Основная цель инвестора, особенно начинающего, состоит не столько в том, чтобы получить единовременный выигрыш на рынке за счет удачного вложения капитала в те или иные активы. Как правило, главный мотив инвестирования — это создание такой системы работы капитала, при которой возможно получение некоторого постоянного или пассивного дохода.

Стандартным решением такой задачи для большинства начинающих инвесторов обычно является банковский депозит (если говорить о финансовых инвестициях), либо вложения в недвижимость (для получения рентного дохода).

Как инструмент получения постоянного пассивного дохода, сопряжен с большим риском, хотя и есть варианты получить большую доходность. Единственный способ получения пассивного дохода через инвестирование в акционерный капитал — это инвестиции в дивидендные активы (дивиденды, как постоянный доход), что надо сказать, требует и довольно большого начального капитала и каких — то профессиональных знаний и опыта.

Таким образом, для начинающего инвестора немного имеется вариантов, способных приносить постоянный и почти гарантированный доход, который бы, как минимум, перекрывал текущую инфляцию. Тем не менее, есть инструменты на финансовом рынке, в том числе и России, которые вполне достойны внимания для того, чтобы построить несложную систему, приносящую стабильный доход.

В данном случае речь идет о корпоративных облигациях российских компаний — . В этой статье будет рассказано о том, что такое российские облигации, какое место они занимают среди инвестиционных активов востребованных обычными инвесторами. А также будет рассказано о специфике таких облигаций и особенностях работы с ними, с точки зрения начинающего инвестора.

Как известно, корпоративные облигации используются компаниями для финансирования своих текущих или долгосрочных инвестиционных решений – расширение бизнеса, обновление средств производства.

В настоящее время рынок корпоративных облигаций России динамично развивается, но его потенциал не использован и наполовину. Так, за январь – сентябрь 2017г. субъекты реального сектора увеличили объем обязательств по облигациям на 711 млрд. руб., что почти в 2 раза больше прироста объемов привлеченных ими банковских кредитов.

В результате, удельный вес облигаций в общем объеме привлеченных средств в сентябре 2017 г. вплотную приблизился к 20%, а эмиссионная активность организаций реального сектора экономики оказалась выше, чем организаций финансовой сферы. Однако размер кредитного портфеля нефинансовых организаций на начало 2017 г. в пять раз превышал рыночную стоимость облигационных заимствований.

Одной из проблем развития рынка корпоративных облигаций является его доступность широкому кругу розничных инвесторов. В недалеком прошлом купить облигации компаний, не говоря уже о государственных, типа ГКО, могли только инвесторы, имеющие определенный уровень капитала и даже обладающие статусом юридического лица.

В настоящее время с целью облегчения доступа к эмиссии облигаций, законодательство предусматривает выпуск классических, биржевых и казначейских облигаций.

Наиболее проблемными с точки зрения формы выпуска, эмиссии и размещения являются классические облигации, однако для облегчения процедуры внесены новации, связанные с упрощением контроля со стороны ЦБ РФ за финансовым состоянием потенциального эмитента и внедрением, так называемой, программы эмиссии.

Основными требованиями к облигациям и компаниям — эмитентам сейчас значительно упрощены, и выглядят следующим образом:

• объем эмиссии: 0,5–1 млрд. руб.;
• срок обращения облигаций: от 3 до 5 лет;
• доходность: 8–14%;
• участие организатора при эмиссии и размещении классических корпоративных облигаций.

Требования Московской биржи (ММВБ) к биржевым облигациям более суровые по объему эмиссии:

• объем эмиссии: более 5 млрд. руб.;
• срок обращения: от 5 до 10 лет
• доходность: 8–10%;
• участие организатора при эмиссии и размещении биржевых облигаций.

Таким образом, эмиссия облигаций имеет смысл только при реализации крупных инвестиционных проектов с длительным сроком окупаемости затрат. Поэтому от эмиссии автоматически отсекаются относительно небольшие предприятия, что в принципе, с одной стороны существенно ограничивает риски инвестора.

