Расчет чистой текущей стоимости денежных поступлений. Чистая приведённая стоимость

Один из наиболее непонятных и пугающих предпринимателя, начавшего создавать бизнес-план, показателей это чистая приведенная стоимость или чистый дисконтированный доход (NPV – сокращенное от Net Present Value).

Я считаю, что этот показатель обязательно нужно рассчитывать для проектов, длительностью от 2 лет и более. Даже если вы делаете бизнес-план такого проекта для себя лично или для своей команды, а не для привлечения инвестора. И ниже я объясню почему.

Давайте сначала посмотрим на классическое определение чистой приведенной стоимости.

NPV — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Звучит пугающе, не правда ли? На самом деле все не так страшно. Я не буду здесь приводить вам формулу расчета и погружаться в дебри математики, вы легко при необходимости найдете эту информацию в интернете. Давайте просто разберем суть данного показателя.

В я уже рассказывал, чем отличаются движение денег от доходов и расходов. Так что вы уже знаете, что прибыль мы считаем по бюджету доходов и расходов, а денежный поток по бюджету движения денежных средств. Но в данных расчетах не принимается во внимание такой важный параметр, как влияние времени (и рисков) на стоимость денег. Конечно в краткосрочной перспективе (до 1 года) такое влияние может быть не столь значительным, но если вы делаете бизнес-план на 3-5 и более лет, то учитывать эти факторы просто необходимо. Как раз эту задачу и решает NPV. Для его расчета мы уменьшаем (дисконтируем) денежный поток на определенную величину, отсюда и следует одно из названий NPV — дисконтированный денежный поток . Фактически он показывает финансовый результат планируемого проекта в эквиваленте сегодняшней стоимости денег. Естественно это важно для инвестора, так как деньги он вкладывает сегодня, а результат получает через какое-то время, а 1 рубль (или доллар) сегодня не равен 1 рублю через несколько лет.

Величина, на которую мы уменьшаем денежный поток, называется ставкой дисконтирования и рассчитывается для каждого проекта индивидуально. Формула ее расчета достаточно сложна и учитывает множество различных факторов, но для нас это не столь критично. Тем более, что пытаясь математически рассчитать всевозможные риски, мы понимаем, что точность таких расчетов не может быть 100% гарантирована.

Поэтому, когда речь идет о малом бизнесе, для инвестора в первую очередь важно то, что используя различные значения ставки дисконтирования он может сравнить инвестиции в ваш проект, например, с инвестициями в банковский депозит или в другой альтернативный бизнес. Естественно, предприниматель тоже может (и должен!) сделать такую оценку, если он вкладывает в бизнес собственные деньги. В таком случае вы просто выбираете ставку дисконтирования, равную проценту доходности банка или другого бизнеса, и рассчитываете NPV. Если он больше, чем сумма инвестиций, то ваш проект потенциально выгоднее.

Теперь давайте посмотрим все это на простом примере.

Ставка дисконтирования	12%
Сумма инвестиций	500 000
Название показателя	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	ВСЕГО
Коэффициент дисконтирования	0,89	0,80	0,71	0,64	0,57
Денежный поток	-50000	150000	200000	300000	500000	1100000
Дисконтированный денежный поток (NPV)	-44643	119579	142356	190655	283713	691661

В первой таблице показан расчет NPV для проекта с инвестициями в 500 000 рублей. Коэффициент дисконтирования показывает насколько будет уменьшаться денежный поток в данном конкретном году, исходя из заданной ставки дисконтирования. Как видим, суммарный денежный поток в абсолютном выражении без дисконтирования составляет 1 100 000 рублей. Для ставки дисконтирования в 12% NPV получается равным 691 661 руб., что больше чем 500 000, соответственно потенциально проект выгоднее, чем инвестиции в другой проект под 12% годовых.

