Поиск компаний с высокими нормами прибыли. Почему Уоррена Баффета любят в Соединенных Штатах

В данной статье речь пойдет, пожалуй о самом выдающемся инвесторе современности. Этот человек управляет миллиардами, но в тоже время экономит на любой мелочи. Он не верит в технический анализ и готов удерживать купленные акции хоть 10 лет…

Вы узнаете: путь (биографию) лучшего инвестора. Его книги, цитаты, правила, советы. Книги можно скачать бесплатно в конце статьи.

Уоррен Баффет отличается от многих инвесторов тем, что не смотря на свое огромное состояние, ведет скромный образ жизни: он не живет в дорогих коттеджах и предпочитает не посещать лишний раз рестораны класса Люкс. А ведь он смог сделать это, потому что у него есть свои секреты и правила инвестирования, о которых вы узнаете из этой статьи.

///////////////
Узнайте стратегии легендарного трейдера
///////////////

Сразу после покупки цена акций упала до 27 долларов, юный инвестор занервничал, но продавать акции не стал. А спустя некоторое время цена за акцию выросла до 40.

Тогда Баффет решил поступить в Университет Коламбия в Вашингтоне, где читал лекции Бенджамин Грэм, имевший репутацию акулы инвестиционного бизнеса.

Грэм считал его наукой и прилежно изучал балансовые отчеты компаний, в которые собирался инвестировать.

Уоррен Баффет считает, что краткосрочные игры на бирже рано или поздно приводят к фатальным потерям. Уоррен, имеющий в своем распоряжении миллиарды долларов в активах Berkshire, покупает избранные компании, от которых в определенный момент отчаянно пытаются избавиться большинство инвесторов.

Кстати, вот полезная статья для тех кто сам ищет инвестиции на Форекс!
///////////////

Биография Уоррена Баффета, история успеха

Детство, юность и студенческие годы Уоррена Баффета

Уоррен Эдвард Баффетт родился 30 августа 1930 года, в Омахе. Его отец – Говард Баффетт, биржевой маклер и республиканский конгрессмен. Всего у Баффетов было четверо детей, и Уоррен оказался среди них единственным мальчиком. Дед Уоррена держал в Омахе продуктовую лавку, в которой работал нынешний компаньон Баффета Чарли Мангер. Еще мальчиком Уоррен обнаружил великолепную память на числа, удивляя своих друзей. Он легко запоминал численность населения множества американских городов.

Главным принципом работы Баффета становится вкладывание денег в акции лишь тех фирм, которые хорошо управляются. В отличие от своего учителя Грэма, он изучал не только балансы предприятий, но также их корпоративную структуру и биографии высших менеджеров.

Советую ознакомится со статьей о
///////////////

Запомните - этот день обмену и возврату не подлежит.
Если вы находитесь на судне, которое постоянно протекает, правильно направить усилия на поиск нового судна,а не на заделку дыр.
Тренировка не приводит к идеальным результатам, она приводит к стабильным результатам.
Я на самом деле ношу дорогие костюмы, они просто на мне выглядят дешево.
Если вы такие умные, то почему я такой богатый?

Также интересны цитаты, правила, советы и высказывания:

Покупайте бизнес, а не арендуйте акции (Buy a business, don’t rent stocks).
Основной критерий для покупки акций компании - конкурентоспособность компании через 10 лет.
Сбой в ориентации деятельности компании - вот чего мы опасаемся больше всего.
Задача инвестора - по разумной цене приобрести долю компании, чья деятельность понятна и чьи доходы будут существенно увеличиваться через 5-20 лет.
Если вы не собираетесь владеть акцией 10 лет, то нет смысла приобретать и на 10 минут.
Я никогда не пытаюсь делать деньги на самой фондовой бирже. Я покупаю исходя из предположения, что они могут закрыть биржу на следующий день и потом не открывать ее больше в течение пяти лет.

Читайте статью
///////////////

Путь Уоррена Баффета

Нельзя сказать, послужил ли этот факт толчком к формированию бизнес-взглядов Баффета, но уже в 6 лет мальчуган заработал свои первые деньги – он приобрел 6 банок напитка «Coca-Cola» по 0,25 центов за 1 штуку, а продал по 0,50 центов. И, несмотря на то, что прибыль была, мягко говоря, небольшой, можно с уверенностью сказать, что для Баффета это был первый заработок. Именно с этого момента начинается путь Уоррена Баффета в качестве бизнесмена…

Широко известен его труд под названием «Дао Уоррена Баффета», иллюстрирующий путь инвестора к большим деньгам. Интересно, что в книге Баффет не дает конкретных советов о том, куда лучше вкладывать деньги или сколько акций приобретать – в первую очередь, бизнесмен указывает на те жизненные аспекты, которые помогают добиваться успеха во всем.

Рекомендую статью Трейдер, который расскажет про
///////////////

Книги Уоррена Баффета об инвестициях

Представляем всем читателям, всем будущим и настоящим финансистам, трейдерам и экономистам интересную и увлекательную книгу самого богатого трейдера всего мира – Уоррена Баффета.
Причем, как считает сам Уоррен Баффет, он не является трейдером, он является инвестором, приобретая хорошие предприятия, которые со временем станут расти в цене.
Именно своим жизненным опытом и делится с читателями легендарный инвестор.

Данная книга об инвестициях станет полезной всем начинающим российским бизнесменам.

Хотите ли вы повторить успех самого известного и успешного инвестора в мире?
Тогда читайте книгу Уоррена Баффета – Баффетология.

Перейдите в специальный раздел что бы:

Как 5$ превратить в 50 миллиардов (книга об Уоренне Баффете)

Смотрите великолепное интервью! Баффет рассказывает о том, как правильно инвестировать!

Для многих людей понятия «бизнес» и «инвестиционная деятельность» ассоциируются исключительно с Уорреном Баффетом. Именно он был назван самым богатым человеком в мире в 2008 году – тогда его состояние оценили приблизительно в 62 миллиарда долларов. Сегодня Баффет, который совсем скоро разменяет девятый десяток, продолжает приумножать свой капитал. В чем секрет выдающегося бизнесмена? Неужели не только знания помогают заработать?

Биография Уоррена Баффета

Уоррен Баффет родился 30 августа 1930 года в городе Омаха штата Небраска в США. Отец будущего бизнесмена был биржевым трейдером, причем, весьма преуспевающим. Нельзя сказать, послужил ли этот факт толчком к формированию бизнес-взглядов Баффета, но уже в 6 лет мальчуган заработал свои первые деньги – он приобрел 6 банок напитка «Coca-Cola» по 0,25 центов за 1 штуку, а продал по 0,50 центов. И, несмотря на то, что прибыль была, мягко говоря, небольшой, можно с уверенностью сказать, что для Баффета это был первый заработок. Именно с этого момента начинается путь Уоррена Баффета в качестве бизнесмена...