Кроме этих стандартов, по которым оцениваются облигации того или иного эмитента, инвестор должен принимать во внимание и такие показатели связанные с компанией, как:

1. Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий степень обеспеченности текущих обязательств оборотными активами или степень возможного погашения текущих обязательств за счет средств, которые теоретически могли бы быть получены в объеме балансовой стоимости в результате реализации оборотных активов. Коэффициент рассчитывается как отношение величины оборотных активов (за вычетом величин просроченной дебиторской задолженности, задолженности участников по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленные у акционеров) к величине краткосрочных обязательств (за вычетом величины государственной помощи и безвозмездно полученного имущества).

Допустимое значение коэффициента текущей ликвидности потенциального эмитента: более 1,2. Иными словами, количество заемных средств не должно быть больше 20% в общей структуре активов компании.

1. Доля собственного капитала в активах организации (коэффициент автономии / финансовой независимости), характеризующая зависимость компании от внешних источников финансирования своей производственно-хозяйственной деятельности. Показатель рассчитывается как отношение «Капитала и резервов» к валюте баланса.

Допустимое значение данного показателя не менее 0,2 (20%).

1. Рентабельность продаж, отражающая эффективность основной уставной деятельности потенциального эмитента. Показатель рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке.

Допустимое значение данного показателя не менее 5%.

1. Чистый долг / EBIT, который характеризует срок возврата заемных средств за счет генерируемого денежного потока от операционной деятельности. Показатель рассчитывается как отношение краткосрочных и долгосрочных заимствований.

Резюмируя, следует отметить, что к эмиссии облигаций могут прибегать только крупные и крупнейшие устойчивые предприятия, нуждающиеся в финансировании крупномасштабных инновационных и инвестиционных проектов.

Так, за период с 2015 года по 2017г. крупнейшими эмитентами корпоративных облигаций стали:

1. ПАО Роснефть, выпустившая 3 транша рублевых облигаций на сумму 650 млрд. руб. и занимающая 27,57% первичного рынка облигаций по итогам года;
2. ПАО Транснефть, которая провела 6 выпусков облигаций в рамках программы на общую сумму 94 млрд. руб. (3,99% суммарной эмиссии корпоративных облигаций);
3. ПАО Внешэкономбанк с объемом эмиссии в рамках 4 выпусков программы 92,626 млн. руб. (3,93%);
4. ПАО РЖД, выпустившие рублевых облигаций на 90,2 млрд. руб. (3,82%);
5. ПАО Открытие (Ритейл — Холдинг) с объемом эмиссии 70 млрд. руб. (2,97%).

В целом отраслевая структура эмитентов облигаций сложилась следующим образом: строительство – 12,3%, металлургия – 9,4%, машиностроение – 9,1%, нефтегазовый комплекс – 9,1%, телекоммуникация – 9,0%, транспортные услуги – 8,7%, прочие отрасли – 9,6%2

Критерии выбора корпоративных облигаций

В качестве критериев выбора инвестиционных инструментов, в том числе и облигаций, используется ряд моментов, связанных как с внешней средой, в которой работает компания – эмитент, так и с ее внутренними качествами.

На инвестиционную привлекательность облигаций оказывает влияние широкий круг факторов, среди которых в качестве основных можно выделить:

• уровень инфляции;
• доходность альтернативных источников (прежде всего банковских депозитов),
• уровень дохода населения и бизнеса как потенциальных инвесторов;
• уровень и типы рисков;
• степень доверия потенциальных инвесторов к эмитентам и их поручителям
• уровень развития инфраструктуры рынка ценных бумаг в регионах России.

Естественно, это далеко не весь перечень параметров выбора корпоративных облигаций российских компаний. Для начинающих инвесторов не всегда бывает возможным самостоятельно сделать подобный финансовый анализ. Поэтому ниже предлагается ряд методов, которые могут помочь правильно инвестировать в облигации российских компаний.

В частности, можно принять к сведению такие факторы и моменты как:

• 1) 10% доходов или семейного бюджета рекомендуется вкладывать в безрисковые активы. В настоящее время такими вложениями можно считать только застрахованные депозиты коммерческих банков;
• 2) около 70% остальных инвестиционных вложений можно размещать между активами среднего уровня рисков: паями ПИФов, облигациями, акциями стабильных предприятий и т.д.
• 3) оставшиеся средства могут быть использованы для игры на фондовом рынке или рисковых спекулятивных операций.

Также следует принять во внимание, что государство, чтобы как — то стимулировать инвестиции в финансовые активы, в том числе и в корпоративные облигации, предложило для частных инвесторов в 2015 году систему ИИС (). ИИС позволяет получать не только финансовый результат от проводимых сделок с ценными бумагами, но и налоговый вычет в размере 13% в год.

