Оценка эффективности дивидендной политики акционерного общества. Порядок начисления и выплаты дивидендов

Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики (3-й этап)

Механизм распределения прибыли акционерного общества предусматривает определенную последовательность действий:

1. Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет отчисления в резервные и другие обязательные фонды, предусмотренные уставом. Оставшаяся часть чистой прибыли представляет собой так называемый дивидендный коридор, в рамках которого и реализуется избранный тип дивидендной политики.

2. Оставшаяся чистая прибыль распределяется на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую (фонд потребления) части.

3. Сформированный за счет чистой прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и создаваемый в соответствии с коллективным трудовым договором фонд потребления работников акционерного общества.

Процедура выплаты дивидендов. Если в вопросе выбора типа дивидендной политики и формы выплаты дивидендов компании являются полностью самостоятельными, то порядок и процедура дивидендных выплат регламентируются действующим законодательством. В соответствии с Законом об акционерных обществах дивиденд представляет собой часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемую среди его акционеров пропорционально их вкладу в уставный капитал (т.е. пропорционально числу имеющихся у них акций). Таким образом, основным источником дивидендных выплат по итогам года является чистая прибыль акционерного общества. Источниками средств для выплаты дивидендов в соответствии с российским законодательством являются:

1) по обыкновенным акциям -- чистая прибыль общества, включая накопленную (в последней редакции Закона об акционерных обществах было отменено уточнение, что для выплат по обыкновенным акциям может быть использована только чистая прибыль за текущий год);

2) по привилегированным акциям -- чистая прибыль, а также специально формируемые для этого фонды. Использование резервного фонда на эти цели запрещено.

В соответствии с российским законодательством акционерное общество не вправе выплачивать дивиденды в случаях, если:

Не полностью оплачен уставный капитал компании;

Компания не расплатилась за собственные акции, по которым наступил срок их обязательного выкупа;

К моменту наступления срока выплаты дивидендов финансовое состояние компании отвечает законодательно определенным формальным признакам несостоятельности (банкротства), либо станет соответствовать этим признакам в случае выплаты дивидендов;

Стоимость чистых активов компании меньше суммарной величины уставного капитала, резервного фонда и разницы (превышения) между номинальной и ликвидационной (определенной в уставе) стоимостью привилегированных акций либо станет меньше этой величины в случае выплаты дивидендов.

Процедура выплаты дивидендов осуществляется в четыре этапа:

1) дата объявления дивидендов (день, когда принимается решение о выплате дивидендов, их размере, дате переписи акционеров и дате выплаты дивидендов);

2) экс-дивидендная дата (дата, после которой приобретенные ценные бумаги не имеют права на получение дивидендов за предыдущий период);

3) дата переписи акционеров (день регистрации акционеров, которые имеют право на получение объявленных дивидендов);

4) дата выплаты дивидендов (день, в который производится рассылка чеков, платежных поручений или почтовых переводов акционерам).

Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (4-й этап)

Для оценки эффективности проводимой компанией дивидендной политики используется множество показателей. Рассмотрим основные показатели.

Коэффициент дивидендного выхода. Порядок расчета этого показателя приведен при изложении методики постоянного процентного распределения прибыли. Коэффициент дивидендного выхода показывает, какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Показатель дивидендного дохода (ДД), рассчитываемый как отношение суммы дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию, к рыночной цене одной акции, рассчитывается по формуле:

ДД = Да / Ца, (2.2)

где Да -- сумма дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию;

Ца -- цена одной акции.

Показатель дивидендного дохода является мерой текущего дохода, т.е. дохода акционера без учета прироста стоимости капитала компании. Повышение дивидендного дохода может быть вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции.

Коэффициент соотношения цены и дохода по акции (Кц:д). Это коэффициент, обратный показателю дивидендного дохода. Он рассчитывается как отношение рыночной цены одной акции к сумме дивидендов, выплаченных на одну акцию:

Кц:д = Ца / Да. (2.3)

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц необходимо вложить акционеру в акции компании для получения одной денежной единицы дохода.

Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию (Кц:п), рассчитывается как отношение рыночной цены одной акции к прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию:

Кц:п = Ца: Па, (2.4)

где Па -- прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию.

