Синдицированный кредит – это вид займа не для широкого круга банковских клиентов. Такие ссуды не являются отдельной категорией кредитов, это лишь форма их выдачи. Они подразумевают финансирование особо крупных сделок, чаще всего основанное на международном сотрудничестве банков. Подробнее о синдицированных кредитах читайте в статье.

Что представляет собой синдицированный кредит

Синдицированными называются кредиты, выданные заемщику сразу несколькими кредиторами. Главное отличие таких займов от обычных кредитов – это очень крупные суммы. Размер синдицированных ссуд достигает сотен миллионов долларов или евро.

В группе кредиторов один из банков является ведущим. Он берет на себя ответственность за весь процесс синдицированного кредитования. Остальные члены сообщества вступают в сделку по предложению основного банка.

Заемщиками по синдицированному кредиту выступают концерны-гиганты, крупнейшие предприятия разного направления деятельности, в том числе государственные. Важной особенностью является возможность закрытия займа досрочно без каких-либо штрафов со стороны кредиторов.

Для оформления синдицированного кредита заемщик должен отвечать обязательным требованиям:

• Наличие заключения аудиторской службы, составленного по международным стандартам.
• Наличие официального разрешения властей государства на привлечение иностранных финансовых займов.
• Идеальная кредитная история и наработанный опыт взаимоотношений с партнерами по экспортно-импортным операциям.

Самым важным для заемщика является выбор банка-организатора, имеющего опыт в синдицированном кредитовании.

Виды синдицированных кредитов

Синдицированные займы бывают:

Обеспечением по кредиту являются залоги, банковские гарантии, поручительства и страховки. Залог – это имущество предприятия. Поручителем становится только финансово устойчивая компания, имеющая высокий кредитный рейтинг.

Необеспеченные кредиты доступны надежным в финансовом плане компаниям. В случае не возврата ссуды пострадают все кредиторы одновременно.

Рынок синдицированных кредитов

Рынок синдицированного кредитования сформировался в России в 2004 году. Участниками его являются как крупные российские банки, так и иностранные организации. Основная валюта кредитования – доллары США. В ней заключается до 90% ссудных договоров. Определенную долю составляют мультивалютные займы. Наибольший объем кредитования относится на долю зарубежных банков.

• высокая капитализация иностранных кредиторов;
• многолетний опыт работы по данному направлению;
• хорошая репутация банков.

Синдицированный кредитный продукт в России выдается в виде разового перечисления средств или перевода денег частями. Краткосрочные займы предоставляются на срок от 3 месяцев до года. Долгосрочные – от 3 лет и выше. Погашение производится одной суммой в конце срока или траншами в соответствии с графиком платежей. Ставка по синдицированному займу чаще всего плавающая.

Выгоды синдицированного кредита и его минусы

Синдицированная форма кредитования выгодна и заемщикам, и кредиторам. Как у любого банковского продукта, у нее есть недостатки и преимущества.

• Возможность получения заемщиком крупной суммы, которая не доступна при обычном кредитовании юридического лица.
• Оформление всей документации по займу производится специальной командой синдиката, что намного упрощает процедуру получения ссуды.
• Заемщик имеет право выбирать членов команды инвесторов совместно с банком-организатором.
• Дополнительные платежи по займу отсутствуют.
• Доступно более гибкое и эффективное использование заемных средств благодаря возможности договориться с банками-кредиторами об условиях ссуды.
• Возможно изменение валюты кредита в любой момент.

• Небольшой выбор российских банков для клиента. Кредиторы не торопятся выдавать значительные суммы средств из-за высокого риска не возврата.
• Отсутствие в России достаточного количества специалистов, способных работать с данным видом кредитов.

Синдицированный кредит

Синдицированный кредит (англ. syndicated loan ) - кредит, предоставляемый заёмщику по меньшей мере двумя кредиторами (синдикатом кредиторов), участвующими в данной сделке в определённых долях в рамках, как правило, единого кредитного соглашения.

Основные особенности

• Объём. В результате синдицирования заёмщик получает весьма крупные суммы (от 10 млн до миллиардов долл. США ), которые банки обычно не дают в кредит единовременно одному заёмщику.
• Условия. Все условия кредита, в том числе права и обязанности кредиторов и заёмщика, изложены в единой многостраничной документации по английскому праву, подписываемой всеми сторонами.
• Срок. Как правило, сроки синдицированных кредитов составляют от 6 месяцев до 3 лет, иногда достигая 10 - 15 лет (для проектного финансирования ).
• Время подготовки. Как правило, срок структурирования сделки и подготовки документации составляет 1,5 - 2 месяца для участников рынка и около 3 месяцев для новых участников.
• Особые условия. Синдицированные кредиты, в отличие от стандартных банковских кредитов, предполагают наличие специальных финансовых и других ковенантов (обязательств), нарушение которых может повлечь за собой требование кредиторов о досрочном погашении кредита.

Виды синдицированных кредитов

В соответствии с методикой определения синдицированных кредитов, изложенной в Приложении 4 к Инструкции ЦБ РФ от 16.01.2004 N 110-И (ред. от 08.11.2010), ЦБ РФ различает следующие виды синдицированных кредитов.

К совместно инициированному синдицированному кредиту относится совокупность отдельных кредитов, предоставленных кредиторами (участниками синдицированного кредита или синдиката) одному заёмщику, если в условиях каждого из договоров по предоставлению кредита, заключённых между заемщиком и кредиторами, указано, что:

• срок погашения обязательств заёмщика перед кредиторами и величина процентной ставки идентична для всех договоров;
• каждый кредитор обязан предоставить денежные средства заёмщику в размере и на условиях, предусмотренных отдельным двухсторонним договором;
• каждый кредитор обладает индивидуальным правом требования к заёмщику согласно условиям заключённого двухстороннего договора, и, соответственно, требования к заёмщику по возврату полученных денежных сумм носят индивидуальный характер и принадлежат каждому конкретному кредитору в размере и на условиях, предусмотренных заключёнными договорами;
• все расчёты по предоставлению и погашению кредита производятся через кредитную организацию, которая может одновременно являться кредитором (участником синдиката), исполняющую агентские функции (банк-агент);
• банк-агент действует от лица кредиторов на основании многостороннего соглашения, заключённого с кредиторами, которое содержит общие условия предоставления заёмщику синдицированного кредита (общий размер кредита и доли участия каждого банка, величину процентной ставки, срок погашения кредита), а также определяет взаимоотношения между кредиторами и банком-агентом.

К индивидуально инициированному синдицированному кредиту относится кредит, предоставленный банком (первоначальным кредитором) от своего имени и за свой счёт заёмщику, права требования (их часть) по которому впоследствии уступлены первоначальным кредитором третьим лицам (банки - участники синдиката) при выполнении следующих условий:

• доля каждого банка - участника синдиката в совокупном объёме приобретаемых ими прав требования к заёмщику определяется соглашениями между банками - участниками синдиката и первоначальным кредитором и фиксируется в каждом отдельном договоре об уступке прав требования, заключённом между первоначальным кредитором и банком - участником синдиката;
• порядок действий банков - участников синдиката в случае неплатёжеспособности заёмщика, в том числе обращения взыскания на залог, иное обеспечение по кредиту в случае наличия такового определён многосторонним договором.