В 11 лет Баффет вместе с одной из своих сестер пробует свои силы в биржевых торгах. Он занимает у отца 38 долларов и покупает 3 акции Cities Service. Сначала их цена упала до 27 долларов, после чего поднялась до отметки в 40 условных единиц. В этот момент Баффет решает продать акции и заработать 5 долларов. Когда спустя несколько дней цена акций поднялась до 200 словных единиц, Баффет сделал для себя весьма полезный вывод: «Терпение вознаграждается». Впоследствии это утверждение стало одним из принципов инвестиционной деятельности Уоррена Баффета.

В 13 лет Уоррен Баффет занимается доставкой газеты Washington Post, зарабатывая 175 долларов ежемесячно. Уже тогда он, окрыленный успехом, поклялся, что, если к 30-ти годам не заработает миллион, то сбросится с крыши самого высокого строения в Омахе. Заглядывая в будущее, следует отметить, что Баффет стал миллионером в 31 год...

В 15-тилетнем возрасте Уоррен Баффет пробует себя в другом виде бизнеса – вместе со своим другом он приобретает подержанный игровой автомат за 25 долларов и ставит его в ближайшей парикмахерской. Впоследствии этот бизнес начинает приносить прибыль – полученные деньги Баффет вкладывает в покупку еще двух автоматов и устанавливает их в различных точках города.

В 1947 году Баффет заканчивает обучение в школе. Тогда перед молодым человеком встал вопрос: стоит ли поступать в университет, и какую специальность выбрать? На помощь Баффету пришел отец, Гордон Баффет, который объяснил сыну, что большие деньги зарабатывают люди с достойным образованием. В результате, Уоррен Баффет поступает в Университет штата Пенсильвания, где обучается на факультете финансов. Степень бакалавра он получает в университете штата Небраска.

Дальнейшую учебу Баффет продолжил в университете округа Колумбия. К слову, Уоррен подавал заявку и в Гарвардский университет, однако преподаватели не разглядели в нем талантливого бизнесмена, а посему, молодого человека не приняли. Так или иначе, в университете Колумбии преподавателями Баффета стали люди, которые во многом оказали влияние на его дальнейшую жизнь – Дэвид Додд и Бенджамин Грэхем. Последний даже поставил Баффету итоговую оценку «А+» - самый высокий балл за всю его карьеру преподавателя. Можно предположить, что Грэхем возлагал на Баффета большие надежды, однако в свою компанию «Graham-Newman» молодого человека он не пригласил – карьеру бизнесмена Баффет начинал в родной Омахе, работая менеджером по продаже инвестиций на фирме своего отца. Именно в это время (примерно в 1951 году) Уоррен Баффет начинает проводить семинары, посвященные принципам и правилам инвестиционной деятельности. На тот момент Уоррену исполнился 21 год, а слушатели были старше его, как минимум, в 2 раза. Говоря о том, какие акции могут принести наибольшую прибыль, Баффет часто упоминал ценные бумаги компании «Geico». При этом совершенно случайно Уоррен узнал, что во главе этой организации стоит ни кто иной, как Бенджамин Грэхем. Тогда Баффет поспешил познакомиться с финансовым президентом «Geico» по имени Лоример Давидсон и понял, что у него появился шанс наладить связь с самим Грэхемом. Тем не менее, он продолжал работать в Омахе и только в 1954 году был приглашен на должность аналитика в компанию Грэхема. На то время Баффет был женатым и весьма опытным бизнесменом, поднаторевшим на биржевых операциях. После двух лет упорной работы в «Geico» Баффет понял, что готов пуститься в «самостоятельное плавание»....

В 1956 году Уоррен Баффет возвращается в Омаху и основывает компанию «Buffett Associates». В качестве вкладчиков он привлекает своих родных: семеро членов его семьи и друзья внесли в фонд компании денежные средства, общее количество которых составило 105 тысяч долларов. И, несмотря на то, что вкладчики вносили достаточно большие суммы, личный взнос самого Баффета составил всего 100 долларов. Будущий миллиардер объяснил это тем, что не желает подвергать риску капитал (который к тому времени составлял более 140 тысяч долларов). Забегая наперед, опять же, следует сказать, что банкротом Баффет не стал – он подстраховал себя и свой капитал за счет приобретения текстильной компании «The Berkshire Hathaway». Развитием предприятия он не занимался, а все доходы направлял на приобретение ценных бумаг.

В 1967 году Баффет пробует свои силы в страховой бизнесе, приобретая акции «National Indemnity Co» и «GIECO» соответственно за 8,6 и 17 миллионов долларов. Сегодня страховой бизнес приносит Баффету ежегодный доход в размере 7,5 миллиардов долларов.

В 1970 году фонд «Buffett Partnershop Ltd», в составе которого находилась компания «Buffett Associates», ликвидируют. Пайщикам предлагают взять либо акции, либо деньги. Баффет выбирает первый вариант и вновь не ошибается – сегодня он владеет 42,7% акциями компании «The Berkshire Hathaway».

Когда в стране начался кризис, то Баффет, вопреки всем законам логики, стал зарабатывать еще больше, совершая крупные покупки. Именно в этот период инвесторы обходили рынок стороной, что давало возможность приобретать акции по доступным ценам и без конкуренции со стороны других бизнесменов. В 70-80-е годы ХХ века Баффет приобрел крупный пакет акций газеты «Вашингтон Пост» (11 миллионов долларов), а также компаний «Coca-Cola» (1,3 миллиарда долларов), «Макдоналдз», «Жилетт», «Уолт Дисней», «Американ Экспресс» и т.д.

Состояние Баффета

Естественно, многих всерьез интересует самый главный вопрос: сколько же заработал Уоррен Баффет за всю свою жизнь? По данным экспертов, за последние 35 лет средний доход бизнесмена составил 24% годовых. На первый взгляд, может показаться, что такой процент дохода от инвестиционных проектов ничтожно мал – другие зарабатывают намного больше. Однако следует учесть, что свои 24% Баффет получает регулярно, а не единожды, как многие инвесторы.

Книги Уоррена Баффета и его баффетология

Преуспевающий бизнесмен с удовольствием раскрывает тайны в своих книгах. Широко известен его труд под названием «Дао Уоррена Баффета », иллюстрирующий путь инвестора к большим деньгам. Интересно, что в книге Баффет не дает конкретных советов о том, куда лучше вкладывать деньги или сколько акций приобретать – в первую очередь, бизнесмен указывает на те жизненные аспекты, которые помогают добиваться успеха во всем. Баффет никогда не скрывал того, что заработанные деньги он вкладывает в акции, проживая при этом в достаточно скромных условиях. Что касается выбора компании, акции которой планируется приобрести, то Баффет всегда придерживался правила, согласно которому, объект инвестирования должен непременно нравиться инвестору и быть понятным для него. Вкладывать деньги в убыточное предприятие Баффет не рекомендует, а советует обращать внимание на перспективные компании с наличием международных сетей.

