Курсовая работа: Денежный рынок. Денежный рынок

8.1. Сущность и субъекты денежного рынка. Спрос и предложение на деньги.

8.2. Структура и инструменты денежного рынка.

8.3. Характеристика учетной рынка и его особенности.

8.4. Характеристика межбанковского рынка и операции на нем.

Сущность и субъекты денежного рынка. Спрос и предложение на деньги

По своему характеру денежный рынок является определенным сегментом финансового рынка, на котором осуществляется оборот краткосрочных денежных инструментов. Структура финансового рынка в целом обеспечивается финансовыми инструментами, или изготовлено их эмитентами, или перераспределены финансовыми посредниками. Соответственно выделяют первичный и вторичный финансовые рынки. Денежный рынок по особенностям своего функционирования и инструментов, которые на нем используются, принадлежит к вторичному рынка.

Денежный рынок, как вторичный по характеру своего функционирования, наиболее тесно связан с кредитными рынками. Инструменты денежного рынка являются краткосрочные долговые финансовые инструменты, которые свободно обращаются на вторичном рынке. Распределение инструментов денежного рынка и рынка капиталов осуществляется только по срокам их функционирования. Однако мы считаем, что целесообразно акцентировать и на другую особенность инструментов денежного рынка - их роль в процессе экономического воспроизводства.

Денежный рынок (рынок денег) - это часть финансового рынка, где осуществляются краткосрочные кредитные операции. Здесь представлены такие инструменты финансового рынка, как деньги (наличные, безналичные, иностранная валюта) и краткосрочные ценные бумаги (например, векселя, депозитные (сберегательные) сертификаты).

Место денежного рынка в структуре финансового рынка определяется прежде всего исходя из функций, которые выполняют деньги.

Во-первых, он обеспечивает непрерывное движение денег в общем экономическом цикле. Без него невозможно движение капитала между различными субъектами хозяйствования, превращение денег из средства накопления и хранения в средство для заимствования и дальнейшее использование денег как активов.

Во-вторых, на рынке денег происходит перемещение их из одних, менее прибыльных отраслей или секторов экономики в другие, более прибыльные. Кроме того происходит процесс перераспределения денежных средств между различными субъектами хозяйствования как в пределах одного сектора экономики, отрасли, региона, так и в целом в рамках экономики государства и сбалансирования денежной массы.

В-третьих, денежный рынок определяет стоимость денег и стоимость капитала исходя из тех экономических инструментов, которые он применяет. С его помощью определяются различные экономические показатели, которые дают возможность охарактеризовать экономическое положение и развитие его в целом по стране.

В-четвертых, он достаточно чутко реагирует на те изменения, которые происходят в экономическом положении страны, особенно при разбалансировке между спросом и предложением, доходами и расходами как в целом в государстве, так и на уровне отдельного хозяйства и граждан, при производстве и потреблении и другое.

Выделение и разграничение денежного рынка с другими рыночными структурами осуществляется согласно их ролью и местом в распределении и перераспределении денежных средств и местом в воспроизводственном процессе. Денежный рынок обеспечивает обращение и перераспределение средств, которые тесно связаны с инвестиционной деятельностью.

В современной отечественной и зарубежной научной литературе сформировались различные подходы к пониманию понятия "денежный рынок" (табл. 8.1).

Таблица 8.1.

Современные подходы к трактовке сущности понятия "денежный рынок"

	сущность	представители
	Любой рынок заемных средств, на котором покупается и продается специфический товар - деньги	М.И.Савлук, А.С.Гальчинський. П.В.Круш, В.И.Пахомов, О.М.Колодизсв, Д.У.Пирса, А.Г.Пивовар, К.Р.Маконнелл, С.Л.Брю
	Рынок, на котором осуществляются депозитно-кредитные операции, которые имеют преимущественно краткосрочный характер	А.Лютий, А.И.ИДетинин, М.Г.Лапуста, Е.М.Сич, С.О.Маслова, О.А.Опалов, А.Н.Азрилиян, А.Б.Борисов, Б.А. Райзберг, Л.Ш.Лозовський, Peter Rose
	Рынок, на котором покупаются и продаются краткосрочные (до 1 года) финансовые (долговые) инструменты	Дж.Доунс, Дж. Элиот Гудман, П.Е.Самуельсон, В.Д.1 Иордхауз. В.Н.Шимов, В.С.Каменков, Д.М.Розенберг, Frederic Mishkin, Lawrence Ritter, William Silber, Hubbard, R.Glenn
	Система денежных отношений и банковских и специальных финансово кредитных институтов, обеспечивающих функционирование совокупности денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение, распределение и пере-распределение под влиянием взаимодействия законов спроса и предложения	А.В.Демкивський, С.М.

Представители первого подхода трактуют денежный рынок наиболее широко: не определяются ограничения по срочности и перечень операций, которые могут осуществляться на данном рынке. Подчеркивается лишь специфика товара, который покупается и продается на данном рынке, - деньги, а также определяется особая форма цены данного товара - процентная ставка.

В частности, М.И.Савлук отмечает, что денежный рынок можно рассматривать как механизм балансирования спроса и предложения обеспечивает уравновешенность и стабильность процента как цены денег. Денежным рынком он называет особый сектор рынка, на котором осуществляют покупку и продажу денег как специфического товара, формируют спрос, предложение и цену на этот товар. Денежный рынок с наиболее широким, обобщающим явлением, которое включает рынки коротко и долгосрочных банковских кредитов, валютный рынок и рынок ценных бумаг.

В рамках второго подхода при определении сущности денежного рынка акцентируется внимание на депозитных и кредитных операциях, осуществляемых участниками данного рынка для перераспределения временных излишков денежных средств в кредиты. Денежный рынок определяется как сектор или часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются краткосрочные (на срок до 1 года) депозитно-ссудные операции. Этот рынок обслуживает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений государства и населения.

Третий подход к трактовке сущности денежного рынка является наиболее узким: указывается, что при этом покупаются и продаются краткосрочные (до 1 года) финансовые (долговые) инструменты. Таким образом, во-первых, устанавливается ограничение по виду (перечня) инструментов, которые используются для осуществления операций на денежном рынке, а во-вторых, устанавливается жесткое ограничение по срочности данных инструментов. Данный подход наиболее распространен в странах с развитой рыночной экономикой.

Согласно четвертого подхода, денежный рынок рассматривается широко, а именно как система денежных отношений и банковских и специальных финансово-кредитных институтов, обеспечивающих функционирование совокупности денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение, распределение и перераспределение под влиянием взаимодействия законов спроса и предложения. То есть, денежный рынок - это механизм взаимоотношений между юридическими лицами, нуждающимися средств для своего развития, с одной стороны, и организациями и гражданами (населением, домашними хозяйствами), которые могут предоставить такие средства, - с другой.

