Когда для них наступит час расплаты? Наступит час расплаты

Тектонические плиты мировой экономики смещаются в противоположных направлениях. Китай очень быстро сокращает бюджетные стимулы, и в середине следующего года эта страна окажется в условиях мягкого спада. Америка же находится на пороге перегрева впервые за последние 10 лет.

Этот незнакомый микст несет опасность. Он убьет эпоху экономического равновесия, которая так обольстила нас. Скорее всего, он поймает врасплох братство аналитиков, судя по многочисленным “макро-прогнозам” на 2018 год, сыплющимися в мой почтовый ящик со скоростью один за час. Goldman Sachs, возможно, придется пересмотреть свой прогноз по нефти и меди в сторону понижения. Глобальный бум на товарных рынках вряд ли возможен, если в экономике Китая начнутся проблемы.

Китайский центральный банк (PBOC) прекрасно осознает опасность. Он разработал план на случай непредвиденных обстоятельств, опасаясь, что экономика страны может подвергнуться “теневому” повышению ставок из-за ужесточения монетарной политики Федеральным Резервом, в результате чего ставки межбанковского кредитования пойдут в рост, а в экономике начнется спад.

НБК беспокоится о реализации сценария “Серый носорог”, в соответствии с которым налоговые льготы администрации Трампа, предоставляемые в самый неподходящий момент, – на верхушке американского экономического цикла, когда широкий показатель безработицы U6 находится на 16-летнем минимуме – вызовут гораздо более свирепый ответ Федрезерва, чем предполагают рынки.

Трейдеры включили в цены только одно повышение ставок в США в следующем году. Но что, если в Америке случится скачок базовой инфляции, и кривая Филлипса оживет, – как это было в 1965 году в схожих обстоятельствах, – и ставка будет повышаться в четыре этапа? Адам Позен из Института Петерсона считает, что индекс доллара (DXY) может взлететь до отметки 110 пунктов. Если это произойдет, то шок от ужесточения политики ударит по Восточной Азии с сокрушительной силой.

“Нам представляется, что азиатская экономика напряжена, и мы предупреждаем о растущем риске потенциально болезненного и внезапного спада. Высокая долговая нагрузка угрожает экономике глобальной переоценкой кредитного риска, которая, возможно, случится в результате неожиданного появления инфляции”, – сказал Роб Суббараман из Nomura.

“Мы считаем, что 2018 год станет годом, когда Китай начнет решать свою проблему недобросовестного поведения инвесторов. Мы видим больший риск резкого увеличения количества кредитных дефолтов и ускорения бегства капитала”, – сказал он.

Capital Economics утверждает, что его прокси-показатель, измеряющий положение дел в производственной сфере Китая, снизился до 5,2%, при том что в июле этого года его значение было равно 6,6%. Ожидается, что в следующем году этот показатель замедлится до 4,5%, когда отсроченные эффекты ужесточения монетарной политики проявят себя. Инвестиции в основной капитал в Китае уже начали сокращаться в реальных терминах.

Замедление направляется к уровням, с которых в 2015 году начали резко расти страхи рецессии, послужившие причиной роста оттока капитала из страны до отметки $100 млрд. в месяц. В тот раз Федрезерв тихонько пришел на помощь, отсрочив повышение ставок: на этот раз американский цикл намного более растянулся, а в Вашингтоне теперь сидят совсем другие люди.

Предположим, что республиканцы сумели оформить законом $1,4 трлн. непрофинансированных налоговых льгот на следующее десятилетие, причем предусмотренные на ближайшее время стимулы добавляют к ВВП США в 2018 году 0,8%. Инфляция заработных плат в любом случае устремляется вверх.

Предположим также, что американские корпорации репатриируют пятую часть своих $2,6 трлн. оффшорных денег, чтобы воспользоваться единовременными четырнадцатипроцентными налоговым каникулами, для чего им приходится конвертировать их евро, иены и т.д. в доллары, либо переводить американскую валюту из оффшорных рынков долларового фондирования назад в США. Любой из этих вариантов посылает мощный импульс через глобальные финансы.

