Что определяет спрос на деньги. Что такое спрос на деньги? Что он в себя включает и от чего зависит

Спрос на деньги – количество платежных средств, которые население и фирмы желают держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов (держать кассу).

Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными функциями денег: 1) функцией средства обмена, 2) функцией средства сохранения ценности.

Первая функция обусловливает первый вид спроса на деньги – трансакционный.

Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок ) – это желание экономических субъектов держать кассу для приобретения товаров и услуг. Люди хотят иметь достаточное количество денег, чтобы не испытывать неудобств при покупке товаров и оплате услуг

Номинальный спрос на деньги – это то количество денег, которое люди или фирмы хотели бы иметь.

Поскольку деньги держат для того, чтобы приобретать на них товары или услуги, номинальное количество необходимых в экономике денег меняется вслед за изменениями цен.

Отсюда, спрос на деньги – это спрос на реальные денежные остатки или, другими словами, величина денежных остатков, исчисленная с учетом их покупательной способности.

Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера): M V = P Y

следует, что фактороми реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y) и скорость обращения денег (V). Трансакционный спрос на деньги (M/P) D Т R равен:

(7.9.)

где Y – реальный доход (объем ВНП),

n – количество оборотов денежной единицы в год.

Трансакционный спрос на деньги (M/P) D Т R отражен на рисунке 7.3.а).

Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их для совершения сделок, существовала до середины 30-х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». В ней Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще два мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Спрос на деньги из мотива предосторожности объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Предвидя подобные ситуации, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен графику трансакционного спроса на деньги.

В современных условиях имущество экономических субъектов принимает форму портфеля активов: денег, облигаций, акций и др. Само имущество есть результат сбережений. При принятии решений о сбережении экономический субъект должен определить, во-первых, какую часть дохода следует сберегать и, во-вторых, в какой форме осуществлять свои сбережения.

Деньги, в отличие от многих форм других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности, то есть деньги как имущество (сбережения) в любой момент могут быть превращены в деньги для сделок (средство обращения).

Спрос на деньги как актив (имущество) (спекулятивный спрос на деньги ) обусловлен функцией денег как средства сохранения стоимости, как финансового актива. Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность, но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью (способностью быстро и без издержек превращаться в любые другие активы), но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента.

Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента.

При этом ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. При некотором минимуме процентной ставки люди отказываются делать сбережения в виде ценных бумаг, предпочитая более ликвидный актив - деньги.

Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рисунок 7.3.б)).

Современная портфельная теория денег исходит из предпосылки, что каждый экономический субъект стоит перед задачей: какую часть дохода сберегать, и в какой вид активов превратить сбережения (недвижимость, ценные бумаги и др.). Люди формируют портфель финансовых активов. Оптимизация портфеля активов сводится к сравнению доходов от неденежных составляющих портфеля с той выгодой в виде полезности и удобства, которую субъекты получают от хранения наличности.

Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного (рис. 7.3.в)).

Рисунок 7.3 - Виды спроса на деньги .

Общий спрос на деньги:

(M/P) D = (M/P) D Т R + (M/P) D А = kY – hr (7.10)

Где (M/P) D Т R – трансакционный спрос на деньги

(M/P) D А - спрос на деньги как актив (имущество)

Y – реальный доход (ВНП),

r – номинальная ставка процента,

k - чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода,

h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента, (перед параметром h в формуле стоит знак «минус», так как зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная).

Спрос на деньги – потребность экономических агентов, включая домашние хозяйства, в деньгах для проведения расчетов и накопления. Он зависит от объема сделок в экономике, динамики ВВП, изменения численности населения, уровня процентной ставки валютного курса, инфляции.

Денежное предложение – объем денег в наличной и безналичной формах, создаваемый банковской системой (центральным банком и коммерческими банками).

Соответствие спроса на деньги и их предложения обеспечивается центральным банком при проведении денежно-кредитной политики.

Определение количества денег, необходимого для обращения, является важной экономической задачей. Избыток денег приводит к инфляции, а недостаток – к дефляции (падению цен). Оба эти явления подрывают устойчивость экономической системы. Задача центрального банка состоит в предотвращении как инфляции, так и дефляции.