Ставка дисконтирования	25%
Сумма инвестиций, руб.	500 000
Название показателя	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	ВСЕГО
Коэффициент дисконтирования	0,80	0,64	0,51	0,41	0,33
Денежный поток, руб.	-50000	150000	200000	300000	500000	1100000
Дисконтированный денежный поток (NPV), руб.	-40000	96000	102400	122880	163840	445120

Во второй таблице для этого же проекта ставка дисконтирования выбрана в размере 25% и в этом случае, мы видим, что NPV равен 445 120 рублей и это меньше суммы инвестиций в 500 000. Поэтому потенциально данный проект менее выгоден для инвестора, чем альтернативный с доходностью в 25% годовых.

Думаю данных примеров достаточно, чтобы понять механизм дисконтирования денежных потоков и причину, по которой делаются такие расчеты в бизнес-планах, особенно для крупных инвестиционных проектов.

С NPV тесно связан еще один очень важный показатель в бизнес-планировании – внутренняя норма доходности IRR, который мы рассмотрим в одной из следующих статей.

Вконтакте

При рассмотрении различных инвестиционных проектов возникает потребность в объективной оценке их эффективности. Справиться с этой задачей помогает расчёт показателя чистой приведенной стоимости (ЧПС, NPV — «net present value» — англ.).

Это сумма дисконтированных при заданной процентной ставке разниц между ожидаемыми поступлениями денежных средств и затратами на осуществление проекта. Таким образом, NPV показывает стоимость будущих потоков денежных средств, приведённую к сегодняшнему дню , что позволяет объективно оценить рентабельность инвестиционного плана.

Вычисление показателя необходимо выполнять поэтапно:

1. Найти разность между прогнозируемой прибылью и инвестиционными затратами за каждый период времени (обычно за год).
2. Определить ставку дисконта путём определения стоимости капитала.
3. Привести полученные результаты к сегодняшнему дню – дисконтировать денежные потоки отдельно за каждый период.
4. Найти сумму всех дисконтированных потоков денежных средств (как отрицательных, так и положительных). Это значение и составит ЧПС, показывающую общую прибыль инвестора.

Необходимость расчёта

Вычисление чистой приведенной стоимости – один из наиболее популярных методов прогнозирования эффективности инвестиционных программ. Оценка значения данного показателя позволяет дать ответ на главный для предпринимателя вопрос: «Вкладывать денежные средства в проект или нет?».

Необходимость определения NPV вызвана тем, что коэффициент позволяет не только оценить величину прогнозируемой прибыли, но и учесть тот факт, что любая сумма денежных средств в текущий момент времени обладает большей реальной стоимостью, чем такая же сумма в будущем.

Так, например, вместо инвестирования проекта предприниматель может:

• Открыть депозитный счёт в банке и получать ежегодно прибыль в соответствии с процентной ставкой.
• Приобрести имущество, ценность которого в будущем возрастёт на величину инфляции.
• Спрятать денежные средства.

Поэтому вычисление показателя происходит с использованием заданной процентной ставки дисконта, которая позволяет учесть факторы инфляции и риска , а также оценить эффективность проекта по сравнению с альтернативными вариантами вложения средств.

Формула и примеры расчёта

Формула вычисления NPV выглядит следующим образом:

• t, N – количество лет иди других временных промежутков;
• CF t – денежный поток за период t;
• IC – первоначальные вложения;
• i – ставка дисконтирования.

Для того чтобы правильно понять методику расчёта данного показателя, рассмотрим её на практическом примере.

Допустим, инвестор рассматривает возможность реализации двух проектов – А и Б. Срок реализации программ – 4 года. Оба варианта требуют первоначальных вложений в размере 10 000 руб. Однако прогнозируемые потоки денежных средств проектов сильно отличаются и представлены в таблице:

Год	Денежные потоки проекта А, руб.	Денежные потоки проекта Б, руб.
0	-10000	-10000
1	5000	1000
2	4000	3000
3	3000	4000
4	1000	6000

Так, проект А предполагает максимальную прибыль в краткосрочном периоде, а проект Б – её постепенное увеличение.