В целом, денежном рынке присущи следующие сущностные характеристики :

Финансовые активы, обращающиеся на денежном рынке, имеют высокую ликвидность;

Функционирование денежного рынка позволяет субъектам хозяйствования решать проблемы по увеличению денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности и эффективного использования свободных денежных средств;

Денежный рынок - это рынок с наименьшим уровнем финансового риска;

Денежный рынок имеет относительно простую систему ценообразования;

Денежный рынок является важным объектом государственного регулирования, поскольку государство использует его ресурсы для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита государственного бюджета;

Денежный рынок позволяет осуществлять накопление, оборот, распределение и перераспределение денежного капитала между сферами национальной экономики;

Ценой товара покупается и продается на денежном рынке является ссудный процент, который выступает порочные элементом всей денежно-кредитной политики государства;

Источниками ресурсов денежного рынка являются средства, привлеченные банковской системой.

Специфика денег как абсолютно ликвидного товара, являющегося объектом купли-продажи на денежном рынке, обуславливает специфику их перемещения между субъектами денежного рынка, и механизма функционирования этого рынка, а также всех его инструментов.

Традиционные понятия "покупка" и "продажа", сложившихся на товарных рынках, по отношению к рынку денежного приобретают новое специфического содержания. Эта специфика заключается в том, что продавец (собственник) денег, осуществляя их продажу и передавая их покупателю, не теряет права собственности на них и может вернуть их в свое распоряжение на заранее определенных условиях. Следовательно, акт купли-продажи денег не означает потери владельцем - продавцом права собственности на проданные деньги.

В момент продажи денег продавец не получает их реального эквивалента. То есть, продажа денег на денежном рынке не эквивалентна операции, как это имеет место на товарных рынках. Согласно покупатель денег не отчуждает эквивалентной суммы стоимости в товарной форме. Он лишь распоряжается купленными деньгами временно.

Передача денег от продавца к покупателю происходит условно в форме ссуды под обязательство вернуть средства в установленный срок или в виде купли-продажи акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других финансовых инструментов. Эти финансовые инструменты должны обеспечить на денежном рынке движение определяющего объекта - денег. По своему характеру финансовые инструменты денежного рынка выступают как определенные обязательства покупателей денег перед их продавцами.

Существенной особенностью денежного рынка является также изменение статуса денег и целей их купли-продажи. Из вспомогательного средства обращения товаров на товарных рынках, на денежном рынке деньги превращаются в определяющий объект рыночных отношений, в их самоцель. Целью перемещения денег на рынке денег становится получение дополнительного дохода. Этот дополнительный доход у продавца денег возникает как плата за временный отказ от использования этих денег и передачу права их использования другому лицу. Он принимает форму процентного дохода. Временная покупка денег имеет целью получение дополнительного дохода от расширения производственной и коммерческой деятельности за счет использования полученной дополнительной суммы денег.

Получение на денежном рынке денежного дохода связано с ценой денег. Ценой товара - денег, который продается и покупается на денежном рынке, выступает ссудный процент. На денежном рынке тоже существенно отличает ее от обычной цены на товарных рынках. Размер цены денег - процента определяется не величиной стоимости, которую содержат в себе купленные деньги, не совокупностью затрат общественно-необходимого труда и затрат основных факторов производства, а их потребительской стоимости, то есть способностью приносить покупателю дополнительный доход или блага, необходимые для удовлетворения личных или производственных потребностей. Соответственно, цена денег определяется степенью полезности денег и их количественного предложения. Чем больше будет эта полезность и чем дольше покупатель будет пользоваться полученными деньгами, тем больше будет сумма процентных платежей.

Итак, функционирования рынка денег может быть только при наличии определенных условий, к которым относятся следующие:

Исходя из того, что главной функцией рынка денег является осуществление операций купли-продажи; и имеющих абсолютную ликвидность, главным условием функционирования этого рынка является наличие денег на рынке. В одних субъектах они должны быть в количестве, большем чем потребность в них, то есть чтобы они имели возможность и желание быть переданными во временное пользование другим лицам, а последние имели в них потребность и желание позаимствовать их. При этом оба субъекта должны свободно распоряжаться этими денежными ресурсами.

При осуществлении операций на денежном рынке должно придерживаться определенных особых требований, согласно которым денежные ресурсы передаются одними субъектами другим во временное пользование на определенный срок с обязательным возвратом и, как правило, выплатой процентов за пользование этими деньгами.

При осуществлении операций на денежном рынке не теряются права собственности на те денежные ресурсы, которыми их владелец. Он только на определенное время передает права на временное пользование этими деньгами.

На денежную рынка, движение ресурсов осуществляется в денежной форме, то есть отсутствует товарный обмен или его эквивалент. Субъект, который получает в свое пользование деньги, не может испытывать удовольствие, которое он испытывает при получении товара, даже приобретаемого в кредит. Но деньги он получает на тех же принципах что и товар. С другой стороны субъект, который продает деньги, имеет целью получить дополнительный доход в виде процентов за пользование ими.

При осуществлении классических операций на денежном рынке (продажа денег и передача их во временное пользование другому лицу) в большинстве случаев применяется личный инструмент страхования от риска невозврата денег - залог. Она может иметь различные формы (материальной, нематериальной, то есть под гарантии других третьих лиц), но по своей сути является необходимым условием существования денежного рынка.

С другой стороны, функционирование денежного рынка постоянно контролируется государством в лице его финансовых институтов, таких как Национальный банк. Именно НБУ определяет основные принципы денежно-кредитной политики Украины на каждый год.

На денежном рынке действует много субъектов с различными целями, которые обеспечивают функционирование денежных отношений, совокупность денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение, распределение и перераспределение на основе взаимодействия спроса и предложения. Это юридические и физические лица, продавцы, покупатели, посредники, которых можно отнести к одной из следующих групп:

1) кредиторы, владеющие сэкономленными временно свободными денежными средствами и осуществляют операции по продаже денег. Это домашние хозяйства, предприятия, организации, правительственные структуры, органы местного самоуправления, нерезиденты;

2) заемщики - это те же субъекты, указывалось выше - домашние хозяйства, предприятия, организации, правительственные структуры, органы местного самоуправления, нерезиденты, временно нуждаются в дополнительных денежных ресурсов;

3) финансовые посредники - это банки, инвестиционные, финансовые и страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы, осуществляющие посреднические операции, осуществляют операции купли-продажи финансовых активов, мобилизуют и перераспределяют денежные средства.

