Что такое вариационная маржа на фортс. Информационный портал форекс арена

. Вариационная маржа также известная как Market-to-market маржа.

Экономический смысл. Если базовый актив, есть дериватив. Если цена актива более менее стабильна, выплачивать вариационную маржу не надо. Колебания в 1-2 десятых процента едва ли смогут кого-то обеспокоить. Другое дело – когда бумаги демонстрируют аномальный рост или падение в течение короткого промежутка времени. В этом случае на помощь приходит вариационная маржа. Как правило, в качестве базы для определения колебаний используют предыдущий торговый день, период, сессию.

Требование внести вариационную маржу не обязательно связано с уже зафиксированным падением/ростом. Организаторы торгов также учитывают ситуацию на рынках, последние тренды и свежие новости. Например, слухи о банкротстве компании скорее всего приведут к ухудшению ее положения на рынке, что обязательно выльется в цене на акции.

Однако слухи не всегда бывают правдой. В таком случае выплаты от эмитента будут зачислены только при условии, что понижение действительно произошло. До зачисления деньги помещают на специальный счет, открытый у брокерской компании.

Назначение вариационной маржи – обеспечить адекватный уровень риска и запас прочности на случай существенных отклонений.

Отсюда ее непостоянство. Сегодня сумма к уплате может быть больше/меньше, чем вчера. Все зависит от хода торгов. Организатор торгов самостоятельно устанавливает планку, отклонения от которой чреваты требования уплатить маржу. Эта планка называется Maintenance Margin.

Чаще всего о необходимости внести вариационную маржу компании узнают через margin call .

Если на счете эмитента хватает средств для оплаты маржи, недостающие средства спишут автоматически. Если денег нет, то брокер закроет позицию.
По времени это происходит каждый день после закрытия торгового дня.

Сроки выплаты - ежедневно или на intraday-основе.

.

Если по ходу торгов контракт открылся и тут же закрылся, то финансовым результатом сегодня будет разница между ценой открытия и закрытия. Это и есть вариационная маржа.

Если сегодня происходит только открытие контракта, то вариационной маржой будет тоже разница цен. Цена сделки минус расчетная цена этого дня.

Если сегодня происходит только закрытие контракта, то вариационной маржой будет разница между ценой закрытия сделки и ценой предыдущего дня торгов.

Пример. В контракте прописано, что каждый пункт стоит $1200. Цена фьючерса растет на полпункта по ходу торгов. Участник рынка, вошедший в short, выплатит инвестору, поставившему на long, $600 долларов вариационной маржи за контракт. Доход полностью перейдет выигравшей стороне только после закрытия позиции.

Держатели и продавцы фьючерсов не имеют права «обмениваться» вариационной маржой.

Весь спектр финансовых отношений, а также механизм их реализации в жизнь сегодня приобретает все новые и новые аспекты. Если раньше, люди торговали на биржах посредством личного контакта друг с другом, что во многом напоминало «базар», то сегодня торг полностью перенёсся в интернет, особенно, на валютных биржах. Рынок ценных бумаг также «существует» в глобальной сети, но в этой сфере сам процесс торгов намного проще. Тем не менее, учитывая общие сведения о мировом рынке, следует отметить, что он существует для удовлетворения потребностей людей. Это проявляется в высоком уровне его динамики. Однако, учитывая основную задачу рынка вообще, следует отметить, что она проявляется, прежде всего, в прибыли, которую можно получить, торгуя тем или иным объектом. В экономике очень часто наряду с прибылью встречается такое слово, как вариационная маржа. Истинное значение данного термина для многих остается непонятным, потому что само понятие относительно «молодое».

Несколько видов термина

Следует отметить, что вариационная маржа, - это неединичное «ответвление» классического термина «маржа». Наиболее распространенная дефиниция термина гласит, что эта категория, является разницей между товарными ценами в связи с их изменениями, а также при сравнении с иными показателями. Если взять общерыночную терминологию, то маржа - это прямой аналог термина «прибыль». Она показывает разницу между ценой товара на рынке и его себестоимостью.

