Главная Коммерческий транспорт Биржевые сделки, их виды и характеристика. Понятие биржевой сделки

Биржевые сделки, их виды и характеристика. Понятие биржевой сделки

Биржевая сделка - это зарегистрированный в установленном порядке договор. Его заключают между собой два участника торгов на бирже в отношении какого-либо актива или инструмента. Порядок оформления и прохождения каждой сделки биржа устанавливает очень чётко. При этом важно помнить, что существуют и сделки, заключаемые вне бирж - даже при наличии организации, как в случае площадок РТС или NASDAQ, такая сделка (договор) не считается биржевой.

Биржевые сделки: понятие

Под сделкой подразумевают не только саму покупку или продажу актива (товара, валюты, акций и облигаций, других ценных бумаг), но и многие другие договоры. К примеру, предметом сделки может стать опцион, фьючерс. Огромное количество сопутствующих условий - сроков осуществления обязательств, типа заявки (лимитная, рыночная, стоп либо стоп-лимитная), типа сделки (простая либо с маржей), с наличием премии (форвардная, опционная) и других усложняет процесс. Однако проработка всех типов сделок позволяет положиться на условия договора, а техническую сторону и требования к оформлению сделок определяет и прорабатывает сама биржа.

Биржевые сделки с ценными бумагами

В случае сделки с ценными бумагами предметом купли-торговли становятся имущественные права, заложенные в предмете сделки - ценной бумаге. Формы таких сделок просты - мена, залог, купля и продажа. Виды таких сделок зависят:

от срока исполнения (кассовые - с немедленным исполнением, как правило. до 3 дней; срочные - с исполнением в определённый срок; комбинированные - они же называются прологнационными),
от происхождения средств - за собственные средства либо заёмные (сделки с маржой),
от происхождения самих бумаг - сделки с собственными ценными бумагами либо взятыми взаймы.

Также применяются форвардные, фьючерсные (с обязательством купли-продажи по определённой цене) и опционные (с правом купли-продажи по согласованной цене) сделки.

Виды биржевых сделок

Основные виды биржевых сделок - это:

форвардные,
фьючерсные,
опционные,
обычные со взаимной передачей прав и обязанностей по объекту сделки,
другие, предусмотренные Правилами биржевой торговли.

В свою очередь срочные сделки - при которых срок исполнения не обязан совпадать с днём сделки - разделяются на виды:

Наиболее практичен твердый вид сделок - при таком участники обязаны выполнить условия по поставке и покупке в указанный срок, который не меняется.

Заключение биржевых сделок

При заключении биржевых сделок учитываются их особенности:

сделку не может заключить биржа, также невозможно совершить её за счёт биржи,
биржа может и обязана применять санкции, если участники в рамках биржевой сделки выполняют внебиржевые сделки,
весь порядок заключения биржевой сделки определяют правила биржи, на которой они заключаются,
сделки, которые совершены на бирже, но не соответствуют указанным правилам, считаются не биржевыми.

Общий механизм заключения сделки такой:

отправляется (подаётся) заявка - одним из участников торгов,
при удовлетворении условий двух разнонаправленых заявок из них формируется сделка,
гарант обязательств - биржа,
при невыполнении обязательств одной из сторон сделку завершает биржа.

Организация биржевых сделок

Организация биржевых сделок достаточно сложна - не только с теоретической и практической стороны, но и с технической. Если в начале существования бирж обычно было достаточно устного заявления, которое к концу торгов оформлялось в договор, то теперь большинство сделок проводится электронным способом. Это влечёт за собой разнообразные последствия - так, считается, что внедрение автоматизации способствует ускорению любых явлений - как роста, так и падения рынков (фондового и других).

Трагикомичная ситуация произошла в 1987 году - 9 декабря случился масштабный сбой у Nasdaq, после чего сервис котировок Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг прекратил работу почти на полтора часа. Причиной неучастия в торгах свыше 20 млн акций стала... белка, пробравшаяся в главный компьютерный центр биржи.

Спекулятивная биржевая сделка

Спекулятивными называют все виды сделок, совершённых из расчёта на повышение либо понижение стоимости актива для извлечения последующей выгоды. Такая сделка противоположна хеджированию. Также есть специальные названия для спекулятивных сделок, пришедшие из французского языка: депорт (при понижении стоимости в будущем) и репорт (для сделок, подразумевающих выгоду от значительного роста стоимости и наживы за счёт получившейся разницы). Целей снижения рисков спекулятивная биржевая сделка не предусматривает.

