Виды акций именные. Акции и их виды

Практически все крупные предприятия основаны в виде акционерных обществ публичного или частного характера; их также называют открытыми или закрытыми акционерными компаниями. Войти в капитал ОАО (теперь чаще пишут ПАО) и стать совладельцем предприятия обычно не представляет труда, любое физическое или юридическое лицо может это сделать, купив некоторое количество акций.

Акцией называется ценная бумага, подтверждающая право держателя участвовать в управлении акционерным обществом, в его прибылях и распределении оставшегося имущества при ликвидации общества.

Акция представляет собой стандартизированное свидетельство, идентичное всем другим, выпущенным данным АО при его учреждении. Оно выдается каждому, кто принял участие в образовании капитала этого общества, причем число выдаваемых акций прямо пропорционально внесенному паю. Цена, уплачиваемая за акцию при эмиссии, сопровождающей образование АО, обозначает стоимость единичного пая и указывается на самой акции. Такая цена называется номиналом или нарицательной стоимостью акции.

Акции подразделяются на простые (обыкновенные) и привилегированные (преференциальные, или сокращенно, префакции ).

Простые акции характеризуются тем, что размер дивиденда по ним устанавливается в зависимости от прибыли акционерной компании. Необходимо отметить, что даже при прибыльной работе АО собранием акционеров может быть принято решение о направлении всей прибыли на развитие производства (или другие нужды) и дивиденды в связи с этим могут не выплачиваться. Иными словами, выплата дивидендов не является юридической обязанностью акционерной компании .

Но главным достоинством простой акции является ее способность быстрого наращивания капитала не только за счет выплаты дивидендов, но и за счет увеличения курсовой (рыночной) стоимости.

Кроме простых акций АО эмитирует (выпускает в обращение) и привилегированные акции. Владельцам привилегированных акций обеспечивается первоочередное право на дивиденд, причем в определенном размере − например, 10% от чистой прибыли предприятия. Акционерная компания должна направлять свою чистую прибыль (т.е. прибыль, оставшуюся после уплаты налогов) прежде всего для расчета по привилегированным акциям. Привилегированные акции безголосые, то есть не дают права голоса при решении внутренних вопросов компании. Кроме того, в случае банкротства АО вначале удовлетворяются претензии владельцев привилегированных акций и лишь потом владельцев простых акций.

Различают предъявительские и именные акции . Предъявительские акции обезличены, на них не обозначено имя владельца, что облегчает их куплю-продажу. Что же качается получения дивидендов по предъявительским акциям, то акционеры получают их самостоятельно в представительствах компании по номеру и серии акции.

Именные акции персонифицированы, то есть приписаны определенному владельцу – физическому или юридическому лицу. Процесс купли-продажи таких акций связан с перерегистрацией акций на имя нового владельца. Осуществляется это следующим образом: каждое АО, эмитировавшее именные акции ведет реестр (список) акционеров самостоятельно или поручает это специализированной организации − депозитарию . В реестре указаны адрес и реквизиты акционера, а также номер банковского счета, на который необходимо перечислять дивиденды. Если акции сменили владельца, то в реестре акционеров должна быть сделана соответствующая запись.

Акции могут эмитироваться акционерным обществом в документарной (бумажной) или бездокументарной форме . Документарная форма менее удобна по причине того, что бумага для акций должна быть особой, с несколькими степенями защиты от подделок. Поэтому сами бланки могут стоить довольно дорого – например, 5-7 долл. за штуку. Кроме того, со временем бумага изнашивается, ее нужно менять, что также подразумевает известные затраты.

Наконец, бумажные акции не подходят для современной биржевой торговли, которая осуществляется через интернет с удаленных терминалов участников рынка. Автоматизация биржевой торговли предполагает, что все операции по смене владельца, депозитарным и брокерским расчетам происходят мгновенно, в реальном масштабе времени. А это возможно лишь тогда, когда акции существуют в виртуальной форме. Их можно увидеть только в балансах трейдеров, представленных на экранах компьютеров. Открыв свой персональный счет, каждый участник рынка ценных бумаг видит, сколько у него имеется ценных бумаг того или иного вида.