Этот коэффициент показывает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу дохода данной компании.

Уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию (Удв) определяется как отношение разницы между общей суммой фонда дивидендных выплат и суммой фонда дивидендных выплат по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций, эмитированных акционерным обществом:

Удв = (Фдв - Дп) / К, (2.5)

где Фдв - сумма фонда дивидендных выплат;

Дп - сумма фонда дивидендных выплат по привилегированным акциям;

К - количество обыкновенных акций, эмитированных акционерным обществом.

В большинстве стран размер дивиденда объявляется без учета налога. Взимание налога на доходы по ценным бумагам в соответствии с российским законодательством происходит у источника получения дохода. Следовательно, при выплате акционерам дивидендов часть их удерживается компанией и перечисляется государству в виде налога на доходы по ценным бумагам.

При переходе на рыночную экономику коренным способом меняется система материального стимулирования работников фирм. Разгосударствление собственности и переход главным образом на акционерную форму выдвинул проблему стимулирования владельцев собственного капитала акциями фирмы. Эта проблема решается с помощью разрабатываемой каждой фирмой своей конкретной дивидендной политики, которая является важной составляющей управления деятельности фирмой в условиях рыночной экономики.

В основу дивидендной политики закладываются условия, которые прямо или косвенно участвуют в формировании собственного капитала.

Дивидендная политика направлена на распределение чистой прибыли, на пополнение собственного капитала и выплату дивидендов.

Выплата дивидендов является не только материальным поощрением собственников акций, но и повышает их заинтересованность в эффективном функционировании фирмы и во вложении собственных средств в пополнение размера собственного капитала фирмы.

Выплата дивидендов возможна при условии успешных результатов деятельности.

Если компания неуклонно расширяет свой объём реализации, совершенствует свой производственный процесс, внедряя новейшие достижения науки и техники, своевременно обновляет морально и физически изношенное оборудование. В результате чего сокращаются удельные затраты на производство, повышается его уровень рентабельности, то растёт и размер полученной прибыли. Таким образом, возможности выплаты дивидендов в возрастающем размере становится реальностью.

Имея ощутимые доходы на свои акции, владельцы стремятся к их приобретению в большем количестве.

В результате доля собственного капитала в имуществе возрастает, повышается финансовая устойчивость фирмы, что является одним из важных условий успешного функционирования фирмы в дальнейшем.

В условиях рыночной экономики важно выработать дивидендную политику, которая как и управление структурой капитала оказывает существенное влияние на эффективность функционирования фирмы и на цену его акций.

Западными специалистами разработаны теоретические основы дивидендной политики. Основные подходы (противоположны):

· начисление дивидендов по остаточному признаку и выплата их в случае, если профинансированы за счёт прибыли все приемлемые для фирмы инвестиционные проекты, а при отсутствии проектов, то вся прибыль может быть направлена на выплату дивидендов (т.е.инвестирование имеет первичный приоритет перед выплатой дивидендов). (авторы - Модильяни и Миллер)

· выплата дивидендов производится при любых условиях (автор - Гордон)

Каждая фирма должна выработать свою дивидендную политику, исходя из своего конкретного состояния и тенденции его изменения. Дивидендная политика каждой фирмы должна быть разработана на конкретный период деятельности фирмы.

При выборе конкретной дивидендной политики важно обеспечить максимально возможные совокупные доходы от фирмы и необходимые средства для финансирования её деятельности.

В самом общем виде возможны следующие варианты разработки дивидендной политики:

1) полученную прибыль целесообразно в максимальном размере на прирост собственного капитала

(фирма экономит затраты на выплату процентов за кредит и получает возможность самостоятельно инвестировать необходимые проекты, нацеленные на повышение эффективности её функционирования; Такая политика свойственна для фирм с небольшим объёмом собственного капитала или находящихся на начальной стадии своей деятельности и не решивших проблему обеспечения её финансовой устойчивости. Такие фирмы характеризуются низким уровнем материально-технического обеспечения производства, отсталой технологией, низким уровнем платежеспособности и эффективности деятельности. В таких фирмам, как правило, отсутствуют квалифицированные кадры, способные выработать оптимальную дивидендную политику. Одновременно для акционеров увеличивается степень риска в получении определённого дохода на свои вложения.

