Государственные казначейские обязательства (ГКО) ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (ГКО) (полное название - государственные краткосрочные бескупонные облигации) - бездокументарные государственные ценные бумаги, выпускаемые на основании постановления

Деликтные обязательства см. Обязательства вследствие причинения

Денежные обязательства ДЕНЕЖНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА - гражданские правоотношения, преследующие своей целью перераспределение денежных ценностей и включающие право требования кредитора к должнику о передаче в собственность некоторого количества денежных средств.Следует

Время и скоротечность экономических процессов не раз демонстрировали появление стихийных фондовых рынков. Ярким примером такого явления выступает Американская фондовая биржа в Нью-Йорке. Правда, не все выживают как эта и на смену приходят иные формы торговли ценными бумагами в виде аукционов. Итоговая цель таких институтов – привлечение средств в бюджет. Сегодня посредством простых аукционов государство может размещать краткосрочные казначейские обязательства, но что под таковым словом понимается и как работает данный инструмент на практике, понимают не все.

Общие понятия

Государственные казначейские обязательства – это инструмент пополнения бюджета, который заключается в своеобразном размещении ценных бумаг от имени РФ. Приобретателями активов становятся на добровольных началах простые российские люди или хозяйствующие субъекты. Эти документы выступают гарантом получения прибыли в течение всего срока обладания ими.

ГКО обращаются наравне с акциями, облигациями, векселями и в некоторой степени обладает общими с ними чертами.

Виды обязательств

Классификаций ГКО не так и много. Основная построена вокруг продолжительности действия обязательств во времени. Так, выделяют:

• Краткосрочные. Срок действия таковых составляет 3 месяца, полгода и год.
• Среднесрочные. Продолжительность их обращения варьируется от 1 года до 5. Купоны в рамках таких займов, как и при краткосрочных, отсутствуют.
• Долгосрочные. Период их действия может составлять от 5 до 25 лет. Доходная часть по таким обязательствам причитается держателю уже в следующем году с момента приобретения. Выплаты их осуществляются ежегодно по купонам или при погашении обязательства через начисление на стоимость, которая была при приобретении бумаги, процентов. Второй вариант исключает получение дивидендов каждый год в период действия обязательства.

Продажа ценных бумаг государством с целью привлечения средств в бюджет называется казначейскими обязательствами

По форме обращения ГКО бывают:

• Ограниченные. Для таких обязательств характерно установление эмитентом - Минфином определенного порядка хождения после покупки на фондовой бирже, которые должен соблюдать владелец. Наиболее частыми ограничениями являются использование таковых на вторичном рынке только для расчетов с кредиторскими долгами, передача актива допустима только среди юр. лиц, определение максимального лимита трансакций с ценной бумагой и т. д.
• Неограниченные. Свободно ходят и на вторичном рынке, могут менять владельца и участвовать в расчетных операциях в качестве альтернативы денежным средствам.

Особенности обязательств

Внедрение такого механизма относится к августу 1994 года. Непосредственно вопросами эмиссии занимается Минфин. Выпуск осуществлялся тиражами, а форма бумаги бездокументарная, т. е. фиксируется право приобретателя через запись в уполномоченном депозитарии (банки-агенты эмитента). Ценным бумагам такого плана характерны признаки именных активов. Каждому тиражу присваивается единая дата выпуска и погашения, цена по номиналу, процент доходной части, который напрямую зависит от срока начала погашения. И прибыль, и номинальная стоимость выплачиваются единовременно, как только наступает срок исполнения обязательств.

Продажа обязательств начинается с размещения в специализированных экономических СМИ и интернете сведений о выпуске. Все заинтересовавшиеся вправе подать заявку на приобретение желаемого им объема ценных бумаг, после чего переводят необходимую сумму Центральным банком РФ. С этого момента они являются держателями ценных бумаг.

Казначейские билеты в большинстве своем свободны в обращении, ими можно осуществлять расчет за товары или услуги, использовать их как залог. Не исключена возможность и произвести их обмен на налоговые послабления, вычеты и взаимозачеты, особенно актуально для должников перед гос. бюджетом.

