Какая эмиссия первична. Специфика современной денежной системы рф

Добавить свою цену в базу

Комментарий

Деньги – неотъемлемый элемент хозяйственного оборота. Выпуск денег, в наличном или безналичном виде, происходит постоянно, чтобы удовлетворять потребности рынка. Эмиссия – это выпуск денег в обращение. Банк предоставляет клиенту ссуду – в оборот выпускаются безналичные деньги. Клиент банка снимает со счета деньги и получает их в кассе банка – оборот пополняется наличными деньгами. И наоборот, когда заемщики погашают кредиты, или вкладчики вносят средства на счет – наличный оборот уменьшается.

Понятие эмиссии

Слово «эмиссия» пришло к нам из латинского языка, в переводе emissio – выпуск, emitto – выпускать. Эмиссия – это выпуск денег и/или ценных бумаг в обращение. В развитых странах исключительное право на эмиссию денег имеют центральные банки и казначейства. Эмиссионные банки производят выпуск кредитных денег, а казначейство занимается эмиссией казначейских билетов и разменных монет. В каждой конкретной стране существует своя эмиссионная система, которая определяет правила выпуска банкнот, а также размеры эмиссии наличных денег, ее нормы и формы обеспечения. Формы эмиссии.

К основным формам эмиссии можно отнести следующие:

• Эмиссия банковских карт – изготовление банковских карт.
• Эмиссия денег – выпуск в обращение наличных или безналичных денег.
• Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение эмиссионных ценных бумаг.
• Эмиссия почтовых марок – ввод в обращение знаков почтовой оплаты.

Эмиссия банковских карт

Эмиссия банковских карт – это деятельность банка по выпуску карточек в обращение. Эмиссия карточек является важным уровнем организации бизнеса пластиковых карт в коммерческом банке и требует профессионального подхода и высококвалифицированной работы специалистов.

Деятельность банка по выпуску карточек в обращение можно подразделить на несколько этапов:

1. Оформление договорных отношений с клиентами, открытие карт-счетов;
2. Изготовление пластиковых карточек, выдача клиенту, ведение пластиковых карточек;
3. Ведение операций по карт-счету;
4. Закрытие карт-счета, изъятие и уничтожение пластиковой карточки.

Первым этапом является проверка подаваемых заявлений на выпуск карточек и оформление договорных отношений с клиентами. Основанием, регламентирующим взаимоотношения учреждений банка и клиента, является договор карт-счета.

В договоре карт-счета должны найти отражение следующие условия:

• наименование учреждения банка и клиента
• наименование платежной системы
• вид карточки
• порядок использования карточки, в том числе порядок предоставления овердрафта (если предусматривается)
• срок действия карточки (если устанавливается)
• условия проведения валютно-обменной операции
• срок действия договора
• порядок замены и изъятия карточки
• права и обязанности сторон
• ответственность сторон
• порядок рассмотрения споров
• условия размещения и порядок списания сумм страхового депозита (если устанавливается)
• вознаграждения за операции с карточками
• размер и порядок внесения денежных средств физическими лицами
• условия расторжения договора
• основания расторжения договора ранее установленного срока
• порядок возврата физическим лицам денежных средств в случае неисполнения обязательства или расторжения договора ранее установленного срока
• другие условия в соответствии с законодательством

Эмиссия банковских карт в России

По данным Банка России, более 65 % банков осуществляет эмиссию и/или эквайринг платежных карт (661 кредитных организаций из 965), количество эмитированных ими банковских карт (данные на 01.07.2012) составило 220 млн, что на 24 % больше, чем в прошлом году.

Более 80 % эмитированных банковских карт было выпущено международными платёжными системами VISA и Mastercard. Российские платёжные системы (Сберкарт, Золотая Корона, STB Card, Union Card) контролируют от 6 % до 12 % рынка.

Лидером по выпуску дебетовых банковских карт в России является «Сбербанк» (около 45 % эмиссии всех карт). По данным на 1 апреля 2007 г. объём эмиссии карт Сбербанка достиг 18,77 млн карт, увеличившись за 1-й квартал 2007 г. на 7 %. При этом количество карт международных платежных систем VISA и MasterCard составило 15,63 млн карт (83 % от общего объема эмиссии), в том числе: MasterCard и Maestro – 9,21 млн карт; VISA и VISA Electron – 6,42 млн карт. Количество микропроцессорных карт Сберкарт составило 3,14 млн карт.

По данным Visa International, на конец 2-го квартала 2007 года российские банки выпустили 39,4 млн карт VISA, что на 47 % больше результатов прошлого года.

Денежная эмиссия

Денежная, или фидуциарная эмиссия, – это эмиссия денежных знаков (в России – рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения. Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом. Эмиссия наличных денег в России подчиняется следующим принципам: Необязательность обеспечения (соотношение между золотом и рублем официально не установлено). Монополия и уникальность (только Центральный банк России может выпускать денежные средства в оборот). Безусловная обязательность (рубль – единственное платежное средство в России, установленное законом). Неограниченная обмениваемость (отсутствуют ограничения по суммам обмена). Правовое

регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.

Эмиссия безналичных денег

Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств. Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. За счет выданных кредитов увеличивается так называемый банковский мультипликатор, увеличивающий денежную массу.

Эмиссия безналичных денег происходит и в тот момент, когда вексель используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.

В России действуют следующие принципы эмиссии наличных денег:

• принцип необязательности обеспечения золотом (не устанавливается официальное соотношение между рублём и золотом или другими драгоценными металлами);
• банкноты и монеты Банка России являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами;
• принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия на территории России осуществляются исключительно Центральным банком России);
• принцип безусловной обязательности (рубль является единственным законным платежным средством на территории России);
• принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при обмене банкнот и монет на денежные знаки нового образца срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года и более пяти лет);
• принцип правового регулирования (решение о выпуске денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Совет директоров Банка России).

Современная ситуация

Согласно данным Банка Англии, в декабре 2013 года примерно 97 % денежной массы в экономике составляли банковские депозиты, большей частью, созданные самими частными банками как результат кредитования.

Также существенным является тот факт, что увеличение денежной массы в интересах развития экономики, как правило, возможно, лишь путём увеличения долгов экономических субъектов перед банками. При этом рост денежной массы (и долгов) в современной экономике опережает рост ВВП (см. Turner, 2014). В то же время опережающий по отношению к ВВП рост долгов толкает к финансовому кризису.

В связи с этим некоторые экономисты предлагают увеличить нормы резервирования по текущим счетам до 100 %. Впервые эта идея была высказана Фредериком Содди в 1920-х годах, позже с аналогичными предложениями выступали Ирвинг Фишер и Генри Саймонс. Различные варианты такого рода реформы предлагались также Милтоном Фридманом (1960), Джеймсом Тобином (1987), Джоном Кэем (2009) и Лоуренсом Котликофф (2010). По их мнению, это лишит банки возможности создавать новые деньги в форме займов, передаст денежную эмиссию исключительно государству. Экономисты МВФ в 2012 году моделировали предложения Фишера и пришли к выводу об «уверенном подтверждении» заявленных

преимуществ предлагаемой им системы. Дальнейшим развитием предложений Фишера (главным образом, связанным со спецификой денежного обращения в электронной форме) является работа Джозефа Хубера и Джеймса Робертса «Creating New Money» (2000). В Великобритании создана НГО Positive Money, она ведет кампанию за лишение банков права на эмиссию и создание «суверенных денег».

Эмиссия ценных бумаг и ее особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

• Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
• Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
• Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
• Размещение ценных бумаг.
• Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия?

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии.

Они могут быть следующих видов:

• Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
• Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
• Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

Виды эмиссии

Процессы эмиссии могут быть охарактеризованы с разных сторон. С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную.

• Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые. Например, компания решила впервые выпустить свои облигации, или образующееся акционерное общество выпускает свои первые акции. Сюда же относится и ситуация, когда компания, ранее выпускавшая только обыкновенные акции или облигации, приняла решение впервые выпустить в обращение, например, свои конвертируемые облигации или привилегированные акции.
• Последующая эмиссия – это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации.По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
• Распределение ценных бумаг – это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна только для акций, но не для облигаций. Распределение акций имеет место либо при учреждении акционерного общества, либо при их размещении среди его акционеров (бонусная эмиссия).
• Подписка – это размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи (т. е. на возмездной основе). Подписка может осуществляться в двух формах: путем закрытой или открытой подписки.
• Закрытая подписка – это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов.
• Открытая подписка – это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки.
• Конвертация – это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.

В целом размещение акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции.

Размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации.

В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах.

Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

Эмиссия почтовых марок

Выпуск, или эмиссия (от лат. emissio – выпуск), в филателии – ввод в обращение той или иной почтовой марки как знака почтовой оплаты, а также совокупность всех напечатанных для этого в рамках единого типографского заказа экземпляров тиража этой марки.