Влияние дивидендной политики на стоимость бизнеса неоднозначно. С одной стороны, высокий коэффициент капитализации увеличивает устойчивый темп роста капитала и способствует созданию стоимости. С другой стороны, высокая доля собственного капитала в структуре инвестированного вследствие капитализации прибыли повышает средневзвешенную стоимость капитала, что негативно сказывается на стоимости бизнеса.

Дивидендная политика представляет собой комплекс решений об определении размера, сроков и порядка выплаты дивидендов. Дивиденды - часть чистой прибыли акционерного общества (прибыль отчетного года и прошлых лет), изымаемая его акционерами пропорционально их долям в уставном капитале. Начисление и выплата дивидендов могут осуществляться по итогам первого квартала, полугодия, девяти месяцев или финансового года в целом. В западных странах выплаты происходят обычно два раза в год (по результатам полугодия и окончательные - по результатам года). Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием, но размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров.

Дивидендная политика крупных компаний имеет свои особенности, поскольку они придерживаются определенных правил при ее разработке и в целом осуществляют более высокие, предсказуемые и стабильные дивидендные платежи. Стабильность дивидендных выплат обусловлена тем, что корпорации следуют следующим правилам :

• 1) установление на длительный период стабильного коэффициента дивидендных выплат. У зрелых компаний коэффициент, как правило, более высокий, чем у растущих компаний;
• 2) недопущение резкого изменения величины дивидендов, приходящихся на акцию. Тщательное обоснование решений, касающихся изменения величины дивидендов;
• 3) сглаживание колебаний дивидендных платежей на акцию, происходящих из-за краткосрочных изменений прибыли. Корректировка дивидендов на акцию только в случае устойчивого и долгосрочного изменения прибыли;
• 4) недопущение изменения дивидендов при вероятности их возврата к прежнему уровню. Недопущение отмены объявленного увеличения дивидендов.

Дивидендная политика многих корпораций формируется таким образом, чтобы защитить интересы акционеров, уменьшить риск вложений в акции, а значит, снизить стоимость собственного капитала как источника финансирования корпорации.

Дивидендная политика является одной из форм взаимоотношений (расчетов) компании с собственниками, эти взаимоотношения могут реализовываться в следующих формах:

• 1) выплата дивидендов в денежной форме. Последствиями реализации такого варианта для компании будут:
  • снижение валюты баланса;
  • повышение инвестиционной привлекательности акций для нестратегических розничных акционеров;
• 2) выплата дивидендов акциями за счет дополнительной эмиссии. Последствиями этого варианта будут:
  • увеличение уставного капитала компании;
  • увеличение количества акций;
  • снижение стоимости акции;
• 3) выкуп акций на баланс компании. Результаты реализации такого варианта следующие:
  • уменьшение остатка денежных средств и уровня ликвидности компании;
  • снижение валюты баланса;
  • замедление устойчивого темпа роста компании;
  • уменьшение доли собственного капитала в валюте баланса;
  • уменьшение количества акций в обращении;
  • увеличение стоимости акций.

Дивидендная политика затрагивает три основных вопроса.

• 1. Какая часть прибыли должна быть выплачена?
• 2. Какую сумму дивидендов на одну акцию надо выплачивать?
• 3. Должна ли компания поддерживать стабильный рост дивидендов?

Основные показатели, характеризующие дивидендную политику компании и рассчитываемые по данным консолидированного отчета о финансовом положении, отчета о совокупном доходе, отчета об изменениях капитала, отчета о движении денежных средств, таковы:

