Особенности оценки инвестиционных проектов в проектном финансировании. Кредитование и инвестирование - некоторые сходства и отличия

Активное развитие бизнеса любого уровня невозможно без привлечения средств. Как минимум, нужен стартовый капитал для открытия своего дела, также важно увеличивать баланс в процессе работы, ускоряя рост бизнеса и расширяя его возможности и перспективы. Но, как и где найти эти ресурсы - целая наука ведения деловых переговоров. Несмотря на многообразие различных финансовых инструментов, и вариантов их использования, можно выделить два основных способа финансирования бизнеса. Это привлечение инвестиций или же кредитных средств (см. особенности выдачи кредита на бизнес).

Принцип их работы отличается изначально, по сути, это абсолютно разные процессы. Тем не менее, однозначных преимуществ у какого-нибудь варианта нет, плюсы и минусы финансирования «со стороны» у каждого свои.

Кредит - финансовый инструмент для достижения успеха

Первый и самый простой способ получить нужные средства - занять их. Этот принцип и лежит в основе целой насыщенной сферы банковской деятельности, которую называют кредитованием. В этом случае деньги, которые получает заемщик, он обязан вернуть через определенное договором время. За использование этих средств в собственных целях нужно платить. Процентная ставка отражает лишь прямую стоимость кредита, различные комиссии системы, нерегулярные платежи и дополнительные расходы увеличивают ее реальную величину.

Сейчас область кредитования в России находится на пике активного роста. Увеличиваются объемы выданных банковскими и небанковскими организациями средств высокими темпами, причем лидерство удерживают кредиты на потребительские цели , предоставляемые физическим лицам без подтверждения целевого предназначения. Что касается сферы бизнеса, то здесь все несколько сложнее и запутаннее.

Кредитование на развитие собственного дела в условиях современной нестабильной экономики связано для банковских организаций с серьезным уровнем риска. Это, соответственно, провоцирует два процесса - увеличение процентных ставок и ужесточение требований к потенциальным клиентам.

Главный аспект банковских ссуд для развития бизнеса - обязательное целевое назначение средств . Использовать их можно только для конкретных ситуаций, например, пополнения оборотных активов или закупки оборудования. Важную роль в процессе получения займа играет четкий бизнес-план и стратегия роста, в которой отражены выгоды от привлечения денег со стороны.

Большим минусом при кредитовании являются короткие сроки и высокая стоимость таких займов. В большинстве случаев прибыль от привлеченных средств лишь чуть-чуть покрывает проценты по кредиту. Но так происходит чаще на этапе построения бизнеса, когда еще нет динамики и стабильности. Если предприятие работает давно и успешно, и прибыль в любом случае будет, то привлечение кредитных денег может стать отличным вариантом ускорения процесса развития и расширения собственного дела.

Привлечение инвестиций - построение командного бизнеса

Инвестиции - это абсолютно другой финансовый инструмент. Он предусматривает вложение средств без возможности их возвращения. С другой стороны, инвестор стает одним из собственников бизнеса, и имеет право рассчитывать на долю прибыли в целом. Для владельцев своего дела такой вариант выгоден тем, что средства можно использовать безвозвратно, а все риски ложатся на инвестора - при возникновении проблем он теряет свои вложения.

Очень хорош данный вариант для тех, кто решил начать свое дело с нуля. В этом случае получить кредит на стартовый капитал очень трудно, для оформления договора необходим залог имущества, а перспективы получения прибыли неопределенны во времени и в количественном измерении. Инвестирование - идеальный вариант для быстрого и эффективного старта. Но для их получения нужно приложить немало усилий. Важно иметь яркую и инновационную идею, а также четкий план ее воплощения в жизнь. Найти инвестора - дело также не из легких.

Кредитное инвестирование и инвестиционное кредитование - подмена понятий

Несмотря на существенную разницу в этих вариантах финансирования, иногда их путают и неправильно воспринимают. Это происходит из-за своеобразной подмены понятий. К примеру, банковские организации долгосрочные ссуды на развитие бизнеса называют инвестиционным кредитованием . Фактически, это обычный кредит, возможно, с льготной процентной ставкой или облегченными условиями. Но с инвестированием он не имеет ничего общего.

