Главная Бизнес в интернете Фьючерсные контракты на денежные активы. Что такое Фьючерс. Так что же такое фьючерс

Фьючерсные контракты на денежные активы. Что такое Фьючерс. Так что же такое фьючерс

Фьючерсный контракт (или просто фьючерс) – ценная бумага, обязующая две стороны осуществить куплю-продажу некоторого товара по конкретной цене в ближайшем будущем.

Сравнение фьючерса с опционом

Сравнивая эти два понятия, необходимо отметить следующее. Опцион дает право, а не обязательство на продажу либо покупку какого-либо товара по оговоренной цене в будущем. При этом фьючерсный контракт является более строгим документом.

Он накладывает обязательства на две взаимодействующие стороны. Необходимо также отметить, что при торговле с использованием фьючерсов фактический обмен товара не производится.

Необходимость в применении фьючерсов

Фьючерсный контракт используется в следующих случаях:

определение цены на инструмент – основное назначение данного вида документов;
своеобразная страховка от различных финансовых рисков (другими словами, хеджирование фьючерсными контрактами);
спекуляция с целью получения выгоды в денежном выражении (в основном этим занимаются инвесторы или опытные трейдеры).

Свойства фьючерсов

Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарном и сырьевом рынках. У любого такого документа существует два основных параметра:

дата исполнения, в которую сделка купли-продажи должна быть совершена, четко определена;
инструмент, являющийся предметом контракта (сырье, товар, валюта или ценные бумаги).
При этом если речь заходит об использовании валюты, то такой контракт уже имеет название форвардного.
Помимо основных параметров существуют еще и дополнительные:
биржа, где продается фьючерс;
единица измерения и его размер (к примеру, 1000 баррелей);
единица котировки фьючерсного контракта (к примеру, доллары США за баррель);
величина маржи (сумма, которая должна быть внесена при подписании фьючерса и находится на сбережении для покрытия убытков при их возникновении).

Фьючерсные контракты являются нестабильными, очень ликвидными, они имеют высокую степень риска. Поэтому начинающим трейдерам и инвесторам нельзя иметь с ними дело без специальной подготовки.

Фьючерс – это не прием или поставка товаров

Покупка фьючерсного контракта совсем не означает возникновение обязательств по приему поставки какого-то товара. Кроме того, приобретение фьючерса на товарном рынке совсем не означает, что покупатель будет принимать указанный товар.

Таким образом, на фьючерсах фактических поставок нет. Они необходимы только для определения цены на товар. Далее попробуем разобраться, что же должно произойти с наступлением срока исполнения фьючерсного контракта при отсутствии реальных поставок товаров.

Свойства фьючерсного контракта

Основные параметры при торговле фьючерсами

Торговая партия, представленная определенным количеством базисного актива, которое включается в один контракт.

Место доставки во фьючерсах товарного типа подразумевает поставку товара продавцами, которые не закрыли свои позиции, на склад, указанный биржей.

Котировка цены представлена степенью определения ее точности (зачастую с точностью до сотых).

Шаг цены характеризуется минимальной величиной изменений цен на единицу базисного актива. Он определяется биржей самостоятельно и должен обеспечивать сходимость цен как продавца, так и покупателя в процессе проведения торгов.

Стандарты находят применение в товарных фьючерсах и дают характеристику качества товара, который составляет основу данного контракта. Они должны иметь номер и класс.

Предельное изменение цены за день устанавливается биржей в отношении к котировочной цене дня предыдущего. Этот показатель может быть введен для ограничения спекуляции на фьючерсный контракт. При выходе цены фьючерса за необходимый интервал биржа может остановить торговлю до тех пор, пока она опять не войдет в заданный изначально интервал.

Что же происходит с деньгами

Когда наступает исполнение фьючерсного контракта, может развиться один из следующих вариантов решения данного вопроса.

Например, контрагент А купил фьючерс у Б. Наступает срок его исполнения. Таким образом, может происходить следующее:

баланс Б увеличивается при уменьшении баланса А;
балансы двух контрагентов остаются без изменений;
баланс А уменьшается при увеличении баланса Б.

На практике ситуация, конечно же, выглядит намного сложнее, однако на данном примере было дано общее понятие торговли фьючерсами.

Подробнее о трех исходах фьючерсных контрактов

Первый вариант наглядно показывает, что счет продавца пополняется при одновременном уменьшении счета покупателя. Данная ситуация возникает с ростом цены инструмента. На самом деле контрагент А приобрел товар у Б по более дешевой цене, и смог бы продать его сразу же, заработав при этом определенную сумму.

Таким образом, продажа фьючерсного контракта служит для облегчения деятельности субъектов хозяйствования.

При втором варианте использования балансы у контрагентов остаются неизменными, несмотря на административные затраты, возможные с обеих сторон.

И, наконец, третий вариант, при котором финансовые фьючерсные контракты влияют в обратном порядке от первого варианта. Другими словами, надежды продавца оправдались, цена снизилась, поэтому он может выгодно реализовать товар. Если бы продавец сам занимался реализацией товара, то он купил бы его по рыночной цене, а продал бы покупателю по фьючерсу, и смог бы заработать некоторую сумму. Для облегчения жизни продавца и существуют фьючерсные контракты, биржи по которым освобождают его от затрат на транспортировку товаров, делают самостоятельно расчет и перечисляют на его счет разницу между ценой по фьючерсному контракту и рыночной ценой. Одновременно с этим указанная сумма снимается со счета покупателя.

Форвардные и фьючерсные контракты: возможный отказ

В случае отказа от фьючерса до наступления срока его исполнения правила поведения ничем не отличаются от действий, которые осуществляются при наступлении срока исполнения. Другими словами, цена по фьючерсному контракту сравнивается с рыночной, а по счетам участников происходит движение в соответствии с одним из трех вариантов, указанных выше.

Подробнее о форвардных контрактах

Форвардные и фьючерсные контракты являются тождественными понятиями. Однако существуют некоторые отличия в их определении.

Так, форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя контрагентами о поставке предмета договора в будущем. В качестве таковых могут выступать ценные бумаги, валюта или товар. Соглашение может заключаться не на бирже.