Как правило, почтовые марки или их серии выпускаются (эмитируются) одномоментно, однако бывают и случаи поэтапного ввода тиражей в почтовое обращение – как уже изданных, так и издаваемых тоже поэтапно (с разницей в несколько дней, месяцев, ежегодно или ещё реже). Совокупность введённых в обращение в ходе каждого этапа экземпляров марки (марок) считается их отдельной эмиссией, выпуском – вне зависимости от того, отличаются ли эти выпуски друг от друга по своему внешнему виду, свойствам.

Маркоиздательская политика

Здесь важно не только определить тематику, сюжеты и номиналы планируемых выпусков, но и тиражи. Для этого надо, по возможности, учесть потребности почты в знаках почтовой оплаты (примерно 10 процентов тиража), количество марок, реализуемых по абонементам и в свободной продаже филателистам, внешнеторговым объединением «Международная книга» – за границей, запас, закладываемый ДИЭЗПО на длительное хранение для реализации в будущем, популярность мотивов и сюжетов и другие факторы.

Большие эапасы, превышение предложения над спросом снижают популярность выпуска. Большие тиражи, высокие номиналы, не связанные с почтовыми тарифами, большое годовое количество выпусков, низкое художественное и полиграфическое исполнение отрицательно влияют на популярность марок той или иной страны, ведут к уменьшению спроса и, следовательно, доходов почтовой администрации. Однако и искусственное ограничение тиражей, злоупотребление выпуском малотиражных марок, надпечаток, номерных блоков, отсутствующих в свободной продаже или

продаваемых на специальных условиях, способствуют спекуляции и, в свою очередь, ведут к падению популярности марок данной страны.

Таким образом, в умеренной, продуманной, экономически обоснованной маркоиздательской деятельности, или, как ее принято называть, эмиссионной политике, заинтересованы не только филателисты, но и почтовая администрация каждой страны. На деле в послевоенные десятилетия почта ряда стран в погоне за высокими доходами обрушила на филателистов ливневые потоки марок – ярких картинок с надуманными сюжетами, высокими номиналами. Их тиражи не связаны с потребностями почты, а предназначены лишь для «глубокого дренажа» карманов филателистов. Филателист должен научиться отличать почтовые марки, выпущенные почтовыми администрациями, ведущими умеренную эмиссионную политику, от марок, изданных со спекулятивной целью.

Вредные выпуски

Согласно определению Международной федерации филателии (ФИП), вредными выпусками (эмиссиями) считается появление знаков почтовой оплаты, настоящей целью издания которых является злоупотребление доверием филателистов и нажива на них, а не почтовая необходимость. Такие эмиссии квалифицируются ФИП как «наносящие вред филателии» и считаются спекулятивными.

Подобные вредные выпуски инициируются не только легитимными почтовыми администрациями (например, аравийскими княжествами в 1963–1973 годах), но и частными лицами и коммерческими структурами, причём могут мимикрировать под законные выпуски, а также издаваться от имени вымышленных или не обладающих полноценной властью на какой-либо территории эмитентов – марки виртуальных государств, «правительств в изгнании», повстанческих группировок и др. Подобная продукция называется спекулятивно-фантастическими и/или мошенническими выпусками.

На своих конгрессах ФИП совершенствует критерии выявления вредных эмиссий, на этой основе формируется «чёрный список» ФИП. Все марки, включенные в этот список, не разрешается экспонировать на филателистических выставках под патронатом ФИП. Аналогичные меры принимаются со своей стороны Международным бюро Всемирного почтового союза (ВПС), Всемирной ассоциацией по развитию филателии (ВАРФ), другими организациями.

Кроме того, подавляющее большинство незаконных выпусков игнорируется авторитетными каталогами почтовых марок, а в случаях легитимно выпущенных марок, попавших в «чёрный список» ФИП, каталоги, как правило, не дают иллюстраций, не присваивают каталожных номеров и ограничиваются общей краткой информационной записью о характере таких эмиссий.

В любой экономике есть такое явление, как эмиссия. Что представляет собой эта процедура? Что такое эмиссия в контексте государственной банковской политики и деятельности предприятий? Каковы законы, регулирующие активности эмитентов, относящихся к тем или иным субъектам хозяйственной деятельности в России?

Определение термина

Что такое эмиссия? Экономисты различают несколько ее разновидностей. Есть эмиссия денег. Что это за явление? В данном случае речь идет о выпуске в свободное рыночное обращение государством или банками денежной массы. Бывает также эмиссия акций и облигаций, то есть корпоративных ценных бумаг. Их выпускают субъекты, не имеющие прямого отношения к государственным институтам. Есть также трактовки термина, не имеющие отношения к финансовой сфере. Например, такое словосочетание, как "класс эмиссии", относится к сфере химии. Сейчас мы подробно рассмотрим особенности каждого вида эмиссии - финансового, разумеется, характера.

Денежная эмиссия

Сначала - эмиссия денег. Выше мы сказали, что генераторами капитала может быть или государство, или банки. В первом случае эмиссия называется бюджетной, во втором - кредитной. Что это означает с точки зрения практических действий хозяйствующих субъектов? В первом случае речь идет о финансовом обеспечение бюджетных потребностей государства, во втором - о выдаче кредитов.

Денежная эмиссия также подразделяется на первичную и вторичную. В первом случае речь идет о работе с капиталом в безналичной форме. Сейчас это, как правило, защищенные электронным кодом записи на расчетных счетах в банках. Во втором случае подразумевается печать денежных средств.

В некоторых случаях эмитент получает так называемый эмиссионный доход, являющий собой разницу между стоимостью выпущенных в оборот денежных средств и издержками, связанными с их производством. Как правило, таковым субъектом является государство или ЦБ.

Кто эмитенты?

Каким образом может осуществляться государственная эмиссия, а также ее банковская разновидность на практике? Если говорить о современных механизмах, то в первом случае учреждением, играющим ведущую роль, становится Центробанк. Он может:

• инициировать печать банкнот;
• работать с векселями банков (тех, которые коммерческие);
• приобретать иностранную валюту;

В некоторых случаях субъектом эмиссионных процессов могут выступать также и структуры исполнительной власти, такие как, например, органы казначейства.

Какими правами, в свою очередь, наделены частные кредитно-финансовые организации? Как осуществляется эмиссия банка? Как правило, в большинстве стран мира есть единственно возможный механизм, в рамках которого это может происходить - выдача кредитов.

Денежная эмиссия в России

Что такое эмиссия денег в российской практике? Рассмотрим особенности соответствующих процедур. Наличная эмиссия, согласно нормам законодательства РФ, может осуществляться только одним финансовым институтом - Центральным Банком. В отношении нее установлен ряд ключевых принципов. Они таковы:

• необязательность золотого обеспечения (либо с помощью иных драгметаллов);

• права, которыми наделен ЦБ в аспекте выпуска денег, носят монопольный характер (ни одна другая организация не может осуществлять эмиссию);

• безусловная и неоспоримая ликвидность денежных знаков (рубль обязаны принимать к оплате на всей территории РФ, и притом только его);

• неограниченная взаимозаменяемость банкнот и монет в одинаковой совокупности номиналов (без разницы, как платить - одной купюрой в 1000 рублей, или двадцатью банкнотами по 50);

• строгое правовое регулирование (принятие решений, касающихся эмиссии, должно осуществляться посредством законных процедур на уровне совета директоров ЦБ).

Также будет полезно знать, какими функциями обладает Центробанк в аспекте денежной эмиссии. Эксперты называют следующие:

• управление производством монет и банкнот, прогнозирование потребностей экономики касательно объемов денежных средств;

• работа с резервными фондами наличных средств;

• разработка правил, касающихся хранения и инкассационных процедур в отношении наличных денег (прежде всего, для коммерческих банков);

• установление степеней защиты средств наличной оплаты, разработка процедур замены поврежденных банкнот и монет на новые или аналогичные по номиналу;

• регламентация ведения операций, относящихся к кассовым.

Центральные банки многих других стран мира обладают достаточно схожей совокупностью функций. И работают в рамках принципов, подобных тем, что приняты в российской практике.

Эмиссия ценных бумаг

Теперь рассмотрим подробно, что такое эмиссия акций и других ценных бумаг. Возьмем для примера соответствующие механизмы, которые работают в России. В РФ эмиссия облигаций и акций регулируется сразу несколькими ФЗ - "Об акционерных обществах", а также законом "О рынке ценных бумаг". Также важнейшим источником права является постановление Центробанка о стандартах эмиссии акций.

Тонкости терминологии

Очень важно понимать разницу между такими терминами, как собственно эмиссия ценных бумаг, их выпуск и размещение. Это не одно и то же, несмотря на то, что данные понятия часто употребляются как синонимы. Как таковая эмиссия в данном случае должна пониматься как совокупность неких действий эмитента, осуществляемых в рамках норм, прописанных в законах. В свою очередь, выпуск ценных бумаг - это некая совокупность акций или облигаций, которые отражают один и тот же объем имущественных прав и одинаковые условия в аспекте торговли.