Та же ситуация есть и с обратной стороны. То, что инвестор получает права на долю прибыли, не всегда подходит владельцам бизнеса, потому, что вклад их в дело не соизмерим с доходом целой компании. Бизнесмены предлагают свой, новый вариант вложений - кредитное инвестирование . Суть его сводится к тому, что инвестор не получает свою часть бизнеса, а компания просто выплачивает ему процент от вложенной суммы. По сути, это форма кредитования через частное лицо, которая невыгодна серьезным денежным магнатам, и редко используется в принципе. Попытки соединить такие финансовые инструменты не приводят к позитивным результатам.

Существует три вида влияния денег – собственные (заработанные или сэкономленные), в форме кредита, и в форме инвестиций. Если своих денег нет, или они уже ушли в развитие собственного дела, но их оказалось недостаточно, предприниматели (на микроуровне), или транснациональные корпорации и государство (на макроуровне) задаются вопросом каким образом получит необходимые средства...

Альтернатив здесь немного – либо кредит, либо инвестиции. Но что же лучше? В данном случае нужно ответ будет неоднозначный. Если ты хочешь оставить за собой свое дело, право самому выбирать дальнейшее действие, но при этом больше платить, а иногда даже отдавать все прибыль на погашение взятых средств – то тебе нужен кредит.

Если же ты планируешь платить процент меньший за доходность, но при этом есть риск, что тебе будут диктовать условия ведения бизнеса, или еще в худшем случаи ты потеряешь право голоса – то тебе нужны инвестиции.

В целом эти две категории очень похоже, почти одинаковые определение, почти одинаковые принципы, но тут главное слово почти. Для больших предприятий и государств нужны кредиты! Да, иногда плата слишком высока, иногда придется многим жертвовать чтобы вернуть долг, но кредиторы в случаи больших кредитов готовы идти на встречу, дабы получит назад свои активы.

Есть возможность реструктуризировать кредит, пересмотреть процентную ставку и строк погашения. Что происходит при инвестициях? При малом проекте можно смело искать инвестора, потом выплатить борг и процентную ставку, и гордится своими делами. При большом проекте, либо когда дело касается страны, инвесторы очень заинтересованы в увеличении доходности проекта.

И если вы начинаете вести «политику» отличимую от взглядов инвесторов, ждите смены «власти». Инвесторы точно начнут диктовать свои условия, и фактически они сами будут вести дела. А экономика страны уже стает не национальной – но глобализованой.

Но данные утверждения не всегда находят свои подтверждения на практике. Разные модели и экономики по разному реагирует на данные категории. Можно только делать прогнозы и математические просчеты, но вопрос не останется закрыт и будет еще долго темой для обсуждения...

Читать ещё:

1. 
   Начинающие предприниматели часто задумываются над вопросом что лучше использовать для накопления...
   ‾‾‾
2. 
   Ты же держала сбережения дома, а после того, как курс валюты...
   ‾‾‾
3. 
   Начинающие предприниматели зачастую всерьез задумываются над вопросом о том, что же...
   ‾‾‾

В этой публикации я хотел бы провести сравнительный анализ этих двух способов привлечения при отсутствии собственных средств, чтобы вы могли определить, какой из них в вашем случае подойдет больше и почему. Сразу говорю, что однозначного ответа о том, что лучше: инвестиции или кредит, быть не может.

Все зависит от конкретной ситуации, от исходных данных и от личных предпочтений предпринимателя. Итак, рассмотрим основные отличия инвестиций от кредита по разным критериям.

Отличия кредита от инвестиций.

1. Возвратность. Любой кредит всегда выдается на возвратной основе, то есть, его нужно возвращать, и не когда-нибудь, а в четко оговоренные сроки, установленные кредитным договором и графиком погашения. А инвестиции обычно не предполагают возврата – это финансирование осуществляется с другими целями и чаще всего на безвозвратной основе.

