Главная Заявления Рынок факторинга рф. Мировой опыт применения факторинга

Рынок факторинга рф. Мировой опыт применения факторинга

Как показывают события последних лет, рынок факторинга в России продолжает бурно развиваться. За 2006 год он вырос на 80 - 90%. Доля факторинговых сделок в ВВП достигла 1,1% (в 2005 г. - 0,9%, в 2004 г. - 0,5%). В 2002 г., по данным Ассоциации Factors Chain International (FCI), этот показатель у нас составлял лишь 0,1%. Тем не менее потенциал российского рынка факторинга, по меркам мирового рынка, еще весьма далек от желанного и не соответствует ни масштабам страны, ни потребностям нашей экономики. Согласно исследованию, проведенному рейтинговым агентством "Эксперт РА", весь объем отечественного рынка факторинга в настоящее время составляет всего 5,5 - 5,7 млрд долл. США.

Следует отметить, что продолжается приток западных компаний на российский рынок. Внешнеторговые обороты российских компаний растут, в результате услуги международного факторинга на российском рынке становятся все более востребованными. Однако в ближайшие два - три года наши факторинговые компании не ожидают значительного роста конкуренции со стороны иностранных игроков. Дело в том, что уже возникли достаточно высокие барьеры для входа на рынок отечественного факторинга. Во-первых, это система оценки рисков потенциальных клиентов, которым, по сути, предоставляется беззалоговое финансирование. Во-вторых, наличие развитой филиальной сети, без которой сделать бизнес в России практически невозможно. Кроме того, весьма ощутимы различия в бизнес-культурах и законодательстве России и дальнего зарубежья. Поэтому более вероятным представляется приход иностранцев через покупку уже существующих на российском рынке факторинговых компаний.

Что же касается других тенденций развития отечественного факторинга, то следует отметить, что в 2005 г. у нас на 3,5% выросла доля сделок без регресса. Получили большее распространение и сделки международного факторинга. Но не эти факторы определили ситуацию на рынке. Главным стало увеличение сроков отсрочки платежа. В два раза сократился объем сделок по поставкам с отсрочкой платежа до 30 дней. Во столько же увеличилась доля сделок с отсрочкой платежа от 61 до 90 дней. Правда, негативной тенденцией стало увеличение просрочки, но ее уровень еще далек от критического. Российские факторинговые компании пока используют стандартные методы работы с просрочкой в отличие от западных, которым порой приходится прибегать к нетривиальным способам борьбы со злостными неплательщиками. В некоторых странах можно увидеть Микки Мауса, идущего по улице за задолжавшим человеком и произносящим постоянно одну фразу: "Он должен деньги компании!".

Сделки с условием регресса по-прежнему доминируют на нашем рынке факторинговых услуг, в то время как в развитых странах преобладает безрегрессный факторинг. Например, среди компаний, входящих в Ассоциацию Factors Chain International, оборот по безрегрессному факторингу более чем вдвое превышает оборот по факторингу с регрессом. У нас же в прошлом году 90,3% факторинговых сделок было заключено с регрессом. Сделки без регресса составили 9,7%.

Чаще всего безрегрессный факторинг предлагается по тем сделкам, где в качестве дебиторов выступают клиенты банка или крупные компании, такие, как "Ашан" или "МЕТРО". "Если дебитором выступает клиент банка, мы обладаем информацией о его финансовом состоянии и кредитной истории, - отметил на конференции генеральный директор "ТрансКредитФакторинга" А.В. Бородулин. - Риск невозврата долгов в этом случае значительно снижается, и мы готовы работать по безрегрессному факторингу. Например, все операции с долгами ОАО "Российские железные дороги" на сегодняшний день представляют собой безрегрессный факторинг".

При использовании схемы факторинга без регресса фактор принимает на себя ряд рисков, связанных с неисполнением или ненадлежащим исполнением дебитором своих обязательств по уступленному поставщиком фактору денежному требованию, что делает факторинг без регресса дороже, чем с регрессом.

Очевидно, что с развитием рынка будет совершенствоваться и безрегрессный факторинг, важной функцией которого является страхование кредитного риска. Стимулировать развитие этого вида факторинга могли бы соответствующие изменения в законодательстве, касающиеся кредитных бюро. В частности, говорилось на конференции, нужно законодательно закрепить обязанность не только банков, но и всех кредиторов предоставлять информацию о своих покупателях в случае использования коммерческого кредита (отсрочка и рассрочка оплаты товаров). На сегодняшний день существует крайне мало источников информации о финансовом состоянии и кредитной истории потенциальных дебиторов.

Некоторые банки передают риск невозврата долгов (или невозврата в определенный срок) страховщикам и предлагают совместные услуги безрегрессного факторинга. Например, Промсвязьбанк сотрудничает с компанией "РОСНО", а "Петрокоммерц" - с компанией "Капиталъ-Страхование". Однако и в этом случае стоимость факторинга повышается, страховая премия может составлять до 5% от суммы требований. Кроме того, по информации В.А. Носова, страховая компания соглашается работать не со всеми клиентами. Сама процедура страхования - дело достаточно длительное, поскольку страховщик самостоятельно изучает участников сделки (продавца и покупателя), устанавливает размер кредитного лимита, а также страхует свои риски у других страховщиков. Все это значительно тормозит процедуру принятия клиента на факторинговое обслуживание. В результате в России пока мало безрегрессных сделок и не было ни одного случая обращения к страховой компании за возмещением по просроченной сделке.

В одном из аналитических материалов рейтингового агентства "Эксперт РА" отмечено, что налицо конфликт интересов страховщиков и факторов. Последние заинтересованы в передаче страховщикам наиболее рисковых сделок, а первые - пока не готовы их брать. Более того, нет полной уверенности в том, что в случае невозврата денег дебитором страховая компания выплатит страховую сумму. В этом случае выплата, скорее всего, задержится.

Еще одной проблемой является то, что работа со страховщиком снижает мотивацию фактора к тщательному отбору клиентов. Хотя с таким утверждением не согласны те, кто считает, что сотрудничество со страховой компанией не снимает с фактора необходимости качественной оценки рисков. Во-первых, при работе со страховой компанией существует франшиза, которая составляет порядка 10 - 20%. Во-вторых, при наступлении страхового случая должно пройти 90 дней до того момента, как страховщик обязуется выплатить страховую сумму. В-третьих, по договору страховая компания должна возместить только сумму предоставленного фактором финансирования, комиссия же возмещению не подлежит. И наконец, фактору необходимо доказать, что он предпринял все возможные действия для того, чтобы вернуть долг (через напоминания, обращения в суд и т.п.).

На рынке факторинга не только увеличивается число участников, но и изменяется их структура. Причем возрастает как число банков, развивающих внутри себя факторинговые подразделения, так и число специализированных факторинговых компаний. Что касается компаний, специализирующихся на факторинге, то, по данным агентства "Эксперт РА", в 2004 г. их можно было пересчитать по пальцам (НФК "Уралсиб-НИКойл", "Еврокоммерц", "Средневолжская факторинговая компания", "Энергия фирма фактор"). В 2005 г. к ним добавились "ТрансКредитФакторинг" и "Региональная факторинговая компания" - дочерние компании "ТрансКредитБанка" и "Всероссийского Банка Развития Регионов" соответственно, выделившие свои факторинговые подразделения в отдельный бизнес.

Тем не менее не все банки стремятся выделять свои факторинговые подразделения в самостоятельные компании. В первую очередь это относится к кредитным учреждениям, обслуживающим крупных клиентов. Среди наиболее активных на рынке факторинга следует отметить "Петрокоммерц" и Промсвязьбанк.

Факторинговое подразделение в банке "Петрокоммерц " функционирует с 2003 г. Оно предлагает комплексную систему обслуживания и разрабатывает совместные проекты с другими подразделениями банка. На сегодня возможно предоставление совместных услуг с компанией "Петролизинг", которая входит в состав кредитного департамента банка. Другим новым проектом банка будет страхование рисков в партнерстве с компанией "Капиталъ Страхование". Разрабатываются совместные проекты и с другими участниками рынка. Ключевыми клиентами банка являются крупные компании.

По результатам опубликованного рейтинговым агентством “Эксперт РА” исследования, в 2006 году объем рынка факторинга составил 297,2 млрд. руб. (более $11 млрд.), то есть по сравнению с 2005 годом этот рынок удвоился. Столь бурный рост, по мнению экспертов, обеспечили лидеры рынка: факторинговый бизнес “Еврокоммерца ”, Промсвязьбанка и банка “Петрокоммерц” (см. таблицы) обеспечил 70% роста рынка в целом. И, похоже, что это только начало -- участники рынка прогнозируют через два года семикратный (!) рост рынка.

Eurokommerz - общепризнанный лидер российского рынка факторинга. В компании обслуживается свыше 1500 клиентов, объем уступленных денежных требований за 2006 год составил 66 миллиардов рублей. Eurokommerz присутствует в более чем 54 регионах РФ. Акционерами компании являются менеджмент Eurokommerz и ИК "ТРОЙКА ДИАЛОГ" в лице Troika Capital Partners и фонда Russia New Growth Fund. Компания является членом Международной Факторинговой Ассоциации - International Factors Group(IFG)

27 марта 2007 рейтинговое агентство "Эксперт РА" объявило на третьей профессиональной конференции "Факторинг-2007: Проблемы и перспективы развития" результаты исследования рынка факторинга в 2006 году. По данным исследования Eurokommerz в очередной раз подтвердила статус безоговорочного лидера на рынке факторинга, заняв первое место среди российских факторов по объему уступленных им денежных требований в 2006 году.

На состоявшемся “круглом столе” для журналистов, организованном факторинговой компанией “Еврокоммерц”, было объявлено, что к 2009 году объем рынка факторинга России вырастет до $70 млрд. Развитие рынка будет основано на постепенном замещении товарных кредитов факторингом, считают специалисты “Еврокоммерца”. В настоящее время объемы товарного кредитования оцениваются в $240 млрд., рынку факторинга есть куда расти, и лидеры рынка планирует выступить одним из основных катализаторов этого процесса. При этом они постоянно упрощают основные бизнес-процессы, связанные с методами управления рисками, операционной частью и продажами.

Важным свидетельством того, что факторинговый рынок в России состоялся, является его инвестиционная привлекательность. Как и на любом рынке, индикатором уровня его развития является инвестиционная активность и число сделок по слиянию и поглощению. В 2006 году контрольный пакет акций компании “Еврокоммерц” был приобретен ИК “Тройка Диалог” (в лице Troika Capital Partners) и фонда прямых инвестиций Russia New Growth Fund. Эта сделка стала знаковой, во-первых, потому что в факторинговый бизнес инвестировала одна из крупнейших инвесткомпаний России, а во-вторых, потому что основной целью работы фондов прямых инвестиций является вложение в такие активы, стоимость которых в среднесрочной перспективе вырастет в разы. Это значит, что инвестбанкиры верят в факторинговый рынок и его блестящее будущее. Это и знак другим инвесторам. Доказательством инвестиционной привлекательности рынка является и пример НФК (Национальная Факторинговая Компания ). Так, в 2006 году компания успешно привлекла капитал практически на 3 млрд. руб. (синдицированные кредиты от российских и иностранных банков, облигационные займы).

Достижения НФК 2007 года:

Дальнейшее развитие системы риск-менеджмента

· НФК первая из операторов рынка факторинга провела аудит системы риск-менеджмента на соответствие международной практике факторинговых отношений. Аудитором стала компания PricewaterhouseCoopers. По заключению аудиторов, процессы в целом соответствуют международной практике.
· НФК стала лауреатом 2-го Международного конкурса «Лучший риск менеджмент - 2006» в номинации «Построение комплексных систем риск менеджмента в кредитных и финансовых организациях».

Новые продукты НФК

· НФК запустила совместный двухфакторный проект с ООО «ОФК «УРАЛСИБ-Факторинг» по предоставлению продукта «Экспресс-Факторинг» для факторингового обслуживания клиентов малого бизнеса.

Территориальная экспансия НФК

· Были открыты четыре новых представительства - в Калининграде, Волгограде, Ижевске и Краснодаре. Теперь сеть насчитывает 22 офиса в ключевых регионах РФ.

Успешное привлечение денежных ресурсов

· Размещены номинированные в рублях кредитные ноты (CLN) Банка НФК (ЗАО) на сумму 1,2 млрд. рублей. Организаторы выпуска - МДМ-Банк и ING Bank.
· Соглашение о предоставлении кредита ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» в размере 200 млн рублей.
· Соглашение о предоставлении синдицированного краткосрочного кредита на сумму 53, 5 млн. долл. США с обеспечением дебиторской задолженностью по факторингу. Синдикат организовали Standard Bank Plc и ЗАО "Стандарт Банк".

