных современных менных методов регулирования экономики) и одновременно антигуманными, поскольку направлены прежде всего на сокращение социальных расходов государстви.

Эти рекомендации взяты на вооружение экспертами. МВФ, их в значительной мере воплощены в программах экономического развития Украины, разработанных несколькими правительствами в 90-е годы под эгидой этой международной организации й с целью получения кредите.

Монетаризм (Monetarism) — макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики. Одно из главных направлений . Монетаризм возник в 1950-е годы как ряд эмпирических исследований в области .

Несмотря на то, что основоположником монетаризма считают М. Фридмана, название новой экономической теории дал К. Бруннер. Милтон Фридмен – профессор Чикагского университета, в 1976 г. стал лауреатом Нобелевской премии по экономике за анализ потребления, истории денежного обращения и разработку монетарной теории (не следует путать монетаризм с монетарной теорией (monetary theory), как разделом экономической теории, исследующим процессы воздействия денег и кредитно-денежной политики на состояние экономики в целом. Монетарные идеи и инструменты присутствуют во всех экономических течениях).

Монетаризм прошел три этапа развития:

1-й этап (1950–1960 гг.) был посвящен созданию нового варианта количественной теории денег (quantity theory of money), инфляции, изучению причин и полемике с кейнсианской политикой, основанной на бюджетных методах.
2-й этап (1970–1980-е гг.) ознаменовался господством идей монетаризма в экономической теории и экономической политике. На этом этапе разрабатывалась концепция государственной политики и отстаивались идеи экономической свободы и свободы личности.
Для 3-го этапа (с 90-х гг.) характерно дальнейшее изучение теоретических инструментов монетаризма и начавшийся на практике отход от «чистой» в связи со смещением главных акцентов в экономике с вопросов инфляции на проблемы занятости, темпов роста, доходов.

Монетаризм внес большой вклад в развитие современной , инфляции, государственной политики контроля денежного обращения. Монетаризм стал важной частью современного неоклассического течения экономической мысли.

Толкование того, что изменения цен зависят от объема , пришло в экономическую теорию с античных времен. Так, еще в III веке до н.э. об этом утверждал известный древнеримский юрист Юлий Павел. Позже, в 1752 г. английский философ Д. Юм в «Очерке о деньгах» изучал связь между объемом денежных средств и . Юм утверждал, что повышение денежного предложения приводит к постепенному увеличению цен для достижения ими первичной пропорции с объемом денег на рынке. Эти взгляды разделяли и большинство представителей классической школы политической экономии. К моменту написания Дж. С. Миллем «Принципов политической экономии» в общем виде уже сложилась . К определению Юма Милль добавил уточнение о необходимости постоянной структуры спроса, поскольку он понимал, что предложение денег может изменять относительные цены. При этом он утверждал, что увеличение денежной массы не ведет к автоматическому росту цен, так как денежные резервы или товарное предложение также могут увеличиваться в сравнительных объемах.

В рамках неоклассической школы И. Фишер в 1911 г. предоставил количественной теории денег формальный вид в своем знаменитом уравнении обмена:

MV = PQ,

где М — количество денег в обращении;
V — скорость обращения денег;
Р — уровень цен;
Q -реальный объем производства.

По своей сути это уравнение является тождеством, поскольку оно верно по определению. При этом Фишер показал, что в краткосрочном периоде скорость обращения денег изменяется очень медленно, а потому ее можно принять за постоянную величину.

Модификация данной теории Кембриджской школой (А. Маршалл, А. Пигу) формально выглядит следующим образом:

М = kPY,

где k — доля наличных денежных средств в обороте;
Y — размер реального дохода.

Принципиально данные подходы отличаются тем, что Фишер придает основное значение технологическим факторам, а представители Кембриджской школы — выбору потребителей. При этом Фишер, в отличие от Маршалла и Пигу, исключает возможность влияния процентной ставки на спрос на деньги.

Несмотря на научное признание, количественная теория денег не выходила за пределы восприятия академических кругов. Это было связано с тем, что до Дж. М. Кейнса полноценной макроэкономической теории еще не существовало, а потому теория денег не могла получить практического применения. После своего появления, сразу заняло доминирующее положение в макроэкономике того времени. В эти годы количественную теорию денег развивала лишь небольшая группа экономистов, но, несмотря на это, были получены интересные результаты. Так, К. Варбуртон в 1945-1953 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания связаны с . Его работы предвидели появление монетаризма, однако, научное сообщество не обратило на них особого внимания.

В 1950 г. М. Фридман возглавил проект по изучению денежного фактора в деловом цикле в рамках Национального бюро экономических исследований. В результате интенсивных эмпирических исследований в 1956 г. вышла его знаменитая статья «Количественная теория денег: новая версия». В 1963 г. в соавторстве с А. Шварц Фридман опубликовал фундаментальный труд «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867-1960», которая значительно повлияла на дискуссию 1960-х гг. об экономической политике.