К синдицированному кредиту без определения долевых условий относится кредит, выданный банком - организатором синдицированного кредитования заёмщику от своего имени в соответствии с условиями заключённого с заёмщиком кредитного договора, при условии заключения банком - организатором синдиката кредитных договоров с третьими лицами, в которых определено, что указанные третьи лица:

• обязуются предоставить банку - организатору синдиката денежные средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк - организатор синдиката обязан предоставить заёмщику денежные средства в соответствии с условиями кредитного договора в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком - организатором синдиката заёмщику;
• вправе требовать платежей по основному долгу, процентам, а также иных выплат в размере, в котором заёмщик исполняет обязательства перед банком - организатором синдиката по предоставленному ему банком кредиту, не ранее момента реального осуществления соответствующих платежей.

Кредиты не относятся к синдицированным без определения долевых условий, если соглашение между банком и третьим лицом предусматривает условие о предоставлении банком обеспечения по полученным от третьего лица денежным средствам или если банк осуществляет платежи по основному долгу, процентам и иным выплатам третьему лицу до момента реального исполнения заёмщиком соответствующих обязательств.

Кредит синдицированный

Кредит синдицированный – особый вид займа, который отличается средней срочностью и представляет собой передачу крупной суммы несколькими кредитно-финансовыми учреждениям (как правило, банками) одному заемщику.

Синдицированный кредит – это не отдельна форма кредитования, как принято считать, а лишь одна из его форм. При этом для большинства заемщиков и кредиторов данный вариант займа является наиболее привлекательным.

Кредит синдицированный – это передача денежной суммы заемщику одним или несколькими кредиторами. Для предоставления такого вида займа несколько банков объединяют свои усилия на период действия договора кредитования. Подобное совмещение капитала происходит с целью финансирования крупных программ или мероприятий, которые не способен потянуть один банк в силу низкой ликвидности или банальной нехватки ресурсов.

Сущность синдицированного кредита

При оформлении синдицированного кредита в договоре участвует две стороны:

1. В роли кредитора выступает группа банков, которая объединяет свои усилия для предоставления займа. В рамках такого синдиката происходит равномерное распределение не только финансовой нагрузки, но и риска невозврата кредита. Как следствие, кредиторам удается удерживать ликвидные резервы на стабильно низком уровне. Что касается банков-кредиторов, то чаще всего это зарубежные финансовые учреждения, отличающиеся стабильностью и большим объемом активов.
2. В качестве заемщиков все чаще выступают российские банки, которые получают заимствования из-за рубежа для поддержания собственной ликвидности. Кроме этого, в качестве кредитополучателей могут выступать крупные компании, предприятия, крупные холдинги, финансовые структуры и так далее. Самым крупным кредитополучателем может быть и само государство.

Немаловажная особенность синдицированного кредита – размеры кредитов, которые не должны быть ниже 20 миллионов долларов США. Вот почему в качестве кредитополучателем могут выступать только юридические лица, способные своевременно справляться с долговыми обязательствами.

В последние годы такие виды займов становятся все более популярными в РФ. Как правило, деньги предоставляются различным регионам и крупным предприятиям на реализацию различных программ. Но в России главными потребителями таких займов все равно остаются банки.

Впервые такие займы начали выдаваться в 1996 года и уже в первый год банковские учреждения России получили более полумиллиарда долларов США. При этом наибольшей пик активности синдицированных кредитов наблюдался уже в следующем – 1997 году. Только за первую половину месяца несколько российских банков получили поддержки на сумму более 250 миллионов долларов.

Наибольшим заемщиком стал Внешторгбанк, который на тот период получил самый крупный в истории займ размером в 120 миллионов долларов. Интересен тот факт, что проценты по займу были наиболее низкие. Но такой рекорд не продержался и года. Уже в конце 1997 года удалось подписать договор о предоставлении тому же Внешторгбанку синдицированного кредита от итальянских банков на сумму в 260 миллионов долларов. Одновременно с этим получилось добиться крупного кредита для Московского региона в размере около 100 миллионов долларов.

Стоит отметить, что одна из разновидностей синдицированного кредита – это облигационные займы. В 1996 году России удалось разместить еврооблигаций почти на миллиард долларов США при общем объеме эмиссии в полмиллиарда долларов. При этом спрос на них был удовлетворен лишь незначительно (на 40-50%). В свою очередь цена обслуживания данных обязательств составила 9,35% в год, что является довольно низким показателем. Все это лишь подтверждало интерес инвестором к экономике Российской Федерации.

Классификация и условия получения синдицированных кредитов

Сегодня синдицированные кредиты можно классифицировать следующим образом:

1. По наличию обеспечения синдицированные займы бывают:

— обеспеченными. Это займы, в качестве гарантов которых выступает правительство или крупный залог. В свою очередь, синдикат банков может принять гарантии от крупного предприятия с высоким кредитным рейтингом. Также в качестве обеспечения может выступить залог от третьего лица. При совершении такой сделки в обязательном порядке учитываются страховые риски гаранта сделки (на практике он может быть выше, чем риск самого заемщика). Общий объем синдицированного кредита никак не зависит от размера капитала кредитополучателя и его оборота, ведь риск в первую очередь подкреплен качественным залогом и гарантиями;

— необеспеченными . Особенность таких синдицированных кредитов – отсутствие залога или гарантий со стороны третьего лица. Здесь при выдаче займа в первую очередь оцениваются финансовые показатели клиента, его платежеспособность, кредитная история и так далее. Как правило, получить необеспеченный синдицированный кредит могут только опытные и хорошо зарекомендовавшие себя на рынке компании, отличающиеся высоким кредитным рейтингом и максимальной надежностью.

2. По особенностям инициирования выделяется :

— совместно инициированный синдицированный заем . Такая услуга представляет собой целую систему из кредитов, которые предоставляются одному заемщику. При этом в каждом договоре прописывается, что величина процентной ставки и продолжительность кредитования по всем займам находится приблизительно на одном уровне. В таком виде кредита каждый кредитодатель берет на себя обязательство перечислить определенную сумму в конкретный период времени. Особенность займа в том, что у каждого кредитора есть особые требования к заемщику. Все операции по предоставлению синдицированного займа проводятся через кредитную организацию, в роли которой чаще всего выступает банк-агент (официальный представитель кредитора);

— индивидуально инициированный синдицированный заем представляет собой кредит, который выдается заемщику от банковского учреждения. При этом основной кредитор в дальнейшем передает свое право требовать погашение кредита третьим лицам, как правило, также банку.