Информационная открытость

· НФК стала номинантом IX ежегодного конкурса «Лучшие годовые отчеты», организованного «Эксперт РА» совместно с ММВБ при поддержке PricewaterhouseCoopers. Компания была отмечена в номинации "Лучший корпоративный сайт".

Инвестиционная привлекательность

· Международное рейтинговое агентство Moody"s Investors Service присвоило Национальной Факторинговой Компании cледующие рейтинги эмитента по глобальной шкале: долгосрочный рейтинг B2 и краткосрочный рейтинг Not-Prime по обязательствам в национальной и иностранной валюте, а также рейтинг банковской финансовой устойчивости (BFSR) Е+. Прогноз по долгосрочным рейтингам - стабильный. Одновременно с этим, рейтинговое агентство Moody"s Interfax, основным собственником которого является Moody"s, присвоило НФК долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале A3.ru.

Достижения НФК 2006 года:

Самые факторинговые банки в 2006 году

Рейтинг составлен на основе данных формы 101 на 01.01.2007. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», за 2006 год рынок факторинга увеличился на 102%, достигнув 297,2 млрд. руб. Столь динамичное развитие этого направления неудивительно, ведь спрос на подобные услуги в условиях развития экономики велик.

Факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования. Таким образом, используя факторинговые схемы, предприятия получают оборотные средства, а факторинговые компании, приобретая права требования на задолженность, - проценты по ним. Факторинговое соглашение может стать альтернативой кредитованию и решить проблему пополнения оборотных средств предприятия.

Самые факторинговые банки в 2006 г.
	Название
	Петрокоммерц
	Промсвязьбанк

	Национальный Банк Траст (МФК "ТРАСТ")
	Транскредитбанк (Транскредитфакторинг)
	Номос-Банк

	Московский Кредитный Банк
	Собинбанк

За 2006 год значительно расширилось количество факторинговых программ и данная тенденция, по оценкам участников рынка сохранится. «В 2007 году следует ожидать сегментации рынка, - говорит начальник отдела факторинга «Международного Московского банка» Константин Овчаров - а так же активной популяризации факторинга».

Практически все участники рынка отмечают неразвитость законодательства в области факторинга, что тормозит его дальнейшее развитие. «Косвенно, можно указать на несовершенство российского законодательства: отсутствие механизма лицензирования компаний, предоставляющих услуги факторинга; неоднозначная недействительность запрета уступки денежного требования, определенная ГК РФ; двойственность ситуации, когда, с одной стороны, услуги факторинга облагаются НДС как небанковские услуги, а с другой - подлежат регуляции со стороны ЦБ и попадают под действие Положения 254-П; проблемы связанные с отнесением затрат по факторингу для поставщиков, а также с зачетом НДС» - сообщил РБК.Рейтинг начальник управления факторинга «Московского кредитного банка » Сергей Красовский.

Одним из путей развития факторинга может стать отмена обязательного лицензирования компаний, которая позволит выйти на рынок большему числу игроков и повысить на нём конкуренцию. Это должно положительно повлиять на условия по факторингу, что сделает данную услугу доступнее.

Многие факторинговые компании рассматривают региональный рынок как весьма перспективный. Так, например, за прошедший год «Промсвязьбанк» увеличил долю региональных филиалов в факторинговом портфеле банка с 14% до 31%. Такая стратегия развития вполне объяснима, так как факторинговые компании уже сейчас хотят занять пока ещё свободный рынок, а регионы являются наиболее перспективным направлением. На фоне роста доступности факторинговых программ и высокого спроса на них в регионах у среднего и малого бизнеса хорошая динамика роста не удивительна.

В условиях развития рынка факторинговых услуг его участники среди факторов, способствующих дальнейшему развитию, видят необходимость в создании общих норм работы на данном рынке. Так, директор департамента факторинга «Промсвязьбанка» отметил необходимость создания ассоциации российских Факторов, которая могла бы отстаивать интересы банков и компаний, предоставляющих факторинговые услуги на различных уровнях и выступать гарантом добросовестности Фактора для клиентов. А начальник отдела факторинга «Международного Московского банка» Константин Овчаров среди прочих факторов отметил, что принятие кодекса поведения участниками рынка может способствовать его развитию в ближайшие 2-3 года.

В 2007 году следует ожидать продолжения развития факторинговых услуг, так как спрос на них велик, особенно в условиях ограниченной возможности использования кредитных программ для малого и среднего бизнеса из-за трудности соответствия требованиям. Продолжится рост региональной составляющей в объеме уступленных требований по факторинговым операциям. Также следует ожидать продолжения тенденции к выделению факторинга из банковского сектора в отдельное направление.

Еще одной важной тенденцией на рынке, отмечают эксперты, является движение его участников в сторону большей сегментации. Так, прослеживается все более четкая тенденция участников рынка работать с определенной целевой аудиторией. Крупные банки в основном работают по факторингу с крупными и средними компаниями. Специализированные факторинговые компании и небольшие банки -- в основном со средним и малым бизнесом. Во многом это связано с готовностью факторинговых компаний брать на себя риски среднего и малого бизнеса .

Прогнозируемые тенденции развития рынка факторинга до 2010 года

Ежегодный рост объемов услуг в 2 раза

Создание крупными банками собственных факторинговых компаний

Увеличение удельного веса факторинговых услуг, оказываемых специализированными факторинговыми компаниями

Выделение на рынке факторинговых услуг группы крупных участников с годовым оборотом оказываемых услуг 1,0 и более млрд. долл. США

Превращение рынка факторинговых операций в крупный бизнес (индустрию)

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему

"Рынок факторинга в России"

Введение

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

1 Состояние факторинговой деятельности в России

2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Заключение

Список литературы

Введение

Факторинг - одна из новых и популярных операций на российском финансовом рынке. Это активно развивающийся сектор услуг, требующий изучения, систематизации и законодательного урегулирования. Поэтому актуально рассмотреть сущность и особенности факторинга, а также проследить тенденции его развития в России.

Объектом исследования является рынок факторинга в России.

Предметом исследования выступают состав и качество факторинговых операций в компании "ВТБ Факторинг".

Цель исследования - изучение факторинга с различных позиций, уделяя особое внимание показателям компании "ВТБ Факторинг".

В ходе исследования требовалось решить следующие задачи:

)изучить теоретические основы факторинговых операций;

)ознакомиться с этапами и схемой совершения факторинговой сделки;

)рассмотреть виды факторинга;

)изучить нормативно-правовую базу регулирования факторинга;

)описать современное состояние рынка факторинга в России;

)провести анализ факторинговых операций компании "ВТБ Факторинг".

Поскольку факторинг в России имеет короткую историю, степень его изученности и методической проработанности ещё не совершенна.

Информационную базу исследования составили специальные электронные порталы по факторингу, особенно сведения Ассоциации Факторинговых Компаний и обзоры рынка факторинга за разные периоды, Гражданский Кодекс РФ и обзоры судебной практики, а также учебная литература по факторингу.

Методологической базой исследования стали исторический, логический, системный методы, а также методы сравнения и анализа.

Указанные цель и задачи исследования предопределили содержание курсовой работы, которое включает введение, 3 главы и заключение.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, обозначены предмет, объект, цель и задачи, описаны информационная и методологическая базы исследования.

В первой главе даётся теоретическое описание факторинговых операций, их этапы, виды, правовая база.

Вторая глава посвящена изучению рынка факторинга в России и анализу деятельности компании "ВТБ Факторинг".

В третьей главе сделан акцент на проблемах в области факторинга в России и предложены пути их решения.

В заключении суммированы основные выводы по исследованию.

ГЛАВА 1. Сущность и специфика факторинга

.1 Сущность факторинга, схема его работы и преимущества

Факторинг (от англ. "factor" - агент, посредник) - это беззалоговое кредитование оборотного капитала клиента компанией-фактором в обмен на уступку прав требования по дебиторской задолженности перед этим клиентом его контрагентов.

К факторингу обычно прибегают те компании, которые продают товары (выполняют работы, оказывают услуги) на условиях отсрочки платежа, т.е. коммерческого кредита.

Основная цель факторингового обслуживания - обеспечить клиенту возможность заниматься его основной деятельностью и не отвлекаться на управление дебиторской задолженностью. При этом компания-фактор должна заботиться о своевременном получении денежных средств от покупателя.

Ключевой особенностью факторинга, отличающей его от кредита и микрофинансирования, является административное управление дебиторской задолженностью компании. Процесс управления включает в себя комплекс мер, способствующих улучшению качества задолженности и увеличения вероятности поступления оплаты в срок.

Современный факторинг подразумевает оказание целого комплекса услуг, таких как:

·страхование кредитных рисков поставщика;

·анализ и оценка финансового положения покупателей и прочих существенных характеристик;

·управление дебиторской задолженностью клиента-поставщика, включая учёт состояния дебиторской задолженности, работу с дебиторами по своевременной оплате и инкассацию задолженности;

·поручительство за покупателей в случае неоплаты ими полученных товаров (работ, услуг), когда компания-фактор по сути возмещает убытки поставщику;

·предоставления льготного периода для погашения денежных требований, если покупатель задерживает выплаты;

·складские, транспортные услуги;

·юридические услуги;

·консультирование по факторинговым операциям, рынкам сбыта, ценам реализации, организации расчётов, заключению договоров и т.п. вопросам.

Факторинг выполняет следующие функции

.Финансирование поставщика сразу после отгрузки продукции или в определённую договором факторинга дату. Вследствие этого:

·поставщик избавляется от проблемы дефицита оборотных средств;

·оплата факторингового кредита осуществляется только за срок от получения средств от компании-фактора до момента инкассации долга от покупателя;

·в отличие от обычного кредитования, доступно высокорисковым, информационно-непрозрачным предприятиям, поскольку риск невозврата долгов лежит не на них, а на их покупателях, и кредитоспособность поставщика становится менее важной, чем кредитоспособность его покупателей. С другой стороны, особое внимание уделяется платёжеспособности покупателей.

Административное управление дебиторской задолженностью, поэтому:

·клиент избавляется от работы по мониторингу дебиторской задолженности и напоминанию дебиторам о задержках платежей;

·компания-фактор по первому требованию предоставляет клиенту отчёт о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех поставках поставщика и платежах его покупателей;

·при безрегрессном факторинге фактор сам занимается взысканием долгов с дебиторов.

Оценка платёжеспособности покупателей. Для выполнения данной функции компании-факторы:

·могут брать на себя часть функций бюро кредитных историй и рейтинговых агентств, собирая информацию о платёжной дисциплине тех или иных компаний;

·применяют различные методы оценки платёжеспособности дебиторов клиента.

Страхование рисков поставщика, связанных с поставкой товаров на условиях отсрочки платежа, в том числе риска неполучения платежа в срок.

Участниками факторинга, как правило, являются три стороны:

)фактор: факторинговая компания или факторинговый отдел финансово-кредитного учреждения;

)поставщик, или кредитор: обычно он выступает клиентом компании-фактора;

)покупатель, или должник.

Процесс факторингового обслуживания можно разделить на три этапа.

.Предварительный этап.

На данном этапе компания-фактор производит анализ поставщика и покупателя и принимает решение о предоставлении факторингового кредита.

·собеседование с клиентом;

·сбор информации о клиенте и ее анализ;

·анализ степени риска.

В ходе предварительного собеседования отбираются потенциальные клиенты для факторингового обслуживания. Предварительный отбор осуществляется на основе обшей информации о деятельности клиента, а именно: сферы деятельности, порядка осуществления платежей, качества производимой продукции и т.п. сведений. В свою очередь, потенциальные клиенты на этапе предварительного собеседования знакомятся с требованиями факторингового отдела банка, условиями и порядком факторингового обслуживания.

Затем производится анализ финансового состояния клиентов и их дебиторов и качества выполнения ими обязательств друг перед другом. Изучаются кредитоспособность клиента, динамика его прибыли, источники формирования оборотных средств. Тщательно оцениваются платёжеспособность дебиторов и другие показатели качества дебиторской задолженности клиента.

В процессе изучения клиента и его дебиторов принимают участие не только специалисты по факторингу, но и сотрудники юридической службы и службы безопасности, которые проверяют достоверность предоставляемой информации и юридическую правильность договоров.

На заключительной стадии анализируется степень риска по факторинговым операциям и принимаются решения по результатам предварительной работы. При положительном решении рассчитываются лимиты кредитования, стоимость факторинга и другие существенные условия.