В 1963 г. выходит известная работа Фридмана, написанная им в соавторстве с Д. Мейселменом, «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах за 1897-1958 гг.», которая вызвала бурные дискуссии монетаристов и кейнсианцев. Авторы статьи критиковали стабильность мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. По их мнению, номинальные денежные доходы зависели исключительно от колебания предложения денег. Сразу же после выхода статьи точка зрения авторов подверглась жесткой критике со стороны многих экономистов. При этом главной претензией была слабость математического аппарата, используемого в данной работе. Так, А. Блиндер и Р. Солоу позже признали, что такой подход «очень простой для освещения любой экономической теории».

В 1968 г. выходит статья Фридмана «Роль монетарной политики», что повлияло на дальнейшее развитие экономической науки. В 1995 г. Дж. Тобин назвал эту работу «наиболее значительной из когда-либо опубликованных в экономическом журнале». Эта статья положила начало новому направлению экономических исследований — теории рациональных ожиданий. Под ее влиянием кейнсианцам пришлось пересмотреть свои взгляды на обоснование активной политики.

Ключевые положения количественной теории денег:

1. Спрос на деньги и предложение денег . Утверждая, что аналогичный спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам. Согласно теории монетаризма, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, поскольку оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого действия, и будет влиять только на . Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название «нейтральности денег ». Позже научные исследования доказали ошибочность такого подхода.

2. Монетарное правило . В связи с действием принципа нейтральности денег монетаристы выступали за законодательное закрепление монетарного правила, согласно которому денежное предложение должно расширяться с такой же скоростью, как и темп роста реального ВВП. Соблюдение этого правила имеет целью устранить непредсказуемое влияние . По мнению монетаристов, постоянно увеличивающееся денежное предложение будет поддерживать спрос на деньги, не вызывая при этом рост инфляции.

Несмотря на логичность данного утверждения, оно сразу стало объектом острой критики со стороны кейнсианцев. Они утверждали, что бессмысленно отказываться от активной , поскольку скорость обращения денег не стабильна, а постоянный рост денежного предложения может привести к значительным колебаниям совокупных расходов, что дестабилизирует экономику.

3. Монетаристская концепция инфляции . По мнению монетаристов, инфляция возникает в случае, когда темпы роста количества денег превышают темпы роста экономики. В начальный период население не ждет долговременного роста цен и рассматривает каждое повышение цен как временное. Субъекты экономики продолжают сохранять количество наличности, необходимое для поддержки своих потребностей, на привычном для них уровне. Однако, если цены продолжают расти, то население начинает ожидать дальнейшего роста цен. Поскольку снижается, то они становятся дорогим средством хранения активов, и люди будут пытаться уменьшать сумму сохраняемой наличности. Это способствует повышению цен, заработной платы и номинальных доходов. В результате реальные денежные остатки продолжают снижаться. На данной стадии цены растут быстрее, чем количество денег. Если темп роста денежной массы стабилизируется, то и темп роста цен также стабилизируется. При этом повышение общего уровня цен может отражать различные соотношения с ростом количества денег. При умеренной инфляции цены и денежная масса растут, как правило, одинаковыми темпами. При высокой инфляции цены растут значительно быстрее объема денег, вызывая снижение реальных доходов.

4. Естественная норма безработицы . Важное место в аргументации монетаристов занимает концепция «естественной нормы безработицы». Под естественной безработицей понимается добровольная , при которой рынок труда находится в уравновешенном состоянии. Уровень естественной безработицы зависит как от институциональных факторов (например, от активности профсоюзов), так и от законодательных (например, минимального размера оплаты труда). Естественная норма безработицы — это уровень безработицы, который удерживает в стабильном состоянии реальную заработную плату и уровень цен (при отсутствии роста производительности труда).

По мнению монетаристов, отклонения безработицы от его уравновешенного состояния могут происходить только в краткосрочной перспективе. Если уровень занятости выше естественного уровня, то инфляция растет, если ниже — то снижается. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок приходит в уравновешенное состояние. Исходя из этих предпосылок, был сделан вывод, что политика в сфере занятости должна быть направлена на сглаживание колебаний уровня безработицы от его естественной нормы. При этом для уравновешивания рынка труда было предложено использовать инструменты денежно-кредитной политики.

5. Гипотеза постоянного дохода . В работе «Теория функции потребления» (1957) М. Фридман объяснил поведение потребителей, выдвинув гипотезу постоянного дохода, в соответствии с которой постоянный доход соответствует уровню среднего дохода, а временный доход эквивалентен случайному отклонению от его среднего значения. По мнению Фридмана, зависит от постоянного дохода, поскольку потребители сглаживают колебания временного дохода и заемными средствами. Согласно гипотезе постоянного дохода потребление пропорционально постоянному доходу.

Основные положения концепции М. Фридмана .

Итак, согласно взглядам монетаристов, являются главной сферой, определяющей движение и развитие. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту, что определяется склонностью к сбережениям, а поэтому для обеспечения соответствия между спросом на деньги и их предложением необходимо постепенно (определенным темпом на основе правила Фридмана) увеличивать количество денег в обращении.