2. Платность. Заемные средства нужно не только возвращать, но и платить за них. Причем, сейчас, как вы знаете, проценты по немаленькие, а если учесть, что часто для открытия бизнеса фактически используют , то это выходит еще дороже. Инвестиции же не предполагают никакой платы за сами ресурсы, инвестор вкладывает свой капитал, рассчитывая на регулярное получение дохода от его использования.

3. Доля в бизнесе. Кредитор не претендует на долю в бизнесе, для него главное – получить плату за выданные в долг деньги. После того, как вы полностью погасите кредит, банк забудет про вас, и ему будет все равно, как дальше развивается ваш бизнес. Инвестор же, наоборот, вкладывает инвестиции ради доли в бизнесе, ему необходимо быть уверенным, что этот бизнес будет прибыльным, будет постоянно развиваться и приносить все больше дохода.

4. Процент от прибыли. Соответственно, инвестор рассчитывает на получение оговоренного процента от прибыли, и будет получать его, когда бизнес станет прибыльным, причем, пожизненно. Если бизнес станет сверхприбыльным, месячный доход инвестора может стать даже больше, чем сумма его инвестиций. Уплачивать же проценты кредитору придется независимо от того, дает ли бизнес прибыль, дает убытки или вообще закрылся, но только на сумму долга и только до момента полного расчета по кредиту.

5. Влияние на бизнес. Имея свою долю в бизнесе, инвестор получает возможность оказания определенного влияния, масштабы которого зависят от его доли и оговариваются в договоре. Кредитор, в отличие от инвестора, никак не может влиять на бизнес-процессы.

6. Доступность. На сегодняшний день намного проще, чем привлечь инвестиции, особенно, если речь идет о небольших суммах. С крупными суммами – взять кредит сложнее, но и – еще сложнее. Для кредитования в данном случае понадобятся определенные гарантии, о которых в следующем пункте.

7. Залог, поручительство, доходы. В случае обращения за кредитом, особенно, если речь идет о крупных суммах, банк обязательно потребует какие-то гарантии: подтвержденные доходы, позволяющие выплачивать кредит и проценты, залог, поручительство и т.д. Инвестору ничего этого не нужно, его совсем не интересует нынешнее финансовое состояние предпринимателя, для него главное – увидеть перспективность открываемого бизнеса.

8. График погашения. Кредит подразумевает выплаты основного долга и процентов согласно заранее установленному и подписанному сторонами графику погашения. При нарушении этого графика начинают начисляться штрафные санкции, что увеличивает общую сумму задолженности. При привлечении инвестиций никаких графиков погашения нет – инвестор получает свой процент от прибыли только тогда, когда эта прибыль появляется, даже если это случится только через год-два-три.

9. Период сотрудничества. Сотрудничество с кредитором заканчивается после полного погашения кредита, в то время как сотрудничество с инвестором – это на всю жизнь, точнее – на весь период функционирования финансируемого проекта.

10. Обязательства при банкротстве. В случае банкротства финансируемого бизнеса, обязательства перед кредитором остаются в любом случае, а перед инвестором – только в случае возможности их исполнения (например, за счет распродажи имущества бизнеса, остатка товаров и т.д.). Если в проекте участвовали и кредиторы, и инвесторы, то при банкротстве в первую очередь исполняются обязательства перед кредиторами, а потом уже – перед инвесторами.

Исходя из этих 10 основных отличий кредита от инвестиций, вы сможете проанализировать ситуацию и определить, что в вашем случае интереснее: кредит или инвестиции.

Если коротко подытожить, то при кредитовании вы берете деньги в долг и обязуетесь вернуть их, независимо от каких-либо обстоятельств, но остаетесь единственным хозяином своего бизнеса. При привлечении инвестиций вы берете инвестора в долю, и соглашаетесь постоянно делиться с ним прибылью, но, в то же время, если ваш бизнес будет убыточным или прогорит – вы ничем не рискуете, рискует инвестор.

На этом все. Оставайтесь на и познавайте искусство заработка, инвестирования и эффективного управления личными финансами. До новых встреч!