Определим NPV проектов при заданной ставке дисконтирования 10%:

В связи с тем, что коэффициенты дисконтирования становятся меньше с каждым последующим годом, вклад больших, но более отдалённых по периоду времени потоков денежных средств в общую величину чистой приведенной стоимости уменьшается. Поэтому NPV проекта Б меньше соответствующего значения проекта А.

Пошаговый процесс вычислений подробно разобран на следующем видео:

Анализ результата

Главное правило, на которое опираются при оценке эффективности инвестиций методом NPV — проект следует принять, если величина показателя положительна . Если же данная величина отрицательна, то инвестиционный план является убыточным.

В случае, если показатель окажется равен 0, необходимо понимать, что доходные потоки денежных средств от осуществления программы способны возместить затраты, но не более того.

Вернёмся к приведённому выше примеру. ЧПС обоих проектов оказалась положительной, что говорит о том, что инвестор может вкладывать средства в любой из них, ведь они способны принести прибыль. Однако NPV по проекту А превышает аналогичное значение по проекту Б, что говорит о его большей эффективности. Именно инвестирование в первый проект является наиболее выгодным для предпринимателя – после 4-х лет реализации при первоначальных затратах в 10 000 руб. он способен принести чистую прибыль в размере 788,2 руб.

Таким образом, стоит помнить: чем выше показатель NPV инвестиций, тем выше их эффективность и прибыльность.

Достоинства и недостатки метода

Несмотря на такие преимущества метода, как учёт изменения стоимости денежных средств с течением времени и учёт рисков, следует помнить о ряде ограничений:

• Все показатели, используемые в расчётах, носят прогнозный характер и остаются стабильными на протяжении всего срока реализации программы. В действительности же они могут значительно изменяться от заданных значений, что делает итоговую величину лишь вероятностным параметром.
• Ставки дисконтирования часто корректируются с учётом возможных рисков, что не всегда оправдано и приводит к необоснованному понижению конечного значения ЧПС. В связи с этим инвестор может отказаться от реализации прибыльного проекта.

Таким образом, метод расчёта NPV позволяет легко и качественно оценить вероятную прибыльность инвестиций, приведённую к текущему моменту времени.

Однако стоит помнить, что данная методика носит прогнозный характер и пригодна только при стабильной экономической ситуации.

Определите сумму начальных инвестиций. Инвестиции зачастую совершаются для того, чтобы приносить прибыль в долгосрочной перспективе. Например, строительная компания может купить бульдозер, чтобы браться за крупные проекты и зарабатывать на них больше денег. Такие инвестиции всегда имеют первоначальный размер.

• Например, вы владеете палаткой по продаже апельсинового сока. Вы подумываете о покупке электрической соковыжималки, которая поможет вам увеличить производство сока. Если соковыжималка стоит $100, то $100 – это начальные инвестиции. Со временем эти начальные инвестиции позволят вам заработать больше денег. Вычислив NPV, вы определите, стоит ли покупать соковыжималку.

Определите, какой период времени вы будете анализировать. Например, если обувная фабрика покупает дополнительное оборудование, то цель этой покупки – увеличить производство и заработать больше денег в течение определенного промежутка времени (пока это оборудование не выйдет из строя). Поэтому для вычисления NPV вам необходимо знать период времени, в течение которого вложенные инвестиции должны окупиться. Период времени может измеряться в любых единицах времени, но в большинстве случаев одним временным периодом считают один год.

• В нашем примере гарантия на соковыжималку дается на 3 года. В этом случае количество временных периодов равно 3, так как спустя 3 года соковыжималка, скорее всего, поломается, и не сможет приносить дополнительную прибыль.

Определите поток платежей в течение одного временного периода, то есть денежные поступления, которые генерируются благодаря вложенным инвестициям. Поток платежей может быть известным или оценочным значением. Если это оценочное значение, то для его получения компании и финансовые фирмы тратят много времени и нанимают соответствующих специалистов и аналитиков.