.Оформление документов.

На данном этапе заключается договор факторинга между компанией-фактором и клиентом. В договоре указываются:

·предмет договора;

·условия и порядок финансирования клиента и передачи фактору прав денежных требований;

·права и обязанности сторон;

·ответственность сторон;

·форс-мажорные обстоятельства, цена факторинговой услуги и порядок расчётов, срок действия договора и иные условия.

В дополнениях к договору факторинга описывается предмет уступки прав:

·наименование должника;

·документы, подтверждающие действительность денежных требований;

·сумма требований;

·срок оплаты.

Определённые виды договоров факторинга требуют также выслать уведомление плательщику, сообщающее о смене кредитора и содержащее новые реквизиты для оплаты долга.

.Мониторинг факторинговой сделки.

Данный этап подразумевает контроль над выполнением клиентами и должниками их обязательств перед компанией-фактором. Мониторинг включает:

·оценку соответствия уступленных прав условиям и требованиям компании-фактора;

·оценку текущего финансового положения и платёжной дисциплины клиентов и должников.

Кроме того, клиент получает информационно-аналитическое сопровождение: компания-фактор ведёт учёт платёжных его операций, предоставляет ему отчёты о состоянии дебиторской задолженности и мероприятиях по её снижению и т.д.

Схема классической факторинговой сделки выглядит следующим образом (см. рис. 1) :

Рисунок 1. Схема факторинговой сделки

После заключения договора факторинга клиент поставляет продукцию покупателю на условии отсрочки платежа и получает документы, подтверждающие права требования по сделке.

Затем клиент продаёт права требования компании-фактору и получает финансирование - факторинговый кредит - в размере 70-90% от суммы требований. Оставшиеся 10-20% депонируются компанией-фактором на специальном счёте. Это не только страхует компанию-фактор от неплатежа, но и может служить компенсацией, если у покупателя возникнут претензии к качеству, цене, комплектности и другим характеристикам продукции.

По истечении периода отсрочки платежа покупатель перечисляет средства на счёт компании-фактора. После этого компания оплачивает поставщику остаток суммы по требованиям за минусом платы за факторинг.

Факторинговая операция имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами для всех сторон сделки.

Поставщику факторинг позволяет:

)получать финансирование без залогового обеспечения, что делает факторинг доступным широкому кругу малых и средних компаний, в том числе только начинающим свою деятельность;

)полностью использовать полученные от компании-фактора средства по своему усмотрению, в то время как при кредитовании компания должна депонировать неснижаемый остаток на счёте.

)экономить на налоге на прибыль: при отсрочке платежа налоговое обязательство возникает при отгрузке продукции и опережает поступление платежа, а факторинговый кредит обеспечивает данное обязательство реальными деньгами;

)увеличить объём продаж: за счёт своевременного финансирования оборотных средств возрастает возможность привлечь новых клиентов, расширить ассортимент продукции и, как следствие, увеличить оборот и прибыль;

)повышать свою конкурентоспособность, предоставляя покупателям большую отсрочку платежа;

)исключить кассовые разрывы: индивидуальный график финансирования даёт возможность получать деньги в нужный клиенту срок в необходимых ему объёмах;

)улучшить структуру баланса: факторинговый кредит не увеличивает размер кредиторской задолженности, поэтому финансовые показатели клиента улучшаются и он может привлекать дополнительное финансирования в виде кредитной линии или овердрафта;

)делегировать управление дебиторской задолженностью компании-фактору;

)застраховать себя от возможной неуплаты долга покупателем.

Покупателю факторинг даёт возможность:

)получить отсрочку платежа и возможность продлить период отсрочки;

)покупать продукцию на более выгодных условиях за счёт более быстрой оплаты;

)разнообразить ассортимент своей продукции и в итоге увеличить объём продаж и прибыль;

)поддерживать работу с ключевыми поставщиками.

Кроме того, оформление договора факторинга проще по сравнению с кредитным договором и требует меньшего количества документов.

1.2 Виды факторинга. Дополнительные услуги по факторинговой сделке. Цена факторинга

Факторинговые сделки можно классифицировать по нескольким основаниям.

.В зависимости от состава участников и предмета сделки различают:

·факторинг поставщика: классическая факторинговая сделка, при которой поставщик уступает компании-фактору права требования к своему должнику и получает финансирование в нужные ему сроки;

·факторинг покупателя (реверсивный): компания-фактор обязуется оплатить точно в срок обязательства покупателя.

.В зависимости от степени риска, который берёт на себя компания-фактор:

·факторинг с регрессом: компания-фактор берёт на себя риск несвоевременного платежа, предоставляя покупателю льготный период для оплаты при просрочке платежа. По истечении льготного периода компания-фактор вправе предъявить регрессные требования к своему клиенту, потребовать возврата всей ранее выплаченной суммы и оплаты факторинговой услуги;

·факторинг без регресса: компания-фактор принимает на себя как риск несвоевременного платежа, так и кредитный риск. При нарушении покупателем сроков оплаты компания-фактор не вправе предъявлять требования к поставщику.

.В зависимости от информированности покупателя:

·открытый факторинг: покупатель получает уведомление о смене кредитора и реквизиты компании-фактора для оплаты долга;

·закрытый факторинг: поставщик вправе не информировать покупателя о наличии договора факторинга, он получает платежи от покупателя на свой счёт и самостоятельно перечисляет их на счёт компании-фактора.

.В зависимости от страны регистрации поставщика и покупателя:

·внутренний факторинг: все участники факторинговой сделки зарегистрированы и находятся в пределах одного государства;

·внешний, или международный факторинг: поставщик и покупатель зарегистрированы и находятся в разных государствах.

.В зависимости от наличия финансирования поставщика:

·факторинг с финансированием: поставщик уступает компании-фактору право последующего получения платежей от покупателей, а компания-фактор предоставляет клиенту кредит в виде досрочной оплаты поставленной продукции;

·факторинг без финансирования: инкассирование компанией-фактором дебиторской задолженности клиента в определённые сроки, т.е. данная операция подобна коллекторской услуге.

.По сроку финансирования поставщика компанией-фактором:

·с немедленной оплатой;

·с оплатой к определённой дате, по истечении указанного периода или при наступлении какого-либо события.

Цена факторинговой услуги состоит из двух элементов:

·факторинговой комиссии: в России она может достигать 10-20% от суммы уступленных требований;

·ссудный процент с ежедневного остатка выплаченного клиенту факторингового кредита.

При расчёте стоимости факторинга компании используют метод калькуляции с полным учётом всех затрат на свои услуги.

1.3 Правовое регулирование факторинга. Договор факторинга и документы для его заключения

факторинг договор финансирование сделка

Единственным законодательным аналогом факторинга можно назвать цессию. Поэтому правоотношения по факторингу регулируются главой 43 Гражданского кодекса Российской Федерации, статьями с 824 по 833.

Договор финансирования под уступку денежного требования (цессия) - это договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Специалисты в области факторинга предлагают конкретизировать законодательство, касающееся данного вида операций, поскольку понятия "цессия" и "факторинг" не тождественны.

При факторинге так же, как при цессии, клиент факторинговой компании несёт ответственность за подлинность уступаемых денежных требований.

Однако если при цессии клиент отвечает за неисполнение должником его обязательств перед новым кредитором, то факторинговый договор может предусматривать невозможность регресса на клиента.

Цессия и факторинг различаются и по субъектам сделки. Так, в цессии могут участвовать любые физические и юридические лица. Факторинг же является услугой для предпринимателей. То есть логично будет ограничить субъектный состав факторинга лицами, действующими в целях извлечения прибыли.

Последнее значимое отличие заключается в том, что факторинг предусматривает не только финансирование под уступку денежного требования, но и показание ряда других финансовых услуг. Более того, он не всегда связан с финансированием поставщика.

Договор факторинга регулируется статьёй 826 ГК РФ. Согласно данной статье, предметом договора факторинга является денежное требование, которое уступается с целью получения финансирования.

Для заключения факторингового договора требуются следующие документы:

·анкета поставщика;

·копии паспортов собственников и руководителей;

·документы по текущей деятельности;

·контракты и договоры с дебиторами, передаваемыми на факторинговое финансирование;

·список дебиторов.

Помимо этих документов компания-фактор может запросить Бухгалтерский Баланс и Отчёт о Финансовых Результатах, а также другие документы в зависимости от суммы сделки и её условий.

Факторинговые компании предъявляют особые требования к своим клиентам и их покупателям, что обусловлено специфическим характером факторинговой операции. Не принимаются на факторинговое обслуживание следующие субъекты:

·компании с большим количеством дебиторов и несущественными суммами задолженности по каждому из них;

·производители нестандартной или узкоспециализированной продукции;

·строительные и иные компании, работающие с субподрядчиками;

·компании, работающие на условиях послепродажного и гарантийного обслуживания;

·компании, работающие по долгосрочным контрактам с покупателями и выставляющие счета после поставки очередного транша либо получающие авансовые платежи;

·компании, занятые спекулятивным бизнесом;

·компании, производящие бартерные сделки;

·поставщики мелкой продукции в розницу.

Также факторинговому обслуживанию не подлежат физические лица, филиалы или отделения предприятий.

Необходимо заметить, что несовершенства в нормативно-правовом регулировании факторинга являются источником большинства рисков в данной сфере. Необходимо разработать нормативные акты о факторинге, согласовав их с гражданским, валютным, бюджетным законодательством и законами, регулирующими закупки.

Участники рынка факторинга выработали единую точку зрения по каждому из обозначенных пунктов и подготовили проекты законов, стимулирующих развитие факторинга. Тем не менее, рассмотрение законопроектов откладывается из года в год.

ГЛАВА 2. Факторинг в российской практике

.1 Состояние факторинговой деятельности в России

В России факторинг появился в 1988 году и касался переуступки прав требования только по просроченной задолженности. В 1994 году банки начали практиковать международный факторинг. Впервые объём факторинга заметно возрос в 1998 году, когда в связи с кризисом появилось много проблемных задолженностей.

В течение 2010-2011 годов факторинг по своей стоимости был близок к коммерческим кредитам, поэтому стал достаточно популярным среди различных компаний-поставщиков. Наибольшим спросом он пользуется в компаниях строительной, химической, пищевой, лёгкой, фармацевтической, автомобильной и других отраслей промышленности. Годовой рост оборота по факторингу составил 70%.

И хотя в первой половине 2012 года факторинг стал дорожать быстрее, чем банковские кредиты, массового перехода на классическое кредитование не случилось. Это можно объяснить тем, что факторинг является очень удобным инструментом финансирования бизнеса и предполагает выполнение компанией-фактором ряда сопутствующих услуг. При этом полная стоимость факторинговой операции может оказаться даже ниже, чем стоимость кредита.

Для малых и средних предприятий факторинговая операция выгоднее и доступнее классического кредита, особенно в кризисное время, когда банки ужесточают требования к заёмщикам.

Нужно отметить, что в 2012 году усилилась специализация компаний-факторов. Одна их часть стала ориентироваться на крупные предприятия, а другая часть - на представителей малого и среднего бизнеса. Так, факторинговые услуги малым и средним предприятиям оказывают Группа Компаний "Национальная Факторинговая Компания" (ГК НФК), "Металлинвестбанк" и Факторинговая Компания "Лайф".

В 2013 году существенно возрос объём сделок по международному факторингу. Если по итогам первого квартала его оборот был равен 6,5 млрд. рублей, то по состоянию на 1 октября 2013 года он достиг 30 млрд. рублей.

Распределение объёма различных видов факторинга по итогам 9 месяцев 2013 года представлено на рисунке 2. Мы видим, что преобладает факторинг с правом регресса. Это отличает российский рынок факторинга от европейского, поскольку в большинстве европейских стран 80-90% оборота факторинга приходится на безрегрессный вид.

Отношение оборота по факторингу к ВВП России составляет около 2,6%. В Европе среднее значение этого показателя примерно равно 6%, а в Великобритании - лидере в области факторинга - 16%.

Рисунок 2. Соотношение видов факторинга по объёмам

Факторинг в России быстро совершенствуется, увеличивается набор дополнительных сервисов и применяются высокие технологии для обеспечения факторингового процесса.

Один из последних трендов - автоматизация факторинговых операций, таких как оценка финансового состояния клиентов, определение условий обслуживания, регистрация операций, создание отчётов и другие важные функции.

Кроме того, активно развивается онлайн-факторинг. Он позволяет осуществлять электронный документооборот между участниками факторинговой сделки и тем самым ускорять получение финансирования по ней. Кроме того, клиент в режиме on-line может просматривать всю информацию по сделке, запрашивать отчёты о выплаченном финансировании, просматривать данные об изменении дебиторской задолженности и т.п. сведения.