Регулированием ценных бумаг занимается министерство финансов

Держатель актива по своему усмотрению может ими распоряжаться. Происходит это в безналичной форме при совершении следующих трансакций:

• Гашение задолженности перед кредиторами. Это происходит через перевод обязательства на счет контрагента. Если при эмиссии определено, что актив является обязательным, то расчет таковым осуществляется исключительно по его стоимости на момент приобретения, т. е. по номиналу.
• Отчуждение как хоз. субъектам, так и простым людям при условии, что они выступают резидентами страны.
• Залог при открытии кредитной линии. Такая операция подлежит регистрации депозитарием.
• Обмен. Казначейские обязательства могут идти в зачет налоговых долгов. Для таких операций не имеет значения наличие или отсутствие ограничений в обращении.
• Стандартное погашение по наступлении срока на который они выпускались с одновременным получением дивидендов (дохода).

Курс обязательства по состоянию на сегодняшний день рассчитывается по формуле:

номинальная стоимость + она же х %-ю ставку/100*360

Россия также выступает приобретателем и держателем казначейских обязательств, в частности тех, что размещает США. Эти активы считаются одними из самых надежных, но с начала 2018 года тенденция такова, что вложения РФ в них сокращаются. Средства, вырученные от размещения обязательств американским правительством, в том числе направляются на развитие военного комплекса страны.

Сроки погашения

Правообладатель казначейского обязательства, который пожелал получить по нему расчет (погасить) или использовать в качестве применения налогового зачета, не позднее чем за 5 рабочих дней до момента, в которые он хотел завершить трансакцию с имеющимся активом, обращается в письменном виде к уполномоченному депозитарию (заявление имеет определенную форму, которая определена Регламентом хранителя записей и согласована с эмитентом-Минфином).

Держатель бумаги может в любое время потребовать выплаты

Депозитарий, которому поступило соответствующее заявление, в 2-дневный срок, исчисляемый рабочими днями, информирует Главное управление федерального казначейства о держателях их обязательств, которые выказали желание произвести погашение активов, а также о сроках и формах.

Как только заявка получена Главным управлением федерального казначейства для выполнения ее требований о погашении есть 3 рабочих дня. В этот срок должны быть переведены средства в нужном объеме на счет платежного агента или произведена выдача налоговых послаблений эквивалентная причитающейся сумме.

Если держателем обязательств выступает субъект хозяйствования, то они подпадают под бухгалтерский учет. Для таких активов предусмотрен 58 балансовый счет «Краткосрочные финансовые вложения» и субсчет «Казначейские обязательства».

Об обязательственном праве будет рассказано в видео:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать - напишите вопрос в форме ниже:

Бесплатная консультация с юристом

Заказать обратный звонок

Энциклопедия юриста

Государственные казначейские обязательства (ГКО)

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (ГКО) (полное название - государственные краткосрочные бескупонные облигации) - бездокументарные государственные ценные бумаги, выпускаемые на основании постановления Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций". Эмитентом ГКО был Минфин. Решение о выпуске ГКО принималось Минфином по согласованию с ЦБ.

Реализация ГКО их первым владельцам происходила со скидкой с номинальной стоимости (дисконтом). Номинальная стоимость ГКО - 1 млн. руб. Погашение ГКО производилось в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО на момент погашения. Доходом по ГКО считалась разница между ценой реализации ГКО ее владельцем третьему лицу (равно как и ценой погашения) и ценой покупки ГКО первым владельцем.

ЦБ - генеральный агент по обслуживанию выпуска ГКО. Он регламентировал по согласованию с Минфином вопросы размещения и обращения ГКО. Все операции по размещению и обращению, включая расчеты и учет владельцев ГКО, осуществлялись через учреждения ЦБ или уполномоченные организации (далее - дилеры), определяемые ЦБ. Каждый выпуск ГКО оформлялся глобальным сертификатом, хранящимся в ЦБ.