• В нашем примере предположим, что вы думаете, что покупка соковыжималки за $100 принесет дополнительные $50 в первый год, $40 во второй год и $30 в третий год (за счет сокращения времени, которое ваши сотрудники тратят на производство сока и соответствующих затрат на заработную плату). В этом случае поток платежей: $50 за 1 год, $40 за 2 год, $30 за 3 год.

Определите ставку дисконтирования. В целом любая сумма имеет большую ценность в настоящий момент, чем в будущем. Сегодня вы можете положить эту сумму в банк, а в будущем получить ее с процентами (то есть $10 сегодня стоят больше, чем $10 в будущем, так как вы можете инвестировать $10 сегодня и получить больше $11 в будущем). Для вычисления NPV вы должны знать процентную ставку на инвестиционный счет или инвестиционную возможность с аналогичным уровнем риска. Такая процентная ставка называется ставкой дисконтирования; для вычисления NPV ее надо преобразовать в десятичную дробь.

• Зачастую компании используют средневзвешенную стоимость капитала для определения ставки дисконтирования. В простых ситуациях можно использовать норму доходности по сберегательному счету, инвестиционному счету и так далее (то есть счету, на который можно положить деньги под проценты).
• В нашем примере допустим, что если вы не купите соковыжималку, вы вложите деньги в фондовый рынок, где заработаете 4% годовых от вложенной суммы. В этом случае, 0,04 (4% в виде десятичной дроби) - это ставка дисконтирования.

Дисконтируйте денежный поток. Это можно сделать с помощью формулы P / (1 + i) t , где P – денежный поток, i – процентная ставка и t – время. Сейчас о начальных инвестициях можно не задумываться – они пригодятся в дальнейших вычислениях.

• В нашем примере число временных периодов равно 3, поэтому используйте формулу три раза. Вычислите ежегодные дисконтированные денежные потоки следующим образом:
  • Год 1: 50 / (1 + 0,04) 1 = 50 / (1,04) = $48,08
  • Год 2: 40 / (1 +0,04) 2 = 40 / 1,082 = $36,98
  • Год 3: 30 / (1 +0,04) 3 = 30 / 1,125 = $26,67

Сложите полученные значения дисконтированных денежных потоков и вычтите из суммы начальные инвестиции. В итоге вы получите NPV, то есть сумму денег, которую принесут вложенные инвестиции, по сравнению с суммой, которую принесут вам альтернативные инвестиции под ставку дисконтирования. Другими словами, если это положительное число, то вы заработаете больше денег на инвестициях, чем на альтернативных инвестициях (и наоборот, если число отрицательное). Но помните, что точность расчетов зависит от того, как точно вы оценили будущие потоки денежных средств и ставку дисконтирования.

• В нашем примере NPV вычисляется следующим образом:
  • 48,08 + 36,98 + 26,67 - 100 = $11,73

Если NPV – положительное число, то проект будет прибыльным. Если NPV отрицательный, то следует вложить деньги куда-нибудь еще или пересмотреть проект. В реальном мире NPV позволяет принять решение о том, стоит ли вообще вкладывать инвестиции в тот или иной проект.

• В нашем примере NPV = $11,73. Так как это положительное число, то вы, скорее всего, решите купить соковыжималку.
• Обратите внимание, что эта цифра не значит, что электрическая соковыжималка принесет вам только $11,73. На самом деле это означает, что соковыжималка принесет вам сумму, на $11,73 больше суммы, которую вы получите, вложив деньги в фондовый рынок под 4% годовых.

Оценка и анализ инвестиций используют ряд специальных показателей, среди которых чистая текущая стоимость инвестиционного проекта занимает наиболее важное положение.

Данный показатель показывает экономическую эффективность инвестиций путем сравнения дисконтированных денежных потоков затрат капитала и дисконтированных денежных потоков результатов в виде чистой прибыли от проекта. Иными словами в данном показателе отражен классический принцип оценки эффективности: определение соотношения «затраты - результаты».