Дивиденды, заработанные владельцем акций, перечисляются на его брокерский счет, о чем делается соответствующая запись в электронном отчете. Внести деньги на брокерский счет или снять заработанный доход можно с помощью текущего счёта и банкомата. Простота и доступность современной биржевой торговли акциями делает этот финансовый инструмент широко распространенным среди населения и предприятий, которые делают инвестиции в акции прямо из офиса, дома или мобильного устройства.

Знакомы ли вам фразы: «владелец пакета акций», «хранить деньги в акциях», «инвестирование в акции» и т.д.? Что же это за финансовая единица — «акция», чем же она так привлекательна и полезна индивидуальному инвестору, то есть нам с вами? Подробнее в статье.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Это определение взято из Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» от 20.03.1996г., регулирующего в том числе выпуск и обращение акций.

Проще говоря, акция — это доля в уставном фонде акционерного общества, гарантирующая доходность, право голоса в принятии решений, возмещение вложенных средств при ликвидации. Те или иные гарантии зависят от вида акций.
Для привлечения капитала компании выпускают акции, а затем делятся прибылью с теми, кто вложил свои средства в эти ценные бумаги (с акционерами).

Традиционно акции выпускались в бумажной форме, сегодня ее заменяют компьютерные реестры, брокерские базы. Приобретая пакет акций N-го количества одного предприятия, на руки вы, скорее всего, получите единый сертификат с указанием имени владельца и процентом ваших акций в общем числе выпущенных ценных бумаг, а не стопку бумажных носителей.

Существуют 2 вида акций:
обыкновенные;
привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров и приносят прибыль в виде дивидендов.

Источник начисления дивидендов — чистая прибыль предприятия, то есть завершился финансовый год с прибылью — дивиденды пропорционально купленным акциям поступают на счета участников, нет прибыли — нет дивидендов.

Также общее собрание акционеров может принять решение о том, чтобы не выводить из оборота средства, не выплачивать дивиденды в текущем году или снизить их размер. Максимальную сумму возможную к выплате собранию рекомендует Совет директоров предприятия.

При ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций имеют право на часть имущества компании.

Привилегированные акции — дают право на получение гарантированного дохода, независимо от прибыльности предприятия, но не предоставляют право голоса на общих собраниях. Владельцы таких акций не участвуют в управлении, не принимают решений, но при ликвидации АО имеют право на первоочередное погашение стоимости ценных бумаг.

Дивиденды привилегированных акций фиксируются в процентах к бухгалтерской чистой прибыли (значительно отличающейся от прибыли в налоговом учете) или выражается в абсолютной денежной форме — конкретная цифра на 1 акцию.

Источником начисления дивидендов тут уже становятся резервные фонды и другие статьи, закрепленные уставом АО.

О некоторых второстепенных отличиях обыкновенных и привилегированных акций можно прочитать в Федеральном Законе «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. с изменениями и дополнениями.

Как формируется цена на акции?

Цена или стоимость акции — величина непостоянная и имеет несколько значений:
номинальное;
эмиссионное;
балансовое;
рыночное.

Когда акционерное общество формирует свой уставной капитал и определяется с количеством акций, формируется стоимость номинальная :

Например, уставной капитал АО — 10 млн.руб.
количество эмитированных акций — 5 тыс. шт.

Тогда, номинальная стоимость 1 акции = 10 000 000 / 5 000 = 2 000 руб.

Номинальная стоимость указывается на лицевой стороне ценной бумаги или фиксируется в реестре. Все обыкновенные акции одного предприятия имеют одинаковую номинальную стоимость.

Когда акция впервые размещается на открытые торги, она имеет эмиссионную стоимость . Если первые держатели покупают акции по цене, выше номинальной, АО получает свой первый эмиссионный доход (выручку).

Когда акция начинает свободно вращаться на вторичном рынке, покупаться и продаваться, ее стоимость определяется ценой рыночной . Рыночная цена — это показатель баланса между спросом и предложением, абсолютно аналогичный показателю на любой товар или услугу. На фондовых биржах рыночную цену называют котировками.

