Главная Кадровый учет Прогноз экономики россии

Прогноз экономики россии

Следующий год обещает быть нелегким для России. Учитывая общее бездействия властей на фоне усугубляющегося спада в национальной экономике и отказа высшего руководства страны от решительных действий, можно ожидать продолжения ухудшения финансово-экономического состояния государства. Кроме того, наступающий год должен будет определить вектор последующего развития на ближайшие годы. Отправной станут президентские выборы.

Эксперты уже в начале 2017 года делали предварительные прогнозы развития экономики России в 2018 году. Так, довольно разноплановую информацию давали специалисты финансово-аналитических, консалтинговых, инвестиционных и страховых компаний. Несмотря на значительные различия в вариантах, представленных аналитиками, есть в них нечто общее – неизменная привязка экономического состояния к вектору внешней и внутренней политики. Также экономический прогноз зарубежных специалистов рейтинговых агентств и финансовых компаний для России на будущий 2018 год «заточен» под вероятные политические события, военные действия и разрешение территориальных споров.

Неоправданный оптимизм излишен

Для финансистов внимательно наблюдающих за состоянием национальных экономик европейских стран и США непонятной и довольно рискованной выглядит позиция действующего правительства. Оно официально провозглашает окончание финансового кризиса и наиболее тяжелого времени для домашних хозяйств и предприятий. Всё это происходит на фоне довольно скромных показатели российской экономики по завершению 2016 года и на начало 2017 года. Так, например, за первый квартал настоящего года ВВП страны характеризуется спадом. Но в этом году он составил всего 1,2 %, а не 3,7%, как в аналогичном квартале прошлого года. При этом экономисты журнала «Профиль» напоминают читателям о том, что замедление спада не равноценно началу роста. Одновременно с этим продолжается рецессия в экономике что отразилось на апрельской статистике. В частности, аналитики Внешэкономбанка говорят о том, что результаты апреля минусовые.

Эксперты отмечают и в целом неудовлетворительную динамику по показателю ВВП за последние 4 года (рис. 1).

Годовой темп роста ВВП России

Относительная разнонаправленность движения показателей, характеризующих экономику страны, создает ложное впечатление о выравнивании ситуации и преодолении кризиса. Однако стоит подвергнуть тщательному изучению свежие данные и вот какая картина получается. С одной стороны, отмечается рост экспортно-сырьевого сектора, который оценивается, в среднем, в полтора процента. Растет и оборонная промышленность, то на 15%, то на 13% в год. И даже забытое всеми сельское хозяйство устойчиво имеет 3% роста в год.

И при всем этом, чего ждать от страны, в которой уже на протяжении 16 месяцев подряд происходит стабильное снижение доходов населения? Это совершенно закономерно приводит в упадок розничную торговлю, сектор услуг, рынок строительства, автомобилестроение, туризм и прочая, прочая. Стабильное сокращение инвестиций в экономике также не представляется позитивным фактором, позволяющим рассуждать о восстановлении экономики. Прогноз экспертов относительно возможности выравнивания инвестиционного рынка также остается неутешительным на фоне сохранения обостренных отношений с Западом и агрессивной санкционной политики Европы.

Прогноз базовых показателей для Экономики России по версии http://www.tradingeconomics.com/russia/forecast

Хоть мнения аналитиков и расходятся в части того, когда же в России начнется подъем, о котором сообщают официальные источники, но физического присутствия, которого в финансовом выражении найти невозможно, но стоит рассчитывать на то, что именно в 2018 году станет понятно хотя бы то, каким курсом пойдет государство. Нормальное состояние экономики, согласно всем существующим теориям, — рост и расширение. В целом, разворот от падения в 0,8% до роста в 0,5% — невелик, преодоление его развитой экономикой возможно за период равный финансовому году.

Прогнозы же для России зависят не столько от возможностей ее секторов производства и оказания услуг, сколько от экспортных цен на ресурсы. В частности, если цена на нефть возрастет в течение только этого года до 60 долларов, то у нашей страны есть вполне реальные перспективы начать новый тренд, развернуть ситуацию и направить рельсы экономического развития на рост. Однако все до единого эксперты прогнозируют, что даже при повышении цен до хотя бы 57 долларов за баррель, такая тенденция не будет долгосрочной и не позволит прийти в себя нашей экономике. Примеры такого поведения рынка уже имеются и их последствия не были для России положительными (рис. 2).

Не стремитесь перевести Ваши сбережения в валюту в 2018 году. Наличие проблем в экономике страны позволяет говорить о непредсказуемой волатильности валютных пар и рынка финансовых инструментов в целом. Инвестировать лучше в так называемые «длинные» деньги с окупаемостью в 2-3 года.

Нет уверенности, однако, в том, что и ответственные лица в Министерстве и Правительстве не ждут таких «подарков» от рынка и не планируют сформировать бюджет на 2018 год, исходя из таких вот неоправданно позитивных расчетов.

Рис. 2. Динамика цен не нефть

Возможные пути развития

Дополнительная эмиссия денег: последняя надежда или шанс на «выздоровление»

В связи с отсутствием перспектив на позитивные изменения в российской экономике, среди специалистов с новой силой разгорается спор о возможности использования дополнительной эмиссии денежной массы в виде инструмента поддержки. В то время как аналитики только размышляют над тем насколько высоки риски запуска печатного станка и ожидают последствий, руководство страны уже давно приняло решение о том, что печатание денег возможно. Для чего оно используется?

военные расходы;
исполнение обязательств перед работниками в бюджетном секторе экономики;
соблюдение обязательств в социальной политике государства;
обеспечение потребности финансирования целевых программ.

Эксперимент такого рода уже проводился, в частности самым крупным фактом запуска денежной массы в экономику была покупка ЦБ у Министерства Финансов иностранной валюты. При этом планируется что Центральный банк за довольно короткий период ближайшего года может таким образом ввести в экономику более полутора триллионов рублей в том числе за счёт программы по спасению банков. Что ждет Россию в 2018 году, если уже сейчас дополнительная масса денег была напечатана в объеме 358 млрд. руб. Эти деньги будут впоследствии выдаваться всем вкладчикам, у банков которых ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление деятельности.

С такой политикой финансирования можно ожидать, что Центральный банк будет просто определять допустимый объем эмиссии на 2018 год для Росси. Однако такой подход будет не только тормозить текущее развитие, но и станет проблемой для нового (если оно будет новое) руководства страны, которое приступит к выполнению своих обязанностей уже в первом полугодии 2018 года.

Против оптимистического экономического прогноза для России на 2018 год есть пока еще один значительный ограничивающий фактор – отказ нынешней власти смотреть в перспективу. Никаких содержательных решений относительно развития системы подвергает большому риску все будущее государства.

Экономическая ситуация имеет тренд на фиксацию имеющихся направлений, которые хотят и поддерживают систему в работоспособном состоянии, но не дают ей возможности вырваться вперед.

Таким образом, большая часть прогнозистов ждет, что сценарий экономического развития страны в 2018 году будет скорее негативным, чем позитивным, вне зависимости от того, каковы официальные позиции Минфина и главы Правительства.

На заседании Экономического клуба ФБК ведущие российские экономисты дали свои прогнозы на наступающий год. Каким будет для России 2018-й с экономической точки зрения?