Главными участниками купли-продажи денег на денежном рынке выступают банки, государственные структуры, специальные кредитно-финансовые институты. Банки действуют на денежном рынке как постоянные продавцы и покупатели денежных средств. Государство также может выступать субъектом денежного рынка, но выходит на него преимущественно как заемщик.

Что касается экономических отношений, которые складываются на рынке денег между его субъектами, то они сопровождаются определенными особенностями по движению объекта, в отношении которого и возникают эти отношения. Они связаны с тем, что здесь в качестве товара выступают деньги. Формой их движения как товара выступает заем. При этом продавец этого специфического товара, продав этот товар, не теряет собственность на деньги. Он только передает право распоряжения ими на определенный срок. Стоимость, которую олицетворяют в себе деньги, перемещается от кредитора к заемщику, а последний за право пользования деньгами платит определенный процент, он и выступает как цена денег, но цена определяется не стоимостью денег, а способностью приносить их покупателю (заемщику) дополнительный доход. Особенности денежного рынка проявляются также в сроках (краткосрочные кредиты), в уровне процента по кредитам, в способах и формах обеспечения кредитов и т. Д.

Как и на любом рынке на рынке денег основными элементами являются спрос и предложение , а главным объектом - деньги.

В общем виде спрос на деньги является экономической категорией, которая определяет временную потребность или их запас, которым хотят обладать в определенный период времени различные субъекты хозяйствования. Принято выделять следующие мотивы появления спроса на деньги :

Трансакционный (операционный) мотив - экономические субъекты постоянно испытывают потребность в определенном запасе денежных средств для осуществления текущей деятельности, которые должны находиться в виде наличных или краткосрочных депозитных вкладов;

Мотив предусмотрительности сводится к тому, что юридические и физические лица желают иметь запас денежных средств как ресурс покупательной способности с целью удовлетворения непредвиденных нужд или использования неожиданных возможностей;

Спекулятивный мотив связан с желанием субъектов хозяйствования располагать определенным запасом денежных средств в случае благоприятных условий с целью превращения их в высокодоходные финансовые инструменты;

Желание расширить объемы своей деятельности. С одной стороны этот мотив определяется желанием производителя повысить свое материальное положение, расширить свою долю на рынке производства и реализации товаров и получить дополнительные прибыли, а с другой стороны появления дополнительного спроса на товары и услуги со стороны потребителей при повышении их благосостояния;

Инвестирование в различные другие хозяйственные субъекты. Этот мотив базируется на желании производителя расширить сферу своей деятельности, осуществить диверсификацию своего производства, предотвратить неблагоприятных условий для своего бизнеса в связи с изменением общей конъюнктуры рынка или других изменений в экономической среде. Кроме того, это можно считать и как средство страхования своего бизнеса;

Желание получить дополнительные доходы и прибыль, увеличение своих сбережений. Вкладывая временно взяты в долг денежные ресурсы предприятие имеет возможность вложить их в более прибыльный бизнес (например, в акции прибыльных предприятий, в учреждения банков и т.п.) и за счет этого получить дополнительные доходы и дополнительные сбережения;

Необходимость осуществления быстрых расчетов при осуществлении товарных или других операций, закупка дополнительных товарных ресурсов, когда нет уверенности в том, что такие операции можно осуществить в дальнейшем в ближайшее время и при ожидании нехватки соответствующих денежных ресурсов и прочее.

Исходя из определения общеэкономического положения, общее количество денег в обороте (с учетом скорости их обращения), должна быть пропорциональной реальному объему производства в обществе существует их объективное количественное ограничение. Увеличение производства возможно только при его расширении за счет увеличения закупки материальных и трудовых ресурсов, площади производства и вообще мощности предприятия. А это возможно только при привлечены дополнительных денежных ресурсов. В связи с чем и возникает спрос на деньги и их предложение.

В общем виде спрос на деньги является желанием субъектов денежного рынка иметь в настоящее время определенную сумму денег для удовлетворения своих потребностей и осуществления хозяйственных и других операций.

На спрос на деньги влияет много факторов, которые носят общеэкономический характер и которые характерны для всех стран мира, и личные, которые являются специфическими для отдельной страны. Кроме того нужно отметить, что многие из них носят характер взаимовлияния.

Одним из общеэкономических факторов, который влияет на спрос на деньги, является изменение объемов общего производства на макроуровне, то есть ВВП. Чем больше производство товаров и услуг, тем больше должен быть денежный оборот. В связи с этим, особое значение уделяется возможности их накопления. Увеличение объемов производства и, соответственно, реализации товаров и услуг вынуждает производителя и покупателя иметь большее количество денег в запасе для проведения расчетов. То есть, изменение объемов производства общего валового внутреннего продукта должна равняться соответствующему изменению и объема денег.

Важным общеэкономическим фактором является также и скорость обращения денег.

Увеличение объемов ВВП требует и соответствующего увеличения спроса на деньги, но при ограничении их количества особое значение имеет скорость их обращения. Чем больше скорость обращения денег, тем меньше их количество нужно и потому меняется спрос на них.

На спрос на деньги влияет также уровень цен на товары и услуги. Зависимость может быть определена как прямо пропорционален, но при этом нужно иметь в виду, что не всегда может быть зависимость между ценами и объемами производства. Так, например, цена может увеличиваться и без увеличения или при постоянном объема производства. При этом общий валовой объем производства может увеличиваться и соответственно увеличиваться объемы операций по реализации товаров и услуг.

Одним из важнейших факторов спрос на деньги выступает инфляция. Этот фактор действует в нескольких направлениях: при высоких темпах инфляции деньги обесцениваются и, соответственно, спрос на них уменьшается, то есть уменьшается желание риска потери их; вместе с этим повышение инфляции влияет на повышение процента за пользование деньгами и ожидания дополнительных доходов на вложенные денежные ресурсы.

На спрос на деньги влияет уровень процентов за пользование денежными ресурсами. Зависимость эта обратно пропорциональная - чем меньше процент, т.е. номинальный процент за пользование денежными ресурсами, тем меньше спрос на деньги.

В каждой стране с учетом особенностей ее развития наряду с перечисленными общими факторами, определяющими спрос на деньги, существуют и собственные специфические факторы. Соответственно, в Украине к основным факторам, в последние годы определяют спрос на деньги, можно отнести следующие:

1. Изменение приоритетности внешнеэкономической политики государства. Переориентация экономики государства на импорт товаров повлияла на достаточно существенное изменение валютной политики. Уменьшение поступления валютных ресурсов от экспорта и увеличения расходов на импортные операции привели к увеличению спроса на иностранную валюту и потери доверия к национальной, а это привело к уменьшению спроса на гривню. Проведение политики банками Украины на выдачу кредитов в валюте иностранных государств и погашения их также в этих валюта тоже способствовало уменьшению спроса на отечественную валюту и на ее стабильность.