Формулы спроса на деньги

Предложенная К. Марксом формула оценки потребностей экономики в деньгах имеет вид:

где М – количество денег в обращении (денежная масса); ΣΡ – сумма цен всех товаров в экономике; V – скорость денежного обращения.

В начале XX в. американским экономистом И. Фишером было предложено так называемое уравнение обмена. Оно воспроизводило формулу, ранее использованную швейцарским астрономом и математиком С. Ньюкомбом. Уравнение обмена имеет вид:

где М – количество денег в обращении (денежная масса); V – скорость денежного обращения; у – реальный национальный доход (в современной версии формулы – ВВП); р – уровень цен.

Величина ру означает номинальный национальный доход (номинальный ВВП).

От формулы К. Маркса уравнение обмена отличается использованием вместо суммы цен всех товаров показателя реального национального дохода и уровня цен в текущем периоде. На основании уравнения обмена И. Фишер утверждал, что увеличение денег в обращении (М ) приводит к росту цен (р ). Но это верно лишь в случае, если скорость обращения денег – величина стабильная.

Уравнение обмена стало основой количественной теории денег. Эта теория утверждает: рост количества денег в обращении приводит к пропорциональному росту цен, поскольку скорость денежного обращения стабильна. Современной версией количественной теории является монетаризм.

Экономистами из Кембриджского университета (А. Лигу, А. Маршалл ) была предложена иная формула:

где k – часть дохода, хранимого хозяйствующими субъектами в форме денег.

На первый взгляд представляется, что k равна 1/V, т.е. к – величина, обратная скорости денежного обращения. Но такая трактовка затушевывает принципиальное различие между экономическими явлениями, описываемыми приведенными выше уравнениями. Уравнение обмена выражает обеспечение оборота платежными средствами; кембриджское уравнение – использование денег в функции средства накопления, т.е. актива. Величина к составляет сумму денег в сделках плюс сумму резервов экономических агентов. Соответственно, k не равна 1/V, а первое и второе уравнения не идентичны.

Уравнение обмена отражает зависимость, наблюдаемую в экономике. Но оно непригодно для практических расчетов количества денег. Используемые в этом уравнении величины М, у, р можно найти в статистических сборниках, но V рассчитывается как частное от деления ур на М. Попытка определить М, зная V и объем ВВП, дает величину М, ранее использованную при расчете V. Можно применить средний за ряд лет показатель V. Но это целесообразно, если в экономике полностью отсутствует инфляция.

Дж. Кейнсом было предложено следующее уравнение:

где Y – номинальный доход общества в целом; г – процентная ставка; L – обозначение функциональной зависимости.

Эта формула выражает функциональную зависимость количества денег в обращении (М) от изменения дохода L1 (У) и процентной ставки 12 (г). Дж. Кейнс использовал для обозначения функции букву I, стремясь подчеркнуть, что два указанных аргумента выражают два компонента ликвидности, т.е. спроса на деньги.

Основное отличие формулы Дж. Кейнса от уравнения обмена – использование процентной ставки r. В отличие от сторонников количественной теории денег, Дж. Кейнс считал, что скорость денежного обращения (V ) – неустойчивая величина. Современные исследования подтвердили влияние динамики процентной ставки на количество денег, необходимое для обращения. Снижение процентной ставки увеличивает кредитные операции банков. Повышается потребность в платежных средствах. Одновременно возрастает денежный мультипликатор.

По представлениям Дж. Кейнса, всякий экономический агент способен выбирать форму, в которой будет держать свои накопления. Но разные активы имеют различную степень ликвидности. Очевидно, что самой ликвидной формой сбережений являются деньги. Именно предпочтение ликвидности определяет потребность в деньгах – спрос на деньги.

Предпочтение ликвидности определяется, по Дж. Кейнсу, четырьмя мотивами: 1) необходимостью иметь часть дохода в денежной форме; 2) потребностью в деньгах для коммерческих операций; 3) предосторожностью; 4) намерением участвовать в спекулятивных операциях. Два первых мотива объединялись Дж. Кейнсом в один – транзакционный.

Дж. Кейнс считал, что до определенных пределов рост денежной массы активизирует факторы производства, но за этими пределами он вызывает инфляцию. Предпочтение ликвидности (спрос на деньги) определяется двумя переменными – доходом и нормой процента. Такой подход позволяет определить и объем денег, необходимых для обращения, и объем денег, выполняющих функцию накопления. Акцентирование значения процентной ставки и отрицание устойчивости скорости денежного обращения – главные отличия кейнсианской теории от монетаризма.