Инвестиции служат основой большинства мировых финансовых систем в любой из стран которые имеют собственные фондовые биржи. Коммерческие и некоммерческие организации, а также частные лица постоянно вкладывают куда-нибудь свои деньги, доставляя таким образом государству и бизнесу капитал, необходимый для финансирования их деятельности, а самим себе, то есть вкладчикам, - доход в виде процентов и дивидендов и прирост капитала.

В широком понимании инвестор - это юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы корпораций, государственные долговые обязательства. Имущественный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. В корпоративном секторе экономики инвестор не просто вкладывает капитал в новый бизнес, подобно предпринимателю, но осуществляет долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями и новшествами. .

Инвестор также отличается от спекулянта. Спекулянт приобретает ценные бумаги ненадолго, рассчитывая на быстрый рост их рыночной стоимости. Если его расчет оказывается верным, он, как правило, продает эти ценные бумаги и намечает вариант нового вложения с расчетом на увеличение его рыночной стоимости. Инвестор покупает ценные бумаги, руководствуясь при этом мотивами получения регулярного дивидендного дохода, безопасности первоначальных капиталовложений и, если возможно, прироста стоимости капитала. В качестве инвесторов могут выступать органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; финансовые учреждения, называющиеся профессиональными или институциональными инвесторами; российские граждане и юридические лица; иностранные физические и юридические лица; государства и международные организации.

Инвестор может выступать в роли вкладчика, заказчика, кредитора, покупателя, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Он самостоятельно определяет объемы, направления и эффективность осуществляемых инвестиций. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами осуществления инвестиций, включая реинвестиции. По распоряжению инвестора права владения, пользования, распоряжения инвестициями и их результатами могут быть переданы физическим и юридическим лицам в порядке, установленном законодательством. .

Понятие инвестор включает себя не всех субъектов, подпадающих под данное выше определение. Прежде всего, это инвестор, приобретающий с целью получения прибыли основные ценные бумаги корпораций, акции и облигации. Кроме того, это инвестор, который контролирует существенную часть уставного капитала крупной или средней акционерной компании (не менее 5%), что позволяет ему оказывать заметное влияние на компанию путем голосования на общем собрании и/или через своих официальных представителей в выборных органах управления компанией. Однако данный инвестор не является стратегическим инвестором, т.е. не оказывает прямого влияния на производственные процессы, не имеет своих доверенных лиц в высшем менеджменте компании и не стремится к заключению компанией сделок, в которых он имеет собственный интерес.

В соответствии с данным определением инвестора предполагается, что такого рода инвестор имеет возможности и необходимые ресурсы для того, чтобы использовать на практике разработанные в настоящей монографии методологию, алгоритмы и математический аппарат.

Под доходом инвестора от ценных бумаг подразумевается совокупность прямого годового дохода в виде выплаченных дивидендов и косвенного дохода в виде прироста курсовой стоимости акций. .

В процессе инвестирования инвесторы вправе рассчитывать на такую же открытость и своевременную объективную отчетность, какую менеджеры фонда надеются получить от компаний инвестиционного портфеля.

Некоторые люди очень нервничают по поводу денег. Они могут испытывать психологический дискомфорт с рискованным инвестиционным портфелем, даже если дела идут хорошо. Им следует придерживаться более консервативных схем инвестирования.

Однако нужно понять, что слишком консервативная инвестиционная политика неоправданно уменьшает доходность. В конце концов, терпимость к риску у многих людей может меняться в зависимости от состояния рынка. Многие готовы рисковать в условиях длительного периода высокой рыночной конъюнктуры, когда стоимость инвестиционного портфеля растет быстрыми устойчивыми темпами, но совершенно теряются в случае неблагоприятной финансовой конъюнктуры.

Характеристики разумного инвестора

Способность последовательно проводить хороший план является наиболее важным качеством для инвестора, задача которого - поставить время себе на службу.

Погоня за быстрым обогащением оборачивается чаще всего невосполнимыми потерями. В отличие от азартного игрока, для которого рамки инвестиционного процесса покажутся узкими, разумный инвестор должен обладать следующими характеристиками:

1. Склонность к тщательному планированию. Инвестирование требует серьезной проработки принимаемого решения; нужно продумывать на несколько ходов вперед, как в шахматах, никогда не покупая и не продавая по настроению.