В предпринимательской деятельности на просторах РФ существует такое понятие, как маржа валовая (свободная). Под этим термином понимают разность выручки организации, фирмы или предприятия, реализации товара и затратами, понесенными в связи с этим. Однако, коммерческая маржа не показывает реальное состояние предприятия, а лишь доводит до ведома количество полученных средств. Также свободная маржа используется в государственном планировании экономики для учета бюджетных средств и дополнительных поступлений. Что касается биржевой торговли, то тут дело обстоит иначе. Ударение идет на уровень показателя в процентах. Для расчета выводится специальная формула, которая показывает маржу, а точнее её влияние на прибыль трейдера.

Чем маржа отличается от наценки?

Очень часто даже опытные финансисты не понимают, в чем отличие маржи от наценки. У терминов достаточно близкое значение, однако, они имеют совершенно разный смысл в контексте торговых отношений. Наценка - это разница себестоимости продукта и ценой его реализации. С её помощью покрываются расходы на производство товара, а также его хранение и саму реализацию. Проще говоря, наценка существует на уровне «до продажной» деятельности. Что касается маржи, то это показатель (разница) чистой прибыли, после вычета всех расходов. Категория показывает доход компании за определенный период времени. Отличие также в том, что маржа, - это конкретный показатель, который не используется в практическом обороте финансов, как наценка. Таким образом, наценка и маржа являются совершенно разными понятиями, хотя их сфера финансового использования одинакова.

Вариационная маржа — понятие

Данный термин не имеет ничего общего с прибылью, или другими похожими категориями. Вариационная маржа - это сумма, которая уплачивается или же получается участником биржевых отношений, по итогам процесса изменения денежного обязательства. Проще говоря, маржа в данном значении - это сумма денег, начисляемая по итогам торгов на бирже. Термин достаточно популярен в сфере фьючерсной и валютной торговле.

Маржевой уровень будет варьироваться от результатов торгов. Если человек совершил удачную сделку и получил определенную прибыль, то вариационная маржа будет положительной. В случае убытков она будет взиматься со счета трейдера (бэк маржа). Таким образом, уровень маржи прямо зависит от тех или иных рыночных явлений.

Отличие акционного рынка от валютного и фьючерсного

На акционном рынке прибыль приходит только в том случае, если производится реальная продажа ценных бумаг. В трейдерской сфере это называется бумажной маржей. Совершенно противоположная ситуация прослеживается на фьючерсном и валютном рынках. Что касается первой категории, то тут маржа списывается или прибавляется по окончании торгового дня, без учета факта продажи, покупки. Такое же происходит и на валютном рынке. Операционная маржа(разница, используемая на практике в биржевой торговле) в данном случае является «залогом». C её помощью трейдер имеет возможность стать обладателем фьючерса, путем гарантированного процента от его стоимости.

На валютном рынке уровень маржи также рассчитывается по итогам рабочего дня. Однако, тут прослеживается двойственная ситуация, потому что на валютной бирже, трейдер постоянно получает прибыль или убытки. При помощи вариационной маржи в этом случае можно брать дополнительные средства («денежное колено») для осуществления крупных сделок.

Как посчитать маржу?

Как мы понимаем, существует один достаточно позитивный момент вариационной маржи - прибыль начисляется еще до осуществления продажи. Однако существуют и минусы. Например, если рынок переживает кризис, и показатели движутся в противоположную сторону. Эти негативные факторы приведут к постепенному съеданию маржей трейдерского счета.

Но подобные факты во многом помогают ответить на вопрос, как рассчитать маржу . Следует отметить, что на фьючерсном рынке, маржа рассчитывается по спецификации каждого, отдельно взятого фьючерса. Сегодня в интернете существует множество порталов, где можно скачать спецификации практических всех Российских фьючерсов. Иные виды маржи рассчитываются по формулам, каждая из которых, состоит совершенно из разных показателей.