Министерство финансов РФ ожидает рост ВВП России по итогам 2017 года на уровне 1,8-2 процентов. Об этом в начале декабря заявил замглавы Минфина Владимир Колычев. Несмотря на позитивную динамику и превышение прогнозных показателей (ожидался рост в размере 0,6 процента), реальные располагаемые денежные доходы населения продолжают снижаться четвертый год подряд. В наступающем году рост экономики замедлится , уверены эксперты. Ожидать ли в этом случае значительного снижения уровня жизни населения и почему властям не удается удержать стабильный рост, - в материале DW.

Динамика роста ВВП России в 2018 году замедлится

Экономический рост, наблюдаемый в России в 2017 году, не вызывает у экспертов восторга, так как, по их словам, он практически ничем не обеспечен, а это значит, что успех не будет закреплен в последующие годы.

Как заявил на заседании Экономического клуба директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев, "начавшийся рост неочевиден и неустойчив". Несмотря на то, что общий показатель приближается к 2 процентам, рост в промышленности нулевой, а в таких важных отраслях, как сельское хозяйство и строительство, динамика и вовсе отрицательная. "Это рост выдыхающийся. По нашей оценке, в следующем году показатель не превысит 1 процента", - сообщил Николаев.

"Драйверов роста я не вижу. Инвестиционная активность будет оставаться на прежнем низком уровне. Все факторы, на которых мы росли, будут исчерпаны", - согласился директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев, по прогнозу которого динамика ВВП в 2018 году составит "плюс-минус ноль". С тем, что темпы роста экономики в будущем году будут ниже, чем в текущем, согласился и советник Института современного развития Никита Масленников. По его словам, при наиболее удачном стечении обстоятельств показатель достигнет 1 процента.

Инфляция, рубль и цены на нефть

Одним из своих достижений российские власти считают снижение уровня инфляции в 2017 году примерно до 2,5 процента. В 2018 году эксперты, присутствовавшие на заседании, ожидают показателя в 4-4,5 процента. При этом, по их словам, особенно гордиться невысоким уровнем инфляции не стоит, поскольку он обеспечен ничем иным, как низким спросом, иными словами - низкой покупательной способностью населения. Как заявил директор программы "Экономическая политика" Московского Центра Карнеги Андрей Мовчан, "мы все ждали, что отложенный спрос вернется в 2017 году, но этого не случилось".

Что касается курса рубля, экономисты считают, что он составит 60 и более рублей за доллар. Такой прогноз высказал, в частности, Игорь Николаев. 60-62 рубля за доллар прогнозирует Никита Масленников. По его словам, цены на нефть, от которых во многом зависит курс рубля, будут зависеть от дальнейшей политики ОПЕК+ и решения России продолжать участвовать в соглашении о сокращении добычи.

"Здесь парадокс. Россия получила около 1 трлн рублей дополнительных доходов за счет пакта ОПЕК+. Столько же можно получить и в следующем году. Но из-за этого ежемесячно снижается добыча, что тянет за собой вниз весь промышленный выпуск", - отметил Масленников. Он напомнил, что 22 июня 2018 года состоится очередная встреча ОПЕК+, на которой параметры сделки могут быть скорректированы: "Если добыча вырастет, цены начнут снижаться. И тогда, как грабли, ОПЕК+ нам сильно ударит по лбу. Так что мой прогноз на цене на нефть - 55-60 долларов за баррель с высокой вероятностью падения".

Что происходит с уровнем доходов населения

Несмотря на официальный успех в росте ВВП, уровень реальных располагаемых денежных доходов населения в России уверенно сокращается в течение последних четырех лет. С 2014 года он снизился в реальном выражении на 11-13 процентов, откатившись к уровню начала 2000-х. "Спасает лишь то, что это плавное падение", - отметил Игорь Николаев. В 2017 году снижение доходов составит около 1,5 процента. В следующем году, по словам Андрея Мовчана, тенденция, скорее всего, продолжится.

"Мы теряем в не-нефтяном ВВП порядка 2 процентов в год, с этим коррелируется и падение доходов. Терять можем долго, не очень это замечая, особенно в Москве. Жареный петух пока еще не клюет. Есть общая депрессия, которая нарастает с каждым кварталом", - говорит Мовчан. Пока еще, по его мнению, ситуация не достигла апогея, поэтому со стороны гражданского общества нет жестких требований, а со стороны власти нет желания что-либо менять. "Это такое безвременье, которое во что-то должно вылиться, и, боюсь, что с нынешними установками общества это может вылиться в крайне левый поворот а-ля Венесуэла", - заявил эксперт DW.

Усугубляет ситуацию, по его словам, тот факт, что доля доходов населения, которая тратится на выплату кредитов, растет. "Это означает, что в ближайшие годы не исключена кредитная катастрофа", - говорит он. "Если позволите метафору, - подхватил Никита Масленников. - В России с точки зрения социальных обязательств ожидания к экономике по надою как к корове, а в реальности мы имеем козу".

Почему в России нет экономического развития

Профессор Высшей школы экономики Олег Вьюгин полагает, что в России вовсе нет экономического роста. "Он обеспечен статистическими эффектами. На самом деле роста нет. Хорошо, что нет рецессии", - заявил он. Причина, на его взгляд, заключается в том, что для роста нет ресурсов и мотивации: "ресурсами располагает госсектор, и он использует их непроизводительно или неэффективно".

В определении эксперта, экономический курс России можно описать как государственно-бюрократический капитализм, при котором конкуренция идет лишь на поле взаимоотношения с административными органами власти. Такое конкурентное преимущество, как предложение более выгодного соотношения цены и качества, не имеет значения.

"Под экономической политикой России нет концептуальной основы, идеологической позиции. По большей части это лишь реагирование на краткосрочные вызовы. В каком-то смысле это бардак", - полагает Вьюгин. При этом, по его мнению, в обозримой перспективе едва ли что-то изменится. Присутствие государства в экономике будет нарастать, а в этих условиях рост экономики вторичен, первично перераспределение, считает Вьюгин: "Основные ресурсы распределяются между крупными компаниями, которые являются квазигосударственными или контролируются уставшими олигархами. У них же психология спасения капитала, а не психология развития".

Последние новости нефтяного рынка и геополитические факторы определят, что ждать экономике России в 2018 году и как сегодня правительству подготовиться к новым вызовам. Кроме того, чиновникам предстоит решить бюджетный вопрос и сбалансировать позиции российской валюты. Без структурных реформ отечественная экономика будет наращивать отставание, считают эксперты.

Что ждать экономике России в 2018 году, и какие новости приготовил нефтяной рынок

В 2018 году российская экономика продолжит восстанавливаться после кризиса, отмечают представители Минэкономразвития. Несмотря на ограниченный рост ВВП (в пределах 2-2,5%), динамика ключевых показателей свидетельствует о существенном оживлении отечественной экономики.

Специалисты МЭР ожидают возобновление роста инвестиций, что положительно отразится на развитии экономики России в 2018 году. В министерстве прогнозируют рост инвестиций в пределах 2,2-3,9%, что существенно опережает ожидания на 2017 год. В последующие годы данный показатель сохранит положительную динамику.

Еще один важный показатель, который отражает изменение макроэкономической ситуации – существенное замедление инфляции. Чиновники прогнозируют снижение роста цен до 4%. Более того, в краткосрочном периоде инфляция снизится до 3-3,5%. Однако риски дефляции остаются несущественными, поскольку в арсенале Центробанка есть инструменты, которые смогут поддерживать рост цен на целевом уровне.

В 2018 году рост реальных доходов населения достигнет 1,5-2%. Девальвация рубля и стремительный рост инфляции во время кризиса существенно обесценили зарплаты россиян. В результате падения доходов сохранялась негативная динамика внутреннего спроса, что сдерживало восстановление экономики. В следующем году возобновится рост доходов, что отразится на благосостоянии рядовых россиян.