Данный показатель носит название NPV инвестиционного проекта (Net present value) и показывает инвестору, какой доход в денежном выражении он получит в результате инвестиций в тот или иной проект.

Формула расчета этого показателя выглядит следующим образом:

• NPV - чистая текущая стоимость инвестиций;
• ICo - начальный инвестируемый капитал (Invested Capital);
• CFt - (Cash Flow) от инвестиций в t-ом году;
• r - ставка дисконтирования;
• n - длительность жизненного цикла проекта.

Дисконтирование денежных потоков необходимо для того, чтобы инвестор мог оценить денежные потоки за весь жизненный цикл проекта в конкретный момент их вложений. И конечно, если NPV < 0, то, ни о каких вложениях речи быть не может. Проект рассматривается инвестором только при NPV ≥ 0. При равенстве NPV нулю, проект может быть интересен инвестору, если он имеет цель иную, нежели получение максимального дохода от инвестиций, например повышение социального статуса инвестора в обществе или экологический эффект.

Пример расчета NPV

Размер чистой приведенной зависит от размера ставки дисконтирования, чем выше ставка дисконтирования, тем меньше NPV. Выбор ставки дисконтирования основывается на сравнении гипотетической доходности инвестиций в другие проекты или сравнение ее со стоимостью действующего капитала. Такое сравнение дает представление инвестору о барьере минимальной доходности от инвестиций в данном конкретном варианте вложений.

Например:

• стоимость действующего капитала в инвестируемом объекте обеспечивает доходность на уровне 16%;
• кредитные ставки банков равны 12 - 14%;
• банковские депозиты обеспечивают доходность 11 -13%;
• уровень доходности финансового рынка с минимальной степенью риска находится на уровне 15%.

Очевидно, что ставка дисконтирования должна быть несколько выше максимальной доходности всех возможных вариантов вложений средств, то есть выше или минимум равна 16%. При равной базовой ставке действующего капитала и норме дисконтирования речь может идти об инвестировании в расширение производства на существующей технологической и технической базе производства.

Вышеприведенная формула расчета NPV исходила из предположения, что инвестиции делаются одномоментно, в начале реализации проекта. В жизни часто такие вложения делаются в течение нескольких лет. В этом случае формула расчета приобретает следующий вид:

• ICt - инвестиции в t-ом году;
• T - период вложений инвестиций.

В данной формуле инвестиционные потоки также приводятся по принятой ставке дисконтирования.

В инвестиционной практике довольно часто встречаются случаи, когда полученная прибыль реинвестируется на определенный период. Чаще всего такая ситуация возникает при недостатке финансирования проекта.

Тогда формула расчета изменяется следующим образом:

d - процентная ставка реинвестирования капитала.

Для сравнительного анализа инвестиционных проектов соизмеряют их показатели NPV. Инвестиции с большим NPV, признаются предпочтительными.

Достоинством данного показателя является возможность определения чистой накопленной стоимости за весь жизненный цикл , что позволяет сравнивать варианты инвестиций при различных жизненных циклах. Однако на основании этого показателя не всегда возможно ответить на вопрос, какой из вариантов более эффективен по доходности.

Например:

• 1 проект за 3 года (жизненный цикл) получит NPV в размере 200 млн. рублей.
• 2 проект в течение 5 лет (жизненный цикл) — 300 млн. рублей.

Их можно в данном случае сравнить по среднегодовому NPV:

• 1 вариант — 66,67 млн. рублей;
• 2 вариант — 60 млн. рублей.

1 вариант предпочтительнее, несмотря на больший размер NPV во 2 варианте. Поэтому, для более точной оценки прибегают к использованию среднегодовой нормы доходности инвестиций IRR, или сравниваемые варианты должны иметь одинаковый жизненный цикл, тогда вариант с большим NPV будет предпочтительнее.