Можно сделать вывод, что в России увеличивается спрос на факторинговые услуги и расширяется предложение таких услуг.

Лидирующими компаниями-факторами являются "ВТБ Факторинг", "Промсвязьбанк" и "Альфа-Банк". Принадлежащие им доли совокупного оборота факторинга в России составляют соответственно 23%, 18% и 12% (см. рис.3). При этом "Промсвязьбанк" является абсолютным лидером по международному факторингу. Его доля в данном секторе превышает 50%.

Рисунок 3. Распределение долей рынка факторинга

Согласно экспертным прогнозам, по итогам 2013 года оборот факторинга в России достигнет1,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2012 годом на 37%. При сохранении текущих тенденций по завершении 2014 года ожидается увеличение оборота до 3 трлн. рублей.

2.2 Анализ деятельности компании "ВТБ Факторинг"

В данном разделе мы подробно остановимся на деятельности лидера российского факторингового рынка - "ВТБ Факторинг". Это дочерняя компания ОАО "Банк ВТБ", которая входит в международную финансовую группу ВТБ. "ВТБ Факторинг" имеет 17 региональных офисов, а также предоставляет услуги по факторингу через филиальную сеть банка ВТБ.

Компания сотрудничает с крупнейшими торговыми и промышленными компаниями, в том числе с более чем сотней розничных торговых сетей федерального и регионального уровня.

Обороты факторинга данной компании занимают первое место по России. На рисунке 4 показано соотношение объёмов уступленных денежных требований в пользу трёх лидеров факторингового рынка.

Рисунок 4. Уступленные денежные требования, млрд. руб.

Мы видим, что "ВТБ Факторинг" обгоняет своих конкурентов не только по абсолютным значениям показателя, но и по темпам его прироста. Так, прирост уступленных требований составил 43% у "Альфа-Банка", 28% у "Промсвязьбанка" и 46% у "ВТБ Факторинг".

По объёму совокупного факторингового портфеля ВТБ также превосходит конкурентов (см. рис.5).

Рисунок 5. Объёмы факторинговых портфелей, млрд. руб.

"ВТБ Факторинг" предлагает три основных вида продуктов, в то же время оставляя возможность для индивидуального подхода к каждому клиенту.

1. "Факторинг-Классик" - это открытый внутренний факторинг с правом регресса. Период отсрочки платежа для покупателей может достигать 150 дней.

Программа финансирования для поставщиков торговых сетей предполагает:

·перечисление до 90% стоимости поставок в день отгрузки товара на банковский счёт клиента;

·более выгодную процентную ставку;

·быстрое финансирование в пиковые сезоны для увеличения поставок;

·оплата всех поставок клиента в различные торговые сети;

·онлайн-факторинг для контроля над оплатой поставок в режиме реального времени.

Преимуществом данного продукта является оперативное финансирование клиента. Сначала он передаёт представителю факторинговой компании счета-фактуры и товарно-транспортные документы, подтверждающие исполнение им обязательств перед торговой сетью. Затем клиент подписывает реестр уступаемых им требований и в течение 24 часов на его счёт зачисляются денежные средства.

Программа финансирования для производителей и оптовиков выгодна тем, что компания-фактор:

·предоставляет неограниченный объём финансирования, который может увеличиваться по мере развития бизнеса клиента;

·оплачивает до 90% задолженности покупателя;

·берёт на себя управление задолженностью покупателя и мониторинг финансового состояния его должников.

Воспользовавшись данным продуктом, клиент получает возможность закупать товары на условиях предоплаты и, соответственно, получать скидки и другие бонусы от своих поставщиков. По своей сути эта услуга эквивалентна реверсивному факторингу.

В октябре 2013 года компания "ВТБ Факторинг" запустила систему онлайн-факторинга "Client Office". В данной системе используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП), подтверждающей денежные требования в электронной форме.

Внедрение системы позволило автоматизировать процесс проверки соответствия документов требованиям компании, увеличило скорость их обработки и снизило операционные издержки.

Использование системы "Client Office" позволяет клиентам-поставщикам получать факторинговые кредиты уже через несколько часов после отгрузки товара покупателю. Клиент может в режиме on-line контролировать все операции по поставкам и финансированию.

Среди факторинговых кредитов, предоставляемых компанией "ВТБ Факторинг", преобладают кредиты с правом регресса. На рисунке 6 представлены структуры факторингового портфеля компании за 9 месяцев 2012 и 2013 годов.

Рисунок 6. Структура факторингового портфеля по степени риска

Можно заметить, что доля факторинга с правом регресса растёт быстрее, чем доля безрегрессного факторинга.

Абсолютные значения объёмов портфелей представлены на рисунке 7.

Рисунок 7. Динамика объёмов факторинговых портфелей, млрд. рублей

Из рисунка видно, что и по абсолютному значению факторинг с правом регресса значительно увеличился за год. Данная тенденция характерна для российского рынка факторинга, что объясняется высокими рисками в текущем состоянии экономики и потребностями компаний-факторов обеспечивать своё развитие.

По итогам 9 месяцев 2013 года компания "ВТБ Факторинг" получила доход, примерно равный 4,5 млрд. рублей. При этом объём выплаченного финансирования за этот период составил чуть более 196 млрд. рублей. Таким образом, средняя доходность операций компании составила:

Доходности факторинговых операций "Промсвязьбанка" и "Альфа-Банка" равны соответственно 3,42% и 1,45%. Мы видим, что доходность "Промсвязьбанка" несколько выше. Однако это объясняется сравнительно низким объёмом выплат клиентам (ниже, чем у "ВТБ Факторинг" в 2,3 раза) при меньшей величине дохода (ниже по сравнению с "ВТБ Факторинг" в полтора раза).

На рисунке 8 продемонстрировано соотношение параметров факторинговой деятельности ведущих компаний-факторов в расчёте на одного клиента.

Рисунок 8. Параметры факторинга в расчёте на 1 клиента, млн. руб.

По данному рисунку видно, что "Промсвязьбанк" работает с более мелкими клиентами, чем две других компании. А наибольший средний объём купленных требований и произведённых выплат наблюдается у компании "ВТБ Факторинг". Это говорит о её ориентированности на крупный бизнес.

Благодаря такой специализации компании удаётся достигать самых высоких темпов роста по сравнению с остальными участниками рынка факторинга.

Работа с крупными клиентами снижает некоторые риски компании-фактора, поскольку ей проще оценить финансовое положение клиента и проанализировать состояние всех его должников.

Крупные клиенты проводят сделки на большие суммы, поэтому обороты факторинговой компании в расчёте на одну сделку превышают обороты компаний, работающих с представителями мелкого и среднего бизнеса. Этот момент также положительно сказывается на общем финансовом состоянии "ВТБ Факторинг" и позволяет ей занимать первое место в рейтинге надёжности факторинговых компаний.

ГЛАВА 3. Проблемы российского рынка факторинга и возможные пути их решения

Мы изучили теоретические основы факторинговой операции и можем сделать вывод, что процедура факторинга достаточно проста и удобна. Тем не менее, основной проблемой факторинга в России является недостаточная проработка нормативно-правовой базы. Это же приводит к существенным расхождениям в судебной практике.

Необходимо решить вопросы, касающиеся понятия, субъектов, лицензирования факторинговой деятельности, формы и существенных условий факторингового договора.

Поскольку специалисты по факторингу выработали проекты нормативных актов по всем нюансам данной темы, необходимо как можно скорее приступить к их рассмотрению. Это поможет упорядочить систему факторинга и задать вектор развития факторингового финансирования.

Совершенствование факторинга экономически приоритетно, поскольку является способом улучшить положение малого и среднего бизнеса.

Ни для кого не секрет, что развитой сектор малого и среднего предпринимательства является двигателем экономики и залогом её стабильности. А именно факторинг является одним из наиболее удобных способов финансирования малых предприятий.

Таким образом, важно развитие тех компаний-факторов, которые специализируются на малом и среднем бизнесе. В том числе, возможно разработать льготные, более гибкие условия факторинговых кредитов для предприятий этого сектора.

Необходимо продолжать работу по автоматизации процессов факторинга. Нужно уделить внимание совершенствованию процедур оценки участников сделки с использованием программных средств.

Одним из главных лидеров рынка факторинга в России является компания "ВТБ Факторинг". Для закрепления лидирующей позиции можно рекомендовать разработку новых факторинговых продуктов, а также привлечение средних предприятий. Ведь увеличение числа клиентов способствует росту доходности компании.

Кроме того, необходимо совершенствовать технологии онлайн-факторинга "Client Office" и расширение функционала программы. Всё это поможет удержать существующих клиентов и привлечь новых, тем самым увеличив объём доходов компании.

Заключение

Мы рассмотрели факторинг с различных точек зрения, охарактеризовали его особенности, виды и этапы. Можно сказать, что факторинг представляет собой гармоничное сочетаний кредитования, поручительства за покупателя, управления дебиторской задолженностью и страхования рисков участников.

С правовой точки зрения, факторинг приравнивается к цессии - финансированию под уступку денежного требования. Однако данную неточность законодательства и вытекающие отсюда недочёты в нормативном регулировании факторинга требуется устранить в скором времени.

На практике существует множество видов факторинга, количество которых увеличивается за счёт специальных предложений факторинговых компаний. Основными видами являются факторинг с регрессом и без регресса на клиента, по инициативе поставщика и по инициативе покупателя, внутренний и внешний.

В России факторинг появился в 1988 году, а в современной его форме - ближе к началу XXI века. В последние годы рынок факторинга растёт стремительными темпами. К концу 2013 года ожидается объём оборота по факторингу, равный 1,9 триллионам рублей, а к концу 2014 года - 3 триллионам.

Лидерами факторингового рынка являются "ВТБ Факторинг" (занимает 24% рынка), "Промсвязьбанк" (18%) и "Альфа-Банк" (12%).

"ВТБ Факторинг" ориентируется на крупных клиентов и благодаря этому достигает рекордных показателей среди прочих участников рынка.

Компания предлагает три основных типа продуктов, среди которых классический факторинг, факторинг для поставщиков крупных торговых сетей и факторинг для оптовиков и производителей. Основную долю портфеля компании составляют договоры с правом регресса.

Доходность операций "ВТБ Факторинг" можно считать сравнительно хорошей. Она составила по результатам 9 месяцев 2013 года 2,28%.

Факторинг совершенствуется очень быстрыми темпами, пополняется новыми дополнительными услугами и переходит в режим on-line. Тем не менее, главным тормозом его развития является законодательство, которое неспособно должным образом регулировать сами операции и субъектный состав факторинговых сделок.

Список литературы

1.Гражданский Кодекс Российской Федерации

.А.Г. Ивасенко. Факторинг: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КНОРУС, 2009. - 224 с.

.Б.З. Гвоздев. Факторинг / Б.З. Гвоздев. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 2003. - 160 с.

.М. Хорошев. Реверсивный факторинг как альтернатива краткосрочным кредитам и овердрафтам // Финансовый директор, декабрь 2011, М.: медиагруппа "АКТИОН"

.Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в Екатеринбурге [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Понятие, основные виды и функции факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Шалашникова П.А. к вопросу о правовом регулировании факторинга в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Обзор судебной практики на тему "Факторинг", Нормативно-правовая база факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Договор факторинга [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Промсвязьбанк Факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Официальный сайт компании "Лайф Факторинг" [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Национальная Факторинговая Компания [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Ассоциация факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Итоги обзора рынка факторинга за первый квартал 2013 года: идём прежним курсом [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2012 года: задумались о рентабельности [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рынок факторинга в России за 9 месяцев вырос на 347 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Оборот факторинга в России по итогам 6 месяцев 2013 года составил 838 млрд. рублей [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Д. Шевченко. Факторинговый календарь (итоги и прогнозы для рынка факторинга 2013-2014) [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Анализ эффективности факторинговых операций банка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Реверсивный факторинг [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Рейтинг факторинговых компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка покоряет регионы [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Промсвязьбанка развивается в темпе рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.ВТБ Факторинг сохраняет лидерство [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: #"justify">.Факторинг Альфа-Банка растет быстрее рынка [Электронный ресурс] // Режим доступа: URL: http://asfact.wordpress.com/2013/12/04/ul04-12-2013-факторинг-альфа-банка-растет-быстр/#more-3626

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Иркутский государственный технический университет

Заочно-вечерний факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

Специальность 08.01.05

«ДОПУСКАЮ К ЗАЩИТЕ»

Зав. кафедрой «Финансы и кредит»

Г.Е. Дыкусов

«_____»__________________2009 г.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Рынок факторинга РФ»

Выполнила:

студент группы ФКз-04-3

Сизиков Роман Сергеевич

Научный руководитель:

д.э.н, профессор

Лукьянченкова Наталия Петровна

Нормоконтролер:

к.э.н., доцент

Ткачук Людмила Тимофеевна

Иркутск, 2009

Введение

1.Теоретические основы факторинга

2. Развитие факторинга в Российской Федерации

2.1Общая характеристика рынка факторинга

2.2 Проблемы развития факторинга

3. Перспективы рынка факторинга

3.1 Пути решения проблем

3.2 Перспективы развития рынка факторинга

Заключение

Список использованных источников

Введение

Факторинг один из самых распространенных в мире механизмов пополнения оборотного капитала, который может эффективно использоваться как на стабильном рынке, так и в условиях экономического кризиса.