Этапной для теории спроса на деньги стала публикация в 1935 г. работы Дж. Хикса "Предложение по упрощению денежной теории" . Исследователь посчитал тупиковым путем развитие денежной теории на основе представлений, отражаемых уравнением обмена, поскольку оно содержит тавтологию. По мнению Дж. Хикса, разработка теоретических проблем спроса на деньги должна осуществляться на основе теории потребительского выбора. Этот вывод основывается на том, что каждый экономический агент сам решает, каким запасом денег он должен располагать для обеспечения оптимизации своего инвестиционного портфеля. Высказанные Дж. Хиксом идеи были использованы при разработке целого класса моделей спроса на деньги. Но при данном подходе запас денег в экономике оказывается независимым от потребностей хозяйственного оборота. Получается, что оборот должен подстраиваться под решения экономических агентов относительно их денежного запаса. При подобных допущениях вполне реальной представляется ситуация, когда денежная масса превышает потребности экономики, но не влияет на цены, поскольку излишек удерживается экономическими агентами. Такая ситуация возможна только при золотом обращении. Важно и другое – деньги, размещенные даже в депозит до востребования, автоматически включаются в кредитные ресурсы и оказывают влияние на совокупный спрос.

В качестве детерминанты спроса на деньги могут быть выбраны разные показатели, в частности, объем сделок в экономике, ВВП, величина национального богатства, сумма дебетовых оборотов по банковским счетам экономических агентов. Дискуссия о том, какой из перечисленных показателей наиболее точно определяет денежную массу, продолжается до настоящего времени. Не нашел однозначного решения и вопрос о том, следует ли использовать для определения денежного спроса агрегат М2 или M1.

Один из основоположников монетаризма К. Варбюртон полагал, что спрос на деньги проявляется в дополнительной потребности в платежных средствах. Такая потребность неизбежно возникает, если экономические агенты вынуждены увеличивать спои остатки на счетах (денежный запас) для обеспечения устойчивости платежей.

К. Варбюртон ставил вопрос о том, какова должна быть денежная масса, позволяющая в наиболее полной степени задействовать факторы производства. Этот исследователь трактовал степень задействованности факторов как наивысший реально достигнутый уровень производства. Зависимость между денежной массой и ВВП получила название денежного правила. К. Варбюртон говорил о "денежном правиле" применительно к условиям полного использования факторов производства.

В его формулировке это правило гласило, что темп роста денежной массы должен составлять 5% в год. К такому результату приводил следующий расчет на основе статистики США: 2% – средний долгосрочный теми роста ВВП США в год; 1,5% – темп увеличения численности населения в год; 1,5% – темп долгосрочного годового снижения скорости денежного обращения, которое надо компенсировать увеличением денежной массы. Однако позднее выяснилось, что скорость денежного обращения в США не только перестала падать, но начала повышаться. Поэтому при расчетах следовало не прибавлять 1,5%, а вычитать. Это дало новую цифру необходимого темпа роста денежной массы – 2% в год.

Заметный поворот в изучении спроса на деньги связан с работой У. Бар- моля . В его трактовке запас денег, необходимых для осуществления текущих платежей, аналогичен запасу производственных ресурсов. Но альтернативой хранения запаса денег являются ценные бумаги, приносящие процент. Поэтому на размеры запаса денег влияют затраты на приобретение ценных бумаг, т.е. брокерская комиссия.

Ход рассуждений У. Баумоля был следующим. Размер предстоящих платежей по сделкам в течение периода (например, года) принимается равным Т. Запас наличности, необходимой для осуществления этих платежей – С. Для осуществления платежей деньги будут взяты в кредит под процент i. Если используются собственные оборотные средства, то владелец теряет процент i , поскольку не может положить эти деньги в депозит. Размер брокерской комиссии при операциях с ценными бумагами – b.

Величина Т/С – число поступлений средств в течение года; bТ/С – годовая сумма брокерской комиссии.

Предполагается, что платежи осуществляются равномерно и равными долями. Следовательно, в течение года денежный запас изменяется постепенно и е одной и той же скоростью от величины С до нуля. Отсюда среднегодовой запас равен

Упущенная выгода (неполученный процент) в годовом исчислении составит iC/2.