Владельцами ГКО могут быть юридические и физические лица.

На основании указания ЦБ от 17 августа 1998 г. № 31 б/1-у операции с ГКО были приостановлены. В соответствии с Указом Президента РФ от 25 августа 1998 г. № 988 "О некоторых мерах по стабилизации финансовой системы Российской Федерации" и Постановлением Правительства РФ от 25 августа 1998 г. № 1007 "О погашении государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 года и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 года" Минфин и ЦБ разработали программу рефинансирования ГКО и облигаций федеральных займов.

Инструкции о проведении погашения были направлены уполномоченным дилерам ЦБ.

Белов В.А.

Облигации государственного сберегательного займа

В сентябре 1995 г. на российском финансовом рынке появился новый финансовый инструмент - облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Если ГКО, ОФЗ и другие государственные бумаги адресованы достаточно крупным финансовым структурам, то ОГСЗ доступны юридическим и физическим лицам. Главная цель данного займа -^ привлечь свободные денежные средства населения для покрытия дефицита бюджета. Облигации имели низкий номинал - 100 и 500 тыс. руб., так как были рассчитаны на массового потребителя.

Срок обращения облигаций - 1 год. Выпускаются ОГСЗ в бумажной форме, являются государственными ценными бумагами на предъявителя.

Каждая облигация имеет четыре купона. Купонный период составляет три календарных месяца. Доходы по купонам владельцы ОГСЗ получают ежеквартально в виде процента к номинальной стоимости облигации. Процентный доход определяется Министерством финансов на каждый купонный период и равняется последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федеральных займов.

При погашении облигаций владельцам выплачиваются номинальная стоимость облигаций и процентный доход по последнему купону. Погашение облигаций осуществляется уполномоченными эмитентом банками при предъявлении подлинника облигации. Эмитент не выкупает облигации займа до наступления срока погашения.

В декабре 1997 г. были выпущены ОГСЗ двадцать четвертой серии сроком на 2 года - с 18 февраля 1998 г. по 17 февраля 2000 г. Объем выпуска составил 1 млрд руб. при номинале облигаций 500 руб. Общее количество облигаций - 2 млн шт.

Каждая облигация имела четыре купона. Купонный период составлял шесть месяцев и определялся с даты начала выпуска. На 1 января 2000 г. было выпущено 29 серий ОГСЗ.

В 1994 г. появился еще один вид ценных бумаг- казначейские обязательства (КО). Цель их выпуска - безэмиссионное финансирование дефицита федерального бюджета, погашение государственной задолженности предприятиям-поставщикам по государственным заказам, сокращение неплатежей в бюджет, а также между предприятиями и т.п.

Эмитентом КО являлся Минфин, который выпускал их сериями, устанавливая объем и даты эмиссий. Серии имели единые даты выпуска, погашения, номинальную стоимость, процентную ставку и срок погашения.

Казначейские обязательства выпускались в бездокументарной форме в виде записей на счетах «депо» в уполномоченных депозитариях. Ими выступали, по согласованию с первыми держателями КО, банки-агенты Минфина, имеющие депозитарии в качестве своих подразделений. Уполномоченные банки осуществляли денежные расчеты с конечными держателями КО на момент их погашения на основе выписок со счетов «депо», подтверждающих права собственности на КО.

Казначейские обязательства могли без ограничений выполнять роль платежных средств за реализованные товары и предоставленные услуги, а также быть предметом залога. КО можно было обменивать на налоговые освобождения, выдаваемые Министерством финансов.

Особенность КО состоит в том, что это - гибридная ценная бумага, обладающая одновременно свойствами векселя, государственной ценной бумаги, налогового освобождения и средства расчета. К 1997 г. выпуск данной ценной бумаги был прекращен.

Казначейские обязательства - это вид размещенных на добровольной основе среди юридических и физических лиц государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами.

Эмиссию этих ценных бумаг осуществляет государство. Оно берет заем на определенный срок в основном у предприятий и организаций, и гораздо реже у физических лиц.