В настоящее время для россиского рынка характерна ориентация поставщика с посреднических компаний на розничную торговую сеть, представленную в основном малыми и средними предприятиями, особенностью которых является проведение закупок на условиях отсрочки платежа. Это в свою очередь влечет за собой увеличение объема дебиторской задолженности поставщика.

Испытывая постоянный дефицит в оборотных средствах, предприятию необходимо искать дополнительные способы финансирования. В мировой практике как правило обращаются к двум механизмам: кредитованию и факторингу. При этом кредитования сегодня является не доступным для большинства малых предприятий ввиду жестких условий к показателям финансовой деятельности, деловой репутации, предъявляемых к клиенту банками, а также из-за сравнительной дороговизны кредита. В то же время факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчётов, поскольку может обеспечить полноценное обслуживание регулярного товарного кредитования поставщиком постоянного круга покупателей, в возрастающих масштабах, что помогает решению проблемы с оборотными средствами.

Правда в Российской Федерации факторинговый рынок еще только начал формироваться и занимает сравнительно малую долю в ВВП, хотя и развивается сравнительно бурными темпами. Так по оценкам Министерства экономического развития и торговли в 2001 году доля факторинга в ВВП РФ составляла 0,1%, в 2004 году - 0,5%. В 2008 году доля факторинговых сделок в ВВП достигла 1,45%, с объемом денежных требований 602 млрд. рублей . Тем не менее потенциал российского рынка факторинга, по меркам мирового рынка, еще весьма далек от желанного и не соответствует ни масштабам страны, ни потребностям нашей экономики. Для сравнения, за рубежом доля факторинга в ВВП отдельных стран достигает 13-16%. Доля факторинга в обороте сетевого ретейла? 40-60% .

Низкое развитие рынка факторинга во многом объясняется проблемами законодательного регулирования его деятельности, не развитостью конъюнктуры рынка. Тем не менее, российский рынок факторинга уже к 2015 году сможет выйти на уровень развитых стран. Такое быстрое развитие объясняется тем обстоятельством, что после кризиса 2008 -- 2009 года многим компаниям пришлось искать оптимальную стратегию развития факторинга, произошло перераспределение сил на рынке, а также значительное удешевление факторинговых услуг. К тому же на рынке остались только сильные игроки.

Целью данной работы является изучение состояния рынка факторинга в современных условиях.

Задачи работы:

Определить понятие, виды и содержание факторинга;

Выявить тенденции развития рынка факторинга в 2008 -- 2010 годах;

Проанализировать основные проблемы развития рынка факторинга;

Выявить основные тенденции развития рынка факторинга.

Глава 1. Теоретические основы факторинга

1.1 Сущность факторинга и его виды

Принято считать, что официальное определение договора факторинга приведено в ст. 824 ГК РФ. Согласно ему по договору финансирования денежного тербования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Однако данная статья регулирует несколько другие отнрошения нежели договор факторинга. Это подтверждают и исследования Л. Г. Ефимовй, писавшей, что: «.. легальное определение договора финансирования под уступку денежного требования соответствует отношениям финансирования под дебиторскую задолженность» . К аналогичному выводу приходит и М. П. Шмулик, считающий, что: «в материалах Комиссии ООН по праву международной торговли договор, аналогичный договору финансирования под уступку денежного требования, именуется договором финансирования под уступку дебиторской задолженности» .

Общепринятое определение договора факторинга содержится в ст. 1 Конвенции УНИДРУА о международном факторинге. В ней под факторингом расматривается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (фирма по факторным операциям, именуемая в дальнейшем цессионарий), в соответствии с которым:

а) поставщик может или должен уступить цессионарию обязательственные требования, вытекающие из контрактов по продаже товаров, заключаемых между поставщиком и его заказчиками (дебиторами), за исключением тех, которые относятся к товарам, закупленным в основном для их личного пользования, семейного или домашнего;

б) цессионарий должен взять на себя не менее двух следующих обязанностей:

Финансирование поставщика, в частности, заем или досрочный платеж;

Ведение счетов по обязательственным требованиям;

Предъявление к оплате дебиторских задолженностей;

Защита от неплатежеспособности дебиторов.

с) должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке права требования.

Таким образом общая схема факторинга может быть выражена следующим образом (рисунок 1):

Рисунок 1. Схема факторинга

Клиент продает должнику товары, работы или услуги. В результате у него появляется дебиторская задолженность.

Клиент заключает договор факторинга с фактором и передает ему денежное требование к должнику.

Фактор предоставляет клиенту денежные средства, сумма которых, как правило, составляет 70 -- 80 % денежного требования к должнику.

По наступлению платежа по договору купли-продажи фактор предъявляет денежное требование к должнику, а должник перечисляет денежные средства в погашении задолженности. Разница между суммой полученной от должника и суммой, ранее перечисленной клиенту в виде финансирования, составляет вознаграждение фактора.

Сравнивая эти два определения, мы можем выделить следующие отличия договора финансирования под уступку денежного требования от факторинга:

Конвенция о факторинге в отличие от норм ГК РФ конкретно определяет круг контрактов, из которых может вытекать передаваемоен денежное требование -- к ним относятся только договора купли-продажи товаров.

Наличие специального требования к фигуре клиента. Согласно Конвенции на стороне клиента по договору факторинга должно находиться лицо, приобретающее товары не для личного, семейного и домашнего использования, т.е. в предпринимательских целях. В отношении договора финансирования под уступку денежного требования такое требование отсутствует, и на стороне клиента по такому договору может находиться как предприниматель, так и не предприниматель;

Согласно Конвенции финансовый агент обязан оказать хотя бы одну дополнительную услугу клиенту. В то же время ст. 824 ГК РФ такого обязательства не содержит.

В соответствии с п. "с" ст. 1 Конвенции о факторинге должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования. В то же время ГК РФ допукает возможность заключения договора финансирования под устпку денежного требования в обход должника.

Таким образом, договор финансирования под уступку денежного требования шире по своему юридическому составу нежели договор факторинга.

Изучение сущности факторинга будет неполным без описания его структурных составляющих: предмета, участников, прав и обязанностей сторон.

предметом факторинговой сделки может быть как дебиторская задолженность, срок платежа по которой уже наступил, так и денежное требование, которое возникнет в будущем. Исключения делается для:

Долговых обязательств структурных подразделений (филиалов, представительств и т. д.);

Долговых обязательств физических лиц;

Требований к бюджетным организациям .

Заметим, что денежное требование должно быть индивидуализировано путем указания должника, суммы требования и основания его возникновения (договора между клиентом и должником). Если клиент уступает финансовому агенту не отдельное требование, а совокупность денежных требований, то для их определения достаточным может быть указание на признаки группы, к которой они относятся, в частности: на предпринимательскую деятельность (или один из видов деятельности) клиента, из которой вытекают требования; на круг должников, к которым обращены требования; на территорию, с которой связано возникновение требований или на которой имеют место нахождения должники; на период времени, в течение которого возникают требования, подлежащие уступке; на суммарный денежный размер уступаемых требований.

Кроме того в качестве предмета можно расматривать и дополнительные услуги фактора. При этом по мнению Президента Восточно-Европейской Факторинговой Ассоциации М. Трейвиша, сам факторинг является именно комбинацией четырех услуг.

Первая услуга заключается в финансировании поставщиков товаров и услуг. Для этого финансовая компания (фактор), с которой поставщик заключает договор о факторинговом обслуживании, берет на себя обязательство всякий раз, когда поставщик предоставляет товарный кредит покупателю, выплачивать ему большую часть стоимости поставки. Факторинговый договор заключается на неопределенный срок.

Вторая услуга - это предоставление фактором информационного обеспечения деятельности поставщика, ведения учета состояния его дебиторской задолженности.

Третий вид услуг - это хеджирование (страхование) рисков поставщика. Заключая договор факторинга, компании получают возможность исключить риски, связанные с поставкой товаров в кредит: риски несвоевременной или неполной оплаты поставок покупателями, обесценения стоимости отгруженных товаров за счет инфляции и девальвации рубля.

Наконец, четвертый вид услуг - это административное управление дебиторской задолженностью, включающее контроль своевременности оплаты поставок, работу с дебиторами, организацию для поставщика кредитного менеджмента, в том числе установление лимитов на каждого из его покупателей .

Сторонами договора факторинга являются фактор, клиент и должник. В роли фактора может выступать любое юридическое лицо. В отношении же клиента международная практика накладывает ограничения. Не могут быть приняты на факторинговое обслуживание следующие фирмы:

С большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

Занимающиеся спекулятивным бизнесом;

Производящие нестандартную или узкоспециализированную продукцию;

Работающие с субподрядчиками;

Реализующие в розницу широкий набор продукции;

Реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания;

Практикующие бартерные сделки;

Заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок .

В качестве основных корреспондирующих обязанностей сторон по договору ст. 1 Конвенции о факторинге называет обязанность фактора по передаче клиенту денежных средств и оказанию дополнительных услуг, а также обязанность клиента по уступке финансовому агенту денежного требования к третьему лицу (должнику). Кроме того, клиент обязан известить о заключении договора факторинга должника, правда данное условие игнорируется в случае заключения скрытого факторинга.

Договор факторинга может предусматривать систематическое проведение операций, связанных с финансированием клиента. В данном случае фактор обязуется передавать клиенту денежные средства в счет денежных требований клиента к третьим лицам, возникающих в процессе его хозяйственной деятельности, а клиент обязуется уступать финансовому агенту такие денежные требования. В договоре устанавливаются общие условия финансирования и уступки денежных требований, включая определение требований, подлежащих уступке, порядок совершения отдельных операций, размер вознаграждения финансового агента, срок действия договора и другие положения по усмотрению сторон .

Определенными правами и обязанностями в случае заключения договора факторинга обладает должник. Так по договору факторинга он становится обязанным произвести платеж финансовому агенту. Однако данное обязательство возникает лишь при условии, что он получил от клиента или от самого финансового агента уведомление об уступке денежного требования в пользу фактора, что согласуется и нормами ГК РФ (ст. 830). Уведомление должно быть письменным и содержать четкое определение переданного требования, а также наименование финансового агента, в пользу которого произведена передача права. Неисполнение клиентом обязанности по уведомлению должника освобождает, по общему правилу, последнего от необходимости платить новому кредитору. Исполнение обязательства первоначальному кредитору (клиенту) признается в этом случае исполнением надлежащему кредитору (п. 3 ст. 382 ГК). Должник вправе потребовать от агента представления доказательств того, что уступка требования реально имела место. Отказ фактора от исполнения этой обязанности также восстанавливает право должника произвести платеж самому клиенту (первоначальному кредитору).

Заметим, что согласно отечественному законодательству должник должен произвести платеж даже в том случае, если между ним и клиентом заключено соглашение о недопустимости уступки требования третьим лицам. Целью введения данного положения является обеспечение прав предпринимателей, желающих получить средства от финансового посредника, а потому конфликт интересов третьего лица (должника) и агента разрешается в ст. 828 ГК в пользу последнего.

С другой стороны законодатель позаботился о том, что бы данная уступка не ущемляла и интересов должника. Так передача денежного требования клиентом (кредитор) не освобождает его от исполнения обязательства или ответственности перед своим контрагентом (должником) в связи с совершенной уступкой требования, если между ними существует соглашение о ее запрете или ограничении. В таком случае клиент (кредитор), во-первых, продолжает оставаться обязанным перед своим контрагентом (должником) в части исполнения возложенных на него обязательств передать имущество, выполнить работы или оказать услуги в натуре, а во-вторых, обязан возместить своему контрагенту все убытки, связанные с уступкой права, которая совершена в противоречии с ранее заключенным договором .