• 1) коэффициент дивидендных выплат, рассчитываемый как отношение дивидендов к чистой прибыли; среднее значение показателя для российских компаний равно 33% ;
• 2) величина дивидендов, приходящихся на одну акцию, которая рассчитывается как отношение прибыли, направляемой на выплату дивидендов к среднегодовому количеству обыкновенных акций;
• 3) дивидендный выход - один из показателей рыночной привлекательности обыкновенных акций, рассчитывается как отношение дивиденда, приходящегося на одну акцию, к прибыли, приходящейся на одну акцию. Чем больше полученное значение, тем большая часть прибыли направляется на выплату дивидендов;
• 4) коэффициент капитализации прибыли, который представляет собой отношение нераспределенной прибыли к чистой и показывает, какая часть чистой прибыли капитализируется; его среднее значение для российских корпораций равно 67% ;
• 5) отношение дивидендов к активам; показатель характеризует долю активов, направляемую на выплату дивидендов; среднее значение этого показателя составляет для российских корпораций 1,7% ;
• 6) отношение капитализированной нераспределенной прибыли к активам, которое характеризует, какая часть активов корпорации сформирована за счет заработанной и капитализированной прибыли за весь период деятельности корпорации (при этом надо учитывать, что часть нераспределенной прибыли может быть использована на увеличение уставного капитала). Этот показатель характеризует политику корпорации в прошлые периоды ее деятельности в части использования прибыли; чем выше значение показателя, тем большая часть прибыль оставалась в корпорации, обеспечивая возможность ее развития;
• 7) дивидендная (текущая) доходность вложений в акции, т.е. отношение дивидендов на акцию к рыночной или балансовой стоимости акции на начало периода; значение этого показателя, рассчитанное для российских корпораций, достаточно низкое и не достигает рыночного уровня доходности. Оценивая ставку дивидендов, рассчитанную с использованием показателя балансовой стоимости акции, необходимо учитывать, что результат расчетов искажен настолько, насколько стоимость чистых активов компании отличается от рыночной стоимости ее собственного капитала;
• 8) капитальная доходность вложений в акции, которая представляет собой отношение изменения курсовой стоимости акции к ее стоимости на начало периода. Капитальная доходность может иметь отрицательное значение в случае снижения курса акций;
• 9) общая доходность вложений в акции, представляющая собой

сумму дивидендной и капитальной доходности; должна превышать альтернативную доходность вложений акционеров.

На дивидендную политику оказывают влияние внешние (макроэкономические) и внутренние факторы.

• 1) внешние (макроэкономические) факторы:
  • темп роста ВВП; при увеличении темпа роста ВВП дивидендные выплаты увеличиваются, поскольку растут прибыли компаний;
  • уровень развития корпоративного законодательства; чем он выше, тем выше и стабильнее дивидендные выплаты;
  • уровень развития фондового рынка и банковской системы; развитость финансового рынка повышает доступность финансовых ресурсов, поскольку позволяет привлекать средства посредством эмиссии и доступных банковских ресурсов и в меньшей степени ориентироваться на собственные ресурсы, в этой связи дивидендные выплаты увеличиваются;
  • реальная процентная ставка; при ее снижении более привлекательными становятся заемные источники капитала, поэтому дивидендные выплаты увеличиваются;
  • налоговая политика, в частности ставка налогообложения прибыли и дивидендов; при снижении ставки налога на дивиденды выплаты увеличиваются;
  • законодательные ограничения на принятие решения о выплате дивидендов и выплату дивидендов. В частности, такие решения не могут быть приняты, если общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов; если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения ;
• 2) внутренние факторы:
  • фаза жизненного цикла компании - фаза роста не предполагает больших дивидендных выплат, все имеющиеся ресурсы направляются на финансирование роста, акционеры при этом получают доход от роста курса акций; на фазе зрелости и ухода с рынка выплаты дивидендов максимальны. Выплаты дивидендов могут использоваться компанией как фактор повышения инвестиционной привлекательности перед размещением акций и дополнительным привлечением капитала для финансирования роста. Поэтому выплаты могут увеличиваться и в период интенсивного роста корпорации;
  • концентрация собственности и предпочтения участников: нестратегические розничные инвесторы предпочитают, как правило, дивиденды, в то время как стратегические инвесторы предпочитают капитализацию прибыли и получение дохода за счет роста курса акций;
  • параметры корпоративного управления. Чем выше качество корпоративного управления, тем выше дивидендные выплаты. В странах со слабой правовой защитой инвесторов дивидендная политика служит заменителем этой правовой защиты, а выплата дивидендов является фактором повышения инвестиционной привлекательности компании;
  • рентабельность корпорации: чем она выше, тем выше могут быть дивидендные выплаты, в этом случае дивидендные выплаты - это признак успешности корпорации; это положительный сигнал о текущем состоянии и перспективах компании. Однако влияние эффективности бизнеса на решение о выплате дивидендов неоднозначно: чем выше эффективность, тем выгоднее контролирующим акционерам капитализировать прибыль, поскольку она принесет в будущем более высокий доход, чем альтернативные вложения;
  • дивидендные выплаты в предыдущих периодах, которым должны соответствовать текущие выплаты; руководство компании, приняв однажды решение о выплате дивидендов, должно придерживаются его в будущем и поддерживать стабильную дивидендную политику, поскольку акционеры предпочитают получать постоянный и надежный поток дивидендов;
  • наличие высокорентабельных проектов у руководства компании: при их наличии значительная часть прибыли должна оставаться в компании. Чем выше активность инвестиционной деятельности корпорации, тем ниже будут дивидендные выплаты;
  • целевая структура капитала: если компания характеризуется высокой долговой нагрузкой, а целевая структура капитала предполагает более высокий удельный вес собственного капитала, то значительная часть прибыли должна капитализироваться. Кроме того, при высокой долговой нагрузке кредиторы могут предусмотреть в кредитных договорах запрет на выплату дивидендов;
  • наличие у компании ликвидных ресурсов: чем их больше, тем больше возможность выплачивать дивиденды. При этом надо учитывать, что наличие чистой прибыли не гарантирует наличия ликвидных ресурсов;
  • стабильность прибыли; если прибыль не стабильна, то дивидендные выплаты должны быть ниже. Для оценки стабильности прибыли используются такие показатели, как среднее квадратическое отклонение прибыли, коэффициент вариации прибыли;
  • размер компании: крупные компании, как правило, выплачивают более высокие и стабильные дивиденды;
  • уровень рискованности компании; чем выше риск, тем ниже дивидендные выплаты, тем больше прибыли должно оставаться в бизнесе и обеспечивать, таким образом, снижение риска;
  • ликвидность акций компании: если акции ликвидны, то владельцы легко могут их продать, если их не устраивает дивидендная политика корпорации.