2. Фондовый рынок страны. Особенностью в Украине является то, что этот вид рынка остается еще не развитым. На денежном рынке осуществляются операции с неполноценными деньгами, к которым относятся и различные ценные бумаги - акции, облигации, различные сертификаты. При осуществлении операций происходит обмен денежных единиц в ценные бумаги. Они имеют много общих черт с деньгами и имеют идентичные цели и задачи. Одним из таких задач является получение дополнительного дохода, процент которого зависит от спроса на них. Поэтому и спрос на деньги также зависит от спроса на ценные бумаги.

3. Банковская система Украины. На спрос на деньги влияет также доверие населения и юридических лиц к банковской системе страны. При полном доверии к банкам субъекты денежного рынка хранят свои сбережения в банковских учреждениях, влияет на скорость обращения денежной массы и дает возможность стабилизировать и даже уменьшить ее. Кроме того, коммерческие банки имеют возможность предоставлять различные выгодные условия и вместе с этим обеспечить относительную гарантию возврата денежных ресурсов владельцам денежных ресурсов.

4. Монетарная политика государства. Желание государства повысить доходную часть бюджета с целью уменьшения его дефицита приводит к повышению ставок налоговых платежей, пошлин, отчислений в различные фонды. С другой стороны, это влияет на изменение мотивации накопления субъектами денежного рынка. Это может быть и нежелание платить налоговые платежи, так как плательщики недовольны теми услугами, которые они получают от государства; нестабильное законодательство; низкая компетенция работников налоговых и таможенных служб - все это приводит к тому, что появляется соблазн уклоняться от уплаты налоговых и других платежей, субъекты рыночных отношений переходят на проведение бартерных операций, уменьшаются сбережения денежной массы и др. Кроме этого, теряется доверие к национальной валюте и желание ее экономить, поэтому меняется и спрос на нее.

5. Увеличение части теневого сектора в общей экономике страны. Это приводит с одной стороны к расширению товарного рынка и товарообменных операций, а с другой к увеличению спроса на стабильную валюту, в качестве которой выступает иностранная.

Другой важной категорией является предложение на деньги . В общем виде, предложение на деньги является наличием у субъектов денежного рынка временно свободных денежных ресурсов, которые они хотят вложить в различные виды деятельности или предоставить другим для использования с условием возврата в обусловленный соглашением срок с процентами за пользование.

Предложение на деньги на уровне субъектов хозяйствования формируется в соответствии со спросом на них. В этом случае у субъекта, который желает временно отдать свои деньги, появляется возможность выбора. Если доходы от вложения денег в любое другое предприятие или предоставления их в ссуду приносят меньший доход, чем хранение их в банковских и других финансовых учреждениях, то такой субъект делает выбор в пользу последнего варианта.

На предложение денег влияют различные факторы. Одним из главных из них является процент за пользование переданными денежными ресурсами. Его увеличение приводит к увеличению предложения денег на рынке.

Для обеспечения гарантии возврата денег большое значение имеет размер стабилизационных гарантийных фондов. Чем больше размер гарантированного возврата вкладов, тем больше размер предложения денег.

На предложение денег влияет также развитие производственной сферы и предпринимательства в стране. Это увеличивает спрос на деньги, а соответственно и предложение на них.

Важное значение имеет развитие субъектов и инструментов финансового рынка. Эффективность работы различных финансовых институтов - инвестиционных фондов и компаний, кредитных союзов, лизинговых компаний дает большую заинтересованность в передаче денег для временного пользования и получить гарантированный доход на вложенный капитал.

С учетом того, что предложение денег на макроуровне масс объективное ограничение в виде общей массы денег в обороте, потому что все субъекты не могут одновременно предложить на денежный рынок больше денег, чем есть в обороте, то предложение денег субъектов рыночных отношений влияет и государственная эмиссионная политика. Если в государстве проводится эмиссия денег, то это влияет на расширение их предложения даже в размерах больших, чем размер денежной массы, который существовал на рынке до ее проведения.

Таким образом, денежный рынок является одним из наиболее весомых составляющих рыночных механизмов национальных экономических систем и определяется как часть финансового рынка, где обращаются краткосрочные (до 1 года) инструменты формируется и обеспечивается спрос на денежные инструменты и определяется их цена в виде процентной ставки.

Денежный рынок включается в себя всю совокупность потоков денежных средств страны.

В финансовой деятельности хозяйствующих субъектов важную роль играют финансовые инструменты денежного рынка, которые обеспечивают механизм распределения и перераспределения денежных средств между продавцами и покупателями товаров и услуг. Основой любого финансового инструмента в той или иной форме выступают деньги.

Деньги это всеобщая форма стоимости, воплощение абстрактного общественного труда и необходимая форма меновой связи товаропроизводителей.

В процессе эволюции деньги постоянно изменялись, и сегодняшнее их состояние не является завершающей и окончательной фазой. На определенной стадии эволюции развития общества появилась эквивалентная форма стоимости: один товар выделяется из совокупности товаров, на который происходит обмен всех остальных. Товар-эквивалент должен отвечать таким требованиям как:

Делимость и соединяемость;

Портативность;

Однородность.

Первоначальной формой денег были различного рода ракушки, скот и т.д. Затем их заменили металлы. Из среды металлов выделяются золото и серебро, так как именно они обладают качествами, присущими всеобщему эквиваленту товаров. На смену брускам, кольцам, песку приходят золотые, серебряные и медные монеты. Появление первых золотых монет индийского царя Гигеса (Y11 век до н.э.) стало завершающим этапом формирования денег как всеобщего стоимостного эквивалента.

Таким образом, исторически деньги выделились из общего мира товаров и поначалу сами являлись одновременно и обычным и специфическим товаром - деньгами. С развитием общественных отношений появились невещные, неметаллические деньги. На смену монетной форме денег пришли кредитные деньги.

Исторически первым видом кредитных денег являлся вексель как долговое обязательство, дающее владельцу право по истечении срока требовать от должника уплаты указанной денежной суммы. Вексель также мог передаваться другому лицу, принимая таким образом определенные черты денег, не выполняя при этом роль всеобщего эквивалента.

К концу XIV в. возникла банкнота как разновидность кредитных денег, которая в условиях золотого монометаллизма являлась ничем иным, как векселем на банкира. Эмиссия банкнот вначале осуществлялась любым банком, но постепенно роль эмитента взяло на себя государство.

В XVI-XVII вв. появляются безналичные расчеты. Появляется и новая форма кредитных денег - чек, который представляет собой письменный приказ владельца счета банку выплатить или перевести владельцу чека определенную сумму денег.