Срочные биржевые сделки

Срочными называют все виды биржевых сделок, при которых сроки исполнения обязательств могут не совпадать с днём совершения сделки. Расчёт выполняется по истечении либо в определенную дату, либо в течение всего периода. В итоге обязательства по сделке могут выполняться в середине либо в конце месяца. Курс при этом остаётся зафиксированным на день оформления сделки. Срочные сделки делятся на простые, стеллажные, онкольные, репортные, условные, прополгационные.

Важный нюанс: в договоре может указываться и момент установления стоимости актива - например, день реализации, конкретная дата, либо текущая рыночная стоимость.

Суть биржевых сделок

Суть любой биржевой сделки - это заключение договора между двумя сторонами в пределах условий, которые диктует биржа (валютная, товарная, фондовая или другая). При этом сделка обязательно подлежит регистрации, а её содержание представляет собой перечисление объекта, объёмов обязательств, цены, срока исполнения и сроков расчётов. Сделки заключаются на торгуемые товары, фондовые активы, которые были допущены к котировке.

Биржевая сделка позволяет реализовать множество возможностей: привлечь инвестиции, договориться о поставках товаров, использовать инструменты для снижения или распределения рисков.

Кассовые (спотовые) транзакции - виды биржевых сделок

Спотовая транзакция - это такой вид транзакции, при котором оплата товара на бирже производится в минимальный срок. Про кассовые (спотовые) транзакции - виды биржевых сделок с быстрой оплатой - часто говорят, что деньги переводятся «моментально». Но речь на самом деле идет про срок перевода средств банковским платежом, который составляет один-два дня.

Подобный вид сделки заключается в тех случаях, когда одна сторона готова сразу оплатить, а другая - поставить в сжатые сроки товар. Многие разновидности кассовых транзакций осуществляются в автоматическом или полуавтоматическом режиме. Это позволяет, например, играть на понижение при торговле ценными бумагами.

Как заработать на понижении

Чтобы узнать, как заработать на понижении, следует обратиться к механизму займа ценных бумаг. Торговец может совершать продажу ценных бумаг, которых нет в наличии на его счету. Вместо реальных бумаг продаются взятые у брокера в , причем по определенной цене.

Продать займовые акции можно в тот момент, когда их цена будет наиболее высокой в прогнозируемом диапазоне. При этом возврат средств по производится позже, когда стоимость использованных в торговле акций значительно снизится. Разница в стоимости выбранных акций и будет чистой прибылью трейдера, играющего на понижение.

Виды цен при сделках с реальным товаром

Виды цен при сделках с реальным товаром, называемые также видами цен на реальные товары, включают в себя спотовые и форвардные. Они применяются к соответствующим видам сделок по купле-продаже товаров.

Спотовая цена - это цена на товар, который предлагается к покупке в данный конкретный момент. Именно такую стоимость оплатит продавцу покупатель, если согласится на сделку немедленно.

Для объектов со сроком поставки более месяца часто используется форвардная цена. Это цена с учетом отложенной поставки, когда товар оплачивается заблаговременно, но его реализация по объективным причинам не может быть проведена в близкий к моменту оплаты срок.

Сделки на срок (без реального товара)

Так называемые срочные сделки получили свое название из-за введения понятия срока оплаты, который отличается от минимально возможного. Сделки на срок (без реального товара) включают в себя фьючерсные и опционные варианты.

Фьючерсная цена устанавливается в момент составления соглашения и фиксируется с расчетом на то, что реальная стоимость товара практически не изменится со временем.

Контракт также может быть заключен через опцион - право на покупку товара по фиксированной цене в течение заданного диапазона времени. Покупатель опциона не обязан приобретать товар немедленно, но может перепродать его в выгодный для себя момент.

Биржевые сделки – все сделки, заключенные на бирже. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли во время торговой сессии в отношении биржевого товара, прошедшего биржевой листинг. Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Гарантии биржи не распространяются на сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, так как эти сделки не являются биржевыми. Биржа может применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Биржевые сделки имеют свои особенности:

1) не могут совершаться от имени и за счет биржи;

2) сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, не являются биржевыми;

3) биржа вправе применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже;

4) порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Сделки, заключаемые на бирже, делятся на:

1) сделки организационного характера. Заключаются на бирже и с участием биржи, они не связаны с переходом прав и обязанностей на биржевой товар, к ним относят договоры между биржей и брокерами, дилерами;

2) непосредственно связанные с биржевой торговлей по поводу биржевых товаров между брокерами и дилерами.