В чем секрет успеха Уоррена Баффета?

Многие специалисты считают, что Баффет обладает удивительной способностью приобретать то, что нужно, в определенный момент – результатом такой деятельности и становятся его успешные инвестиции. Но Баффет не перестает говорить о том, что инвестирование без расчетов не имеет смысла – полностью полагаться на интуицию при покупке акций невозможно. Часто Баффет обращал внимание на недооцененные компании с большим количеством акций. По его словам, необходимо выбрать такой объект инвестирования, который в будущем получит высокую оценку на рынке ценных бумаг. И, естественно, поглощение и слияние компаний никто не отменял – Уоррен Баффет часто практикует именно такую схему получения доходов.

Чем сейчас занимается Уоррен Баффет?

Тем же, чем и раньше – продает и покупает акции, проводит масштабную инвестиционную деятельность. При этом вместе со своей супругой Баффет проживает в доме, который был куплен им в 1950-ом году, ездит на подержанной машине и не посещает дорогие рестораны. Даже в своем завещании Баффет указал, что после его смерти семья получит только часть его состояния, а остальной капитал поступит в распоряжение благотворительных фондов. Интересен еще и тот факт, что Баффет – заядлый технофоб. В его доме нет компьютера, факса и прочей техники, без которой свое существование не представляет себе современный человек. Поговаривают, что не так давно все-таки убедил Баффета начать пользоваться компьютером. У богатых свои причуды...

Сегодня Уоррен Баффет уже стал легендой и кумиром для многих начинающих бизнесменов. Многие пытаются достичь его высот, изучая советы по книге «Дао Уоррена Баффета» и прочим изданиям, однако факт остается фактом – великий инвестор остается на высоте даже в преклонном возрасте, демонстрируя невероятную тонкость ума и предпринимательский талант!

Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. 3-е изд.

Материал про стратегии величайшего инвестора. Главная цель этой книги - помочь инвесторам понять стратегии, приведшие Баффета к успеху. Я надеюсь, что, изучив его опыт, вы сможете применить его методы на практике. Возможно, вам будут полезны при этом примеры покупок Баффета, описанные на ее страницах. В идеале самую большую пользу от этой книги получит инвестор, который, рассматривая возможности своих будущих инвестиций, сможет совершить покупки подобные покупкам акций Washington Post, Wells Fargo, Coca-Cola или General Dynamics. Когда рынок акций снижает цены акций хороших компаний (как было в случае с Washington Post) или когда индифферентность инвесторов приводит к тому, что выдающаяся компания (типа Coca-Cola) оценивается в два раза ниже ее внутренней стоимости, или когда руководители компании становятся над учрежденческим императивом (как это сделал Билл Андерс из General Dynamics), инвестор будет вознагражден, если будет мыслить и действовать, как Баффет.

Главная цель этой книги - помочь инвесторам понять стратегии, приведшие Баффета к успеху. Я надеюсь, что, изучив его опыт, вы сможете применить его методы на практике. Возможно, вам будут полезны при этом примеры покупок Баффета, описанные на ее страницах.

В идеале самую большую пользу от этой книги получит инвестор, который, рассматривая возможности своих будущих инвестиций, сможет совершить покупки подобные покупкам акций Washington Post, Wells Fargo, Coca-Cola или General Dynamics. Когда рынок акций снижает цены акций хороших компаний (как было в случае с Washington Post) или когда индифферентность инвесторов приводит к тому, что выдающаяся компания (типа Coca-Cola) оценивается в два раза ниже ее внутренней стоимости, или когда руководители компании становятся над учрежденческим императивом (как это сделал Билл Андерс из General Dynamics), инвестор будет вознагражден, если будет мыслить и действовать, как Баффет.

Путь Уоррена Баффета
Шаг 1. Исключи рынок акций
Шаг 2. Не беспокойся об экономике
Шаг 3. Покупай компанию, а не акции
Шаг 4. Управляй портфелем ценных бумаг компании

Сам по себе "путь Уоррена Баффета" крайне прост. Он не содержит ни компьютерных программ, ни объемистых руководств по банковским инвестициям и научных рассуждений об оценке компании и ее покупке по цене ниже стоимости. "То, что мы делаем, может делать любой", - говорит Баффет. - Чтобы добиться экстраординарных результатов, совсем не обязательно делать что-то экстраординарное".

Ирония в том, что успех Баффета определяется ошибками других людей не в меньшей степени, чем его способностями. "Мне помогли - говорит он - десятки тысяч студентов, которые вышли из школ бизнеса, поняв, что думать в них не учат". Я далек от мысли о том, что Баффет обычный человек. Несомненно, он яркая личность. Но пропасть между ним и другими профессиональными инвесторами углубляется тем, что последние сами стремятся играть проигрышную партию, которую он отвергает. Такой же выбор предоставляется читателям этой книги.

Независимо от того, можете вы купить 10% всей компании или только 100 акций, "путь Уоррена Баффета" подскажет вам, как извлечь прибыль из инвестиции. Но книга поможет только тем инвесторам, которые сами ищут путь к успеху. Для достижения успеха необходимо думать самостоятельно. Для тех, кому постоянно нужны подтверждения правильности их решений об инвестициях, в частности со стороны рынка акций, пользы от этой книги не будет никакой. Если же вы сможете творчески применить эти относительно простые методы и смело отстаивать свои убеждения, ваши шансы на получение прибыли резко возрастают.

Пытаясь сделать что-то новое, люди всегда сначала испытывают опасение. Принятие новой стратегии инвестиций естественным образом связано с определенными трудностями. Первый шаг по "пути Уоррена Баффета" - самый трудный. Если вы сможете его сделать, остальная часть пути будет легче.

Первый шаг: откажитесь от рынка акций

Помните о том, что рынок акций маниакально-депрессивный. Он то активизируется, вдохновленный будущими проектами, то впадает в неоправданную депрессию. Конечно, такое поведение рынка открывает определенные благоприятные возможности, особенно когда акции выдающейся компании становятся доступными по немыслимо низким ценам. Однако нельзя позволять рынку диктовать вам способ действий, равно как нельзя следовать совету человека с маниакально-депрессивным поведением. Рынок - не наставник; он существует лишь для того, чтобы своими механизмами способствовать купле и продаже акций. Если вы верите, что рынок лучше вас, отдайте ему свои деньги, вложив их в индексные фонды. Но если вы изучили и поняли свою компанию и уверены, что знаете о ней больше, чем знает рынок; откажитесь от рынка.