Форвардная сделка является обязательной к исполнению. Необходимо отметить тот факт, что лицо, обязующееся поставить активы, занимает так называемую короткую позицию. А лицо, которое приобретает актив, – длинную.

В рамках форвардного контракта осуществляется действительная поставка актива. В данном документе закладываются удобные для обеих сторон условия. Другими словами, это контракт стандартной формы. В связи с этим не существует вторичных рынков среди форвардных контрактов. Цена поставки – цена актива, которая обозначена в договоре.

В отличие от форвардного фьючерсный контракт – соглашение между контрагентами о будущей поставке актива. Данный договор заключается только на бирже.

Вывод

Подытоживая вышеизложенный материал, необходимо отметить, что фьючерс является специфическим видом финансовых деривативов. Его основной целью является определение цены на инструмент в форме товара, сырья или валюты. С помощью фьючерса возникает обязательство на оба контрагента. Так, продавец, подписывая фьючерсный контракт, обязуется реализовать, а покупатель – купить по оговоренной при подписании данного документа цене.

Однако фактически поставка товара не осуществляется. Стороны только могут получить прибыль либо убытки в зависимости от уровня цены на тот или иной инструмент. Реально же поставка товара происходит по установленным отношениям, регулируемым товарным рынком и защищенным от рисков.

Понятие фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) - будущее. В термин заложено определение стандартного срочного биржевого контракта на куплю/продажу какого-либо актива с договором об уровне цены и сроке поставки.

История появления фьючерсов

Впервые подобная сделка была заключена в середине XIX века в Северной Америке. Вплоть до середины XX века фьючерсы относились исключительно к сельскохозяйственному рынку, ведь именно на нем выгода от заранее установленной цены на продукцию проявляется наиболее ярко. Фермерам XIX века приходилось тяжело планировать продажи. Пока они не приезжали на ярмарки, сложно было понять, востребован ли товар в текущем году.

Появление фьючерсов связано со стремлением производителей товаров обезопасить себя от «скачков цен» на продукцию

Если высокий урожай приводил к избытку продукции у всех продавцов, ее излишки обычно приходилось уничтожать. В обратной ситуации дефицитный товар сразу же резко дорожал и приносил производителю баснословные прибыли. Фермеру ближе стабильность, когда он уверен в реализации результата своих трудов.

По этой причине начали заранее договариваться об объемах, цене и гарантиях выкупа выращенных продуктов. В этом и заключалась ключевая суть фьючерса - обе стороны сделки заранее знали о ее совершении, продавец наравне с покупателем были защищены от непредсказуемых изменений цены и иных форс-мажорных обстоятельств.

Основное понятие фьючерсных контрактов

Сельскохозяйственный сектор, в котором появились фьючерсы, относится к высокорисковым инвестициям. Несмотря на наличие относительно надежных прогнозов, малейший форс-мажор способен изменить ситуацию и привести к неурожаю, а от него к резкому росту цен на определенную продукцию. Заключая сделку в начале очередного сезона, потребители получают договорную стоимость, независимо от природных условий и иных факторов.

Особенности фьючерсов по отношению к другим разновидностям контрактов:

Сделки совершаются только на товары, стоимость которых нельзя предугадать на несколько периодов вперед.
Заключение фьючерсного контракта может сопровождаться страхованием, что будет гарантировать исполнение условий обеими сторонами или компенсацию со стороны клиринговой компании.
Риски фьючерсов максимально приближены к нулю за счет заранее начатой игры в ценовой политике производителя/покупателя.

Повышенная ликвидность такого актива достигается благодаря наличию четких условий сделки, известных обеим сторонам контракта задолго до фактической поставки товара. На реальном рынке это позволяет перестраховаться от непредсказуемых скачков цен и внести будущие затраты в бюджет.

Виды фьючерсов

На современном финансовом рынке фьючерсы распространены, независимо от варианта актива, их применяют к сделкам купли/продажи валюты, ценных бумаг, индексов и других обязательств.

Виды фьючерсных контрактов:

Поставочный фьючерс. Предполагает обязательные поставки товаров по заранее зафиксированной цене. За просрочку или иное неисполнение контракта оговаривают штрафные санкции.
Расчетный фьючерс. В таком договоре обычно идет речь исключительно о цене на товар. Оговариваются суммы и даты совершаемых платежей.

Независимо от вида контракта, третьей стороной сделки выступает биржа (расчетная палата), которая становится гарантом соблюдения условий на всех этапах вплоть до закрытия договора, требующая оплаты своих услуг в виде комиссии, которую закладывают в затраты по исполнению заключаемых договоров.

Спецификация фьючерсов

Заключение фьючерсных контрактов упрощено благодаря наличию заранее созданной для каждого из них спецификации, представляющей перечень основных условий: какие фьючерсы не выставляются на биржу, а какие не являются инструментом для инвестирования.

Наличие заранее оговоренных условий контракта повышает ликвидность фьючерсов

В спецификацию обычно входят следующие переменные:

Наименование контракта.
Сокращенное (условное) название.
Вид фьючерса (поставочный или расчетный).
Размер контракта (в величине базового актива).
Сроки исполнения договора.
Дата поставки товара.

Здесь же может оговариваться минимальный порог изменения цен. Благодаря наличию у фьючерсного контракта спецификации обе стороны имеют доступ к условиям будущей сделки до начала переговоров и фактического заключения сделки. При работе через онлайн-ресурсы появляется возможность быстрого отбора фьючерсов строго по определенным параметрам.

Использование фьючерсного контракта

Ключевым моментом в работе с фьючерсными контрактами является наличие посредника – биржи. В ее задачи входит предоставление онлайн-площадки для заключения договоров, гарантии благонадежности клиентов (проводится мониторинг на исключение контрагентов, попавших в «черные списки» компаний, которые не выполнили свои обязательства). За подобные услуги взимается определенный комиссионный сбор.

Стороны, заключающие договор, вносят депозитную маржу, используемую в качестве гаранта исполнения сделки. Если контракт срывается по вине одной из сторон, ранее внесенная сумма выплачивается в качестве компенсации за потерю прибыли или за полученные в результате срыва контракта убытки.