Для получения синдицированного кредита потенциальный заемщик должен удовлетворять целому ряду требований:

1. Иметь хорошую кредитную историю без «темных» пятен. При выходе на европейский рынок необходимо сначала заработать свой авторитет. Как правило, на это уходит около 3-5 лет.

2. Опыт работы с зарубежными институтами. Вряд ли европейские банки пойдут на предоставление займов компаниям или банкам, которые не выходили на международный рынок и не сотрудничали с иностранными компаниями в форме корреспондентских отношений для банковских учреждений или сделок ипорта-экспорта (для предприятий).

3. Юридическое обоснование для доступа к внешнему рынку . Нельзя забывать, что на резидентов могут накладываться определенные ограничения на сделки, совершаемые с привлечением иностранных инвестиций. В таком случае необходимо обзавестись соответствующим разрешением со стороны властей.

4. Наличие аудиторского заключения, соответствующего всем международным нормам . Нельзя забывать, что одним из главных условий оформления синдицированного кредита является международный аудит. При этом рекомендуется пользоваться услугами аудиторов, входящих в ТОП-10 лучших консультантов.

Преимущества и недостатки синдицированного кредита

Как и любой другой вид займа, синдицированный кредит имеет свои положительные и отрицательные качества. Сразу стоит отметить, что такая услуга не может быть плохой или хорошей – она подходит для решения определенных задач и доступна далеко не всем категориям заемщиков.

Преимущества синдицированного кредита :

— при получении займа оформление бумаг берет на себя специально сформированная группа консорциума. Именно в ней оговариваются основные требования к будущему заемщику, а также производится распределение основных рисков. Такой подход позволяет намного быстрее оформить кредит и добиться результата в его получении;

— уменьшаются трудозатраты по обслуживанию задолженности, ведь банки-участники синдицированного кредита принимают на себя равные условия;

— есть доступ к большому займу, который один банк выдать просто не в состоянии. В синдицированном займе можно почти без ограничений получить необходимый объем капитала для развития предприятия или реализации крупных государственных программ;

— удобный график платежей. При оформлении такого займа заранее оговариваются и согласовываются сроки погашения задолженности. При этом всегда можно оформить мультивалютный кредит или же поменять валюту займа в период срока действия договора;

— экономия. При оформлении синдицированного займа не нужно тратиться на множество дополнительных платежей (налогов, комиссий и так далее).

Недостатки синдицированного кредита :

— высокие требования к заемщику. Для получения синдицированного кредита необходимо соответствовать целому ряду критериев – иметь достаточные объемы капитала, хорошую кредитную историю и так далее;

— появление некоторых ограничений в работе банка в случае оформления синдицированного кредита. К примеру, ограничения могут быть связаны с продажей или покупкой активов, передачей отчетов по МСФО и так далее.

Банки, кредиты, депозиты

Синдицированный кредит - это такой вид кредита, который предоставляется заемщику двумя и более кредиторами, участвующими в сделке в определенных долях в рамках единого договора о кредитовании. При помощи синдицированного кредита заемщики получают крупные ссуды, которые не в состоянии предоставить не один банк – из-за высоких рисков или превышения законодательных ограничений. Синдицирование снижает кредитный и страховой риски на одного заемщика.

Важной особенностью синдицированных кредитов является возможность их досрочного погашения клиентом без штрафных санкций. Если синдицированное кредитование использовалось для поглощения/слияния, рыночная цена, кредитоспособность и рейтинг новой компании становятся выше. Это позволяет погасить ранее полученный кредит путем выпуска облигаций на гораздо лучших условиях, по сравнению с условиями, которые были возможны до момента объединения компаний.

Синдицированные кредиты бывают следующих видов:

• Обеспеченные – кредиты, которые обеспечены гарантией правительства или приемлемым вариантом залога. Синдикат кредиторов принимает гарантии от крупной компании с достаточно высоким кредитным рейтингом или залог от третьего лица. При этом обязательно учитывается страховой риск гаранта (он может быть ниже, чем соответствующий риск заемщика). Величина обеспеченной синдицированной ссуды не зависит от оборотов заемщиков и размера капитала, т.к. риск определяется гарантиями и залогом.
• Необеспеченное синдицированное кредитование . В данном случае риски кредита напрямую зависят от финансовых показателей клиента (заемщика). Поэтому такие ссуды предоставляются лишь компаниям, которые имеют международный высокий кредитный рейтинг и соответствуют общепринятым требованиям надежности.
• Совместно инициированный синдицированный кредит. Представляет собой систему из кредитов одному заемщику, в каждом договоре указывается, что размер ставки процента и срок кредитования по всем полученным ссудам одинаковы. Каждый кредитор обязан предоставить некоторую сумму денег в определенный срок, при этом, каждый кредитор может иметь собственные требования к заемщику. Все действия, связанные с синдицированным кредитом, осуществляются посредством кредитной организации – банка-агента, являющегося официальным представителем кредиторов.
• Индивидуально инициированное синдицированное кредитование . Это ссуда заемщику от банка - первоначального кредитора, который затем передал третьим лицам (иным участникам синдиката) свое право требовать от заемщика погашения кредита.

Обязательно выполнение следующих условий: в случае неплатежеспособности заемщика порядок действия всех банков-участников синдиката определяется соглашением и отношением между банками-синдикатами и главным банком. Доля каждого банка-синдиката определяется решением первичного банка и условиями договора.

• Синдицированный кредит без установления долевых условий. В данном случае банк-организатор предоставляет кредит заемщику от своего имени на условиях, прописанных в договоре. Банк-организатор самостоятельно заключает все соглашения с банками-синдикатами, выступая в качестве посредника между обеими сторонами сделки.

Для получения синдицированного кредитования заемщик должен удовлетворять определенным критериям:

1. Иметь кредитную историю. Чаще всего на рынок европейских кредитов выходят заемщики, которые нарабатывали свою кредитную историю в течение 3-5 лет. Более того, потенциальные заемщики должны иметь опыт сотрудничества с зарубежными институтами в виде экспортно-импортных операций или корреспондентских отношений – для предприятий и банков, соответственно.
2. Также заемщик должен иметь юридически обоснованный доступ к внешним рынкам. На резидентов могут накладываться некоторые ограничения на операции, связанные с привлечением внешних займов, в таком случае потенциальный кредитополучатель должен иметь разрешение денежных властей.
3. Заемщик должен иметь аудиторское заключение по международным стандартам. Международный аудит – не менее важное условие кредитования, чем все перечисленные выше. Наиболее предпочтительны аудиторы, входящие в первую десятку международных консультантов.

Созданная группа консорциума оформляет пакеты документов со всеми условиями, в которых обговорены все требования к данному кредиту, а также распределения рисков. Данная процедура позволяет не только в максимально короткие сроки оформить кредит, но и существенно облегчает схему получения денежных средств.

Благодаря тому, что банки, участники кредитования, берут на себя одни и те же условия, снижает трудозатраты по обслуживанию долга.