Однако существуют определенные ограничения по размещению средств, подпадающих под налоговый вычет одного гражданина на индивидуальном инвестиционном счете.

В частности:

• максимально возможная сумма не более 400 тыс. руб. в год;
• срок размещения с правом сохранения возможности получить налоговый вычет – 3 года;
• индивидуальный инвестиционный счет может быть только один.

Проблема заключается в том, что открывать ИИС имеет смысл только при активном инвестировании средств, что затруднительно при нынешнем уровне доходов значительной доли россиян.

Другим вариантом инвестирования в корпоративные облигации — это работа с ПИФ или через инвестиционные отделения ведущих банков страны. Это более предпочтительный вариант для начинающих инвесторов, так как банк в лице его инвестиционного подразделения, будет стараться удерживать частного инвестора от слишком рискованных инвестиций. Оно всегда может подсказать наиболее оптимальный вариант.

В заключение стоит отметить, что как бы ни сложились обстоятельства с экономикой России, предприятия, бизнес будут в любом случае работать — выпускать продукцию, оказывать услуги. А это значит, что инвестиции в реальный сектор будут всегда приносить, пусть небольшой, но постоянный доход, в том числе и через такие инвестиционные инструменты, как корпоративные облигации.

Деятельность дополнительные денежные средства. Эмитент, который выпускает данные , сохраняет полный контроль над компанией без реструктуризации собственности. Корпоративные облигации позволяют предпринимателям получать за счет более низкой, нежели банковский процент, ставки. Цели выпуска краткосрочных займов – это привлечение денежных средств для увеличения объема оборотных денежных средств. Цели выпуска долгосрочного займа – финансирование проектов, например, модернизация оборудования предприятия.

Привлекательность эмиссии корпоративных облигаций для эмитента

В сравнении с выпуском акций, эмиссия корпоративных облигаций позволяет собственникам, не меняя структуры предприятия, создать вход в капитала. Кроме этого, необходимо учесть тот факт, что российские компании недооценены фондовым рынком, а, следовательно, дополнительные выпуски акций и выход их в свободное обращение по низким ценам существенно размоют доли существующих акционеров.

Привлекательность корпоративных облигаций для инвестора

Доход по корпоративным облигациям заранее известен; потеря дохода по корпоративным облигациям возможет лишь в случае банкротства предприятия;

Облигации, как инструменты с фиксированной доходностью, позволяют качественно диверсифицировать инвестиционные портфели. С их помощью можно создавать стратегии ориентированные на стабильный прирост капитала с разной степенью риска и доходности, а также структурные продукты, в которых облигации используются для страхования позиций в акциях или на срочном рынке.

Доходность многих облигаций превышает ожидаемый уровень инфляции и среднюю доходность банковского депозита и зависит от кредитного качества эмитента, срока их обращения и ситуации на рынке. С помощью этого раздела Вы сможете легко выбирать облигации для инвестирования, используя такие критерии как срок до погашения/оферты, ликвидность, доходность и прочие, а также следить за ситуацией на рынке из наших обзоров.

Данные Московской Биржи. Задержка 15 минут.

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта. При формировании Индекса Ликвидности используются последние доступные на дату публикации данных официальные итоги торгов соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.

Прочитав данный материал, Вы сможете узнать что такое корпоративные облигации, корпоративные облигации как ценные бумаги, особенности и основные характеристики корпоративных облигаций, виды корпоративных облигаций (классификация), доходность корпоративных облигаций.

Что такое корпоративные облигации?

Корпоративные облигации — это облигации, которые выпускаются юридическими лицами, т.е. большими корпорациями с целью обеспечения своей деятельности финансовыми потоками. Чаще всего корпоративные облигации представляют собой долгосрочный долговой финансовый инструмент. Срок погашения корпоративных облигаций в подавляющем большинстве превышает 1 год.

В финансовом мире корпоративные облигации разделяют на 2 формы:
1) бездокументарная ценная бумага;
2) документарная ценная бумага на предъявителя.

Особенности корпоративных облигаций

Корпоративная облигация – это прежде всего долговая бумага. Однако, она еще и биржевая, фондовая, эмиссионная либо срочная бумага.