В ходе осуществления платежа финансовому агенту должник вправе предъявить к зачету свои денежные требования, основанные на договоре с клиентом, которые имелись у должника ко времени, когда им было получено уведомление об уступке требования в пользу фактора. Должник, однако, не может поставить в вину финансовому агенту то, за что он вправе упрекнуть клиента (кредитора), - факт нарушения клиентом ранее достигнутой договоренности о запрете цессии. Такие требования не имеют силы в отношении финансового агента: их изъятие из потенциально возможных встречных требований должника вытекает из правила о недействительности запрета уступки денежного требования в договоре о факторинге.

Заключая договор факторинга, стороны принимают на себя определенный риск ответственности. Для клиента он возникает: в случае неполноты передаваемой документации, неясности переданной фактору информации, иных недостатков исполнения, допущенных со стороны клиента, а также в случае ненадлежащего исполнения обязательств по договору. Ответственность фактора возможна только в случае просрочки финансирования.

В мировой практике существуют несколько подходов к классификации факторинга. По территории действия различают: внутренний и внешний факторинг. Внутренний факторинг характеризуется тем, что поставщик, покупатель, а также факторинговая компания находятся в одной стране. Международный факторинг предполагает, что стороны находятся в разных государствах.

При этом международный факторинг можно разделить на три подвида:

прямой импортный факторинг;

прямой экспортный факторинг;

косвенный (двухфакторный) факторинг.

При прямом факторинге обязанности перед клиентом исполняет только один фактор. При прямом импортном факторинге клиент уступает право требования фактору в стране импортера. Основная роль фактора в данном случае сводится к страхованию кредитного риска, учету продаж и инкассированию требований. К использованию данного вида факторинга прибегают фирмы не нуждающиеся в срочном финансировании по уступленным требованиям, что объясняется сложностью проведения кредитования клиента в иностранной для фактора валюте.

При прямом экспортном факторинге клиент уступает дебиторскую задолженность фактору, находящемуся в одной с ним стране. При этом факторы испытывают определенные затруденния в оценки кредитоспособности иностранных фирм и инкассировании требований. Поэтому прямой экспортный факторинг используется в случаях, когда экспортер (экспорт-фактор) географически близок к импортеру либо при сделках с проверенными покупателями, которые показали себя как аккуратные плательщики.

В Западной Европе наиболее часто встречается косвенный факторинг, при котором фактор-экспортер после покупки дебиторской задеолженности у клиента переуступает ее фактору, находящемуся в стране покупателя (импорт-фактору). Таким образом, функции и риски распределяются между фактором-импортом и фактором-экспортом. Основная цель этой модели состоит в обеспечении кредитов и ограничении административных расходов.

Классическая система косвеного факторинга включает в себя следующие этапы:

Экспортер заключает договор факторинга с экспорт-фактором.

Экспорт-фактор уведомляет импорт-фактора о поставке товара и заключение договора факторинга.

Экспортер заключает договор купли-продажи товара с импортером.

Поставка товара, одновременное образование дебиторской задолженности.

Предоставление отгрузочных документов экспорт-фактору для получения финансирования и дополнительных услуг.

Финансирование в объемах, предусмотренных договором.

Импорт-фактор производит оценку кредитоспособности иностранного дебитора.

Оплата за поставленный товар.

Рисунок 2. Схема косвенного факторинга

Если сроки платежа не соблюдаются, импорт фактор направляет уведомление импортеру. Если претензия остается непогашенным после двух-трех напоминаний, фактор по импорту предъявляет претензию в суд.

В этом случае риск платежеспособности импортера принимает на себя фактор по импорту, который проверяет платежеспособность импортера и гарантирует экспорт фактором, экспортируемые товары будут оплачены. Если импортер не произвести оплату, то это должно быть урегулирован только фактор по импорту.

Тем не менее, фактор по экспорту несет риски, связанные с доставкой товара экспортером и кредиты экспортера - не дожидаясь платежа от импортера или импорт фактор .

По форме заключения договора различают открытый (конвенционный) и закрытый (конфеденциальный) факторинг. Первый из них связан с переуступкой поставщиком товарораспорядительных документов фактор-фирме с обязательным уведомлением должников (плательщиков) об участии в расчетах факторинговой компании. Он выступает как система финансового обслуживания клиента, в которую входит бухгалтерский учет, расчеты с поставщиками и покупателями, страхование кредитование и другие услуги . Данный вид факторинга позволяет клиенту сосредоточить свои усилия только на производственном процессе, предоставив организацию и проведение расчетов с клиентами банку.

При конфеденциальном факторинге должника не информируют о привлечении к востребованию долгов фактор-фирмы. Он подразумевает проведение только отдельных факторинговых операций:

Приобретение у клиента права на получение платежа по товарным операциям от определенного покупателя или группы покупателей;

Покупка у поставщиков дебиторской задолженности по отгруженным товарам и услугам;

Приобретение векселей.

Суть данной операции заключается в гарнтировании банком оплаты выставляемых клиентом на определенных плательщиков платежных требований-поручений немедленно в день предъявления их на инкассо. При этом, учитывая досрочную оплату платежных требований-поручений клиента (до получения платежа от покупателя), мы можем говорить о фактическом предоставлении банковского кредита. Таким образом, получив денежные средства на свой счет, клиент факторинга имеет возможность в свою очередь без задержки рассчитаться со своими поставщиками, что способствует ускорению расчетов и сокращению неплатежей.

Особым видом конфеденциального факторинга можно считать тихий факторинг. Он представляет собой договор между клиентом и фактором-банком, по которому клиент передает последнему копи счетов по заключенным сделкам с партнерами, а банк выплачивает клиенту часть суммы этих счетов немедленно. После получения от партнера всей суммы по сделке клиент рассчитывается с фактором-банком, возвращая ему полученный кредит и проценты. Если партнер клиента не оплачивает счет в установленный срок, клиент уступает свои требования на оплату фактор-банку, который принимает меры к взысканию денег.

Выделяют также факторинг с регрессом, схема которого представлена на рисунке 3.

Отношения между всеми сторонами факторинга с регресом протекают в шесть этапов:

Клиент осуществляет поставку товара (выполнение работ, оказание услуг) для поставщика. В результате данной операции образуется дебиторская задолженность.

Уступка права денежного требования фактору для обеспечения своих обязательств по другому договору.

Финансовый агент перечисляет клиенту денежную сумму либо выполняет иные обязанности обусловленные договором.

При наступлении срока клиент исполняет встречные обязанности перед клиентом.

Рисунок 3. Схема факторинга с регресом

Фактор возвращает клиенту право денежного требования к должнику.

Клиент предьявляет денежное ттребование к должнику и получает обусловленную договором с ним сумму .

Договор факторингового обслуживания без права регресса, как правило, заключается только в том случае, когда возможность неплатежа со стороны покупателя маловероятна. Данный договор полностью ограничивает поставщика от каких-либо рисков неплатежа или потери прибыли в отличие от факторинга с правом регресса, который лишь снижает риск поставщика в данной сделке.

Стоит выделит и такие факторинговые продукты как инвойс-дискаунтинг, предпоставочное финансирование, закупочный факторинг и реверсивный факторинг.

Инвойс дискаунтинг (invoice discounting) по своей форме является регрессным конфиденциальным факторингом, при котором финансирование выплачивается не на каждую поставку отдельно, а на текущую неоплаченную сумму всех поставок. При этом, чаще всего, комиссия за оказанные услуги начисляется не по формуле простых процентов, как при стандартном факторинге, а по формуле сложных процентов. Каждый день к сумме выплаченного финансирования прибавляется сумма начисленной сегодня комиссии, а завтра проценты начисляются уже не на финансирование, а на сумму финансирования и ранее начисленной комиссии.

Очень хорошо разницу между классическим факторингом и инвойс-дискаунтингом выделила Л. Климанова, директор маркетинга ФК «Траст»: «Факторинг включает несколько видов услуг, в том числе и управление дебиторской задолженностью. Инвойс дискаунтинг включает только финансирование. Факторинг, как правило, имеет открытый характер, то есть дебиторов уведомляют о состоявшейся уступке. Инвойс дискаунтинг, как правило, закрытый и не требует уведомления дебиторов.

Цена у факторинга выше, чем у инвойс дискаунтинга по той простой причине, что осуществляется оказание дополнительных услуг. И цена инвойс дискаунтинга, как правило, ниже, чем у факторинга. При факторинговой операции все-таки нормальным считается, когда факторинговой компании платят дебиторы, а при инвойс дискаунтинге, как правило, задолженность закрывает клиент, особенно если он закрытый. При факторинге прежде чем открыть лимиты, мы анализируем финансовую деятельность дебиторов и клиента (больше дебиторов, чем клиента). А при инвойс дискаунтинге мы, конечно, анализируем преимущественно клиента. Хотелось бы отметить, что в основном инвойс дискаунтинг все-таки предназначен, как правило, только для предприятий с устойчивым финансовым положением. То есть риски при оценке очень похожи на риски при кредитовании» .

Особенности предпоставочного финансирования состоят в том, что фактор предоставляет финансирование компании-поставщику не по факту отгрузки, а по факту наличия заказа на поставку товара. Использование этого продукта позволяет поставщику точнее планировать cash flow и оперативнее решать вопросы, связанные с ликвидностью. В нашей стране данная услуга впервые появилась только в 2007 году, в тоже время на Западе -- она получила широкое распространение на рынке.

Реверсивный факторинг представляет собой услугу, направленную на факторинговое обслуживание поставщиков крупных покупателей по единым стандартам, что выражается:

В гарантированном принятии на обслуживание всех обратившихся поставщиков конкретного дебитора;

В отсутствии лимитов финансирования поставщиков Дебитора;

В унификации тарифов на факторинговое обслуживание;

В отсутствии требований к финансовому состоянию поставщиков.

Реверсивный факторинг бывает двух разновидностей: с правром регресса и без права регресса. Первая из них представляет собой финансовый продукт, разработанный специально для поставщиков товаров и услуг, желающих иметь в своем арсенале такой продукт, как факторинг, но не желающих платить комиссию. При пользовании данным продуктом Поставщик несет кредитные риски. Второй же используется покупателями товаров и услуг, с целью получения или увеличения отсрочки платежа.

Особой разновидностью реверсивного факторинга является «закупочный факторинг», представляющий собой продукт для крупных покупателей, обеспечивающий построение эффективной системы закупки товаров у поставщика на условиях отсрочки платежа. От классического факторинга он отличается следующими признаками:

Финансирование поставщиков в размере 100% от суммы поставки -- что позволяет им получать оплату товара по факту отгрузки;

Весь факторинговый документооборот с осуществляется в электронном виде, что существенно ускоряет выплату финансирования;

Льготные условия обслуживания поставщиков в части комиссии за факторинговое обслуживание, требований к договорной документации и структуре портфеля дебиторской задолженности.

1.2 Мировой опыт применения факторинга

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

Выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;

Финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;

Вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;

Отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;

Наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взявших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг... имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам..., под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки...» . Таким образом к концу XIX века формируется классический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового кодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;

б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;

в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

Факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;

Размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;

Вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;

Не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, рассматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторинговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу -- плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина -- субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон № 52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению -- в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновременного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

Несвоевременная оплата должником задолженности;

Финансовая несостоятельность должника;

Правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);

Мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;

Форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае -- в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.

Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.

Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.

Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.

Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.

Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.

Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некотрых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, расматривается как разновидность суброгации, т. е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть -- покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы -- он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью -- ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.

Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:

Сведений о регистрации предприятия;

Данные об аппарате управления;

Наличие основных средств и прочего имущества;

Размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;

Деловая репутация организации;

Возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.

Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.

Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.

Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.

Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

Розыск должника и его имущества.

Направление письменного уведомления о возврате задолженности.

Выезд к должнику.

Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.

Подготовка необходимых документов для обращения в суд.

Обращение в судебные органы.

Представление интересов в суде.

Участие в исполнительном производстве.

Сопровождение процедуры банкротства.

Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Таблица 1.

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

	Законодательное регулирование	Оборот факторинга / ВВП, %
	Нужна банковская лицензия для всех видов факторинга
Германия	Нужна банковская лицензия для отдельных видов факторинга
	Банковская лицензия не нужна, но факторинговые компании поднадзорны Банку Франции
	Государственное регулирование существует, но не имеет отношение к банковскому
Великобритания	Государственное регулирование отсутствует

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2 %.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов состаляет 25, оборот за 2007 год -- 121,66 млрд. евро; в Германии -- около 40 Факторов, оборот -- 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга -- 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2 %.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Подобные документы

Исследование проблем и оценка развития предпринимательства. Понятие факторинга и лизинга. Использование зарубежного опыта в целях развития малого бизнеса в России. Анализ и характеристика деятельности предприятий малого бизнеса общественного питания.