Когда на предприятие приходит аудиторская проверка, одним из пунктов оценки ликвидности является определение балансовой стоимости акций. На определенную дату фиксируется стоимость чистых активов, делится на количество выпущенных акций и получается необходимый показатель.
Рыночную стоимость всегда сравнивают с балансовой, если знак неравенства в пользу последней — в будущем ожидается рост цен на акции.

Нас, как инвесторов, интересует исключительно цена рыночная. На котировки тех или иных акций влияет огромное количество факторов.

1. Внутренние факторы, связанные с деятельность предприятия:
повышение конкурентоспособности;
снижение цен;
ребрендинг/ введение новых брендов;
активная работа с медиасектором.

2. Внешние факторы, от деятельности предприятия не зависят:
объективная и субъективная оценка предприятия трейдерами — тут могут учитываться перспективы развития, стиль руководства, авторитет, опыт и т.д.;
действия правительства в сфере законодательства, налогов;
конкуренция;
цены на сырье и материалы;
колебания курсов валют;
деловая среда и состояние экономики.

Таким образом, цены на акции абсолютно не подконтрольны компаниям, рынку или государству, здесь может включаться человеческий фактор в принятии решений, глобальные катаклизмы, прогноз, слухи и многое, многое другое.

Спрос на акции может расти или падать в зависимости от сезона, конкретного месяца, так как трейдеры часто уделяют внимание историческим графикам, статистике ценовых маневров. Глобализация позволяет участникам биржи учитывать различные процессы, как бы далеко они не происходили. Интернет стер все границы.

Где обращаются акции?

Акции обращаются на фондовых биржах. Сегодня инвесторы вполне могут вести дела удаленным доступом к торгам через интернет-терминалы.

Наиболее значимые фондовые биржи России:
ММВБ;
РТС.

ФБ РТС состоит из двух рынков: биржевого и классического. На втором торги проходят только в долларах и с крупными пакетами акций.

Самые ликвидные и наиболее востребованные в торгах акции называются на биржах «голубыми фишками». К ним относятся акции таких гигантов, как ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «Сибнефть», ОАО «Ростелеком», ОАО «ГМК «Норильский никель».

В ряду акций «второго эшелона» около 30 предприятий, сделки с ними в разы уступают объемам «голубых фишек».

Еще несколько сотен предприятий имеют доступ к выставлению на торги своих акций, но их оборот ничтожно мизерный.

В защиту инвестиционной привлекательности фондовых бирж свидетельствуют несколько факторов:
законодательная регламентация;
динамичность;
широкий диапазон выбора стратегии по длительности, интенсивности, объемам;
свобода в управлении капиталом.

Но прибыльно торговать акциями нужно на уровне профессионала, дилетантство в этой сфере может дорого стоить.

Как купить акции?

Прямой доступ к торгам на бирже имеют только профессиональные инвестиционные компании с брокерской лицензией и аккредитацией на конкретной бирже.

Индивидуальные инвесторы (каждый из нас, решивший вложить N-ную сумму денег в акции) заключают с брокерами договора и за определенное вознаграждение передают им заявки на совершение тех или иных операций купли-продажи.

В «доинтернетовские» времена заявки передавались по телефону, сегодня этот процесс автоматизирован и усовершенствован. Заявки обрабатываются с помощью интернет-терминалов (компьютерных программ) в считанные секунды, инвестор в реальном времени:

• отслеживает ситуацию на рынке;
• автоматически анализирует показатели;
• следит за новостями и биржевыми графиками;
• наблюдает за формированием заявок.

И все это на экране собственного гаджета, разнообразие коих сегодня способно удовлетворить самые требовательные запросы. Доступ к бирже через терминал открывает брокер на основании договора.

Таким образом, купить акции сегодня можно в один клик, главное, чтобы этот клик был результатом взвешенного и обдуманного решения.

Как продать акции?

Акции можно продать двумя способами:
1. Напрямую инвестиционной компании.
2. Через брокеров.

Преимущество первого способа — скорость и простая схема операции, недостаток — заниженная цена, на порядок ниже рыночной.

Продажа акций через брокера подразумевает заключение договора на обслуживание, депозитарного договора, установление комиссионного вознаграждения. Распоряжение о продаже передается через терминал фондового центра или установленную на ваш компьютер программу. Выручка от продажи за минусом комиссионного вознаграждения поступает на счет клиента в считанные дни.