Синдицированный кредит подразумевает выдачу особо крупной суммы денег, что не возможно для одного банка, но группа банков с легкостью могут предоставить заемщику суму необходимую ему для развития своей дальнейшей деятельности.

Для получения синдицированного кредита, составляется своего рода график по получению денежных средств. Кроме этого, есть возможность мультивалютный кредит, или же изменить изначальную валюту.

Банки, которые принимают участие в выдаче данного типа кредита, представляют собой группу, которая выполняет разного рода функции. К примеру: главенствующую функцию, административную и организаторскую функции. Администрирующий банк осуществляет выплату кредита.

Банки участники в выдаче кредитов также получают определенную долю преимуществ. Им выгоден такого рода союз, или же синдикат. Данный союз снижает риски каждого банка в отдельности. При этом синдикат не постоянен, и не обязывает его участников к постоянному сотрудничеству. Между собой они работают только в данном проекте.

Синдицированный кредит

Синдицированное кредитование - это не вид кредита, а форма организации предоставления кредита. Синдицированными могут быть экспортные кредиты, проектное финансирование, кредитные линии, лизинговые сделки, аккредитивы и т.д. Отличие синдицированного кредита от обычного в том, что в нем участвуют несколько кредиторов . С помощью синдицированного кредитования заемщики могут получать крупные кредиты, которые один банк предоставить не в состоянии вследствие высокого риска или превышения законодательных ограничений. Синдицирование позволяет снижать страновой риск и кредитный риск на одного заемщика.

Синдицированные кредиты делятся на:

• обеспеченные;
• необеспеченные.

Обеспеченным синдицированным кредитом считается кредит, обеспеченный приемлемым залогом или гарантией правительства. Синдикат кредиторов может принять гарантию крупной компании, имеющей высокий кредитный рейтинг, либо залог от третьего лица. При этом учитывается страновой риск гаранта, который может быть ниже странового риска заемщика. Размер обеспеченного синдицированного кредита не зависит от размера капитала и оборотов заемщика, так как риск определяется залогом и гарантиями.

Рискинеобеспеченного синдицированного кредита прямо зависят от финансовых показателей заемщика. Поэтому такие кредиты предоставляются только компаниям, соответствующим общепринятым требованиям надежности и имеющим высокий международный кредитный рейтинг. Общее условие любого синдицированною кредита - возврат средств равными долями каждому кредитору. Следовательно, каждый участник синдиката получит выданную сумму только при условии полного погашения всею кредита. Тем самым индивидуальный риск кредитора прямо связан с общим риском, а проблема кредитоспособности заемщика по совокупной задолженности становится особенно значительной. Существуют два способа синдицирования:

• крупные банки, имевшие на балансе значительные кредиты крупным клиентам, в целях уменьшения кредитных рисков продавали часть кредитов на вторичном рынке. Эта форма синдицирования получила название «секьюритизация активов». Секьюрити- зируются в форме выпусков долгосрочных облигационных займов ипотечные ссуды банков и финансовых компаний, активы лизинговых компаний. Гарантией возвратности займов является обеспечение ипотечных ссуд и сданное в лизинг имущество. Именно такой вариант положил начало широкому распространению синдицирования. Эту форму принял фондовый рынок США в 80-е годы XX в., хотя идеи подобных операций родились в Европе;
• заемщик выдает организатору кредита (arranger ) поручение на привлечение денег от группы кредиторов. Если организатор сумел организовать синдикат, сделка состоится.

Этот второй способ, собственно, и является синдицированным кредитом. Нередко в роли организаторов синдицированного кредита выступают один или несколько банков-андеррайтеров. Они берут на себя обязательство профинансировать сделку целиком и вносят всю сумму кредита в расчете перепродать значительную часть кредита на вторичном рынке. Этот прием значительно ускоряет сделку: стандартный средний срок классического синдицирования в Европе в начале XXI в. - восемь недель.

Значительное сокращение сроков кредитования связано с тем, что синдицированные кредиты предоставляются за счет трех- и шестимесячных евродепозитов. Так как конъюнктура рынка евродепозитов часто изменяется, условия кредитования также необходимо постоянно пересматривать.

Для развивающихся стран сроки кредитования обычно составляют 6-12 месяцев. Это связано с тем, что банки-кредиторы сами не желают увеличивать риски по развивающимся странам и странам с переходной экономикой. В то же время и заемщики предпочитают из-за быстрой смены конъюнктуры внутреннего рынка не привлекать внешние займы на длительный срок, если средства не идут на финансирование долгосрочных проектов.

Для того чтобы заемщик получил синдицированный кредит, он должен удовлетворять определенным критериям:

• наличие юридически обоснованного доступа к внешним рынкам. В рамках валютных ограничений на резидентов могут накладываться определенные ограничения на операции по привлечению внешних займов, и в таком случае потенциальный заемщик должен иметь специальное разрешение денежных властей;
• наличие кредитной истории. Обычно на рынок еврокредитов выходят заемщики, нарабатывавшие кредитную историю на протяжении не менее трех-пяти лет. Кроме того, потенциальный заемщик должен иметь опыт взаимодействия с зарубежными институтами в виде корреспондентских отношений (для банков) или экспортно-импортных операций (для предприятий);
• наличие аудиторского заключения по международным стандартам. Проведение международного аудита является не менее важным условием кредитования, чем наличие специального разрешения от денежных властей. Наиболее предпочтительными считаются аудиторы из первой десятки международных консультантов.

Важная особенность синдицированных кредитов - возможность их досрочного погашения заемщиком без штрафных санкций. Если синдицированный кредит использовался для слияния или поглощения, рейтинг, рыночная цена и кредитоспособность новой компании обычно становятся выше. Это позволяет погасить полученный ранее синдицированный кредит за счет выпуска облигаций на существенно лучших условиях, чем это было возможно до объединения компаний.

Вторичный рынок синдицированных кредитов достаточно объемный и ликвидный, хотя и уступает по этим параметрам рынку облигаций. Большинство кредитных соглашений в соответствии с общепринятыми нормами законодательства допускают передачу прав требования по кредиту третьей стороне по договору цессии. В синдицированных кредитах право кредитора на цессию оговаривается специально, с описанием се механизма и документации. На вторичном рынке обращается около 10% синдицированных кредитов.

Исполнение синдицированного кредита может осуществляться следующими двумя способами:

Организатор (Arranger ) - это банк, который берет на себя весь процесс по организации синдицированного кредита. Задачи организатора включают подготовку информационного меморандума по заемщику, предложение другим банкам по участию в синдикации и переговоры с ними, подготовка и согласование договора. Организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов.

1. Организатор кредита и члены синдиката перечисляют свою долю кредита в соответствии с программой непосредственно заемщику или приказу заемщика (рис. 8.4).

Рис. 8.4. Первый способ синдицирования

2. Перечисление валюты кредита заемщику или приказу заем- шика осуществляет организатор синдицированного займа (рис. 8.5).