Стоимость корпоративной бумаги как инвестиционного финансового инструмента включает в себя следующие свойства:
1) это объект, который имеет свободно образующийся собственный курс на бирже;
2) корпоративной облигации присуща ликвидность, высокая надежность, а также совсем неплохая доходность;
3) корпоративная бумага определяет заемные либо долговые взаимоотношения между владельцем облигации и эмитентом.

Корпоративные облигации имеют как рыночную цену, так и номинальную стоимость. Номинальная стоимость – это сумма, которую эмитент, взяв у заемщика, обязан ее возвратить по прошествии установленного времени обращения корпоративной облигации. Номинал представляет собой основную величину при подсчете доходности корпоративной облигации.

Стоит заметить, что со времени выпуска облигации, ее обращения либо до момента погашения корпоративная облигация покупается либо продается по котировкам, сформированными биржей. Как Вы прекрасно осознаете, стоимость корпоративной облигации может оказаться равной как первоначальной, так и гораздо больше либо меньше номинальной.

По сравнению с государственными облигациями корпоративные облигации обладают меньшей ликвидностью, т.е их намного сложнее быстро купить либо продать. Рынку корпоративных облигаций как и всему рынку облигаций более присуща инвестиционная составляющая, нежели агрессивные спекуляции. Для агрессивных спекулянтов биржа облигаций, в принципе, малопривлекательна, дневные изменения котировок на ней ничтожно малы в сравнении с рынком акций.

Виды корпоративных облигаций (классификация)

Виды корпоративных облигаций принято делить по ниже представленной классификации:

1) по степени доходности:
а) твердый доход — прибыльность корпоративной облигации постоянна в период всего срока облигации;
б) плавающий доход — процентная ставка по корпоративной облигации добавляется к процентной ставке по государственным краткосрочным облигациям.

2) по степени неизменности срока действия корпоративной облигации:
а) постоянный (неизменный) срок облигации;
б) модифицирующийся (изменяющийся) срок облигации — это тот случай, когда срок займа уменьшен, в данном случае корпоративные облигации могут быть отозваны до окончания оговоренного срока.

3) в зависимости от условий договора о погашении займа:
а) одновременно производится погашение всех корпоративных облигаций по единственному займу;
б) выпуск корпоративных облигаций эмитентом производится небольшими партиями (сериями), а любой серии присущ характерный ей срок погашения.

4) по степени полноты прав, принадлежащих держателям корпоративных облигаций:
а) корпоративные облигации с ордером — это корпоративные облигации, которые предоставляют право приобретение свежих (новых) акций либо облигаций по закрепленным ценам;
б) конвертируемые корпоративные облигации — это те облигации, которые наделяют их владельца правом выбора, т.е. возможностью рассматривать указанную ценную бумагу в качестве чистой облигации с учетом заложенной в ее условиях прибыльностью (доходностью) либо по окончании установленного времени дающие право провести конвертацию данной облигации в соответствующее количество обычных акций.

Что такое корпоративные облигации и как их выбирать

Что нужно знать про корпоративные облигации

Возвращаясь к теме инвестирования в долговые инструменты, я решил восполнить имеющийся пробел и написать отдельный обзор о российских корпоративных облигациях. Это один из самых широко торгуемых инструментов фондового рынка, популярный среди частных инвесторов всего мира, и России в частности. Статья поможет ответить на вопросы о том, что представляют из себя данные бумаги, как они возникли и как инвестору разобраться в их разнообразии.

Для чего выпускаются корпоративные облигации

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Чтобы не искать хаотично общую информацию по инструменту, рекомендую ознакомиться с уже опубликованными статьями о том, (и ), расчет , про , а также как избежать . Поскольку еврооблигации российских компаний были подробно разобраны в отдельной статье, сегодня мы сосредоточимся на рублевых бондах. Начнем с определения инструмента.

Корпоративной облигацией называют ценную бумагу, эмитируемую юридическим лицом с целью привлечения заемных средств на рынке. Назначением инвестиций может быть пополнение оборотных средств (для этого подходят краткосрочные облигации), модернизация производства, рефинансирование взятого ранее долга и др. Роль процентных платежей в данном случае выполняют выплаты по . В качестве тела долга, по истечении срока эмиссии, держателю зачисляется номинал. После банковских кредитов, это самая распространенная форма финансирования реального сектора экономики. По сравнению с кредитом, плюс в том, что дополнительную ликвидность можно получить на больший срок и под меньший . Облигация имеет преимущество перед акцией в том, что эмитент сохраняет за собой полный контроль над компанией, без изменения структуры собственности и размывания доли существующих акционеров. Схема рыночного оборота корпоративных облигаций в общем виде выглядит так:

В чем преимущества данного инструмента для инвестора? Перечислю основные из них по порядку.