2. Готовность держать резерв в форме ликвидной наличности. Если есть такой резерв, у инвестора меньше шансов попасть в отчаянную ситуацию, когда приходится продавать активы для поддержания текущей ликвидности в неподобающей ситуации (период низких котировок). Потери курсовой стоимости - гипотетические потери до тех пор, пока они не зафиксированы актом продажи.

3. Готовность регулярно следовать плану сбережений, откладывая каждый месяц ровно столько, сколько намечено. Самый верный путь накопить капитал - взять время к себе в союзники.

4. Терпение. Финансовые результаты - не блины на сковородке, выпекаются медленно. Нужно привыкнуть к стратегии: <купил - держи> в любых условиях. Хорошие периоды сменяются кризисами, но в целом за длительные промежутки времени такая политика себя с лихвой оправдывает.

5. Понимание. Важно понимать, как работает рынок акций, облигаций, паевых фондов. Общее правило: инвестировать только в то, что понимаешь и где можешь оценить соотношение риск/доходность.

6. Независимость. Серьезный инвестор думает сам. Он не позволяет друзьям или родственникам решать за него или слепо следовать за толпой, охваченной паникой на падающем рынке.

7. Реализм. Разумный инвестор не гонится за баснословными прибылями, предпочитая наращивать свой капитал медленно, но верно. Чрезмерно агрессивные игроки спекулируют или играют в азартную игру, переоценивая прибыль или недооценивая риск.

8. Готовность учиться на ошибках. Даже самые успешные инвесторы делают ошибки; анализ ошибок позволяет избежать их повторения в будущем. .

Инвестициями называют все долговременные расходы трудовых, финансовых и материальных ресурсов, направленные на получение прибыли и повышение размера накоплений. Благодаря грамотным инвестициям компании могут достигать следующих целей:

— покупка новых предприятий;

— расширение предпринимательской деятельности благодаря материальным и финансовым ресурсам;

— диверсификация деятельности благодаря освоению новых сфер бизнеса.

Инвестиции можно классифицировать на 2 группы:

— реальные – средства вкладываются в определенный проект, который обычно носит долговременный характер и связан с покупкой реальных активов;

— портфельные инвестиции – капитал вкладывается в ряд проектов. Например, это может быть покупка акций разных компаний.

Если говорить о направленности действий, инвестиции можно разделить на:

— на диверсификацию;

— начальные инвестиции;

— на замену основных фондов;

— на расширение;

— реинвестиции – покупка новых основных средств.

Когда без инвестиций не обойтись

Когда создается новое предприятие, инвестиции просто незаменимы. Компания, которая осуществляет деятельность, может направить часть прибыли на расширение производства. Также инвестирование позволит обновить морально либо физически устаревшее оборудование, что поможет увеличить эффективность расходов.

Иногда инвестиции используются при продвижении товаров на рынок, а это позволяет существенно повысить количество продаж, в результате может существенно увеличиться прибыль. Нередко в этом и заключается суть инвестиций.

Задачи, которые ставит перед собой инвестиционное планирование

Назначение инвестиционного планирования – разработать прогноз самого эффективного размещения финансовых ресурсов в оборудование, производственные мощности, участки земли, природные ресурсы, ценные бумаги, продвижение продукта, здания и иные активы. Это стратегическая задача, к тому же она является одной из самых сложных при управлении компанией. При ее выполнении необходимо принять к сведению все особенности экономической деятельности предприятия, учтя при этом уровень инфляции, окружающую среду, налоговые условия, состояние рынка и его перспективы, а также наличие материальных ресурсов, производственных мощностей и стратегию финансирования проекта.

Инвестиционное планирование ставит перед собой следующие задачи:

— расчет необходимости в инвестиционных ресурсах;

— определение потенциальных источников инвестирования, взаимодействие с инвесторами;

— оценивания стоимости данных источников;

— расчет эффективности инвестиций после вычитания заемных средств;

— составление бизнес-плана проекта с целью его предоставления возможному инвестору.