Фьючерсные контракты могут использоваться не только для хеджирования рисков, но и в качестве ликвидного актива, их допускается перепродавать без каких-либо ограничений по количеству вплоть до момента завершения срока действия. Спекулятивные действия никак не влияют на суть контракта, ведь его спецификация остается неизменной, что повышает ликвидность данного актива.

Маржа и финансовый результат фьючерсов

При спекуляциях на фьючерсных контрактах важными являются ежедневные изменения ликвидности приобретенных/проданных активов. Для расчета прибыльности сделок используется показатель - вариационная маржа, который вычисляется из разницы цены в разные дни с учетом контрактов, участвующих в финансовых операциях.

Регулярный просчет вариационной маржи позволяет своевременно определить момент для реализации ранее купленных фьючерсов

Формула расчета:
Вариационная маржа = (Pn – Pn-1) * N, где:

P n - цена фьючерса на текущую дату (n), в рублях.
P n-1 - цена фьючерса на момент завершения предыдущего дня (n-1), в рублях.
N - суммарное количество контрактов, в штуках.

Показатель подсчитывается по завершении каждого торгового дня, что позволяет видеть динамику изменений получения прибыли или убытка от торговли фьючерсами на бирже. По текущему значению вариационной маржи трейдер определяет необходимость продажи контрактов или возможность продолжения ожидания более выгодного момента для сделки.

Фьючерсные биржи

Площадки для торговли фьючерсными контрактами развиваются на равных условиях с товарными. Заметна тенденция преобладания расчетных контрактов, когда нет фактического обмена товар/деньги, а стороны договора ограничиваются выплатой разницы в цене. При данной постановке процесса торговли появляется возможность выставлять на торги практически любой актив: индексы, валюту, металлы, нефть, акции и иные виды ценных бумаг.

На мировом рынке наиболее известны следующие универсальные фьючерсные биржи:

Chicago Mercantile Exchange (CME). Основана в Чикаго. Предлагает фьючерсы на процентные ставки, индексы, валюту, товары (древесину и мясо).
Chicago Board of Trade (CBOT). Американская биржа. Предлагает работу с золотом и серебром, индексами, свопами.
Euronext. Европейская компания, работающая с акциями, облигациями, товарами из сельскохозяйственного сектора, индексами и валютой.
Eurex. Швейцарская торговая площадка. Позволяет торговать контрактами на индексы, валютные пары, опционы, акции крупнейших европейских компаний.
ММВБ. Российская биржа, предоставляющая доступ ко всем основным сегментам финансового рынка (фондовый, валютный, сырьевой).

Выбор трейдера зависит от предпочитаемого актива, понимания влияния на него различных внешних и внутренних факторов (экономических, политических и природных событий). В случае торговли на зарубежных ресурсах неизбежны требования о создании счета в долларах США или евро. На российской бирже ММВБ можно работать с отечественной валютой в качестве базового актива.

Фьючерсы на золото

Существуют специализированные международные биржи вроде NYMEX, которые работают исключительно с золотом, одним из наиболее ликвидных и стабильных активов. С помощью данного драгоценного металла создаются резервные и страховые фонды, поэтому его цена не может изменяться кардинально по сравнению с валютными парами.

По золоту преимущественно заключаются расчетные контракты, что позволяет исключить необходимость фактической передачи золотых запасов от продавца покупателю. Без этой особенности современного фьючерсного рынка торговля на золоте была бы затруднена из-за огромных рисков перевозки ценного металла. Основываясь лишь на колебаниях цен на золото, можно зарабатывать значительные средства без необходимости обеспечения его безопасности.

Фьючерсы на нефть

Отказ от поставочных фьючерсных контрактов в пользу расчетных позволяет торговать на колебаниях цен «черного золота». Рынок открыт для всех желающих заработать на прогнозировании стоимости актива. При предложении лишь поставочных фьючерсов для многих трейдеров такая возможность была бы закрыта из-за отсутствия возможностей по приему товара и последующей его реализации.

Получать стабильную прибыль при работе с нефтяными фьючерсами можно при наличии следующих навыков:

Разные брокеры могут различным образом маркировать те или иные сорта нефти. В момент заключения контракта важно понимать, на какой вид сырья делается ставка, только так можно достаточно точно спрогнозировать колебания цены.
Необходимо следить за работой организации ОПЕК, политическими изменениями в странах-участниках на глобальном финансовом и сырьевом рынках.

В среднесрочной перспективе можно сталкиваться со множеством противопоставляемых друг другу прогнозов. Общая тенденция говорит о вероятном падении цены фьючерсов из-за стремления крупных стран мира заменить данный вид топлива на какой-то другой, не требующий столько ресурсов на его добычу и переработку. Если же учитывать прогнозы «об истощении» сырьевых запасов, можно сделать ставку на долгосрочную перспективу - цена нефтяных фьючерсов все-таки будет стабильно расти.

Фьючерсы на валютном рынке

Валютные фьючерсы являются одной из старейших форм реализации системы расчетных контрактов. Они появились, когда «основой» любой валюты были «золотые запасы» государства. С развитием финансового рынка стали появляться фьючерсы на ряд ценных бумаг, индексы акций, казначейских векселей.

Валютные фьючерсы условно разделяются на две категории:

С участием доллара США. Например, GBPUSD или EURUSD.
Несодержащие доллар США (базируемые на кросс-курсах).

С заключением фьючерсных контрактов добиваются все тех же преимуществ, что имеют от сырьевых договоров - хеджирование рисков или заработок на спекуляции. Первые дополнительные разделяются на инвесторов/заемщиков и импортеров/экспортеров, все зависит от того, происходит прямой обмен денежными знаками или речь идет о закупках или продажах импортных товаров.

Торговля фьючерсами всегда было прибыльным делом, даже когда еще не было бирж.

Об этом свидетельствует самое ранее упоминание о фьючерсной операции из книги Аристотеля «Политика», написанной еще в 335-322 гг до н.э. В ней Аристотель повествует историю мудреца из Милета по имени Фалес, который провернул мастерский трюк.