• Надежность некоторых корпоративных облигаций незначительно ниже ;
• Доходность, за счет купонных выплат и дисконта, может значительно превосходить доходность по вкладам;
• Высокая степень : корпоративные бонды можно продать на вторичном рынке или конвертировать в акции;
• Предсказуемость сроков погашения и размера купонного дохода.

Если продолжить сравнение с банковским депозитом, то корпоративная облигация выигрывает на среднем и длинном горизонте более года. С помощью облигации можно зафиксировать гарантированный доход на долгое время, в то время как ставки депозитам постоянно меняются. Чтобы получить хорошую ставку, придется положить в банк большую сумму (в большинстве случаев от миллиона рублей) и на большой срок, тем самым заморозив средства надолго. Сказанное не придает корпоративным облигациям качеств идеального безрискового инструмента, у них есть свои и недостатки. Как их минимизировать, выбирая качественные бумаги, мы обсудим ниже.

Какие существуют виды корпоративных облигаций

Одно из главных преимуществ облигаций как инвестиционного инструмента – их большое разнообразие на рынке. Корпоративные облигации классифицируются по нескольким параметрам. Назову основные из них.

1. По характеру выплат – дисконтные и купонные . Доходом по первому типу служит разница между фактической и номинальной ценой. Обычно дисконтные облигации торгуются ниже номинала, но, по мере приближения даты погашения, цена растет. Купонные корпоративные облигации обеспечивают не только возврат номинала, но и периодический процентный доход. Здесь можно выделить также подвиды бумаг с фиксированным и плавающим купоном.
2. По степени обеспеченности. Корпоративные облигации могут быть обеспечены залогом в виде иных ценных бумаг, движимого и недвижимого имущества. Такие облигации часто называют закладными. Так, банки часто закладывают пул своих ипотечных кредитов. Право требования по необеспеченным облигациям гарантируется арестом имущества. Как правило, этот вид облигаций эмитируют компании, устойчивость и платежеспособность которых не вызывает сомнения.
3. По срокам и способам погашения . Облигации с фиксированной датой погашения, когда инвестор ориентируется на определенный срок владения. Среди них встречаются обычные – когда номинал погашается в конце срока и обращения и амортизационные, номинал которых выплачивается частями (сериями). Бумаги, по которым компании-эмитенту предоставляются права на продление, досрочный отзыв, отсрочку, лучше не рассматривать, особенно начинающим инвесторам, для которых важен элемент предсказуемости. Многие российские корпоративные облигации, в целях повышения привлекательности эмиссии, включают put-опцион, когда держатель имеет право в определенный период предъявить бумагу к выкупу по номиналу. Иными словами, досрочно потребовать от компании по оферте возврата долга. Эмитент объявляет новую ставку купона, и держатель решает, что ему выгоднее: погасить действующий выпуск и «выйти из игры», или держать его до окончания первоначального срока. Примером корпоративных облигаций с офертой могут служить пятилетние бумаги банка Тинькофф.
4. По возможности обмена облигации на акции, движимое и недвижимое имущество компании, товар в обороте, расписки и прочие активы эмитента. Здесь выделяются облигации с ордером, позволяющие купить другие облигации компании или её акции по фиксированной цене.
5. Как и в акциях, среди облигаций условно можно выделить бумаги первого, второго и третьего эшелонов. Они различаются между собой масштабом эмитента, ликвидностью, величиной , степенью риска. Для первых характерны высокая ликвидность, относительно низкий риск и минимальный спред между ценой продажи и покупки. Примеры эмитентов – , ВТБ, Лукойл, МТС, Сбербанк и др. Компании второго эшелона, как правило, представляют отраслевых или региональных лидеров, но уступающих по качеству компаниям первого эшелона. Третий эшелон составляют компании с неоднозначными перспективами и сомнительным кредитным качеством. Среди них могут быть небольшие компании с высокими темпами роста и соответствующими рисками невыполнения долговых обязательств. Спред по ним может составлять несколько процентов от номинала, так как сделки случаются редко и обороты очень малы.