Под размещением ценных бумаг принято понимать процедуру их отчуждения в пользу нового владельца посредством официальных сделок. Вместе с тем термин "эмиссия" применительно к акциям и облигациям часто совмещает все три определения, которые мы дали выше.

Формы эмиссии ценных бумаг

Какие на практике существуют формы эмиссии по части ценных бумаг? Основные таковы. Во-первых, это непубличное размещение - среди закрытой группы инвесторов. Правда, в этом случае число держателей акций, исходя из законодательных стандартов, ограничено - до 100 человек. Во-вторых, может осуществляться публичное размещение акций.

Этапы эмиссии ценных бумаг

Посредством каких механизмов осуществляется эмиссия ценных бумаг (если речь идет о публичном ее формате)? Если почитать соответствующие ФЗ, то мы обнаружим там следующую последовательность этапов этого процесса:

• принятие решения о том, что ценные бумаги будут эмитироваться;
• осуществление регистрационных процедур в соответствии с нормами закона;
• изготовление бланков акций (если речь идет о выпуске их в бумажном виде);
• собственно, размещение ценных бумаг;
• отчетные процедуры;

В ряде случаев может потребоваться регистрация так называемого проспекта эмиссии - документального источника, где будет отражаться информация о компании, которая выпускает ценные бумаги и прочие имеющие отношение к работе эмитента сведения.

Когда эмиссия необходима

С какой целью предприятие задействует эмиссию? Основная такова - привлечение дополнительного инвестиционного капитала за счет продажи акций и облигаций. Также эмиссия может осуществляться, если формой собственности предприятия является акционерное общество, и нужно распределить акции среди владельцев или учредителей. Еще один вариант задействования данного финансового инструмента - увеличение уставного капитала хозяйственного общества, которое происходит за счет выпуска новых ценных бумаг. Данная процедура обычно именуется как "дополнительная эмиссия акций". Иногда все три механизма задействуются предприятием одновременно, особенно если речь идет о масштабных бизнесах.

Рассмотрим то, как осуществляются основные виды эмиссии ценных бумаг. То есть касающиеся выпуска акций и облигаций.

Что можно сказать относительно первого типа ценных бумаг? Согласно нормам соответствующего ФЗ, эмитент вправе размещать акции, относящиеся к типу обыкновенных, а также те, что именуются привилегированными. Во втором случае стоимость ценных бумаг, согласно нормам закона, не может быть выше 25% от общего объема уставного капитала фирмы.

Правила для размещения облигаций несколько сложнее. Изучим их более подробно.

Эмиссия и облигации

Размещение облигаций - один из способов привлечения капитала на условиях формирования долговых обязательств предприятия перед покупателем. Процедура эмиссии облигаций также регламентирована. Необходимый в рамках ее корректного проведения документ - это официальное решение эмитента. В нем должны содержаться пункты, отражающие:

• цель эмиссии облигаций;
• указание, какого вида ценные бумаги;
• совокупную денежную величину эмиссии;
• общее число облигаций;
• номинальную стоимость ценных бумаг;
• процедуру расчетов с покупателями облигаций;
• условия размещения ценных бумаг.

Законодательное регулирование эмиссии

Рассмотрим, какие в российских правовых актах есть требования, относящиеся к эмиссии предприятиями ценных бумаг.

В числе тех, что можно отметить в первую очередь - положение (излагаемое в 24-й статье ФЗ) о том, что эмитент вправе выпускать на рынок акции в количестве, которое не должно быть больше тех значений, что отмечены в учредительных документах, а также проспектах (если они есть). В то же время, если число ценных бумаг меньше, чем в соответствующих источниках - то нарушением закона это не будет.

То есть если, например, компании нужна дополнительная эмиссия акций, то общее их число не может быть больше, чем прописано в документах, отражающих объявленное количество ценных бумаг. Хотя, как отмечают некоторые юристы, на собрании акционеров вполне возможно принять решение, в соответствии с которым уставной капитал может быть увеличен посредством эмиссии дополнительных ценных бумаг - так гласит 28-я статья ФЗ "Об акционерных обществах".

Срок, в течение которого эмитент обязуется завершить процесс размещения акций - год с момента начала эмиссии (если в релевантных источниках права нет иных предписаний).

Нельзя выпускать ценные бумаги ранее, чем спустя две недели после информирования их потенциальных покупателей о специфике эмиссии.

Как только акции выпущены, то предприятие обязуется предоставить в соответствующее ведомство отчет о том, как осуществлены все процедуры, предписанные законом. Рассмотрим основные требования к этому документу.

Отчет об эмиссии

1. дата старта и завершения эмиссии;
2. цена размещения акций;
3. общее число выпущенных ценных бумаг;
4. денежные средства, поступившие на счет фирмы от покупателей акций;
5. если поступала валюта - сведения, отражающие ее объем;
6. если были активы в счет оплаты акций - информация об их размере.

Далее отчет направляется в регистрирующее ведомство и рассматривается в течение двух недель. Если нарушений нет, то осуществляется регистрация документа. Если же есть нарекания, то эмиссию ведомство может признать недобросовестной. Что это значит?

Недобросовестная эмиссия

Термин "недобросовестная эмиссия" закреплен в законе. Под ним понимаются действия эмитента, которые могут выражаться в некорректном следовании предписанным процедурам выпуска акций. Они могут быть зафиксированы как на стадии регистрации выпуска, так и в период, когда рассматривается предоставленный отчет об эмиссии ценных бумаг.

Что будет в первом случае? Ведомство попросту откажет в регистрации. Во втором - аннулирует эмиссию. Практическим следствием обнаружения недобросовестной эмиссии будет обращение регистрирующего органа в структуры Федеральной комиссии по ценным бумагам. Вместе с тем возможен вариант, при котором компания получит возможность устранить выявленные нарушения. Тогда регистрирующий орган может разрешить возобновить эмиссию.

Эмиссия и ответственность бизнесов

Если эмиссия в силу недобросовестности будет призвана недействительной, то эмитент обязуется вернуть денежные средства инвесторам (покупателям ценных бумаг). В свою очередь, акции возвращаются предприятию. Если эмитент отказывается выполнить это требование, то ФКЦБ может обратиться в суд. При этом оплата возможных издержек в ходе слушаний будет возложена на предприятие, выпустившее недобросовестным образом ценные бумаги. Что такое эмиссия с точки зрения ответственности бизнесов, мы теперь знаем - это не просто формальность.

Возможен также сценарий, при котором обязательства эмитента перед покупателями ценных бумаг будут в денежном выражении больше, чем отражено в проспекте. Подобные случаи могут возникать в рамках таких процедур, как дополнительная эмиссия акций. Тогда эмитент обязуется компенсировать все издержки покупателя ценных бумаг. Если он этого не сделает, ФКЦБ также обратится в суд, который, вероятно, постановит взыскать долг с предприятия.

Эмиссия – это дополнительный выпуск денежных знаков и ценных бумаг, призванный решить две основные проблемы: регулирование наличного и безналичного денежного оборота, а также привлечь новые инвестиции в частный и государственный сектор.

 

Эмиссия - это выпуск в обращение дополнительных денежных знаков (наличных и безналичных) или ценных бумаг (акции, облигации, вексели и др.).

Целью любого вида эмиссии является удовлетворение потребности государства и субъектов экономики в оборотных средствах. Среди других эмиссионных факторов можно выделить:

• рост товарной массы;
• падение скорости денежного обращения;
• рост цен, который не имеет прямой связи с качеством и количеством реализуемых товаров и услуг;

Как правило, исключительное право на ее проведение принадлежит Национальному банку, выпускающему новые денежные знаки и Казначейству (государственные облигации и вексели). Отдельно можно выделить США, где функции и полномочия центрального банка возложены на Федеральную резервную систему - независимый финансовый орган, принимающий решения в сфере кредитно-денежной политике и только частично подконтрольный Конгрессу.

Денежная эмиссия

Также называется фидуциональной и бывает двух видов:

1 Первичная или бюджетная - выпуск Центральным банком в оборот новых наличных и безналичных денежных единиц:

• изготовление новых банкнот и монет с соблюдением следующих принципов:

  необязательное обеспечение золотым запасом;

  банкноты и монеты представляют собой безусловные обязательства Центрального банка;

  монополия и уникальность эмиссии;

  неограниченный обмен;

• пополнение кредитных фондов коммерческих банков;
• покупка иностранной валюты;
• кредитование государственных органов и предприятий;

Безналичная форма является приоритетной и обычно в странах с низким наличным оборотом составляет не менее 80% от ее общей суммы. Дополнительно она возникает в ситуации, когда в качестве средства расчета используется вексель. После его погашения безналичная эмиссия уменьшается на его номинал (кредитное сжатие).

Следует понимать, что не всегда введение в оборот новых денежных знаков приводит к увеличению общей денежной массы. Баланс наличности в экономике и банковской системе поддерживается за счет возвратных кассовых операций и только когда оборот превышает возврат - можно говорить о наличии эмиссии.