В офисе Баффета нет аппарата для котировки акций, и, по-видимому, это его ничуть не беспокоит. Если вы планируете владеть акциями мощной компании в течение ряда лет, для вас не важно, что происходит на рынке ежедневно. Вы будете уверены в том, что с вашим портфелем ценных бумаг все в порядке и без постоянного обращения к рынку. Если не верите, выполните тест. Попробуйте не следить за рынком в течение 48 часов. Не включайте компьютер, не читайте газет, не слушайте сообщений о результатах торгов на рынке акций, не читайте рыночных сводок. Если после двух дней с вашими компаниями будет все в порядке, попробуйте отказаться от рынка на три дня, а затем на целую неделю. Скоро вы убедитесь, что с вашей инвестицией все в порядке и ваши компании работают по-прежнему, хотя вы и не обращаете внимания на рыночные квоты.

"После покупки акций нас не обеспокоило бы то, что рынок закрылся на один или два года, - говорит Баффет. - Нам не нужны ежедневные котировки нашей 100-процентной позиции в See"s или Н.Н.Brown, чтобы оценить свое благополучие. Зачем же тогда нужны котировки нашей 7-процентной доли в Coke?" Совершенно ясно, что Баффету не нужны рыночные цены для оценки инвестиций Беркшира в обычные акции. То же самое верно и для индивидуальных инвесторов. Знайте, что вы приблизились к уровню Баффета, если при обращении к рынку у вас возникает единственный вопрос: "Не совершил ли кто-нибудь ошибку, которая позволит мне купить хорошую компанию по прекрасной цене?"

Второй шаг: не беспокойтесь об экономике

Точно так же, как люди впустую тратят время, беспокоясь о рынке акций, они без нужды заботятся об экономике. Если вы обсуждаете и спорите, имеет компания тенденцию роста или спада, повышаются или понижаются процентные ставки, происходит инфляция или идет обратный ей процесс, ОСТАНОВИТЕСЬ! Сделайте перерыв. Убежденный в том, что в основе экономики заложены инфляционные процессы, Баффет не тратит силы и время на ее анализ.

Часто инвесторы сначала принимают определенные экономические допущения, а затем выбирают соответствующие им акции. Баффет считает такой способ мышления ошибочным. Во-первых, делать экономические прогнозы нисколько не легче, чем прогнозы о рынке акций. Во-вторых, выбор акций, которые принесут прибыль при особых экономических условиях, неизбежно вызывает текучесть средств и спекуляцию. Независимо от того, правильно предсказаны экономические условия или нет, портфель ценных бумаг постоянно обязан приносить прибыль. Баффет предпочитает покупать компанию, способную приносить прибыль независимо от экономики. Конечно, макроэкономика в определенной степени влияет на нормы прибыли, но в конечном счете компании Баффета могут приносить хорошую прибыль, несмотря на капризы экономики. Разумнее тратить время на владение компанией, которая может приносить прибыль в любых экономических условиях, чем брать напрокат пакет акций, которые принесут пользу лишь в том случае, если экономический прогноз окажется правильным.

Третий шаг: покупайте компанию, а не акции

Допустим, что вам необходимо принять важное решение. Завтра у вас появится возможность выбрать одну компанию для своей инвестиции. Допустим также, что принятое решение нельзя будет изменить и вам придется сохранять сделанную инвестицию в течение десяти лет. В конечном счете именно средства, полученные в результате владения этой компанией, будут вашим подспорьем после ухода на пенсию. О чем же вы собираетесь подумать? Возможно, сначала у вас возникнет масса вопросов, приводящих вас в смятение. Но если бы этот тест предложили Баффету, он начал бы методично рассуждать в соответствии со следующими принципами.

Принципы Баффета:

Принципы бизнеса
Простота и понятность бизнеса компании
Последовательная история операций компании
Выгодные долгосрочные перспективы компании

Принципы руководства
Рационализм руководителей
Искренность руководителей по отношению к своим акционерам
Противостояние руководителей учрежденческому императиву

Финансовые принципы
Сосредоточенность на доходах на долю акций, а не на доходе по одной акции
Вычисление "доходов совладельцев"
Поиск компаний с высокими нормами прибыли
Создание компанией по меньшей мере одного доллара рыночной стоимости на каждый свой сохраненный доллар

Рыночные принципы
Определение стоимости компании
Выяснение, можно ли купить компанию по цене значительно ниже ее стоимости.

Принцип бизнеса

Простота и понятность бизнеса компании

Невозможно сделать разумного предположения о будущем компании, если вы не понимаете, как она делает деньги. Слишком часто люди вкладывают деньги в акции, не имея никакого представления о том, как компания проводит продажи, покрывает расходы и получает прибыль. Разобравшись в этом экономическом процессе, можно продолжить исследование.

Последовательная история операций компании

Если вы собираетесь доверить компании будущее своей семьи, нужно знать, прошла ли эта компания проверку временем. Маловероятно, что вы доверите свое будущее новой компании, которая не прошла различные экономические циклы и не проявила своей конкурентной силы. Вам следует убедиться, что компания достаточно долгое время постоянно демонстрирует способность получать существенную прибыль. Однако компания может не быть постоянно прибыльной, но все же иметь последовательную историю операций, как, например, Wells Fargo или GEICO. Зачастую временные снижения прибыльности открывают возможность купить хорошую компанию по исключительно низкой цене.

Выгодные долгосрочные перспективы компании

Лучше всего владеть привилегированной компанией с наилучшими долгосрочными перспективами. Привилегированная компания продает пользующиеся спросом и не имеющие близких аналогов продукты или услуги, и ее прибыль не регулируется. Такая компания обладает высоким экономическим потенциалом, позволяющим ей противостоять влиянию инфляции. Хуже всего владеть компанией, связанной с товарами массового потребления. Продукты или услуги такой компании отличаются от продуктов или услуг ее конкурентов только ценами. Трудность владения подобной компанией в том, что конкуренты иногда используют цены в качестве оружия и продают свои продукты ниже стоимости, чтобы временно привлечь клиентов или сохранить их лояльность. Конкурируя с компанией, которая время от времени продает свои продукты ниже стоимости, вы обречены.

В общем случае большинство компаний являются либо слабыми привилегированными компаниями, либо сильными компаниями товаров массового потребления. У первых более выгодные долгосрочные перспективы, чем у вторых. Даже у слабой привилегированной компании есть определенные возможности повышения цен, позволяющие ей получать высокие доходы от вложенного капитала. В нашей стране такой компанией можно считать Coca-Cola. Но на рынках таких стран - особенно на рынках, на которых нет близких аналогов ее продукта, - она является сильной привилегированной компанией. Такими же качествами обладает и Gillette.