Итак, подведем итог.

1. Акция — это ценная бумага, ее владелец имеет право на часть прибыли предприятия.
2. Акции бывают двух видов, отличающихся правами на доход и участие в принятии решений.
3. Рыночная цена на акции формируется под влиянием множества факторов, в том числе и субъективных.
4. Акции покупаются на фондовых биржах, после заключения договора с аккредитованным брокером.
5. Самые прибыльные и ликвидные акции принадлежат компаниям категории «голубых фишек».
6. Продать акции можно самостоятельно или обратившись к брокерам.

Акции, как инструмент инвестирования, могут разочаровать на коротких промежутках, но окупиться и стать стабильным источником дохода в долгосрочной перспективе. В любом случае, к работе с акциями нужно тщательно готовиться, а к капиталовложениям в эти ценные бумаги подходить со всей ответственностью.

Акции могут быть разных видов. В российской практике появление акций связано с выпуском в конце 80-х годов акций трудового коллектива. Их выпускали государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций. Такие акции, по существу, представляли собой свидетельство о внесении собственных сбережений на бессрочной основе для развития производства. Это была попытка заинтересовать работников предприятий идеей общественного руководства. Акции трудового коллектива не предназначались для свободного обращения (покупки-продажи на вторичном рынке), их владельцами могли быть только физические лица - работники данного предприятия. По оценкам экономистов к концу 1990 г. акций трудового коллектива было выпущено на сумму около 200 млн. руб.

В это же время государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия общественных организаций, коммерческие банки, товарищества, хозяйственные ассоциации могли выпускать акции предприятий, которые предназначались для юридических лиц и аналогично акциям трудового коллектива представляли собой свидетельство о внесении средств на развитие предприятия. Эти акции могли покупаться и продаваться на вторичном рынке. Однако интерес к ним был незначительный и объем выпуска к 1990 г. не превышал 80 млн. руб.

В настоящее время интереса к акциям трудового коллектива и акциям предприятий нет и к их выпуску не прибегают.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону об акционерных обществах "все акции общества являются именными". Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Закон "О рынке ценных бумаг" разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.

Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст.25, п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

акционерное общество товарищество договор

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Однако не следует понимать буквально лишение права голоса владельца привилегированной акции. Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

о реорганизации и ликвидации общества;

о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии.

Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем календарном периоде размер дивиденда по кумулятивной привилегированной акции составит 28%.

Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акции, в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.

В ходе приватизации в России появились специфические привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляет 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акциям выделяется 10% чистой прибыли. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают права голоса. Собственники таких акций имеют право свободной их продажи. Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т.е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5% чистой прибыли, но размер дивиденда по таким акциям не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25% уставного капитала.

Фонд имущества, который является держателем акций данного типа, имеет право без согласия других акционеров свободно продавать их неограниченному кругу покупателей, однако при их продаже они автоматически конвертируются в обыкновенные акции.

Держатель привилегированных акций типа Б не имеет права голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои предложения по обсуждаемым вопросам.

Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске "золотой акции". "Золотая акция" предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право "вето" при принятии собранием акционеров решений о:

внесении изменений и дополнений в устав АО;

его реорганизации или ликвидации;

его участия в других предприятиях;

передаче в залог или аренду;

продаже или отчуждении иными способами имущества.

Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца "золотой акции", являются недействительными.

Применение права "вето" владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем "золотой акции".

"Золотая акция" в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение "золотой акции" иными способами до истечения срока ее действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. При продаже и отчуждении "золотой акции" она конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее первому владельцу, прекращаются.

Термин «акция» произошел от латинского aktio – распоряжение, позволение, претензия. В современном языке акция трактуется как ценная бумага, выпущенная корпорацией в подтверждение факта внесения владельцем определенной доли в акционерный (уставный) капитал. То есть, акция фиксирует право собственности на капитал, является своеобразным свидетельством внесения определенной доли в акционерный (уставный) капитал.