2 Вторичная или кредитная - выдача коммерческими банками кредитов участникам рынка. Кредитование может осуществляться как из собственных резервов, так и за счет первичных средств и гарантий, полученных от Центробанка (банковский мультипликатор).

Бюджетный и банковский вариант достаточно устойчивы к инфляции, так в первом случае дополнительные средства обычно не ориентированы на конкретного получателя, а направлены на корректировку ситуации в целом по экономике, во втором случае ситуация противоположна - кредиты направлены исключительно на развитие бизнеса.

Эмиссия ценных бумаг

Законодательно регламентированный процесс выпуска ценных бумаг в первичное или дополнительное обращение среди неограниченного круга физических и юридических лиц. Важно четко понимать, какие функции выполняет эмиссия, что это принципиально другой термин, чем первичное размещение, хотя часто они используются как синонимы.

Под эмиссией следует понимать проведение необходимых мероприятий по организации выпуска и регистрации бумаг, согласно нормативным документам, а под размещением - заключение официальных сделок, отчуждающих бумаги, право собственности и голоса в пользу нового владельца. В качестве примера размещения можно привести процедуру IPO . Инициаторами могут быть как частные компании, так и государственные структуры, такие как казначейство или органы исполнительной власти.

Закон регламентирует как сам процесс, так и перечень бумаг, относящихся к эмиссионным. Кроме акции и облигаций может быть указана процедура и для бумаг, близких к ним по содержанию. Например, ипотечные сертификаты или инвестиционные паи регулируются практически по той же схеме, что и выпуск векселей или казначейских облигаций. Различие только в том, что в основе акций, облигаций и казначейских обязательств лежит государственная регистрация плана выпуска (эмиссии), а для сертификатов и паев - регистрация правил по их управлению и обороту соответствующими компаниями.

При первоначальном размещении уставной капитал полностью распределяется между акционерами. Дополнительные выпуски могут подтверждаться увеличенным капиталом, так и производиться без него. В этом случае происходит уменьшение доли первоначальных акционеров, что может привести к существенным изменениям в процессе принятия решений и праве голоса.

Такой выпуск «без покрытия» часто используется в целях нечестной конкуренции и для предотвращения подобных ситуаций введено понятие «недобросовестной эмиссии». Под этим подразумеваются действия эмитента, нарушающие установленную процедуру выпуска на стадии регистрации, размещения и предоставления отчетности. В качестве штрафных санкций могут быть применены:

• полный (или частичный - до устранения нарушений) отказ в регистрации плана выпуска ценных бумаг;
• аннулирование первичного размещения с обязательным обратным выкупом бумаг по номинальной стоимости;
• компенсация издержек покупателям, в случае если денежные обязательства превышают номинальную стоимость акций указанную в плане выпуска. Такие ситуации часто бывают, когда происходит дополнительная эмиссия ценных бумаг.

Эмиссионный доход

Представляет собой превышение цены продажи или рыночной стоимости ценной бумаги над ее номинальной стоимостью, которая рассчитывается как уставной капитал/количество акций. Вместе с разницей переоценки основных средств и курсовой разницей формирует добавочный капитал, который направляется в резервный фонд или на увеличение валового дохода. Траты эмиссионного дохода на нужды потребления не допускаются.

Доход может быть только положительным или равным нулю, если цена продажи будет равна номинальной. Иногда термин «эмиссионный доход» применяют и к обществам с ограниченной ответственностью (ООО), где он представляет собой разность стоимости долей в уставном капитале после и до его увеличения.

1. Статья 75 содержит несколько самостоятельных норм, которые объединены тем, что каждая из них, так или иначе, регулирует отношения, возникающие в процессе эмиссии и движения рубля.

Части первая и вторая комментируемой статьи определяют основы денежной системы Российской Федерации, которая включает в себя официальную денежную единицу, порядок эмиссии денег (часть первая статьи) и регулирование денежного обращения (часть вторая статьи). На момент принятия Конституции Российской Федерации вопросы денежной системы регулировались Законом Российской Федерации от 25 сентября 1992 г. «О денежной системе Российской Федерации».

Часть первая статьи 75 регулирует прежде всего публично-правовые отношения в области экономического суверенитета Российской Федерации. Установление (введение) любым государством официальной (национальной) денежной единицы и формирование самостоятельной денежной системы — это атрибут суверенитета государства и одновременно основа экономической системы, которая формируется и функционирует в границах данного государства.

Официальной денежной единицей Российской Федерации традиционно установлен рубль. Содержание рубля в определенном количестве копеек не отражено в Конституции Российской Федерации, а закреплено в статье 3 Закона Российской Федерации от 25 сентября 1992 г.

Право денежной эмиссии и его реализация (Кучеров И.И.)

«О денежной системе Российской Федерации» (рубль-100 копеек). Экономический смысл денежной единицы не рассматривается в настоящем комментарии, поскольку это не является его предметом. Признание (в смысле сохранения) рубля официальной денежной единицей определяет, что все расчеты в государстве должны производиться именно с применением рубля в качестве единого эквивалента при оценке стоимости товаров, услуг, иных материальных и нематериальных благ, при проведении расчетов между всеми участниками экономического оборота, при взимании налогов и неналоговых платежей, при составлении бюджетов Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и местного самоуправления, а также при планировании экономической политики. Признание рубля официальной денежной единицей, кроме того, есть установление права субъектов хозяйственного оборота производить расчеты в рублях и одновременно их обязанности принимать рубли по их нарицательной стоимости в качестве оплаты при всех видах платежей, а также во вклады, на аккредитивы и для перевода.

Экономический суверенитет государства обеспечивается не только признанием рубля единственным средством расчетов внутри государства, но и монополией государства на денежную эмиссию (выпуск в обращение дополнительной массы денег). Исключительное право осуществления денежной эмиссии принадлежит Центральному банку Российской Федерации. Это положение во многом определяет статус Центрального банка и его место в системе федеральных органов государственной власти.

Вопрос о содержании денежной эмиссии заслуживает отдельного рассмотрения. Закон Российской Федерации «О денежной системе Российской Федерации» устанавливает и регулирует только эмиссию наличных денег, но при этом предусматривает возможность осуществления платежей в виде наличных и безналичных расчетов. Однако учитывая, что конституционная норма не содержит указания на форму денежной эмиссии, мы считаем, что она предусматривает эмиссию денег как в наличной форме (банковские билеты — банкноты и металлические монеты), так и в безналичной форме (депозитарно-ссудные операции, кредитная эмиссия). Дело еще и в том, что в настоящее время структура денежной массы всех развитых стран формируется в основном за счет безналичных денег, т.е. существующих только в виде записей на банковских счетах и используемых для осуществления банковских платежей, и количество наличных денег заметно уступает количеству безналичных денег.

Порядок определения образцов банкнот и монет, выпускаемых в обращение Центральным банком Российской Федерации, на момент принятия Конституции регулировался статьей 8 Закона «О денежной системе Российской Федерации», которая предусматривала согласование Центральным банком данных образцов с Президиумом Верховного Совета Российской Федерации. В связи с тем, что Конституция Российской Федерации, принятая референдумом 12 декабря 1993 г., не предусматривает наличие такого органа государственной власти и не определяет его правопреемника, вопрос о порядке определения образцов банкнот и монет будет разрешен в текущем законодательстве.

Отдельный вопрос-объемы денежной эмиссии. Данный вопрос прямо не урегулирован Конституцией, однако анализ статьи 71 (пункт «ж») и части первой статьи 76 позволяет говорить о том, что объемы денежной эмиссии должны устанавливаться федеральным законом (например, ежегодно законом об утверждении федерального бюджета) либо федеральным законом должен быть установлен порядок определения объемов денежной эмиссии.

Рассматриваемая конституционная норма части первой статьи 75 содержит также запрет на введение и эмиссию других денег в Российской Федерации, которые могли бы использоваться как средство платежа наряду с рублем. По существу, запрещается и централизованный выпуск (федеральными органами государственной власти) новых, по сравнению с рублем, денег и локальный выпуск (органами государственной власти субъектов Российской Федерации или органами местного самоуправления) каких-либо знаков оплаты, аналогичных по своему значению и назначению рублю, вне зависимости от территории обращения таких знаков оплаты. Данная норма охватывает, естественно, и запрет на эмиссию в Российской Федерации иностранных валют.

2. Часть вторая статьи 75 определяет, во-первых, основные функции Центрального банка Российской Федерации («защита и обеспечение устойчивости рубля»), во-вторых, его независимость от других органов государственной власти (как федеральных, так и органов власти субъектов Российской Федерации) при осуществлении упомянутой функции.

Необходимо сразу заметить, что Конституция не возлагает защиту рубля исключительно на Центральный банк. Защита рубля как официальной денежной единицы осуществляется государством протекционистскими мерами (например, введением запрета на осуществление расчетов в иностранной валюте на территории Российской Федерации), обеспечением устойчивости его курса (об этом несколько ниже) и уголовным преследованием фальшивомонетничества (подделки банковских билетов — банкнот и металлических монет) и незаконного вывоза (контрабанды) денег за пределы России и т.д.