Общая сумма затрат на обладание денежным запасом равна

Эти затраты должны быть минимизированы. Общая сумма затрат приравнивается к нулю и дифференцируется по С:

Запас денег должен увеличиваться пропорционально корню квадратному из величины объема сделок. Это объясняется, по мнению У. Баумоля, наличием издержек по биржевым сделкам, связанным с размещением капитала. Брокерская комиссия при размещении свободных денег в ликвидные активы (ценные бумаги) не позволяет проводить такие операции сколь угодно часто и заставляет держать определенную долю капитала непосредственно в денежной форме в ожидании предстоящих платежей. Из формулы У. Баумоля следует еще один важный вывод: денежный запас тем меньше, чем выше процентная ставка.

Основное упущение У. Баумоля вполне очевидно – он предполагал, что платежи осуществляются в равные промежутки времени, а потребность в денежном запасе стабильна. Однако предложенная формула имеет и более существенный недостаток. Она не учитывает рост размера средней сделки в условиях концентрации производства и НТП.

Дж. Тобин акцентировал внимание на зависимости между транзакционным спросом на деньги, процентной ставкой и расходами на покупку-продажу ценных бумаг (брокерской комиссией). Сделанные выводы аналогичны выводам У. Баумоля. Однако методология исследования Дж. Тобина во многом самобытна. Если У. Баумоль применил к анализу денежного запаса подход, используемый при оптимизации запасов материальных ресурсов, то Дж. Тобин основывался на чисто кейнсианской методологии альтернативности хранения облигаций и денежного запаса.

Дж. Тобин также опубликовал исследование, посвященное разработке портфельного подхода к спросу на деньги. В этом случае в центре внимания оказался спрос не па транзакционные денежные остатки, обеспечивающие платежи по сделкам, а на инвестиционные денежные остатки, т.е. свободные денежные средства, которые их владельцы могут вкладывать в ценные бумаги на срок более года. Часть этих остатков их владельцы предпочитают держать в денежной форме, не приобретая иные активы. Дж. Тобин видел причину такой устойчивости инвестиционных остатков, во-первых, в неэластичности ожиданий относительно будущей нормы процента; во-вторых, в неопределенности относительно будущей нормы процента.

Портфельный подход предполагает диверсификацию инвестиций как компаний, так и домашних хозяйств. При этом должны быть оптимизированы размеры предполагаемого дохода и связанные с его получением риски. При портфельном подходе денежные средства часто рассматриваются как "безрисковое" вложение, хотя ситуация быстро меняется в условиях инфляции. Потребность в деньгах со стороны держателей инвестиционных остатков определяет спрос на деньги.

В интерпретации М. Фридмена спрос на деньги может быть формально отождествлен со спросом на потребительские товары. Из этого следует, что основными факторами спроса на деньги являются: 1) общая сумма богатства; 2) издержки, связанные с получением дохода от владения альтернативными формами богатства; 3) цели и предпочтения собственников богатства.

М. Фридмен выделил пять форм богатства: деньги, облигации, акции, физические блага, человеческий капитал. Спрос на деньги определяется решением собственника держать часть своего богатства в деньгах. Если собственник стремится увеличить долю своего совокупного богатства, которую он держит в денежной форме, спрос на деньги возрастает.

Уравнение М. Фридмена не содержит переменной объема сделок. Указанный автор объясняет это следующим образом. Если деньги дорожают, эго приводит либо к росту "дешевых сделок", т.е. интенсифицирует операции с дешевыми товарами, либо вообще предопределяет сокращение числа сделок на доллар конечной продукции. Для М. Фридмена важнее определить механизм, в котором количество денег выступает как результат экономического процесса. Такой механизм начинает действовать, когда собственник богатства осуществляет выбор между альтернативными активами. При данном теоретическом подходе слагаемое всех денежных частей индивидуальных инвестиционных портфелей дает величину спроса на деньги.