Сегодня все шире используются электронные деньги , которые не имеют материальных носителей и представляют собой запись на счете их владельца. Расчеты осуществляются путем списания средств со счета за товары и услуги по интернету.

Деньги выполняют следующие функции :

Мера стоимости;

Средство обращения;

Средство платежа;

Средство накопления;

Мировые деньги.

Функция денег как меры стоимости позволяет оценить стоимость товара и определить масштаб цен. Стоимость товара, выраженная в деньгах является его ценой.

Функцию денег как средства обращения выполняют реальные деньги, которые опосредствуют взаимоотношения между покупателем и продавцом по классической формуле: товар – деньги – товар. В этой функции деньги формируют современные рыночные отношения и выступают как непосредственная меновая стоимость.

Развитие денежных отношений привело к тому, что порой процесс получения товара был разделен с моментом оплаты за него. В этом случае появляются новые деньги - платежные или расчетные обязательства (вексель, кредит, деньги и т.д.). В момент получения товара покупатель передает продавцу денежные обязательства, в которых указывается когда, в каком месте будет передана необходимая сумма. Здесь деньги выполняют функцию средства платежа.

Исторически сложилось так, что функция денег как средства накопления появилась одной из первых, однако дальнейшее развитие получила после того, как появились деньги как платежное средство. Временно свободные денежные средства становятся сбережениями и затем трансформируются в накопления. В свою очередь последние являются основным источником инвестиций, столь необходимых для развития экономики страны.

Деньги в качестве мировых денег обслуживают внешнеэкономические отношения. На первых этапах они применялись в виде золота. В современных условиях в качестве мировых денег могут выступать стабильные валюты ряда государств либо мировые кредитные деньги. В этом качестве они выполняют все четыре предыдущих функции, то есть указанная функция денег является как бы объединяющей.

Денежный рынок – это система перераспределения денежного капитала. Денежный рынок выступает основой всего финансового рынка, так как обслуживает денежное обращение всего государства.

Исходя из функций денег, можно определить и основные функции денежного рынка :

Платежная функция - рынок способствует осуществлению различного рода расчетов между его участниками в процессе осуществления операций;

Обеспечение коммерческого кредитования - отсрочка платежа, оформленная денежным обязательством, то есть векселем, позволяет осуществлять коммерческое кредитование хозяйствующих субъектов;

Распределительная функция предполагает постоянное перераспределение денежных средств между сферами экономики;

Учетная функция – возможность учета векселей в коммерческом банке и переучета их Нацбанком РК.

В процессе обращения денег между участниками финансового рынка возникают определенные отношения по поводу перераспределения средств, составляющие систему так называемых денежных отношений между:

Хозяйствующими субъектами и занятым на них населением;

Подразделениями внутри отрасли и предприятия;

Поставщиками и плательщиками;

Хозяйствующими субъектами и государством;

Государственными, региональными, местными бюджетами и внебюджетными фондами;

Хозяйствующими субъектами и кредитной системой;

Хозяйствующими субъектами и биржами, страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами или звеньями финансово-кредитной системы;

Населением и государством, а также общественными организациями и инструментами финансовой инфраструктуры.

Все это отражает процесс перелива денежных ресурсов в фонды, включая формирование капитала, их распределение, использование и оценку эффективности экономического и социального развития.

На финансовом рынке присутствуют только те денежные средства, которые выступают в форме капитала. Но не всякая денежная сумма представляется собой капитал. Деньги трансформируются в капитал при наличии следующих условий:

Во-первых, это должны быть временно свободные денежные средства;

Во-вторых, это должны быть потенциально включенные в экономический оборот средства, способные обеспечить получение дохода на первоначально вложенную сумму.

Структура денежного рынка

Структура денежного рынка рассматривается с двух точек зрения. Институциональная структура денежного рынка включает совокупность финансовых институтов, при помощи которых осуществляется перелив капитала из сфер экономики с избыточным капиталом в те сферы, которые испытывают его недостаток. В институциональную структуру денежного рынка РК входят: Нацбанк РК, банки второго уровня и отдельные финансово-кредитные институты, связанные с расчетными и обменными операциями.

Инструментальная структура денежного рынка зависит от особенностей платежной системы страны и конкретным набором денежных инструментов.

В странах с развитой денежной сферой основную часть денежного рынка составляет сектор краткосрочных ценных бумаг. Здесь осуществляется оптовая торговля стандартизированными финансовыми инструментами такими, как векселя, депозитные сертификаты, банковские векселя, фьючерсные контракты. В странах, где сектор краткосрочных ценных бумаг развит в меньшей степени, в структуре денежного рынка преобладает доля межбанковского кредитного рынка.

Главным свойством инструментов денежного рынка является высокая степень ликвидности, то есть способности быстро превращаться в деньги.

Рассматривая структуру денежного рынка , можно выделить учетный, межбанковский и валютные рынки.

Рис. 1. Структура денежного рынка

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть финансового рынка, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютный рынок - официальный центр, где совершается купля-продажа иностранных валют на основе спроса и предложения. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежный обязательств юридических и физических лиц разных стран в разных валютах.

Существует понятие «рынок денежных средств», который необходим для обеспечения текущей деятельности предприятий и организаций, а также для осуществления кратковременных вложений. Рынок денежных средств включает рынок наличных денег, рынок безналичных расчетов и рынок долговых расписок и векселей. В функционировании данного рынка значительную роль играют коммерческие банки.

Рис. 2. Структура рынка денежных средств

Рынки денежных средств представлены большим многообразием субрынков, основными из которых являются: рынок денежных средств на счетах предприятий и организаций (рынок депозитов), рынок платежных инструментов для проведения платежей (денежные переводы, пластиковые карты, дорожные чеки и т.д.). Рынок депозитов характеризуется в настоящее время увеличением средств на счетах до востребования и срочных вкладах. Одним из активно развивающихся рынков является рынок платежных инструментов, основанный на банковских технологиях. Многие банки предлагают как свои платежные системы, так и международные (VISA, Eurocard/Mastercard и др.). Несмотря на рост количества держателей банковских карточек, они остаются пока для большинства населения республики средством получения наличных денег в банкоматах. Особенностью казахстанского денежного рынка является использование при расчетах физических лиц в основном наличных денег. В целях преодоления этой тенденции с января 2013г. Нацбанк РК ужесточил требования к обязательному наличию карточных терминалов у участников рынка.

Предоставляя друг другу займы, минуя банки, население оформляет долговые расписки, заверенные нотариальными конторами, которые также рассматриваются как финансовый инструмент денежного рынка. Рынок векселей в стране практически не работает, а долговые расписки под залог будущей сельхозпродукции получили распространение.