Расчеты данного показателя, особенно для крупных инвестиций, сложны не только технически, но и методически. Первый недостаток легко преодолевается современными вычислительными устройствами, а второй может сказаться на точности проведенных расчетов и привести к неверным оценкам проекта. Поэтому с расчетом данного показателя всегда рассчитываются показатели дисконтированного срока окупаемости вложений DPP и внутренняя норма доходности IRR. Вкупе они дают высокую точность расчетов экономической эффективности любого инвестиционного проекта.

Чтобы назвать проект эффективным, ему надо не только генерировать положительный поток. Он должен приносить инвестору хороший доход, делая его богаче. Расчет npv инвестиционного проекта дает возможность определить, насколько выгодны вложения в него.

Он отражает классический подход к оценке эффективности: сравнивает соотношение затрат и результата.

Чтобы грамотно интерпретировать инвестиции npv и природу денег, важно понимать их сущность.

Деньги являются неотъемлемой и самой главной частью финансовой системы любого государства, ключевой категорией рыночной системы хозяйствования.

Деньги это:

• средство обмена: один получает товар или услугу, другой в обмен на это получает деньги;
• мера стоимости. Подобная роль дает возможность фиксировать цены сделок;
• единица расчета . Эта функция позволяет определить экономическую величину понятным методом;
• средство обмена;
• средство сбережения;
• способ займа;
• способ отсроченного платежа.

Деньги являются уникальным товаром, обладая высокой ликвидностью.

Анализ и понимание некоторых из функций денег дадут возможность лучше понять, что есть ставка дисконтирования, инвестиционный проект, npv. Так как все они завязаны на сущности денег.

Непонятная аббревиатура

Для проведения анализа эффективности применяют различные показатели, одним из которых является NPV (Net Present Value) – вычисление чистой приведенной стоимости. Расчет npv для инвестиционного проекта – важный этап анализа, показывающий, насколько вложения будут эффективными, дадут ли вообще прибыль и в каком объеме.

Почему выбирают инвестиционный критерий npv при определении прибыльности какого-либо проекта:

• для расчета берутся во внимание различные требования к цене капитала, включая сложные, к примеру, переменная ставка дисконтирования;
• при грамотном определении рисков цены капитала и иных рисков основным показателем целесообразности проекта выступает общий доход, а не скорость его получения.

Важно! При использовании метода NPV принимается как данность, что все показатели по проекту будут стабильными на протяжении всего срока его реализации. Это ведет к тому, что расчет npv для инвестиционного проекта действителен лишь на момент его расчета. Необходимо понимать, что под влиянием различных факторов (той же инфляции), значения могут скорректироваться.

Для анализа инвестиционного проекта npv подходит идеально.

Среди его особенностей выделяют следующие:

1. Он считается абсолютной мерой его эффективности . С ростом суммы вложений увеличивается и показатель. Чем больше сумма инвестиций в проект и уровень предполагаемого денежного потока, тем выше будет итоговое значение NPV.
2. Его величина зависит от структуры инвестиций , то есть, каким образом они распределены по отдельным периодам реализации. Если большая часть суммы вложений запланирована на конечные периоды проекта, необходимо тогда и увеличить сумму чистого дохода.
3. Время начала реализации проекта влияет на показатель . С увеличением срока между началом проекта и непосредственной его эксплуатацией снижается сумма NPV. Помимо этого, итоговое значение меняется от влияния изменений ставки дисконта к сумме вложений и к денежному потоку.

Факторы, которые влияют на величину показателя:

• уровень производственного процесса. С ростом прибыли увеличивается выручка. Снижение издержек увеличивает прибыль;
• ставка дисконтирования;
• размеры компании: величина инвестиций, размер выпускаемой партии, время, требующееся на продажу одной единицы продукции.

То есть, будет неправильно сравнивать проекты, у которых наблюдаются серьезные отличия по какому-либо вышеперечисленному показателю. NPV повышается одновременно с увеличением эффективности вложений.