Фалес на основе собственных астрологических наблюдений решил, что урожай оливок будет очень богатым и удачно забронировал на весну все маслобойни в Милете и соседнем Хиосе, заплатив на это невысокую цену. Прогноз оправдался, и спрос на услуги маслобоен вырос. Фалес отдавал на откуп услуги маслобоен на выгодных для себя условиях, так и разбогател.

В этой статье:

фьючерс и фьючерсные сделки – что это?
как торговать фьючерсами на современной бирже
как повысить прибыльность торговли фьючерсными контрактами с помощью программного обеспечения.

Так что же такое фьючерс?

В переводе с английского future значит будущее. А фьючерс – это контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем, но по текущей рыночной цене.

Базовым активом могут быть акции, облигации, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, погода. (Больше информации о разнообразии фьючерсных контрактов – в статье “ ”)

Биржевые площадки, на которых торгуют фьючерсами, называют срочными рынками (отсылка к терминологии “срочный контракт”, “срок поставки”).

Основным толчком для развития срочной торговли послужили проблемы с доставкой товаров. Чтобы снизить риски, возникающие в связи с дорогами, погодой, хранением товара, были введены в практику срочные контракты с расчетами и поставкой в будущем.

В 1865 году Чикагская товарная биржа впервые разработала стандартные типовые соглашения по торговле зерном, которые были названы фьючерсными контрактами. Контракты были стандартизованы по качеству, количеству, срокам и местам поставки товара, по которому совершается сделка. Вместе с этим была введена система гарантийных взносов. Участники торгов делали денежные взносы в фонд биржи. Благодаря этой системе покупатели и продавцы были защищены от недобросовестности друг друга.

Рис 1. показывает богатый спектр фьючерсов на бирже CME. Скриншот из программы ATAS

У каждого фьючерсного контракта есть спецификация – документ, закрепляемый биржей, в котором содержатся все основные условия данного контракта:

наименование. Например, фьючерс на индекс РТС называется RTS-12.18;
тикер. Например, фьючерс на индекс РТС c экспирацией в декабре 2018 года имеет тикер RIZ8. Ключ для расшифровка тикера – чуть ниже.
тип контракта (расчетный/поставочный), подробней о типах – тоже чуть ниже.
размер (количество единиц базового актива на один фьючерс);
срок обращения;
дата поставки;
минимальное изменение цены (шаг);
стоимость минимального шага. Например, для фьючерса на индекс РТС это 13,24 рубля.

Полную информацию по спецификациям фьючерсных контрактов можно посмотреть на сайте биржи, которая предоставляет доступ к торговле фьючерсам. Например, вот ссылки на спецификации фьючеров Московской биржи и CME .

Рис.2 Спецификация контракта на фьючерс RTS

Тикер фьючерсного контракта состоит из 4 символов.

Первые два символа указывают базовый актив (RI – индекс РТС, СС – какао, ZC – кукуруза, CL – сырая нефть, 6E – евро/доллар и т.д.). Обычно эти символы совпадают для одинаковых базовых активов на разных биржах. Но бывают и отличия, так как каждая биржа имеет право устанавливать свои обозначения символов для базового актива. Например, на Московской бирже BR – означает фьючерсный контракт на нефть марки Brent. А на CME Globex – BR относится к фьючерсу на курс бразильского реала к американскому доллару.
Третий символ – месяц окончания действия фьючерсного контракта (срок экспирации). В мировой практике приняты следующие символы: январь – F, февраль – G, март – H, апрель – J, май – K, июнь – M, июль – N, август – Q, сентябрь – U, октябрь – V, ноябрь – X, декабрь – Z.
Четвертый символ – год.

Например, код фьючерсного контракта GZU8 означает фьючерс на акции “Газпром” (буквы GZ в коде) со сроком поставки в сентябре 2018 года (U – сентябрь, 8 – 2018 год).
RIZ8 – фьючерсный контракт на индекс РТС с экспирацией в декабре 2018.

Поставочные и расчетные фьючерсы

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если контракт заключен, то закрыть его можно или путем поставки базового актива (поставочные фьючерсы) или путем заключения противоположной сделки на такое же число контрактов (расчетные фьючерсы).

Расчетные – не предполагают физическую поставку товара. На момент экспирации открытые контракты закрываются биржей с перечислением вариационной маржи. Это контракты на нефть, золото, погоду, процентные ставки, валюту, индексы.
Поставочные – предполагают поставку базового актива в момент экспирации контракта. Это может быть кофе, зерно, акции.

В настоящее время лишь 1-3% фьючерсных сделок заканчиваются физической поставкой, что свидетельствует о высокой спекулятивной составляющей этого рынка. В момент экспирации (окончания) контракта происходит его исполнение, то есть открытие противоположной сделки для расчетных фьючерсов или поставка базового актива для поставочных фьючерсов. Открытые расчетные фьючерсные контракты в последний день их обращения биржа исполняет(производит обратную сделку) автоматически.

Ценообразование фьючерсов

Биржевой график показывает данные о ходе торгов фьючерсами, регистрируя все сделки купли-продажи фьючерсов. Цена, по которой был заключен последний контракт, считается текущей ценой фьючерса. Пока срок действия контракта не истек, текущая цена на него постоянно меняется. Тут возникает интересный нюанс. Цена фьючерсного контракта практически всегда чуть отличается от цены базового актива, хоть и имеет прямую корреляцию с ней. Чем ближе срок экспирации – тем меньше разница между фьючерсом и базовым активом.

Для товарных фьючерсов в зависимости от того, дешевле или дороже фьючерс по сравнению с базовым активом, возникают ситуации, называемые:

контанго – цена фьючерсного контракта выше цены базового актива. По сути контанго – это ситуация стабильного рынка, предложение товара на рынке полностью удовлетворяет спрос, и даже имеются значительные запасы того или иного товара. Чисто эмпирически ситуация контанго означает, что трейдеры ждут повышения цен в будущем по сравнению с текущими ценами.
бэквордация – цена фьючерсного контракта ниже цены базового актива. Так бывает, когда спрос значительно превышает предложение, товара недостаточно или его запасы ограничены. Чисто эмпирически ситуация бэквордации означает, что трейдеры ждут снижения цен в будущем по сравнению с текущими ценами.