Развитие денежного рынка во многом определяется состоянием денежной массы в стране, которая представляет собой совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относят денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

В структуре денежной массы выделяют такие совокупные компоненты, как денежные агрегаты, группирующие различные платежные и расчетные средства по степени их ликвидности.

В Республике Казахстан структура денежных средств в обращении выглядит следующим образом.

В рамках национальной экономики динамика валового национального продукта сле­дует непосредственно за динамикой денег. Существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг.

Эта связь выражается уравнением количественной теории денег , выведенном в рамках монетаристской концепции.

Монетаризм (англ.money - деньги) – экономическая концепция, Рассматривающая деньги, находящиеся в обращении в качестве главного инструмента макроэкономического анализа.

Монетаризм возник в середине 50-х годов XX в., а сам термин впервые появился в работе К. Бруннера «Роль денег в монетарной политике».

Родоначальником этого направления является американский экономист-математик Ирвинг Фишер (1867- 1947),. Широкое распространение монетаризм получил с начала 70-х годов. На Западе лидером современного монетаризма является М. Фрид­ман (США - чикагская школа), в России - Егор Гайдар.

В общих чертах, суть монетаризма сводится к двум тезисам:

1. Деньги играют основную роль в экономике.

2. Центральный банк может воздействовать на денежное предло­жение, т.е. на количество обращающихся денег.

Уравнение количествен­ной теории денег - тождество, по которому произведение предложе­ния денег и скорости их обращения равняется совокупному объему номинальных доходов. Дополнив уравнение предположением о посто­янной скорости обращения денег, можно объяснить совокупный объем номинальных расходов согласно количественной теории денег.

И.Фишер,формализовав названные взаимосвязи, сформулировал следующее уравнение обмена:

где М - масса денег в обращении;

V - скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов,

сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года);

Р - средняя цена товаров и услуг;

Y - количество проданных товаров и оказанных услуг в рамках национальной экономики.

Т.о., количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему ва­лового внутреннего продукта.

Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеб­лются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных V и Y изменение денежного предложения (М) будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предло­жения будет происходить одновременно с расширением выпуска това­ров иобъема оказанных услуг в той же или большей степени.

Причинно-следственная связь между предложением денег и на­циональным производством, номинальным объемом валового нацио­нального продукта осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно.

М. Фридмен объясняет этот механизм воздействия через промежуточную категорию - «портфель активов», т.е. совокуп­ность всех ресурсов, которыми обладает индивид. М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалан­сированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денеж­ной массы в обращении.

«Денежное правило» Фридмена предполагает строго контроли­руемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста валово­го национального продукта будет падать.

Задача нахождения равновесного соотношения между объемами товарной и денежной масс, предполагает четкую трактовку состава денежной массы. Поэтому принято выделять денежные агрегаты, отличающиеся друг от друга, в основном, по степени ликвидности.

В разных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено, прежде всего, наци­ональными особенностями и значимостью различных видов депозитов. Однако принципы построения системы денежных агрегатов во всех странах одинаковые. Каждый следующий агрегат:

Включает в себя предыдущий;

Является менее ликвидным, чем предыдущий;

Является более доходным, чем предыдущий.

де­нежные агрегаты представляют собой различные группы ликвидных активов: M 0 , M 1 , М 2 , М 3, L и др.

Структура денежной массы в России включает в себя следующие агрегаты:

M 0 - в него входят наличные деньги в обращении;

M 1 , - наличные деньги (M 0) плюс средства в рублях, находящихся на депозитах (вкладах) населения до востребования, а также расчетных и текущих счетах предприятий, организаций и местных бюджетов;

М 2 – агрегатM 1 , плюс срочные сберегательные вклады (вклады, положенные на определенный срок) в рублях;

М 3 (широкие деньги) помимо М 2 , в него входят еще и средства, на которые банки выдали депозитные сертификаты, а также государственные облигации. Кроме того, в этот агрегат иногда включаются депозиты в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).

При определении балансового соотношения между товарной и денежной массой принято использовать денежный агрегат М 2., данное соотношение рассчитывается на основе следующей формулы:

М = /

Денежный рынок является частью финансового рынка и отра­жает спрос на деньги и предложение денег, а также формирование рав­новесной «цены» денег.

Денежный рынок имеет свою специфику. Если процесс купли-продажи товаров и услуг на товарном рынке происходит по ценам, выра­женным в денежных единицах, то при сделках на финансо­вом рынке деньги обмениваются на другие ликвидные акти­вы по альтернативной стоимости, выраженной нормой процента. Ценой ссужаемых денег, таким образом, выступа­ет процент - плата за время пользования деньгами.

Продавцами на рынке денег выступают владельцы вре­менно свободных денежных средств. У разных субъектов эко­номики свободные денежные средства образуются по различ­ным причинам.

Покупателями на рынке денег выступают лица, не име­ющие достаточных собственных средств, необходимых для покупки предметов потребления (домохозяйства), расширения своих деловых операций (частные фирмы), выполнения своих функций (государство).

Под предложением денег (money supply - MS) понимается де­нежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов.

Предложение денег зависит от величины банковских резервов и нормы резервирования и может быть выражено формулой:

M =

Где R – банковские резервы,

r –уровень обязательных резервов.

Предложение денег графически отображается обычно вертикаль­ной прямой, поскольку предполагается, что на каждый данный момент создано определенное, фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента (рис. 8.1).

Реально предложение денег зависит от целей, которые ставятся в рамках денежно-кредитной политики конкретной страны. К примеру,

1. Если целью денежно-кредитной политики является поддер­жание на неизменном уровне количества денег в обращении, то рисун­ком денежного предложения будет действительно вертикальная пря­мая (рис. 8.1).

2. Если целью денежно-кредитной политики государства является поддержание фиксированной ставки процента, то такая денежно-кре­дитная политика называется гибкой. В случае выбора гибкой монетар­ной политики графическое отображение денежного предложения бу­дет представлено горизонтальной прямой.

Спрос на деньги (М л - money demand) в целом зависит от величины номинального национального дохода и скорости оборота денег. В части, которая обслуживает расчеты – может быть выражен уже известной формулой:

М = /

Спрос на деньги формируется:

1) из спроса на деньги как на средство обращения (т.е., деловой, операционный, трансакционныи или спрос на деньги для совершения сделок);

2) из спроса на деньги как на средство сохранения стоимости (спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спе­кулятивный спрос).

Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного или номинального валового национального продукта (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше соверша­ется сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для реализации экономических сделок в рамках национальной экономики. С определенным упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента, и тогда графическое отображение спроса на деньги для сде­лок будет выглядеть следующим обра­зом (рис. 8.2).

На рисунке 8.3 спрос на деньги как средство сохранения стоимости за­висит от величины номинальной став­ки процента (обратно пропорциональ­но).

При владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцу процентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по срав­нению с использованием сбережений в виде ценных бумаг.

Распределение финансовых ак­тивов, например, на наличные деньги и облигации зависит от величины ставки процента. Чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот.

Т.о, общий спрос на деньги за­висит от номинальной ставки процен­та и объема номинального валового национального продукта.

Соответственно, графическое отображение общего спроса на деньги будет выглядеть следующим образом (рис. 8.4).

На рисунке 8.4 номинальная процентная ставка - на вертикальной оси, общий спрос на деньги - на гори­зонтальной оси. Функциональная за­висимость этих параметров даст сово­купность кривых, каждая из которых соответствует определенному уровню номинального ВВП. Перемещения вдоль кривой показывают изменения процентной ставки. При высо­ких процентных ставках кривая становится почти вертикальной, по­скольку все сбережения вкладываются в этой ситуации в ценные бума­ги. Спрос же на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте процента.

В целом денежный рынок может иметь следующее графическое отображение (рис. 8.5).

Рис. 8.5. Графическое отображение денежного рынка

На этом рисунке точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денеж­ном рынке. Это равновесная ставка процента, т.е. альтернативная сто­имость хранения не приносящих проценты денег.

Равновесие на денежном рынке является подвижным, т.е. оно по­стоянно меняется под воздействием ряда факторов.

К примеру, если меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным, то при увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, покупая другие финансовые активы (напри­мер, облигации). Спрос на них растет, цены, соответственно, увеличиваются. Процентная ставка или альтернатив­ная стоимость хранения не принося­щих процентов денег падает.

Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы посте­пенно увеличивают количество денег, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при боль­шем предложении денег и меньшем проценте. Если предложение денег выросло, то

график предложения денег перемещается вправо;

при неизменном спросе на деньги равновесная ставка процен­та снижается.

При уменьшении предложения денег будут происходить обратные процессы.

Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложе­ние остается неизменным. Например, спрос на деньги возрос вследствие роста номинального ВВП. Это означает, что требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики, а на­селение и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной фор­ме. Но при неизменном предложении денег равновесие может устано­виться только при росте «цены» денег (номинальной ставке процента).

Если спрос на деньги вырос, то:

1) кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх;

2) при неизменном предложении денег процентная ставка повы­шается.

При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении бу­дут происходить обратные явления: равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

Денежный рынок (англ. Money market) – это рынок краткосрочного инвестирования, т. е. на срок менее одного года. Это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

На денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом его специфика. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок - система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года.
Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год, получила название рынок капитала (англ. Capital market).
Денежный рынок, наряду с рынком капитала, представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок.

Денежный рынок - это сегмент финансового рынка, на котором торгуются финансовые инструменты с высокой ликвидностью и очень коротким сроком обращения. Он используется участниками в качестве средства для получения или предоставления краткосрочных займов на период от нескольких дней до года.

Денежный рынок - есть обмен денег как актива на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Такой обмен организуется по законам товарно-денежных отношений, где осуществляются купля и продажа денег как актива, между субъектами рыночных отношений, с учётом спроса и предложения сложившегося на рынке.

С помощью денежного рынка обеспечивается движение оборотного капитала предприятий, формируются краткосрочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются краткосрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами. С развитием международных валютно-кредитных отношений сформировался международный денежный рынок, где осуществляются операции с иностранной валютой.

Составляющие денежного рынка

Можно выделить следующие составляющие денежного рынка:
1. Рынок краткосрочных ценных бумаг, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги).
2. Рынок межбанковских кредитов, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Основным кредитором на рынке является Центральный банк.
3. Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Он делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» - поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу.

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Также на этом рынке есть отдельная категория участников – финансовые посредники, с помощью которых денежные средства переходят от кредиторов к заемщикам. Но возможно получение денежных средств и без участия посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают:
Банки.
Небанковские кредитные организации.
Предприятия и организации различного типа - юридические лица.
Государство в лице определённых органов и организаций.
Международные финансовые организации.

Физические лица.

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:
Банки .
Управляющие компании.
Профессиональные участники фондового рынка (брокеры и дилеры).
Другие финансово-кредитные учреждения.

Основными кредиторами на денежном рынке выступают коммерческие банки, а заёмщиками – промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государства. Кредиторы получают доход в виде процента на переданную сумму. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств. В любом случае каждый остается доволен, т. к. все получают прибыль.

Инструментами денежного рынка являются определенные носители обязательств покупателей денег перед их продавцами и одновременно носители права требования продавцов денег в их покупателей. К инструментам денежного рынка относятся:
- межбанковские кредиты,
- коммерческие кредиты,
- депозитные сертификаты,
- сберегательные сертификаты,
- акцептированный банковский чек,
- векселя,
- государственные краткосрочные ценные бумаги.

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала. Особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском.

ФУНКЦИИ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Фондовая биржа перегоняет долгосрочные сбережения в долгосрочные инвестиции. Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать очень краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки.

Денежные рынки выполняют несколько функций:
1. В любой момент времени найдутся банки, которые испытывают временную нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом.
2. Банки хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получить их в случае необходимости как можно быстрее. Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов.
3. Хотя банки получают большую часть своих стерлинговых средств со счетов индивидуальных вкладчиков, они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать.
4. Денежный рынок выполняет функцию моста между правительством и частным сектором. Он является механизмом, который сглаживает дисбалансы в предложении денег между банковской системой в целом и правительством.
5. Передает решения об официальных процентных ставках.

Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Операции на межбанковском денежном рынке могут представлять собой Кредитно-депозитные операции, Конверсионные операции, Проведение операций SWAP, Банкнотные операции.

Основными операторами на денежном рынке являются коммерческие банки. Роль коммерческих банков на рынке денежных средств заключается в аккумуляции свободных денежных средств и их размещении в различные банковские активы, а также в оказании качественных услуг своим клиентам.

Сущность и специфика денежного рынка

Деньги служат необходимым активным элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса. Сущность денег характеризуется их участием в:
- осуществлении различных видов общественных отношений;
- распределении валового национального продукта (ВНП), в приобретении недвижимости, земли;
- определении цен, выражающих стоимость товаров.
Сущность денег не может быть неизменной: она должна отражать развитие экономических отношений в обществе и изменения самих денег.

В современных условиях денежные знаки и деньги безналичного оборота не обладают собственной стоимостью, но сохраняется возможность применения их в качестве меновой стоимости. Это свидетельствует о том, что деньги все больше отличаются от товара и превратились в самостоятельную экономическую категорию с сохранением некоторых свойств, придающих им сходство с товаром.