Для биржевой сделки характерными чертами являются срок, время и товар. Под сроком биржевой сделки понимается срок исполнения заключенной биржевой сделки. Под временем понимается время начала и оказания биржевых торгов, т. е. время, в течение которого стороны подают заявки на участие.

Биржевой товар – не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. В качестве биржевых товаров не могут выступать недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности (ст. 6 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).

В зависимости от срока исполнения договоров можно выделить:

1) кассовые биржевые сделки (с немедленным сроком исполнения договора);

2) срочные биржевые сделки. Момент заключения сделки и момент ее исполнения не совпадают; особенность срочных сделок – взаиморасчеты, происходящие между сторонами, и договорное исполнение разницы между договорной ценой и ценой, установленной биржей на день исполнения обязательства;

3) комбинированные биржевые сделки, сочетающие два предыдущих вида (допускают возможность включения в данный пункт условия поставки товара по возможной цене в будущем).

Основными видами сделок на бирже являются:

1) форвардные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;

2) фьючерсные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;

3) опционные сделки, когда производится уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;

4) обычные торговые сделки, когда взаимно передаются права и обязанности в отношении реального товара;

5) другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в Правилах биржевой торговли.

Сделки на бирже могут осуществляться в отношении не любого товара, а только товара, который может быть разрешен законодательством и документами биржи к продаже, – биржевого товара.

В зависимости от места заключения закон различает биржевые и внебиржевые сделки, которые имеют, однако, одинаковую юридическую природу.

Биржевыми сделками являются действия граждан и организаций относительно установления, изменения или прекращения гражданских прав или обязанностей, которые совершены на бирже в результате биржевых торгов. Заключаются эти сделки через посредников - брокерские конторы и брокеров, а не самими продавцами и покупателями реального товара. Выполняются биржевые сделки вне биржи (товара как такого на бирже нет). Биржевое соглашение имеет юридические признаки обычного сделки относительно содержания, структуры текста, формы и тому подобное.

На биржевые и внебиржевые сделки распространяются одни и те же правовые нормы о сделках. Идет речь, во-первых, о нормах Гражданского кодекса Украины, во-вторых, о соответствующих статьях раздела «Отдельные виды обязательств», которые регулируют отношения купли-продажи, мены, поставки. Вместе с тем биржевое соглашение имеет определенные юридические особенности. Поэтому виды, особенности заключения биржевых соглашений урегулированы ст. 15 «Биржевые операции» и ст. 17 «Правила биржевой торговли» Закона «О товарной бирже». О товарной бирже. Закон Украины от 10 декабря 1991 г.// Ведомости Верхов. Рады Украины 1992.-№ 10.- Ст. 139

Детально биржевые сделки регулируются Правилами биржевой торговли, утвержденными биржевыми комитетами, а содержание этих соглашений определяется Типичными контрактами, которые также утверждают биржевые комитеты.

Чтобы отличить биржевые сделки от обычных, небиржевых, законодатель, во-первых, определяет, что деятельность относительно их заключения называется биржевыми операциями; во-вторых, устанавливает особенные условия, которым должно отвечать биржевое соглашение.

Предметом биржевой сделки является так называемый биржевой товар. Согласно с п. а) ст. 15 Закона «О товарной бирже» биржевое соглашение может быть заключено на куплю-продажу, поставку и обмен товаров, которые допущены для обращения на товарной бирже. Требования к биржевому товару регулируются правилами биржевой торговли отдельных бирж. О товарной бирже. Закон Украины от 10 декабря 1991 г.// Ведомости Верхов. Рады Украины 1992.-№ 10.- Ст. 139

Как правило, биржи осуществляют обмен (товарооборот) товаров, которые характеризуются качественной однородностью (вещи, определенные родовыми признаками, взаимозаменяемый товар). Обязательным требованием является то, что баржевый товар не должен нуждаться в дополнительном согласовании его характеристик. Товар, который подается бирже, должен отвечать установленным стандартам. Если он частично потерял потребительские качества, соответствующие данные должны быть известны всем участникам биржевого торга.

Отличие между биржевыми и небиржевыми сделками заключается также в том, что субъектами (участниками) биржевых соглашений могут быть лишь члены биржи.