В заключение следует отметить, что маржа, формула расчета которой была представлена ранее в статье, является ключевым фактором в процессе трейдинга на валютном или же фьючерсном рынке. От её уровня напрямую зависит заработок того, кто профессионально играет на бирже. Также автор ответил на вопрос, что такое маржа в торговле, и представил её разновидности в данной экономической отрасли.

21.08.2012

Приветствую вас!

С вами Александр Шевелёв.

В сегодняшней статье я хотел бы поговорить с вами о вариационной марже. Для многих начинающих трейдеров это явление настолько не понятно, что вызывает постоянную суету во время торговли. А суета в трейдинге до добра не доведет, так что давайте будем разбираться.

Расчет финансового результата по нашей сделке начинает вестись сразу после того, как мы открываем торговую позицию. Вариационной маржой будут являться все изменения по вашей позиции в денежном выражении. Маржа и называется «вариационной», т. к. она имеет много вариаций – то есть постоянно изменяется.

Итоговое значение вариационной маржи, как правило, рассчитывается по результатам торговой сессии. Конечно, в течение дня вы можете наблюдать изменения вариационной маржи в своем торговом терминале.

Если трейдер делает правильный прогноз относительно движения рынка, то вариационная маржа будет положительной. Если рынок двигается против трейдера, то и маржа, соответственно, будет отрицательной. Однако стоит заметить, что пока торговая сессия не закончилась, набежавшая вариационная маржа не зачислится на ваш депозит (или не спишется с него). Непосредственно о процессе списания и начисления вашей прибыли (убытка) мы поговорим в следующих постах, потому что там тоже много интересных моментов.

Если вы держите свою позицию в течение одной торговой сессии, то ваш итоговый результат по сделке совпадет с вариационной маржой. Однако, если ваша позиция более долгосрочная, то каждый новый торговый день вариационная маржа будет начисляться заново и уже станет отличаться от всего итога по сделке.

Можно сказать, что вариационная маржа – это результат по вашей сделке в пределах одной торговой сессии. А итоговый (финансовый) результат – это вся совокупная прибыль (убыток) по сделке за весь период удержания, то есть сумма всех вариационных….прибылей или убытков:-).

Я понимаю, что ничего не понятно 🙂 Поэтому смотрим на табличку ниже.

Представим, что мы днём 1 августа открыли длинную позицию по цене 137 000. В конце торговой сессии, цена выросла до 142 000, тем самым наша вариационная маржа стала +5 000 пунктов. И итог за день тоже составил +5 000 пунктов. Мы не стали закрывать позицию и перенесли её на следующий день.

2 августа рынок был не так благосклонен, как вчера, и к концу торговой сессии он закрылся на уровне 140 000 пунктов. Вот здесь внимание. За 2 августа наша вариационная маржа стала (– 2 000) пунктов. То есть получается, что в рамках этого дня наша позиция была открыта не с 137 000, а со 142 000, так как это была цена закрытия предыдущего дня. Отсюда получаем, что 140 000-142 000= (-2000) пунктов. Однако это лишь результат за 2 августа.

В целом результат по всей нашей позиции равен 140 000-137 000 = +3 000 пунктов. Таким образом, получается, что за день вариационная маржа отрицательная, а результат по сделке положительный за счет того, что 1 августа мы получили хорошую прибыль.

Мы снова не стали закрывать позицию и перенесли на следующий день. 3 августа рынок снова порадовал нас и под закрытие торговой сессии он был на уровне 143 500. Таким образом, вариационная маржа за день получилась 143 500-140 000 = +3 500, а итоговый результат по сделке 143 500 – 137 000 = +6 500. На этой радостной ноте мы и решили закрыть нашу длинную позицию.

Надеюсь, сейчас вам стало более понятно, что такое вариационная маржа. Как видите, отрицательная вариационная маржа не всегда является показателем убыточности сделки. Это всего лишь часть общего результата по сделки в границах одной торговой сессии. Главное, чтобы итоговый результат по сделке был положительным.

Прибыльной торговли!