Динамика отечественной экономики в следующем году будет зависеть от тенденций нефтяного рынка. Прогноз котировок «черного золота» определит, что ожидает экономику России в 2018 году.

Нефтяная зависимость и новый этап конкуренции

Ограничение нефтедобычи продлено до марта следующего года, что стало ожидаемым решением со стороны ОПЕК. Представители картеля намерены сбалансировать рынок «черного золота», что станет фундаментом для устойчивого роста цен. Несмотря на подписанное соглашение, эксперты ожидают сохранение волатильности на нефтяном рынке. Рост нефтедобычи в США окажет давление на стоимость нефти.

Активизация сланцевой нефтедобычи в США связана с повышением эффективности американских компаний. Новые технологии позволяют снизить себестоимость нефтедобычи, в результате сланцевые проекты остаются рентабельными при ценах на нефть на уровне 50 долл./барр. Кроме того, Дональд Трамп принял решение выйти из Парижского соглашения, что будет способствовать дальнейшему росту нефтедобычи в США.

В таких условиях конкуренция на нефтяном рынке выйдет на новый уровень, прогнозируют аналитики. Американские компании будут увеличивать свою рыночную долю, что не входит в планы представителей ОПЕК. В первую очередь остается неопределенной позиция Саудовской Аравии, которая не готова сдавать свои позиции на мировых рынках. Участники ОПЕК могут не соблюдать достигнутое соглашение, реагируя на изменение баланса на рынке.

Базовый прогноз экспертов предполагает колебание цен на нефть в диапазоне 50-60 долл./барр. В таком случае отечественная экономика сохранит положительную динамику. Однако реализация пессимистичного сценария чревата новыми проблемами для отечественного бюджета. Падение цен до 40 долл./барр. существенно замедлит темпы экономического роста.

Валютный рынок и банковский сектор в следующем году останутся стабильными. При этом в Минэкономразвития прогнозируют умеренное ослабление российской валюты.

Валютные тенденции

Представители МЭР ожидают снижение стоимости отечественной валюты в 2018 году до 70 руб./долл. Ослабление рубля окажет поддержку российским экспортерам, подчеркивают чиновники. Кроме того, власти смогут снизить дефицит бюджета, увеличивая рублевую стоимость барреля нефти.

Эксперты не уверены в положительном влиянии от ослабления рубля на экономику России в 2018 году, что отражается на аналитических прогнозах. В результате произойдет ускорение инфляции, что негативно отразится на доходах населения. При этом власти не достигнут ключевой цели – ускорение экономического роста. В таком случае российскую экономику ожидает затяжной период стагнации.

Стабилизация валютного рынка станет основой для устойчивого экономического роста. Кроме того, дополнительным драйвером роста станет увеличение сбережений со стороны населения. Накопления граждан позволят нарастить инвестиции в реальный сектор экономики, что ускорит темпы роста промпроизводства.

Низкая инфляция позволит Центробанку продолжить снижение ключевой ставки. В результате будут удешевляться заемные ресурсы, что оживит ситуацию на рынке кредитования. При этом финансовые учреждения обладают достаточными ресурсами, чтобы придать развитию экономики дополнительный импульс.

Будущие темпы экономического роста зависят от готовности чиновников внедрять структурные реформы. Эксперты настаивают на необходимости кардинальных преобразований, которые помогут реализовать потенциал экономики РФ.

Реформы против стагнации

Отсутствие реформ приведет к консервации существующих проблем, подчеркивают аналитики. В результате российская экономика останется уязвимой перед внешними вызовами, что может стать причиной нового кризиса.

Глава ЦСР Алексей Кудрин подчеркивает изменения, которые необходимы для качественного преобразования экономики. Власти должны сконцентрироваться на налоговой реформе, которая создаст дополнительные стимулы для представителей бизнеса. Кроме того, правительству необходимо запустить пенсионную реформу, в том числе увеличить пенсионный возраст.

Слишком большая доля расходов на социальную сферу лишает экономику ресурсов, необходимых для развития. Власти должны сбалансировать бюджет Пенсионного фонда, запуская непопулярные реформы, подчеркивает Кудрин.

Неэффективность управления госкомпаний сдерживает рост отечественного ВВП. Приватизация крупных корпораций, в том числе представителей нефтяного сектора, позволит качественно изменить ситуацию во многих отраслях. Кроме того, изменение конкурентной среды позволит повысить продуктивность российских компаний.

В следующем году эксперты ожидают улучшение основных показателей экономики РФ. Прирост ВВП увеличится до 2-2,5%, а индекс инфляции замедлится до 4%. Также чиновники прогнозируют возобновление повышения доходов граждан и плавное наращивание инвестиций в реальный сектор.

В следующем году эксперты прогнозируют частичное ослабление рубля, которое окажет положительное воздействие на показатели экспорта. В результате курс доллара вернется на уровень 70 руб./долл. При этом аналитики ожидают запуск фундаментальных реформ.

Шоки, санкции, колебания

Мы собрали известнейших российских экономистов, чтобы узнать их прогнозы на 2018 год и подвести итоги года уходящего. Экс-министр экономики Андрей Нечаев, член-корреспондент РАН, директор Института экономики РАН Руслан Гринберг, директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев, председатель научного совета Института экономики роста им. Столыпина Яков Миркин рассказали и о том, как россиянам обезопасить свои доходы.

Российская экономика прожила очередной год, который получился весьма противоречивым. С одной стороны, большинство макроэкономических показателей свидетельствуют о том, что страна начала выходить из кризиса после предыдущих двух лет провала: ВВП пусть не сильно, но все-таки растет, инфляция - рекордно низкая, курс рубля стабилен. С другой стороны, реальные доходы населения продолжают сокращаться, и, как показывают многочисленные соцопросы, тяжелые финансовые времена для большинства россиян продолжаются.

Считаете ли вы предварительные итоги 2017 года неожиданными? Свидетельствуют ли они, что страна выходит из кризиса?

Игорь Николаев: - Итоги получились противоречивыми, но назвать их неожиданными нельзя. Логично было бы предположить, что если кризис закончился - значит, причины, которые его вызвали, ослаблены или ликвидированы.

Но у нас кризис структурно отягощен внешними факторами - падением цен на нефть и санкциями. Получается, что кризис закончился, а его причины и структурные проблемы остались?

Стало полегче, потому что цены на нефть выросли с прошлогодних 40 до 60 долларов за баррель. Но при этом наша экономика не перестала быть сырьевой, доля малого бизнеса не выросла с весьма низкого уровня в 20%, бюджетные перекосы не ликвидированы. Поэтому то, что произошло в уходящем году, - это не выход из кризиса, а адаптация к новым условиям. То есть произошла коррекция, временное улучшение, а проблемы не решились. И цифры об этом свидетельствуют.

Посмотрите последние данные Росстата: сельское хозяйство - минус 2%, строительство - минус 3,1%, промышленность - на нуле. При этом Минэкономразвития дает прогноз, что по итогам года ожидается рост российского ВВП на 2,1%. Но этого не будет, у нас по итогам трех кварталов - 1,6%. Это значит, что кризис никуда не ушел, и расслабляться не стоит.

Руслан Гринберг: - Президент РФ на недавней пресс-конференции сказал, что начался устойчивый рост. Я понимаю, что власть должна излучать оптимизм. Но у других развивающихся стран, с которыми мы соизмеримы, - например, у Китая, Индии, - годовой рост ВВП составляет 6–7%.