курсовая работа , добавлен 29.10.2014

курсовая работа , добавлен 28.05.2014

Анализ текущего состояния экономики России за 2008 и 2009 гг., оценка ее роста в начале 2010 г. Характеристика и прогнозирование, направления развития экономики государства в ближайшие годы на основе анализа современных тенденций, пути решения проблем.

курсовая работа , добавлен 04.04.2010

Рассмотрение особенностей понятия и структуры рынка реального капитала. Определение особенностей функционирования рынка реального капитала в российской экономике. Характеристика основных перспектив развития рынка реального капитала в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 18.12.2017

Факторинг как один из инструментов, повышающих эффективность деятельности компании. Знакомство с особенностями организационно-правовых аспектов факторинга в России. Общая характеристика наиболее распространенных международных факторинговых ассоциаций.

дипломная работа , добавлен 11.01.2015

Характеристика современной экономики России в рыночных условиях в эпоху кризиса. Анализ сегодняшнего рынка труда, выделение его основных тенденций: оживление, стабилизация и постепенное увеличение количества вакансий во многих секторах экономики.

реферат , добавлен 14.09.2010

Рынок капитала, его экономическая сущность и формы. Структура и особенности ссудного капитала. Рынок физического капитала и механизм его функционирования. Сущность и виды инвестиций. Принципы инвестиционной политики. Кредитная система и политика РФ.

дипломная работа , добавлен 25.12.2008

Эволюция взглядов на рынок. Процесс исторического развития товарного хозяйства. Понятие рынка, его сущность, основные функции, содержание, условия возникновения. Роль рынка в общественном производстве. Типология рынка, его структура и инфраструктура.

курсовая работа , добавлен 12.05.2009

Теоретические подходы к анализу рынка труда и особенности его функционирования. Структура рынка труда. Характеристика основных проблем развития рынка труда в России. Пути решения проблем рынка труда. Цели и задачи федеральной политики занятости в России.

курсовая работа , добавлен 10.01.2010

Понятие, состав и классификация оборотного капитала, его роль в производстве. Цели, задачи и информационные источники анализа оборотного капитала. Анализ эффективности и интенсивности использования оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости.

14.03.2019

В 2018 году объем выплаченного Факторами финансирования увеличился на 42%, до 2,63 трлн рублей, что во многом обусловлено крупными сделками с компаниями нефтегазового сектора (без их учета рост рынка составил бы 28%).

Российский рынок факторинга в 1-м полугодии 2018 года: в погоне за маржой

19.09.2018

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу Факторами клиентов c банковских кредитов на факторинг. В результате за 1-е полугодие 2018-го рынок факторинга вырос на 39% и достиг 1,1 трлн рублей, а отраслевой и географический охват продолжил расширяться. Развитие рынка в дальнейшем будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками. При этом, даже несмотря на упавшую маржинальность факторинга, сегмент не потеряет своей привлекательности для кредиторов, что обусловит сохранение двузначных темпов прироста и в 2019 году.

Российский рынок факторинга в 2017 году: под знаком санации

11.04.2018

В 2017 году факторинговый оборот увеличился на 13% и достиг 2,35 трлн рублей благодаря крупным сделкам лидирующих игроков, приведшим к расширению регионального и отраслевого охвата рынка.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2017 года: сбавляя обороты

09.10.2017

Объем рынка факторинга за 1 полугодие 2017-го увеличился на 12% и превысил 1 трлн рублей. До конца 2017 года развитие рынка будет зависеть от перераспределения клиентской базы Фактора из топ-10, реализации крупных сделок в производственном секторе и роста факторингового оборота в сфере ретейла. Согласно прогнозу RAEX (Эксперт РА), постепенное исчерпание эффекта низкой базы приведет по итогам года к замедлению роста факторингового рынка до 7%, в результате чего объем уступленных денежных требований достигнет 2,2 трлн рублей.

Российский рынок факторинга в 2016 году: в ожидании госзаказа

26.04.2017

В 2016 году рынок факторинга вновь превысил 2 трлн рублей, показав восстановительный рост на 13%, благодаря индивидуальной работе ведущих Факторов с крупными клиентами и оживлению сделок в торговом сегменте. На фоне восстановления рынка ужесточается ценовая конкуренция, что обостряет проблему сохранения маржинальности факторинга и стимулирует рост технологичности сделок. Согласно базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА), в 2017 году факторинговый оборот увеличится на 7% в результате масштабных сделок в реальном секторе и роста проникновения факторинга в торговый сегмент за счет распространения EDI-технологий. Вместе с тем ожидаемое в 2017 году открытие системного доступа факторинга к сегменту госзаказа значительно повлияет на объемы рынка не ранее 2018 года.

Рынок факторинга в Казахстане и Беларуси: держимся за прибыльность

31.10.2016

Рынки факторинга Беларуси и Казахстана достаточно узки и отличаются высокой концентрацией на крупных участниках, для которых этот бизнес позволяет поддержать показатели рентабельности. В то же время проблемы с доступностью персонала, слаборазвитые инфраструктура и нормативная база обуславливают невысокую инвестиционную привлекательность факторинговой деятельности в целом. В этих условиях драйверами роста рынков во 2 полугодии 2016-го – 2017 году будут экстенсивное расширение деятельности за счет крупных сделок лидеров рынка и рост распространенности факторинга среди малого и среднего бизнеса.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2016 года: восстановительный рост

17.10.2016

В 1 полугодии 2016 года рынок факторинга продемонстрировал восстановительный рост на 11% после резкого спада в аналогичном периоде 2015-го. На рынке активизируются новые игроки, однако консерватизм Факторов обусловит сохранение текущей динамики по итогам года, даже несмотря на наличие драйверов роста как в корпоративном сегменте, так и в сегменте МСБ.

Российский рынок факторинга в 2015 году: отраслевой сдвиг

18.05.2016

В 2015 году рынок факторинга упал на 10% за счет сокращения сделок в сфере торговли (в том числе с субъектами МСБ). На фоне сжатия рынка его лидеры активно наращивают бизнес с крупными компаниями в промышленном секторе. Сохранить достигнутые результаты в 2016 году Факторам позволят повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых корпоративных клиентов.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2015 года: роста не будет

06.10.2015

Значительное сокращение факторинговых сделок в оптовой торговле непродовольственными товарами и высокие ставки привели к падению объема рынка факторинга в 1 полугодии 2015 года на 16% (к 1пг2014), до 830 млрд руб. Поддержку рынку в 2015-начале 2016 гг. окажут факторинг в продовольственном сегменте, сделки без выплаты финансирования и переход на факторинговое обслуживание крупного бизнеса. Однако даже при реализации базового сценария экономическая активность останется слабой, а сокращение рынка по итогам года составит 10-15%.

Российский рынок факторинга в 2014 году: споткнулись, но не упали

08.04.2015

Темпы прироста рынка факторинга в 2014 году сократились более чем втрое, с 30 до 9%. Тем не менее активизация спроса со стороны МСБ и рост объема факторинговых операций без выплаты финансирования позволили рынку превысить 2 трлн рублей. В 2015 году основной упор Факторы сделают на качество портфеля, в связи с чем среди них обострится борьба за клиентов из торговых сегментов со стабильным спросом. В результате номинальные объемы рынка по базовому сценарию снизятся на 10–15%, даже несмотря на ожидаемый эффект от начала работы Сбербанка и ускорение инфляции.

Рынок факторинга по итогам 1 квартала 2015 года сократился на 22%

06.04.2015

Рынок факторинга по итогам 9 месяцев 2014 года: замедленный рост

17.10.2014

Состав тройки лидеров рынка по сравнению с итогами первого полугодия 2014 года не претерпел изменений: в нее вошли ВТБ Факторинг, Промсвязьбанк и Альфа-Банк. В совокупности доля трех крупнейших Факторов изменилась незначительно (+1 п. п. по сравнению с итогами 9 месяцев 2013 года).

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2014 года: охота за ликвидностью

11.09.2014

Объем уступленных Факторам требований в 1 полугодии 2014 года вырос до 985 млрд рублей, прибавив 17% (против 38% за 1полугодие 2013 года). Нарастание сложностей с рефинансированием кредитов привело к всплеску спроса на факторинг со стороны МСБ. Однако, опасаясь роста «плохих» активов, Факторы стали ужесточать требования к клиентам. Введение «продуктовых» санкций и напряженная ситуация с ликвидностью в банковском секторе приведут к дополнительному снижению темпов прироста факторинговых сделок. В результате даже при оптимистичном сценарии рынок по итогам 2014 года вырастет не более чем на 15%.

Уже к середине 1960-х гг. созданы две крупнейшие факторинговые группы: IFG (International Factors Group) и FCI (Factors Chain International). Объем факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынке. Этот процесс продолжается и по сей день. Данные FCI свидетельствуют, что объем мировой факторинговой индустрии вырос за 2008 г. на 2% по сравнению с 15%-ным ростом в 2007 г. На сегодняшний день этот показатель 1,325 млрд евро.

Замедление темпов роста факторинга в Европе связано с падением курса английского фунта к евро. Англия по-прежнему остается страной с крупнейшим рынком факторинга в мире и продемонстрировала в прошедшем году рост рынка. Однако если перевести показатели в евро, то английский рынок потерял более 100 млн, или 32% от своей величины.

Прошедший 2008 г. можно расценивать как благоприятный для мировой факторинговой индустрии. Наибольший темп роста продемонстрировал международный факторинг (20%). Азиатские страны увеличивают свою долю в мировом обороте как по внутреннему, так и по международному факторингу, прибавив 35% в каждом из этих сегментов.

Основной оборот факторинговых компаний мира, по данным FC1, приходится на внутренний факторинг (около 87%), и только 13% оборота составляют операции международного факторинга. Внутренний факторинг, как правило, прямой и обходится гораздо дешевле. Его основное развитие наблюдается в США, где на долю внутреннего факторинга приходится практически 90% всех факторинговых операций, и в последние несколько лет его объем превышает 80 млрд долл. США (табл. 10).

По данным Мирового банка, доля международных факторинговых операций в различных странах мира разнится от 2,1% в РФ до 60% в Румынии. Но такой показатель неординарен, а доля международного факторинга не превышает 10-15 % от общего объема операций. Это свидетельствует о серьезном перекосе в экономике страны. Россия существенно отстает по объемам международного факторинга от других стран.

ДИНАМИКА РОСТА ФАКТОРИНГА ПО СТРАНАМ (ОБОРОТ В МЛН ЕВРО), ПО ДАННЫМ FCI


					В том числе международный
Великобритания

Резкое сокращение оборотов факторинговых операций в последние годы наблюдалось только в одной из 17 стран - признанных лидеров мирового факторинга. Примерно на 60% сократился объем операций в Мексике. Тем не менее, с 1988 г., когда эта страна только приступила к развитию подобных финансовых услуг, ее обороты возросли более чем в 20 раз.

Самыми быстрыми темпами развиваются факторинговые операции в Южной Корее (объем операций возрос в 115 раз) и других южноазиатских странах, которых в экономической литературе принято называть «тиграми» экономического развития (Индонезия, Малайзия, Сингапур и Таиланд).

В Швеции объемы факторинговых операций не изменились еще с 1980 г.; тем не менее, она остается одним из лидеров факторинга в мире. США лидируют в области операций внутреннего факторинга, но за период в 15 лет увеличили объемы своих операций только в два раза.

По данным IFG, среди лидеров по обороту факторинговых операций в 2008 г. можно назвать Англию и Италию; по объемам международного факторинга и по темпам роста - Германию, а по степени развития международного факторинга - Нидерланды. Ни по одному показателю страны Восточной Европы, в том числе и Россия, не фигурируют среди лидеров. Отметим важность такого показателя, как отношение товарооборота по факторингу к ВВП. Этот показатель позволяет оценить роль факторинговых услуг в экономике. Исходя из данных IFG, приведенных на рис. 5, можно сделать вывод, что Россия находится в начале этого пути.

Россия обладает большим потенциалом для развития факторинга. Об этом свидетельствует: большой объем просроченной дебиторской задолженности организаций различных отраслей экономики; наличие характерной для экономики России проблемы неплатежей, обусловленной трудностями расчетов между участниками рынка, наращиванием взаимных долгов, ставящей на самый первый план вопрос о совершенствовании способов платежей, выявлении новых форм расчетов между предприятиями и организациями.

При осуществлении факторинговых операций в разных странах наиболее популярны отрасли экономики, где активно функционируют средние, малые и мелкие предприятия и где создаются конкурентные условия для производства и сбыта продукции. Рассмотрим структуру использования факторинговых операций по отраслям экономики крупнейших «факторинговых держав» мира, где факторинг наиболее часто используется в практике деятельности коммерческих банков.

В подавляющем большинстве случаев основными клиентами факторов выступают производители и поставщики тканей, одежды, обуви и других производители предметов потребления. Это связано с сезонностью реализации этих товаров, требующей установления относительно продолжительных сроков отсрочки платежа. Наглядные примеры «факторабельных отраслей»: производство игрушек, модной одежды, которые особенно хорошо продаются в преддверии праздников. По тем же причинам для факторинговых компаний более приемлемым риском будут обязательства, связанные с продажей товаров общей номенклатуры, чем товаров, изготовленных по специальному заказу.

В России лидером в потреблении факторинговых услуг является пищевая промышленность (рис. 6).

Одновременно можно выделить отрасли экономики, абсолютно неприемлемые для факторингового обслуживания. Это строительство и другие отрасли, расчеты в которых осуществляются частичными платежами в течение длительного периода времени. Для факторинга неприемлемы также отрасли, в которых покупатель может задерживать платеж до момента исполнения обязательств со стороны третьих лиц, в то время как такие расчеты характерны в различных отраслях перерабатывающей промышленности, что подтверждается данными об отраслевой структуре дебиторской задолженности. Также «нефакторабельными» являются операции по торговле скоропортящимися продуктам (хлебобулочные изделия, свежее мясо), разработке программного обеспечения, а также продажа с условием (с возможностью возврата товара, Sale-or-Return).

Рис.

Рис. 6.

Источник: «Эксперт РА».

Факторинговые операции не рекомендуется проводить по долговым обязательствам частных лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в этих случаях достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск при переуступке требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

Для окончательного решения вопроса о возможности обслуживания коммерческой деятельности клиента посредством факторинга фактор должен:

определить возможные максимальные сроки погашения дебиторской задолженности каждого конкретного клиента;
сравнить их со средними сроками задержек платежей в отрасли, где действует предприятие, а также со средними сроками погашения дебиторской задолженности другими клиентами фактора;
оценить собственные возможности организации финансирования данного клиента.

Практика показывает: для факторингового обслуживания оптимальным являются сроки отсрочки, не превышающие 30 дней. Однако российская статистика свидетельствует о тенденции к увеличению объема факторинговых сделок по поставкам с отсрочкой платежа от 61 до 90 дней (рис. 7). Это происходит из-за того, что на многих рынках, где факторинг востребован в первую очередь (оптовая торговля продуктами питания и товарами народного потребления), конкуренция между поставщиками очень высока. Этой ситуацией пользуются

Рис. 7. Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2008г., % Источник : «Эксперт РА».

покупатели, «выторговывающие» себе большую отсрочку платежей. В то же время слишком короткие сроки отсрочки - до 7 дней (такие отсрочки используются в торговле скоропортящимися продовольственными товарами) или слишком долгие (свыше 90 дней, что рассматривается как финансирование нескольких оборотов или как инвестиционное финансирование) являются в равной степени неэффективными при проведении факторинговой операции.

Рынок факторинговых услуг в России на данный момент на этапе формирования. На рынке существует несколько групп участников. Это:

банки- КБ «НФК», «Петрокоммерц», АКБ «Промсвязьбанк», АКБ «Пробизнесбанк», АКБ «ЦентроКредит», «НОМОС- БАНК», АКБ «Союз», АИКБ «Татфондбанк», «ВУЗ-банк», АКБ «ТрансКапиталБанк»;
дочерние компании банков, предоставляющие факторинговое обслуживание совместно с банками. Финансирование под уступку денежного требования производят банки, а все остальные операции, входящие в факторинговую услугу, оказывают факторинговые компании. На российском рынке по такой схеме работают компании «ТрансКредитФакторинг», «Стройкредит- факторинг», «БСЖВ факторинг», «Система Фактор»;
собственно небанковские факторинговые компании, предоставляющие и финансирование, и все остальные услуги, связанные с факторинговым обслуживанием. Например, «Русская факторинговая компания».

Факторинговое обслуживание - привлекательный бизнес для многих финансовых структур в РФ. Очевидно, что с ростом экономики страны потребность в продукте будет возрастать. Клиенты сами будут подталкивать своих финансовых партнеров к необходимости реализации факторингового обслуживания. Поэтому в ближайшее время можно ожидать появления на рынке факторинговых услуг новых операторов.

Современному российскому рынку свойственна недостаточно высокая культура финансовых и коммерческих отношений. В частности, она выражается в отсутствии представления о сущности факторинга.

Отмечаются частные случаи ошибочного восприятия факторинга как способа:

организации зачетов задолженностей между различными субъектами хозяйственных отношений;
оформления продажи безнадежных долговых обязательств и работы с безнадежной дебиторской задолженностью;
оптимизации налогообложения (НДС и др.);
перевода активов из одной структуры в другую;
получения контроля над покупателями и их последующей привязки посредством скупки кредиторской задолженности.

В 2008 г. рынок факторинга в России вырос на 16,7% и составил 602 млрд руб. Темпы роста рынка в последние годы составляют около 70% ежегодно .

Бурный рост российского рынка факторинга в 2005-2007 гг. прерван кризисными явлениями в мировой финансовой системе и резким ростом стоимости фондирования. Рынок существенно замедлил свое развитие, а компания-лидер оказалась неспособной исполнить свои финансовые обязательства перед кредиторами.

Что касается прогнозов, то эксперты дают разные оценки. Одних факторов ожидают рост, других - падение. Наиболее оптимистичный прогноз находится в границах 5-10% роста рынка по отношению к 2008 г., наиболее пессимистичный - падение объемов рынка на 50%. По мнению «Эксперта РА», объемы рынка в 2009 г. не превысят 630 млрд руб. (рост если и будет, то не более 5% по отношению к 2008 г.).

Тенденции, присущие данному рынку:

появление новых, в том числе иностранных, игроков на рынке факторинговых услуг;
увеличение доли безрегрессных форм факторинговых сделок;
активизация сотрудничества страховых и факторинговых компаний;
снижение маржинальной прибыли факторов;
более активное внедрение специализированного программного обеспечения для учета факторинговых операций.

Постоянно увеличивается доля «безрегрессных» сделок. Раньше организации, которые занимались факторингом, не могли достаточно адекватно оценить риски своих контрагентов, поэтому работали в основном с крупными компаниями или компаниями-дебиторами - клиентами банка. В настоящий момент все большее число факторов готовы принимать на себя кредитные риски, поскольку факторинговые компании и банки разрабатывают и на практике применяют методики, позволяющие оценивать риски по все большему числу компаний, а также благодаря активизации сотрудничества банков и страховых компаний. Страховщик страхует как кредитные риски и риски ликвидности поставщиков в случае факторинга с регрессом, так и риски факторинговых компаний в случае факторинга без регресса. Страховая компания оценивает риски, предупреждает убытки, возмещает потери фактора или продавца, если происходит страховой случай.

Существующая сегментация российского рынка факторинговых услуг определяет среднесрочную тенденцию его развития. Падает маржинальная прибыль операторов рынка факторинговых услуг как за счет повышения спроса, так и за счет ценового демпинга со стороны новых игроков. С ростом объемов факторингового бизнеса наблюдается и рост объемов произведенного финансирования. По- прежнему острой остается проблема наличия программного обеспечения, позволяющего наладить эффективное обслуживание клиентов в рамках заключенных договоров факторинга, а также снизить административные расходы и оптимизировать работу клиентской службы. Она вызвана (помимо дефицита эффективного программного обеспечения на рынке) и необходимостью существенных финансовых и временных затрат на внедрение подобного программного обеспечения. Немаловажный пункт - выбор программного обеспечения. Тут можно приобрести программу российских или зарубежных разработчиков и адаптировать ее к собственным потребностям либо изначально разработать собственное программное обеспечение, соответствующее требованиям конкретной компании.

Росту рынка факторинга в России способствуют:

благоприятная экономическая ситуация;
ненасыщенный спрос, прежде всего в регионах (интересы большинства участников рынка факторинга сейчас устремлены в регионы, поскольку рынок там остается неохваченным);
постепенный отказ крупных компаний от авансирования (т.е. предоплаты за получаемую продукцию) в пользу предоставления отсрочки;
работа лидирующих компаний на многих рынках с отсрочкой платежа;
укрупнение бизнеса; по мере роста устойчивости и надежности все больше компаний будет требовать отсрочку платежа и все больше компаний будет соглашаться их давать. А это ниша для факторинга и, соответственно, фактор роста;
ненасыщенный спрос на нефинансовые (сервисные) составляющие факторинга

Тем не менее, существуют проблемы, сдерживающие рост рынка факторинговых услуг в РФ. Основная трудность заключается в непонимании большинством потенциальных клиентов сути факторинга, в частности разницы между классическим факторингом и инвойс дискаунтингом, т.е. только финансированием под уступленные права денежных требований без оказания других услуг. По мнению специалистов, развитие рынка сдерживается тем, что потенциальные потребители факторинга зачастую не видят значительных преимуществ его использования по сравнению с банковским кредитом. Происходит это из-за того, что различные игроки рынка под услугой факторинга предлагают два разных продукта. Первый «факторинг» - финансирование под уступку прав денежных требований, что, по сути, форма беззалогового кредитования. Второй - настоящий факторинг - позволяет клиенту передать на аутсорсинг факторинговой компании управление дебиторской задолженностью, получить защиту от кредитных рисков и рисков ликвидности, при этом избавиться от проблемы нехватки оборотного капитала.

Если эти продукты (как на Западе) четко разделить, спрос на каждую услугу как минимум стал бы в два раза выше. Клиенты могли бы лучше ориентироваться в различных продуктах и выбирать те, которые больше соответствуют целям их развития. Если компании нужна информация о потенциальных покупателях своей продукции, если ей необходимо, чтобы кто-то взял на себя риски по их неплатежеспособности, а также профинансировал в обмен на права требования к дебиторам на неопределенный срок, то такой компании нужен настоящий факторинг. Для кредитования под дебиторскую задолженность существует совершенно определенная сфера применения: когда компания растет столь быстрыми темпами, что ей не хватает кредитов или кредиты не доступны, например, по причине того, что она исчерпала кредитный лимит в других банках.

Не способствуют развитию факторинга противоречивая судебная практика и серьезные пробелы и противоречия в законодательстве, а также дефицит профессиональных кадров. Проблемы с кадрами в России есть практически в любом бизнесе. Но для факторингового направления эта проблема особенно актуальна. Рынок молодой, растет быстрыми темпами, и специалистов с приличным стажем работы очень мало. Отметим диспропорцию в размещении факторинговых компаний по территории страны. Концентрация бизнеса у пяти ведущих игроков на протяжении последних лет фактически не меняется, что является источником высоких системных рисков в функционировании рынка факторинговых услуг в РФ. Это вызвано не столько конкуренцией на рынке, сколько фрагментированностью российской экономики, ее слабой внутренней интегрированностью, концентрацией капитала преимущественно в Москве и других крупных центрах.

Существенная проблема - неготовность многих отечественных кредитных организаций к развитию факторингового обслуживания. Факторинг относят то к кредитным, то к дисконтным, то к иным банковским операциям. Между тем факторинг не является частью банковского дела, чисто банковской операцией, так как представляет собой постоянное финансовое обслуживание (а не разовые сделки). Все это требует специальных процедур принятия решений и управления рисками.

Применительно к развитию факторинга в банках появляется еще одно препятствие - неготовность значительной части банков страны к среднесрочным инвестициям в новую для них область деятельности. Основное препятствие здесь - не само факторинговое финансирование, а достаточно длительный и относительно затратный «нулевой цикл», связанный с постановкой дела, который даже при наличии профессиональной команды исполнителей занимает от 6 до 12 месяцев.

Зачастую банки рассматривают факторинговый отдел как внутреннего конкурента кредитному, что является отчасти верным. Основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, тогда как размер банковского кредита фактически определяется прошлыми успехами, выраженными в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они есть и так. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать кредит), а размер факторингового финансирования зависит только от объемов продаж. Благодаря этому факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, не могущих рассчитывать на другие источники финансирования.

Данные исследования РА «Эксперт» «Российский рынок факторинга в 2008 году».
По данным PCI за 2005-2008 гг.