Центральный банк Российской Федерации обеспечивает защиту и устойчивость рубля путем:

физической защиты выпускаемых в обращение банкнот и монет, что достигается применением при их производстве специальных материалов и технологий, гарантирующих сложность их подделки;

установления системы расчетов, обеспечивающей, с одной стороны, безусловный прием банкнот и монет по номиналу при всех видах платежей, а также при зачислении на счета, во вклады, на аккредитивы и при переводах, с другой — беспрепятственное осуществление всех платежей;

контроля за состоянием денежной массы в обороте;

установления признаков платежности денежных знаков, изъятия и уничтожения ветхих купюр;

обеспечения своими активами предъявляемых к оплате денежных знаков;

регулирования свободной денежной массы, находящейся в обращении, для поддержания покупательной способности рубля. Как правило, Центральный банк Российской Федерации обеспечивает такое регулирование изменением собственной учетной ставки, увеличением (уменьшением) норм обязательных резервов коммерческих банков, установлением для них обязательных экономических нормативов, а также другими способами в соответствии с теми правами, которые предоставлены ему Законом РСФСР «О Центральном банке РСФСР (Банке России)»;

поддержания курса рубля по отношению к иностранным валютам в ходе определения этого курса на торгах. Центральный банк, обладая достаточным количеством иностранной валюты, обеспечивает с помощью «интервенций» определенную стабильность курса рубля.

Все перечисленные действия Центральный банк Российской Федерации осуществляет самостоятельно и независимо от других органов государственной власти. Эта независимость Центрального банка (в решении оперативных вопросов при обеспечении своей основной функции), однако, не означает его независимости от органов государственной власти вообще. Тем не менее, ни один орган государственной власти не имеет права вмешиваться в оперативную деятельность Центрального банка Российской Федерации.

3. Часть третья статьи 75 Конституции определяет исключительно федеральные полномочия в сфере установления системы налогов, взимаемых в федеральный бюджет, и общих принципов налогообложения и сборов в Российской Федерации, указывает на порядок такого установления (федеральным законом). В каком-то смысле данной нормой определен порядок реализации полномочий, предусмотренных пунктом «ж» статьи 71 и пунктом «и» части первой статьи 72 Конституции. Закрепление данного порядка в Конституции Российской Федерации ограничивает возможность разграничения предметов ведения и полномочий в этой сфере между федеральными органами государственной власти и органами государственной власти субъектов Российской Федерации, которая предусмотрена частью третьей статьи 11 Конституции.

4. Часть четвертая статьи 75 Конституции устанавливает, что порядок выпуска государственных займов, т.е. займов, выпускаемых федеральными органами государственной власти (на практике речь всегда идет о федеральных органах исполнительной власти) или органами государственной власти субъектов Российской Федерации, устанавливается федеральным законом. Закрепление данного порядка в Конституции Российской Федерации, как и в случае с предыдущей нормой, сужает возможность разграничения предметовведения и полномочий в этой сфере между федеральными органами государственной власти и органами государственной власти субъектов Федерации, которая предусмотрена, частью третьей статьи 11 Конституции Российской Федерации.

Кроме того, данная конституционная норма предусматривает, что все государственные займы размещаются на Добровольной основе; это означает запрет на выпуск таких займов, которые были бы обязательны к приобретению гражданами, предприятиями, учреждениями или организациями. По существу, этой нормой запрещена принудительная оплата такими займами товаров, услуг, работ и т.д. Государство (в лице федеральных органов государственной власти и органов государственной власти субъектов Российской Федерации) в вопросах заимствования выступает как равный партнер по отношению к другим участникам хозяйственного оборота. Государство при заимствовании действует и должно действовать не в силу своего суверенитета и не как носитель власти, а как обычный участник гражданско-правовых отношений.

На субсчете 2 «Эмиссионный доход» счета 83 учитывается эмиссионный доход, который может образовываться вследствие реализации акций по ценам выше номинальной стоимости.

Эмиссия денег

Логично предположить, что обороты по этому субсчету могут возникать только в акционерных обществах и лишь в тех случаях, когда осуществляется реализация акций: при учреждении общества или при увеличении его уставного капитала (посредством дополнительной эмиссии акций либо повышения их номинальной стоимости).

Межу тем, как следует из Письма Минфина России от 09.08.2004 № 07-05-12/18, если по действующему законодательству у общества с ограниченной ответственностью возникает превышение стоимости вклада участника в уставный капитал общества над номинальной стоимостью оплаченной участником доли, то сумма такого превышения может приниматься к бухгалтерскому учету общества применительно к порядку учета суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества.

Субсчет 83-2 может корреспондировать по кредиту только со счетом 75. При этом предполагается, что изначально в дебет счета 75 относится номинальная стоимость акций. За счет превышения суммы произведенной оплаты над номинальной стоимостью на счете 75 образуется кредитовое сальдо, которое и гасится в корреспонденции со счетом добавочного капитала.

ПРИМЕР 3

Номинальная стоимость 100 акций равна 100 тыс. руб. Фактически оплата произведена по цене 1,2 тыс. руб. за 1 акцию.

В бухгалтерском учете будут сделаны проводки:

Дебет 75 Кредит 80

100 тыс. руб. - на сумму номинальной стоимости акций

Дебет 50 (51, 08, 10 и т.д.) Кредит 75

120 тыс. руб. - на сумму фактически произведенной оплаты (денежными средствами или имуществом)

Дебет 75 Кредит 83 субсчет 2 «Эмиссионный доход»

20 тыс. руб. - на сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций.

Курсовые разницы

В соответствии с п. 14 ПБУ 3/2006 курсовая разница, связанная с расчетами с учредителями по вкладам, в том числе в уставный (складочный) капитал организации, подлежит зачислению в добавочный капитал этой организации. Предполагается, что вклады вносятся имуществом, стоимость которого выражена в валюте.

В данном случае не предполагается, что счет 83 может корреспондировать с любым из счетов учета активов как по дебету, так и по кредиту. Посредством оформления проводки по соответствующей стороне счета 83 (в зависимости от знака курсовой разницы) списывается разница, образовавшаяся по счету 75.

⇐ Предыдущая1234

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Читайте также:

(от лат. emissio - выпуск) - выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

Кому в России принадлежит право денежной эмиссии?

Правом на эмиссию денег обладают центральные (национальные) и иные государственные банки.

В РФ согласно Конституции (сг. 75) денежная эмиссия является исключительным правом Банка России. Эмиссия наличных денег происходит на кредитной основе в соответствии с потребностями хозяйственного оборота. Размеры эмиссии денег или изъятие их из обращения устанавливаются кассовым планом Банка России. Денежная Э. состоит в выпуске в обращение и изъятии из обращения денежных знаков (банковских билетов и металлической монеты), организации их изготовления, регулировании денежной массы в обращении.

Право на Э. ценных бумаг основывается на общегражданской правоспособности и принадлежит государству и юридическим лицам. Соответственно различаются государственная (муниципальная) и частная Э. ценных бумаг. Государственная (муниципальная) Э. ценных бумаг служит способом мобилизации финансовых ресурсов для покрытия бюджетного дефицита и дальнейшего социально-экономического развития страны. Государство в лице правительства и уполномоченного органа исполнительной власти выпускает ценные бумаги в виде государственных займов, государственных казначейских обязательств, государственных краткосрочных обязательств (см. Государственный заем). Право осуществлять выпуск облигаций внутреннего государственного (муниципального) займа имеют соответствующие органы субъектов РФ и органы местного самоуправления. Порядок выпуска, обращения и погашения государственных (муниципальных) ценных бумаг регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» 1998.

Частная Э. включает выпуск акций и облигаций (эмиссионных ценных бумаг) юридическими лицами (например акционерными обществами) и служит одним из способов мобилизации и увеличения их капиталов.

Порядок Э. ценных бумаг устанавливается Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» 1996 и включает, как правило, следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, регистрацию их выпуска, изготовление их сертификатов (для документарной формы выпуска) и их размещение, а также регистрацию отчета об итогах выпуска. При регистрации проспекта ценных бумаг процедура Э. дополняется следующими этапами: подготовка указанного проспекта, его регистрация, раскрытие всей содержащейся в нем информации и всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Правила Э. ценных бумаг содержатся в Стандартах Э. ценных бумаг, утверждаемых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Все темы: Экономика предприятия

Внешнее финансирование в системе регулирования финансовых потоков компании

Финансирование деятельности любой компании осуществляется из нескольких традиционных источников, а именно: из собственных финансовых ресурсов, банковского кредитования, выпуска и размещения на фондовом рынке эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций), а также выпуска в обращение собственных корпоративных векселей. Все вышеперечисленные способы финансирования компании имеют свои особенности, которые делают их пригодными для одних операций и непригодными для других, различаются по степени оперативности, а также дополняют друг друга.