Сильная компания товаров массового потребления, наоборот, получает высокую прибыль только в том случае, если она предлагает свои продукты по низким ценам. GEICO, Freddie Mac и Wells Fargo действуют на рынке товаров массового потребления, но получают высокие доходы благодаря дешевизне своих товаров. Владеть привилегированной компанией выгоднее еще и потому, что она может выжить даже при некомпетентном руководстве, в то время как компании товаров массового потребления это может привести к краху.

Принцип руководства

Рационализм руководителей

Поскольку не нужно обращать внимания ни на рынок акций, ни на экономику, следует обратить внимание на наличные деньги компании. Адекватные доходы от инвестиций зависят от того, насколько успешно руководство вкладывает полученные наличные деньги. Если ваша компания получает больше наличных, чем ей необходимо для продолжения своих операций, что всегда желательно, внимательно присмотритесь к действиям руководителей. Рациональный руководитель будет вкладывать избыток наличных денег только в проекты, позволяющие получать доходы по ставкам, превышающим капитальные расходы. Если такие ставки недостижимы, рациональный руководитель вернет деньги акционерам, повышая дивиденды и выкупая акции. Иррациональные руководители постоянно ищут способ потратить излишек наличных, вместо того чтобы вернуть их акционерам.

Искренность руководителей по отношению к своим акционерам

Даже если вам ни разу не удастся побеседовать с исполнительным директором вашей компании, о нем можно многое сказать, судя по тому, как он общается со своими акционерами. Отчитывается ли он о прогрессе компании так, что вам ясно, как работает каждое ее подразделение? Признает ли руководство свои ошибки так же открыто, как возвещает о своих успехах? И, что важнее всего, провозглашает ли руководство максимальное повышение общего дохода от инвестиции главной целью компании?

Противостояние руководителей учрежденческому императиву

Существует мощная невидимая сила, заставляющая руководителей действовать иррационально и игнорировать интересы акционеров. Такой силой является учрежденческий императив - неразумная, лемминго-подобная имитация поведения других руководителей независимо от того, насколько оно иррационально. Остерегайтесь руководителей, пользующихся в своих действиях логикой, согласно которой хорошо то, что делает другая компания. Одним из критериев компетентности руководителей является их способность мыслить самостоятельно, а не следовать стадному менталитету.

Финансовый принцип

Сосредоточенность на доходах на долю акций, о не на доходе по одной акции

Многие инвесторы судят о ежегодной производительности компании по ее доходам за одну акцию, выясняя, установлен ли рекорд и намного ли превзойден результат прошлого года. Но, поскольку компания постоянно увеличивает свой капитал, сохраняя часть своих доходов за прошлый год, рост доходов (автоматически увеличивающий доход по одной акции) не имеет реального значения. Когда компании громко заявляют о "рекордных доходах по акции", инвесторы заблуждаются, полагая, что их руководители за год проделали огромную работу. Более правильным критерием ежегодной производительности являются доходы за долю акций - процентное отношение операционных расходов к доле акционера.

Вычисление "доходов владельцев"

Стоимость компании определяется ее способностью генерировать наличные деньги. Баффет ищет компании, получающие больше наличных денег, чем им необходимо, а не те, которые потребляют наличные. Однако при определении стоимости компании важно учитывать, что не все доходы получаются одинаково. Компаниям с высокими фиксированными активами для выживания нужно тратить большую долю своих сохраненных доходов, чем компаниям с более низкими фиксированными активами, так как определенная часть доходов должна выделяться для поддержки и обновления этих активов. Значит, отчет о доходах должен отражать способность компании генерировать наличные деньги.

Более правильную картину отражает то, что Баффет называет "доходами владельцев". Для их определения к сумме уценки и амортизации прибавляется чистый доход и из результата вычитаются капитальные расходы, необходимые компании для сохранения своего экономического положения и объема.

Поиск компаний с высокими нормами прибыли

Высокие нормы прибыли отражают не только силу компании, но и упорное стремление ее руководителей контролировать расходы. Баффету нравятся руководители, ограничивающие расходы, и не нравятся те, кто допускает их рост. Косвенно акционеры являются владельцами прибыли. Каждый неразумно потраченный доллар лишает владельцев компании доллара прибыли. В течение ряда лет Баффет наблюдал, как компании с дорогостоящими операциями находят способ сохранить на том же уровне или даже увеличить свои расходы, а компании с небольшими расходами ищут способы их сокращения.

Создание компанией по меньшей мере одного доллара рыночной стоимости на каждый свой сохраненный доллар

Это быстрый финансовый тест, позволяющий определить не только силу. компании, но и то, насколько рационально руководство компании размещает ее ресурсы. Из чистого дохода компании нужно вычесть все выплаченные акционерам дивиденды. Остаток - это сохраненные компанией доходы. К ним нужно прибавить сохраненные доходы компании за 10-летний период. Затем нужно найти разность между текущей рыночной стоимостью компании и ее рыночной стоимостью 10 лет назад. Если компания за эти 10 лет использовала сохраненные доходы непродуктивно, рынок неизбежно установит на компанию низкую цену. Если величина изменения рыночной стоимости компании меньше суммы ее сохраненных доходов, компания деградирует. Но если компания смогла получить высокие доходы от сохраненного капитала, прибавка в ее рыночной стоимости будет больше суммы ее сохраненных доходов, значит, она заработала больше доллара на каждый свой сохраненный доллар.

Рыночный принцип

Определение стоимости компании

Стоимость компании определяется предполагаемым притоком наличных денег за время ее будущего существования, уменьшенным по подходящей процентной ставке. Приток наличных денег компании - это доходы ее владельцев. Измеряя эти доходы за большой период времени, можно определить, растут ли они постоянно или просто колеблются вокруг какой-то постоянной величины.

Если доходы компании колеблются, их нужно уменьшить по долговременной процентной ставке. Если же доходы ее владельцев демонстрируют какой-либо предсказуемый рост, ставку можно уменьшить на процент этого роста. Не относитесь слишком оптимистично к проценту будущего роста компании. Лучше применить консервативную оценку будущего роста, чем с энтузиазмом раздувать стоимость компании.

При уменьшении предполагаемого притока наличных денег Баффет применяет процент 30-летних облигаций Казначейства США, но увеличивает этот процент, когда процентные ставки снижаются.

Выяснение, можно ли купить компанию по цене значительно ниже ее стоимости

Определив стоимость компании, обратите внимание на ее цену. Согласно правилу Баффета, компанию нужно покупать только тогда, когда ее цена значительно ниже ее стоимости. Заметьте, что Баффет обращает внимание на цены рынка акций в последнюю очередь.