Несмотря на рост Китая и появление евро, мир еще никогда не был настолько долларизирован, и он никогда не был так зависим от кредитных ставок США. Банк Международных Расчетов утверждает, что с начала 2000-х годов фондирование, осуществляемое в оффшорных долларах, выросло в пять раз до $10,7 трлн., а еще $14 трлн. офшорного финансирования спрятаны в деривативах.

Согласно исследованию БМР, взлеты и падения доллара, а также циклы долларовой ликвидности – это то, что лежит в основе жизнерадостности инвесторов и движет ценами активов. Этот кран ликвидности, очевидно, находится в процессе отключения. Федрезерв не просто повышает ставки, но и разворачивает вспять программу количественного смягчения (QE), при этом темп сокращения баланса Феда будет ускоряться и в итоге достигнет $50 млрд. в месяц.

В 2018 году мы узнаем, насколько сильна толерантность глобальной экономики к агрессивному Федрезерву и уменьшающейся долларовой ликвидности. Если 10 лет назад отношение общего объема долгов в мировой экономике к глобальному ВВП находилось на отметке 276%, то сегодня этот показатель равен 327%. На этот раз в долговую трясину оказались затянуты и развивающиеся рынки. Они уже больше не могут прийти на помощь.

Я полагаю, что эта толерантность будет низкой. Трудно понять, как “пузырь всего” может пережить 100 базисных пунктов быстрого повышения ставок. Излишне напоминать, что Федрезерв сменит курс, если на рынках акций и кредита воцарится хаос, угрожая “сдуванием” экономики США. Мир снова будет спасен. Но до стадии облегчения, вы должны увидеть резню.

Китай – это самая большая неизвестность. Его задыхающиеся рывки от бума к краху, а затем вновь к буму приближаются к своим пределам. Когда-то неисчерпаемый поток сельских мигрантов в города иссяк, опрокинув ключевую подпорку рынка недвижимости. Capital Economics говорит, что общий спрос на квадратные метры достиг максимума в 2013 году, с тех пор он развернулся вниз и будет снижаться на 5-10% в год с этого момента и впредь. Сектор, который когда-то давал ВВП страны 16%, страдает от атрофии.

Государственные расходы подменили собой образовавшуюся пустоту. Международный Валютный Фонд считает, что “увеличенный бюджетный дефицит”, в который включены дефицитные расходы регионов, в этом году достиг 12% от ВВП. Взрывной прирост стимулов, случившийся в последние пару лет, соответствует по объему программе стимулов, реализованной после краха Lehman в 2009 году. Это главная причина, почему глобальная экономика вернулась к жизни. Однако здесь же встает неудобный вопрос о том, что происходит, когда программа стимулирования резко затормаживает.

Последние дефицитные расходы имели политическую природу, и их кульминацией стало стремительное развитие инфраструктурных проектов за несколько месяцев до коронации Си Цзиньпина на 19-м партийном съезде в октябре этого года. Ничего не было отдано на волю случая. Экономический рост, заимствованный из будущего, продвинул Мистера Си в коммунистический пантеон, сделав его ровней Мао. Его мысли теперь имеют конституционный статус.

Это был Фаустовский пакт: будущее в конечном итоге становится настоящим. Нефинансовый долг возвысился до отметки 300% от ВВП. Да, банковский регулятор под руководством Го Шукина с февраля заворачивает гайки в секторе теневого банкинга. Его активность сильнее всего отразилась на мелких частных фирмах, которые столкнулись с трудностями получения кредитов.

Но государственные гиганты (SEO), поглощающие большинство банковских кредитов, так и не стали более дисциплинированными. Обязательства Мистера Си по решению проблем, связанных с этими расточительными механизмами патронажа, оказались невыполненными. Он слишком нуждается в них, чтобы продолжать сжимать Коммунистическую партию в своей железной хватке.