Биржевые сделки по разным критериями разделяются на виды. Наиболее общим критерием деления является время выполнения сделки. Согласно с этим критерием есть сделки:

* с немедленным выполнением («сделки на реальный товар» или «кассовые сделки»). Такое название соглашений обусловлено тем, что приобретение или отчуждение товара предусматривает в этом случае именно «немедленное» выполнение сделки. По такому соглашению товар должен находиться на одном из указанных биржей составов и передаваться покупателю немедленно. Конкретный срок определяется Правилами биржевой торговли;

* срочные (сделки на срок). Согласно таким договорам организация-продавец передает в определенный сторонами срок в собственность (полное хозяйственное ведение) организации-покупателя товар, а покупатель обязывается принять и оплатить товар на условиях (относительно срока платежа, цены), установленных договором.

В сущности, это договоры поставки биржевого товара, сроки выполнения которых определяются заранее, на будущее. Поскольку речь идет о поставках в будущем, такое биржевое соглашение называется соглашением на срок, или форвардным соглашением.

Форвардный контракт - это стандартный документ, который удостоверяет обязательство лица приобрести (продать) ценные бумаги, товары или средства в определенное время и на определенных условиях в будущем, с фиксацией цен такой продажи во время заключения такого форвардного контракта.

При этом любая сторона форвардного контракта имеет право отказаться от его выполнения исключительно при наличии согласия другой стороны контракта или в случаях, определенных гражданским законодательством. Ещенко С. Биржа: задачи и функции. // Экономика Украины. 1994г. №3- C. 25-17

Претензии относительно невыполнения или неподобающего выполнения форвардного контракта могут предъявляться исключительно эмитенту такого форвардного контракта.

Продавец форвардного контракта не может передать (продать) обязательства по этому контракту другим лицам без согласия покупателя форвардного контракта.

Покупатель форвардного контракта имеет право без согласования с другой стороной контракта в любой момент к окончанию срока действия (ликвидации) форвардного контракта продать такой контракт любому другому лицу, включая продавца такого форвардного контракта.

Срок отмечается в договоре (биржевом контракте). Наибольшая длительность этого срока также регулируется биржей в Правилах биржевой торговли.

К сделкам на срок относятся также биржевые сделки с товаром, который находится в дороге, а также с товаром со следующим поступлением. Характерной особенностью сделки на срок является то, что договоры такого рода можно многократно перепродавать на бирже вплоть до момента окончательной поставки товара.

Учитывая юридический способ обеспечения выполнения выделяются биржевые сделки с закладной. Особенностью этого вида соглашений является то, что кроме основных предметов соглашений к их содержанию входит и содержание другого договора -- договора закладной. Он заключается в том, что в момент заключения основного договора один контрагент выплачивает другой стороне, определенную договором как закладная. Следовательно, относительно этого сделки кроме основного действует также договор закладной.

В зависимости от лица залогодателя этот вид биржевой сделки имеет два подвида: соглашение с закладной на куплю (залогодателем является покупатель) и соглашение с закладной на продажу (залогодателем является продавец). Ещенко С. Биржа: задачи и функции. // Экономика Украины. 1994г. №3- C. 25-17

В случае невыполнения должником обеспеченного закладной обязательства удовлетворения имущественных требований кредитора проводится за счет залоговой суммы. В случае спора это происходит по решению биржевого арбитража.

Одним из видов биржевых соглашений на срок являются фъючерсные сделки, предметом которых являются стандартные биржевые контракты на стандартизированный товар с предопределенным сроком выполнения, но по цене, установленной на день заключения контракта.

Фьючерский контракт определяется Законом Украины «О налогообложении прибыли предприятий» как стандартном документе, который удостоверяет обязательство приобрести (продать) ценные бумаги, товарах или средствах в определенное время и на определенных условиях в будущем, с фиксацией цен на момент выполнения обязательств сторонами контракта.

При этом любая сторона фьючерского контракта имеет право отказаться от его выполнения исключительно при наличии согласия другой стороны контракта или в случаях, определенных гражданским законодательством. Яворська О. Проблеми законодавчого визначення діяльності на ринку цінних паперів // Вісник Львівського університету. Сер. Юридична. -2000. -Вип: 35. - С.287-290

Покупатель фьючерского контракта имеет право продать такой контракт на протяжении срока его действия другим лицам без согласования условий такой продажи с продавцом контракта.