В настоящее время некоторые крупные компании успешно используют вексельные программы для решения проблем текущего, оперативного финансирования, покрытия кассовых разрывов и расчетов с поставщиками. Так, например, использование векселей как средства заимствования применяется ОАО "Тюменская нефтяная компания", ОАО "Газпром" и др. Кроме того, ОАО "ТНК" использовало свою вексельную программу не только для нужд текущего финансирования, но и для привлечения финансовых ресурсов для покупки пакета акций ОАО "Сиданко" в октябре-декабре 1999 года. Векселя компании используются также для расчетов с кредиторами и контрагентами, что, естественно, уменьшает зависимость от недостатка оборотных средств. Использование ОАО "ТНК" такого инструмента, как вексель, помогает решать компании еще одну задачу, а именно, создает на фондовом рынке дополнительную положительную репутацию, которая после кризиса 1998 г.

Эмиссия денег: что это такое?

является очень важным критерием для контрагентов и финансового рынка.

Характерные особенности методов внешнего финансирования деятельности компании

Эмиссионное финансирование предпринимается при осуществлении крупных долгосрочных проектов, параметры которых заранее определены. Банковское кредитование обладает более широкими возможностями, поскольку для компании могут быть открыты кредитные линии, которые учитывают действительные потребности компании в объемах и сроках заимствований. Вексельные программы, осуществляемые компанией, нацелены, прежде всего, на пополнение оборотных средств, сглаживание финансовых потоков и сокращение кассовых разрывов, то есть они регулируют текущую ликвидность предприятия и предоставляют возможность компании осуществлять финансирование, не прибегая к длительным процедурам регистрации и согласований параметров заимствований.

Но при рассмотрении этих вариантов более детально необходимо отметить все характерные отрицательные и положительные стороны каждого из них, которые не зависят от цели привлечения финансовых ресурсов.

Банковское кредитование

Отрицательной особенностью банковского кредитования является, во-первых, сложность оформления, во-вторых, потенциальная опасность переуступки банком долга компании недружественной структуре. В третьих, в российских условиях существует риск зависимости от одной кредитной организации, поскольку существует дефицит крупных кредитных учреждений, способных выделить необходимый лимит на производственную компанию. В четвертых, оформление банковского кредита обычно занимает довольно продолжительное время.

К положительным особенностям можно отнести большие финансовые ресурсы некоторых крупных банков, а также возможность в российских условиях списания или реструктурирования долга на очень льготных условиях, что, правда, неблагоприятно сказывается на кредитной истории и репутации компании.

Эмиссионное финансирование

Сложностью эмиссионного финансирования являются строгие регулятивные государственные нормы, которые затягивают процесс организации финансирования вплоть до одного года и, естественно, в связи с этим, возникают трудности с применением оперативного финансирования. Кроме того, минусом является и налоговая политика государства в данном вопросе, а именно, налог на операции с ценными бумагами (0,8% от номинала эмиссии), который уплачивается одновременно с началом регистрации эмиссии (может занимать до одного года) и не относится на себестоимость.

Положительной чертой эмиссионного финансирования является, во-первых, возможность разметить облигационный заем среди множества заемщиков, тем самым уменьшить зависимость от одного кредитора. Во-вторых, расширить потенциальную базу кредиторов и, как следствие, увеличить возможный объем заимствования. В третьих, секьюритизированный заем проще поддается регулированию со стороны заемщика. В четвертых, облигационные заимствования создают благоприятный эффект и кредитную историю для потенциальных инвесторов и кредиторов, а также контрагентов. В пятых, налогообложение процентов по облигациям входит в себестоимость, что естественно, снижает налогооблагаемую базу.

Вексельное финансирование

Спорной стороной выпуска векселей являются расчетные, торговые и депозитарные риски, которые во многом проистекают из документарной формы, которая может быть потенциальной угрозой мошенничества при отсутствии надлежащего контроля за выпуском и обращением со стороны специализированного финансового института. Кроме того, налогообложение процентов (дисконта), которые уплачивает эмитент векселей, не включается в себестоимость и выплачивается за счет чистой прибыли компании.

Положительные стороны вексельного финансирования являются обратной стороной отрицательных черт. А именно, отсутствие жестокого регулирования делает возможным оперативную организацию финансирования, а также дает доступ к большому количеству участников фондового рынка. Отсутствует налог на операции с ценными бумагами. Кроме того, оперируя на вексельном рынке, компания зарабатывает себе благоприятный имидж и кредитную историю, которая может способствовать получению других видов финансирования.

Оптимальный метод организации внешнего финансирования компании

Основываясь на вышеперечисленном, предположим простую, но оптимальную схему привлечения финансовых ресурсов для нормального функционирования компании, которая может выглядеть следующим образом:

Используя схему, компания уже на первом этапе решает следующие задачи:

• Оперативное покрытие кассовых разрывов;
• Оперативное пополнение оборотных средств;
• Уменьшение потенциальной вероятности покупки долгов компании в короткие сроки и на привлекательных для покупателя условиях за счет привлечения пула мелких кредиторов вместо одного-двух крупных (т.е. уменьшается возможность враждебного поглощения);
• Обеспечение доступа к более легкому, дешевому и с меньшими регулятивными издержками финансированию;
• Исключение возможности мошенничества при привлечении специализированного финансового института;
• Возможность управления долгом компании и его досрочного погашения;
• Возможность использования для расчетов с контрагентами;
• Создание дополнительного положительного имиджа компании среди финансовых институтов при стабильном выполнении обязательств и присутствии на финансовых рынках (так называемый PR-эффект).

Компании, решившей задачи первого этапа, становится доступным и второй этап — облигационное финансирование, которое позволяет ей решать долгосрочные задачи, делает компанию еще более прозрачной и предсказуемой для внешних и внутренних инвесторов, что в свою очередь позволяет перейти к этапу получения долгосрочного финансирования на международных рынках капитала.

Таким образом, второй и третий этапы позволяют регулировать финансовые потоки компании при долгосрочном планировании деятельности, а первый этап — при краткосрочном.

Таблица 1

Таблица 2

Законодательные перспективы

В настоящее время в Госдуме РФ находится на рассмотрении ряд предложений об изменении действующего законодательства о налогообложении, регистрации и обращении ценных бумаг. Вышеуказанные изменения касаются следующего: налог на операции с ценными бумагами планируется либо отменить, либо снизить, либо изменить порядок уплаты данного налога (оплачивать налог только по факту конкретной эмиссии).

Порядок регистрации облигаций предполагается облегчить, поскольку на сегодняшний момент регистрация занимает довольно длительный период.

Общие рекомендации по организации вексельной программы компании

Одной из возможных стратегий развития вексельной программы является размещение векселей с датами погашения, близкими к датам оплаты по контрактам. Срок размещения векселей не должен превышать 4-6 месяцев, на первом этапе, возможно, потребуется еще более короткое размещение с целью повысить привлекательность вложений в векселя компании и одновременно показать платежеспособность заемщика.

С целью повышения ликвидности имеет смысл предусмотреть возможность предъявления к погашению и проверки факта выдачи векселей в г. Москва. Ориентиром по ставкам размещения векселей могут считаться уровни доходности по векселям ОАО "Газпром" и ОАО "Тюменская нефтяная компания". Премия по доходности на векселя компании в настоящее время может составлять от 5 процентов годовых по ближним срокам погашения (1-3 месяца) до 15 процентов годовых по дальним срокам (до года). Постепенное снижение премии возможно при стабильной кредитной истории, положительных новостях о деятельности компании и информационной прозрачности компании для участников фондового рынка.

Источник — А.Линьков, Внешнее финансирование в системе регулирования финансовых потоков компании — GAAP.RU

Все научные статьи

CATBACK.RU 2010-2017

Слово эмиссия

Слово эмиссия английскими буквами(транслитом) — emissiya

Слово эмиссия состоит из 7 букв: и и м с с э я

Значения слова эмиссия. Что такое эмиссия?

Эмиссия (лат. emissio - выпуск, от emitto - выпускаю), выпуск в обращение денег и ценных бумаг. В капиталистических странах Э. денег производится центральными (эмиссионными) банками и казначействами.

БСЭ. - 1969-1978

Эмиссия - выпуск банком в обращение денег и ценных бумаг. Выпуск акций государственного предприятия в случае преобразования его в акционерное общество, осуществляется на всю стоимость имущества государственного предприятия…

Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике. — СПб: РНБ, 2011

Эми́ссия денег (от фр. émission - выпуск) - выпуск в обращение новых денег, увеличение обращающейся денежной массы. Эмиссия - это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении.

ru.wikipedia.org

ЭМИССИЯ (лат. emissio — выпуск) частиц — испускание электронов, ионов, нейтральных атомов или молекул в вакуум или иную среду твёрдым телом и жидкостью.

Большой энциклопедический политехнический словарь

ЭМИССИЯ (от лат. ēmissio - выпуск, испускание) - испускание элементарных частиц (фотонов, электронов, ионов и др.) нагретым веществом (твердым телом, жидкостью) либо веществом, на которое действуют внешние электрические или электромагнитные поля…

Охрана труда. - 2007

Эмиссия — деятельность банка по выпуску карточек в обращение, открытию счетов и расчетному и (или) кассовому обслуживанию клиентов банка при совершении операций с использованием карточек.