Математический подсчет стоимости компании прост. Однако проблемы возникают, когда аналитики неправильно определяют будущий приток наличных денег компании. Баффет справляется с этой проблемой двумя способами. Во-первых, он увеличивает свои шансы на правильное предсказание будущего притока наличных денег, имея дело с простыми по своему характеру и стабильными компаниями. Во-вторых, он настаивает, чтобы у каждой покупаемой им компании была граница надежности, выраженная разностью между стоимостью компании и ее покупной ценой. Эта мера надежности помогает ему (и поможет вам) избежать компаний с изменчивым будущим притоком наличных денег.

Четвертый шаг: управляйте портфелем ценных бумаг

Когда вы станете совладельцем компании, а не клиентом, взявшим напрокат акции, структура вашего портфеля ценных бумаг изменится. Поскольку вы уже больше не измеряете производительность компании только изменениями цен, вы получаете свободу выбора лучших из доступных компаний. Нет закона, предписывающего добавлять к своему портфелю акции каждой крупной отрасли или добавлять по 20, 30, 40 или 50 акций, чтобы достичь приемлемой диверсификации. Владелец обычных акций одной компании может чувствовать себя не менее уверенно, чем владелец 10 различных компаний.

Баффет считает, что широкая диверсификация нужна только тогда, когда инвесторы не понимают, что они делают. Если такие "несведущие" инвесторы хотят владеть обычными акциями, они должны владеть большим числом различных акций и со временем увеличивать их количество.

Другими словами, "несведущий" инвестор должен применять индексные фонды и покупки на средние суммы долларов. Нет ничего зазорного в том, чтобы стать "индексным инвестором". По словам Баффета, индексные инвесторы фактически действуют эффективнее большинства профессиональных инвесторов. "Парадокс в том, - замечает он, - что "глупые" деньги перестают быть глупыми, когда признают свою ограниченность".

"С другой стороны, - говорит Баффет, - для знающего инвестора, способного понять экономику компании и найти от 5 до 10 компаний с долгосрочными конкурентными перспективами, диверсификация не имеет никакого значения". Он советует подумать над следующим. Если инвестирование лучшей из принадлежащих вам компаний связано с самым маленьким финансовым риском и эта компания имеет наиболее выгодные долгосрочные перспективы, зачем вкладывать деньги в 20-разрядную, а не в самую лучшую компанию?

Инвесторы могут определить экономический прогресс портфеля своей компании, высчитывая ее "прозрачные" доходы, как это делает Баффет. Умножая доход по одной акции на число акций, вы вычислите общую доходную мощность своей компании. По объяснению Баффета, цель владельца компании - создать портфель компании, который в течение десятилетия обеспечит наивысший уровень "прозрачных" доходов.

Многое изменится, когда высшим приоритетом станет рост "прозрачных" доходов, а не изменение цены. В первую очередь, поскольку лучшая компания приносит прибыль, уменьшается вероятность того, что вы ее продадите. Забавно, что руководители понимают это, когда сосредотачиваются на деловых операциях собственной компании. "Родительская компания, владеющая подразделениями с мощной долговременной экономикой, - объясняет Баффет, - вряд ли продаст их независимо от цены". Исполнительный директор, желающий повысить стоимость своей компании, не продаст "алмаз из ее короны". Тем не менее этот же директор импульсивно продает акции из своего персонального портфеля, руководствуясь логикой, согласно которой "невозможно потерпеть крах, получая прибыль". "С нашей точки зрения, - поясняет Баффет, - для акций важно то же самое, что важно и для компании. Инвестор должен проявить в отношении своей доли большой компании такую же твердость, какую он проявил бы, будучи владельцем всей этой компании".

Управляя портфелем ценных бумаг различных компаний, нужно не только избегать продажи лучших компаний, но и более внимательно выбирать для покупки новые компании. Менеджер портфеля ценных бумаг должен противостоять стремлению купить среднюю компанию только потому, что есть резервы наличных денег. Если компания не удовлетворяет вашим принципам, не покупайте ее. Будьте терпеливы и ждите, когда появится возможность купить хорошую компанию. Ошибочно считать, что вы не прогрессируете, если не продаете и не покупаете. По мнению Баффета, даже на протяжении всей жизни очень трудно принять сотни прекрасных решений. Он предпочитает разместить свой портфель ценных бумаг так, чтобы ему нужно было принять лишь несколько таких решений.

Успех Уоррена Баффета

Движущей силой инвестиционной стратегии Уоррена Баффета является рациональное размещение капитала. Размещение доходов компании - самое важное решение, принимаемое менеджером; размещение своих сбережений - самое важное решение, принимаемое инвестором. Рациональность, т.е. рациональное принятие решений, - качество, которое Баффет ценит выше всего. Несмотря на свои капризы, финансовый рынок следует определенной рациональной линии. Успех Баффета в том, что он определяет эту линию и никогда от нее не отклоняется.

Баффет уже совершил свою долю ошибок и, несомненно, совершит их в будущем. Но успех инвестиций не является синонимом безошибочности, он означает, что сделано больше правильного, чем неправильного. "Путь Уоррена Баффета" не исключение. Успех его подхода к инвестициям - это результат устранения многочисленных аспектов бизнеса, в которых можно ошибиться (предположение о рынках, экономике и ценах акций), и требование правильно оценивать немногие простые аспекты. При покупке акций Баффет сосредотачивается на двух простых переменных величинах - цене и стоимости компании. Цену можно определить, просмотрев котировки акций. Определение стоимости требует вычислений, но они по силам любому, кто согласен выполнить некоторую домашнюю работу.

Поскольку вы уже не озабочены рынком акций, экономикой или предположениями относительно цен, у вас больше времени для того, чтобы понять свою компанию. Лучше всего потратить его на чтение ежегодных отчетов и деловых статей по данной отрасли, которые расширят ваши знания как владельца компании. Фактически сила вашего стремления к изучению собственной компании ослабляет вашу зависимость от тех, кто раздает людям советы по иррациональным действиям.

В конечном счете лучшие идеи об инвестициях приходят во время выполнения домашней работы. Вам не следует ничего бояться. "Путь Уоррена Баффета" может понять большинство серьезных инвесторов. Вам нет нужды становиться авторитетом экстра-класса по оценке компаний для того, чтобы успешно использовать эту стратегию. Если же вам трудно самим применить изложенные в ней принципы, ничто не мешает вам обратиться с вопросами к своему финансовому консультанту. И чем больше вы втянетесь в обсуждение цены и стоимости, тем больше вы начнете понимать и принимать "путь Уоррена Баффета".

В своей жизни Баффет применял различные инвестиционные методы. В молодости он даже пробовал составлять диаграммы котировок акций. Он учился у самого блестящего финансового ума страны Бенджамена Грэхема и вместе со своим партнером Чарли Мангером руководил и владел множеством компаний. За последние 40 лет Баффет пережил двузначные процентные ставки, высокую инфляцию и крахи рынка акций. Пройдя через такие трудности, он нашел собственную нишу, определенную точку, в которой все имеет смысл, - точку соединения инвестиционной стратегии с личностью. "Наша (инвестиционная) установка, - говорит Баффет, - соответствует нашим личностям и нашим взглядам на жизнь".

