Коэффициенты финансовой устойчивости. Основные финансовые коэффициенты для анализа деятельности предприятия

10. Коэффициент краткосроч­ной задолженности (Ккратк.зд) ха­рактеризует преимущественно текущие тенденции, склады­вающиеся в финансово-хозяй­ственной деятельности пред­приятия, и отражает долю крат­косрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств. Расчет:

11. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обяза­тельств (Ккред.зд) отражает долю со­ответствующих обязательств в об­щей сумме обязательств предпри­ятия.

Расчет:(3.13)

Расчет:

В блоке 5 сосредоточены бо­лее частные коэффициенты, характеризующие структуру за­емных средств предприятия. Их использование целесообразно при финансировании капиталь­ных вложений и формировании запасов и затрат.

Запас собственных средств – это запас финансовой устойчи­вости при условии того, что соб­ственные средства превышают заемные.

12. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен отноше­нию величины наиболее ликвид­ных активов к сумме наиболее срочных обязательств предпри­ятия.

Расчет: (3.14)

Кал показывает, что часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормаль­ные значения коэффициента - Кал ≥ (0,2-0,7).

13. Коэффициент ликвидности (Кл) отражает платежные возмож­ности предприятия при условии своевременного расчета с долж­никами (дебиторами). Расчет:

Нормальные значения коэффи­циента - Кл >= (0,8-1,0).

14. Коэффициент покрытия (Кп) характеризует прогнозируемые платежные возможности пред­приятия при условии погашения дебиторской задолженности и благоприятном сбыте готовой продукции. Расчет:

(3.16)

Нормальное ограничение по­казателя - Кп ≥ 2.

Коэффициенты блока 6 характеризуют текущую и прогнозируемую платежеспособ­ность предприятия.

Анализ финансовых коэффи­циентов представлен в резуль­тирующей аналитической табли­це (табл. 4).

Таблица 4

Обобщенная оценка финансовых коэффициентов организации

В разделе рассмотрены разные коэффициенты: коэффициент мобильности имущества, коэффициент покрытия процентов и другие.

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (англ. Equity ratio) - коэффициент, показывающий долю активов организации, которые обеспечиваются собственными средствами. Чем выше значение данного коэффициента, тем предприятие финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов.

Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит доля собственного капитала должна быть больше — выше коэффициент автономии.

Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации (англ. capitalization ratio) - сравнивает размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового левериджа — показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств организации.

Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала).

В данном случае капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) рассматривается как совокупность двух наиболее устойчивых пассивов — долгосрочных обязательств и собственных средств.

Коэффициент краткосрочной задолженности

Коэффициент краткосрочной задолженности — показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств (какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения). Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

Коэффициент мобильности имущества

Коэффициент мобильности имущества — характеризует отраслевую специфику организации. Показывает долю оборотных активов в общей величине активов предприятия.

Коэффициент мобильности оборотных средств

Коэффициент мобильности оборотных средств — показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение краткосрочных долгов.

Коэффициент обеспеченности запасов

Коэффициент обеспеченности запасов — показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент не имеет распространения на западе. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак банкротства организации.

Коэффициент покрытия инвестиций

Коэффициент покрытия инвестиций (долгосрочной финансовой независимости) - показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников — собственных средств и долгосрочных кредитов. Данный показатель позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства. Анализировать коэффициент покрытия инвестиций следует во взаимосвязи с другими финансовыми коэффициентами: ликвидности и платежеспособности.

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов (коэффициент обслуживания долга) (англ. interest coverage ratio, ICR) - характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты налогов и процентов (EBIT) за определенный промежуток времени и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Чем больше коэффициент покрытия процентов, тем устойчивее финансовое положение организации. Но если коэффициент очень высокий, то это говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала.

Коэффициент собственных оборотных средств

Коэффициент собственных оборотных средств — показатель характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия его текущих или оборотных активов со сроком оборачиваемости менее 1 года.

Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция. Однако могут быть исключения, например, рост данного показателя за счет увеличения безнадежных дебиторов не улучшает качественный состав собственных оборотных средств.

Коэффициент финансового левериджа

Коэффициент финансового левериджа (рычага) (англ. debt ratio) - коэффициент, показывающий процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании. Термин «финансовый леверидж» часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

Если значение коэффициента слишком большое, то организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее взять кредит.