Левоненский В. Право Белоруссии. — 2002

Эмиссия — деятельность банка по выпуску карточек в обращение с гарантированием выполнения обязательств, возникающих при проведении операций с их использованием, а также по расчетному и (или) кассовому обслуживанию держателей.

Экономический глоссарий

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг — один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами…

ru.wikipedia.org

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам — гражданам или юридическим лицам.Эмиссия осуществляется…

Словарь финансовых терминов

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам — гражданам или юридическим лицам.Эмиссия осуществляется: при учреждении акционерного общества и размеще нии акций среди его учредителей…

Словарь финансовых терминов

Ионная эмиссия

Ионная эмиссия, испускание положительных и отрицательных ионов поверхностью твёрдого тела или жидкости (эмиттер) в вакуум или газообразную среду. Ион, чтобы покинуть поверхность, должен обладать достаточно большой энергией для преодоления сил…

БСЭ. - 1969-1978

ИОННАЯ ЭМИССИЯ — испускание положит, и отрицат. ионов поверхностью конденсированной среды под воздействием к.-л. инициирующего возбуждения. Происходит в результате получения атомами или молекулами эмиттера энергии, достаточной для преодоления сил…

ИОННАЯ ЭМИССИЯ - испускание положит. и отрицат. ионов поверхностью тв. тела (э м и т т е р а) под воздействием теплового возбуждения (термоионная эмиссия), или облучения поверхности потоком ч-ц (ионно-ионная и электронно-ионная эмиссии)…

Физическая энциклопедия. — 1988

Бонусная эмиссия

Словарь финансовых терминов

БОНУСНАЯ ЭМИССИЯ (scrip issue, bonus issue; capitalization issue; free issue) Распространение сертификатов новых акций среди уже существующих акционеров компании вследствие накопления прибылей в ее резервных фондах.

Словарь финансовых терминов

БОНУСНАЯ ЭМИССИЯ - (scrip issue, bonus issue; capitalization issue; free issue) Распространение новых сертификатов акций между акционерами компании вследствие накопления прибылей в ее резервных фондах.

Словарь бизнес терминов. — 2001

Электронная эмиссия

ЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ – испускание электронов поверхностью твердого тела или жидкости. Чтобы электрон покинул конденсированную среду в вакууме или газе, должна быть затрачена энергия, которую называют работой выхода.

Энциклопедия Кругосвет

Электронная эмиссия, испускание электронов поверхностью твёрдого тела или жидкости. Э. э. возникает в случаях, когда под влиянием внешних воздействий часть электронов тела приобретает энергию…

БСЭ. - 1969-1978

Электронная эмиссия - явление испускания электронов поверхностью твёрдого тела или жидкости.

Эмиссия денег и ее виды: кто осуществляет эмиссию денег в России?

Термоэлектронная эмиссия Электронную эмиссию, возникающую в результате нагрева, называют термоэлектронной эмиссией (ТЭ).

ru.wikipedia.org

Автоэлектронная эмиссия

Автоэлектронная эмиссия (полевая эмиссия, электростатическая эмиссия, туннельная эмиссия) — испускание электронов проводящими твердыми и жидкими телами под действием внешнего электрического поля E достаточно высокой напряженности (В/см).

Астрономический глоссарий Астронет

АВТОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ (полевая эмиссия, электростатическая эмиссия, туннельная эмиссия) — испускание электронов проводящими твёрдыми и жидкими телами под действием внеш. электрич. поля Е достаточно высокой напряжённости (Е~ 10 В/см).

Физическая энциклопедия. — 1988

АВТОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ (туннельная эмиссия, полевая эмиссия), испускание эл-нов проводящими твёрдыми и жидкими телами под действием внеш. электрич. поля высокой напряжённости E(=107 В/см) у их поверхности.

Физическая энциклопедия. — 1988

Термоэлектронная эмиссия

Термоэлектронная эмиссия, Ричардсона эффект, испускание электронов нагретыми телами (твёрдыми, реже - жидкостями) в вакуум или в различные среды. Впервые исследована О. У. Ричардсоном в 1900- 1901. Т. э.

БСЭ. - 1969-1978

ТЕРМОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ — испускание электронов нагретыми телами (эмиттерами) в вакуум или др. среду. Выйти из тела могут только те электроны, энергия к-рых больше энергии покоящегося вне эмиттера электрона (см. Работа выхода).

Физическая энциклопедия. — 1988

ТЕРМОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ, испускание электронов нагретой поверхностью. Еще до 1750 было известно, что вблизи нагретых твердых тел воздух теряет свое обычное свойство плохого проводника электричества.

Энциклопедия Кругосвет

Русский язык

Эми́сси/я.

Морфемно-орфографический словарь. - 2002

Примеры употребления слова эмиссия

вся эмиссия, то есть все карточки, которые выпускает Банк Москвы, это карты с чипом.

Но эмиссия доллара продолжается, что приведет к снижению его цены и гиперинфляции.

Ведь его эмиссия не допускает увеличения денежной массы: размер последней останется неизменным.

Тот факт, что в Китае происходит чрезмерная эмиссия валюты, неоспорим.

Эмиссия облигаций произведена через дочернюю структуру Glencore Funding LLC.

1.1. Понятие и функции денег

1. Сущность и виды денег

1.1. Понятие и функции денег

Деньги – специфический товар, ставший всеобщим эквивалентом. Деньги выполняют пять функций: мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления и сбережения, мировые деньги.

Мера стоимости . Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Соизмеримыми товары делает общественно необходимый труд, затраченный на их производство. Заключенный в товаре общественно необходимый труд определяется в производстве через соизмерение товаров друг с другом до момента их реализации. Деньги выступают материализацией всеобщего рабочего времени, заключенного в товаре.

Средство обращения . В отличие от первой функции, когда товары идеально оцениваются в деньгах до начала их обращения, деньги при обращении товаров должны присутствовать реально. Товарное обращение включает продажу товара и последующую покупку. При этом деньги играют роль посредника в процессе обмена. Функционирование денег в качестве средства обращения создает условия для преодоления индивидуальных временных и пространственных границ, характерных для прямого обмена товара на товар. Деньги постоянно находятся в обмене и непрерывно его обслуживают. Мимолетность их участия в обмене приводит к тому, что функцию средства обращения могут выполнять неполноценные деньги – бумажные и кредитные.

Средство платежа . В результате нехватки средств возникает необходимость купли-продажи товара с рассрочкой платежа, т. е. в кредит. При таком обмене не происходит встречного движения денег и товара. Погашение долгового обязательства является завершающим звеном в процессе купли-продажи. Деньги обслуживают разнообразные платежные отношения, в т. ч. трудовые.

Средство накопления . Создание денежных резервов на предприятии обеспечивает сглаживание возникающих нарушений у отдельного хозяйствующего субъекта, а резервы в масштабе страны устраняют диспропорций в экономике. Величина золотого запаса свидетельствует о богатстве страны и обеспечивает доверие к национальной денежной единице. Для выполнения этой функции деньги должны обладать способностью сохранять стоимость в течение определенного периода. Кредитные деньги являются бумажными символами и не создают реального богатства для владельцев. Деньги невыгодно хранить, их пускают в оборот для получения прибыли. Возможно хранение золота в форме слитков, монет, украшений; хранение денег в кредитных учреждениях и с помощью ценных бумаг.

Мировые деньги функционируют при внешнеэкономических расчетах, предоставлении международных займов и субсидий. Функция мировых денег делает возможным перелив капитала между странами.

1.2. Виды денег. Основные этапы эволюции денег

Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действительные деньги и знаки стоимости.

Действительные деньги – деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) соответствует реальной, т. е. стоимости металла, из которого они изготовлены. При биметаллизме роль всеобщего эквивалента закреплялась за двумя благородными металлами (золотом и серебром). В конце XIX века биметаллизм уступил место монометаллизму – денежной системе, при которой один металл (золото или серебро) служил основой денежного обращения.

Золотое обращение просуществовало в мире до Первой мировой войны. Причины демонетизации золота:

1. Золотодобыча не поспевала за производством товаров.

2. Золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот.

3. Золотые деньги не могли обслуживать мелкий по стоимости оборот.

4. Золотое обращение не обладало способностью быстро расширяться и сжиматься (эластичностью).

Знаки стоимости – деньги, номинальная стоимость которых выше реальной. К ним относятся:

– металлические знаки стоимости – мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов;

– бумажные знаки стоимости – бумажные деньги и кредитные деньги.

Разменные монеты чеканятся казначейством из дешевых металлов. Реальная стоимость монет значительно ниже номинальной. Составляют незначительную долю наличности (2–3%).