Похоже, что наша хорошая нефтяная история закончилась, все радуются, что мы слезаем с нефтяной иглы. Но, с другой стороны, нет компенсирующих факторов, которые могли бы направить экономику на траекторию устойчивого роста. Затянувшаяся стабильность переходит в застой, и мы переживаем сейчас такое время.

Яков Миркин: - Давайте все-таки посмотрим на всю картину. В 2016 году начался рост цен не только на сырье, но и на металлы, что для России выгодно. Кроме того, за время кризиса удалось удержать объемы извлечения и экспорта сырья, несмотря на то, что в 2013–2014 годах наши западные партнеры призывали снижать зависимость от российского экспорта. Но эта зависимость снижалась не так быстро, как мы опасались.

Кроме того, если посмотреть на те же самые данные Росстата, то у нас есть «острова роста»: военная промышленность, зерновое хозяйство, фармацевтика. А если приглядеться еще внимательнее, то у нас за этот год случилось настоящее экономическое чудо в производстве трамваев: в 2014 году мы производили 1–3 трамвая в месяц, а сейчас - 20 трамваев. А еще у нас такое же экономическое чудо - в производстве тротуарной плитки.

Но при этом по продолжительности жизни Россия занимает 100-е место в мире, а по ВВП на душу населения нас обгоняет даже Малайзия. У нас «костыльная» экономика - когда государство искусственно создает условия для неких точек роста: больший доступ к кредиту, бюджетное финансирование, налоговые стимулы. То есть вместо того, чтобы нормализовать рыночные условия в целом, мы создаем парники, вокруг которых - пустынная равнина.

С высоких трибун нам все последние месяцы говорят о достижении в стране экономической стабильности. Но как эта стабильность сочетается с продолжающимся падением реальных доходов населения?

Андрей Нечаев: - Макроэкономические показатели, которые так оптимистичны в официальной статистике, вызывают сомнения и вопросы. Главное, что смущает, - чрезвычайно высокая волатильность основных компонентов роста.

Единственное, что стабильно, - падение реальных доходов населения. Более того, по данным за последние 10 месяцев, это падение ускорилось. Население оказалось главным пострадавшим от кризиса. Сейчас объемы падения реальных доходов такие, что можно смело говорить об ухудшении уровня жизни. У россиян происходит тяжелая адаптация поведенческой модели к новым реалиям: люди начинают хуже питаться, сокращают потребление.

Мы получили экономический рост низкого качества, и к тому же крайне неустойчивый. Может быть, за счет эффекта низкой базы и получится по итогам года рост ВВП на 2%, но этот рост - непонятно во имя чего, потому что он не позволит решать социальные задачи.

Яков Миркин: - Той стабильности, про которую нам рассказывают, стоит опасаться. Хотя бы потому, что ей угрожает нестабильность нашей финансовой системы, которая по-прежнему мелкая - она неадекватна размерам экономики.

Нам говорят о стабильности банковской системы, но у трех крупных частных банков оказались плохие активы, и их спасает государство. Нам говорят, что у нас рекордно низкая инфляция - 2,5%. Но инфляция у промышленных производителей - 8%. Рост тарифов на транспортные перевозки - так же 8%.

И наконец, нам говорят о стабильности рубля. Мы трижды «счастливо» переживали время стабильного рубля, которое каждый раз заканчивалось взрывной девальвацией, входом спекулянтов, кэрри-трейдеров нерезидентов на рынки акций: такое происходило в 1998-м, в 2008-м и в 2014 годах.

Это стабильность больного, спасающегося по принципу «исцели себя сам». А этому больному хочется жить и даже бегать на быстрых скоростях, поэтому врач должен применять к нему особые рецептуры.

Из ваших выступлений вытекает, что все наши макроэкономические показатели нестабильны и противоречивы. Тогда назовите один - важнейший, на ваш взгляд, фактор, который наиболее показательно характеризовал бы уходящий год.

Андрей Нечаев: - Безусловно, падение доходов населения. Этот показатель перевешивает все остальное. Ради чего все экономические упражнения, если падает уровень жизни людей?

Игорь Николаев: - Я согласен: динамика реальных располагаемых доходов населения. В этом показателе и инфляция учтена - та самая, супернизкая. Возникает вопрос: почему при такой инфляции реальные доходы населения падают? Если экономический рост не приводит к увеличению доходов населения, то тьфу на такой экономический рост.

Руслан Гринберг: - Было бы странно, если бы я не согласился с моими коллегами. Зачем тогда нужна экономика, если не для роста доходов населения и улучшения уровня жизни людей?

Но у нас она действительно особая. У нас в апогее роста считалось, что каждый пятый живет хорошо на одну зарплату, сейчас таких «счастливчиков» уже меньше. Остальные четыре пятых спасаются тем, что выращивают огурчики, помидорчики на своих шести сотках. Людям наплевать на экономический рост - им нужен нормальный личный доход.

- Какие экономические риски нам угрожают в 2018 году?

Игорь Николаев: - После коррекции экономики в этом году, в следующем не будет траектории роста выше среднемировых темпов, как в поставленной президентом задаче на 2019–2020 годы. Будет в лучшем случае стагнация.

Есть и другие факторы риска: обострение внешней политической обстановки, усиление антироссийских санкций (уже в феврале), возможное падение цен на нефть. Сейчас есть интерес у Саудовской Аравии к тому, чтобы продлить соглашение ОПЕК+ (меморандум, подписанный 13 странами ОПЕК и 11 независимыми производителями, включая Россию, о добровольном совращении добычи нефти. - «МК»), но участники уже обсуждают, как будут выходить из него.

Плюс сланцевики в США вышли на новый уровень и наращивают добычу. Наша экономика, которая осталась сырьевой, закономерно негативно среагирует на это.

Отсюда прогноз: в 2018 году не будет провала, но показатели окажутся хуже, чем в 2017 году. В частности, по ВВП проболтаемся около нуля. Однако по реальным доходам может и не быть провала: перед выборами проиндексировали пенсии, зарплаты, будет закачка денег на «социалку». В этом смысле большее беспокойство вызывает 2019 год: что будет после выборов?

Руслан Гринберг: - Один мой польский друг сказал о российской экономике: «У вас положение хорошее, но не безнадежное». Я в это тоже верю.

С одной стороны, нет предпосылок для социальных катаклизмов, турбулентности. Определилась позиция руководства страны: надо сохранять стабильность. Это значит - держать низкую инфляцию, дефицит бюджета не расширять, не стремиться к большим стройкам, которые требуют значительных вложений.

Но мы упустили производство простых товаров, в этом уже невозможно конкурировать с Азией. Невозможно конкурировать с Германией, США по производству инвестиционных товаров. Поэтому, чтобы ускорить экономический рост, у нас два пути: задействовать пространственный потенциал России, который пока в должной степени не используется (коридоры развития, высокоскоростные магистрали и железные дороги) и развивать масштабное жилищное строительство, субсидируемое государством.

Яков Миркин: - Мой прогноз - дружественный. Россия является кусочком мировой экономики, и нас будет поддерживать спрос со стороны растущей мировой экономики на российское сырье. Это значит, что торговая основа социальной стабильности сохранится.

С другой стороны, мировые цены на сырье - это финансовый товар, который сильно зависит от того, что происходит в браке двух резервных валют - доллара и евро. А здесь высока вероятность резких колебаний.

Следующий фактор риска - геополитические шоки. В частности, фактор Северной Кореи, незримо влияющий на экономику за счет непредсказуемости.