Банковская система, контролируемая государством, имеет возможности пролонгации безнадежных долгов почти на неопределенный срок. Но она не может также легко решать проблемы фондирования. Банки среднего уровня полагаются на краткосрочные финансовые источники для покрытия 34% своих кредитных операций. При этом привлекаемые средства имеют сроки погашения от трех месяцев и меньше, нечто подобное происходило с банками Northern Rock и Lehman.

Вот почему МВФ предупредил о риске “шока фондирования” и об угрозах экстренных распродаж активов на сломанном рынке, если случится так, что ликвидность испарится, и именно поэтому управляющий НБК что-то бурчал о “Моменте Мински”.

Китай имеет большие валютные резервы и непомерные внутренние сбережения. Он может выдержать стресс. Защищены ли те, кто зависит от китайской экономики, – это другой вопрос. Безусловно, “пузырь всего” не сможет пережить цикл ужесточения монетарной политики в США в 2018 году.

Кубики пресса у женщин и безупречно накачанные ягодицы сейчас на пике моды. Огромной популярностью пользуются девушки, чьи формы достигли вот такого сомнительного идеала.

Их фото с акцентом на накачанные мышцы мы нередко встречаем в социальных сетях. Но верны ли их представления о здоровом образе жизни? Акушеры-гинекологи считают иначе…

Вред спорта

Многие девушки считают, что жировых отложений вовсе не должно быть в идеальном теле. Поэтому они пускаются во все тяжкие: кардиотренировки, интервальные нагрузки, а также изнурительные диеты. При этом нередко у таких дам наблюдается полное отсутствие менструации.

Не всем известно, что именно жировые отложения служат хорошим плацдармом для преобразования тестостерона в эстрогены (мужских гормонов в женские). Без этой трансформации дамы по сути лишают себя женских гормонов: отсюда проблемы с кожей и волосами.

Мы не призываем напрочь отказываться от тренировок в спортзале, это скорее напоминание о том, что не нужно вдаваться в крайности! Узнай еще больше об устройстве женского организма в нашей статье.

Приближается момент окончательного вступления ВТО. Как говорил великий русский писатель, "Час расплаты уже близенько". Осталось только проштамповать (ратифицировать) его в Госдуме. А поскольку большинство в парламенте - у "Единой России", то сомневаться не приходится.

Павел Лыткин
2012-06-26 09:41

«Едросы» размахивают бумажкой о вступлении Эрефии в ВТО "аки крестным знамением", как говорил другой великий русский писатель. Рассмотрение вопроса о ратификации Соглашения по вступлению России во Всемирную Торговую Организацию (ВТО) было запланировано на 4 июля, но "злодеи" коммунисты решили испортить «праздник». Подготовили на 3 июля митинг против вступления страны в ВТО и официально оформили все необходимые документы. Наверно, поэтому обсуждение вопроса в Думе перенесли на 10 июля. Видимо, господа надеются, что подписание пройдёт так же гладко, как уже было и раньше при принятии антинародного Трудового кодекса, 122-го закона, нового Жилищного кодекса и ещё 28 законов по рынку жилья, когда общество вроде как и не заметило ничего. Естественно, «господа либероиды» надеются, что и сейчас всё пройдёт спокойно, гладко и без эксцессов.

Впрочем, эти господа, видимо, позабыли, как реагировали пенсионеры на введение в действие 122-го закона. К 100-летней годовщине расстрела демонстрации рабочих на Дворцовой площади 9 января 1905 года практически Россия кипела. Тогда с ситуацией справились, но как! Какой ценой! Основные протесты были среди пенсионеров – электоральной опоры режима. Другие же социальные группы тогда только разогревались. Пожар сумели погасить деньгами. Фактически тогда от монетизации в полном масштабе власти были вынуждены отказаться. Льготникам разными способами были даны 122 миллиарда рублей.