Бумажные деньги (казначейские билеты) выпускаются государственным казначейством для покрытия бюджетного дефицита, не разменны на золото и наделены государством принудительным курсом. Разность между номинальной стоимостью выпущенных денег и стоимостью их выпуска образует эмиссионный доход казны. Изначально бумажные деньги выполняли 2 функции: средство обращения и средство платежа. В развитых странах казначейские билеты, как правило, не выпускаются.

Появление кредитных денег связано с функцией денег как средства платежа. Они прошли следующий путь развития: вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

Вексель – письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок. Вексель характеризуется следующими особенностями:

– абстрактностью – отсутствием на документе информации о виде сделки;

– бесспорностью, означающей обязательную оплату векселя. Платежная гарантия еще более возрастает при акцепте векселя банком;

– обращаемостью, т. е. возможностью передачи векселя как платежного средства другим кредиторам, что создает возможность взаимного зачета вексельных обязательств. Использование векселей ограничено сферой оптовой торговли. Во-вторых, сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами. В-третьих, в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц, уверенных в платежеспособности векселедателя и индоссантов.

Банкноты (банковские билеты) появились как форма банковского кредитования государства, были связаны с товарооборотом и обменивались на золото. В настоящее время материальное обеспечение банкнот в виде товаров или золота отсутствует.

Денежная эмиссия

После отмены золотого стандарта различия между казначейскими билетами и банкнотами практически стерлись. По существу банкноты являются национальными деньгами на территории государства.

Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы.

Кредитные карточки выпускаются кредитными учреждениями на базе счета клиента в форме пластиковой карточки со встроенной микросхемой. Применяются в розничной торговле и сфере услуг (банковские, торговые, карточки для приобретения бензина и оплаты туризма и развлекательных мероприятий) как средство расчетов, а также позволяющее владельцу получить в банке краткосрочную ссуду.

Электронные деньги представляют собой систему, которая посредством передачи электронных сигналов без участия бумажных носителей осуществляет кредитные и платежные операции. Система платежей на электронной основе представляет собой переход на качественно новую ступень эволюции денежного хозяйства.

В РФ видами денег, являющимися законными платежными средствами, являются банковские билеты (банкноты) и металлическая монета. Они обеспечиваются активами ЦБ РФ.

1.3. Формы эмиссии денег. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Эмиссия – выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении (денежная масса – совокупность наличных и безналичных денег-средств на счетах, во вкладах, сертификатов, облигаций). Эмиссия бывает наличная и безналичная (4/5).

Эмиссионные операции (по выпуску и изъятию денег из обращения) во всем мире могут осуществлять: 1) центральный банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот), которые составляют подавляющую часть налично-денежного обращения;

2) казначейство (министерство финансов или другой аналогичный исполнительный орган), выпускающее бумажные денежные знаки (казначейские билеты) и монеты, изготовленные из дешевых видов металла.

В РФ исключительное право выпуска наличных денег, организации и изъятия их из обращения принадлежит ЦБ РФ.

Эмиссия банкнот (наличных денег) связана с кассовым обслуживанием сферы производства и сферы обслуживания: коммерческих банков, государственного бюджета, государственного долга, когда необходимо увеличение кассового резерва наличных денег. Эмиссия банкнот осуществляется центральным банком страны в процессе кредитования коммерческих банков, государства, в процессе операций, связанных с покупкой иностранной валюты и государственных ценных бумаг. Бумажные и кредитные деньги выпускаются в качестве банковских билетов, поэтому нет четкой грани между ними.

В экономически развитых странах 95 % всего денежного оборота составляют безналичные расчеты. Поэтому и увеличение денежной массы в обращении происходит главным образом не за счет эмиссии банкнот (наличных денег), а благодаря депозитно-чековой эмиссии. Она означает увеличение депозитов на счетах клиентов и соответственно массы чеков, обслуживающих платежный оборот. Депозитно-чековая эмиссия в России осуществляется в процессе кредитования Центральным банком России коммерческих банков.

Государство, постоянно испытывающее недостаток средств, увеличивает выпуск бумажных денег без учета товарного и платежного оборота. Экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного обращения, так как их выпуск не регулируется потребностями товарооборота, и механизм автоматического изъятия излишка бумажных денег из обращения отсутствует. В результате бумажные деньги, застрявшие в обращении независимо от товарооборота, переполняют каналы обращения и обесцениваются. Эмиссия без учета реальной стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызывает их излишек и приводит к обесценению денежной единицы (рис. 1). Главное условие стабильности денежной единицы – соответствие потребности экономики в деньгах фактическому поступлению их в наличный и безналичный оборот.

Рис. 1 Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Из рисунка видно, что увеличение предложения денег в экономике приводит к снижению процентной ставки по депозитам. Данная ситуация характерна в настоящее время для российской экономики. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, отражающий склонность людей увеличивать запасы наличных денег при снижении процентной ставки.

Каждый трейдер должен знать основные макроэкономические понятия, чтобы понимать основные тенденции, происходящие на рынках, легко оперировать терминами во время своей профессиональной деятельности и при управлении личным капиталом. Один из ключевых элементов финансового сектора экономики – денежная эмиссия. Эмиссия денег это выпуск наличности, безналичных денег, увеличивающее денежную массу в стране. Эта задача возлагается на центральный банк и казначейство. Денежное производство ведется непрерывно, но объем оборотных средств в стране остается одинаковым, так как единовременно с выпуском производится сдача наличности в банки. Эмиссия денег это не просто изготовление монет, банкнот, а увеличение денежной массы в государстве.

Право на изготовление купюр принадлежит Центробанку. Согласно российскому законодательству ни одна другая организация не имеет полномочий на денежное производство. Такая система способствует точному контролю и эффективному управлению формированием финансового агрегата М0 – банкнот, обращающихся единовременно за пределами банков. Эмиссия денег это фактор, оказывающий огромное влияние на развитие экономики страны.

Эмиссия на территории России основана на следующих принципах:

• Отсутствие официального соотношения между национальной валютой любыми драгметаллами.
• Монопольным правом на выпуск денег обладает единоличный орган – Центробанк.
• Рубль – это единственное официальное платежное средство в нашем государстве, утвержденное на законодательном уровне. Эмиссия и ввод в обращение других валют запрещены Конституцией РФ.
• Принцип свободного обмена без ограничения по суммам.
• Выпуск денег осуществляется наличными и безналичными.
• Правовое регулирование выпуска денег возлагается на Центробанк.

Особенности выпуска денег

Эмиссия денег это процесс, контролируемый ЦБ. Центральный банк определяет объем эмиссии и проводит равномерное распределение денежных средств среди субъектов РФ. Наличность и безналичные переводы между банковскими счетами находятся в непрерывном движении между субъектами и банками. Печать купюр и чеканка монет проводится на монетных дворах в Санкт-Петербурге и Москве. На этих же предприятиях осуществляется выпуск значков, медалей, орденов. Печать купюр производится на особых типографиях, где одновременно проводится выпуск ценных бумаг и прочих важных документов, требующих повышенной степени защиты от мошенничества. Размер эмиссии определяется запросами банков. Последние формируют свои нужды исходя из спроса от граждан и организаций, которые являются их клиентами. Выпуск денежных средств возлагается на Центробанк, расчетно-кассовые центры, находящихся в различных регионах государства.

Эмиссия безналичных денег

В России сложилась банковская система, в которой эмиссия производится по принципу мультипликатора. Такая схема работы предполагает, что объем денег на депозитах растет по ходу их передвижения между коммерческими банками. Основное предназначение безналичной эмиссии заключается в обеспечении субъектов хозяйствования оборотными средствами.

Среди главных функций Центробанка России – выдача заемных средств частным банкам. В этом случае кредиты зачисляют на корреспондентский счет получателя. При погашении долга денежные средства поступают обратно в Центральный Банк России. Выдача кредитов осуществляется по ставке рефинансирования. Рост денежной массы проводится и посредством покупки иностранной валюты. Безналичные денежные средства могут создаваться не только Центробанком, но частными организациями путем выдачи кредитов. Распределение денежных средств проводится под контролем Центрального банка России. Размеры переводов между банками ограничиваются объемом денежных средств на корреспондентском счете заемщика.

Дополнительная эмиссия денег это фактор влияющий на экономику и изменение валютных курсов

Дополнительная эмиссия денег это способ увеличения спроса и мера стабилизационной политики. Негативным последствием дополнительного выпуска денежных средств является увеличение показателя инфляции и рост цен. К дополнительной эмиссии денег прибегают при остром дефиците государственного бюджета. Рост денежной массы не оказывает положительного влияния на экономику. Особенно негативное влияние эмиссии наблюдается в период стагфляции в экономике. Одним из показателей развития экономики страны является курс валют. Закономерный итог излишней эмиссии денег это падение курса местной валюты, поскольку в данном случае денежная масса увеличивается, а ценность денег снижается.

Знание основ производства денег в России позволит вам ориентироваться в макроэкономических показателях, отслеживать новости, происходящие в экономике страны и мира, верно формировать долгосрочные прогнозы направления трендов на активы, эффективно управлять личными финансами.