Акция (англ. share, амер. stock) – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на долевое участие в управлении им и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Рисунок 2.1. Права, удостоверяемые акцией

Акции относятся к эмиссионным ценным бумагам, т.е. размещаются выпусками, и имеют равный объем и сроки осуществления прав в рамках одного выпуска вне зависимости от времени приобретения акций.
Акция – это титул собственности на имущество акционерного общества, т.е. акционер является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.
Акции не имеют конечного срока погашения, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество.
Акции могут быть на предъявителя и именными .
Акции на предъявителя сейчас в мире практически не распространены, однако, в прошлом они были весьма популярными и встречались в законодательстве большинства стран мира. По акциям на предъявителя сособственником является лицо, непосредственно предъявляющее эти акции, при этом обстоятельства, при которых сертификат акций оказался у его владельца, имеют второстепенное значение (или вообще не имеют значения). Ошибочно считать, что акции на предъявителя исторически появились раньше именных акций. Появление акций на предъявителя было связано с появлением несколько столетий назад биржевой торговли на акции.
Одним из основных доводов корпораций, выпускающих акции на предъявителя, является конфиденциальность информации о владельце. Именно по этой причине выпуск акции на предъявителя стало очень популярным у оффшорных компаний, и именно по этой же причине сейчас акции на предъявителя практически исчезли из обращения. Дело в том,

что международные организации, такие как Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)1 и Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ)2, в 90-х годах прошлого столетия начали активную борьбу за повышение прозрачности компаний и за открытие реестров акционеров. В российском законодательстве (Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» No 39-ФЗ от 22.04.1996 статья 2) акции на предъявителя существовали вплоть до 2003 года, хотя на практике они не встречались.

По именным акциям право собственности акционера устанавливается на основании записи в реестре акционеров. Ранее именные акции существовали в документарной (бумажной) форме и право собственности устанавливалось исходя из информации, содержащейся в сертификате акций. В настоящее время во многих станах мира основной формой акций является бездокументарная, т.е. акции существуют только в виде записи на счетах у реестродержателей или на счетах депо депозитариев.

Акции могут быть размещенными и объявленными. Размещенные акции – это те акции, которые приобретены акционерами, т.е. уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.

Кроме уже размещенных акций корпорация вправе разместить дополнительные акции. Дополнительные акции могут быть размещены в пределах количества объявленных акций, определенных уставом. То есть объявленные акции – это те, которые корпорация вправе разместить дополнительно к уже размещенным.

В зависимости от объема удостоверяемых акцией прав акции бывают обыкновенными (англ. Common Stock или Common Share) и привилегированными (англ. Preferred Stock или Preferred Share).

Обыкновенные акции предоставляют акционерам полный объем в части участия в управлении акционерным обществом (право голоса), получения дивидендов (при этом их минимальный размер не фиксируется и зависит от полученной прибыли), получения в денежном эквиваленте части имущества при ликвидации акционерного общества (при этом акционеры – владельцы обыкновенных акций – замыкают список лиц, имеющих право на имущество ликвидируемой компании, т.е. получают имущество в последнюю очередь).

Объем прав по привилегированным акциям , как и само понимание их, в законодательстве разных стран отличается. Как правило, владельцы привилегированных акций имеют право на фиксированный дивиденд (иногда его минимальный размер гарантируется корпорацией), но не имеют права голоса или могут голосовать по ограниченному перечню вопросов. Существует также такая разновидность привилегированных акций как кумулятивные привилегированные акции, по которым установленный уставом дивиденд в случае невыплаты (например, в связи с отсутствием прибыли) накапливается. В зарубежной литературе распространенным является такое понимание привилегированных акций: «Гибридная форма ценной бумаги, совмещающая характеристики обыкновенных и привилегированных акций» (Шарп и др., 2007: 987).

Таблица 2.1. – Сравнение обыкновенных и привилегированных акций согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» No 208-ФЗ от 26.12.1995

В зависимости от ожиданий инвестора акции бывают:

• Доходные акции – акции, по которым, как правило, выплачиваются хорошие
  стабильные дивиденды;
• Акции роста – акции, по которым величина дивиденда, как правило, незначительная, либо он вообще равен нулю, но они имеют хороший потенциал роста курсовой стоимости.