Рис. 8.5. Второй способ синдицирования

В крупных сделках организатор может поручить нескольким крупнейшим кредиторам за дополнительное вознаграждение искать участников в закрепленной за каждым географической зоне. Их называют «объединенные организаторы»{Joint Arrangers, Co- arrangers). Иногда этот термин может обозначать и просто участников, вклад которых в общую сумму синдиката является наивысшим или следующим за ним. За объединенными организаторами по шкале вкладов следуютLead Managers, Senior Managers, Managers, Co-Managers , а также просто участники -Participants. Эти наименования не выдерживаются строго, так как их главный смысл - различить кредиторов но уровню вклада в синдикат в рамках кредитного договора. Чем выше «ранг» (вклад) кредитора, тем выше его дополнительное вознаграждение «за участие» (Participation Fee). Это примерно 25-100 базисных пунктов от суммы кредита сверх общей для всех банков маржи.

Агент(Agent) представляет всех участников операции перед заемщиком по проведению платежей, уведомлению о наступлении тех или иных сроков, запросу дополнительной информации и т.п.

Функции платежного агента, агента по переводу средств, агента по листингу на бирже и т.п. обычно распределяются между различными юридическими лицами (нередко расположенными в разных странах), входящими в одну и ту же банковскую группу(Chase Manhatten, Citibank, Bank Austria, Bankers Trust, Merril Lynch, Solomon Brothers и т.д.). Обычно роли организатора и агента синдицированного кредита выполняются одной и той же компанией либо разными компаниями одной группы.

В собственно процессе организации синдицированного кредитования можно выделить три этапа:

• выбор банка-организатора;
• синдицирование;
• подготовка и подписание документов.

Отдельно следует выделить формирование имиджа клиента. Заемщик должен производить на возможных кредиторов благоприятное впечатление: иметь хорошую кредитную историю и высокий кредитный рейтинг, пройти международный аудит, представить благоприятный годовой отчет, публикации. Для проведения этого процесса «финансового макияжа»(window dressing) обычно привлекают финансовых советников, которые способны профессионально подготовить необходимые бумаги, а также составить подробный информационный меморандум, значительно облегчающий первые контакты с кредиторами и последующую работу.

Выбор банка-организатора является наиболее важным фактором, поскольку правильный выбор определяет успех организации синдиката. Кроме того, на этом этапе согласовываются основные параметры сделки. При этом цена далеко не всегда является основным критерием выбора. Чем выше собственный рейтинг организатора, тем более солидные кредиторы войдут в синдикат. Важен опыт организатора в сфере синдицированного кредитования: даже очень крупные и известные банки не всегда специализируются в этой области или не имеют достаточно большого опыта работы. Важно и то, кто персонально будет работать с заемщиком и подбирать членов синдиката. Для промышленных и торговых компаний имеет значение опыт организатора в финансировании конкретной отрасли.

Предложения по синдицированным кредитам занимают обычно 3-4 страницы и называются предложениями (Term Sheet), условиями (Terms and Conditions) или краткими условиями(Summary Terms and Conditions). Они содержат ряд показателей и условий, включая сумму кредита, маржу и другие составляющие цены кредита, срок, условия продления и т.д. Подписание предложений означает окончательное согласие на все содержащиеся в них условия. Это не протокол о намерениях, а предварительный договор. После подписания условий никакие из вошедших в них условий пересмотру не подлежат. В последующей работе над договором согласовываются различные менее значимые статьи.

Основная задача при организации синдиката - набрать достаточное количество участников с тем, чтобы обеспечить заявленную исходную сумму или несколько превысить. Недобор до заявленной суммы подрывает репутацию и заемщика, и организатора. Синдицирование осуществляет организатор. Процесс синдицирования включает подготовку информационных материалов по сделке (меморандума), приглашения банкам - потенциальным участникам и презентацию заемщика с выездом в места концентрации кредиторов(Roadshow). Презентация проводится аналогично презентациям облигационных займов.

С момента подписания предложений начинается подготовка кредитного договора. Договор о синдицированном кредите - сложный документ объемом до 60-70 страниц. В его составление вовлечено достаточно много специалистов со стороны как заем- шика, так и организатора, и координация их деятельности - трудоемкая, но важная задача. Основные разделы договора о синдицированном кредите следующие:

• толкование (Interpretation ) - определение терминов, используемых в договоре;
• кредит, ссуда (The Facility) - определение характера сделки и се структуры;
• проценты (Interest) - определение составных частей и уровня процентов;
• платежи, полное погашение и продление кредита (Repayment, Cancellation and Extention) - формальные, но очень важные определения, от которых может зависеть фактическая судьба кредита и заемщика;
• изменения в обстоятельствах (Changes in Circumstances) - действия кредиторов и заемщика при изменении обстоятельств (изменения в налогообложении, валютном регулировании и т.п.);
• заявления и гарантии(Representations and Warranties) - заверения заемщика в том, что предоставляемые им документы и информация правдивы, что он имеет право взять заем, имеет желание погашать его полностью и в установленные сроки и т.д.;
• штрафы, проценты и возмещение(Default Interest and Indemnities) - определение штрафов и процентов, которые выплачивает заемщик при непогашении кредита в срок;
• платежи(Payments) - описание способа погашения кредита и выплаты процентов по нему;
• комиссии и расходы(Fees and Expenses) - описание расходов заемщика на вознаграждение кредиторам, формально не являющихся процентными, но фактически входящих в полную цену кредита;
• цессии и трансферты(Assignment and Transfers). Любой кредитный договор в соответствии с общими принципами гражданского права допускает уступку прав требования по кредиту третьей стороне. Если уступка производится не члену синдиката - это цессия, если члену синдиката - это трансферт. Для снижения из- дсржск по уступке прав требования банки стремятся унифицировать документы по синдицированному кредитованию;
• право и юрисдикция {Lowand Jurisdiction). Договоры заключаются в соответствии с законодательством страны - организатора кредита и по соглашению сторон, чаще всего по английскому, немецкому или швейцарскому праву;
• разное (Miscellaneous ). В этом разделе отражаются прочие условия, не вошедшие в предыдущие разделы.

Кредитный договор вступает в действие с момента подписания. Средства поступают после передачи заемщиком независимым юристам надлежаще оформленных документов, перечисленных в приложении к договору - предшествующие выдаче денег условия (Conditions Precedent). В период с момента подписания кредитного договора до получения заключения независимых юристов, а следовательно, и средств, заемщик обязан платить комиссию (Commitment Fee), плату за хранение подготовленной валюты кредита из расчета 2 - 3% годовых. Умение вовремя приготовить бумаги - показатель тщательности работы персонала заемщика, его соответствия банковским стандартам.

Объемы международного синдицированного кредитования постоянно возрастают. Синдицированные кредиты используются преимущественно для слияний и поглощений. Если в первые годы использования такой формы международного финансирования максимальные размеры одного кредита редко превышали 100 млн долл., то в начале 2000-х годов организуются синдицированные кредиты объемом и 1,6, и 6,12 млрд долл. (Ситикорп, 2001 г.). Самый крупный синдицированный кредит в объеме 30 млрд евро был организован для слиянияMannesmann AG (Германия) иVodafone Airtouch (Великобритания).