А что будет на этот раз? В 2012 лафы, как в 2005-м не будет. Бюджет свёрстан из расчёта цены на нефть по 115 долларов за баррель, а она опустилась ниже 100 долларов и продолжает падать. Валютные резервы "травительство" просвистало ещё в 2008-м, спасая заигравшихся «в трясучку» банкиров. Сегодня денег нет, и взять их не откуда. Дело в том, что 2008 года Запад, с одной стороны, использовал страны бывшего СССР, в первую очередь, Россию как своих доноров. Но плевать в колодец, из которого пьёшь глупо, и когда Россия подходила к краю пропасти, её "спасали". Не бесплатно, конечно! Так было в 1998-1999 гг. Сначала был дефолт 1998 года, потом США и ЕС дали целевые кредиты на закупку продовольствия. Поскольку платить за кредиты было нечем, вместо денег наши "заклятые друзья" взяли «натурой». В 1999-м году Ельцин сдал на растерзание НАТО Югославию. Хлебушек-то был с кровью… В свое время за предательство Россия заплатила не только своими братьями, но войной на Кавказе.

На этот раз смягчить удар кризиса будет невозможно. Не поможет своим сателлитам в России Запад, сам корчится в тисках мирового кризиса. Вышла вся шагреневая кожа… Эксплуататорский класс готовится к социальным взрывам. На Западе обострение социальной обстановки уже идет, ситуация обостряется, будет ещё хуже.

В России пока тихо. Но надолго ли? Цены взлетят уже очень скоро. Тогда от "стабильности" не останется и следа. Вот режим Путина и готовится к схватке… Не случайно правые либералы, выброшенные из власти, вдруг засуетились в декабре 2011-го. Не случайно возникло движение белоленточников, и не случайно оно привело людей к столкновениям на Болотной 6 мая. Нужен был повод для завинчивания гаек. Закон об усилении ответственности за массовые беспорядки на митингах был передан в профильный комитет сразу после побоища на Болотной, но готовили его много месяцев. Те, кто знаком с законотворчеством, вам это подтвердят. Закон готовился как минимум полгода.

Болотная стала также и формальным поводом для отстранения от должности министра МВД Нургалиева. Он стал одиозной фигурой не только для граждан и оппозиции, но и для сотрудников ведомства. Доходящая до кретинизма реформа МВД дискредитировала его в глазах сотрудников, переживших грандиозную чистку и сокращение. Власти проводили её фактически ради того, чтобы исчезло из обихода слово «милиция». В нашем обществе это слово у людей предварялось словом «советская». А всё, что связано с СССР, вызывает злобу у правящей камарильи. Но теперь, оказалось, что сдерживать протест в обществе только средствами психологической войны уже нельзя. выборы продемонстрировали. Значит, протесты надо подавлять силой. Эта необходимость диктует восстановление численности МВД. Фактически демонтаж реформы МВД Медведева-Нургалиева уже начался. Уволенные сотрудники не хотят иметь дел с Нургалиевым и его приспешниками, выкинувшими их на обочину жизни. «Секатор» не может быть «Воссоздателем». Новый министр МВД убрал наиболее одиозных проводников «медведевской реформы» и демонстрирует начало мер по экстренному усилению ведомства. Правда, бороться милиционерам-полицейским придётся не с ростом преступности, а с протестами народа, и об этом всячески умалчивается. Как у властей это получится, мы скоро узнаем.

Но главное - это цели, которые ставит для себя власть в России.

Исходя из действий режима Путина, очевидно, что он не намерен чего-либо менять в стране. Он все трудности кризиса собирается свалить на трудовой народ, а протесты подавить железной рукой.

Итак, кризис неизбежен. Керосин для разжигания пожара приготовлен. Осталось немного подождать. Поэтому не очень важно, когда будет ратифицирован договор о вступлении России в ВТО и сколько депутатов за него проголосует. Это формальность.

Важно, что будет делать трудовой народ, когда олигархи прижмут его к стенке. Важно, чтобы все поняли: выход из тупика капитализма возможен только на пути социалистического развития под знаменем Компартии.