Особенности фъючерской сделки заключаются в том, что:

* предметом фьючерского сделки является купля-продажа биржевого контракта на определенный товар, а не реального товара;

* предмет контракта и сам контракт должны быть стандартными (в том числе относительно количества и качества товара, способа установления цены и тому подобное), поскольку это необходимо для поддержки биржевого обращения фьючерсов;

* биржевый контракт (предмет фъючерса) заключается при условии, что он имеет указанное биржей стандартное место поставки, но может свободно продаваться и покупаться на бирже на протяжении всего срока своего действия (к определенному биржей «ликвидационному сроку»);

* особенностью прав продавца фъючерса является возможность обратного его выкупа по биржевому курсу (ценой фьючерского рынка) в любой момент к окончанию ликвидационного срока. Со своей стороны, покупатель имеет право свободной продажи фъючерса по такому же курсом и к тому же сроку.

Таким образом, фьючерс, имея стандартное место поставки, является предметом биржевой купли-продажи на протяжении срока его действия. Обращение фьючерсов обеспечивают биржевые спекулянты фьючерсами. Как участники биржевых торгов, они присваивают разницу между ценой каждого фъючерса (ценой фьючерского рынка) и реальной ценой на товар на момент выполнения фъючерса.

Коммерческая идея фъючерса заключается в страховании как продавца, так и покупателя от неблагоприятного колебания цен на данный товар.

Продавец реального товара имеет возможность в зависимости от курса цен реального и фьючерского рынков выкупить контракт и продать товар по цене, более выгодной, чем цена контракта.

Покупатель, если он не заинтересован в цене контракта на день его выполнения, может продать его на бирже. Купля-продажа фьючерсов с целью страхования от неблагоприятного колебания цен на биржевый товар на протяжении срока их действия называется хеджированием.

Следующим видом биржевых соглашений является опцион, то есть стандартный документ, который удостоверяет право приобрести (продать) ценные бумаги (товары, средства) на определенных условиях в будущем, с фиксацией цены на время заключения такого опциона или на время такого приобретения по решению сторон контракта. Мельник В.А. Ринок цінних паперів. - К.: ВІРА-Р, 1998. - 290с.

Первый продавец опциона (эмитент) несет безусловное и безотзывное обязательство относительно продажи ценных бумаг (товаров, средств) на условиях заключенного опционного контракта.

Любой покупатель опциона имеет право отказаться в любой момент от приобретения таких ценных бумаг (товаров, средств).

Претензии относительно неподобающего выполнения или невыполнения обязательств опционного контракта могут предъявляться исключительно эмитенту опциона.

Опцион может быть продан без ограничений другим лицам на протяжении срока его действия.

Биржевая сделка является взаимным соглашением о передаче обязанностей и прав касаемо биржевого товара. Данное соглашение достигается участниками торгов в процессе биржевого торга, в установленном порядке регистрируется на бирже, а также отражается в биржевом договоре.

Следует выделить такие характерные черты биржевых сделок:

Биржевая операция (биржевое соглашение) должно отвечать совокупности следующих условий:

а) биржевая операция должна представлять собой куплю-продажу, обмен и поставку товаров, допускаемых к обороту на товарной бирже;
б) участники биржевой сделки должны являться членами биржи;
в) биржевая сделка должна быть представлена в регистрацию и зарегистрирована на бирже не позже следующего за осуществлением соглашения дня.

Зарегистрированные на бирже соглашения, которые предусматриваются действующим законодательством, должны заверяться нотариально.

С момента своей регистрации на бирже биржевая сделка может считаться заключенной. Биржевые операции можно осуществлять лишь членам биржи или брокерам.

Сделки, которые совершаются в процессе биржевой торговли, должны непременно соответствовать гражданскому законодательству, а также законодательству о ценных бумагах и антимонопольному законодательству. Сделки, которые совершаются на бирже, могут быть обеспечены поручительством, залогом, гарантией, а также другими средствами, которые не противоречат действующему законодательству.

Зависимо от техники заключения сделок и механизма организации биржевой торговли, факт купли-продажи фондовых активов в операционном зале биржи может оформляться либо маклерской запиской, которая подписывается участниками сделки, с соответствующей записью в операционном журнале, либо же посредством подписания договора купли-продажи между брокерами. Также сделка может оформляться посредством внесения осуществленной операции в компьютерную систему, с последующей выдачей сторонам сделки соответствующей бумажной распечатки. Другими словами, осуществленные сделки могут быть зарегистрированы самыми различными способами.