Спрос на деньги возникает в следующих случаях:
а) для заключения сделок купли-продажи (определяется общим денежным доходом экономики государства);
б) как средство приобретения прочих финансовых активов - облигаций, акций и пр. (определяется стремлением получить доход в форме дивидендов и процентов).
Следовательно, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.

Величина спроса для заключения сделок купли-продажи зависит от следующих факторов:
- от количества товаров и услуг на рынке;
- от цен их продажи;
- от величины совокупного дохода, которыми располагают индивиды;
- от скорости оборота денег, чем быстрее они оборачиваются, тем большее количество сделок успевают обслужить, и тем меньше их потребуется для сделок;
- от величины денежного резерва.

Если спрос на деньги для сделок - величина относительно устойчивая и не зависит от процентных ставок, то спрос на деньги со стороны активов для сбережений зависит от процентной ставки. Чем она выше, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги в запасах.

Для обобщающей характеристики денежного рынка применяются, так называемые денежные агрегаты. Центральным банком РФ приняты в качестве официальных показателей рынка денежных средств России и для используются в статистике следующие агрегаты:
М0 - наличные деньги в обращении вне банковской системы.
М1 ("деньги для сделок") - включает агрегат М0 плюс средства и сбережения в национальной валюте, в том числе:
а) средства в расчетах и остатки на расчетных счетах предприятий, организаций, арендаторов, граждан;
б) депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования;
в) средства бюджетных, профсоюзных, общественных, страховых и других организаций. Этот показатель предназначен для измерения объема фактических средств обращения.
М2 - включает агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в коммерческих банках.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает в себя помимо агрегатов Ml и М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Наиболее укрупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят Ml, М2, МЗ, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.
Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

Денежная масса - совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

Предложение денег - это наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса. Предложение денег осуществляется следующими путями:
- денежная эмиссия - выпуск денег в обращение, которое осуществляет центральный банк страны, в функции которого входит организация и контроль за денежным обращением;
- через управление другими банками и кредитными учреждениями страны, которые, будучи составной частью кредитной системы, могут создавать кредитные деньги.
Предложение денег - это операция, строго контролируемая и регулируемая со стороны государства.

Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Другими словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки. Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход.

В современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить равновесие между спросом и предложением денег. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая является одним из основных инструментов макроэкономического регулирования.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:
- изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), т.е. ставки, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки;
- изменение нормы обязательных резервов, т.е. минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в центральном банке;
- операции на открытом рынке: купля или продажа центральным банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

Денежно-кредитная политика заключается в том, что центральный банк страны через коммерческие банки и другие кредитные учреждения регулирует массу денег, находящихся в обращении.

Экономическое содержание рынка денег, его специфические особенности и экономические функции, отличие рынка денег от обыкновенного рынка товаров являются достаточно сложными вопросами, которые неоднозначно трактуются в экономической литературе. Приведем наиболее часто встречающиеся и наиболее полные определения рынка денег.
Рынок денег – сектор или часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговые операции (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.
Рынок денег – это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.
Рынок денег – сеть специальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар.
Под рынком денег понимают рынок высоко ликвидных активов.
Рынок денег имеет сложный механизм функционирования.
Его субъектами являются:

• коммерческие банки;
• учетные дома;
• брокерские и дилерские фирмы.

Объектом купли-продажи на рынке денег являются временно свободные денежные средства.
Инструментами денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты.
Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег является базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов.
С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:

• денежная масса;
• доход;
• норма процента.

Основные заемщики: фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население.
Ключевыми функциями денежного рынка являются сбалансирование спроса и предложения и формирование рыночного уровня процента как цены денег. В связи с этим особое значение приобретает понимание механизмов формирования спроса и предложения денег и уровня процента.
Спрос на деньги – экономический агрегат, равный реальному объему национального производства, который готовы купить потребители при любом возможном уровне цен.
Сегодня экономисты определяют факторы, побуждающие людей обладать деньгами:

• совершенная ликвидность денег;
• деньги выполняют ряд важных функций, в частности как средство платежа;
• вся система учета и вся рыночная информация базируется на денежных инструментах;
• деньги выступают как средство сбережения.

Исходя из перечисленных факторов можно говорить о спросе на запас денег на определенный финансовый момент времени.
Понятие «спрос» является фундаментальным для всех разделов экономики. В общем понимании закона спроса люди покупают большее количество товара по мере того, как цена на этот товар снижается. Здравый смысл подсказывает, что, очевидно, существует спрос и на такой специфический товар, как деньги, поскольку деньги «могут» почти все и ради них люди готовы пожертвовать многим. Но в данном случае понятие спроса рассматривается в более узком его значении. В этой связи возникают определенные трудности относительно применения закона спроса к специфическому понятию денег, а именно: не известно, что понимать под «ценой» денег, как измерять величину спроса на деньги и какие факторы попадают под определение «при прочих равных условиях», когда речь идет о спросе на деньги. При рассмотрении этого вопроса не следует смешивать понятия «деньги» и «богатство».
Богатство – это все, чем обладает конкретный индивид, включая акционерный капитал, облигации и недвижимую собственность.
Деньги в рамках параметра М1 – наличные деньги и вклады до востребования – это одна их форм, которые принимает богатство.
Для обозначения совокупности активов, которые составляют богатство отдельного индивида, используется понятие «портфель».
Отсюда вопрос спроса на деньги можно трансформировать в следующий: какую часть своих портфелей люди хотят хранить в ликвидной форме, а не в других видах активов. Это также означает, что спрос на деньги следует рассматривать как спрос на запас денег, измеренный в определенный фиксированный момент времени.
Причины существования спроса на деньги вытекают из функций денег. Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т.е. в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Деньги являются единицей учета, позволяя измерять цены и доходы. Они служат средством сбережения в качестве одного из способов хранения части богатства. Деньги также являются средством платежей при расчетах по контрактам. Только ясно представив себе множество факторов, побуждающих людей стараться обладать деньгами, можно понять, как изменения количества денежной массы, находящейся в обращении, влияют на состояние экономики.

Еще по теме 3.1. Рынок денег:

1. Тема 4. “Рынок денег”. “Спрос и предложение на рынке денег”
2. Тема 3. Рынок денег. Спрос на деньги в представлении разных теорий.
3. 3. Развитие обмена и возникновение денег. Сущность и функции денег. Эволюция денег и природа современных денег. Законы денежного обращения
4. 1. Возникновение денег и необходимость их в рыночной экономике. Сущность денег. Виды денег. Функции денег.
5. Тема 48. Деньги и их современная природа. Денежный рынок и структура денежного предложения. Эволюция и виды денег.
6. 2. Роль денег. Эмиссия денег. Спрос и предложение на рынке денег. Закон денежного обращения.

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология -