Функция спроса на деньги предложение денег. Реферат: Спрос и Предложение денег.Равновесие на денежном рынке

3.6.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги - это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги D m .

Кривая общего спроса на деньги D m обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Теоретические модели спроса на деньги

Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:

где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,

Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.

Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D m - величину спроса на деньги, то получим:

Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

Абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;

Уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

Скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Спрос на деньги в кейнсианской модели . Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

Использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);

Обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);

Спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.

Современная теория спроса на деньги . Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:

Рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;

Отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

Рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;

Включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;

Учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:

где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.

Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.

Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): M S =C+D.

Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Графически кривая предложения имеет следующий вид:

Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).

Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.

Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая D L) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.

Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.

Предыдущая

В рыночные экономике объектом купли-продажи выступают деньги. Денежный рынокне является рынком в традиционном понимании: здесь не “покупают” и не “продают” деньги как товар за эквивалент. Рынок денег – это финансовый рынок, на котором продаются и покупаются краткосрочные долговые инструменты, срок погашения которых менее года. Для выяснения сущности денежного рынка следует, прежде всего, сформировать представление о денежной массе и скорости обращения денег.

Денежная масса – совокупность всех денежных средств, которые находятся в народном хозяйстве в наличной и безналичной формах и выполняют функции средства обращения, платежа и сбережений. Для количественного и качественного измерения денежной массы используется показатель уровня ликвидности активов. Под ликвидностью активов понимают возможность их превращения в денежную форму без потери или при небольшой потери их покупательной способности в краткосрочный период. Чем больше затраты обмена финансового актива на деньги, тем меньше уровень ликвидности данного актива. В зависимости от степени ликвидности, финансовые активы группируются в денежные агрегаты.

Денежный агрегат – это совокупность денежных средств в определенной форме, объединенных особыми качественными признаками (степенью ликвидности, скоростью обращения, функциональной ролью в экономике) в отдельный элемент денежной массы. В зависимости от степени ликвидности разных форм денег выделяют такие показатели денежной массы: М 0 , М 1 , М 2 , М 3, L.

Агрегат М 0 – денежная наличность вне банка. Агрегат М 1 включает М 0 и депозиты населения в сбербанках до востребования; депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования; средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах. Агрегат М 2 – это М 1 плюс сберегательные, небольшие срочные депозиты в банках. Агрегат М 2 иногда называют «деньги в активах» или «почти деньги». Агрегат М 3 – это М 2 и вклады в специализированных учреждениях и крупные срочные депозиты. Агрегат L – это М 3 и облигации, казначейские векселя и прочие аналогичные кредитные инструменты.

Состав и структура денежной массы определяется уровнем развития и характером денежного рынка в каждой стране, а также особенностями монетарной политики, которую проводит Центральный банк страны. В развитых странах на денежную наличность приходится лишь 5 – 10 % денежной массы, а в Украине вне банков обращается около 50% денежной наличности. В каждой стране существует своя методика формирования денежных агрегатов. Так, во Франции рассчитывается и используется два агрегата, в Германии и Швейцарии – три, США – четыре, Англии – пять, Украине – четыре (М 0 , М 1 , М 2 , М 3).

Важным аналитическим показателем рынка денег является отношение агрегата М 2 к объему ВВП. Данный показатель в экономической литературе называется коэффициентом монетизации. Этот показатель является обратным относительно скорости обращения М 2 и характеризует общее состояние экономики страны.

В механизме функционирования денежного рынка выделяют спрос, предложение и цену (альтернативную стоимость) денег.

Спрос на деньги – это такое количество ликвидных активов, которое необходимо в определенное время как средство обращения, платежа и сбережений. Согласно количественной теории денег, величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества – чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость. Количественная теория денег математически обосновывается с помощью уравнения обмена (уравнение Фишера), в соответствие с которым количество необходимых для обращения денег определяется общим уровнем цен на товары Р и объемом текущих сделок купли-продажи Q , а также скоростью обращения денег V :

MV = PQ .

Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

M = kPY ,

где k= 1/V – величина, обратная скорости обращения денег. Этот коэффициент показывает долю номинальных денежных остатков (М ) в доходе (PY ).

В анализе спроса на деньги для операций большей частью рассматривают реальный спрос на деньги (скорректированный на инфляцию), который определяется на основании их покупательной способности. Количество товаров и услуг, которые можно купить за определенное номинальное количество денег, называют реальными денежными остатками , или реальными денежными запасами (М/Р ).

Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1) трансакционный мотив (потребность в наличности для операций);

2) мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

3) спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, значением того, что принесет будущее).

Таким образом, согласно классической теории, реальный спрос на деньги находится в прямой зависимости от ВВП. Если реальный ВВП возрастает, реальный спрос на деньги также возрастает. На рис. 9.1а показана зависимость между спросом на деньги для операций и процентной ставкой. Поскольку спрос на деньги для операций зависит от уровня реального ВВП и не зависит от процентной ставки, его изображают в виде вертикальной линии.

Следующая причина, по которой экономические субъекты хотят владеть деньгами, следует из функции денег как средства сбережения. Для покупки капитальных благ, стоимость которых значительна, необходимо предварительное накопление средств. В то же время деньги являются активом – наряду с недвижимостью, акциями, облигациями, ценностями, с помощью которых люди стараются сохранить, приумножить и, главное, переместить свое богатство из текущего периода в будущий. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход (ценные бумаги, недвижимость).

Сравним, например, владения облигациями и денежной наличностью. Поскольку рыночная цена облигаций не является постоянной, владение ими связанно с большим риском, чем владение деньгами. С другой стороны, владение облигациями дает право на получение процента, который является альтернативной стоимостью хранения денег как актива. Выбор между ликвидностью и ценными бумагами определяет ставка процента (i ). С возрастанием процентной ставки сберегать значительные суммы денег становится невыгодной. Чем выше процентная ставка, тем больше потери потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а, следовательно, ниже спрос на наличные деньги. Графически зависимость между спросом на деньги как активы (спекулятивный спрос) и процентной ставкой отображает нисходящая кривая, так как чем выше процентная ставка, тем меньше спрос на деньги как активы (рис. 9.1б).

Возможна ситуация, при которой количество денег в обращении (в ликвидной форме) растет, а понижение процентной ставки практически прекращается. Данная ситуация называется «ловушкой ликвидности». Увеличить инвестиции с помощью процента не удается, так как хранить деньги в банках никто не желает, и сбережения не превращаются в инвестиции. Кейнс считал, что снижение процентной ставки в целях повышения прибыльности инвестиций имеет свой предел. Ловушка ликвидности является показателем неэффективности денежно-кредитной политики.

Общий, илисовокупный, спрос на деньги состоит из операционного и спекулятивного спроса на деньги, а также учитывает мотив предосторожности (рис. 9.1в).

Предложение денег является процессом создания дополнительных платежных средств, которые поступают в каналы наличного и безналичного обращения. Так как в современной экономике правом на эмиссию владеет только государство, то предложение денег в национальной экономике определяют соответствующие государственные институты, в частности в Украине – Национальный банк Украины. Графически предложение денег представляют в виде вертикальной линии.

Для того чтобы построить модель рынка денег и определить равновесную процентную ставку, необходимо проанализировать спрос и предложение денег вместе. Рассмотрим взаимодействие предложения денег и спроса на деньги в краткосрочном периоде. Для построения графической модели рынка денег реальный ВВП (доход), предложение денег и уровень цен рассматриваем как экзогенные переменные. Уровень цен в краткосрочном периоде не изменяется, поэтому реальные и номинальные переменные в модели совпадают, в частности r = i. Отложим на горизонтальной оси реальные денежные остатки (M/Р ), а по вертикальной - процентную ставку i . Поскольку реальное предложение денег зафиксировано на уровне (М/Р ) s , то кривая предложения денег является вертикальной линией. Кривая спроса на деньги L является нисходящей. Отрицательный наклон этой кривой отображает обратную зависимость между спросом на деньги и номинальной процентной ставкой для данного уровня дохода Y . Равновесие на денежном рынке достигается в точке, в которой величина спроса на деньги равняется величине их предложения. На рис.9.2а точка Е являетсяточкой равновесия денежного рынка, которому соответствует равновесная процентная ставка i .

а) при фиксированном б) при изменяющемся

предложении денег предложении денег

Рисунок 9.2 – Равновесие на денежном рынке

Мобильная процентная ставка удерживает рынок денег в равновесии. В зависимости от динамики процентной ставки экономические субъекты изменяют структуру своих активов, которые восстанавливая равновесное значение процентной ставки. Последняя может изменяться относительно своего равновесного уровня. Предположим, что на денежном рынке процентная ставка ниже равновесной i 1 < i (рис. 9.2а). При таком ее уровне спрос на деньги превышает их предложение. Чтобы приспособиться к недостатку денежных средств, экономические субъекты будут продавать свои активы, в частности облигации. Массовая продажа облигаций приведет к увеличению их предложения относительно спроса, и цены на облигации будут снижаться. Снижение цены облигаций повысит процентную ставку до уровня равновесной. При процентной ставки i 2 , превышающей равновесную i , возникает избыточное предложение денег. В этих условиях экономические субъекты массово покупают облигации, что приводит к увеличению их цены. Возрастание цены облигаций снижает процентную ставку до уровня равновесной.

Предложение денег может измениться также под влиянием монетарной политики центрального банка. Уменьшение предложения приведет к тому, что экономические субъекты будут стараться приспособиться к недостатку денежных средств, продавая свои активы, в частности облигации. Это будет снижать цену облигаций, что приведет к повышению процентной ставки и уменьшению спроса на деньги, который уравновешивается с предложением денег (рис. 9.2б). С повышением процентной ставки на облигации начнут возрастать другие процентные ставки. Вместе с тем высокие процентные ставки на облигации увеличивают альтернативную стоимость владения деньгами и уменьшают количество денег, которым хотят владеть экономические субъекты. В результате рост процентной ставки возвращает рынок денег к равновесию. При увеличении предложения экономические субъекты начинают покупать облигации, что повышает их цену. Возрастание цены облигаций снижает процентные ставки. На рынке денег восстановится равновесие.

Изменение уровня дохода также увеличивает спрос на деньги. При неизменном предложении денег (М/Р) возникает избыточный спрос на них. Экономические субъекты стараются приспособиться к этой ситуации с помощью продажи облигаций. Массовая продажа облигаций будет повышать процентную ставку до тех пор, пока не установится новая равновесная процентная ставка. Графически влияние изменения дохода на равновесную процентную ставку изображается перемещением кривой спроса на деньги. С увеличением дохода кривая перемещается вправо. В результате равновесная процентная ставка возрастет. Уменьшение дохода при данном предложении денег снижает равновесную процентную ставку, и кривая перемещается влево.

Описанный механизм установления и поддержание равновесия на денежном рынке успешно работает лишь в рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг и адекватной реакцией экономических субъектов на изменения тех или других переменных, например процентной ставки.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, “цену” денег.

Основные участники денежного рынка: фирмы, правительство, ЦБ и коммерческие банки и др. Объектом купли-продажи – деньги, предоставляемые во временное пользование. Особенностью денежного рынка является то, что деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, которая измеряется в единицах номинальной ставки процента.

Анализ денежного рынка включает вопросы, связанные с предложением денег, спросом на них и их ценой. Ценность денег определяется соотношением их предложения и спроса на них. При данном уровне спроса реальная ценность денег определяется их покупательной способностью.

Спрос на деньги формируется всеми хозяйствующими субъектами и основан на потребности в осуществлении сделок, на желании держать активы ради будущего и определяется величиной денежных средств, которые хранят домашние хозяйства и фирмы. По существу,спрос на деньги – это спрос на денежные запасы или номинальные денежные остатки.

Общий спрос на деньги состоит из спроса для сделок и спроса на деньги со стороны активов.

Спрос на деньги для сделок основан на потребности в деньгах на как средстве обращения. Его называют ещётрансакционным спросом.

Домашние хозяйства и фирмы нуждаются в деньгах, чтобы купить товары и заплатить по своим обязательствам. Трансакционный спрос на деньги весьма чувствителен по отношению к издержкам держания денег. Когда процентные ставки по альтернативным активам растут относительно ставки процента по деньгам, домашние хозяйства и фирмы уменьшают свои запасы денег.

Спрос на деньги для сделок зависит от динамики номинального ВНП: чем больше номинальный ВНП, тем больше надо денег для сделок. И наоборот: сокращение номинального ВНП сокращает спрос на деньги для сделок.

Спрос на деньги со стороны активов возникает потому, что деньги можно хранить не только с целью купить что-либо, а как актив, то есть для накопления. В этом случае говорят, что экономические субъекты предъявляютспекулятивный спрос на деньги. Известно, что люди по разным причинам сберегают часть своего дохода. При этом они стремятся не только сохранить, но и приумножить свои сбережения, сведя риск потери своих сбережений к минимуму. Поэтому из двух одинаково доходных инвестиций выбирается наиболее надёжная форма, а рискованные инвестиции привлекательны лишь при высокой доходности. Оптимальный портфель инвестиций сочетает высоко- и низкорискованные активы. Наиболее надёжным активом по паре признаков “надёжность-доходность” считаются высокодоходные чековые счета (часть Ml) и некоторые виды “квазиденег” (QM).

Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорциональноставке процента , так как существуют временные издержки владения наличными деньгами и чековыми вкладами, которые не приносят процентов.

В конкурентно-рыночной экономике существует купля и продажа денег. Несмотря на “материальную” зависимость цены денег от “чистой” производительности капитала, процентная ставка, или цена денежного капитала, внешне выступает как результат взаимодействия спроса на деньги и их предложения.

Спрос на деньги состоит из операционного и спекулятивного спроса. Операционный спрос - это спрос на деньги, необходимые для обслуживания торговых операций. Данный спрос зависит от того, сколько товаров, услуг и факторов производства находится на рынках и по каким ценам они продаются. Но сумма цен товаров - это не что иное, как объем ВВП. Кроме того, фактором, определяющим операционный спрос на деньги, является скорость их оборота. Тогда характер функции операционного спроса на деньги можно описать так: чем больше ВВП и ниже скорость оборота денег, тем больше денег нужно для обслуживания трансакций обмена.

где mJj - операционный спрос на деньги;

V - скорость оборота денег;

Р - темп роста уровня цен;

Y - объем реального дохода (ВВП).

Склонность домохозяйств к сбережению означает, что часть денег не расходуется на покупку товаров и услуг. Но люди не просто сберегают, они всегда стремятся выгодно разместить свои сбережения. Возникает иной вид спроса на деньги: спекулятивный спрос, под которым понимается спрос, связанный со стремлением людей с максимальной выгодой разместить свои денежные сбережения; это спрос на денежную наличность “сегодня”, чтобы ее выгодно разместить на денежном рынке “завтра”.

Спекулятивный спрос удовлетворяется путем превращения сберегаемой части дохода в наличность, находящуюся непосредственно у собственника сбережений. Чем больше сберегаемая масса денег, находящаяся у владельца дохода в наличной форме, тем выше у него желание выгодно разместить эти свои сбережения в будущем.

Спекулятивный спрос уменьшается тогда, когда собственник сбережений находит и реализует варианты выгодного их размещения на денежном рынке. Чем больше сберегаемых денег владелец дохода выгодно разместил, тем, следовательно, меньше его спекулятивный спрос, и наоборот. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги обусловлен распределением сбережений, тем, какую их часть домохозяйство оставит в виде наличных денег и сколько направит на денежный рынок. Если сберегаемая часть дохода домохозяйства полностью выгодно размещена на денежном рынке, то можно утверждать, что его спекулятивный спрос на деньги равен нулю.

Возникает вопрос: чем руководствуется владелец сбережений в своем стремлении с максимальной выгодой распорядиться сберегаемой наличностью? Прежде всего он руководствуется процентной ставкой, поскольку от ее колебаний зависит и ситуация на рынке ценных бумаг. Ведь известно, что курс акций напрямую связан с дивидендом и обратной зависимостью связан с банковским процентом.

Если процентные ставки высокие, то это значит, что сравнительно низким стал курс акций и облигаций. Владелец сбережений начнет их активно скупать, что и будет означать сокращение спекулятивного спроса на деньги. Наоборот, при низких процентных ставках и, соответственно, высоком курсе ценных бумаг собственник сбережений отдаст предпочтение ликвидности, что и будет означать увеличение спекулятивного спроса на деньги. Таким образом, чем выше процентные ставки, тем ниже данный спрос, и наоборот. Общая функция спроса на деньги будет иметь следующий вид:

где г - процентная ставка;

L(r) - это объем спроса на наличность из состава сбережений: чем ниже процент, тем больше спрос на наличные деньги.

Графически общая функция спроса на деньги представлена на рис. 28.1.

Кривая спроса на деньги M d не касается оси ординат на

Рис. 28.1.

уровне M t d , так как одна часть спроса на деньги не связана с процентом и определяется, как

- *PY. Кривизну кривой спроса

придает процентная ставка. Чем она выше, тем меньше спрос на наличность, поскольку собственники сбережений выгодно их разместили на денежном рынке.

Что касается предложения денег, то здесь следует подчеркнуть, что денежная политика - это одна из сфер естественной монополии государства. Только оно должно определять количество денег в обращении, из чего следует, что предложение денег носит чаще всего неэластичный характер. Как известно, осуществляется это предложение через Центральный банк посредством управления всеми другими банками и проведения операций с долговыми обязательствами государства на фондовой бирже.

Особенности предложения денег нашли свое отражение в соответствующем графике (рис. 28.2), где вертикальная линия M s показывает неэластичный характер этого предложения.

Рис. 28.2.

При известной функции спроса на деньги и их предложении можно определить равновесие денежного рынка в виде равенства предложения денег (M s) и спроса на них (M d):

Рис. 28.3.

Если спрос на деньги отображается кривой M d (рис. 28.3), а предложение денег отражает линия M s , то равновесие денежного рынка достигается в т. К, которой соответствует норма процента r k .

Что означает данное равновесие? Предположим, что ставка процента превышает уровень равновесия, составляя величину г", которой должна была бы соответствовать денежная масса меньшая, чем M s . Но величина реально обращающихся денег составляет именно объем M s , сберегаемая часть которого, при высокой процентной ставке, будет использоваться для покупки ценных бумаг и для размещения в банковском секторе экономики. Избыток сбережений вызовет их прилив в коммерческие банки, что снизит процентную ставку до r k . Этому же будет способствовать и рост курса акций и облигаций. Механизм равновесия денежного рынка в ситуации, когда процентная ставка ниже r k , читателю предлагается проанализировать самостоятельно.

Теперь от механизма равновесия данного рынка перейдем к механизму его функционирования и проанализируем, что произойдет в случае изменения спроса на деньги.