Слишком низкое значение показателя говорит об упущенной возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет привлечения в деятельность заемных средств.

Нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, величины предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике, и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

Чистые активы (собственный капитал компании)

Чистые активы (собственный капитал компании) (англ. net assets) - активы, которые компания имеет в своем распоряжении за вычетом самых разнообразных обязательств.

Показывает величину капитала, принадлежащего организации, который она может иметь после погашения долгов, кредитов и выполнения других обязательств, и который возможно использовать при распределении активов между собственниками. Кроме того, характеризует ликвидность организации, и показывает, какое количество финансовых средств может остаться у учредителей компании после ее ликвидации.

Отрицательные чистые активы — признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Чистые активы должны быть не только положительными, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация обеспечила прирост первоначальных средств, и не растратила их. Чистые активы могут быть меньше уставного капитала только в первые годы работы вновь созданных организаций. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о ее дальнейшем существовании.

Коэффициент Краткосрочных обязательств равен предыдущему, так как долгосрочных обязательств у предприятия нет.

5. Коэффициент мобильности собственных средств (коэффициент маневренности).

К 5 = собственные оборотные средства / собственные средства

СОС= СК - Внеоборотные активы

СОС на предприятии отсутствуют, так как собственный капитал не покрывает даже внеоборотные активы.

Коэффициент финансовой напряженности (коэффициент, характеризующий структуру заемного капитала)

К 6 = кредиторская задолженность / внешние обязательства

К 6 норм. ≤ 0,2К 6 нач. = 6382/9834=0,65 К 6 кон. = 18806/21869=0,86

Коэффициент финансовой напряженности на начало периода составляет 0,65 и на конец года равен 0,86, что говорит о высокой финансовой напряженности на предприятии.

7. Показатель соотношения величины внеоборотных активов и собственного капитала.

К 7 = внеоборотные активы / собственный капитал

К 7 нач. = 3654/1888=1,93; К 7 кон. = 5134/3063=1,67

Коэффициент соотношения внеоборотных средств и собственного капитала уменьшился и составил 1,93 на начало и 1,67 на конец периода. Следовательно, собственные средства предприятия недообеспечивают внеоборотные – на начало в два раза, а в конце в полтора раза.

2.3.2.2) Анализ показателей ликвидности

Ликвидность отражает текущую платёжеспособность предприятия. Анализ ликвидности предприятия заключается в сравнении текущих средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства за счёт текущих активов.

Показатель абсолютной ликвидности (срочности)

К 8 = (денежные средства + краткосрочные фин. влож.) / КО

где КО - краткосрочные обязательства

К 8 норм. = 0,2 – 0,3; К 8 нач. = 151 / 7946 = 0,02; К 8 кон. = 7208 / 18806 = 0,38

Величина коэффициента абсолютной ликвидности на начало года в 10 раз меньше, это говорит о том, что денежные средства неспособны покрыть краткосрочные обязательства на начало года, а на конец отчетного периода величина коэффициента выше удовлетворительных показателей.

Показатель промежуточного покрытия (быстрой ликвидности)

К 9 = НМОС(ден. ср-ва+краткоср.фин.влож.+дебиторская задолженность)/ КО

К 9 норм. = 0,7 – 1,0; К 9нач. = (151+1243) / 7946=0,17; К 9 кон. = (7208+7821) / 18806 = 0,8 Коэффициент текущей ликвидности на начало года 0,17 что не соответствует абсолютному стандарту. На конец периода значение попадает в норматив (0,7), что говорит о нормальной платежеспособности.

Увеличение данного коэффициента произошло в большей степени за счет роста денежных средств и дебиторской задолженности.

3. Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности)

К 10 = текущие активы / КО

К 10 нач. =6180/ 7946 =0,77 К 10 кон. = 16735/ 18806 = 0,88

Нормативное значение данного показателя не меньше двух говорит о том, что у предприятия должно быть достаточно оборотных средств не только для погашения краткосрочных обязательств (за счет НМОС), но и для продолжения непрерывной производственно-хозяйственной деятельности (за счет МОС).

На начало года предприятие неспособно покрыть свои краткосрочные обязательства текущими активами и в этом случае у него не останутся средства для продолжения производственно-хозяйственной деятельности (т.к. значение коэффициента в пределах нормативного).

На конец года ситуация не изменилась, но значение коэффициента стало чуть выше изначального. По этому показателю можно судить о том, что структура баланса не совсем удовлетворительная и предприятие частично состоятельное.