На объемы синдицированных кредитов и склонность кредиторов предоставлять их влияют несколько макроэкономических показателей. Так, высокие значения и рост таких показателей, как отношение инвестиций к ВВП и кредитов к ВВП, указывают на предстоящее улучшение общей экономической ситуации в стране и рост доверия к ней со стороны определенной части банков и инвесторов. Однако практика показывает, что рост показателя инвестиции/ВВП снижает платежеспособность страны, тогда как показатель кредиты/ВВП является показателем экономического и финансового развития.

Стоимость синдицированных кредитов для каждой страны разная и зависит от целого ряда макро- и микроэкономических показателей. К ним относятся следующие.

1. Макроэкономические независимые переменные.

а) индикаторы платежеспособности страны заемщика:

• отношение внешнего долга к ВВП страны заемщика в среднем за год (на коней года);
• отношение затрат по обслуживанию долга (уплата процентов и основной суммы долга) к объему экспорта товаров и услуг страны заемщика в среднем за год (на конец года);
• является ли страна объектом оказания помощи со стороны МВФ - использование кредитов Фонда со счета общих ресурсов (General Resources Account - GRA);

б) индикаторы ликвидности страны заемщика:

• отношение валютных резервов к ВВП страны заемщика в среднем за год (на конец года);
• отношение краткосрочного долга к обшей сумме внешнего долга страны заемщика в среднем за год (на конец года);

в) экономический рост страны заемщика и его устойчивость:

• отношение инвестиций к ВВП страны заемщика в среднем за год;
• отношение банковских кредитов к ВВП страны заемщика в среднем за год;
• среднегодовые темпы инфляции в стране заемщика;

г) внешняя торговля и доля страны заемщика в мировом ВВП:

• среднегодовое отношение импорта к экспорту в стране заемщика;
• рост дол и страны заемщика в мировой торговле;

д) относительная зависимость страны заемщика от международного рынка синдицированных кредитов:

• среднегодовая доля страны заемщика в синдицированных заимствованиях на мировом рынке.

Микроэкономические независимые переменные.

а) структура синдиката:

• модели с участием более чем двух банков, клуб кредиторов или двусторонние соглашения;

б) гарантии и обеспечение:

• модели с обеспечением в форме ценных бумаг;
• модель с безусловной гарантией третьей стороны;
• модель с неявными гарантиями;

в) перевод долга и увеличение его размеров:

• модель с ограничениями на перевод долга (с ограниченной обращаемостью);
• модель с указанием на то, что первоначальная сумма долга может быть увеличена;

г) цели кредита и его отраслевая (секторальная) направленность.

Банковские кредиты всегда являются актуальным продуктом, особенно для корпоративных клиентов. Для любых предприятий требуются дополнительные инвестиции на разных этапах его развития. При этом порой стоимость проекта превышает десятки тысяч долларов, а такую сумму предоставить в долг может далеко не каждый банк. А если быть точнее, то ни один банк не способен предоставить крупную сумму кредита, исчисляемую миллионами условных единиц, поэтому именно для таких клиентов практикуется синдицированное кредитование в России. Рассмотрим более детально что это такое.

Понятие синдицированное кредитование

Итак, чтобы максимально точно понять, что такое синдицированный кредит, рассмотрим простой пример, одно предприятие разработало перспективный проект, требующий дополнительных инвестиций. Учредители данного предприятия обращаются в банк за кредитом, но в силу своих финансовых возможностей банк не может предоставить такой крупный займ, хотя проект действительно стоящий и клиент благонадежный. В данном случае крупную сумму в долг могут предоставить несколько коммерческих банков.

Синдицированный кредит - это денежный займ, предоставленный заемщику как минимум несколькими коммерческими банками, каждый из которых в данной сделке является синдикатом.

Так, если рассматривать более подробно, простыми словами - это на практике оформление договора услуг следующим образом: клиент обращается в один коммерческий банк. Он должен выступить организатором и привлечь к сделке других кредиторов. Они, в свою очередь, предоставляют финансовую помощь, иными словами, несколько банков дают один кредит клиенту.

После того как банк привлек кредиты несколько других кредитных организаций, он собирает кредит и передает денежные средства клиенту. В данной сделке банк-организатор выступает в качестве своего рода гаранта. Количество участников данной сделки никак не определено, но если речь идет о синдицированном кредитовании, то денежные средства выделяют как минимум два коммерческих банка.

Синдицированное кредитование в России

Такое понятие, как синдицированный кредит, понятно, наверное, не каждому, однако, в таком сложном определении кроется вполне простой смысл. Просто в нашей стране нечасто приходится сталкиваться с данным способом кредитования, причина тому именно в том, что большинство коммерческих банков действительно готовы финансировать крупные проекты своих проверенных клиентов, но в большинстве своем их стоимость вполне приемлема для одной кредитной организации.

Обратите внимание, что получить такой кредит могут далеко не все предприятия, как правило, в качестве клиентов выступают только крупные холдинги, банковские группы и иные масштабные предприятия.

Развито ли синдицированное кредитование в нашей стране? Вероятнее всего, нет. Хотя можно привести реальный пример данного способа финансирование. В 2011 году финансовая группа ВТБ вынуждена была вступить в такую сделку, причем ее контрагентами выступали не только российские, но и зарубежные банки. Всего в качестве кредиторов выступили 30 коммерческих банков из 15 стран, а общая сумма кредита была более 3 млрд долларов США. Срок кредитования был равен 3 года и три дня, по истечении его банк был обязан вернуть всю сумму долга с учетом процентов единовременно.

Это наиболее яркий, хоть и не единственный пример синдицированного кредитования в России. Кстати, годом позже в подобную сделку вступил Сбербанк России, правда, там сумма займа была в два раза меньше, но в проекте приняли участие как отечественные банковские группы, так и зарубежные партнеры.

С другой стороны, синдицированный кредит - сделка довольно сложная в организации и хлопотная. В первую очередь, сложность состоит в высоком риске, ведь потенциальному заемщику нужно получить в перспективе крупную сумму денежных средств, а выдача займов для любого банка является рискованным мероприятием. Кроме всего прочего, перед потенциальным клиентом стоит две задачи - найти банк, способный взять на себя роль организатора и предоставить в качестве обеспечения залог. Именно такие сделки возможны при выполнении двух условий: положительная финансовая репутация и возможность обеспечить кредит.

Кстати, в свою очередь, синдицированные кредиты можно разделить на два типа:

1. Обеспеченные, то есть, в качестве обеспечения по займу выступают какие-либо активы заемщика, например, имущество, банковские счета. Кроме всего прочего, в качестве обеспечения может выступать поручительство или имущество третьих лиц.
2. Необеспеченные, то есть, без залога и поручительства, правда, это скорее исключение из правил, такие кредиты доступны только мировым компаниям с высоким рейтингом кредитоспособности.