Третье: есть несколько сценариев, почему поток горячих денег в российское экономику из-за рубежа развернется, что создаст проблемы для рубля, инфляции, банков, инвестиций. Эта вероятность накапливается. Главное - не создать сверхконцентрации рисков, чтобы нашего больного - экономику - не продуло где-нибудь: любая новая болячка его убьет.

Андрей Нечаев: - Важно, какую позицию по социально-экономической политике займет президент. Очевидно, что мы стоим на развилке, потому что действующая модель зашла в тупик. Стратегические программы разрабатываются, но пока непонятно, во что это выльется. Самое ужасное, если программы скрестят, как ужа с ежом.

С точки зрения внешних факторов важно, какие решения по санкциям США примут в феврале. Европа уже сказала, что не улучшает, но и не ухудшает ситуацию. А вот Трамп, отмывающийся от обвинений в связях с Россией, ничему противостоять не будет.

Одна история, если будет усиление персональных санкций (в этом смысле показателен прецедент с задержанием во Франции Сулеймана Керимова - это был сигнал, который олигархи услышали), другая - если последует удар по всему нашему финансовому сектору.

По нефти: судя по прогнозам минэнерго США, у них добыча будет больше 10 млн баррелей в день в следующем году, а некоторые эксперты говорят, что и того больше - 11–12 млн. Если так, то США становятся самым крупным производителем нефти. Поэтому ОПЕК займет другую позицию - им больше не будет смысла искусственно сокращать добычу. А это может опять «уронить» баррель. Вопросы вызывает и банковский сектор, где активно санируются крупные банки. Так что факторов риска на будущий год хватает.

- Посоветуйте, как на фоне тех рисков, о которых вы говорили, обычным людям обезопасить свои доходы…

Игорь Николаев: - Плохие времена в экономике еще не закончились, и принимать за чистую монету уверения властей о наступившей стабильности не стоит. Сейчас лучше взять себя в руки и постараться подзаработать: не пожалеете!

Еще сейчас самое время потребовать с должников вернуть вам одолженные ранее деньги: дальше их возвращать будет сложнее.

А вот покупать биткоин я не советую, какой бы ажиотаж сейчас по этому поводу ни царил. Для того, чтобы влезать на этот рынок, надо как минимум разбираться в вопросе, а для подавляющего большинства россиян это пока неизведанная территория.

Яков Миркин: - К российской экономике надо относиться как к большому приключению. В этом приключении выигрывает тот, кто все время генерирует что-то новое и любит изменяться. В изменяющейся среде не стоит рассчитывать, что вас кто-то прокормит, например государство, поэтому важно сохранять способность к генерации доходов в любом возрасте.

Человек - товар на рынке труда, поэтому нужно инвестировать в себя, в свое образование, здоровье, умения. При этом не стоит брать на себя слишком высокие кредитные риски, которые перебивают любые будущие доходы семьи.

То же самое - с валютными рисками. Рубль еще должен доказать, что он является стабильной валютой. Словом, не рекомендую спекулировать на финансовых рынках, правила которых вам неизвестны. Но если вы попали в финансовую «пирамиду» или «пузырь», искренне желаю вам выйти из него вовремя.

Экономические прогнозы на 2018 г основаны на моих же прогнозах на 2017 г. В последней статье я поклялся своим блогом, что к январю 2018-го рынок акций рухнет. Такое предположение было сделано, исходя из той ситуации, к которой привел нас Обама (Barack Obama) . Но на прошлой неделе, взглянув на свои экономические прогнозы и данное мной обещание, я понял, что взгляды мои давно поменялись, и виной тому появление Дональда Трампа (Donald Trump) .

Еще в начале его президентского срока стало ясно, что на какое-то непродолжительное время (2017-2018 гг) Трампу удастся отложить наступление экономического краха, изменив траекторию нашего движения, созданную Обамой, траекторию, принятую мной за основу при прогнозировании экономического апокалипсиса. В том же 2017-м я говорил, что Трамп не сможет исправить ситуацию даже за весь свой срок, потому что все лежащие в основе экономические провалы только усугубятся, независимо от его действий.

Заключить пари мне пришлось тогда, когда один из читателей поставил мои экономические прогнозы на 2017 г под сомнение, хотя теперь, перечитав их еще раз, я знаю, что они оказались достаточно точными.

Читатель:

А что если Апокалипсиса не будет ни в 2017, ни в 2018 г? Обещайте, что принесете публичные извинения и признаете свою писанину полной чушью.

И я обещал:

Обещаю здесь и сейчас. Также прошу вас зайти на эту страницу в середине 2018 г и узнать, сдержал ли я свое слово. И если к тому времени экономический апокалипсис, или Эпокалипсис, так и не начнется, то я не просто принесу извинения, а еще и закрою блог в срок до конца 2018 г, и совсем перестану писать. (Комментарии к статье «Неизбежность экономического краха («The Inevitability of Economic Collapse») , написанной в феврале 2017.)

Я обещал извиниться, если был не прав, и даже сказал, что, скорее всего , перестану вести свой блог, если к середине 2018 г не появится никаких признаков экономического коллапса. Хотя при Обаме я думал, что в 2017 г дела будут обстоять из рук вон плохо, с приходом же Трампа мне пришлось несколько подкорректировать свое мнение о надвигающемся Эпокалипсисе. (Я сказал, что прекращу вести блог «скорее всего», т.к. это будет зависеть от того, насколько я окажусь неправ. Если я ошибусь на несколько месяцев, и экономика начнет разваливаться в конце осени этого года, то, скорее всего, я продолжу писать. В конце концов, в этом году были выборы, и правящая партия сделает все возможное, чтобы подлатать к ноябрю все дыры).

Я не утверждал, что к концу 2017-го упадет рынок акций, хотя в статье говорилось о такой вероятности, однако при этом я заметил, что падение может отодвинуться во времени в силу появления на сцене Трампа. Мои прогнозы сфокусировались на определенных экономических показателях, которые продолжат ухудшаться, подрывая экономику. Практически все, о чем я писал, стало хуже. В комментариях к двум моим другим прогнозам я даже говорил, что рынок акций ненадолго поднимется, если грандиозная налоговая реформа, предложенная Трампом, пройдет в конгресс в том виде, в каком ее представляет президент:

План Трампа действительно масштабный. Если конгресс его пропустит, то обязательно произойдет краткосрочный подъем. Если же конгресс будет против большинства положений, на которые уже делает ставку рынок, то акции очень быстро упадут. На мой взгляд, план Трампа - всего лишь краткосрочное лекарство, которое в последующем обернется ядом. Фондовый рынок мог бы на самом деле взлететь, если репатриировать все корпоративные средства и выкупить акции или расплатиться с долгами, в которые пришлось влезть, чтобы опять же выкупать акции, а также если корпорации воспользуются налоговым послаблением.

В 2017 г рынок, спекулируя на надеждах, возлагаемых на налоговый план, рос очень быстро, сейчас же, когда налоговое обещание стало реальностью, акции стали расти заметно быстрее. Так что эти прогнозы в полной мере оправдались. Корпоративные деньги были репатриированы задним числом, так что прошлые заработки уже возвращаются домой при более выгодной налоговой ставке, чем если бы корпорации платили, верни они все тогда же, когда заработали. Что касается сроков, то в той февральской статье я говорил:

Я точно не знаю, когда (наступит экономический коллапс) , потому что выборы изменили буквально все... Политика Трампа может на некоторое непродолжительное время поднять экономику, но в средне- и долгосрочной перспективе Трамп и его кабинет, полный финансовых олигархов, не смогут остановить эти многочисленные тенденции, ведущие нас к краху . Трамп не предлагает никаких планов по решению структурных недостатков, работающих против нас... Таким образом, в социальном плане обстановка к концу этого года ухудшится (я имею в виду то политическое безумие, которое, как я говорил, продлится весь 2017 г) и в ближайшие годы усугубится еще и с финансовой стороны.