Как выбирать и оценивать корпоративные облигации

Корпоративные облигации торгуются на в одной секции с акциями. Цены, как правило, начинаются от 1000 руб., что, помимо относительно невысокой , хорошо для начинающего инвестора. Купить корпоративные облигации можно через брокера, имеющего лицензию на рынке ценных бумаг. О критериях отбора брокеров читайте мои на блоге.

Полный список и вся документация по выпускам торгуемых корпоративных облигаций представлены на сайте Московской биржи. Чтобы проанализировать интересующую вас бумагу, можно посмотреть карточку эмитента биржи в разделе «Отчетность эмитентов»(moex.com/s27). Помощью в поиске и анализе интересующих вас выпусков корпоративных облигаций могут быть онлайн-агрегаторы, наиболее популярными из которых являются rusbonds.ru, ru.cbonds.info, bonds.finam.ru. Стоит обратить внимание и на такие аналитические ресурсы, как Центр раскрытия корпоративной информации от Интерфакса (e-disclosure.ru). Однако при желании в сети можно найти и десятки других сервисов, которые могут оказать удобными для анализа доходности корпоративных облигаций, например, bt.com.ru.

Приятное для инвесторов событие: в марте 2017 принят закон, освобождающий от НДФЛ на доход от дисконта и купона при погашении корпоративных облигаций, выпущенных с 1 января 2018 по 31 декабря 2020 года. Налог в размере 35% будет начисляться только на процент купона, превышающий действующую ставку рефинансирования ЦБ на 5% (встречается редко). Данная мера, по грубым подсчетам, повышает доходность облигаций на 1 – 1.5%, что повышает их привлекательность, по сравнению с банковскими депозитами. Обратите внимание на важные детали:

• Закон не распространяется на корпоративные еврооблигации;
• Отсчет выпуска ведется не с даты эмиссии, а с момента регистрации, который может не попадать в льготный период;
• Доход с дисконта по бумаге не облагается налогом только при погашении, продажи это не касается;
• На облигации, остающиеся в обращении после 2020 года, тоже распространяется льгота.

Недостатком корпоративных бондов является более высокий кредитный риск, когда эмитент может прекратить купонные платежи или не вернуть номинальную стоимость. Особенно это касается . Более высокая доходность, по сравнению с ОФЗ, является платой за риск. Примером могут послужить корпоративные облигации , которые сейчас торгуются за четверть от номинальной стоимости.

Однако, есть и ряд преимуществ:

• Большое разнообразие эмитентов, среди которых можно подобрать себе варианты;
• Из корпоративных бондов можно составить портфель, который, с учетом возможных рисков, будет обгонять по рублевой доходности государственные и муниципальные облигации.

Можно ли выбрать подходящие корпоративные бонды, точно рассчитав их доходность? Сделать это будет сложнее, для этого необходимо знать заранее целый набор условий:

• Номинальная стоимость на дату последней сделки;
• Фиксированную дату погашения и число дней до погашения;
• Размер купона;
• Накопленный купонный доход на дату расчета;
• Длительность и дату выплаты купона.

Расчет будет верным только в случае, если вы держите бумагу до конца заявленного срока, а купон зафиксирован либо до конца срока осталась только одна купонная выплата. Получить повышенную доходность можно в нескольких случаях, например, в таких.

1. Купить облигацию ниже номинальной стоимости. Для этого у вас должны быть веские основания, ведь снижение номинальной стоимости всегда связано с какими-то рыночными рисками. Например, вы видите активные торги по данной цене на биржи, что свидетельствует о расчете большинства инвесторов на повышение стоимости в будущем. Стоит помнить, что с этой разницы вы должны заплатить налоги. Наоборот, переплата по номиналу снижает вашу доходность, хотя и свидетельствует о качестве инструмента.
2. Предстоящее снижение , благодаря чему вы становитесь выгодоприобретателем разницы между снижением доходности на рынке и фиксированной доходностью по облигации в вашем портфеле.

Эмитентам, выпускающим корпоративные облигации, а также некоторым ликвидным бумагам, присваиваются рейтинги. Подробнее о рейтинговых агентствах читайте мою