С вами был Александр Шевелев.

Система начисления/списания вариационной маржи является визитной карточкой срочного рынка, отличающего его от spot – рынка.

Срочные контракты обладают огромным количеством полезных свойств и представляют большой интерес для многих инвесторов. Хорошим подтверждением этого является тот факт, что на большинстве развитых бирж объём торгов на срочном рынке превышает оборот спотовых инструментов. Тем не менее, многие трейдеры, особенно начинающие, сторонятся фьючерсов и опционов из-за кажущейся сложности расчётов по ним. Серьёзные вопросы вызывают процессы вычисления прибыли (убытка). С акциями всё понятно – купил дешёво, продал дорого! А как рассчитывается финансовый результат по фьючерсам и опционам. Для подсчёта доходов и убытков здесь используется сложная формула, которая может смутить любого начинающего частного инвестора.

Вариационная маржа – это доход или потеря трейдера, полученные в результате изменения цены фьючерсного контракта. Она рассчитывается ежедневно по итогам торговой сессии для каждой открытой позиции по специальным формулам. Расчёты производит биржа. После покупки или продажи фьючерса в системе интернет – трейдинга появляется таблица с полем «вариационная маржа», информация в котором меняется в зависимости от текущих цен.

Если после покупки дериватива его цена растёт, то вариационная маржа будет положительной. Если котировки пойдут вниз, то вариационная маржа будет отрицательной. Окончательный расчёт данной маржи российская биржа проводит в клиринговый период (в 14:40, 18:40, 23:50 по мск). После клиринга выигравший трейдер получает на свой счёт деньги, т.е. положительную вариационную маржу. С счёта проигравшего трейдера деньги будут списаны. Его вариационная маржа будет отрицательной.

На срочном рынке торговый счёт трейдера меняется ежеминутно! Начисленную маржу сразу же можно пускать в торговый оборот! Однако, это достоинство фьючерсных контрактов способно обернутся их крупным недостатком. Если позиция становится убыточной, то деньги списываются с торгового счёта горе-трейдера весьма оперативно. ((Если сумма потерь превысит 70% от незадействованных денег в торговле, то биржа потребует довнести деньги на депозит. Если торговый счёт не будет пополнен, то в гости к медлительному трейдеру придёт дядя Коля и торговая позиция будет принудительно закрыта по >margin call.

Для биржи вариационная маржа служит инструментом, гарантирующим исполнение обязательств по фьючерсному контракту. Биржа ежедневно списывает вариационную маржу с трейдеров, которые имеют убыточные позиции для того, чтобы в конце срока обращения фьючерса трейдер вдруг не обнаружил, что он терпит огромные убытки, и случайно не отказался от своих обязательств.

Вариационная маржа делает торговлю боле динамичной по сравнению с системой расчёта финансового результата на спотовом рынке. Но за таким динамизмом поспевают далеко не все. Начинающие трейдеры по неопытности могут потерять большую часть своего капитала.

Срочный рынок – одна из самых привлекательных областей инвестирования. С каждым годом срочные рынки становятся все более популярными как для институциональных, так и для частных инвесторов. Многие пытаются заработать на инвестировании и получить положительную вариационную маржу от сделки.

Но стоит правильно понимать алгоритм ее начисления, учитывать особенности клиринга и правильно рассчитывать вариационную маржу, чтобы не понести убытки от сделки.

Что такое вариационная маржа?

Начиная свою деятельность на срочном рынке, многие сталкиваются с понятием “вариационная маржа”, но не все его понимают правильно.

Вариационная маржа – это сумма денег, которую получает трейдер в зависимости от изменения стоимости фьючерса на бирже.

Можно сказать, что маржа отражает изменения стоимости контракта в конце торговой сессии.

Вариационная маржа станет позитивной только в том случае, когда в результате торгов была получена прибыль. В случае получения убытка от операции, маржа считается отрицательной и будет списана со счета сразу по итогам клиринга.