В тех прогнозах я позволил себе чуть продлить сроки, учитывая время написания последней статьи, но даже из-за Трампа финансового кризиса в ближайшие годы не будет. В последующей статьей , написанной в феврале прошлого года, где представлено больше моих прогнозов, я даже сказал, что «налоговый план Трампа однозначно пройдет », несмотря на тот факт, что «нам НИКОГДА не удавалось снизить налоги, не увеличив при этом федеральный дефицит, какой бы президент ни был».

Я даже предсказал, что

Рынок акций поднимется... по крайней мере, на какое-то время. Мы знаем, что экономика просачивания благосостояния сверху вниз определенно стимулирует фондовый рынок. Деньги, накопленные на приросте капитала и корпоративных доходах, а также те, что возвращены в доход компании из-за рубежа, по большей части уходят на спекуляции с акциями.

Вряд ли план Трампа по стимулированию инфраструктуры будет запущен в 2017 г.

Военные расходы точно поднимутся.

Изменения нормативной базы помогут экономике двигаться дальше.

и власти...

Сделают все, что смогут, чтобы не позволить планам Трампа осушить болото в Вашингтоне, наладить отношения с Россией и прекратить внешнеполитические авантюры.

Я хотел сказать, что, скорее всего, им это удастся.

Все это подтвердилось. Поэтому, перечитав свои прогнозы, сделанные в начале прошлого года, я понял, что пока мне стыдиться нечего. Я изменил свое мнение относительно краха фондового рынка, который, как мне казалось при Обаме, должен был наступить в самом ближайшем будущем. Рынок, наоборот, существенно поднялся в 2017, и экономический коллапс начнется не раньше, чем через несколько лет. (До прихода Трампа я о многом думал по-другому, но большая политическая революция меняет взгляды на мир).

Полный список моих экономических прогнозов на 2017 г.

Вот список всех основных факторов и событий, предсказанных мной на 2017 г в первом квартале прошлого года. Можете сами оценить их точность.

Эти прогнозы, если вдруг кто-нибудь захочет проверить, все ли я их перечислил, впервые приводились в следующих статьях, опубликованных в первом квартале прошлого года:

Бьюсь об заклад, что лет через десять вы обнаружите, что обозначенные в статьях экономические тенденции не прекращались все это время. В одной из последних публикаций («Экономический прогноз на 2017 г: глобальные сдерживающие факторы - надвигающаяся буря» (2017 Economic Forecast: Global Headwinds Look Like Mother of All Storms) ) я перечислил еще множество назревающих проблем, которые в конечном итоге также могут привести к хаосу, но я никогда не вносил их в свои прогнозы. (Они, словно стервятники, кружат на расстоянии).

2017 г заложил фундамент для моих экономических предсказаний на 2018 г.

Мне кажется, что составленный мной список достаточно четко показывает направление, в котором мы движемся (какие силы станут превалировать), даже несмотря на то, что некоторые прогнозы немного перенеслись во времени или оказались не настолько суровыми. Вот почему мои экономические предсказания на 2018 г немногим отличаются от предыдущего года.

Комментируя мнение еще одного читателя, раскритиковавшего мои прогнозы, я вновь повторил свое обещание. Однако при этом неправильно указал сроки:

Как я уже говорил, я подстраховался, выделив больше времени на развитие экономического коллапса, потому что 1) Трамп изменил курс, и 2) жизнь показала, что такие дела, как правило, затягиваются, и я склонен полагать, что этот раз не станет исключением. На самом деле нужно было сказать «во втором полугодии 2018 г», а не «в первом квартале». Кроме того, мне надо было сказать, что извинения я принесу в середине года и, возможно , перестану вести блог к концу года (конечно, если я совсем уж ошибусь в своих прогнозах). Так что время еще не пришло. Во время написания последней статьи меня немного подвела память, я думал, что обещал извиниться раньше.

Я понял, еще тогда, когда писал прогноз на 2017 г, что первый год Трампа выровняет нашу траекторию (здесь мне не на что было равняться в отличие от правления Обамы). Я продолжаю считать, однако, что эффект Трампа поднимет экономику ненадолго, поскольку со временем он только усугубит лежащие в основе экономические проблемы.

Поскольку большая часть из моих прогнозов на 2017 г оказалась точной, я буду опираться на них, составляя прогноз на будущий 2018 год. (Учитывая произошедшие события, я намерен показать, что последователен в своих мыслях, как и в сроках, чтобы вы поняли, что ничего не случается просто так, что всему есть свои предпосылки, которые можно заметить задолго до начала событий).

Экономические прогнозы на 2018 г

Вот и наступил 2018. Впереди есть еще полгода, чтобы убедиться в точности или неточности моих экономических прогнозов на 2017 г, т.к. все мной предсказанное должно произойти именно в этом году. Экономический коллапс, зародившийся при Обаме, продолжил развиваться в 2017 г. В своих прогнозах, однако, я делал упор на то, что до конца 2018 г «Эпокалипсис» не начнется, т.к. налоговый план Трампа окажет временное благоприятное воздействие. Еще несколько месяцев мы сможем наблюдать предсказанный мной подъем. Итак...

Экономический прогноз на 2018 г №1: рынок акций продолжит расти

В виду того, что налоговый план Трампа был все-таки одобрен, как я и говорил, и что одна лишь надежда на этот план позволила акциям взлететь (скорость и размер удивили почти всех), я считаю, что его план продолжит толкать акции вверх в течение еще нескольких месяцев..., возможно даже до конца года. (Здесь я еще немного подстрахуюсь, если еще этого не делал. В прошлом месяце я говорил, что в январе начнется фиксация прибыли, но так как этого не произошло, то это подсказывает мне, что подъем на рынке еще продолжится).

Реальный налоговый план должен в краткосрочной перспективе оказать большее воздействие, чем возлагаемые на него надежды, поднявшие рынок в прошлом году. Новая налоговая экономия обеспечит поток средств, сравнимый по размеру с третьим раундом количественного смягчения (QE3) ФРС. Теперь фондовый рынок стимулирует не ФРС, а казна, предоставляя компаниям огромные налоговые льготы, финансируемые за счет государственного долга. И как раз вовремя, действиям ФРС нужна замена (хотя бы на время)!

Налоговые льготы будут питать рынок акций, т.к. большая часть средств, сэкономленных за счет налогового послабления, уйдут на то, чтобы выкупить свои акции, на дивиденды, слияния и поглощения (из-за чего значительно сократится количество рабочих мест), а также на бонусы руководству и увеличение зарплаты.

Почему средства должны уходить куда-то еще, кроме как туда, куда уходили все деньги от дешевых корпоративных облигаций, когда снижались процентные ставки, и туда, куда шли деньги после количественного смягчения (QE)? Решения принимают все те же люди. Теперь, когда облигационный процент, скорее всего, начнет расти, часть средств, конечно же, пойдет на выплату корпоративного долга по облигациям.