Так, синдицированный кредит представляет собой кредит, выданный группой банков. Но ведь сложность вопроса кредитования заключается в том, что каждая кредитно-финансовая организация ведет свою политику и имеет ряд требований к своим клиентам, причем как к физическим, так и к юридическим лицам. Соответственно, при организации группы банков, основной организатор обязан учитывать политику каждого участника данной сделки.

Обратите внимание, что несмотря на то, что в сделке участвуют сразу несколько кредиторов, условия договора должны быть едины, то есть один срок и годовой процент.

Особенности синдицированного кредитования

Если говорить о сроках такого кредитования, то синдицированный кредит, как правило, имеет средние сроки, как правило, от нескольких месяцев до 10 лет. Один заемщик может получить кредит одновременно от нескольких кредиторов, которые объединяют свои финансовые ресурсы в один крупномасштабный займ. Таким образом несколько банков объединяются в одну группу, в которой есть банки имеющие свои функции - банк-агент, администратор и организатор. Причем основную роль в данной сделке играет именно агент, который выдает денежный займ и принимает от заемщика платежи, то есть именно он выступает посредником между заемщиком и группой кредиторов.

Обратите внимание, что заемщик имеет право самостоятельно определить банковский синдикат или поручить эту задачу банку-организатору.

Рассмотрим основные особенности и нюансы такого способа кредитования:

1. Годовой процент, плавающий, но ограничен своими лимитами, ведь, как говорилось ранее, у каждого банка своя кредитная политика, при заключении синдицированного кредита учитываются интересы каждого участника сделки.
2. Сроки кредитования общие для всех участников договора, то есть на самом деле способ выплаты кредита строго индивидуален, например, в некоторых случаях заемщик исполняет свои обязательства с определенной договором периодичностью, а именно переводит средства агенту, а он, в свою очередь, распределяет выплату между всеми участниками сделки в соответствии с их вложениями, в другом варианте средства возвращаются единовременно с учетом вознаграждения в установленный договором срок.
3. Обеспечение в большинстве своем требуется, особенно когда речь идет о крупном займе с привлечением иностранных партнеров. но не всегда, когда речь идет об обеспечении, подразумевается какое-либо имущества, гарантом могут выступать поручители - это третьи юридические лица, а также страховка ответственности по исполнению кредитных обязательств.

Нельзя обойти стороной вопрос процесса оформления данного кредита. Учитывая некоторые сложности со сбором документации и оформлением договора, процесс оформления синдицированного кредита может затянуться на длительный срок. В некоторых странах за рубежом процесс синдицированного кредитования был значительно упрощен за счет того, что все участники сделки могут без документально, то есть в электронной форме обмениваться информацией, это значительно снижает затраты на организацию. Но в нашей стране на текущий момент законом это запрещено, именно по этой причине оформление синдицированное кредитование более затратное мероприятие.

В нашей стране действительно есть некоторые сложности при заключении подобных сделок, а связано это в основном с тем, что закон о синдицированном кредитовании не регламентирует проведение сложных сделок в полной мере. Правда, наши российские финансовые институты научились в ходе группового кредитования приходить к консенсусу в ходе структурирования сделок.

Обратите внимание, что отношения в рамках синдицированного кредитования между участниками сделки регламентированы Федеральным законом №486.

Преимущество и недостатки

Любая сделка, особенно имеющая целую группу участников, имеет свои преимущества и недостатки. Для начала выделим положительные стороны, а к ним можно отнести:

• заемщик имеет возможность снизить расходы на организацию процесса оформления займа за счет того, что у него отсутствует необходимость в уплате сразу нескольких платежей, в частности, комиссий, налогов и прочих сборов;
• синдицированный кредит имеет одно существенное преимущество - высокий шанс на получение крупного займа, если один банк не решится на выдачу крупной суммы займа, то участники одной группы по отдельности несут малые риски;
• в связи с тем, что риски каждого кредитора в отдельности незначительны получить деньги можно на более лояльных условиях;

Из недостатков можно выделить только сложность в оформлении документации. На самом деле на оформление данного займа может уйти довольно много времени. Ведь заемщик должен найти сразу несколько кредиторов. В среднем на получение денежных средств может уйти от 2 до 18 месяцев, в зависимости от количества участников, суммы займа и прочих особенностей сделки.

Итак, что такое синдицированный кредит? На самом деле такое сложное понятие имеет довольно простое определение, когда один займ выдает не один банк, а сразу несколько. Правда, на практике такая сделка имеет свои особенности и нюансы, а также сложности в оформлении. Сам по себе кредит пользуется спросом, однако довольно редко. В нашей стране он вовсе не развит, ведь даже статья в федеральном законе о синдицированном кредитовании появилась лишь в декабре 2017 года, до того момента сделки фактически законом не регулировались.

Синдицированный (консорциальный) кредит

Синдицированные кредиты – это кредиты, которые предоставляются группой банков в рамках одного кредитного соглашения, что позволяет распределить между ними как сумму кредита, так и риски, связанные с его предоставлением. Синдицированное кредитование позволяет разрешить противоречие между потребностями заемщика в крупных кредитных ресурсах и невозможностью их предоставления отдельно взятым банком (из-за ограниченности ресурсов, несоответствия сроков их нахождения в обороте банка сроку требуемого кредита, наличия у банка ограничений по риску вложений в одного заемщика).

Синдицированный кредит используется в основном при долгосрочном кредитовании. Объектами такого кредита выступают потребности инвестиционного характера: модернизация и техническое перевооружение, осуществление строительства нового предприятия, разработка и добыча сырьевых ресурсов, драгоценных металлов, внутренних научно-технических разработок, осуществление мероприятий в области экологии, энергетики и т.д.

Кредитование может осуществляться как в рублях, так и в иностранной валюте. В России стандартного механизма кредитования на синдицированной основе не существует. Но на практике сложились определенные общие условия его организации. Ими являются надежность заемщика и эффективность финансируемого проекта (сделки), получение согласия других банков на их участие в кредитовании, четкое определение объема, срока и порядка выдачи и погашения ссуды, степень ее риска (путем тщательного анализа финансовой деятельности заемщика, его инвестиционных планов, обеспечительных обязательств).

В осуществлении кредитования на синдицированной основе велика роль банка-организатора (банка-агента), который является организатором кредитования заемщика. Обычно им выступает надежный и устойчивый банк с достаточно крупными пассивами, имеющий опыт проведения крупномасштабных операций, обладающий обширными связями, квалифицированными кадрами и пользующийся высокой репутацией в банковском бизнесе. От репутации банка-организатора, т.е. от степени доверия к профессионализму его менеджеров, зависят и скорость принятия другими банками решения о вхождении в синдикат, и соответственно своевременность предоставления кредита заемщику в нужном объеме.