Основа разработки дивидендной политики - это понимание того, что предпочитают акционеры: текущий доход в виде дивидендов или капитальный доход в виде роста стоимости акций. Влияние дивидендной политики на стоимость акции отражают формулы Уолтера и Гордона. Формула Уолтера - одна из первых дивидендных моделей, имеет вид

где р а - стоимость обыкновенной акции; DPS - дивиденды, приходящиеся на акцию; ROE - рентабельность собственного капитала; k s - стоимость источника «собственный капитал»; EPS - прибыль, приходящаяся на акцию.

Из представленной формулы следует, что если рентабельность собственного капитала превышает его стоимость, т.е. соотношение рентабельности и стоимости превышает единицу, то выгодно дивиденды не выплачивать, поскольку в этом случае знаменатель формулы и, следовательно, стоимость обыкновенной акции будут увеличиваться.

Формула Гордона представляет собой зависимость

где g - устойчивый темп роста капитала; к к - коэффициент капитализации прибыли.

Из формулы Гордона следует, что компания, рентабельность собственного капитала которой выше его стоимости, может увеличить стоимость акции путем капитализации прибыли; низкорентабельная компания, наоборот, должна выплачивать дивиденды в целях повышения стоимости акции.

Эффективность дивидендной политики оценить чрезвычайно сложно. Очевидно, эффективной будет такая политики, при которой обеспечивается минимизация конфликта между отдельными собственниками, владельцами, кредиторами и менеджментом предприятия. Выводы относительно эффективности дивидендной политики можно сделать на основе анализа показателей прибыльности корпоративных прав, от значения которых зависят обе составляющие доходов владельцев. К таким показателям относятся:

1. Чистая прибыль, которая приходится на одну простую акцию: рассчитывается делением суммы чистой прибыли, которая принадлежит держателям простых акций, на количество простых акций.

2. Дивиденды на одну простую акцию: рассчитываются делением суммы объявленных дивидендов на количество простых акций, по которым платятся дивиденды.

3.Коэффициент ценности акций: рассчитывается делением рыночной цены одной акции на дивиденды на одну простую акцию.

4. Рентабельность акции - выраженный в процентах показатель, который является обратно пропорциональным к коэффициенту ценности акций.

5. Коэффициент дивидендных выплат: отношение массы дивиденда к сумме чистой прибыли.