Клиринг – это совокупность различных расчетов по взаимным обязательствам участников торгов. Клиринг осуществляется каждый день в определенное время в зависимости от рынка.

Следует учитывать, что финансовый результат в течение дня постоянно изменяется. К концу дня стоимость открытой позиции может существенно отличаться от стартовой цены.

Отличие от рынка акций

Сделки на срочном рынке отличаются возможностью получения прибыль до того как пройдет продажа фьючерса.

В то время как при покупке акций происходит начисление полной стоимости ценных бумаг.

К примеру, покупая 200 акций, трейдер отдает всю сумму в размере 10 000 условных единиц.

Приобретая фьючерс, инвестор вносит сумму в размере 12% стоимости контракт, в нашем случае она составляет 12% от 10 000 условные единиц.

При работе на срочном рынке нужно учитывать, что деньги по фьючерсам поступают ежедневно и не зависят от факта продажи.

Алгоритм начисления

Чтобы разобраться с начислением прибыль или убытков по фьючерсам рассмотрим пример. Вы стали участником рынка FORTS (лидер по торговле фьючерсами и опционами в России) и решили приобрести фьючерс какой-либо компании.

Цена компании на рынке ценных бумаг составила в день покупки 100 рублей.

Поскольку фьючерс приобретается на 100 акций, то его стоимость составила 10 000 рублей.

Учитывая гарантийное обеспечение в 12% от 10 000 рублей, общие затраты на покупку составляют 11 200 рублей.

В течение дня стоимость цены компании может изменяться в разные стороны. В один день она может вырасти до 120 рублей, и тогда стоимость фьючерса подымится до 12 000 рублей. Разница между покупкой в 10 000 рублей и новой ценой составляет 2 000 рублей. Эта сумма и является вариационной маржей, которая начисляется на счет собственника фьючерса.

Если на следующий день стоимость компании упадет, и стоимость фьючерса составит 11 000 рублей, то этот убыток будет списан (на счету остается 1000 рублей). В этом случае просматривается отрицательная маржа, которая при постоянном начислении может привести к закрытию позиции.

Испытательный срок – время, за которое работодатель должен определиться, подходит ему работник или нет. В то же время новый сотрудник определяет для себя, комфортно ли для него новое место работы. В этой теме речь пойдет об увольнении на испытательном сроке по инициативе работника. Права и обязанности сторон.

Формула расчета

Для определения результата по фьючерсу, необходимо правильно рассчитать маржу.

ВМ=(Ц. текущая – Ц. пред) х Количество контрактов , где:

Ц. текущая – текущая стоимость фьючерса.

Ц. пред – стоимость на предыдущий клиринг,

Процесс переоценки позиции осуществляется во время клиринга.

Для более точного расчета маржи по фьючерсному контракту можно просмотреть в спецификации (официальный документ биржи, где описаны все параметры контракта).

Плюсы и минусы начисления вариационной маржи

При правильном расчете инвестор может получить прибыль, то есть показатель вариационной маржи будет позитивный. Но если ситуация на рынке изменяется не в сторону инвестора, то и маржа будет отрицательной.

Главным плюсом вариационной маржи является то, что начисления поступают еще до того как произойдет продажа фьючерса и сумма прибыли будет увеличиваться с каждым днем, если будут благоприятные условия.

Отрицательная сторона вариационной маржи заключается в том, что если трейдер неправильно просчитал вариационную маржу или же ситуация на рынке поменялась, то она будет постоянно списываться со счета до тех пор, пока не закончатся все активы инвестора.

Для дальнейшего удерживания позиции фьючерса брокер может предложить внести дополнительные финансовые активы на счет. Если со временем ситуация не измениться, то такая позиция закрывается в убыток инвестору.

Срочный рынок – это отличная площадка для старта начинающим трейдерам. Конечно, вы столкнетесь с трудностями в оформлении сделок, расчета маржи и не всегда сможет правильно проанализировать ситуацию на рынке. Но постоянная работа над собой позволит вам добиться больших успехов.

Видео на тему