Как рассчитать

Рассмотрим, как провести расчет эффективности инвестиционных проектов npv.

Чистый дисконтированный поток рассчитывается путем сложения всех потоков от операционной и инвестиционной деятельности, при этом дополнительно учитывая цену использованного капитала. Если расчеты показывают, что проект дает прибыли выше, чем все издержки на его реализацию, т.е. npv полных инвестиционных затрат положительно, проект реализуется. Иначе его лучше отклонить.

Расчеты проводят по следующей формуле:

Где:

• NCFi — чистый денежный поток в определенный момент времени;
• N – число лет;
• d – ставка дисконтирования.

Важно! Суть анализа npv полных инвестиционных зaтрaт – сопоставление стоимости денежных потоков в будущем с инвестициями в проект.

Для полноценного и качественного анализа расчет прибыльности инвестиции pv npv рассчитывается по каждому из видов деятельности:

• операционная;
• инвестиционная;
• финансовая.

Сложность при расчете показателя заключается в грамотном определении ставки дисконтирования. Есть еще один показатель, который идет вместе с NPV. Это PI – .

Формула расчета: PI = NPV/IC, где IC – первоначальные инвестиции.

Показатель имеет схожие проблемы при вычислении:

• анализ предполагаемой прибыли;
• расчет ставки дисконтирования.

Показатель нужен для определения целесообразности инвестиций в проект.

Период	Первый год	Второй год	Третий год
Чистый денежный поток, руб.	24 267	28 078	32 597
Ставка дисконтирования, %	13	13	13
NPV, руб.	24 267/(1+0,13) = 21 475,2	28 078/(1+0,13) 2 = 21 989,2	32 597/(1+0,13) 3 = 22 592,9

Сумма инвестиций в проект = 1 250 500 руб.

Общая сума NPV = 21 475,2 + 21 989,2 + 22 592,9 = 66 057,3 руб.

PI = 66 057,3/1 250 500 = 0,1.

В приведенном примере все значения показателей положительны, следовательно, проект рекомендован к реализации.

Рассмотрим критерии эффективности инвестиционных проектов npv:

1. NPV больше 0 . Показатель демонстрирует, как увеличится стоимость вложенных средств при реализации проекта. Выбирая из нескольких разных проектов с положительным значением, предпочтение лучше отдать тому, у кого показатель NPV выше.
2. NPV равно 0. Проект лучше отклонить, так как он не даст ни доходов, ни убытков.
3. NPV меньше 0. Проект однозначно нереализуем, так как в этом случае расчет показывает, что потеряет инвестор при вложениях в проект.

Важно! Использование для анализа инвестиции: npv pi покажет реальную картину проекта, поможет с выбором.

Что в итоге

В заключение приведем достоинства и недостатки рассмотренного метода .

Достоинства:

• принимает в расчет временную стоимость денег за счет использования ставки дисконта;
• дает возможность при расчете учесть риски по проекту, опять же с помощью дисконтной ставки: чем она выше, тем больше риски по проекту.

Недостатки:

• несмотря на дисконтирование будущих доходов, показатель не гарантирует именно такой исход событий. Это всего лишь прогнозные показатели;
• часто сложно точно определить ставку дисконтирования.

NPV широко используется среди аналитиков для расчета эффективности инвестиций. Показатель дает довольно четкое понимание выгоды проекта. Неоспоримым плюсом является то, что показатель показывает дисконтированный поток, то есть будущую реальную стоимость денег. Инвестиционный критерий npv дает возможность учитывать при расчете инфляцию, риски, периодичность поступлений денег.

Несмотря на все явные достоинства показателя, он имеет недостатки. Поэтому для полноты картины используют и другие показатели анализа инвестиции: ip, arr, npv. Но, несмотря на это, NPV остается важнейшей составляющей при вынесении решения по реализации проекта.

Успешных вложений и положительной прибыли!