Если часть из сэкономленных на налогах средств уйдет в широку экономику в виде небольших трудовых премий (в размере тысячи долларов или меньше), то это поможет экономике, что также хорошо скажется на акциях. Но бонусы и премии - это одноразовое решение. Они не поднимают уровень заработной платы. Очень мало компаний объявили о повышении зарплаты.

Снижение налогов, введенное Трампом, должно простимулировать экономику и уже стимулирует фондовый рынок, хотя я думаю, это ненадолго. Однако идея, что средства, сэкономленные богачами, и корпоративные сбережения будут стекаться к среднестатистическому человеку в течение продолжительного времени, просто смехотворна, учитывая, что во время двух предыдущих раундов экономики просачивания благ сверху внизу, никакие блага так и не просочились. Деньги больше напоминают смолу, чем патоку, им свойственно застревать, а не просачиваться сквозь щели. Часть налоговых льгот, не использованных для выкупа акций и дивидендов, пойдут на бонусы руководству и зарплаты, которые, в свою очередь, скорее всего, опять же будут использованы на обратный выкуп акций.

Проблема при принятии решения о покупке или продаже акций (хотя не следует воспринимать мои слова как совет, т.к. у меня нет лицензии на консультационную деятельность по инвестициям, я всего лишь высказываю свое мнение об экономике) заключается в том, чтобы вычислить, когда закончится рост экономики и подъем на фондовом рынке, что приводит меня к...

Экономическому прогнозу на 2018 г №2: крах фондового рынка

Я считаю, что подъем на рынке акций прекратится тогда, когда постепенное количественное смягчение ФРС достигнет того уровня, когда нисходящее движение вследствие количественного сжатия станет больше, чем рост вследствие налогового послабления Трампа.

ФРС собирается в этом квартале начать каждый месяц сокращать объем денег, выпускаемых в обращение, на $20 млрд, и такое сжатие экономики будет увеличиваться с каждым кварталом еще на $10 млрд в месяц, пока не достигнет $50 млрд в месяц в последнем квартале. Такой уровень планируется поддерживать еще в течение пары лет. Это на 60% хуже, чем стимулирование размером $80 млрд в месяц, которые они «влили» в экономику в ходе QE3. Последствия будут не лучше, чем после QE3.

С другой стороны стоит временнОе уравнение для расчета негативного воздействия на рынок, я не думаю, что кто-нибудь знает наверняка, сколько миллиардов в месяц в действительности добавляется в экономику страны за счет налоговой экономии Трампа - если не учитывать рост ВВП, а только сэкономленные и доступные средства по сравнению с теми суммами, которые высасывает ФРС.

Конечно, может случиться что-нибудь непредсказуемое типа войны с Северной Кореей или какой-то провал, который поднимет потолок долга США и спровоцирует падение рынка до того, как он рухнет по естественным причинам. Я прогнозирую развитие естественного коллапса рынка при условии, что не будет никаких сюрпризов, т.е. рынок упадет в силу слабеющего денежного лифта.

Я считаю, что к середине года сжатие ФРС станет достаточно весомым и сможет противостоять налоговой реформе, усложнив жизнь фондовому рынку. Готов поставить на полный крах, если я этого еще не делал, теперь, когда я вижу размер и масштаб налоговых сокращений, продвинутых Трампом (и потому что они произошли не в августе прошлого года, как задумывалось изначально, а позже, отсрочив тем самым свой эффект).

Экономический прогноз на 2018 г №3: больше опасений вызывает падение рынка облигаций

Увеличение госдолга, вызванное налоговым планом Трампа, будет противостоять количественному смягчению (заставляя правительство искать других спонсоров, чтобы расплачиваться с растущим долгом). Все это вместе с его планами по стимулированию инфраструктуры, если они будут реализованы, должно поднять процентные ставки, чтобы привлечь достаточно новых спонсоров, способных заменить ФРС и не боящихся растущих расходов и снижающихся доходов. Эта нормальная реакция свободного рынка (наконец-то) уже является причиной, по которой мы видим небольшое движение вверх долгосрочных процентных ставок, что заставляет многих аналитиков писать о вероятности такого долгожданного медвежьего рынка облигаций. (Медвежий рынок облигаций возможен только, если сначала кризис обрушится на большую часть остального мира, и все, стараясь спастись, начнут скупать американские облигации).

На данный же момент я склонен считать, что рынок облигаций рухнет раньше фондового рынка. Год назад я еще не был уверен, какой из рынков обвалится первым, но сейчас, когда в действие вступила налоговая реформа, я ставлю на облигации, потому что новый план, поднимая фондовый рынок, одновременно заставляет расти и ставки на облигации.

Хоть я и считаю, что к концу весны (в отчетах об этом скажут только летом) будет ощущаться понижающая тенденция в виду действий ФРС, их эффект, скорее всего, не будет очевидным для большинства людей до осени, именно тогда манипуляции ФРС будут уже достаточно ощутимы (если они, конечно, будут придерживаться обещанной схемы, чего пока, по всей видимости, делать не собираются).

Осенью не только план ФРС наберет обороты, но также пройдут выборы. Как и в любой другой выборный год, правящая партия (когда она полностью контролирует правительство и отчаянно хочет сохранить свои полномочия) сделает все возможное, чтобы замаскировать или устранить любые проблемы. Но есть проблемы, которые они сами себе создают.

Как можно одновременно 1) настолько снизить налоги, увеличивая тем самым госдолг, 2) поднять госрасходы на бюджетные проекты, опять же увеличивая долг, 3) поднять госрасходы на помощь при стихийных бедствиях, увеличивая долг, 4) поднять военные расходы, увеличивая долг, и 5) резко сократить выпуск денег в стране, 6) убрав тем самым ФРС из числа покупателей госдолга последней инстанции и 7) повысив процентные ставки, и при этом не развалить экономику? Мне трудно поверить, что ФРС и ее политические друзья действительно полагают, что смогут все это провернуть. На мой взгляд провал неизбежен.

Поскольку акции поддерживаются на плаву за счет увеличения государственного долга, и все расходы на инфраструктуру также лягут на долг, потому что ФРС постепенно отходит от финансирования государства, доходность облигаций должна быстро взлететь (в сравнении с тем, как медленно они падали). Это значит, что облигации быстро подешевеют, ведь желающим продать свои старые низкодоходные облигации придется снизить цену, чтобы найти покупателей. А значит, облигационные фонды будут вынуждены продавать облигации себе в убыток, чтобы получить деньги от тех, кто собирается сделать выбор в пользу растущих акций... или просто не хочет рисковать своими средствами. Снежный ком растет очень быстро.

Признаком грядущей угрозы служит доходность по десятилетним облигациям, которая в начале года достигла максимума с марта прошлого года, и кривая доходности казначейских облигаций (разница между процентами по краткосрочным и долгосрочным облигациям) стала самой крутой после выборов Трампа. Ничего существенного, но колебания начались. Вот они предпосылки.

Что произойдет после стабилизации ситуации, если государственный долг никогда не был столь высок, и падающая башня долга поддерживается ставками, которые еще никогда не были такими низкими?

Государственный долг США в % от ВВП – левая шкала, красным; ставка по федеральным фондам – правая шкала, синим

Экономический прогноз на 2018 г №4: растет социальная напряженность

Год выборов, а значит возможность поправить все, что случилось в 2016 г. И это приведет к определенным волнениям. Поскольку налоговые льготы Трампа стали лучшим подарком для богачей, могу предположить, что разница между богачами и остальными будет непреклонно расти, создавая повод для новых массовых беспорядков. Однако потребуется время, чтобы эта разница образовалась. Но те, кто уже предчувствует угрозу, начнут бунтовать сейчас. Тем, кто хочет изменить результаты прошедших выборов, будет над чем поработать.