Если бы в обращении находилось золото, то подобный подход имел бы право на жизнь. Но каковы основания экономических агентов держать на руках или на банковских счетах бумажные деньги? Основание только одно – эти "бумажки" обязательно должны быть кому-то нужны. Они нужны для обращения. Поэтому теория спроса на деньги М. Фридмена унаследовала недостаток портфельного подхода к спросу на деньги, предложенный Дж. Хиксом. Условием сбалансированности индивидуального портфеля активов является сбалансированность спроса и предложения денег как средства обращения, обеспечивающих оборот рыночной части национального богатства.

Расчет спроса на деньги проводится на практике при разработке и реализации стабилизационных программ МВФ для переходных и развивающихся стран. Главной особенностью таких программ является жесткая привязка предоставления кредитов МВФ к обязательному соблюдению предложенных этой организацией мер экономической политики. Иными словами, заключаемые с МВФ соглашения о займах накладывают ограничения на политику национальных правительств. Разрабатываемые МВФ программы имеют целью выравнивание платежных балансов и стабилизацию цен. Эта цель традиционно достигается сжатием совокупного спроса в национальной экономике.

Эксперты МВФ при оценке денежного спроса использовали в качестве основного показателя динамику ВВП и инфляции. Объем ВВП в России в начале 1990-х гг. снижался. Соответственно, по мнению экспертов МВФ, должна была сокращаться денежная масса, обслуживающая его оборот. В то же время усиление инфляции должно было увеличивать скорость денежного обращения и снижать потребность в деньгах. Поэтому экспертами МВФ был сделан вывод о необходимости уменьшения денежного предложения Банком России. Но приведенные выше рассуждения не учитывали реалии переходной экономики России. Появление рынков земли, недвижимости, ценных бумаг, посреднических услуг, приватизация, развитие частного предпринимательства приводили к быстрому росту объема сделок в экономике и соответственно к увеличению спроса на деньги. Его динамика не совпадала с динамикой ВВП.

Денежно-кредитная политика, осуществляемая в России в 1990-е гг. на основе рекомендаций МВФ, была направлена на снижение денежного предложения. Но нехватка денег в обращении привела к бартеризации экономики и падению уровня производства. Отта предопределила завышение валютного курса рубля и вызвала падение экспорта. Расчеты по бартеру достигали 80% общей суммы расчетов в экономике.

Увеличение объема денежной массы в экономике России после кризиса 1998 г., достижение сбалансированности спроса на деньги и их предложения предопределили начало экономического роста.

• Hicks J. A. Suggestion for Simplifying the Theory of Money // Economica. New series. 1935, February.
• См.: Баумоль У. Экономическая теория и исследование операций. М.: Прогресс, 1965.

В экономической литературе можно встретить несколько определений. Так, в словаре «Финама» дается следующее:

Спрос на деньги - это количество ликвидных активов, которые люди желают держать у себя в настоящий момент. Спрос на деньги зависит от размера получаемых доходов и альтернативных издержек владения этими доходами, прямо связанных с процентной ставкой.

В некоторых определениях спрос на деньги увязывается с размером валового национального продукта (ВНП). Противоречия тут нет: когда производство растет, идет и увеличение доходов граждан и компаний и наоборот.

Из чего он складывается

Спрос на деньги распадается на две составляющие. Они происходят от двух функций денег: быть средством для расчетов и выступать в качестве инструмента накопления.

Во-первых, существует трансакционный спрос. Он отражает стремление граждан и компаний обладать средствами для проведения текущих сделок, приобретения товаров и услуг, расчетов по своим обязательствам.

Во-вторых, выделяют спрос на деньги со стороны активов (или спекулятивный спрос). Он появляется, поскольку средства бывают нужны для покупки финансовых активов и сами могут выступать в качестве актива.

От чего зависит спрос на деньги: разные теории

Каждая из крупных экономических теорий выдвигает свое понимание спроса на деньги и по-разному выделяет основные факторы его формирования. Так, в классической количественной концепции выведена формула:

Это означает, что спрос на деньги (MD) напрямую зависит от абсолютного уровня цен (Р) и реального объема производства (Y) и находится в обратной пропорции к скорости денежного обращения (V).

Представители экономической классики брали во внимание только трансакционную составляющую спроса на деньги. Но со временем возникли новые модели, рассматривающие вопрос с других сторон.