По степени ликвидности можно выделить следующие виды акции:

• «Голубые фишки » (англ. Blue Chip Stocks). Это торгуемые на фондовых биржах акции крупных (по капитализации) компаний (например, в США – это акции Apple, Coca-cola Company, Ford и др., в России – это акции ОАО «Газпром», ОАО «Норильский никель», ОАО «Сбербанк» и др.);
• Акции «второго эшелона» . К таким акциям обычно относят акции компаний
  малой и средней капитализации, акции региональных компаний и др., которые
  включены в котировальные списки фондовых бирж;
• Низколиквидные акции . Акции компаний, не включенных в котировальные
  списки фондовых бирж, которые обращаются только на внебиржевом рынке.

Считается, что наилучшим показателем ликвидности акций является объем торгов по акциям за день: чем выше объем торгов, тем выше ликвидность. Еще одним показателем ликвидности акций является спрэд (англ. – spread), т.е. разница между ценой покупки и продажи акций: чем меньше спрэд, тем выше ликвидность акций.

Термин “голубая фишка” пришел на фондовый рынок из казино – фишки этого цвета обладают наибольшей стоимостью в игре.

По уровню риска акции можно условно разделить на три группы:

• Низкорискованные акции . К таким акциям можно отнести акции компаний со стабильным рынком, на который имеется минимальное влияние внешней среды.
• Акции со средним риском . Акции большинства компаний, имеющих стабильные рынки сбыта, но зависящие от базовых факторов внешней среды.
• Высокорискованные акции . Акции практических всех высокотехнологичных компаний, компаний работающих на новых рынках, венчурных компаний являются высокорискованными.

Для характеристики уровня риска акций применяется термин «волатильность», отражающий отклонение стоимости ценной бумаги от своего среднего значения.

Волатильность (изменчивость) (англ. volatility) – статистический финансовый показатель, характеризующий тенденцию изменчивости цены, представляющий собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени.

Каждый вид ценных бумаг в свою очередь делится далее на составные части, поэтому особенно важно учитывать разные виды акций при анализе фондового рынка. Естественно, что знать деление полностью совсем не обязательно, если, конечно вы не студент экономического факультета.

Основные виды акций

Как и многие другие активы, долевые ценные бумаги разделяют первоначально на две большие группы, а именно:

1. Простые
2. Привилегированные

• Простые (или обыкновенные) – наиболее типичный вид акций, поскольку каждое акционерное общество имеет обыкновенные ценные бумаги. Простые акции удостоверяют права своего владельца (акционера) на получение прибыли по итогам деятельности АО в виде или путем расчета курсовой стоимости, на управление политикой компании, в том числе при помощи голосования на общем собрании акционеров, на получение доли имущества в случае ликвидации организации. Обыкновенных акций, как правило, у одного эмитента значительно больше, чем привилегированных, хотя и из этого правила бывают исключения. Например, у ОАО «Транснефть» обыкновенных ЦБ нет, что связано с нежеланием менять структуру собственников (владельцев контрольных и блокирующих пакетов акций, которые имеют подавляющее большинство голосов на собрании акционеров), но стремлением получить дополнительную прибыль при . Обыкновенные долевые ЦБ имеет одинаковую номинальную стоимость, рыночную стоимость и размер дивидендных выплат, но дивиденды по ним выплачиваются только после того, как были выплачены дивиденды держателям префов (решение о выплате дивидендов акционерам – владельцам префов должно быть принято в первую очередь).
• Привилегированные (префы) долевые ценные бумаги отличаются от первого вида в первую очередь тем, что, как правило, не предоставляют своему обладателю права голоса на собрании акционеров (несмотря на такое противоречие, данный вид имеет ряд преимуществ, о которых будет сказано ниже). Однако, их обладатели все же могут влиять на проводимую политику акционерного общества в случае, если компания испытывает финансовые трудности – это общемировая практика и относится она в том числе и к России. Другой важный момент, при котором могут быть задействованы голоса акционеров с преф акциями – принятие стратегических решений о ликвидации или реорганизации предприятия. Голосование акционеров с привилегированными бумагами возможно и в том случае, если речь идет об изменении их прав, в частности, внесение изменений в устав акционерного предприятия, связанных с ограничением прав собственников некоторых видов преф акций. А также получением преимуществ в очередности на и ликвидационной стоимости акций собственникам других видов привилегированных ценных бумаг.