Номинальная стоимость казначейских обязательств достаточно высокая (измеряется сотнями тысяч рублей и выше). Объявление о выпуске этих ценных бумаг приводится в экономической печати и в Интернете. Те, кто заинтересуется этим предложением, тут же подают заявку на приобретение определенного количества этих ценных бумаг и переводят средства в ЦБРФ. После этого они становятся держателями казначейских обязательств со всеми вытекающими последствиями.

Казначейские обязательства стали выпускаться с1992 года, и до 1998 года государство ни разу не нарушило своих обязательств перед владельцами этих ценных бумаг. Они принимались предприятиями в расчетах за поставленную продукцию. Иностранные инвесторы также стали проявлять заинтересованность в этих ценных бумагах.

Выпускается три вида казначейских обязательств:

· краткосрочные обязательства (на срок от 1 до 6 месяцев)

· среднесрочные обязательства (на срок от 6 месяцев до 1 года)

· долгосрочные обязательства (на срок от 1 до 3 лет, но чаще всего на 2 года)

Чаще всего стали приобретаться казначейские обязательства, выпущенные на срок 3 месяца. Это связано с тем, что в условиях инфляции очень важно, чтобы срок окончательного расчета по ценным бумагам был максимально коротким. Это повышает доверие к данной ценной бумаге. По краткосрочным обязательствам дополнительный доход обычно не выдавался.

По среднесрочным обязательствам один раз за полгода или 1 раз за квартал выплачивается дополнительный доход, компенсирующий инфляцию, т.е. государство гарантирует через определенный срок вернуть инвестору не только номинальную стоимость ценной бумаги, но и компенсирует возможные инфляционные потери от вложений капитала.

По долгосрочным казначейским обязательствам также выдавался дополнительный доход 1 раз за полгода или 1 раз за год. В условиях инфляции этот доход фактически не компенсировал потери инвесторов, поэтому долгосрочные обязательства были наименее предпочтительны. Это означало, что они редко принимались предприятиями в расчеты за товары и плохо продавались на рынке ценных бумаг.

Эмиссия краткосрочных обязательств размещалась практически на 100%, а эмиссия долгосрочных обязательств примерно на одну треть.

В августе 1998 года произошел «обвал пирамиды» казначейских обязательств и до настоящего времени инвесторы неохотно приобретают даже самые краткосрочные казначейские обязательства, т.к. государство до настоящего времени не компенсировало все потери, связанные с приобретением казначейских обязательств выпущенных до 1998 года.

Основной причиной «обвала пирамиды» было то, что государство направляло средства, полученные от реализации казначейских обязательств на выплату заработной платы и пенсий, а не вкладывало эти средства в программы приносящие доход.

Таким образом, средства, полученные от реализации казначейских обязательств, не превращались в капитал, хотя сущностью эмиссии этих ценных бумаг и является доходное, эффективное, прибыльное вложение государственных средств. Так казначейские обязательства реализуются в развитых экономических странах.

Российская экономика не смогла эффективно использовать полученные средства. В настоящее время казначейские обязательства не активно размещаются на рынке ценных бумаг.

4.Сберегательные и депозитные сертификаты банков.

Сберегательные сертификаты банков - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему.

Сберегательные сертификаты оформляют вклады физических лиц. Ценными бумагами оформляются только вклады, превышающие определенную сумму, установленную конкретным банком. Минимальный вклад может быть различным в зависимости от финансовой устойчивости конкретного банка.

Вкладчик обязуется не брать внесенных средств до определенного срока (обычно срок 1 год). При выдаче сертификата между вкладчиком и банков заключается договор, в котором оговариваются все условия сертификата. Банк обязуется при оформлении вклада ценной бумагой выдать вкладчику больший доход, чем по обычному вкладу, т.к. в этом случае банк имеет гарантию того, что вкладчик не потребует свои деньги назад раньше установленного срока. Если это все-таки произойдет, то вкладчик при обращении в банк практически теряет весь дополнительный доход по вкладу или вкладчик пытается реализовать сертификат через брокера на рынке ценных бумаг.