Порядок покупки-продажи фьючерсного контракта

При заключении сделки и покупатель и продавец фьючерсного контракта вносят гарантийный задаток (маржу), являющуюся финансовым обеспечением выполнения контракта.

Применяются следующие виды маржи:

гарантийная маржа – вносится за каждую открытую позицию, меняется в зависимости от колебаний рынка и гарантирует выполнение обязательств как покупателя, так и продавца.
вариационная – это сумма прибылей/убытков, которые зачисляются/списываются со счета трейдера ежедневно в конце торговой сессии.

По факту в эпоху цифровой торговли, заключение фьючерсного контракта можно свести к одному клику мышкой по кнопке “купить” и “продать”. Как открывать сделки прямо с графика в ATAS Вы можете посмотреть в этом видео.

Зачем покупать фьючерс на базовый актив сегодня, если актив можно купить в будущем?

Операции по покупке и продаже фьючерсов зависят от целей, которые преследуют торговцы:

Хеджирование
Спекуляция

Рассмотрим подробней оба случая.

Торговля фьючерсом для хеджирования

Хеджирование – первый и изначальный смысл фьючерсного контракта.

Допустим, вы производитель бензина и вас устраивает текущая цена на нефть. Естественно, вы хотите застраховаться от возможных колебаний цен на сырье в будущем. Тогда вы продаете фьючерс на нефть и ведете стабильный бизнес с безоблачной перспективой, не беспокоясь о новостях.

Другой пример. Некая фирма, продавая реальный товар с поставкой в будущем по цене настоящего дня, одновременно совершает на фьючерсном рынке обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на такое же количество товара и такой же срок. Эта фирма страхует себя от убытков. Принцип страхования в этом случае построен на том, что потери в одной сделке приведут к прибылям в другой и наоборот.

Как это выглядит в реальности? Скажем, фермер Иван Сергеевич из Краснодара ожидает через три месяца получить урожай пшеницы, которую он поставит постоянному закупщику. Но существует риск, что к этому моменту времени цена на зерно может упасть. Поэтому он решает застраховаться от такой неприятности с помощью продажи фьючерсного контракта по цене 150 000 рублей за тонну.

Теперь для Ивана Сергеевича возможны два исхода событий:

Условно, через три месяца цена на пшеницу повышается до 200 000 рублей за тонну. Тогда фермер зарабатывает на продаже пшеницы 50 000 рублей (200 000-150 000), но теряет на продаже фьючерса 50 000 рублей (150 000-200 000)
Через три месяца цена на пшеницу падает до 100 000 рублей за тонну. Тогда фермер теряет на продаже пшеницы 50 000 рублей (100 000-150 000), но зарабатывает на продаже фьючерса 50 000 рублей (150 000-100 000)

Торговля фьючерсом для спекуляций

Спекулятивная фьючерсами на бирже сулит увеличенную прибыль. Именно поэтому она привлекает трейдеров на срочный рынок. Так почему торговля фьючерсами коммерчески выгодна?

Продемонстрируем на практике (рис 4.)

Это график цены фьючерсного контракта на акции Газпром. Период – 1 день.

Если бы 22 июня 2018 года мы купили GZU8 (фьючерс на акции Газпрома) по цене 13 050 рублей за контракт, тогда мы зафиксировали бы цену 130,5 рублей (один фьючерсный контракт GZ подразумевает поставку 100 акций) за одну акцию Газпрома. В момент экспирации (окончания срока действия) контракта 20 сентября 2018 года фьючерс стоил 16 000 рублей, то есть, одна акция стоила 160 рублей (16000/100). Таким образом, трейдер или получил бы прибыль в размере 29,5 рублей (160-130,5) на одну акцию или имел бы право приобрести акции Газпрома по 130,5 рублей вместо 160.

8 преимуществ торговли фьючерсными контрактами

Повышенная доходность.

Давайте подсчитаем годовую доходность для акций Газпрома и фьючерсов на акции Газпрома без учета комиссий.

Акции – покупка по 135 рублей, продажа по 158 рублей. Вложено 135000 рублей на 90 дней

Доходность в рублях =158*1000-135*1000=23000 рублей

Годовая доходность=23000/135000*365/90*100=69%

- Фьючерсы – покупка по 13 050 рублей, продажа по 16 000 рублей. Вложено 30000 рублей на 90 дней

Доходность в рублях=16000*10-13050*10=29500 рублей
Годовая доходность=29500/30000*365/90*100=398%
Соответственно, торгуя фьючерсам GZ, трейдер увеличивает прибыль от роста акций GAZP в 5-10 раз.

Низкий порог входа на рынок.

Чтобы купить фьючерс, не нужно платить всю его стоимость, достаточно внести всего лишь 8-10%, так называемое гарантийное обеспечение.
В примере выше для приобретения 1000 акций Газпрома 22 июня 2018 надо было бы выложить минимум 135 000 рублей, для покупки 10 фьючерсов на акции Газпрома необходимо внести около 30 000 рублей.

Низкие комиссии.

Комиссия биржи за фьючерс на акции Газпром около 1 рубля, комиссия брокера может составить еще столько же. Комиссии за торговлю акциями существенно выше и вычисляются в зависимости от денежного оборота. Также необходимо платить депозитарию за ведение учета ваших ценных бумаг.
Кстати, в торговой системе АТАС можно настроить комиссии так, чтобы контролировать эти расходы в режиме реального времени рис 5.

Большое кредитное плечо.

Многие брокеры для внутридневной торговли предлагают кредитное плечо вплоть до 1:250. Таким образом, имея на счету всего 2 000 долларов можно торговать внутри дня на сумму до 500 000 долларов.

Высокая ликвидность

Огромное количество инструментов.

На CME торгуются более 90 фьючерсов, из них более 50 – на мировые валюты. Американская биржа CME (Чикагская товарная биржа Chicago Mercantile Exchange) – главная мировая площадка торговли фьючерсами. В России главная площадка по торговле фьючерсами это Московская биржа (MOEX). На ней доступны более 40 видов фьючерсов.

Расширенное время торговли.

На Московской бирже фьючерсами можно торговать с 10 утра и до 23:50 вечера, то есть и в европейскую и в американскую сессии.

“ Игра” с нулевой суммой.

На фьючерсном рынке число продавцов всегда равно числу покупателей. Фьючерсные контракты не берутся “из воздуха”. Чтобы трейдер купил фьючерсный контракт, его должен продать другой трейдер. Поэтому для фьючерсов доступен индикатор “открытого интереса”, показывающий количество активных контрактов. Анализ этого индикатора (это вообще тема для отдельной статьи) позволяет повысить вероятность правильного входа в рынок.

Уменьшение риска спекуляций на фьючерсном рынке

Естественно, что торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. И трейдинг фьючерсами – не исключение. Однако, на фьючерсах есть уникальный способ спекуляций для тех, кто желает получать менее рискованные прибыли – это торговля фьючерсными спредами.

Торговля фьючерсными спредами – это одновременная продажа и покупка разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар или на связанный с ним товар.

Например, как торговать спред между обыкновенными и привилегированными акциями
Сбербанка.

Рис 6.

Спред рассчитывается как отношение цены фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка к фьючерсу на привилегированные акции Сбербанка. Как видно из рисунка, спред колеблется в пределах 1,26-1,09. Логика торговли этим спредом будет заключаться в покупке фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка и продаже фьючерса на привилегированные акции Сбербанка при минимальных значениях спреда и обратная операция при максимальных значениях спреда.

В торгово-аналитической платформе ATAS кластерное отображение может быть представлено в различных вариантах – по бидам и аскам, по дельте, по объему, по сделкам, по времени.

Используя ATAS, трейдер получает превосходную возможность оценить рынок через микроскоп под любым углом, используя:

25 видов футпринтов
58 индикаторов, включая уникальные разработки
различные типы графиков, например как – Range, Reversal, Renko (посмотрите видео )

Пример.

На рисунке 8 представлен кластерный график (или футпринт) фьючерса на нефть BRX8.

Не правда ли, этот способ отображения хода торгов доступно визуализирует поведение рынка на внутридневном минимуме. Обратите внимание на десятиминутку от 11:20. Красный цвет кластеров на минимуме отображает продажи при пересечении психологического уровня 80 долларов за баррель. Однако продажи были поглощены покупателями, так как дельта стала положительной. Такой паттерн поведения покупок и продаж обычно читается на ложном пробое. Соответственно, трейдер наблюдающий за кластерами покупок и продаж, получает с графика идею для контр-трендовой покупки на ложном пробое психологического уровня 80. Кстати, этот уровень совпадает со значением VAL – нижней границей зоны стоимости (VAL), что добавляет уверенности к сигналу краткосрочного лонга против тренда. На младших периодах (минутных, тиковых) ложный пробой психологического уровня читается на кластерном графике очень явно. Попробуйте сделать это с помощью ATAS. Пронаблюдайте, как затухающая паника на ложных пробоях сменяется покупками и рывком цены вверх.

Выводы

Фьючерсы – это достаточно доступный, но очень развитый финансовый инструмент для получения спекулятивного дохода. С другой стороны, фьючерсы являются инструментами повышенного риска, поэтому торговать ими следует используя наиболее продвинутое и современное программное обеспечение.

4.7 (94.29%) 7 votes

Наверняка Вы уже замечали на различных финансовых сайтах, где есть котировки валют и экономические новости специальный раздел "Фьючерсы". При этом существует большое множество их разновидностей. В этой статье мы поговорим о том, что это такое Фьючерсы, зачем они нужны и какие они бывают.

1. Что такое Фьючерс

Фьючерс (от англ. "futures" - будущее) - это один из ликвидных финансовых инструментов, который позволяет купить/продать товар в будущем по заранее обговоренной цене сегодня

Например, покупая декабрьский фьючерс летом Вам будет осуществлена поставка этого товара в декабре по той цене, которую Вы заплатили летом. Например, это могут быть акции , валюта, товары. Момент завершения контракта называется экспирацией .

Широкое распространение они получили с 1980 годов. В наше время Фьючерсы представляют собой лишь один из инструментов для спекуляции многих трейдеров .

Каковы цели фьючерса

Главная цель фьючерсов - это хеджирование рисков

Например, Вы владеете крупным пакетом акций какой-то компании. На фондовом рынке намечается снижение и у Вас появляется желание избавится от них. Но продать такой большой объем за короткий промежуток времени проблематично, поскольку это может вызвать обвал. Поэтому можно пойти на рынок фьючерсов и открыть позицию на понижение.

Также подобную схему используют в периоды неопределенности. К примеру, существуют какие-то финансовые риски. Они могут быть связаны с выборами в стране, с какими-то неопределенностями. Вместо того, чтобы продавать все свои активы, можно на рынке фьючерсов открыть противоположные позиции. Тем самым обезопасивая свой инвестиционный портфель от убытков. Если фьючерс будет падать, то Вы заработаете на этом, но потеряете на акциях. Аналогично и в случае, если будут расти акции, то вы заработаете на этом, но потеряете на фьючерсах. Вы как бы поддерживаете "статус кво".

Примечание 1

В учебниках можно увидеть другое название - "фьючерсный контракт". На самом деле это одно и то же, поэтому можно говорить как Вам удобнее.

Примечание 2

Форвард очень похож по определению на фьючерс, но является разовой сделкой между продавцом и покупателем (частная договоренность). Такая сделка проводится вне биржи.

У любого фьючерса обязательно должен быть указан срок исполнения, его объем (размер контракта) и следующие параметры:

наименование контракта
условное наименование (сокращение)
тип контракта (расчётный/поставочный)
размер контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт
сроки обращения контракта
минимальное изменение цены
стоимость минимального шага

Фьючерсы никто не выпускает, как акции или облигации . Они являются обязательством между покупателем и продавцом (т.е. фактически трейдеры на бирже сами их создают).

2. Виды фьючерсов

Фьючерсы делятся на два вида

Расчетные
Поставочные

С первыми все попроще, что ничего поставляться не будет. Если их не продать до момента исполнения, то сделка будут закрыта по рыночной цене в последний день торгов. Разница между ценой открытия и закрытия и будет либо профитом, либо убытком. Большинство Фьючерсов является расчетными.

Второй вид фьючерсов - поставочные. Даже по названию понятно, что они при завершении времени будут поставляться в виде реальной покупки. Например, это могут быть акции или валюта.

По сути Фьючерс это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. Не обязательно дожидаться срока его исполнения. Большинство трейдеров стремиться просто заработать, а не что-то купить в реальности с поставкой.

Для трейдера наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и на акции. Крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать) особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

3. Зачем нужны Фьючерсы

У Вас может возникнуть логичный вопрос, а зачем нужны Фьючерсы, когда есть базовые цены. История вопроса их появления уходит в далекие 1900 года, когда осуществлялась продажа зерна.

Чтобы застраховаться от сильных колебаний на стоимость товара, цену на будущую продукцию закладывали еще зимой. В итоге вне зависимости от урожайности была возможность у продавца купить по средней цене, а у покупателя продать. Это своего рода гарантия, что у одного будет, что поесть, у другого будут деньги.

Также фьючерс нужен для предсказания дальнейшей цены, точнее о том, какой ее ожидают участники торгов. Существуют следующие определения:

Контанго - актив торгуется по более низкой цене, чем цена фьючерса
Бэквардация - актив торгуется по более высокой цене, чем цена фьючерса
Базис - это разница между стоимостью актива и фьючерса

4. Торговля Фьючерсами - как и где купить

При покупке фьючерса на Московской бирже необходимо внести собственных средств примерно на 1/7 части стоимости покупки. Эта часть называется "гарантийное обеспечение". За рубежом эта часть называется маржей (на англ. языке "margin" - кредитное плечо) и может составлять гораздо меньшее значение (в среднем 1/100 - 1/500).

Заключение контракта на поставку называют "хеджированием".

В России самым популярным фьючерсом является индекс РТС.

Купить фьючерсы можно у любого Форекс-брокера или на валютной секции ММВБ. При этом дается бесплатное "кредитное плечо", что позволяет играть на приличные деньги, даже с небольшим капиталом. Но стоит помнить про риски использования плеча.

Лучшие Форекс брокеры:

Лучшие брокеры для ММВБ (секция FORTS):

5. Фьючерсы или Акции - на чем торговать

Что выбрать для торговли: фьючерсы или акции? У каждого из них есть свои особенности.

Например, купив акцию по ней можно получать ежегодные дивиденды (как правило, это небольшие суммы, но тем не менее - лишних денег не бывает). Плюс к тому же, акции можно держать сколько угодно долго и выступать в роли долгосрочного инвестора и еще получать хоть небольшой, но процент прибыли каждый год.

Фьючерсы более спекулятивный рынок и здесь держать их дольше нескольких месяцев вряд ли имеет смысл. Зато они более дисциплинируют трейдера, поскольку здесь приходится думать о более коротком промежутке игры.

Комиссии за операции на фьючерсах где-то в 30 раз ниже, чем на акциях и плюс к тому же плечи выдаются бесплатно в отличии от рынка акций (здесь кредит будет обходится в 14-22% годовых). Так что для любителей скальпинга и интрадей торговли, они подходят как нельзя лучше.

На рынке акциях нельзя шортить (играть на понижении) некоторые акции. У фьючерсов такой проблемы нет. Можно покупать и в лонг и в шорт все активы.

6. Фьючерсы на российском рынке

На бирже ММВБ есть три основные секции, где есть фьючерсы

Фондовая
- Акции (только самые ликвидные)
- Индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС)
- Волатильность фондового рынка ММВБ
Денежная
- Валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.)
- Процентные ставки
- Корзина ОФЗ
- Корзина еврооблигаций РФ-30
Товарная
- Сахар-сырец
- Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)
- Нефть
- Среднюю цену электроэнергии

Наименование фьючерсного контракта имеет формат TICK-MM-YY , где

TICK - тикер базового актива
MM - месяц исполнения фьючерса
YY - год исполнения фьючерса

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в ноябре 2018 года.

Есть также сокращенное наименование фьючерса имеет формат CC M Y, где

СС - краткий код базового актива из двух символов
M - буквенное обозначение месяца исполнения
Y - последняя цифра года исполнения

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка в сокращенном наименовании выглядит так - SBX5.

На ММВБ приняты следующие буквенные обозначения месяцев:

Фьючерсные контракты: понятие и применение

Фьючерсы - что это такое? Это наиболее популярный способ застраховать собственные риски, имеющие высокий уровень ликвидности на биржевом рынке. Поэтому ни одна крупная компания с международной репутацией давно уже не обходится без этого финансового инструмента.

Фьючерсный контракт представляет собой документ, согласующий процесс покупки или продажи актива. Как правило, при заключении подобных договоренностей обе стороны сделки договариваются лишь о двух ключевых пунктах: сроках потенциальных поставок и цене товара. Прочие характеристики оговариваются в спецификации ранее (к таковым можно отнести маркировку, упаковку, транспортировку и прочие).

Подобные сделки ускоряют процесс покупки и реализации продукции, поэтому и овладели значительным сегментом рынка в хозяйственных отношениях между предпринимателями.

Ключевые особенности фьючерсов

Фьючерсы - что это такое? Это не только разновидность сделки, но и набор характеристик, отличающий их от прочих типов договоренностей между партнерами. Так, можно выделить ряд свойств, которыми они обладают:

Фьючерсы характерны высокой ликвидностью, поскольку при заключении соответствуют набору условий, представленных биржей.
Стандартны и гибки в использовании - с легкостью продаются и ликвидируются путем заключения договоренности от обратного.
Риски фьючерсного контракта стремятся к нулю (но не равны ему), поскольку такая сделка направлена скорее не на реальный факт покупки-продажи той или иной продукции, а на ценовую игру. Для статистики: лишь двадцатая часть заключенных договоров заканчиваются реальными поставками, что связано с непредсказуемым поведением кривой цены.
При заключении фьючерса обе стороны уверены в своем партнере, поскольку их обязательства страхует клиринговая палата, действующая в рамках биржи.
В подобных сделках участвуют лишь те товары, цена которых не может быть предугадана на несколько периодов вперед.

Для чего нужна фьючерсная торговля

Фьючерсный контракт нельзя рассматривать исключительно в качестве инструмента биржевого рынка, поскольку он выполняет определенные функции и в хозяйственной деятельности предприятия.

Так, с процессом эволюции экономики отношения между субъектами бизнеса становятся ожесточеннее и рискованней. Поэтому фьючерсная торговля на бирже - это естественный процесс выживания предпринимателя, при котором он может не просто осуществлять свою операционную деятельность, но и стремиться получать за это максимальную прибыль.

С точки зрения хозяйственной деятельности, подобный вид отношений - это прямой путь к снижению рисков путем перестрахования изменения цен на тот или иной товар. Даже в таких условиях можно, пусть и призрачно, но спрогнозировать уровень дохода в будущих периодах.

Не стоит фьючерсы путать с форвардами

Так уж сложилось исторически, что зачастую фьючерсный контракт путают с форвардным - то ли по причине изобилия заимствованных слов в биржевой терминологии, то ли по своей неграмотности.

Форвард - это сделка с повышенным риском, поскольку за невыполнение обязательств по договоренности можно схлопотать огромных размеров штрафные санкции, в то время как рассматриваемые в данной статье соглашения с легкостью прекращаются, о чем говорилось выше.

Более того, составить фьючерсный контракт - по причине его природы - можно лишь в пределах биржи, а вот иной - наоборот, за рамками её действия. Также форвардные контракты заключаются при сделке купли-продажи абсолютно любых активов, в то время как фьючерсом подкрепляются отношения лишь в разрезе ограниченного круга товаров. И, самое главное, форварды никто не страхует, поэтому и риски по ним следует рассматривать в несколько иной призме.

Виды фьючерсных контрактов

При всей своей узкой направленности фьючерсы имеют широчайший спектр разновидностей, которые классифицируются по тем или иным признакам.

Для начала стоит уяснить, что фьючерсный контракт бывает товарным и финансовым. Первый классифицируется в зависимости от группы реализуемых активов. Это могут быть:

продукты деревообрабатывающей промышленности;
сырье нефтеперерабатывающей отрасли;
металлы;
прочие полуфабрикаты.

Финансовые контракты в разрезе фьючерсов бывают следующими:

процентные (имеют место при облигационных сделках);
индексные (товар меняет стоимость в зависимости от биржевых показателей);
валютные (заключаются для заработка на динамике котировки валют);
и последний вариант - фондовый (встречаются довольно редко, второе название - фьючерсный контракт на акции).

Главная особенность фьючерсного контракта

Подавляющее большинство субъектов хозяйствования во фьючерсных контрактах привлекает то, что они стандартизированы (для любых типов сделок и в различных условиях реализации). А это значит, что в сделке не присутствуют четко выраженные взаимоотношения между продавцом и покупателем - между ними всегда выступает посредник в лице расчетной палаты биржи.

Цена фьючерсного контракта и объемы поставки - единственные критерии, которые разнятся в подобных договоренностях. Нельзя эту особенность отнести к недостаткам, поскольку она имеет ряд положительных последствий:

сделка заключается быстро и безболезненно для обеих сторон;
число контрактов растет;
взаиморасчеты просты, что является весомой привлекательной чертой;
нет ресурсных и финансовых затрат на составление шаблона, поскольку заключается типовой договор.

Фьючерсный рынок сегодня

Покупка фьючерсного контракта - процесс комплексный и довольно сложный, несмотря на простоту его составления. Здесь задействованы три важнейших института.

В качестве первого элемента выступает непосредственное место осуществления сделки - сама биржа. Она не осуществляет какой-либо коммерческой деятельности и лишь координирует взаимоотношения между участниками - потенциальными продавцами и покупателями.

В качестве второго элемента выступает расчетная палата. Без нее невозможно проведение ни одной из сделок, поскольку она является неким гарантом и страховщиком в выполнении двусторонних обязательств участников договоренности.

И последний элемент - это хранитель заветного товара, вокруг которого и разворачивается бурная деятельность на бирже. В данной роли выступают склады.

Для того чтобы вышеперечисленные институты функционировали, участники контракта при заключении сделки вносят определенный денежный взнос, покрывающий операционные расходы.

Рынок фьючерсных контрактов: процедура заключения сделки

При заключении договора процедура его исполнения делится на три этапа. При этом заключительным является день выполнения обязательств (закрытия сделки).

Для начала сделка регистрируется. В этот же день уплачиваются в казну необходимые взносы от участников, а также регистрируется факт взаимоотношений в расчетной палате.

На втором этапе сделка остается открытой, в казну выплачиваются заявленные суммы переменных издержек, а также недостающие средства к первоначальным взносам, если ставки таковых были изменены расчетной палатой.

На последнем этапе сделка закрывается, рассчитывается и делится прибыль, предмет договоренности (актив) передается во владения покупателю. Если же контракт обнуляется путем регистрации обратного договора, то уплачиваются взносы за эту услугу.

Хеджирование как элемент фьючерсного рынка

Ни одному из участников рынка не хочется оставаться в убытке по причине нежелательной динамики цены актива, заявленного в сделке, поэтому каждый стремится минимизировать свои риски. Для этого активно применяется на практике хеджирование фьючерсными контрактами.

Однако стоит отметить, что данная процедура при неблагоприятном ценовом скачке не принесет участнику желаемой прибыли, однако уберечь от потерь все же сможет. Хеджировать процесс сделки можно как полностью, так и частично (в данном случае страхуются лишь определенные ценовые диапазоны).

Минимизировать риски могут как продавцы, так и покупатели, однако стоит помнить о том, что зачастую уровень хеджа зависит от общего финансового здоровья биржи, поскольку спекуляцию на процессах купли-продажи еще никто не отменял. Поэтому не стоит забывать: чем выше оборот на рынке, тем в большей безопасности ваша потенциальная прибыль.