Любая биржевая сделка должна заканчиваться поставкой биржевых товаров покупателю, а также переводом денег на счет продавца. Исполнение сделки подразумевает встречное выполнение обязательств покупателем и продавцом.

Однако, если одна из сторон не осуществит своё обязательство, то другая непременно будет нести убытки. Именно поэтому на фондовых биржах как правило работает такой принцип, как «поставка против платежа» (конкретные формы организации данного механизма в различных странах могут отличаться).

В заявке на биржевую сделку указывается следующая информация:

· торговый код участника
· срок действия заявки
· тип заявки (рыночная, стоп, стоп-лимитная, лимитная)
· обозначение инструмента с которым заключается сделка (ценная бумага или срочный биржевой контракт)
· цена
· количество ценных бумаг или срочных биржевых контрактов
· направление сделки: покупка или продажа
· контрагент -- указывается для случая адресной заявки
· указание на сделку РЕПО -- если заключается сделка РЕПО
· указание на заключение сделки с целью хеджирования -- данный признак используется при заключении сделки на рынке срочных контрактов

При классификации биржевых сделок на сделки с реальным товаром и биржевые сделки на срок, срок исполнения сделки и объект сделки необходимо рассматривать в их совокупности, при этом отдавая приоритет объекту сделки, как главному критерию классификации. При этом различают два основных типа: сделки с реальными биржевыми ценностями, при которых оплата за биржевую сделку происходит сразу или в ближайшие 2-3 дня и которые обязательно заканчиваются передачей реальных биржевых ценностей, и срочные сделки без реальных биржевых ценностей.При последних объектом сделки выступают не реальные ценности, а контракты на их поставку, фьючерсы, опционы и т. д. При заключении такого типа сделок происходит купля - продажа контракта по цене, указанной в нем. В случае исполнения сделки в будущем производятся окончательные расчеты. При этом окончательные расчеты могут производиться по фиксированной в контракте цене или с поправкой в зависимости от колебания цен. Такого типа сделки не всегда предполагают обязательную передачу объектов сделки, предусмотренных в контракте.

Термин «биржевая сделка» имеет обобщающее значение в договорах, которым характерны специфические особенности. В связи с этим возникает необходимость классифицировать их.

Выделяют следующие виды биржевых сделок:

· кассовые сделки
· срочные сделки или «форвард»
· сделки «с залогом»
· бартерные сделки или сделки с «условием»
· фьючерсные сделки
· сделки с «премией» («опционы»)

Взаимные действия участников специфической формы купли-продажи материальных ценностей, носящей название «торги», именуются термином «биржевые сделки». Виды таких согласованных мероприятий подразделяются на четыре обширных типа. Они, в свою очередь, заключают в себе сделки, предметом которых являются разного рода товары и активы, находящиеся в собственности у многочисленных фондов. Виды биржевых сделок и их характеристика представлены в нашей статье.

Общие теоретические сведения

Биржевые которых находятся непосредственно в области активных действий их участников, направлены на приобретение (или отчуждение) прав и обязанностей, связанных с товарами, приобретаемыми в рамках специфического типа договора купли-продажи. В ходе таких сделок передаются объекты, имеющие допуск к оцениванию и выставке на торгах.

Как правило, процессы так называемой биржевой игры характеризуются аналитиками с нескольких сторон. Они рассматриваются с точки зрения соответствия правовым, экономическим и просто организационным и этическим нормам.

Таковы биржевые которых могут представлять собой следующий перечень:

предложение продуктов, сопровождающееся презентацией их качественных образцов;
заключение договоров о поставке товаров;
соглашения, предполагающие передачу в собственность материальных ценностей при условии несрочной оплаты;
достижение договоренностей, в результате которых возникает право (но не обязанность) на приобретение тех или иных ценных бумаг или конкретных товаров на протяжении условленного срока.

Обеспечение процедуры торгов

Правом на установление конкретных порядков по осуществлению процедуры торговли на бирже обладает каждая отдельно взятая организация, осуществляющая прием продавцов и покупателей, действующих в особом правовом поле. Общим же для каждого учреждения, именуемого биржей, является требование письменной формы договоренности между участниками торгов.