Владельцы префов определенного типа с установленным в уставе предприятия размером получаемых выплат получают право голоса при невыплате дивидендов по итогам годового собрания акционеров. Но в данном случае право голоса прекращается как только очередное годовое собрание примет решение о полных выплатах дивидендов по данным ценным бумагам.

Кумулятивные акции также предоставляют право голоса при невыплате премиальных по итогам финансового года, но в данном случае из года в год увеличивается (суммируется с выплатами за предыдущие периоды).

Таким образом, можно произвести деление привилегированных акций на:

• Собственно привилегированные – те, что имеют определенный размер дивидендов (как правило, в процентах от номинальной стоимости ЦБ) и фиксированную ликвидационную стоимость по префам разного вида (расписано в уставе), первоочередное право на получение дивидендов в обмен на отсутствие права голоса. Компания в первостепенном порядке должна выплачивать часть своей прибыли держателям префов, в то время как владельцам простых ЦБ она может не платить «премиальные» в течение нескольких лет.
• Кумулятивные (накапливающие) – вид ЦБ, по которым обязательства по выплате дивидендов сохраняются и накапливаются в течение фиксированного промежутка времени.

Другие типы

В некоторых странах распространены так называемые учредительские акции – вид акций, распространенный среди учредителей АО и дающий им определенные преимущества, в частности:

• Дополнительное количество голосов на собрании акционеров
• Первоочередное право на получение акций в случае их дополнительной эмиссии
• Возможность участия в стратегическом управлении организацией

Другие виды акций:

1. Именные
2. На предъявителя

Данное деление ценных бумаг на виды обусловлено анонимностью или известностью их владельцев. Так, именные акции фиксируют имя своего акционера (физического или юридического лица) в реестре акционеров – таких ценных бумаг в России большинство. ЦБ на предъявителя – это ценные бумаги без фиксирования имени их обладателя, такие акции свободно обращаются на вторичном рынке и таких акций значительно больше в зарубежных странах.

Иногда стоит говорить о отсроченных ЦБ, дивиденды по которым выплачиваются только после превышения компанией определенного уровня прибыли или же после выплат по префам и «обычкам» более старшего порядка.

Участвующие ценные бумаги – обыкновенные ЦБ с возможностью получения дополнительных выплат при превышении определенного порога прибыли по итогам финансового года.

Таким образом, получились следующие виды акций в зависимости от выплаченных дивидендов:

1. Префы с фиксированной ставкой выплат
2. Префы с плавающей ставкой (пропорциональна процентам по банковским депозитам и государственным ценным бумагам )
3. Привилегированные ЦБ с участием (см. выше)
4. Привилегированные ЦБ с гарантированными выплатами (закреплены в уставе, не зависят от итогов финансовой деятельности АО)
5. Экс-дивидендные акции – ЦБ, купленные после даты закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов – т.е. дивиденды держателю выплачиваться не будут
6. Кам-дивидендные акции – куплены до даты закрытия реестра, все права на получение прибыли сохранены.

От автора

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

Рассмотренные выше основные и менее значимые виды акций помогут вам лучше сориентироваться в обширном мире инвестиций. Если вы думаете над тем, какие ЦБ лучше купить, не стоит смотреть лишь на размер дивидендов (и дивидендную доходность). Проанализируйте ситуацию с разных сторон и, возможно, обыкновенные ЦБ покажутся вам более перспективными, несмотря на то, что вы всего лишь миноритарный акционер и вопросы управления в организацией вам неинтересны. Инвестирование (куда вложить деньги под проценты выгодно) требует наличия четких правил покупки активов (что такое акции читайте тут), вступления в сделку, периода вложений. Если вас интересует в первую очередь трейдинг на фондовой бирже (кто такие трейдеры на бирже), то вам будут важны не столько виды акций, сколько их такие характеристики , как ликвидность (что такое ) и волатильность (что такое волатильность цены). В целом, знание может быть полезным только при фундаментальном анализе рынка и отслеживания недооцененных активов с целью создания наиболее диверсифицированного (диверсификация рисков это) . Еще более интересные статьи по инвестированию и экономике (в частности, про функции денег и их сущность) читайте в других разделах сайта .