Основные принципы эффективного инвестиционного планирования

Существуют различные принципы инвестиционного планирования, следуя которым можно добиться максимальной эффективности от размещения капитала. Рассмотрим некоторые из них.

Четкое определение проблемы. Перед принятием решения об инвестициях необходимо определить ту проблему, которую можно будет решить путем вложения средства. Как правило, имеется ряд путей для достижения целей инвестирования, нужно постараться с самого начала определить наилучший.

Независимость капиталовложений. В большинстве случаев капиталовложения не зависят одно от другого, поэтому выбор одного из них позволяет выбирать и иные. И все же могут существовать обстоятельства, при которых инвестпроекты находятся в конкуренции друг с другом. Примером может служить ситуация, когда для достижения одной цели можно использовать 2 различные пути. Такие проекты называют взаимоисключающими.

Также существуют инвестиции в отношении последовательных расходов, которые осуществляются дополнительно к первоначальному капиталовложению. В различных капиталовложениях в оборудование и здания зачастую имеются дополнительные будущие расходы на то, чтобы поддерживать их в подходящем состоянии, модернизировать либо частично заменять на протяжении ряда последующих лет. Подобные будущие расходы необходимо рассматривать в самом начале.

Будущие события и неопределенность определяют успешность долгосрочных инвестиций. Мало предполагать, что прошедшие опыт и условия останутся на прежнем уровне и будут применяться к новому инвестпроекту. В этом случае на помощь может прийти тщательный анализ изменений отдельных характеристик, в качестве которых может выступать цена на сырье и ресурсы, объем продаж, рыночная стоимость готовой продукции и другие. Благодаря проведению подобного анализа можно сократить диапазон потенциальных ошибок.

Чем выше срок инвестиции и их окупаемость, тем больше риски. Как видно, при принятии решений следует принимать к сведению фактор времени. Не секрет, что полученный в настоящее время рубль более ценный, чем через год. Особенно с учетом сильной девальвации российской валюты. Для более точной оценки доходности от инвестиционной деятельности следует использовать способ перевода относительных показателей будущих потоков в те показатели, которые имеются на данный момент. Для этого применяются математические способы, благодаря которым можно оценить размеры предстоящих поступлений, приняв во внимание фактор времени. Это метод дисконтирования и наращивания.

Форма представления инвестиционного проекта

Общепринятым стандартом в предоставлении инвестпроекта считается бизнес-план. Однако допускаются различия по форме представления, но при этом главное представление остается одинаковым для каждого случая. Также следует учесть, что в государствах, в которых экономические системы развиты, имеется существенный опыт в сфере анализа и планирования инвестиций, который было бы разумно учитывать. Способы планирования и оценки эффективности инвестпроектов, которые являются общепринятыми в различных развитых государствах, позволяют добиться взаимопонимания между предпринимателями и инвесторами различных государств. К ним относятся способы оценивания эффективности от Мирового банка, ЮНИДО, ЕБРР и иных авторитетных организаций, чья деятельность носит международный характер. Все они основываются на классических принципах инвестанализа, который построен на базе анализа финансовых потоков.

Как подготовится к разработке инвестпроекта

Перед тем, как начать разрабатывать бизнес-план инвестпроекта главе компании следует определиться с решением следующих задач:

— оценить соответствие профессиональных, организационных и технологических возможностей компании требованиям изготовления и реализации выбранных услуг либо продукции. Определение узких мест, а также путей их преодоления;

— произвести маркетинговые исследования, которые помогут определить наиболее подходящую услугу либо продукт, которые будут изготавливаться из представленных на рынке, однако обладают высоким потенциалом спроса;

— выбор возможных партнеров, поставщиков материалов, сырья, энергоносителей, заключение с ними рамочных сделок по условиям поставок;

— предварительный расчет размера оценки возможного залога и инвестирования;

— выбор поставщиков оборудования, а также подписание с ними договора о поставках;

— выбор возможных инвесторов проекта.

Итак, рассмотрев суть инвестиций и особенности инвестпланирования, вы сможете двигаться в нужном направлении и достичь поставленных перед вашим предприятием целей.