В актуальном на сегодняшний день образце документа, свидетельствующего о факте совершения сделки, должно быть прописано следующее:

конкретный временной промежуток, в пределах которого предмет торговли должен поступить к получателю;
количество единиц товара;
показатели, по которым можно судить о соответствии приобретаемых материальных благ их качественным нормам;
родовая принадлежность предмета сделки;
сроки и форма оплаты в рамках договора;
нюансы доставки и степень ответственности сторон.

В рамках срочного контракта обговариваются только два последних пункта из приведенного перечня. Цена, как правило, называется условная. Такого рода договоренности именуются фьючерсными.

Контракты, дающие право на приобретение товара и не предусматривающие обязательств, продаются в качестве особого рода бумаг, называемых опционами. Приобретающий такой документ участник торгов вместе с ним становится обладателем права на покупку конкретного продукта в оговоренный срок. При этом данные бумаги можно использовать как по назначению, так и продать, передав вместе с этим возможность приобрести указанный в них объект.

Кассовые сделки

Одной из разновидностей биржевых соглашений являются так называемые сделки немедленного исполнения. В их рамках передача ценных бумаг и расчет происходит в день подписания договора. Другим видом биржевых сделок являются срочные договоры, содержанием которых является купля-продажа валюты иного государства.

Сделки немедленного исполнения именуются кассовыми и могут представлять собой договоры простого образца и соглашения с предполагаемой прибылью. При этом, исходя из мировой практики, уплата за передаваемые ценные бумаги должна производиться сразу же либо не позже пятого рабочего дня после подписания соответствующих документов. Если же приобретаемый пакет включает в себя более 100 акций, расчет может быть произведен в течение двух недель.

Фондовый рынок России устанавливает несколько иные сроки уплаты по сделкам немедленного исполнения. Денежные средства должны быть переданы не позже чем в двухдневный срок. В рамках же обычных сделок расчет может занимать три месяца.

Срочные сделки

Такие соглашения предполагают озвучивание конкретных сроков оплаты и даты их подписания, а также прозрачную форму установления стоимости. Типы этих договоров имеют четкое деление, основанное на следующих характеристиках:

календарный период, в который может быть внесена плата (заранее оговоренное и зафиксированное документально число дней);
дата принятия решения относительно стоимости (ею может стать день заключения сделки или любое иное число);
нюансы заключения договора, которые в первую очередь зависят от его вида (с демонстрацией предмета соглашения, индивидуальные, опционные и т. д.).

В целом такие сделки подразделяются на два вида:

стеллаж (когда участник подобного договора при истечении оговоренного срока имеет законное право выступать как в роли продавца, так и наоборот);
репорт (обоюдная договоренность о передаче ценных бумаг, при которой принимающая сторона обязуется впоследствии выкупить их по более высокому курсу).

Имеют место также и биржевые сделки, виды которых при их заключении предполагают процедуру, в ходе которой одна из сторон договора получает право истребовать от другой вручения ценных бумаг, число которых может быть помножено на определенный коэффициент. Стоимость каждой, однако, при этом остается фиксированной и ровняется той, которая была помечена на момент заключения соглашения.

Сделка с последующим выкупом, опцион и спекуляция

Заключение договоров по типу «репорт» входит в основные виды биржевых сделок и представляет собой один из типов соглашений с отсрочкой расчета, которая связана с отсутствием стабильности на валютном рынке. Помимо указанных, к таковым относятся сделки, в рамках которых ценные бумаги передаются за вознаграждение заранее избранному посреднику. Промежуточное владение длится в течение конкретно оговоренного срока и оплачивается по цене ниже той, которая установлена за последующий выкуп.

Сделки, по заключении которых возникает право на приобретение товара, предполагают внесение платы по истечении оговоренного срока, который не может быть ниже одной рабочей недели и выше двух месяцев. В том случае, когда расчетная дата совпадает с календарным выходным днем, обязательство по выплате причитающейся суммы автоматически продляется до ближайшего буднего дня.

Стоит отметить, что виды и особенности биржевых сделок нельзя описать в полной мере без упоминания о спекуляциях, осуществляемых в рамках торгов. При этом, несмотря на негативную коннотацию этого термина, подобные операции многими специалистами называются полезными. В первую очередь это связано с тем, что спекулятивные сделки некоторым образом препятствуют дисбалансу цен и даже уравновешивают их.

Правила осуществления торгов

Биржевые сделки заключаются письменно по предварительной договоренности. Кроме того, имеет место оферта, высказанная посредством обстоятельного изложения условий в письмах, сообщениях в сети Интернет, телефонных переговорах и т. п.