При реализации на рынке ценных бумаг владелец сертификата теряет в лучшем случае сумму, которую он должен заплатить за услуги брокеру. В результате желание досрочно получить вклад почти всегда оборачивается убытком, а соблюдение договорных условий сертификата всегда приносит прибыль вкладчику.

Депозитные сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом и поэтому депозитный сертификат оформляет вклады юридических лиц и выдается коммерческими банками.

Этот сертификат оформляется договором между банком и предприятием. Согласно этому договору предприятие обязуется не требовать вклад раньше оговоренного срока, а банк гарантирует вкладчику повышенный доход, который чаще всего рассчитывается методом сложного процента. Это позволяет получать доход, превышающий ставку рефинансирования.

При правильном оформлении депозитного сертификата эта ценная бумага принимается предприятиями при расчетах друг с другом за поставленную продукцию. Предприятие может принимать к оплате данные депозитные сертификаты, т.к. эти сертификаты обычно оформляют финансово устойчивые предприятия, и поэтому риск неполучения дохода здесь минимальный.

Сберегательные и депозитные сертификаты активно оформляются вкладчиком в условиях стабильной рыночной экономики. В российской экономике они пока не считаются ликвидными ценными бумагами.

5.Вексель.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денежных средств владельцу векселя (векселедержателю).

Выделяют два типа векселей:

· простой или соло-вексель;

· переводной или тратта-вексель.

Соло-вексель предназначен для расчета только между двумя юридическими или двумя физическими лицами. Этот вексель выписывается и подписывается кредитором и содержит обязательство платежа. Он используется только для проведения одной финансовой операции. Если в этой финансовой операции участвует банк, то этот вексель может быть погашен досрочно по согласованию сторон и в этом случае банк, оплативший вексель досрочно, может его использовать как ценную бумагу.

Тратта-вексель или переводной вексель выписывается и подписывается кредитором и представляет собой приказ должнику об уплате в указанный срок определенной суммы третьему лицу. Тратта-вексель как бы направляется по трассе, т.е. может быть использован в нескольких финансовых и коммерческих операциях.

Переводной вексель как ценная бумага оформляется трассантом (кредитором) для трассата (должника), а выплата должна производится банком-ремитентом. Передача векселя от одного предприятия к другому сопровождается передаточной надписью, которая называется индоссаментом. Она приводится на оборотной стороне векселя и содержит все реквизиты предприятий, участвующих в передаче векселя, а также печать и подписи руководящих лиц предприятия принявшего вексель. На оборотной стороне векселя может быть несколько индоссаментов и, если оборотной стороны не хватает, то к векселю прикладывается дополнительная страница.

В развитых рыночных странах вексель, как и денежные знаки, имеет около 10 степеней защиты. Российский вексель пока менее защищен, поэтому финансисты не всегда доверяют векселям и не всегда их охотно принимают в качестве расчета за продукцию.

Векселя могут погашаться банком в срок, а могут погашаться досрочно.

Досрочное погашение векселя называется учетом векселя . Учет векселя может быть выгодным для банка, если банк сможет его эффективно использовать как ценную бумагу, т.е. продать его на рынке ценных бумаг в момент наступления срока оплаты и получить дополнительную прибыль.

Учетная ставка по векселю представляет собой процентную ставку, применяемую для расчета величины учетного процента.

Учетный процент представляет собой разницу между номиналом векселя и суммой, уплаченной при покупке векселя.

Пример:

Номинальная цена векселя 10 тыс. руб. Банк покупает его за 9500 руб. за 6 месяцев до наступления срока платежа. В этом случае учетный процент по векселю составит 500 рублей.

По данному векселю банк оплачивает векселедержателю 9500 руб., а при наступлении срока оплаты банк получит 10 тыс. рублей. Досрочный учет векселя в условиях нестабильной экономики выгоден, т.к. кредитор заранее получает на свой расчетный счет необходимую сумму денежных средств и может использовать их по своему усмотрению.