Эту гармонию легко обнаружить в личном отношении Баффета к жизни. Он всегда бодр, полон надежд и готов поддержать других. У него врожденное стремление работать ежедневно. "В жизни у меня есть все, чего бы мне хотелось, - говорит он. - Я люблю каждый день. Я работаю только с людьми, которые мне нравятся". "В мире нет прекраснее работы, чем вести дела компании Беркшира, и я счастлив быть там, где я нахожусь".

FX Review

Уоррен Баффет — его имя стало синонимом слов инвестор и миллиардер, его история успеха стала хрестоматией для тысяч финансистов, а сам он является живым прообразом всего американского капитализма. Его смело можно назвать самым рациональным человеком в мире, и это станет лучшим комплиментом для Баффета, поскольку рациональность и расчетливость – главные качества, сделавшие его одним из богатейших людей планеты.

Весь путь Уоррена Баффета – это не череда удачных обстоятельств, а осмысленная стратегия, в которой был продуман каждый шаг. Сложно сказать, в каком именно возрасте Уоррен Баффет написал первые пункты своего личного финансового плана длиною в жизнь. Как известно, наиболее сильное влияние на формирование Баффета как инвестора оказали теории его университетских преподавателей, но задатки великого бизнесмена у него отмечали с ранних лет. Даже детские бизнес-идеи будущего миллиардера были успешными и приносили стабильную прибыль, и с точки зрения формирования характера и личности, несомненно, оказали влияние на его большое будущее.

Если проследить историю его жизни, начиная с 13 лет, невозможно не заметить взаимосвязь между каждым его шагом, и остается только удивленно развести руками, потому что каждое его решение было частью одной стратегии. Бизнес по доставке газет и небольшая сеть игровых автоматов принесли Уоррену достаточный капитал для приобретения земельного участка и превращения его в актив посредством сдачи в аренду фермерам. Таким образом, первые инвестиции школьника помогли ему заработать на оплату университетского образования – главного актива Баффета.

Благодаря выдающимся математическим способностям и логическому мышлению Уоррена Баффета, учеба давалась ему слишком легко и поэтому не вызывала интереса. Баффет искал что-то особенное, ему нужна была гениальная идея для дальнейшего толчка. Одна из таких выдающихся теорий попала к нему в руки с книгой «Разумный инвестор». Баффет сразу понял, что идеи Грэхема – это клондайк для его будущего бизнеса, и, несмотря на то, что к тому моменту он уже успел окончить Пенсильванский университет, Баффет решает продолжить образование. Он поступает в Колумбийский университет, где в те годы Бенджамин Грэхем вел учебный курс «Финансы». Годы обучения в университете стали надежным фундаментом инвестиционного успеха Баффета. Именно здесь, на лекциях Грэхема, Фишера и Уильямса, в неутомимых спорах и дискуссиях его талант набрал силу, а природный интеллект обрел форму гения.

Из университетских программ своих знаменитых преподавателей Уоррен Баффет почерпнул самое ценное – идеи, сложившиеся в самую прибыльную инвестиционную стратегию нашего времени. Вклад каждого из наставников в успех Баффета сложно переоценить: Бенджамин Грэхем повлиял на формирование интеллекта будущего гениального бизнесмена, дал один из основных инструментов оценки рациональности инвестирования — концепцию маржи безопасности инвестиций, и научил держать дистанцию между собственными решениями и эмоциями Уолл-Стрит. Филипп Фишер способствовал выбору верного направления – долгосрочного инвестирования, а также помог оценить эффективность концентрированного портфельного инвестирования в ограниченное число компаний с лучшими характеристиками в своей отрасли. И, наконец, своим уникальным подходом к определению действительной стоимости компаний Баффет обязан Джону Бэрр Уильямсу.

Стены Колумбийского университета Баффет покидал с арсеналом новых знаний, которые он уже тогда сгенерировал в уникальную методику управления капиталом. Оттачивание знаний на практике началось в компании, принадлежавшей его отцу, но главным трамплином для Баффета стало сотрудничество с его кумиром Бенджамином Грэхемом, в компанию которого он был приглашен в 1954 году. На тот момент Баффет уже был опытным бизнесменом, но сам он признается, что именно работа в «Graham-Newman» под началом Бенджамина Грэхема стала для него настоящей «школой жизни». Наблюдая за блестяще проводимыми инвестиционными операциями, он выносил бесценные уроки и пополнял свой личный банк знаний, и когда спустя два года Уоррен почувствовал себя достаточно уверенно, он вернулся в родную Омаху и основал свою первую компанию – инвестиционный фонд «Buffett Associates».

С этого момента началась самостоятельная карьера гениального инвестора. Его компания, основанная на вкладах членов семьи Баффетов, была чем-то вроде семейного бизнеса, управление которым взял на себя Уоррен. Причем молодой управляющий со свойственной ему расчетливостью внес в уставной капитал лишь символическую сумму 100$, оставив все свои сбережения в качестве страховки на случай неудачного развития событий. Но приобретенные за многие годы опыт и отчетливое понимание инвестиционных механизмов начали приносить свои плоды: уже в 1958 году, спустя два года с момента основания, «Buffett Associates» удвоила свою стоимость.

Инвестиционный фонд Баффета стал базой для дальнейших успехов. Когда прибыли фонда было достаточно для приобретения целой компании, Баффет предпринял очень свойственный для него шаг – Buffett Associates взяла контроль над устоявшейся на рынке, но испытывающей финансовые затруднения компанией Berkshire Hathaway. Чтобы оценить масштабы инвестиционной деятельности и уровень мастерства Баффета, достаточно сказать, что капитализация текстильной компании при ее приобретении в 1965 году составляла 22 млн., а спустя почти 50 лет размер собственного капитала Berkshire Hathaway превысил 150 млрд. долларов.

Перечислить все проведенные Баффетом инвестиционные операции достаточно сложно – это скорее материал для книг. Также в эту статью намеренно не были включены подробности биографии Баффета, поскольку истории о шести бутылках Кока-Колы и трех акциях Cities Service Preferred уже давно стали притчей во языцех и мало кого могут удивить. Вопрос, который на протяжении нескольких десятилетий по-настоящему интересует тысячи инвесторов и трейдеров – «Как он это делает?»

Здесь стоит вернуться к личной стратегии миллиардера, определившей каждый сделанный им шаг. План действий по достижению его главной цели – стать миллионером к 30 годам, после окончания Баффетом Колумбийского университета, практически сформировался. По крайней мере, молодой бизнесмен уже тогда отчетливо понимал, что именно нужно сделать для достижения своей цели, и как именно это сделать.