Те участники биржевой игры, которых можно причислить к профессионалам, обыкновенно заключают сделки только на свое имя и за свои средства. На них, по правилам учреждения, возлагается обязанность заранее озвучивать цены и не отступать от них во все время торгов.

Подобные сделки непременно регистрируются, что происходит только при наличии документа, оформленного надлежащим образом. На данном документе соответствующий орган делает пометку и присваивает ему личный порядковый номер. Получив в распоряжение ценную бумагу, ее новый владелец обязан известить об этом выпускающее ее лицо.

Субъекты и объекты договоров на бирже

Поскольку игры на фондовом рынке осуществляются по строго установленным правилам, формирующим четкую структуру и механизмы протекающих процессов, четкому регламентированию подлежит перечень их участников. К таковым относятся:

субъекты, действующие в рамках биржевой игры исключительно от своего имени (трейдеры);
юридические или физические лица, имеющие правовой статус учредителей торгов;
брокеры, осуществляющие свои действия от имени и по поручению клиентов.

Все вышеперечисленные участники, осуществляя свои действия, в качестве предметов сделок рассматривают:

разного рода товары;
сырье;
акции;
производные от основного продукта или услуги финансовые документы (деривативы);
национальная валюта.

Лица, осуществляющие организацию игры на бирже, оказывают непосредственную юридическую помощь индивидуальным торговцам, а также осуществляют общую консультацию для каждого без исключения участника торгов, если виды биржевых сделок и порядок их оформления обуславливают такую необходимость.

Товары и основные процедуры торгов

Говоря более детально о том, какие именно финансовые продукты выставляются на продажу в рамках биржевой игры, выделяют следующие:

продукты промышленного производства;
расходные материалы, предназначенные для переработки;
товары в области сельского хозяйства.

Цена на перечисленные предметы торговли формируется в процессе работы механизмов биржи. В основе таковых лежит, как правило, свободное структурирование цен, находящееся, однако, в прямой зависимости от правил, установленных учреждением, проводящим торги, особенно курирующим виды биржевых сделок с реальным товаром.

Основной перечень финансовых операций, осуществляемых в рамках подобных мероприятий, включает в себя:

покупку и продажу;
процедуру внесения ценных бумаг в список, допущенных к торгам;
контроль соответствия ценных бумаг установленным биржей требованиям (а также процессов биржевой игры - прописанным условиям);
оформление достигнутых договоренностей;
установку цен на базовую и котируемые валюты;
осуществление залоговых процедур;
юридическое сопровождение расчетов;
наличную и безналичную оплату счетов;
ведение статистики с целью изучения финансового рынка и представление соответствующих справок;
услуги по обеспечению сохранности денежных средств;
выпуск ценных бумаг.

Формирование цен

В рамках биржевой игры стоимость активов вообще и ценных бумаг в частности устанавливается в зависимости от нескольких условий:

результатов договоренностей свободных торговцев (трейдеров);
сообразно актуальным закономерностям рынка (с учетом современной макроэкономики);
исходя из основных принципов аукционных торгов.

При этом цены, устанавливаемые в ходе переговоров, так или иначе опираются на природу действующего рынка, который зачастую является основным источником сведений, к которому обращаются, делая выбор в сторону того или иного окончательного решения.

Соглашения, к которым приходят стороны в рамках соперничества по типу аукциона, также относятся к категории «биржевые сделки». Виды таких контрактов обладают рядом характерных для них особенностей и представляют большой интерес, будучи особым финансовым институтом.

Особенности аукционов

Проходящие в рамках биржевой игры, вполне четко подразделяются на два основных типа - обыкновенные (классические) или двойные. К первому относятся такие, в ходе которых, по причине относительно небольшого спроса на предлагаемый товар, в жесткой конкуренции между собой находятся именно продавцы. Второй тип предполагает активное взаимодействие и соперничество приобретателей так, как диктуют виды и цели биржевыхсделок.

Классическим является британский вариант торгов, характерной чертой которых является возрастание цены в процессе - от минимально до той, по которой товар будет в итоге реализован.

Заявления на участие в торгах в статусе продавцов подаются заблаговременно, что необходимо для изучения, первичной биржевой оценки предлагаемой продукции и формирования перечня котируемых товаров. Заранее устанавливается и величина шага, которым будет осуществлять рост их стоимости в процессе аукционной игры.