В кейнсианстве большое значение отводится накоплению людьми наличности. Также в этой теории важны мотивы, по которым люди держат деньги:

1. Трансакционный мотив. Он обусловлен стремлением иметь средства для постоянных покупок или сделок.
2. Мотив предосторожности. Он связан с потребностью людей обладать денежным запасом для непредусмотренных заранее трат и платежей.
3. Спекулятивный. Возникает тогда, когда люди предпочитают хранить средства в деньгах, нежели других активах. Этим мотивом обусловлен спекулятивный спрос на деньги.

Кейнсианцы установили зависимость спекулятивного спроса и процентной ставки по ценным бумагам в обратной пропорции. Высокая стоимость денег делает привлекательными инвестиции, а потребность в наличности снижается. При низких ставках, напротив, увеличивается привлекательность хранения денег в наличной высоколиквидной форме.

Общий спрос был определен как сумма трансакционного и спекулятивного спроса. Его размер прямо пропорциональный доходу и обратно пропорциональный ставке процента. Отражающий такую закономерность график можно найти в любом учебнике по экономике. Его также приводят статьи, специально посвященные этому вопросу.

В настоящее время считается, что спрос на деньги испытывает влияние куда большего числа факторов, нежели считалось раньше. Так, важны:

• номинальный текущей доход;
• процент дохода;
• размер накопленного богатства: при его положительной динамике возрастает и спрос на деньги;
• инфляция (повышение уровня цен), рост которой также напрямую влияет на спрос на деньги;
• ожидания относительно экономики. Негативные прогнозы вызывают увеличение спроса на наличные деньги, а оптимистические провоцируют сокращение.

Что такое предложение денег

Предложение денег - это совокупность всех денег в экономике. При неизменной величине денежной базы этот показатель зависим от объема денежных знаков в обращении и размера процентной ставки.

Сегодня предложение денег обеспечивает банковская система, которую составляют Центробанк и коммерческие финансовые структуры. Регулирующая роль в этой сфере принадлежит Центробанку. Во-первых, он выпускает денежные знаки (банкноты, монеты). Во-вторых, ЦБ регулирует выдачу кредитов финансовым структурам, так как устанавливает ставку рефинансирования.

Если спрос на деньги становится одинаковым с объемом предложения, говорят о достижении равновесия на денежном рынке.

Спрос на деньги – желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги:

Классическая количественная теория спроса на деньги;

Кейнсианская теория спроса на деньги;

Монетаристская теория спроса на деньги.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

где М - количество денег в обращении,

V - скорость обращения денег,

Р - уровень цен (индекс цен),

Y - объем выпуска (в реальном выражении). Предполагается, что скорость обращения - величина постоянная, т. к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид:

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (РY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени - постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название "нейтральности денег".

Приведенное выше уравнение обмена МV=РY связывают с именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

k - величина, обратная скорости обращения денег, называется коэффициентом монетизации или коэффициентом Пигу. Коэффициент монетизации k несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (РY).

Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассовые остатки можно представить в виде:

где величина носит название "реальных запасов денежных средств", или "реальных кассовых остатков".

Из формулы видно, что спрос на деньги определяется величиной доходы и скоростью обращения денег. Отсюда классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии, - представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое не оказывает на потоки товаров и услуг непосредственного влияния. Поэтому изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики. При этом классики под спросом на деньги понимали только спрос для совершения сделок.

Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

Трансакциониый мотив (потребность в наличности для текущих сделок),

Мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем),

Спекулятивный мотив ("намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее").

Трансакционный спрос на деньги – это функция дохода, он не зависит от процентной ставки. Поэтому функцию трансакционного спроса на деньги можно представить в виде вертикальной прямой, параллельной оси ординат (процентной ставки), как это показано на рисунке 2. Обозначим трансакционный спрос на деньги через L T .

Общий спрос на деньги.