Функциями банка – организатора синдиката являются:

• анализ проекта заемщика;
• подбор возможных банков-участников;
• подготовка информационного меморандума о заемщике и его проекте;
• приглашение других банков к участию в проекте и переговоры с ними;
• подготовка и согласование со всеми участниками сделки кредитной документации;
• консультации по возникающим у возможных банков-участ- ников вопросам относительно проекта, заемщика и т.д.;
• поддержание необходимых контактов с заемщиком, информирование о ходе подготовки и реализации сделки;
• деятельность в качестве кредитного агента (учет кредита, контроль за своевременным и полным его погашением всем кредиторам, а также выплатой процентов за кредит, мониторинг финансового состояния заемщика, осуществления проекта и т.д.).

Таким образом, банк-организатор берет на себя весь процесс синдицированного кредитования заемщика. Банк-организатор должен тщательно проработать всю схему синдицирования, чтобы предложить возможным участникам кредитной сделки практически готовый кредитный продукт.

Сначала потенциальный организатор кредита оценивает рыночную привлекательность заемщика и всей операции в целом на основании общедоступной информации о нем и состоянии кредитного рынка. По результатам анализа принимается решение о целесообразности предложения клиенту синдицированного кредита, разрабатываются его примерная структура и условия. Заемщику отправляется официальное предложение о возможности выделения такого кредита. Если он согласен с условиями предложения, то банк-организатор подписывает с ним предварительный договор о предоставлении данному банку полномочий на создание синдиката. Этот договор содержит наиболее важные для сторон экономические условия будущего кредитного договора. И, следовательно, он играет важную роль в процессе синдицированного кредитования, так как на его условия будут ориентироваться все другие банки – участники синдиката.

После подписания предварительного договора банк-организатор определяет круг потенциальных кредиторов. При этом учитываются кредитная политика и финансовые возможности предполагаемых участников, опыт взаимодействия с ними по другим операциям, а также пожелания заемщика. Затем банк-организатор направляет потенциальным участникам сделки письменное приглашение принять участие в синдикате, в котором указывает заемщика, а также условия кредита. Это означает, что каждый банк-участник должен самостоятельно, не полагаясь на мнение и информацию банка-организатора, на основании предоставленной ему документации принять для себя решение об участии в данной кредитной сделке.

Принимая решение об участии/неучастии в синдицированном кредите, банки учитывают следующие характеристики бизнеса заемщика:

• устойчивую динамику развития бизнеса;
• стабильность финансового состояния;
• информационную прозрачность для кредиторов;
• положительную кредитную репутацию;
• годовые объемы выручки, которые могут быть направлены на погашение кредита; и т.д.

После всех согласований банки – участники синдицированного кредитования от своего имени заключают один общий кредитный договор с заемщиком, содержащий основные экономические условия и юридические аспекты операции, а также определяющий права и обязанности сторон. В частности, в этом договоре указываются:

• полное наименование субъектов синдицированного кредита (банков-участников и заемщика);
• цель кредита, его сумма, срок, валюта;
• обеспечение;
• периоды выдачи кредита, использования и погашения;
• процентный период, его сроки, условия установления процентной ставки за кредит;
• доли участия банков-кредиторов в общем лимите кредитования;
• подробное описание функций банка-агента, его прав и обязанностей по настоящему договору;
• права и обязанности заемщика по отношению ко всем банкам-участникам;
• порядок использования заемщиком лимита кредитования и порядок погашения им задолженности по ссуде и процентам; и т.п.

После подписания кредитного договора и обеспечительных обязательств с банками-участниками синдиката заемщик может обращаться в банк-агент за кредитом. Он может предоставляться в разовом порядке, но чаще всего в порядке открытия заемщику кредитной линии. Для получения кредита заемщик представляет банку-агенту заявление на использование кредита (по форме приложения к кредитному договору) и комплект платежных поручений в адрес каждого банка-участника на перечисление ими своей доли в лимите кредитования в банк-агент. Получив от последнего эти платежные поручения, а также его извещения о предстоящем использовании заемщиком кредита, каждый банк-участник открывает у себя заемщику ссудный счет и переводит со своего корреспондентского счета требуемую сумму в банк-агент для последующего зачисления ее заемщику на его расчетный счет.

Зачисление банками-участниками своих долей кредита на корреспондентский счет банка-агента считается выполнением ими обязательств по синдицированному кредиту и основанием для наступления обязательств заемщика по погашению задолженности в установленные в договоре сроки. Все платежи в погашение задолженности (а также в уплату процентов) осуществляются заемщиком через банк-агент. Погашение кредитов всех банков-участников должно осуществляться одновременно и прямо пропорционально их доле участия в кредитной сделке. В случае недостаточности денежных средств на расчетном счете заемщика, открытом в банке-агенте, задолженность может быть погашена заемщиком с любого принадлежащего ему расчетного счета, открытого в других банках.

Синдицированное кредитование является выгодным как для заемщиков, так и для банков – участников соглашения о синдицировании. Так, в частности, банк-организатор кроме процентов за кредит (в определенной договором доле) получает хорошее комиссионное вознаграждение от заемщика за организацию синдицированного кредитования. Кроме того, повышается и его деловая репутация в банковских кругах.

Банки-участники (средние, малые) приобретают опыт работы с первоклассными заемщиками, повышают свою квалификацию в оформлении крупных кредитных сделок, развивают деловое партнерство с другими банками, диверсифицируют кредитные риски.

Заемщик получает крупный кредит, обращаясь за ним только в один банк, экономя при этом на издержках, которые могли быть более значительными при оформлении кредитных сделок с несколькими банками; укрепляет свою репутацию на рынке капитала; может в дальнейшем существенно расширить базу своих индивидуальных кредиторов.

Но, несмотря на отмеченные достоинства синдицированного кредита и его выгоды для всех участников кредитной сделки, на насущную необходимость использования в целях подъема национальной экономики, его развитие в России сдерживается по целому ряду причин. Во-первых, отсутствует соответствующая правовая база по синдицированию. Во-вторых, используемая на практике техника синдицированного кредитования не однозначна. И поэтому задачей Банка России является разработка для коммерческих банков нормативно-методических положений по данному виду кредитования. Это позволит унифицировать кредитный процесс и его правовое оформление, что будет способствовать повышению взаимного доверия в банковском бизнесе и соответственно расширению объемов кредитных сделок синдицированного характера.

Следует отметить, что синдицированное кредитование является одной из форм совместного финансирования проектов.

Другой формой является параллельное финансирование , по которому проект делится па составные части, кредитуемые разными независимыми друг от друга кредиторами в границах установленных для них квот.

Существует и последовательное кредитование (финансирование) инвестиционных проектов. Оно имеет место в том случае, если крупный банк выступает только инициатором кредитных операций, переуступая право требовать уплату задолженности заемщика другим банкам. Тем не менее за оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного соглашения и выдачу ссуды банк получает комиссионное вознаграждение. Основной причиной такого механизма осуществления финансирования являются ограниченные финансовые возможности крупных банков из-за значительного количества инвестиционных предложений.