6. Отношение рыночного курса к чистой прибыли на одну акцию: характеризует взаимосвязь между чистой прибылью предприятия и курсом его акций и показывает, сколько необходимо годовых прибылей на одну акцию, чтобы окупились средства, вложенные в акцию.

7. Отношение рыночного курса акций к показателю Саsh-Flow на одну акцию: характеризует взаимосвязи между рыночным курсом и чистым денежным потоком предприятия.

В информации о финансово-хозяйственной деятельности АО, которая публикуется эмитентом в печатных изданиях, приводятся отдельные показатели, которые характеризуют эффективность дивидендной политики, в частности:

Часть чистой прибыли, направленная на выплату дивидендов на привилегированные акции (тыс. грн);

Чистая прибыль, которая приходится на одну простую акцию (грн);

Дивиденды, начисленные на одну простую акцию (грн).

При определенных обстоятельствах эффективной будет такая дивидендная политика, при которой обеспечивается рост рыночной цены корпоративных прав. В традиционном понимании решение владельцев относительно дивидендов или реинвестирования прибыли зависит от ожидаемой рентабельности собственного капитала предприятия и от ставки внешних доходов по альтернативным вложениям соответствующего объема капитала на рынке. Если на рынке есть возможность вложить капитал с высшей нормой доходности, чем в предприятие-эмитент (при одинаковом уровне риска), то целесообразно принимать решение относительно выплаты дивидендов. Если же наоборот, то рациональной будет тезаврация прибыли.

ТЕМА 6: ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Нажав на кнопку "Скачать архив", вы скачаете нужный вам файл совершенно бесплатно.
Перед скачиванием данного файла вспомните о тех хороших рефератах, контрольных, курсовых, дипломных работах, статьях и других документах, которые лежат невостребованными в вашем компьютере. Это ваш труд, он должен участвовать в развитии общества и приносить пользу людям. Найдите эти работы и отправьте в базу знаний.
Мы и все студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будем вам очень благодарны.

Чтобы скачать архив с документом, в поле, расположенное ниже, впишите пятизначное число и нажмите кнопку "Скачать архив"

###### #### #### #### ####
## ## ## ## ## ## ## ## ##
## ## ## ## ## ## ##
## ##### ## ## ####
## ## ## ## ## ##
## ## ## ## ## ## ##
#### ### ###### ###### ####

Введите число, изображенное выше:

Подобные документы

Сущность, значение и факторы, определяющие дивидендную политику, методы и теории ее разработки. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Оценка дивидендных выплат ОАО "Лукойл". Рекомендации по совершенствованию дивидендной политики.

курсовая работа , добавлен 05.12.2014


Теория дивидендной политики. Ее основные типы. Внешние и внутренние факторы, определяющие дивидендную политику. Виды дивидендных выплат в организации и их источники. Влияние дивидендной политики на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

курсовая работа , добавлен 19.12.2009


Понятие дивиденда и дивидендной политики. Факторы, влияющие на дивидендную политику. Особенности и этапы формировании дивидендной политики. Специфика фондового рынка России. Согласование дивидендной политики с другими направлениями деятельности.

курсовая работа , добавлен 02.11.2015


Теоретические аспекты дивидендной политики: сущность, теории, основные типы, факторы, влияющие на нее. Показатели дивидендных выплат зарубежных компаний. Анализ дивидендной политики ОАО "РЖД": особенности развития отрасли и динамики стоимости акций.

дипломная работа , добавлен 24.09.2010


Основные понятия, составляющие и принципы организации дивидендной политики на предприятии. Особенности дивидендной политики предприятия ОАО ГМК "Норильский никель". Мероприятия по совершенствованию организации дивидендной политики "Норильский никель".

дипломная работа , добавлен 10.07.2011


Порядок формирования предприятием фонда потребления на выплату дивидендов. Цели, задачи и принципы распределения прибыли; факторы, влияющие на данный процесс. Сущность и типы дивидендной политики акционерных обществ, способы ее совершенствования.

курсовая работа , добавлен 16.05.2011


Понятие и сущность дивидендов, формы и порядок их выплат. Дивидендная политика как метод повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Особенности дивидендной политики в Российской Федерации. Анализ структуры активов и пассивов баланса фирмы.

контрольная работа , добавлен 26.10.2014