Общий спрос на деньги есть сумма спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов. Общий спрос на деньги зависит от стоимости валового национального продукта и процентной ставки. Денежное предложение можно менять с помощью определенных мер со сто-роны правительства. Правительство должно держать под контролем денежное предло-жение, то есть эмиссию как наличности, так и кредитную эмиссию, и управлять де-нежным предложением для достижения определенных целей. Рассмотрим подробнее последствия изменения предложения денег и изменения процентной ставки. На денежном рынке, где сталкиваются спрос и предложение, спрос является ве-ли-чиной относительно устойчивой и предопределенной стоимостью валового нацио-нального про-дукта (в части спроса на деньги для сделок) и процентной ставкой (в части спроса на деньги со стороны активов). А денежное предложение можно изме-нить путем проведения определенной политики со стороны правительства и Централь-ного банка. Изменение денежного предложения имеет определенные последствия. Допус-тим, на денежном рынке установилось на данный момент временное равновесие, люди имеют на ру-ках столько денег, сколько соответствует их спросу (желанию), пре-допределенному вышеописан-ными факторами. Можно сказать, что денег было пущено в обращение столько, сколько соответ-ствовало спросу. Теперь представим, что пред-ложение денег увеличилось. «Если люди были удовлетворены размерами своих денеж-ных запасов, а общая денежная масса выросла, то со вре-менем люди обнаружат, что у них скопилось слишком много денег, и постараются сократить свои фактические де-нежные запасы до желаемого уровня.» (Хейне). Изменять денежные запасы они будут, меняя структуру своих активов - например, покупая акции корпораций или государст-вен-ные облигации. Увеличение денежного предложения повысит спрос на все другие виды активов - финансовых активов и товаров. Это приведет к росту цен на товары, росту цен на облигации, ак-ции и к снижению рыночной процентной ставки за исполь-зование денег. Структура активов бу-дет меняться до тех пор, пока предельная выгод-ность всех видов будет одинакова.

Если денег в обращение выпущено меньше, чем спрос на них (желание иметь деньги в запасе), то люди попытаются опять же изменить структуру активов. Они будут пытаться сократить свои покупки, что приведет к снижению цен на товары. Они будут также продавать не-движимость, акции, облигации, что приведет к снижению их ры-ночных цен. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока предельная выгодность всех активов будет одинакова. Процентная ставка за использование денег будет в этом случае расти. Таким образом, воздействуя на количе-ство денежного предложения, можно влиять на многие процессы, поскольку изменение объема денежной массы влияет на состояние экономики в целом.

Равновесие на денежном рынке. Денежные агрегаты.

Деньги находятся в постоянном движении. Наличная форма денежного обращения - это движение наличных денег, т.е. монет и банкнот. Монеты - это слиток металла особой формы и пробы, банкноты - банковские билеты, выпускаемые центральным банком страны. Безналичная форма денежного обращения связана с безналичными расчетами.

Денежное обращении подчиняется определенному закону, который определяет количество денег, необходимое для обеспечения товарного обращения в стране.

Д + (Р - К +П - В) / О,

Где Д - количества денег;

Р - сумма цен товаров, подлежащих продаже, р.;

К - сумма цен товаров, проданных в кредит, р.;

П - сумма цен товаров, срок платежей по которым уже наступил, р.;

В - сумма взаимопогашающихся платежей, р.;

О - скорость оборота денег в данном периоде времени.

Уравнение обмена - расчетная зависимость, согласно которой произведение величины денежной массы на скорость оборота денег равно произведению уровня цен на реальную величину валового национального продукта

М Ч О = Р Ч Н,

Где М - количество денег в обращении р.;

О - скорость оборота денег за год, р.;

Р - уровень цен товаров, р.;

Н - реальная величина ВНП, р.;

Р Ч Н - номинальная величина валового национального продукта, р.

Уравнение обмена показывает зависимость, которая ведет к тому, что количество денег в обращении будет соответствовать реальной потребности в них Государство должно поддерживать данную зависимость проведением правильной денежной и финансовой политики.

В настоящее время для анализа изменений в процессе движения денег используются денежные агрегаты. Денежные агрегаты - это виды денег, отличающихся друг от друга степенью ликвидности.

М о - наличные деньги в обороте;

М 1 = М о +средства юридических лиц на расчетных и текущих счетах + вклады до востребования физических лиц в коммерческих банках;

М 2 = М 1 + срочные вклады физических и юридических лиц коммерческих банках;

М 3 = М 2 сертификаты коммерческих банков + облигации свободно обращающихся займов и др.

Чтобы денежное обращение не нарушалось, денежные агрегаты должны находиться в определенном равновесии.

С помощью денежных агрегатов можно определить скорость оборота денег:

О = Н/М 2,

Где О - скорость оборота денег, обороты;

Н - годовой объем ВНП, р.;

М 2 - денежный агрегат, р.