В полную силу напряжение войдет через несколько лет. Обвал акций или облигаций, или того и другого, который ударит по пенсионным накоплениям каждого, еще быстрее приведет к напряжению в обществе, в любом случае все будут искать виноватого.

На 2017 г я предсказывал большие изменения относительно насилия в американском обществе, но тут я, конечно, напрасно паниковал. Думаю, можно с уверенностью сказать, что американское общество на самом деле еще больше разделилось, но оно оказалось и более стойким, чем я предполагал. В связи с этим я не думаю, что 2018 г будет таким уж спокойным, но тенденция в этом направлении продолжится.

Как бы то ни было, чем больше финансовый разрыв и, чем выше долги, в которые мы влезаем, чтобы помочь молодым, тем больше будет напряжение в будущем, когда для молодых начнется безнадежное финансовое будущее и, они возьмут бразды правления в свои руки. Это экономическое предсказание на 2018 г относится, скорее, к медленному развитию и продолжению долгосрочного прогноза, сделанного мной на 2017 г. Следите за процессом и обратите внимание, насколько все совпадает с моими словами.

Я не знаю, сколько еще времени пройдет до тех пор, пока не наступит ежедневный социальный хаос.

Экономический прогноз на 2018 г №5: цены на недвижимость и автомобили опять упадут

Весной и летом прошлого года, как я и говорил, рынок недвижимости и автомобильный рынок начали слабеть . Ураганы и пожары превратили год в такой кошмар, который мне сложно припомнить. Год обошелся в рекордные $306 млрд (предыдущий рекорд составлял $215 млрд с учетом инфляции). Появилась необходимость в сотнях тысяч новых домов и сотнях тысяч новых машин. Продажи уже построенных домов также взлетели, ведь оказавшимся на улице людям дома нужны были СЕЙЧАС!

Отчет по продаже недвижимости в США, составленный в конце 2017 г, выглядел потрясающе. Потрясающе до тех пор, пока не вдумаешься в последнее предложение:

В ноябре продажи жилья увеличились больше, чем ожидалось, достигнув наивысшего за почти 11 лет уровня, последний признак того, что жилая недвижимость восстановила свой темп после почти полной остановки в этом году .В среду Национальная ассоциация риелторов заявила, что в прошлом месяце на фоне длительного восстановления в южных областях, пострадавших от ураганов Харви и Ирма, продажи уже построенных домов подскочили на 5.6% относительно годовых показателей с поправкой на сезонные колебания и составили 5.81 млн единиц. (Reuters)

Ага. Я предсказывал все это сразу же после новостей об ураганах и пожара, еще до появления статистики. Это что касается жилья, имеющегося в наличии (востребованного незамедлительно, т.к. люди потеряли свои дома), но все совершенно иначе, если говорить о новых, только что построенных домах...

На западе и юге страны темпы и объемы строительства увеличились в десятки раз, но на Среднем Западе резко сократились, не говоря уже о северо-востоке, где показатели упали почти на 40%. (NewsMax )

И опять же после ураганов и пожаров я предсказывал, что именно так и случится осенью. Как и можно было ожидать, доклад показывает большой рост на Западе, где дома были сожжены пожарами (и где рост всегда был стабильным), и на юге, где люди лишились жилья из-за ураганов, но при этом судя по картине, представленной в докладе, во всех остальных районах страны наступил жилищный кризис.

Как бы странно это не звучало, но стихийные бедствия спасли и жилищный сектор, и автомобильную промышленность (если говорить об общих показателях по стране). Однако в начале 2018 г последствия природных катаклизмов для автомобильной отрасли утратят свою силу, поскольку большая часть страховок уже выплачена, кроме тех случаев, когда на заводах не выполняются планы по производству. Это выводит продажи вперед, усложняя ситуацию на оставшиеся месяцы 2018 г.

Что касается жилья, то эффект от природных бедствий продлится, наверно, в течение всего 2018 г, ведь массовое строительство домов невозможно: нужно очистить площадку, составить план, получить разрешения и т.д. еще до начала работ. Кроме того, в силу одновременного и масштабного строительства будет ощущаться нехватка рабочей силы (что подтверждается декабрьским отчетом по трудоустройству, где говорится о росте рабочих мест на строительных объектах - обычно в декабре ситуация прямо противоположная).

Так что, думаю, работы строителям хватит как минимум на год, что положительно скажется и на других сферах жизни. Учитывая время, необходимое на восстановление жилья, цены на недвижимость могут держаться в течение всего 2018 г. При этом ситуация улучшится даже в непострадавших районах, т.к. многие люди либо устали от постоянных катаклизмов и хотят переехать в более спокойную местность, либо вынуждены покинуть родные края в поисках новой работы, потому что в разрушенных городах мало что уцелело.

Как только дома построят, их нужно будет обустраивать. Восстановлению подлежит все утерянное личное имущество, в том числе и одежда. Получается, что строительство жилья благотворно скажется и на розничных продажах. Продлится такая ситуация как минимум полгода, может, дольше, пока не будут восстановлены все утерянные инструменты, одежда, газонокосилки, бытовая техника и т.д.

Однако рынок недвижимости, созданный ФРС, полностью зависит от низких ипотечных ставок. Количественное смягчение направлено на снижение этих самых ставок путем сокращения процентов на долгосрочные займы, что, по их мнению, распространится и на ипотечные кредиты. Таким образом, манипуляции ФРС с QE должны вновь поднять эти ставки с наступлением активной фазы. В связи с этим к концу году на рынке недвижимости начнутся серьезные проблемы. Новые кредиты на строительство, где ощущается нехватка средств на страховые выплаты, повысят спрос на займы даже при растущих ставках, тем самым поднимая проценты.

В то же время, налоговый план Трампа оказался не самой приятной новостью для жилищного сектора, при более низких вычетах с процентов по закладной и невозможности вычесть имущественный налог. Налоговая реформа Трампа, а также повышение процентных ставок и количественное сжатие со стороны ФРС прижмут весь сектор сразу же, как только утратят свою силу последствия ураганов и пожаров. Так что конец года может выдаться не из легких.

Манипуляции с QE также перенесут кризис процентных ставок на потребителей, долг по кредитным картам которых даже выше, чем перед кризисом 2007-2009 гг.

Экономический прогноз на 2018 г №6: шумное падение

Учитывая, что облигационные фонды, ипотечные займы, потребительские кредиты, продажи жилья и автомобилей будут постепенно сокращаться, а фондовый рынок уже постарел и страдает ожирением, я не представляю себе, как нам удастся пережить ужасный последний квартал, когда напряжение станет еще выше, если начнутся проблемы с выборами, ведь год в этом плане обещают не из простых.

Пока же бразды правления в руках республиканцев, и они могут сделать многое, чтобы попытаться склеить экономику, но в прошлом году они больше напоминали неудачников. Так что сомневаюсь, что на этот раз им что-то удастся. Если республиканцы все же сумеют подлатать экономику до начала выборов, то, я уверен, заплатки продержатся недолго - последствия ураганов и пожаров утратят свою силу (если, конечно, ситуация не повторится в этом году), а влияние налоговой реформы будет подавлено количественным смягчением и здесь, и за границей.

И если вы вдруг услышите, как кто-то говорит о «депрессии», то имейте в виду, что речь, скорее всего, не о «психическом расстройстве», а о надвигающемся «кризисе».

Поддержите сайт, подписывайтесь на наш YOUTUBE канал .