В составленном уравнении успеха было несколько переменных: источник капитала, объекты инвестирования и метод принятия правильных решений. Найти решение для всех трех неизвестных помогли мудрые уроки наставников, блестящий интеллект и расчетливость самого Баффета.

Источник капитала . Еще со студенческих лет Баффет начал присматриваться к сфере страхования, рассматривая ее с точки зрения возможности привлечения большого количества свободных средств. Следуя намеченному плану, после приобретения Berkshire Hathaway он сделал страховой бизнес основным направлением деятельности компании. Это обеспечило Berkshire постоянный приток капитала, который инвестировался в бизнес различных направлений.

Объекты инвестирования . «Покупай только то, что ты будешь рад иметь, если рынок закроется на десять лет» — это высказывание Баффета как нельзя лучше характеризует его подход к выбору приобретаемых компаний. Критерии, по которым он выбирает объекты, это: простота понимания бизнеса, устойчивые темпы роста за последние 10 лет, надежные перспективы дальнейшего развития, незаурядность, высокая рентабельность акционерного капитала, отсутствие больших задолженностей, вызывающий доверие управляющий состав, недооцененность акций.

Методика . Подход Баффета к инвестированию включает несколько направлений, позволяющих определить выдающуюся компанию с лучшей долгосрочной перспективой, комплексно и всесторонне исследовать потенциальный объект вложения капитала и выбрать наиболее подходящий момент для приобретения бизнеса.

Важность предпочтения именно исключительных компаний для вливания инвестиций Баффет объясняет с точки зрения долгосрочной перспективы. Ведь компании с уникальной продукцией, не имеющей аналогов и пользующейся большим спросом, имеют гораздо больший потенциал для развития, чем рядовые ничем не примечательные организации.

Но, помимо незаурядности, бизнес должен демонстрировать хорошие экономические показатели, и чтобы убедиться в этом, Баффет пускает в ход свою систему финансового анализа. Одним из важнейших его элементов является определение коэффициента ROE – главного показателя доходности акционерного капитала. Данный коэффициент показывает размер прибыли, которую компания зарабатывает для инвесторов сама, без учета капитала, привлеченного от продажи акций. Предпочтение отдается тем компаниям, которые демонстрируют высокий уровень ROE, используя незначительные займы или обходясь своим собственным капиталом.

Зачастую на практике последний пункт приведенного списка критериев является первым этапом исследования компании. Это происходит, когда внимание инвестора привлекает заниженная рыночная цена на акции сильного предприятия. Хотя не исключены и случаи, когда заинтересовавшая Баффета компания, показатели деятельности которой отвечают всем критериям, начинает падать на фондовом рынке. Такие ситуации миллиардер рассматривает как хорошую возможность для выгодной сделки.

Несмотря на давно сложившуюся репутацию консерватора, Уоррен Баффет является очень разносторонним человеком, о чем свидетельствует широкий список его приобретений. Придерживаясь так называемого «круга компетенции», Баффет умудряется покупать компании в самых различных и неожиданных сферах бизнеса. В список компаний, контролируемых Berkshire Hathaway, входят компании, производящие одежду, металлические конструкции, материалы для багетных мастерских, обувь, кондитерские изделия, фаст-фуд, лакокрасочные материалы, ковровые покрытия, безалкогольные напитки, бритвенные станки – и это далеко не полный список, в перечень инвестиционных объектов Berkshire входят более 40 представителей различных отраслей. Избирательный подход при поиске компаний изначально подразумевает некую ограниченность, но, по всей видимости, «круг компетентности» Уоррена Баффета имеет достаточно обширный радиус.

И, наверное, самый важный элемент теории инвестирования Уоррена Баффета – подходить к бизнесу с позиции владельца, не арендуя акции, а приобретая компанию. «Наш любимый срок для продажи акций — никогда», — в этой шутке открывается главная инвестиционная концепция ярого противника спекуляции Уоррена Баффета. И по сей день занимая место в тройке богатейших людей мира, Баффет остается верен своим принципам – все его 44 млрд. долларов, спустя десятки лет, остаются в активах приобретенных им компаний.

Журнал FX Review

Главная цель этой книги - помочь инвесторам понять стратегии, приведшие Баффета к успеху. Я надеюсь, что, изучив его опыт, вы сможете применить его методы на практике. Возможно, вам будут полезны при этом примеры покупок Баффета, описанные на ее страницах.

В идеале самую большую пользу от этой книги получит инвестор, который, рассматривая возможности своих будущих инвестиций, сможет совершить покупки подобные покупкам акций Washington Post, Wells Fargo, Coca-Cola или General Dynamics. Когда рынок акций снижает цены акций хороших компаний (как было в случае с Washington Post) или когда индифферентность инвесторов приводит к тому, что выдающаяся компания (типа Coca-Cola) оценивается в два раза ниже ее внутренней стоимости, или когда руководители компании становятся над учрежденческим императивом (как это сделал Билл Андерс из General Dynamics), инвестор будет вознагражден, если будет мыслить и действовать, как Баффет.

Путь Уоррена Баффета

Сам по себе "путь Уоррена Баффета" крайне прост. Он не содержит ни компьютерных программ, ни объемистых руководств по банковским инвестициям и научных рассуждений об оценке компании и ее покупке по цене ниже стоимости. "То, что мы делаем, может делать любой", - говорит Баффет. - Чтобы добиться экстраординарных результатов, совсем не обязательно делать что-то экстраординарное".

Ирония в том, что успех Баффета определяется ошибками других людей не в меньшей степени, чем его способностями. "Мне помогли - говорит он - десятки тысяч студентов, которые вышли из школ бизнеса, поняв, что думать в них не учат". Я далек от мысли о том, что Баффет обычный человек. Несомненно, он яркая личность. Но пропасть между ним и другими профессиональными инвесторами углубляется тем, что последние сами стремятся играть проигрышную партию, которую он отвергает. Такой же выбор предоставляется читателям этой книги.

Независимо от того, можете вы купить 10% всей компании или только 100 акций, "путь Уоррена Баффета" подскажет вам, как извлечь прибыль из инвестиции. Но книга поможет только тем инвесторам, которые сами ищут путь к успеху. Для достижения успеха необходимо думать самостоятельно. Для тех, кому постоянно нужны подтверждения правильности их решений об инвестициях, в частности со стороны рынка акций, пользы от этой книги не будет никакой. Если же вы сможете творчески применить эти относительно простые методы и смело отстаивать свои убеждения, ваши шансы на получение прибыли резко возрастают.

Пытаясь сделать что-то новое, люди всегда сначала испытывают опасение. Принятие новой стратегии инвестиций естественным образом связано с определенными трудностями. Первый шаг по "пути Уоррена Баффета" - самый трудный. Если вы сможете его сделать, остальная часть пути будет легче.